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| 川能动力(000155)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求1.新能源发电行业情况
（1）国内政策加快推进新能源发电产业发展
2025年1月1日，全国人大常委会颁布《中华人民共和国能源法》，确立优先发展可再生能源、构建新型电力系统，要求建立能源规划、市场体系、储备应急、科技创新等九项制度，强调优先发展可再生能源、构建新型电力系统，并对能源企业设定严格法律责任，确保绿色低碳转型。
2025年1月6日，国家发展改革委、国家能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案(2025-2027年)》，明确通过调节能力的建设优化，支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，利用率不低于90%，要求实施抽水蓄能、火电灵活性改造、新型储能等六大调节能力建设任务，强调以市场化手段保障新能源高比例并网和安全运行。
2025年1月27日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，通知要求，推动新能源上网电量全面进入电力市场、通过市场交易形成价格。完善适应新能源发展的市场交易和价格机制，推动新能源公平参与市场交易，建立新能源可持续发展价格结算机制，保持存量项目政策衔接，稳定增量项目收益预期。坚持统筹协调，行业管理、价格机制、绿色能源消费等政策协同发力，完善电力市场体系，更好支撑新能源发展规划目标实现。
2025年2月17日，工信部等八部门发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出到2027年，我国新型储能制造业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。要求发展多元化新型储能本体技术、突破高效集成和智慧调控技术、攻关全生命周期多维度安全技术;要求产品性能显著增强，高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续增强，更好满足经济社会多领域应用需求。
2025年2月27日，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，意见明确，全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右；非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。意见要求，积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，科学谋划“十五五”“沙戈荒”新能源大基地布局方案：深入研究光伏行业高质量发展思路，抓好风电和光伏发电资源普查试点工作;统筹新能源与重点产业优化布局，拓展新能源应用场景，在工业、交通、建筑、数据中心等重点领域大力实施可再生能源替代行动，积极支持零碳园区建设和光伏建筑一体化，更好促进新能源就地消纳。意见强调，深化全国统一电力市场建设，进一步健全电力市场“1+N”基础规则体系，推动电力中长期市场连续运营，完善辅助服务市场机制，实现省级电力现货市场基本全覆盖；推动跨省跨区市场化交易，推进省级市场标准化建设，制定电力现货市场建设指引。
2025年4月16日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，要求2025年底前，四川要启动现货市场连续结算试运行，实现用户侧主体参与现货市场申报、出清、结算，并建立适应新型经营主体需求的准入要求、注册程序、报价方式、结算考核等机制。
2025年3月25日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上。到2030年，虚拟电厂应用场景进一步拓展，各类商业模式创新发展，全国虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。意见明确虚拟电厂市场主体地位、准入条件、交易品种和结算规则，以市场机制充分释放需求侧灵活资源潜力。
2025年4月2日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，意见顶层部署分品种、有节奏推进电价市场化改革，稳妥有序推动电能量价格、容量价格和辅助服务价格由市场形成;推进电力中长期、现货、辅助服务市场建设;建立健全天然气发电、储能等调节性资源价格机制;完善新能源就近交易价格政策，优化增量配电网价格机制;以全国碳排放权交易市场为主体，完善碳定价机制;完善全国统一的绿色电力证书交易体系;建设绿色能源国际标准和认证机制。
2025年5月23日，国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，要求聚焦新型电力系统有关前沿方向，依托典型项目开展单一方向试点，依托典型城市开展多方向综合试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力系统建设取得突破。先期围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。
2025年5月21日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，允许风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电，可实现供给电量清晰物理溯源的模式，以满足企业绿色用能需求、提升新能源就近就地消纳水平为目标，按照安全优先、绿色友好、权责对等、源荷匹配原则建设运行，公平合理承担安全责任、经济责任与社会责任。
2025年9月12日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，按照“谁受益、谁负担”原则，对电力系统提供的稳定供应服务，就近消纳项目公平承担输配电费、系统运行费等费用；未接入公共电网的项目，不缴纳稳定供应保障费用，同时明确就近消纳项目平等参与电力市场。
