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| 交大思诺(300851)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露
要求根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“I65软件和信息技术服务业”。从应用领域看，公司主要产品是列控系统的关键设备，所处轨道交通列车运行控制系统行业。公司主要产品广泛应用于我国城市轨道交通和铁路。轨道交通作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。
（1）城市轨道交通市场
目前我国城市轨道交通市场处于新建与升级改造并重的发展阶段。在新线建设方面，据交通运输部数据，截至2025年12月31日，全国31个省（区、市）及新疆生产建设兵团已有 54 个城市开通运营城轨交通线路 343 条，运营总里程达 11,710.3 公里。2025年全年新增运营线路 18 条、新增区段 32 段，新增运营里程 764.7 公里，新建市场将维持趋缓态势。除新线建设外，早期建成的部分轨道交通线路亦存在升级改造需求以适应运营需求，2024年6月13日，中国城市轨道交通协会发布《中国城市轨道交通既有线改造指导意见》提出“要梳理各设备设计寿命和使用情况，对涉及安全的车站与行车设备结合使用期限和运行状态进行改造，提高车辆和设备系统的整体质量技术水平和安全可靠性。”预计到2030年，我国有将近 85条轨道交通线路进入信号系统改造周期，线路总长度约2,500公里。
（2）铁路市场
根据国铁集团发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，纲要提出了中国铁路2035年、2050年发展目标和主要任务，描绘了新时代中国铁路发展美好蓝图，到2035年，全国铁路网达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右。
报告期内，铁路行业投资力度持续加大，全国铁路固定资产投资完成 9,015亿元，同比增长6.0%，铁路固定资产投资额有望继续保持一定强度规模。截至2025年末，全国铁路营业里程达 16.5万公里，其中高速铁路营业里程达 5万公里，铁路网络覆盖广度不断提升。根据铁路项目计划通车年份等数据统计，预计“十五五”期间年平均新建高铁里程数在 2,000 公里以上，整体维持较高水平。除新线建设外，随着我国铁路运营里程的不断增长，铁路改造、运维方面的投资额呈现提高趋势。“十一五”和“十二五”前期开通运营的过万公里高速铁路陆续进入大修改造期。
公司作为行业领先的列控系统关键设备供应商，产品广泛应用于城轨、普铁、高铁等领域。随着我国轨道交通行业的快速发展，公司也将长期处于重大发展机遇期。未来，公司将积极应对市场变化，抢抓市场机遇，以技术创新为驱动，持续推进公司的稳健发展。
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四、主营业务分析
1、概述
公司是行业领先的列控系统关键设备供应商，专注于轨道交通列控系统关键设备的研发，具有较强的研发实力，公司创始人邱宽民、徐迅等人是我国最早研制成功普速列控车载设备数字化通用式机车信号的主要设计者，公司研发的应答器系统是国内首套具有完全自主知识产权的应答器系统，轨道电路读取器是京津城际开通时所使用的列控系统中唯一完全国内自主研发的车载设备。
报告期内，公司实现营业收入4.03亿元，较上年同期上涨19.46%；营业成本1.36亿元，较上年同期增长25.80%，主要原因为公司聚焦核心战略，应答器系统和普速列控车载设备产品稳定交付并通过客户验收，收入实现较高增长；实现归属于上市公司股东的净利润0.75亿元，较上年同期上升53.44%，主要原因为收入增长导致利润增长。
