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| 神州高铁(000008)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
轨道交通行业作为国民经济基础性、战略性产业，整体呈现“弱周期性、强刚性”的特点，受宏观经济周期影响较小，但与国家基础设施投资规划、产业政策导向高度相关。
我国轨道交通行业主要涵盖国铁、城轨等核心细分市场，是支撑国民经济发展的关键基础设施产业。经过多年发展，我国已建成世界规模最大、技术先进的轨道交通网络，其中高速铁路网、城市轨道交通网络规模均位居世界第一，形成了“客运便捷化、货运高效化、路网一体化”的发展格局。
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2025年作为“十四五”规划收官之年，在路网建设、运输效能、装备升级、政策规范等方面实现全方位提升，整体呈现稳中有进、提质增效的良好发展态势，为国民经济平稳运行提供了坚实支撑。
（二）行业所处发展阶段
我国轨道交通行业已从过去的“规模扩张阶段”全面进入“高质量发展阶段”，自行业起步以来，先后经历了起步阶段、提速起跑阶段、快速发展阶段，截至2025年，行业发展重心已彻底从“量的积累”转向“质的提升”。
1、国铁市场：平稳运行，稳中有升，高质量发展态势凸显
2025年，我国国铁市场持续保持稳健发展态势，路网建设持续推进，投资规模再创新高，运输服务效能稳步提升。截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁营业里程 5.04万公里，我国已建成世界规模最大、技术先进、运行安全的高速铁路网，“八纵八横”高铁网主骨架持续完善。
据国铁集团公开数据显示，2025年全国铁路固定资产投资完成 9,015亿元，同比增长6%，首次突破9,000亿元大关，投资规模持续保持高位运行；全年投产新线3,109公里，其中高速铁路2,862公里，新增路网进一步完善了我国铁路运输网络，提升了区域互联互通水平。运输服务方面，2025年国家铁路完成旅客发送量 42.55亿人，同比增长4.2%，创历史新高；完成货物发送量40.66亿吨，同比增长2.1%，连续9年实现增长，客货运输实现量质齐升，有力支撑了国民经济平稳运行。
行业展望方面，国铁集团2026年度工作会议明确提出，2026年将全面完成国家铁路投资任务，高质量推进国家重点工程建设，全年投产新线 2,000公里以上，持续巩固行业发展势头。根据国铁集团长远规划，到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁 6万公里左右，复线率和电气化率分别提升至 64%和 78%，基本建成世界一流的现代化铁路网，国铁市场长期发展空间广阔，将持续为轨道交通装备及维保服务领域带来稳定需求。
2、城轨市场：平稳发展，规范提质，运营规模持续扩大
2025年，我国城市轨道交通行业坚持“量力而行、有序推进”的发展原则，呈现运营规模稳步扩张、在建规模和投资趋稳回调的态势。在建及规划项目投资总额虽同比回落但仍维持相对较高水平，行业正从高速增长阶段转向高质量发展阶段，投资结构更趋优化。
根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2025年度统计和分析报告》，截至2025年底，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路382条，线路长度累计达13,067.8913
公里。其中，地铁运营线路 10,004.89 公里，占比 76.56%；其他制式城轨交通运营线路3,063.00公里，占比23.44%；当年运营里程净增长907.12公里。2025年全年累计完成客运量333.83亿人次，同比增长3.49%；总客运周转量为2719.25亿人次公里，同比增长2.82%，与上年同期相比全年客运水平整体提升。据不完全统计(不含部分地方政府批复项目和个别数据填报不完整的项目资金情况)，截至2025年底，中国内地在建城轨交通线路可研批复投资累计39,235.15亿元，初设批复投资累计35,875.34亿元。2025当年共完成城轨交通建设投资4,114.16亿元，同比下降13.38%，年度完成建设投资额持续回落。