2025年10月1日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。该文件统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，推动海上风电规范有序开发与消纳。
2025年11月，国家能源局印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，创新性提出“三维集成”发展理念，在横向维度推进新能源与其他能源品种的协同互补，在纵向维度实现新能源生产与消费的闭环衔接，在深度维度促进新能源产业链上下游融合。
2025年12月11日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于优化集中式新能源发电企业市场报价的通知（试行）》，标志着我国新能源全面参与电力市场交易迈出了关键一步，进一步规范了集中式新能源发电企业的市场报价行为，维护了市场公平竞争秩序。
（2）国内新能源发电维持高速增长
国家能源局数据显示，2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。其中，水电新增1215万千瓦，风电新增1.2亿千瓦，太阳能发电新增3.18亿千瓦，生物质发电新增151万千瓦。截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。其中，水电装机4.5亿千瓦，风电装机6.4亿千瓦，太阳能发电装机12亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%。
2025年，全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时，同比增长15%，约占全部发电量的38%，超过同期第三产业用电量（19942亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（15880亿千瓦时）之和。2025年，全国新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已经覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时）。
风电方面，2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的79%。截至2025年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿千瓦。2025年，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%；全国风电平均利用率94%。
光伏方面，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。2025年，全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%；全国光伏发电利用率95%。
生物质发电方面，2025年，全国生物质发电新增装机151万千瓦。截至2025年12月，全国生物质发电装机容量达到4743万千瓦，同比增长3%。生物质发电量2247亿千瓦时，同比增长7%。
（3）风力发电和光伏发电行业呈现高集中度，技术持续进步带来综合效益不断提升风电行业方面，拥有优质风电场的国有企业凭借在技术研发、成本控制、项目开发和运营方面的显著优势，占据了行业的主要市场份额。技术方面，风电机组方面大型化已成为风电行业的重要发展方向，单机容量的持续提升，不仅提高了风能资源、土地和海域的利用效率，还大幅优化了项目的整体经济性，降低度电成本，展现出显著的经济效益；叶片制造方面碳纤维等新材料应用越来越广泛，比传统材料更轻、更强，能够制造更长的叶片，从而捕捉更多的风能。
光伏发电行业方面，市场格局呈现“一超多强”的特点，其中以央企国电投为头部企业，其后其他企业竞争激烈。技术方面，电池端N型电池技术加速渗透、钙钛矿电池技术取得进展、HJT和BC电池稳步推进，电池转换效率有望进一步提升、成本有望进一步降低:组件方面正朝着轻薄化、柔性化的方向发展，以适应更多应用场景和降低运输安装成本;系统集成朝智能化发展，光伏电站全生命周期的数智化技术正在兴起，从规划到运营的全过程采用数智化技术，包括开发、设计、供应链、建造、运维与运营等环节，通过数智化技术赋能光伏电站全生命周期降本增效。
（4）垃圾焚烧发电行业集中度上升，行业向高效可持续运营发展
伴随政策支持和市场需求的增长，我国生活垃圾焚烧发电行业竞争格局日趋稳定，行业集中度呈现出逐步上升。具备较强的技术实力、资金实力和丰富经营管理经验的垃圾焚烧发电头部企业竞争优势越发明显，占据较大市场份额。同时我国城镇生活垃圾无害化处理率较高，但区域发展不均衡，增量空间以基础薄弱的中西部和县域为主。行业企业通过产业链整合与协同发展来推进高效可持续运营，一是拓展固废综合处理全产业链，包括对餐厨、污泥、危废等多污染物进行协同处置来提高资源的利用效率，降低环境污染；二是加强产业链上下游的整合，通过与垃圾清运企业、设备制造企业、电网公司等的合作，优化资源配置，提高整体运营效率和市场竞争力。
2.锂电行业情况
各国出台政策支持本土新能源汽车产业链发展，锂电行业发展前景广阔，碳中和目标已成为多国共识，各国新能源政策持续出台，新能源汽车产业链得到快速发展，为锂电行业带来了广阔发展前景。
（1）国内政策
2025年1月14日，商务部等8部门办公厅发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，通知明确，扩大汽车报废更新支持范围，将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围。优化汽车报废更新补贴审核拨付监管流程;完善汽车置换更新补贴标准、落实资金支持政策，以及加强监督管理。