2025年度销售商品、提供劳务收到的现金 3.28亿元，较上年同期下降4.32%；经营活动产生的现金流量净额-24.57万元，较上年同期下降100.79%，主要原因为公司回款票据占比增多，且采购经营支出增加。报告期内，公司的研发费用 1.14亿元，较上年同期增长2.47%。
报告期内，公司主要经营管理工作具体如下：
（1）深耕经营发展，业绩指标再创新高
报告期内，在经营业绩层面，为积极应对复杂多变的市场环境，切实提升公司核心竞争力与抗风险能力，公司全员攻坚克难，实现了全年营业收入、净利润、新增合同额等核心经营指标的全面超额完成，公司销售收入突破 4亿元，同时，新增合同额在历经多年沉淀后再次突破5亿元，为后续业务的可持续增长储备了充足的项目资源。
上述关键经营指标的显著突破，有力地促进了公司资金流的稳健循环与市场地位的进一步巩固。这一系列成绩的取得，不仅夯实了公司应对未来挑战的经济基础，更极大地提振了全体员工的信心，为公司深化战略布局、推动长期高质量发展奠定了坚实基础。
（2）深化技术创新，筑牢列控系统核心竞争力
公司以技术迭代为核心、标准引领为抓手，全面推进列控系统研发攻坚，核心产品升级与普速铁路列控系统研发均取得阶段性成果。
在产品研发领域，公司持续推动核心技术升级：普速列控车载设备机车信号车载系统优化断线检测算法，显著提升恶劣环境下的运行稳定性与可靠性，进一步巩固技术优势与市场领先地位；列车运行监控设备（LKJ2000）精准响应行业需求，完成多项新功能技术攻关并解决客户核心痛点，同时深度优化既有系统功能，持续提升安全性与稳定性，以技术升级推动产品应用范围不断扩大；城轨 TCR设备面向新制式完成关键技术突破与功能样机研制，具备兼容国外厂商特定型号地面信号设备信息接收功能，为地铁线路改造及市场拓展筑牢技术根基；应答器产品线通过重新规划透明传输型与报文存储型 LEU产品，有效提升市场响应速度与供应链韧性，强化产品综合竞争力。
在普速铁路列控系统研发方面，公司实施系统布局、重点突破策略，成效显著：公司成功获批国家铁路局“面向单线铁路的高效能列车控制（HETC）系统”科研立项，开展系统总体技术方案研究和设备研制，开展利用铁路 400MHz无线通信传输车地安全列控信息关键技术研究和应用，依托该项目，公司加速推进配套 LKJ车载设备及车站 STC地面设备的研制与现场试验，实现了从技术研发到工程验证的闭环，实现铁路 400MHz无线通信关键应用拓展，为下一阶段工程应用奠定坚实基础。同时，公司深度参与国铁集团组织的普速列控系统技术方案工作专班工作，积极推广“LKJ+应答器+无线通信”技术架构，贡献关键技术解决方案，显著提升了公司在普速铁路列控领域的行业标准话语权与技术影响力。
（3）深化数字赋能，驱动运营提质降本增效
在数字化转型方面，面对业务快速发展带来的管理挑战，公司直击传统模式中监控滞后、任务追踪受阻及数据碎片化等痛点，报告期内公司推动“数字化智慧运维系统”的研发与落地。该系统依托人工智能大模型技术，对业务流程进行了创新重构，成功构建了从前端数据录入、中台故障处置到后端全流程监控的业务闭环，从根本上解决了数据记录脱节与规模化交付管理复杂的难题，显著提升了现场作业质量与交付效率。
在技术创新应用方面，公司积极探索“AI+开发”新模式，引入大模型辅助编程机制。
通过人机协同，以较低的人力成本实现了系统的高效构建与敏捷迭代。试运行数据显示，该系统不仅大幅压缩了单项作业记录时长，更显著提升了数据准确率与任务检查覆盖率。
该举措以“小投入”成功撬动提质降本增效“大回报”，不仅夯实了公司基础业务的数字化发展根基，也为公司高质量发展注入了强劲的科技动能。
公司将持续拓展业务场景的功能覆盖广度，充分释放数字化与智能化技术的叠加优势。
公司将坚持以技术创新为核心驱动力，全面深化提质、降本、增效战略，为经营业绩的持续增长提供不竭动力。
（4）夯实产能基石，筑牢自主制造防线
在产能建设层面，公司持续强化黄骅生产基地的核心支柱地位，全面升级自主生产制造体系与产品交付保障能力。通过引入智能化生产线与精益管理流程，基地产能与效率得到显著提升，为核心产品的规模化、高质量交付奠定了坚实基础。报告期内，黄骅基地自主转化的应答器产品成功切入国铁、城市轨道交通列控市场，凭借卓越的性能指标与稳定的质量表现，迅速赢得客户高度认可，实现了市场份额的突破性拓展。这标志着公司核心产品自主化进程迈出关键一步，也验证了从研发到制造的全链路闭环能力。