（三）公司所处行业地位及报告期内重大变化
经过近三十年深耕细作，公司在轨道交通运营检修装备和运营维保服务领域积累了深厚的技术优势、客户资源和行业经验，已成为国内轨道交通细分领域的核心企业之一，行业地位稳固。报告期内，公司持续巩固行业地位，一是公司紧跟行业智能化、数字化转型趋势，持续加大智能检修、智能维保技术研发投入，相关技术成果逐步落地应用，与行业高质量发展需求高度契合；二是持续提升客户粘性，凭借稳定的产品质量和优质的服务水平，与国铁集团、地方铁路公司、各大城市轨道交通运营企业建立了长期稳定的合作关系；三是顺应行业标准国际化趋势，积极参与轨道交通相关技术标准研发，助力行业技术规范完善，进一步提升公司在行业内的话语权。同时，报告期内行业转型为公司带来了新的发展机遇，公司凭借两大核心业务板块的协同优势，有效应对行业从“规模扩张”向“质量效益”转型带来的市场变化，进一步巩固了行业地位，为后续持续发展奠定了坚实基础。
（四）2025年度行业相关政策及影响
2025年，国家及行业主管部门密集出台多项轨道交通相关政策，聚焦设备更新、智能升级、规范发展、四网融合等核心方向，明确行业发展导向，推动轨道交通行业从“规模扩张”向“质量效益”战略转型，为行业高质量发展提供了有力的政策支撑，同时也为公司业务发展指明了方向。
1、铁路设备更新改造政策：2025年 1 月，国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》，部署开展运输生产设备更新改造、运输服务设备更新升级、信息通信设备自主替代、绿色低碳设备推广应用、存量设备高效循环利用五大行动，推动铁路设备更新换代，扩大先进设备应用、提升先进产能，促进铁路高质量发展，有力支撑国民经济循环质量和水平提升。
2、人工智能与交通运输融合政策：2025年 9 月，交通运输部等七部门联合印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，从加大关键技术供给、加速创新场景赋能、加强核14
心要素保障、优化产业发展生态四大方面，部署建设综合交通运输大模型等 16 项具体任务，推动人工智能在交通运输领域规模化创新应用。意见明确，到2030年，人工智能将深度融入交通运输行业，智能综合立体交通网全面推进；智慧交通与智慧物流领域关键核心技术实现自主可控，总体水平位于世界前列。
3、行业规范发展相关政策：2025年 6 月，交通运输部发布《城市轨道交通运营成本测算规范》，首次纳入“财政平衡性”要求，引导城轨行业理性发展；2025年 11 月，国家发展改革委印发《铁路专项中央预算内投资管理办法》，进一步规范铁路专项中央预算内投资管理，提升投资使用效益；2025年 12 月，国家发展改革委印发《关于推进城际铁路健康可持续发展的意见》，这是我国首份城际铁路专项政策，明确了城际铁路发展的定位、目标和重点任务。上述一系列政策的出台，标志着我国轨道交通行业进入规范化、高质量发展新阶段，推动干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”，进一步完善轨道交通综合服务体系。
2025年新公布的各项行业政策、部门规章，均围绕“高质量发展”核心导向，从设备更新、智能升级、规范发展、协同融合四个维度对行业进行引导和支撑，推动行业实现从“规模扩张”向“质量效益”的战略转型，行业发展质量、技术水平、规范程度均得到显著提升。
各项政策的实施，不仅为行业长期健康发展奠定了坚实基础，也为公司业务发展提供了广阔的市场空间和政策机遇，推动公司在技术研发、业务拓展、市场地位等方面实现进一步提升，实现公司与行业的协同高质量发展。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司紧扣全面落实国有控股企业管控要求、深化改革攻坚、推动经营提质增效、实现高质量发展的年度定位，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，严格落实国投集团、国投高新各项工作部署，坚守轨道交通主责主业，以“稳经营、强合规、深改革、提效益、防风险、促党建”为工作主线，统筹发展与安全，扎实推进年度经营目标、改革任务与合规管理各项工作。