2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，旨在为大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题。明确用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级。2025年3月28日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，新标准进一步明确了待测电池温度要求、上下电状态、观察时间、整车测试条件。同时，新标准新增底部撞击测试，考查电池底部受到撞击后的防护能力;新增快充循环后安全测试，300次快充循环后进行外部短路测试，要求不起火、不爆炸。该标准将于2026年7月1日起开始实施。
2025年4月26日，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，旨在加快建设交通强国和新型能源体系，推进交通基础设施网与能源网融合发展，保障国家能源安全，现就推动交通运输与能源融合发展。要求到2027年，交通运输行业电能占行业终端用能的比例达到10%，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升;到2035年，交通运输行业电能占行业终端用能比例保持高位，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。
2025年5月30日，工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局联合印发《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》，选取124款适合乡村场景的新能源车型，开展展览展示、试乘驾驶等活动。组织新能源汽车售后维保服务企业，充换电服务企业，保险、信贷等金融服务企业协同下乡，持续优化乡村地区新能源汽车应用配套环境。落实车购税、车船税减免，汽车以旧换新，县域充换电设施补短板等政策，鼓励车企丰富产品供给、提升服务水平，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。2025年6月23日，商务部办公厅发布《关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知》，旨在持续释放新能源汽车消费潜力，加快培育汽车消费新增长点。通知要求统筹汽车以旧换新、汽车流通消费改革试点等重点工作和“购在中国”系列活动安排，充分发挥地方、行业协会、企业等作用，坚持“政策+活动”双轮驱动，加强新能源汽车供需对接、新品发布，推动完善县乡地区新能源汽车购买使用环境，助力新能源汽车下乡。
2025年6月23日，商务部办公厅发布《关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知》。旨在持续释放新能源汽车消费潜力，加快培育汽车消费新增长点；活动主题为“乐享消费‘焕’新出行”，时间从7月持续至12月；要求统筹汽车以旧换新、汽车流通消费改革试点等重点工作和“购在中国”系列活动安排，充分发挥地方、行业协会、企业等作用，坚持“政策+活动”双轮驱动；具体要求包括：普遍设置汽车以旧换新专区，推出适销对路新能源车型；创新打造智能网联新能源汽车试驾、汽车改装、房车露营等多元消费场景；结合本地优势举办系列活动并向商务部推荐1—2场重点活动；加快县乡地区充换电、售后、报废回收等设施建设，探索打造乡镇汽车驿站，优化新能源二手车交易环境，便利群众用车消费。
2025年9月1日，工业和信息化部、财政部、税务总局联合发布《关于2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》。结合新能源汽车技术进步和标准体系发展，调整纯电动、插电式（含增程式）混合动力乘用车的技术要求：纯电动乘用车百公里电能消耗量需符合对应限值标准；插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程不低于100公里，燃料消耗量和电能消耗量需满足对应比例要求。
2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型需符合本公告要求，2025年12月31日前已列入目录且符合要求的车型自动转入2026年目录，不符合要求的将被撤销，拟列入2026年目录的不符合车型需在2025年12月12日前完成申报，购置符合要求的新能源汽车可继续享受车辆购置税减免政策。
2025年12月30日，商务部等8部门办公厅发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，根据相关政策要求，明确2026年汽车以旧换新补贴具体规则，为2025年汽车以旧换新政策提供后续衔接支撑：补贴对象为个人消费者，需报废符合条件的旧车（2013年6月30日前注册汽油乘用车、2015年6月30日前注册柴油及其他燃料乘用车、2019年12月31日前注册新能源乘用车）并购买指定新车；补贴标准为：报废旧车购买新能源乘用车按新车售价12%补贴，最高2万元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车按新车售价10%补贴，最高1.5万元。
（2）海外政策
2025年2月18日起，欧盟《新电池法》（Regulation(EU)2023/1542）要求电动汽车（EV）电池、容量大于2kWh的可充电工业电池、LMT（轻型交通工具）电池必须提供碳足迹声明。
2025年7月4日，美国《大而美法案》（OneBigBeautifulBillAct，OBBBA）正式生效。该法案扩大《通胀削减法案》（IRA）下"受关注外国实体"（FEOC）的范围到"被禁止外国实体"（PFE），对税收抵免的适用对象设定与被禁止外国实体相关的限制；建设开始时间在2025年之后的合格设施和储能技术，其投资税收抵免（ITC）比例固定为30%，不得上调；先进制造业生产税收抵免自2030年起按比例逐年递减，2032年12月31日彻底终止。
2025年8月18日起，欧盟新电池法中的生产者延伸责任（EPR）制度、单独收集电池符号正式生效，全面替代实施近20年的欧盟电池指令2006/66/EC。
（3）全球锂资源分布集中度高，资源开发潜力较大
根据美国地质勘探局（USGS）2026年2月发布的最新数据，全球锂资源量约为1.5亿吨，锂储量约为3700万吨，全球锂储量分布高度集中，储量排名前五的国家依次为智利、澳大利亚、中国、阿根廷、美国，储量分别为920万吨、840万吨、460万吨、440万吨、440万吨，前五国家锂储量占全球总量的88.6%，整体资源开发潜力较大。
