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| 东瑞股份(001201)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（1）生猪养殖行业
据农业农村部数据统计，2025年我国生猪出栏71,973万头，同比增长2.4%，较2024年增加1,716万头，2025年猪肉产量5,938万吨，同比增长4.1%，创历史新高。2025年12月末能繁母猪存栏3,961万头，减少116万头，下降2.9%，为正常保有量的101.6%。2025年末生猪存栏42,967万头，同比增长0.5%。
据国家统计局广东调查总队数据统计，2025年，广东省生猪出栏量达4,024.96万头，同比增长5.4%；年末生猪存栏量2,400.29万头，同比增长6.8%；能繁母猪存栏量203.34万头，同比下降0.8%。
生猪存栏与出栏量同比双增，产能释放市场供应充足。
（2）饲料业务行业
据中国饲料工业协会统计，2025年全国饲料工业实现产值、产量双增长，行业创新发展步伐进一步加快，饲料企业节粮成效持续巩固。2025年我国工业饲料总产量34,225.3万吨，比上年增长8.6%。
其中，生猪饲料产量16,639.4万吨，增长15.6%。2025年，受生猪出栏增长，饲料需求回暖等多因素的共同影响下，饲料核心原料市场呈现全面上涨态势。玉米全年价格涨幅达10.78%，年初均价为2,123元/吨，年末收于2,351元/吨，整体呈平稳上行趋势。豆粕市场价格波动更为剧烈，从年初的2,971元/吨攀升至年末的3,172元/吨。其中，上半年豆粕价格大幅上涨后回落，下半年则温和回升，进一步加（3）生猪屠宰行业
据农业农村部数据统计，2025年，生猪定点屠宰企业屠宰量为41,136万头，同比增长21.80%，主要原因是2024年能繁母猪存栏量呈现止跌回升状态，且能繁母猪生产效率提升，导致2025年生猪出栏量增加，猪肉产量相应提高，而消费量增幅不及产量，供大于求导致价格持续下跌。。
四、主营业务分析
1、概述
公司主营业务概况详见“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
营业收入 2,134,622,591.44 1,520,183,818.53 40.42% 主要系本期生猪销售量上涨所致。
营业成本 1,872,855,344.02 1,195,813,643.97 56.62% 主要系本期生猪销售量上涨所致。
销售费用 20,216,220.87 39,111,765.50 -48.31% 主要系本期出口佣金费用减少所致。管理费用 245,912,647.02 249,722,976.61 -1.53%研发费用 34,248,769.85 25,809,602.48 32.70% 主要系本期研发物料消耗增加所致。财务费用 78,175,380.42 64,466,835.20 21.26% 主要系本期借款利息费用增加所致。经营活动产生的现金流量净额 173,923,717.31 58,139,420.30 199.15% 主要系公司生猪销量上升销售商品收到的现金增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -231,936,566.62 -586,648,488.94 60.46% 主要系公司本期长期资产投资减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 -46,289,752.48 -140,429,251.69 67.04% 主要系本期取得借款收到的现金增加，以及去年同期支付股份回购款所致。现金及现金等价物净增加额 -104,302,601.79 -668,938,320.33 84.41% 主要系公司本期投资活动产生的现金流量净额减少所致。所得税费用 2,105,515.40 6,994,367.85 -69.90% 主要系本期集团应税单位利润下降所致。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
生产量 吨 492,680.97 280,605.50 75.58%库存量 吨 2,339.36 1,102.17 112.25%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用养殖行业销售量同比增加68.96%，生产量同比增加62.20%，饲料加工行业生产量同比增加75.58%，库存量同比增加112.25%，系报告期内公司扩大生产规模，生猪销量与饲料生产量提升所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
2025年12月9日，公司通过新设方式成立控股子公司广东东瑞生态农业有限公司，公司持有其100%股权。与上年度财务报告相比，合并报表范围增加广东东瑞生态农业有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司前五大客户新增深圳农牧美益肉业有限公司主要系2025年开始公司直接将生猪销售给深圳屠宰场之一的深圳农牧美益肉业有限公司进行屠宰。
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
2025年公司对研发投入比上年增长32.70%，主要系研发物料消耗增加所致。
5、现金流