在技术创新与工艺突破方面，黄骅基地围绕自主制造的核心需求，构建了覆盖设计、试制、测试、量产的全流程研发制造一体化平台。通过持续的工艺优化与材料创新，不仅保障了产品的高可靠性，也形成了独特的技术壁垒与成本优势。
于经营成效与战略布局领域，得益于国铁市场的成功开拓与内部效能的持续释放，黄骅基地营业收入与营业利润双双实现强劲增长，整体盈利能力与运营质量迈上新台阶。该基地不仅高效承接了公司日益增长的订单需求，保障了交付弹性与客户满意度，更作为公司供应链安全的“压舱石”与“稳定器”，构建了应对外部环境波动与供应风险的自主可控生产屏障，从根本上降低了单一依赖外协生产的潜在隐患与不确定性。
展望未来，黄骅基地将持续聚焦产能深度挖潜与制造技术迭代，进一步发挥其作为公司“新利润增长极”与“战略引擎”的关键作用。基地将通过拓展更多高附加值产品线、深化重点市场渗透，以持续优异的业绩表现，有力支撑公司整体经营目标的实现，并推动公司在追求科技创新与高质量发展的道路上行稳致远。
（5）持续优化治理体系，赋能战略目标实现
报告期内，公司紧扣新《公司法》实施契机，全面加速治理体系迭代升级，已圆满完成全部治理制度的修订与落地工作。
在治理结构重塑上，公司高效落实董事会审计委员会承接原监事会职能的改革要求。
实现监事会职能向董事会审计委员会的平稳无缝衔接，确保了公司治理监督的连续性与有效性。
在制度体系完善上，公司坚持“立改废”并举，完成治理制度的系统性重构。报告期内，《公司章程》正式修订颁布，精准优化治理结构；《股东会议事规则》《董事会议事规则》及董事会专门委员会细则等配套制度同步焕新；新增《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免管理制度》。至此，公司全套治理制度均已全面贴合新法及监管要求。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
我国轨道交通施工建设进度和完工开通时点主要受到国家整体政策调控以及具体施工环境复杂程度等因素影响。
公司产品中，对运用于高速铁路、城市轨道交通具体线路项目的配套应答器系统，在获取线路开通信息即产品得到验收后确认收入。由于轨道交通完工开通时点受国家政策调控、具体施工进度的影响，应用公司产品的相应线路在各年度开通的数量存在一定波动，引起公司各年度收入存在一定波动。
同时，受行业惯例影响，铁路、城轨通常集中于下半年甚至年末开通，公司的收入主要集中在下半年，部分季度的收入占比较小，存在一定季节性亏损风险。部分铁路、城轨于第四季度开通，导致公司部分年度存在第四季度收入确认较高的情形，因此投资者不宜以半年度或季度的数据推测全年的盈利状况。
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露
要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
轨道交通行业 销售量 台 29,008 24,997 16.05%生产量 台 31,649 33,829 -6.44%库存量 台 10,085 12,318 -18.13%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
露。）
（5） 营业成本构成
行业分类
公司产品成本由直接材料、直接人工、制造费用、运费和售后成本组成，其中，直接材料为最主要构成部分，包括原材料和外协加工品两部分。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露
要求主营业务成本构成
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