（4）全球锂资源开发呈现多元化格局，四川锂资源重要性凸显
国外锂资源目前供应主要来源于澳洲、南美、非洲。澳洲锂辉石是全球锂资源供应主要增量之一，是全球最容易开发的锂辉石资源，当地矿业发达、法律法规齐全、基础设施良好，但是澳洲存在劳动力和设备短缺的问题，新产能或复产产能投产及爬坡速度往往存在低于预期的可能性。南美盐湖资源储量丰富且品质高，但存在环评审批、高海拔、淡水资源、配套基建等多种因素的限制，需要大规模的资本开支、成熟的技术水平和项目团队支持，进度也不及预期。非洲拥有丰富的锂辉石和透锂长石资源，矿石品位高，近年开发速度较快，但透锂长石类采选及冶炼收率更低且生产成本更高，产出的小部分锂云母将在库存堆积，整体生产成本较高。
国内方面，锂资源种类丰富，近年来锂资源项目技术发展和投资力度较大。分种类来看，盐湖锂主要位于青海、西藏，青海盐湖受益于前期钾肥开发的投入，配套基建相对完善，已投项目逐步达产，而西藏盐湖虽然锂浓度更高且多为地表，但地形地貌复杂、温度低、能源等基建薄弱，存在前期资本开支更大、整体开发进程较慢、不确定性高的挑战。锂云母方面，原矿品位低，生产过程中会产生大量的长石粉和锂渣，相关环保问题可能干扰产能释放的过程。
相比而言，四川省锂矿资源禀赋好及可投资性高。国内锂辉石资源主要集中于四川，且矿石品位较高，平均品位约1.30%-1.42%，与全球最重要的锂原材料供应地澳洲锂辉石矿品位相当。此外，四川省的锂矿资源还伴生或共生有多种有益组分，具备较高的综合利用价值。然而，四川省锂矿资源总体开发利用程度不高，且主要集中在甘孜甲基卡矿区和阿坝可尔因矿区，地处民族地区和高原地区，自然条件恶劣、生态脆弱、环保要求严格以及开发难度较大的挑战。目前四川锂矿实现投产项目并不多，因此，加快四川锂资源的开发建设对于促进国内锂电产业的持续发展具有至关重要的意义。
（5）锂电下游新能源汽车、动力电池及储能市场维持增长，带来锂需求不断增长锂作为战略新兴矿产资源，伴随新能源技术革命深入推进，在新能源汽车、动力电池与储能产业高速发展的支撑下，需求量保持稳步增长，动力电池及储能电池用锂占比持续攀升，新能源汽车电池已成为锂最核心的应用领域。新能源汽车方面，据乘联会数据，2025年国内新能源乘用车批发销量1531.9万辆，同比增长25.2%，全年零售渗透率达54%，市场正式迈入新能源主导阶段；动力电池方面，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年我国动力电池销量1200.9GWh，同比增长51.8%，累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%，其中三元电池累计装车量144.1GWh，占总装车量18.7%，同比增长3.7%，磷酸铁锂电池累计装车量625.3GWh，占总装车量81.2%，同比增长52.9%；储能方面，据CESA储能应用分会产业数据库不完全统计，截至2025年底，中国新型储能累计装机139.2GW/373GWh，较2024年底增长了86.5%（功率）/111.4%（容量）。2025年中国新型储能新增装机规模为64.6GW/196.5GWh，较2024年同比增长52%（功率）/79.3%（容量）。
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四、主营业务分析
1、概述
参见本节“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑ □
3 ——
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用☑不适用
相关财务指标发生较大变化的原因☑适用□不适用风力及光伏发电收入较上年同期减少26.01%，主要系：一是因电网改造等因素送出受限、部分风电项目配合国网停电检修等原因导致2025年度结算电量减少；二是电力市场化改革导致结算电价同比下降。锂电业务收入较上年同期增加197.10%，主要系：一是下半年公司锂电业务产能释放、锂产品市场价格回升，锂电业务收入增加；二是李家沟锂矿采选项目达产，产销量稳步提升。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减新能源发电业务（垃圾发电+风力锂盐（自产+代加工） 销售量（含自产销售数量+代加工生产数量+代加工库存数量+代加工相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用本报告期精矿产量、销售同比增加主要系李家沟锂矿采选项目全面投产运营，自产精矿增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
说明：锂电业务制造费用增加主要系：一是李家沟锂矿采选项目锂精矿产量增加，相关的制造费用增加；二是德阿锂业碳酸锂生产线于2025年10月预转固，2025年11-12月生产锂盐产品相关的制造费用同比增加，而2024年项目尚未投产。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
1.川能环保转让四川川能节能环保工程有限公司100%股权
公司于2025年3月28日召开第九届董事会第三次会议审议通过了《关于四川能投节能环保投资有限公司转让四川川能节能环保工程有限公司100%股权的议案》，同意所属川能环保将其所持四川川能节能环保工程有限公司（以下简称节能工程公司）100%股权转让给四川能投资源循环利用投资有限公司（以下简称四川资环公司）。2025年3月28日，川能环保与四川资环公司签订《股权转让协议》，根据《股权转让协议》，川能环保将持有的节能工程公司100%的股权转让给四川资环公司，本次交易的作价基准日为2024年8月31日，双方根据《资产评估报告》（中企华评报字(2024)第6622号）确定的评估价值作为股权转让价格依据，评估值为5,965.49万元。同时双方同意“基准日至股权交割日期间节能工程公司的损益由川能环保享有和承担”。根据希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）于2025年4月24日出具的《关于四川川能节能环保工程有限公司过渡期损益情况的专项审计报告》（希会审字〔2025〕3521号），节能工程公司过渡期净利润为亏损2,696.15万元。节能工程公司于2025年4月11日完成了股东变更的登记备案手续，川能环保于2025年4月18日收到四川资环公司的股权转让款5,965.49万元。双方于2025年6月签订《关于四川川能节能环保工程有限公司股权转让过渡期损益差额结算协议》，根据《股权转让协议》中关于过渡期损益的约定，川能环保需返还四川资环公司26,961,491.90元，川能环保已于2025年7月25日向四川资环公司支付2,696.15万元。公司自2025年4月起不再将节能工程公司纳入公司合并报表范围。2.其他原因的合并范围变动
