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| 嘉美包装(002969)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1.公司所属行业的发展阶段及特点
目前我国金属包装行业市场分散，未来集中度有望进一步提高。我国的食品饮料金属包装企业主要分为本土龙头企业、国际大型金属包装企业和中小型金属包装企业。国际大型金属包装企业产品在节能环保、安全性和模具工艺等方面具有优势；中小型金属包装生产企业数量众多，技术水平落后，产品档次较低，普遍不具有规模经济优势，低端金属包装市场长期供过于求，相当一部分企业面临被淘汰或被整合的局面；本土龙头企业凭借丰富的本土管理和运作经验，产业布局贴近客户，发挥规模、成本优势，成为主要食品饮料公司稳定的罐体供应商，同时出于食品安全、供应链稳定可靠且降低运输成本的考虑，大型食品饮料公司一般都会选择经过严格认证且长期合作的少数几家主要供应商建立稳定的供应链，使得本土龙头企业前五大客户集中度普遍在 50%以上。经过多年的发展，我国饮料类快速消费品行业呈现强者恒强的局面，少数细分领域已形成寡头垄断格局或垄断格局。金属包装优势企业凭借其在饮料客户供应链中的重要性、领先的技术水平、先进的管理经验以及雄厚的资金实力，不断做大做强和兼并收购，行业集中度不断提高。近年来，国民经济的稳步增长、居民可支配收入的不断提高，消费者对高品质食品饮料消费需求日益增长，对饮料的营养价值愈发重视，从而带动了含乳饮料、植物蛋白饮料、凉茶、功能饮料、八宝粥等软饮料消费市场的增长。软饮料行业已进入成熟期，近年来产量增速保持在 2%-8%之间，保持缓慢增长；而受消费观念和健康意识提升影响，啤酒行业也已进入成熟期，产量保持稳定，但使用二片罐灌装的比例在稳步提升。因此近年金属饮料包装行业呈缓慢增长态势。食品饮料金属包装可分为二片罐、三片罐和杂罐，其中二片罐主要用于啤酒、凉茶和碳酸饮料包装，三片罐主要用于含乳饮料、植物蛋白饮料、功能饮料、八宝粥等软饮料。除日常消费以外，含乳饮料、植物蛋白饮料等还具有一定的礼品属性，春节、元宵节、中秋节等传统节日消费量占比较高，使得上游的金属包装行业生产出现明显的淡旺季。2.公司所处的行业地位公司的食品饮料金属罐市占率位居市场前列，三片罐市场占有率突出。公司为客户提供一站式食品饮料包装容器和灌装解决方案，是我国食品饮料包装容器和灌装行业的领先企业。未来公司将突出行业领先的一体化灌装代工的优势，深化具有“嘉美”特色的一站式的品牌孵化服务，发挥全覆盖的客户策略和稳定的客户基础优势，强化三片罐业务板块市场份额领先优势，产业链、价值链协同开发信息资源，吸引并导入多品牌客户进行 OEM、ODM、OBM、OCM合作，最终达成全方位的中国饮料服务平台的战略目标。
2017年 11月，公司“嘉美”品牌被中国包装联合会认定为“中国包装优秀品牌”，2019年 12月被中国包装联合会第九届一次理事会选举为中国包联第九届理事会副会长单位，公司的品牌建设案例入选《中国包装行业品牌发展报告（2019）》优秀案例。2022年 3月被中国包装联合会授予中国包装优秀品牌示范荣誉称号。。
四、主营业务分析
1、概述
公司主营业务参见本节“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
报告期内，公司业绩变动主要受2025年属于饮料行业的“小年”，即春节旺季落在2025年的天数较少，同时叠加饮
料礼品消费场景需求不及预期影响。在此背景下，公司练好“内功”，调整结构、控制成本；充分消化股改后历年来使用留存收益和募集资金持续进行的资本性开支。公司积极推进核心客户的各业务板块交叉销售；拓展三片马口铁啤酒罐和二片铝罐越南市场出口业务等新市场；完善以 OEM业务能力为核心的饮料服务平台；推动 OBM业务起步；打造好“全产业链的饮料服务”平台，应对饮料市场趋势和消费者需求的持续迭代，各项新业务、新市场、新客户增量收入弥补了部分存量缺口、但利润贡献度仍受制于规模有限。
2025年，公司业绩虽然与去年同期有较大幅度下降、但仍稳定在“小年”的正常平均水准；同时业务和客户结构调整效果显著，第一大客户占比、单一大客户依赖风险显著降低。“全产业链饮料服务”平台继续发展，新客户、新市场、新商业模式下的增量订单已形成规模效益、并具有可持续性。平台战略已覆盖了市场热销饮料品项（含果冻汽水、燕麦奶、厚椰乳、椰奶、椰子水、豆奶、咖啡、含汽饮料、气泡酒、果汁等细分领域）里的初创品牌、网红品牌、跨界品牌；新零售、连锁茶饮的自有产品、白牌产品；传统头部饮料品牌的新品项等一批潜力客户。部分头部客户订单数量和订单频率增长明显，平台代工灌装的商业模式发展态势良好，随着规模的进一步提升、在利润方面也有望成为公司新的增长点；并发挥增强客户粘性的战略意义，为与潜力客户、潜力品项的深度和全方位持续合作、共同成长提供新动力。公司与近年来部分头部的创新品牌的全方位合作的商业模式开始起步，启动 PET无菌冷灌装业务板块，在资本、供应链、市场等方面深度绑定、共同成长。传统核心优势业务订单数量稳定在“小年”平均水平、奠定公司可持续发展的基础。同时在植物蛋白饮料、含乳饮料、混合蛋白饮料、凉茶等细分领域的传统核心客户中的各业务板块交叉销售有明显进展、弥补了传统礼品需求市场下跌的缺口。公司也积极拓展三片马口铁啤酒罐和二片铝罐越南市场出口业务等新市场并取得成效。