北交信飞为公司关联法人。北交信飞为公司的参股子公司，公司直接持有其 30.00%的股份，公司控股子公司北京市信安东升科技合伙企业（有限合伙）持有其 3.50%的股份，同时公司董事长李伟先生担任北交信飞董事。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于国产器件的TCR、BTM自主替代技术研究 承担国铁集团科信部科技课题，进行基于国产器件的TCR、BTM自主替代技术研究，包括国产器件选型、开发工具评价、样机开发、安全评估和可靠性验证等技术，实现列控系统关键设备的研发和制造的完全自主可控。 完成了技术研究和功能样机开发，通过课题验收，并进行了研究成果总结。 完成技术研究和功能样机开发，通过课题验收，研究成果应用于公司产品。 实现国产自主替代技术储备，提高产品的自主可控能力，有效降低供应链风险。普速铁路列控系统技术方案研究 参加国家铁路局科研课题，研究通过改造既有普速铁路信号系统为新型列控系统，提升单线铁路运营安全和运输效率。 完成系统总体技术方案；完成车载设备技术方案、样机研制和调试；完成地面设备技术方案。 制定系统总体技术方案，完成车载和地面设备技术方案和样机研制，开展现场试验，通过课题验收。 该系统的研制对公司增强普速铁路列控系统技术实力，推进相关设备后续现场应用是一种有力促进。货运列车辅助驾驶（LATO）技术研究 进行恶劣气候及地表条件下的内燃机车辅助驾驶技术研究，制定应用需求和技术方案，进行机车辅助驾驶设备功能现场试验 完成新型机车辅助驾驶技术方案和算法研究及验证；完成LATO系统设备软硬件和接口开发，满足现场试验要求。 完成方案研究，研制试验样机，开展机车辅助驾驶现场试验验证。 该项目成功开展将有力促进公司LATO系统产品开发，为下一步现场试用推广奠定坚实基础。验证。列车运行监控系统LKJ2000产品改进 进行LKJ2000功能升级技术研究，实现车载主机串口接收机车信号信息、车站全进路发码侧出控制、特定运用区段控制参数固化、电子合格证等，进一步提高现场在用LKJ2000的运用水平。 完成产品软硬件设计，发布了产品基线，并通过产品变更的认证审批，具备现场技术升级条件。 发布产品基线，通过产品变更认证审批，对现场在用LKJ2000设备进行技术改造升级。 提升设备可用性，进一步提升产品的市场竞争力。列车运行监控系统LKJ-A技术提升 在LKJ-A基础上，研究车地一体化控制技术，实现临时限速和运行揭示调度命令自动接收、股道号/支线号自动输入、自动开车对标、轨道电路信号载频自动锁定与校核、辅助调车安全防护等功能，整体提升设备的安全性和可用性。 完成总体技术方案制定，正在进行车载设备的设计开发。 制定技术方案，完成车载设备的设计开发，进行现场试验和试用。 扩展公司产品线，提升产品市场竞争力，推动产品价值增长。LKJ车载数据无线换装系统互联互通项目 研究LKJ车载数据无线换装的车载设备之间、车载与地面设备之间的互联互通的技术方案，实现各厂家无线换装设备的互通使用，提升设备的运用和维护管理水平。 完成技术方案研究，完成产品软硬件开发和产品基线发布，具备现场批量换装和应用条件。 制定技术方案，完成产品软硬件开发，进行现场批量换装和应用。 推动产品互联互通，增强系统可用性，提高产品市场竞争力。客专TCR改进 进行产品改进，增加一级电源功能模块的冗余选型配置，完善地面轨道电路信号的记录模式。 完成软硬件设计和样机制作，通过设计确认。 完成设计开发。 进一步巩固产品在行业内的技术优势，保障设备的可制造性。新型城轨TCR产品研究 研制适用于特定信号制式的城轨TCR设备，实现轨道电路信息处理，替代现场在用进口信号设备，支持国内地铁线路信号制式升级改造。 完成解码技术研究，正在进行功能样机研制。 完成解码技术研究和功能样机研制。 扩大公司产品在城轨领域的应用范围，提升市场拓展能力。机车信号车载系统设备改进 提高设备双系热备切换效率，提高机车信号信息串并口输出一致性，增加用于异常定位的记录器存储信息内容。 完成软硬件设计和样机制作，通过设计确认。 完成设计开发。 进一步巩固机车信号产品在行业内的技术优势。