（1）合并范围增加
（2）合并范围减少
公司名称 股权处置方式 股权处置时点 处置日净资产
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响垃圾焚烧电厂飞灰资源化处置试验研究项目 开展飞灰资源化处置新工艺实验研究 实施中 研究出飞灰处置新工艺，切实减少飞灰处置对填埋场的需求，实现飞灰的无害化控制和资源化利用 切实减少飞灰处置对填埋场的需求，实现危险废物“趋零填埋”目标垃圾焚烧电厂飞灰资源化处置装置研究 研究并开发一套垃圾焚烧电厂飞灰资源化处置装置装置，进行飞灰资源化处置新工艺中试现场验证和评估。 实施中 飞灰资源化产品连续生产且环保指标满足 形成公司独有的生活垃圾焚烧飞灰的无害化处置装置，为进一步的生产性试验提供强有力的技术支撑和保障。高海拔高寒地区小型垃圾焚烧往复式机械炉排炉研制 研究并开发一套往复式机械炉排炉装置 实施中 在机械炉排现有的优势下，解决小型化、低氧浓度燃烧、高寒环境燃烧的难题 形成公司独有的高海拔高寒地区小型垃圾焚烧往复式机械炉排炉设备，为公司开拓新市场提供技术保障，产生的社会经济效益巨大锂辉石低温转型技术研究 在低温焙烧条件下实现锂辉石的稳定高效 项目达到既定目标，已完成验收。 实现降温100摄氏度或以上，在这一基础 节省天然气，降低公司生产成本转型 上保证晶转率高盐含锂母液除钾工艺研究 去除高盐含锂母液中的钾元素，保证碳酸锂产品质量 项目达到既定目标，已完成验收。 钾去除率稳定60%以上 本项目完成后，有利于保证公司碳酸锂产品质量，提高市场竞争力。含锂废渣提锂工艺研究 实现硫酸锂卤水、含锂熟料等非常规锂源提锂，并将其制备成合格的电池级产品 项目达到既定目标，已完成验收。 通过生产线将硫酸锂卤水、含锂熟料等制备为电池级锂盐产品 本项目完成后可为无稳定矿源的公司拓宽原料来源低成本电池级碳酸锂制备技术研究 利旧氢氧化锂车间设备，实现氢氧化锂重溶液制备电池级碳酸锂 项目达到既定目标，已完成验收。 通过氢氧化锂重溶液碳化制备合格的电池级碳酸锂产品 盘活氢氧化锂设备，提升碳酸锂产能。硫酸钠干燥过程热量回用技术研究 通过热量回用技术实现硫酸钠干燥过程蒸汽用量减少 项目达到既定目标，已完成验收。 通过热量回用技术实现硫酸钠干燥过程蒸汽用量减少 节省蒸汽，降低公司生产成本大型风电机组叶片分段组装技术研究及应用 解决超长叶片在山地等复杂地形运输困难、成本高、风险大及报废率高的问题。 处于技术研发与工程验证前期，已实机安装待进一步运行验证。 建立成熟可靠的叶片分段运输与现场组装技术体系，实现工程化应用。 降低运输成本与叶片损坏风险，提升公司在山地风电市场的竞争力和项目可实施性。大型风电机组叶片防除冰技术的研究及应用 满足高海拔风场对叶片防除冰功能的迫切需求，保障冬季发电效率与设备安全。 结题 形成可批量推广的长叶片防除冰技术方案，并完成工程验证。 提升高海拔风电场冬季运行稳定性与发电量，支撑公司向高寒高海拔区域拓展。基于低代码平台的风电、光伏区域协同管理优化改进 统一风电与光伏电站管理流程，提升资源协同效率与信息化水平 以物资和工具管理为切入点，正在梳理共性需求并搭建线上审批与报表系统 建成标准化、可配置的协同管理平台，实现数据共享与流程自动化 降低管理成本，提升跨能源类型项目的运营效率，为数字化转型奠定基础“主动式避雷系统在高海拔风电场的应用技术集成”推广与运用研究 深化ALFD-YA1一体化主动式避雷系统在高海拔风电场的应用，解决雷击导致的非停问题 结题 在公司所辖高海拔风电场全面部署该系统，实现雷害显著降低 提升设备可靠性，减少因雷击造成的电量损失与维修成本，增强技术壁垒基于AI技术的风电机组智能光纤叶片健康诊断系统 实现叶片早期损伤识别，避免断裂、倒塔等重大安全事故 已完成实机安装，特征数据采集与算法模型初步搭建 构建基于光纤传感+AI的全生命周期叶片健康监测系统，实现损伤精准定位与预警 大幅降低叶片故障率与更换成本，提升安全水平，形成智能化运维核心能力风电场发电效率提升的研究 通过优化控制策略与功率曲线，进一步挖掘会东风电场发电潜力 基于历史数据分析，正在进行风机控制策略测试与优化 打造发电效率行业领先的标杆风电场 直接提升度电收益，增强资产盈利能力，为其他场站提供可复制经验输电线路的森林防火监测预警技术研究及应用 防范输电线路穿越林区引发森林火灾，尤其针对I级火险区会东县 处于技术方案研究阶段，聚焦监测、预警与故障预防措施 建立“监测-预警-降障”三位一体的防火技术体系 保障电网安全运行，履行企业社会责任，规避重大环境与法律风险轻量化预警软件研究及应用 利用现有SCADA数据，提前识别大部件故障征兆，减少非计划停机 正在开发定制化预警模型并集成至现有系统 实现无硬件改造下的故障预警与发电量提升 降低运维成本，提高可用率，推动预测性维护落地风电场技术规范参编 参与行业标准制定，提升公司在混凝土塔筒全生命周期管理领域的话语权 已承担主编/参编任务，处于标准起草或征求意见阶段 完成《风力发电机组混凝土塔筒全寿命周期监督技术规范》编制并发布 增强技术影响力，引导行业实践，助力项目合规与质量管控双馈机组主轴承与变桨轴承失效判定方法 建立科学、可操作的轴承失效判定标准， 正在研究判定方法并编制标准，后续将对 形成企业级判定标准，并出具机组健康 避免过度维修或漏检，优化备件库存与的研究 指导检修决策 现有机组评估 评估报告 检修计划新材料、新工艺在降低老旧机组动力电缆火灾隐患方面的应用研究 解决拉马、鲁南风电场动力电缆易破损引发火灾的问题 正分析着火原因，研究新型防火材料与安装工艺 形成有效的电缆防火改造方案并试点应用 消除重大安全隐患，延长老旧机组服役寿命玄武岩地质特征风电场区域防雷研究 