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| 沃华医药(002107)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）医药行业长期需求旺盛，心脑血管、骨科等慢性病用药拥有巨大发展潜力。
党和国家高度重视卫生医疗事业，医疗保障制度不断完善，覆盖面不断扩大，保障力度逐年提高。
人民群众的健康意识持续觉醒，对高质量药品的消费需求持续高涨。长期来看，医药消费具有刚需性质。
老龄化社会的提前到来，以及中老年群体中心脑血管疾病、骨科疾病多发的客观情况，导致老年人长期慢性病用药需求旺盛。据2024年10月民政部、全国老龄办发布《2023年度国家老龄事业发展公报》数据显示，全国60周岁及以上老年人口29697万人，占总人口的21.1%；全国65周岁及以上老年人口21676万人，占总人口的15.4%。全国65周岁及以上老年人口抚养比22.5%。60岁及以上老年人慢性病的患病率超过78%，不少患者同时患有两种以上的慢性疾病，其中心血管疾病、骨科疾病等为我国最重要的慢病。
2025年6月，国家心血管病中心发布的《中国心血管健康与疾病报告2024》显示，我国心血管疾病患者已达3.3亿，相当于每4人中就有1人患有心血管疾病。其中高血压2.45亿例，是心脏病的重要危险因素；冠心病1,139万例；脑卒中1,300万，缺血性脑卒中占比约80%，出血性脑卒中占20%，且与高血压、高血脂等因素密切相关；心力衰竭890万例，近年呈现年轻化趋势，中青年患者数量显著增加。不良情绪严重影响心血管病的发生发展，并对患者的愈后产生重要影响。早在2023年的中国心血管健康与疾病报告中总结的影响心血管健康因素里，情绪占据重要位置。在我国针对职场人士的调查也发现，工作压力大、情绪长期紧张的人，心血管疾病的发病率是普通人群的2.5倍左右。
国家卫生健康委员会2025年发布的《中国慢性病及其危险因素监测报告》数据显示，骨质疏松症的患病率随年龄增长呈明显上升趋势，尤其在50岁以上人群中尤为突出。数据显示，50至59岁人群的骨质疏松患病率为17.8%，而60至69岁组上升至31.5%，70至79岁组则达到52.3%，80岁及以上高龄组的患病率高达68.7%。据此推算患者总数已超过1亿。我国骨质疏松症的患病率呈现出女性高于男性、农村居民高于城市居民、北方高于南方等显著特征。根据《中国卫生健康统计年鉴》《中国骨质疏松流行病学调查报告(2023)》以及国家疾病预防控制局发布的全国慢性病监测数据，2025年我国65岁及以上老年人群骨折发生率呈现显著上升趋势，年度累计首次骨折发生率达到18.6%，较2020年的15.3%增长3.3个百分点，年均复合增长率达2.0%。中国老年医学学会骨质疏松分会发布的《2025老年骨骼健康白皮书》显示，65岁以上老年人每年因骨质疏松相关骨折住院人数达到342万人次，直接医疗支出超过960亿元。
2024年10月29日，国家卫健委等6部门发布《关于加强基层慢性病健康管理服务的指导意见》提出，“到2027年，开展紧密型医联体建设的县（市、区）基本实现基层慢性病健康管理全流程服务”，“到2030年，慢性病系统连续服务模式在基层广泛应用”。2024年11月20日，国家卫健委办公厅印发了《基层慢性病健康管理服务能力建设指引》。慢病诊疗受到高度重视。公司在心脑血管、骨骼等慢性病高发领域均有经过市场检验、疗效口碑俱佳的支柱产品，长期来看，必将受益于老龄化和慢性病双重因素叠加而产生的广阔市场。
（二）中医药产业既受到高度重视，又面临医疗改革的严峻挑战，机遇与挑战并存。
中医药作为我国独特的卫生资源、潜力巨大的经济资源、具有原创优势的科技资源、优秀的文化资源和重要的生态资源，凭借其在治疗慢病领域的独特优势，在经济社会发展中发挥着更加重要的作用。
中医中药有几千年文化的传承，具备深厚的社会文化基础，受众人群广泛。近年来，国家高度重视中医药事业，从中央到地方，不断出台政策及措施，极大加快了中医药的振兴和发展。
随着国家对中医药事业的重视，中医药行业政策红利爆发，从产业升级到医保支持，全方位推动行业高质量发展。2019年中共中央、国务院联合发布《国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，提出健全中医药服务体系、改革人才培养机制、促进产业高质量发展等20条举措，全方位推动中药产业发展。2022年3月国务院办公厅印发“十四五”中医药发展规划，设定中医药发展目标，包括中医药服务体系覆盖、医保支付倾斜、中药审评审批改革等，为中医药医保支付提供政策支持。《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》不断调整，更多的中药饮片、中成药纳入医保目录，部分中药支付范围逐步放宽，国家医保局《按病种分值付费（DIP）技术规范》中也增设中医特色病种，为更多的中药医保支付提供便利。2024年10月9日，国家医保局联合国家中医药局综合司发布《关于开展中医优势病种按病种付费试点工作的通知》提出，“遴选15个左右省份或地级市开展中医优势病种按病种付费试点”，“原则上，试点后中医优势病种支付标准不低于试点前支付标准”。已有57个适宜按病种付费的中医优势病种纳入推荐目录。2024年底国家中药管理局就发布《国家中医药管理局关于加快推进中医优势专科建设的意见》，标志着中医专科建设进入了“聚焦优势、提质增效”的新阶段，其通过系统性的建设和配套政策改革，把中医在特定疾病领域的疗效优势，转化为实实在在的医疗服务能力和行业影响力，为中医药事业发展起到巨大推动作用。2024年9月，国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》提出，“健全以县级医院为龙头、乡镇卫生院为枢纽、村卫生室为基础的乡村医疗卫生服务体系”，“到2027年，紧密型县域医共体基本实现县和县级市全覆盖，到2030年县域医共体紧密性、协同性进一步提升”，县域医共体发展前景广阔。