2025年，公司“全产业链的中国饮料服务平台”战略继续推进，传统核心客户增量、新客户、新产品、新业务发展态势良好，弥补了部分存量缺口；业务结构调整效果显著，第一大客户占比、单一大客户依赖风险显著降低。公司业务团队将继续努力，推进现有既定的战略目标。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
三片罐 1,866,755,008.02 66.32% 2,001,792,570.72 62.56% -6.75%
二片罐 311,122,531.39 11.05% 501,807,675.04 15.68% -38.00%灌装 381,047,574.26 13.54% 404,230,080.01 12.63% -5.73%其他 255,866,005.79 9.09% 291,831,801.73 9.12% -12.32%分地区华中地区 672,100,587.56 23.88% 840,890,503.45 26.28% -20.07%华北地区 165,708,227.13 5.89% 230,825,474.31 7.21% -28.21%华东地区 1,187,786,177.62 42.20% 1,254,135,155.14 39.20% -5.29%西南地区 434,871,805.79 15.45% 620,882,907.66 19.40% -29.96%华南地区 354,324,321.36 12.59% 252,928,086.94 7.90% 40.09%三片罐 1,866,755,008.02 1,569,582,765.83 15.92% -6.75% -2.93% -3.31%公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
金属包装产品 销售量 万罐 400,513.34 452,268.07 -11.44%生产量 万罐 408,675.24 449,766.48 -9.14%库存量 万罐 42,879.83 34,717.93 23.51%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
三片罐 主营业务成本 1,569,582,765.83 64.42% 1,616,902,223.45 60.12% -2.93%
二片罐 主营业务成本 329,568,984.32 13.53% 493,839,125.70 18.36% -33.26%灌装 主营业务成本 343,587,957.72 14.10% 360,399,717.35 13.40% -4.66%
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响智能自热自冷罐生产线开发 开发自热自冷三片罐产品，满足人们对更好生活的追求 已小批量试产（约 13万罐） 成为品牌客户相关新品的供应商 提升公司产品市场竞争力，为公司创造较多的价值嘉美 1L马口铁啤酒罐 满足品牌啤酒商对高质量包装容器的质量需求，尤其是铁离子析出 已批量生产 成为品牌啤酒商的主要供应商 大幅提升公司产品市场竞争力，为公司创造更多的价值啤酒研发 提升公司全产业链“中国饮料服务平台”综合服务能力和水平，促进 公司包材市场开发及销售 持续开发出多种低酒精度配制酒和多样化精酿啤酒，如乳酸菌味、白葡萄、青苹果、白桃味等配制酒，土豆烈性、芒果、小米、生姜、桂花等精酿啤酒 推进公司金属包材产品市场持续扩张 提高公司产品市场占有率食品饮料研发 提升公司全产业链“中国饮料服务平台”综合服务能力和水平，促进公司包材市场开发及销售 持续开发出多种果汁、植物蛋白、发酵调配型乳、植物等饮料，如双柚汁、小青柠、豆奶、无糖椰乳、含气椰子水、草莓乳、蓝莓味乳酸菌、人参植物饮等饮料。有部分饮料头部企业已使用我司 TP包材及相关产品 推进公司金属包材、TP包材产品市场持续扩张 提高公司产品市场占有率
5、现金流
1、投资活动的现金流入减少主要是因为收回投资的金额减少导致。
3、投资活动产生的现金流量净额减少主要是因为收回投资金额减少导致。
4、筹资活动现金流入减少主要是因为取得借款收到的现金减少所致。
5、筹资活动产生的现金流量净额减少主要是因为偿还债务支付的现金增加所致。
6、现金及现金等价物净额减少主要是因为公司筹资活动取得的现金减少。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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