解决拉马风电场因玄武岩地质导致雷击频发、设备损坏问题 处于专项防雷技术研究阶段 实现“零雷害”运行目标 提升设备可靠性，降低雷击损失，形成特殊地质防雷技术积累大面山风电场风机发电量提升项目 扩大大面山二期风机提效成果，进一步提升全场可利用小时数 基于前期成功经验，正推进成果复制与验证 系统性提升大面山风电场整体发电性能 增加营收，验证提效技术的可推广性大面山一期风电场齿轮箱修复剂应用研究 通过金属修复剂改善齿轮箱磨损问题，延长使用寿命 已识别12台存在啮合/轴承问题的机组，选取2台进行对比试验 验证修复剂在降振、降温、修复等方面的实效性 若有效，可低成本延缓齿轮箱大修，节省运维支出人工智能的风电机组及环境火情预警监测系统项目研发 实现风机及周边环境火情“早探测、早预警、早处置” 处于系统研发阶段，集成紫红外探测器与AI算法 构建智能火情预警平台，将火灾扼杀在萌芽状态 大幅提升消防安全水平，保护资产与人员安全光伏电站提质增效验证性试验研究 验证“智能高效配电增益装置”对发电量的实际提升效果 正在进行对照组试验与数据采集 形成专项研究报告，支撑设备规模化推广 为光伏资产提效提供技术路径，增强光伏板块竞争力基于热解粒子的极早期安全预警技术研究及应用 突破传统“有烟有火才报警”局限，实现电气火灾极早期预警 正在研发吸气式热解粒子探测装置并开展应用测试 在风机、汇流箱、配电柜等关键节点部署极早期预警系统 填补行业空白，显著降低电气火灾风险，树立安全标杆基于声发射技术的变桨轴承裂纹实时监测系统项目 解决变桨轴承开裂无法事前预警的难题 拟采用声发射技术进行实时监测，处于方案设计与建模阶段 实现裂纹早期识别、定位与机理分析，形成专利与验证产品 避免突发故障停机，支撑计划性维修，提升安全性与经济性无人机在大面山风电场及光伏电站巡检和森林火险安全评估应用研究 探索无人机在复杂空域（攀枝花航空管制区）下的巡检与火险评估可行性 处于应用研究与合规协调阶段 建立适用于管制区的无人机巡检作业流程与火险评估模型 提升巡检效率与覆盖范围，强化森林防火能力，推动智能巡检落地风电机组变桨系统国产化应用研究 破解进口变桨系统备件难、成本高、闭源等运维瓶颈 正在研制国产智能变桨系统，融合数字孪生与伺服控制技术 完成2台风机国产化改造验证，建立混合运行下的备件复用标准 降低对外依赖，控制长期运维成本，形成核心部件自主可控能力基于零代码平台的风电场生产指标数据分析管理系统 解决传统数据分析效率低、门槛高的问题，赋能一线管理人员 结题 实现生产指标的实时监控、灵活分析与快速决策支持 加速数据驱动运营，提升管理敏捷性，降低IT依赖新型胶凝剂材料在矿山充填中的应用研究 寻找井下充填材料替代方案，降低生产成本 结题 解决矿山充填过程中，使用水泥带来的成本高、充填体强度低与矿山道路运输压力大问题 降低矿山充填成本，节约物料消耗川西北典型锂矿绿色高效利用技术研究及应用 实现锂多金属矿低温全泥强化浮选、尾矿石英-长石分选、选矿废水快速处理循环利用等技术创新体系，开发出环境友好的耐低温浮选药剂，突破川西北锂矿多组分分选技术。 等待四川省科技厅验收通知 解决川西北典型硬岩型锂矿开发过程存在锂选矿回收率低、综合利用水平差、尾水难以循环利用以及尾矿大量堆存等共性问题 提高公司全年可利用生产天数，提升公司产能，降低公司精矿固定成本。采矿方法及工业试验研究 依据回采顺序建立力学模型、优化采矿方法参数等，实现安全科学经济的开采。 已经结题，获得中国有色金属工业科学技术一等奖 研发一种相对适合于李家沟矿山的采矿方法，为充填采矿生产提供技术指导，确保矿山生产安全、高 研究和确定一种适合李家沟矿山生产需求的安全、经济、高效、低损贫的采矿生产方法，为矿山大规效、可靠，控制贫化率和损失率。 模开采提供技术支撑矿区深部及外围隐伏矿体综合勘查技术应用研究 依托矿山连续多年的生产勘探工作，结合生产勘探任务，在实践中总结工作方法，在前期对矿区成矿机理研究及成矿模型建设的基础上，采用先进勘探技术手段进行深部隐伏矿体探查，配合钻探和井巷工程进行验证。 正在实施 实现矿山探边摸底，为提升资源潜力提供理论指导和生产应用。 有利于合理规划回采顺序，实现平稳供矿。
5、现金流
1.经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加46.01%，主要系本报告期锂电业务销售收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加等导致经营活动产生的现金流量净额增加。
2.筹资活动现金流入较上年同期减少31.51%，主要系上年同期根据中国证券监督管理委员会《关于同意四川省新能源动力股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可[2023]2046号），公司向特定对象发行股份募集资金净额22.51亿元，本报告期无此事项。
3.筹资活动现金流出较上年同期减少33.37%，主要系本报告期偿还债务支付的现金减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
公司经营活动产生的现金流量净额较本年度净利润出现重大差异的原因主要是由于计提资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、财务费用以及递延所得税资产减少等因素综合影响所致。
五、非主营业务分析
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
投入、建设，在建工程增加所致。使用权资产 113,652,498.05 0.41% 35,959,079.04 0.14% 0.27%短期借款 661,344,469.49 2.37% 781,532,263.30 3.10% -0.73%合同负债 46,597,212.51 0.17% 2,507,916.81 0.01% 0.16%长期借款 9,693,649,090.10 34.75% 7,804,809,799.01 30.94% 3.81%租赁负债 105,945,721.58 0.38% 28,083,125.76 0.11% 0.27%境外资产占比较高□适用☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
2、应收款
项融资 99,422,491.