与此同时，国家医疗体制的重大变革，给中医药企业的进一步高质量发展提出了挑战。审评审批制度改革、仿制药一致性评价、“两票制”和“一票制”、带量采购、医保支付改革等医药政策调控下的供给侧改革使医药行业整体承压。另外，加强合规执法力度、基药扩容等具体措施，给中药制药企业带来了新的挑战。总体而言，医疗体制的变革，一方面将提高合规体系不健全的中小企业的经营成本与风险，另一方面将放大已经拥有核心产品、健全合规管理体系的成熟企业的竞争优势。2025年，全国中成药联合采购总结过去经验，对集采工作提出了新的要求，即明确“优化中药集中采购政策，实现优质优价”，鼓励“反内卷式降价”，强调临床价值与质量并重，企业从“价格竞争”转向“价值竞争”，加速质量标准升级。
（三）其他
人力成本持续上升。部分中药材、包装材料、能源价格均有所上涨，但药品价格因政策原因无法实现同步、同幅度提高，原材料及制造成本增加导致经营压力骤增。
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四、主营业务分析
1、概述
参见第三节“管理层讨论与分析”中“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 年按报告期末口径调整后的主营业务数据□
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
医药工业 销售量 盒 34,705,853 32,169,004 7.89%生产量 盒 35,125,216 31,823,403 10.38%库存量 盒 6,622,551 6,242,034 6.10%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
公司本年通过股权转让的方式处置1家子公司，为山东沃华医药经营有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于丹参成分控制的心可舒片全过程质量标准体系研究 本项目针对目前中药行业普遍存在的产品质量不稳定、批间一致性差等问题，通过系统分析心可舒片的化学组成，以丹参指标成分为控制指标，采用近红外光谱技术、指纹图谱分析技术等建立心可舒片从药材-关键生产环节-制剂全过程的质量控制标准体系。 项目研究建立了丹参药材快速质量判别方法，正在开展开展心可舒片提取浓缩关键工序在线质量控制研究。 通过开展基于丹参成分控制的心可舒片在线质量控制及产品质量提升研究，建立心可舒片质量控制技术新体系，提高质量控制水平，构筑现代中药质量控制新模式，为中药生产过程中存在的质量控制共性问题提供关键技术和解决参考方案。 通过项目的实施，将建立基于丹参成分控制的心可舒片全过程质量标准体系，提高产品质量控制水平，充分保证产品质量稳定。基于光谱分析技术的参枝苓口服液生产过程质量控制研究与应用 采用光谱分析技术、化学模式识别技术等现代科技手段，引入质量风险管理的思维和方法，结合质量源 项目正在进行光谱分析技术及化学模式识别技术用于处方药材的质量判别方法研究 建立完善的参枝苓口服液生产过程质量控制技术标准和体系，实现对参枝苓口服液处方体系中重要化学 通过项目的实施，参枝苓口服液的质量控制技术水平将获得极大提高，产品质量更加稳定、可靠，质量于设计的理念，建立系统有效的中药质量保障新模式，实现在参枝苓口服液生产过程中质量的有效保障，降低生产成本，提高生产效率。 成分的直接控制，有效地保证参枝苓口服液中多种药效指标成分含量均一，确保参枝苓口服液质量的稳定可控。 风险降低，赋予产品更强的市场竞争力；
由于产品质量稳定、疗效提高、副作用小，使得患者对参枝苓口服液的认可程度提高，并增加该产品品牌的美誉度，有利于市场推广。
5、现金流
（1）报告期内经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加40.45%，主要系报告期内销售回款增加所致。
（2）报告期内投资活动产生的现金流量净额较去年同期增加505.88%，主要系报告期内收回前期土地转让款所致。
（3）报告期内筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增加36.42%，主要系报告期内分配现金股利较去年同期减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑ □
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为12,852.56万元，实现净利润为8,879.11万元，存在重大差异的原因主要系报告期内计提固定资产折旧以及存货减少所致。
五、非主营业务分析
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
造等。 24,000,000.00 315,005,629.48 -30,121,375.29 216,003,041.99 -21,600,971.66 -21,549,838.84
江西沃华济顺医药有限公司 子公司 片剂、颗粒剂、胶囊剂的生产等。 12,500,000.00 87,549,333.71 60,413,887.22 128,051,919.81 20,895,815.36 18,546,938.79公司控股子公司辽宁沃华康辰医药有限公司，注册资本为人民币2,400万元，成立于2002年4月30日，经营范围：中药提取，颗粒剂、硬胶囊剂、丸剂、片剂制造及货物进出口（法律、法规禁止的项目除外，法律、法规限制项目，取得许可证后方可经营）、中药饮片（含净制、切制、酒炙、盐炙、姜炙、醋炙、蜜制、油炙、蒸制、煮制、煨制、烫制、制炭、制霜、直接口服的中药饮片）。公司控股子公司江西沃华济顺医药有限公司，注册资本为人民币1,250万元，成立于2000年1月28日，经营范围：片剂、颗粒剂、胶囊剂的生产，信息咨询服务，药材种植（以上项目国家有专项许可的凭证经营）。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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