五、非主营业务分析
☑适用 ☐不适用
资产减值 -37,142,416.27 23.44% 主要系本期的生猪价格下跌，计提了存货跌价准备。 否营业外收入 470,976.38 -0.30% 否营业外支出 3,992,363.71 -2.52% 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
款增加所致。
期亏损所致。
境外资产占比较高
□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用 ☐不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见“第八节财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“18、所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
子公司连平东瑞2025年净利润为-12,649.82万元，同比亏损增加，其业绩变动主要系连平东瑞2025年生产不稳定，成本较高，叠加猪价较低所致。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供投资者。 就公司近期经营情况进行了交流。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20250108》，编号：2025-01
2025年01月20日 价值在线 电话沟通 机构、个人 招商证券、易方达基金、华源证券、天风证券、华泰证券、华安证券、华鑫证券、耕霁（上海）投资管理、财通证券、国泰君安、国投证券、鸿运私募基金、华创证券、光大证券、上海嘉世私募基金、国金证券、国海证券、国信证券、广发证券、山西证券、华西证券、华福证券、玄卜投资(上海)、西部证券、华夏基金、弘茗(上海)资产管理、广州金胜投资、大家资产及个人投资者林建彬等36位投资者。 公司通过价值在线平台线上交流的形式，组织了2024年度业绩预告交流会，就流。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20250120》，编号：2025-02
2025年04月25日 价值在线 电话沟通 机构、个人 长江证券、招商证券、中信证券、华创证券、华泰证券、华安证券、西部证券、申银万国证券、山西证券、华源证券、华鑫证券、华西证券、海通证券、中泰证券、国信证券、国泰君安、国盛证券、国海证券、广发证券、光信基金、光大证券、耕霁（上海）投资、方正证券、财信证券、财通证券及个人投资者林建彬等31位投资者。 公司通过价值在线平台线上交流的形式，组织了2024年度及2025年第一季度业绩交流会，就公司经营情况进行了交流。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20250425》，编号：2025-03
2025年05月13日 价值在线 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者。 就公司的生产指标、经营、成本、销售市场、发展规划等情况进行了交流。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20250513》，编号：2025-04
2025年07月14日 价值在线 电话沟通 机构、个人 招商证券、长江证券、华源证券、华鑫证券、永赢基金、华泰证券、上海重阳投资、中信证券、中国国际金融、大地期货、杭州炬元私募、华安证券、华创证券、华福证券、华西证券、光大证券、天风证券、西部证券、国盛证券、国海证券、中信建投证券、中银国际、 就 公 司2025年半年度业绩预告及近期经营情况进行交流。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20250714》，编号：2025-05浙商证券、永安期货、北京顺势达资管、敦和资管、耕霁(上海)投资、广州玄甲私募、海南羊角私募、山西证券、深圳市辰禾投资、玄卜投资(上海)等37位投资者。
2025年08月29日 价值在线 电话沟通 机构 招商证券、国信证券、国盛证券、广发证券、华安证券、华西证券、中信证券、天风证券12位投资者。 对 公 司2025年半年度业绩情况进行说明并回复投资者的提问。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20250829》，编号：2025-06
2025年10月30日 价值在线 电话沟通 机构 招商证券、华泰证券、中信证券、长江证券、永安期货、财通证券、华鑫证券、华创证券、华西证券、西部证券、天风证券、华福证券、浙商证券、亚金资本、光大证券、华安证券、山西证券、国信证券、广发证券、华源证券等20家机构的24位投资者、分析师。 公司通过价值在线平台线上交流的形式，组织了2025年三季度业绩交流会，就公司前三季流。 详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《001201东瑞股份投资者关系管理信息20251030》，编号：2025-07
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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