96 -
67,233,376.
76 32,189,115.
上述合计 751,299,57 - 3,385,000,0 3,585,000,0 - 482,948,49
5.29 1,117,708.33 00.00 00.00 67,233,376.
3、截至报告期末的资产权利受限情况
固定资产 808,632,332.94 368,506,580.35 抵押 项目建设运营贷款，以固定资产抵押无形资产 2,303,930,135.82 1,781,371,984.72 抵押 项目建设运营贷款，以特许使用权抵押应收账款 1,736,400,803.99 1,689,339,395.31 质押 项目建设运营贷款，以项目运营收费权质押合计 4,853,057,566.65 3,843,312,254.28
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑适用□不适用
署，正在办理 否2025年04月28日 巨潮资讯网（www.cninfo.com.工商变更手续 cn），公告编号：
2025-
号
合计 -- -- 140,7
60,00
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
网，公告编号：
2025-
027号
理塘
县高
城80万千
瓦光
伏电
站 自建 是 新能
源发
电 164,46
1,318.
46 217,55
6,984.
21 自有
资
金、发债资金+银行贷款 不适用2024年06月28日 巨潮资讯网，公告编号：
2024-
038号
会东
县淌
塘三
期风
电场 自建 是 新能
源发
电 383,07
6,325.
25 385,03
4,865.
60 自有
资
金、发债资金+银行贷款 不适用2024年06月28日 巨潮资讯网，公告编号：
2024-
039号
会东
县堵
格二
期风
电场 自建 是 新能
源发
电 227,33
9,500.
70 229,10
2,374.
85 自有
资
金、发债资金+银行贷款 不适用2024年06月28日 同上会东 自建 是 新能 302,33 304,39 自有 不适 2024 同上县小街二期风电场 源发电 3,632.40 3,314.75 资金、发债资金+银行贷款 用 年06月28日美姑县沙马乃托二期风电场 自建 是 新能源发电 450,322,089.96 454,355,295.31 自有资金+银行贷款 不适用2024年06月28日 巨潮资讯网，公告编号：
2024-
037号
美姑
县四
季吉
二期
风电
场 自建 是 新能
源发
电 266,46
1,285.
63 272,24
8,357.
46 自有
资金+
银行
贷款 不适
用2024年06
月28
日 同上
通江
县兴
隆风
电场 自建 是 新能
源发
电 696,14
4,722.
57 708,80
6,055.
07 自有
资金+
银行
贷款 不适
用2024年06
月28
日 巨潮
资讯
网，公告编号：
2024-
040号
金川
县李
家沟
锂辉
石矿
105万
吨/年
采选
网，公告编号：
2025-
028号
德阿
产业
园年
产3万吨
锂盐
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
☑适用□不适用
交易
对方 被出
售股
权 出售
日 交易
价格
（万
元） 本期
初起
至出
售日
该股
权为
上市
公司
贡献
的净
利润
（万
元） 出售
对公
司的
影响 股权
出售
为上
市公
司贡
献的
净利
润占
净利
润总
额的
比例 股权
出售
定价
原则 是否
为关
联交
易 与交
易对
方的
关联
关系 所涉
及的
股权
是否
已全
部过
户 是否
按计
划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引四川能投资源循环利用投资有限公司 川能环保持有的四川川能节能环保工程有限公股权2025年04月11日 3,269.大影响 0.46% 评估报告 是 同为母公司控制的企业 是 是2025年03月29日、2025年04月15日、 巨潮资讯网（ww
w.cni
nfo.co
m.cn
）
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
四川能投
新能电力
有限公司 子公司 风力发
电、太阳能发电等 150,000万元 10,083,200,363.95 3,852,362,107.62 1,229,114,160.01 513,373,683.99 454,455,47四川能投锂业有限公司 子公司 锂电产业上游锂矿资源、基础锂盐产品、金属锂等锂系列产品的开发、生产和销售 12,205.6645万元 3,980,471,469.21 1,739,661,156.36 1,047,430,725.56 181,029,711.15 124,239,93四川能投节能环保投资有限公司 子公司 危废、固废处理及资源化利用，城乡环境治理和管理，节能环保技术创新和服务 83,179.56903万元 4,960,558,429.43 2,239,512,011.92 1,014,003,272.53 180,227,996.31 145,074,54四川能投鼎盛锂业有限公司 子公司 电池级碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品的生产、销售和研发 29,183.67万元 1,048,964,349.93 354,883,204.22 606,747,616.18 876,897.43 -420,169.19四川能投德阿锂业有限责任公司 子公司 碳酸锂和氢氧化锂的生产、销售 75,000万元 1,396,688,244.40 538,252,587.31 137,037,27四川川能节能环保工程有限公司 转让 无重大影响阿坝县川能环保能源有限公司 新设 本期未开展生产经营，对公司生产经营尚未产生重大影响。