（1）经营情况分析
报告期内，公司业务类型、利润构成及利润来源未发生重大变动，主要利润仍来源于核心业务板块。利润变动受各项资产减值计提影响较大，整体经营发展态势平稳可控。
营收规模稳步提升，增长态势符合预期。2025年度，公司实现营业收入21.20亿元，同比增长1.84%，营收增长保持稳健。营业成本 15.48亿元，整体处于可控范围，主要集中于装备制造及维保服务核心业务环节，成本结构与业务布局相匹配。
成本管控成效显著，费用结构持续优化。报告期内，公司强化成本费用精细化管理，销售费用与管理费用合计较2024年减少0.45亿元，同比下降9.78%，有效提升了经营效率。
同时，公司优化有息负债结构，合理控制融资规模与融资成本，带动财务费用同比下降16.71%，财务运营的稳健性持续增强。
合同储备保持稳定，为后续发展筑牢基础。2025年度，公司新签合同金额达 25.53亿元，合同规模保持稳定，为后续业务开展和营收持续增长奠定了坚实基础。
现金流与资产质量管控良好，经营韧性凸显。报告期内，公司现金流状况保持稳定，全年经营活动现金流净额 1.77亿元，资金链运转健康顺畅。资产质量持续夯实，公司审慎计提商誉减值、存货跌价准备等各项减值准备共计 8.22亿元，进一步夯实资产质量，优化资产结构；一年以上应收账款年末余额较上年减少 1.71亿元，降幅 11.27%，长账龄应收账款回收效率提升，有效降低了经营风险。
研发投入持续加大，核心竞争力不断增强。报告期内，公司持续聚焦核心技术研发，紧扣行业“智慧、绿色”发展导向，稳定投入研发支出 1.81亿元，研发投入同比增长10.05%，保持合理增长态势。全年累计申请发明专利28项，授权发明专利18项。
（2）重要工作开展情况
持续强化党建引领：本年度，公司党委以政治建设为统领，扎实推进党建各项工作，为公司改革发展提供坚强政治保障。狠抓理论武装，严格落实“第一议题”制度，开展各项学习 30 余次。以“融合攻坚”行动推动党建与生产经营深度融合，保障改革平稳有序推进。
坚持党管干部、党管人才原则，健全完善“四能”干部管理体系，全面推行任期制和契约化管理。深化正风肃纪，狠抓作风建设，严格落实中央八项规定及其实施细则精神，扎实推进巡视整改及各类问题整改落实，持续营造风清气正的政治生态。
市场经营提质扩面：公司聚焦市场职能建设，深化与国铁集团、铁科院等行业机构的常态化对接，精准研判政策趋势，助力智能产线、智慧枢纽等核心产品拓展市场。积极开拓战略性客户，与中交轨道交通、北京城建智控等签订战略合作协议。
科技创新成果丰硕：公司系统绘制公司技术图谱，明确各子公司核心技术布局，打通研发到市场转化全链条。多项研发成果落地应用，智能洗车系统、联锁系统等产品通过认证或投入试用，无人机巡检、车底清洗机器人等新品完成关键测试或立项；深化产学研合作，与华中科大、哈工大等高校联合攻关，推动产品性能优化。
深化改革走深走实：完成“装备+运营”业务整合，形成“6+1”产业布局，管理效能大幅提升。成立人工智能创新中心，组建自有算法团队，实现部分产品算法自研，降低外部技术依赖，增强核心竞争力。建立薪酬绩效与经营指标强关联机制，激发内部活力。推进组织与人员优化，提升人均效能。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
轨道交通 销售量 台/套 1,704 1,819 -6.32%生产量 台/套 1,731 1,746 -0.86%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
本年无新增子公司，减少主要是：本年已完成注销三级子公司北京新联百通科技发展有限公司、北京联讯伟业科技发展有限公司、北京天熔焊接技术有限公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
构，合理控制融资规模与融资成本影响研发费用 177,522,176.67 159,582,093.97 11.24% 本期多项研发新品完成关键测试或立项，研发费用保持合理增长