LEU简统化研究 研究LEU简统化技术方案，通过统一的软硬件架构，实现公司各型LEU的功能，提高产品的可用性和可维护性。 完成技术方案，完成产品开发，通过SIL4安全评估，具备现场运用条件。 制定技术方案，完成产品开发，通过SIL4安全评估，现场推广运用。 简统化设计，降低产品长期维护成本，提高产品竞争力。列控数据数智化管理系统（TDMS） 进行TDMS系统升级开发，使用国产服务 通过研发设计确认评审，进入产品实现阶 完成系统升级开发，满足信创要求。 提升系统产品的市场竞争力。器、操作系统、数据库等替代进口，满足行业对信创的要求。 段。应答器报文自动修改校核管控平台 基于移动平台，结合应答器报文读写器和应答器报文管理系统，研究应答器报文自动修改校核管控平台，实现应答器报文修改校核的移动作业，提高现场作业效率。 已完成软硬件、结构的集成化设计，具备现场推广运用条件。 完成软硬件、结构的集成化设计，现场推广运用。 满足新的产品运用场景，扩展信号设备外产品布局。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额较去年同期下降100.79%，主要系公司回款票据占比增多且采购经营支出增加。
投资活动产生的现金流量净额较去年同期上涨335.07%，主要系本期进行现金管理所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
主要系本报告期末公司几个重大地铁项目集中完成验收开通并确认收入，相对应合同节点的回款清算工作正在进行。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目 期末账面余额
一年内到期的
非流动资产 10,668,397.26 10,668,397.26 质押 定期存款质押，用于开具银行承兑汇票应收票据 2,349,104.67 2,349,104.67 已背书未终止确认 已背书但不满足终止确认条件
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
务。 30,000,000 80,057,617.70 71,887,853.63 51,453,421.48 25,212,832.96 25,778,03
（一）北京北交信通科技有限公司
北京北交信通科技有限公司为公司参股公司，公司持有其 39.72%股权，成立于1984年11月6日，经营范围：技术开发、技术推广、技术咨询、技术转让、技术服务；计算机系统服务；基础软件服务；应用软件服务；办公设备维修；仪器仪表维修；制造专用设备；委托加工通讯设备、电子产品、机械设备；销售电子产品、机械设备、五金、交电、仪器仪表、计算机、软件及辅助设备、通讯设备。
（二）黄骅市交大思诺科技有限公司
黄骅思诺为公司全资子公司，成立于2018年12月25日，经营范围：工业自动控制系统技术开发、技术推广、技术咨询、技术转让、技术服务；计算机系统服务；铁路专用设备及器材、配件制造。
黄骅思诺为公司首次公开发行股票募集资金投资项目“列控产品及配套设备生产基地项目”的实施主体。
（三）北京北交信飞科技有限公司
北京北交信飞科技有限公司为公司参股公司，成立于2024年3月11日，主营业务为轨道交通行业无线数据通讯相关产品的研发、生产、销售及服务。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月08日 深圳证券交易所互动易平台（http://irmcn）“云访谈”栏目 网络平台线上交流 其他 通过深圳证券交易所互动易平台（http://irmcn）“云访谈”栏目参加2024年度业绩说明会的投资者2024年度业绩说明会 详见公司于2025年5月8日在巨潮资讯网（www.cninfo露的《300851交大思诺投资者关系管理信息20250508》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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