宜宾川能环保能源利用有限公司 注销 无重大影响主要控股参股公司情况说明1.四川能投新能电力有限公司系公司的控股子公司，注册资本为15亿元，法定代表人吴平，公司持有新能电力95%股权，该公司的经营范围主要为；发电、输电、供电业务；各类工程建设活动；建设工程设计；检验检测服务。（具体财务数据详见上表）2.四川能投锂业有限公司系公司的控股子公司，注册资本为12,205.6645万元，法定代表人马志平，公司持有能投锂业62.75%股权，该公司的经营范围主要为锂矿采选及销售等。（具体财务数据详见上表）3.四川能投节能环保投资有限公司系公司的控股子公司，法定代表人谌廷彬，注册资本为83,179.56903万元，公司持有川能环保70.55%股权，该公司的经营范围主要为危废、固废处理及资源化利用，城乡环境治理和管理，节能环保技术创新和服务。（具体财务数据详见上表）4.四川能投鼎盛锂业有限公司系公司的控股子公司，注册资本为29,183.67万元，法定代表人蒋建文，公司持有鼎盛锂业51%股权，该公司的经营范围主要为生产碳酸锂和氢氧化锂生产、销售。（具体财务数据详见上表）5.四川能投德阿锂业有限责任公司系公司的控股子公司，注册资本75,000万元，法定代表人为郑小强，公司持有德阿锂业51%股权，该公司的经营范围主要为生产碳酸锂和氢氧化锂生产、销售。（具体财务数据详见上表）
十、公司控制的结构化主体情况
□适用☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月20日 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 网络平台线上交流 机构、个人、其他 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者 发行股份收购风电资产相关内容、风电锂矿锂盐项目建设进展、生产经营情况等2025年05月20日投资者关系活动记录表
2025年06月04日 公司1622会议室 实地调研 机构 长江证券、泉果基金、易方达、景林、中银资管、安信基金、永赢基金、兴全基金、国海富兰 公司新能源装机规划、川矿开发政策、李家沟项目建设进展、市值管理等相关内容2025年06月04日投资者关系活动记录表克林、景顺长城、海富通、惠升基金、浦银安盛、创金合信、中意资产、华夏基金、长城基金、银河自营、瀛赐基金、胤胜、永安国富资管
2025年09月12日 投资者关系互动平台（https://ir.p5w交流 机构、个人、其他 线上参与公司“四川辖区2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会”活动的全体投资者 上市公司同业竞争问题、产业链优势、市场占有率、市值管理、新能源电力碳交易、在建风电项目进展及计划投产时间、锂矿锂盐项目建设进展等2025年09月12日投资者关系活动记录表
2025年11月26日 公司1622会议室 实地调研 机构 长城基金、正心谷、瓴仁投资、弘尚资产、格传投资、鹏华基金、交银施罗德、Sagepar、星石投资、青骊投资、瀚亚投资、嘉实基金、新华基金、拾贝投资、天时股权、川恒集团、北京金九瑞和、汐泰投资、海南川溪私募基金管理有限公司、中信证券、东方财富 李家沟锂矿增储扩产计划、锂矿设计产能、定价原则和销售策略，其他锂资源注入预期、风电生产经营、市值管理等情况2025年11月26日投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否
2025年，公司严格落实“质量回报双提升”行动方案要求，锚定“十四五”规划收官目标，聚焦主业、公司治理、科技引领、信披投关、股东回报五大维度，实现经营质效稳步提升、股东权益有效保障，行动方案落地成效显著。聚焦主业发展方面，锂电板块李家沟锂矿、德阿锂业碳酸锂装置均实现达标达产，锂产品产销量大幅增长；新能源发电板块克服多重挑战推进项目建设，年内新增9.215万千瓦机组顺利并网。截止2025年末，公司已投运新能源发电装机规模约155万千瓦，在建待建新能源装机规模约190万千瓦，省内资源储备超300万千瓦，产业布局持续优化。强化科技引领方面，多项科研项目结题验收，年内新增授权发明专利7项、实用新型专利15项，2项技术获四川省科技进步三等奖、1项获有色金属工业科学技术奖一等奖，省级企业技术中心成功认定，科技创新成为主业发展核心支撑。完善公司治理方面，上市公司合并全层级合计34家企业按期完成监事会改革，ESG主体评级提升至AA-，修订合规管理等多项核心制度，健全合规风险管控“三张清单”，持续提升公司治理和董事会规范运作水平，全年召开董事会10次、专门委员会会议14次，决策科学性与运作效率持续提升。加强信披投关方面，严格履行信息披露义务，年内披露定期报告3份、临时公告125份，无监管问询及处罚；搭建多渠道沟通平台，组织开展机构调研，内幕信息管理规范，未发生内幕信息泄露及内幕交易行为。落实股东回报方面，积极推进中期分红，派发现金红利3.14亿元，切实保障了股东收益；国有资产实现保值增值，年末归属于母公司所有者净资产达104.72亿元，同比增长1.90%，推动公司价值与投资者回报正向循环。
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