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于AI技术的移动式焊轨基地成套解决方案的研究 研发新一代基于AI技术的移动式焊轨基地成套解决方案。 已完成项目总体技术方案。 完成核心功能样机，技术达到国内先进水平。 此移动式焊轨基地成套解决方案适用于地铁，有利于焊轨基地产品市场推广。国产化服务器及工控机适配研究 选择国产硬件和软件（服务器、工控机、操作系统和数据库等），针对国产操作系统开发适配软件，确保新系统环境能够满足既有产品业务需求。 已完成国产硬件软件和适配软件现场安装，系统在现场试用。 完成使用国产硬件软件和适配软件的样机。 实现了公司国产化适配技术从0到1的突破，硬件软件国产化自主可控。基于车辆振动信号分析技术的列车脱轨检测装置的研发 研发具有脱轨检测功能的地铁走行部检测装置，并通过安全完整性等级SIL2认证。 已完成样机设计和算法开发，获得SIL2证书。 完成样机和算法开发，技术达到国内先进水平。 软件算法优化，提升地铁走行部检测系统的检测能力与产品竞争力。铁路货车轮对在线综合检测系统 研发新一代高速货车轮对在线综合检测装备。 已完成现场安装，系统在现场试用，已申请受理发明专利5项，实用新型8项。 完成样机，技术达到国内先进水平。 产品检测速度提升至行业最高标准，实现车轮状态的在线综合评估，提升作业效率，提高安全水平。自转运机车在线移动式轮辋轮辐探伤设备设计开发 针对机车检修用户跨轨作业需求，解决调车困难、效率低、多线配置成本高的痛点，研制具有主提升和转线作业能力的机车轮辋轮辐探伤设备。 已完成设计输出阶段评审，样机研制中。 完成样机，技术达到国内先进水平。 完善探伤设备产品矩阵，进一步加强轮轴探伤产品在机车车轮探伤领域竞争力。
5、现金流
本年为确保业务规模稳定，经营投入的现金同比增加，同时本年收到与经营活动有关其他现金减少，经营性现金流净额减
少。2.投资活动现金流量净额减少46.39%本年处置固定资产收到的款项同比减少，同时本年投资收益收到的现金同比减少。3.本年筹资活动现金流量净额减少129.73%本年持续优化有息负债结构，合理控制融资规模与融资成本支出。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用本年计提的减值损失以及财务费用、长期资产折旧摊销金额较大，且计入当期损益，但不直接影响经营活动现金净流量。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
理，合同资产减少
整，短期借款减少整，长期借款增加影响理，预付项目采购款减少权益工具投资份额意向金一年内到期的的质保费增加，从预计负债重分类至流动负债列报补助增加递延所得税负境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
收回中关村母基金出资款1,438,253.30元，收回嘉兴微融投资管理合伙企业（有限合伙）出资款472,226.00元。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年04月25日 公司 网络平台线上交流 其他 参与公司年度线上业绩说明会的投资者 公司业务布局、 订单情况、财务状况、政策分 析、战略发展规划等 神州高铁调研活动信息记录表-20250012025年09月02日 公司 网络平台线上交流 其他 参与公司半年度线上业绩说明会的投资者 公司主营业务情况、财务状况、政策分析、改革进展等 神州高铁调研活动信息记录表-20250022025年10月31日 公司 网络平台线上交流 其他 参与公司第三季度线上业绩说明会的投资者 公司主营业务、订单情况、财务状况、政策分析、战略发展规划 神州高铁调研活动信息记录表-20250032025年12月01日 公司 网络平台线上交流 其他 参加国投集团新质生产力上市公司集体路演暨2025年三季度业绩说明会的投资者 公司业务规划及战略布局等 神州高铁调研活动信息记录表-2025004
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
无
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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