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| *ST天箭(002977)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（二）公司经营模式
作为一家专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的高新技术企业，公司采用集研发设计、生产制
造、销售、服务为一体的经营模式，根据用户需求，开发满足用户需要的产品及解决方案。
（三）业绩主要驱动因素
1.行业发展趋势
近年来，随着我国经济迅速发展和国际格局逐步演变，我国面临的国际与周边环境日趋复杂，周边不安定因素较多。
为维护国家安全和国家利益，我国国防投入不断增加。随着我国综合国力的不断上升，持续保持原有的国防预算费用将
无法满足我国日益增长的国防需要，因此我国的现代化国防科技工业仍然有非常广阔的增长空间。行业发展方面，在信息化战争条件下，国防科技工业正向高技术、高强度、高合成的方向发展，其发展对国防武器装备先进性的要求越来越高。军工电子产业作为信息化战争的重要、必要核心产业，肩负着增强我国国防力量的重大使命，将显著受益于我国国防科技工业的持续增长。在各种武器的对抗过程中，以电子侦察、电子压制、电子防护等为主要内容的电子干扰与反干扰技术逐渐成为现代战争的重要形式，电子装备在飞机、舰船、导弹等武器系统中的比重持续上升。我国国民经济和社会发展第十四个五年规划已明确，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战；加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。这意味着军工行业将迎来大发展时机。2.公司自身优势公司是国内较早专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研发、生产、销售以及进行产业化推广应用的民营企业之一，已掌握了固态微波前端技术应用的多项核心技术，研发能力较强。高波段、大功率固态微波前端相关技术处于国内领先水平，形成了较为丰富的产品系列，可为客户提供全方位定制化解决方案。目前产品已广泛应用于弹载、机载、星载、车载雷达系统。公司自成立以来一直为国防军工科研生产单位提供关键部件、分系统配套业务，在行业内形成了较高的知名度与认可度，在技术研发、产品定制、产品质量等方面具有一定的竞争优势。在夯实固态发射机基础核心技术的同时，公司研制的新型相控阵产品，具有尺寸小、重量轻、功耗低和免标校的优点。不断的技术创新稳固了公司在国内微波前端细分行业的领先地位。
二、报告期内公司所处行业情况
1.所处行业
根据上市公司行业分类结果查询，公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据《国民经济行业分类》，公司所处行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”下属的雷达及配套设备制造（C3940）。
从公司所面向的市场角度分析，公司产品以军品为主，所处行业可以归为军工电子行业。
2.行业现状
当今全球的战略布局正经历深刻变革，区域冲突和局部战争加剧，给国际安全体系和秩序带来了极大挑战，国际安
全形势不稳定和不确定性显著增加。在此背景下，加速国防和军队现代化进程，已成为新时代维护国家安全的关键战略支点。军工电子行业是国防工业的基础和重要组成部分，是实现国防科技工业跨越式发展的动力，在完成我国人民解放军信息化建设的历史任务的进程中，承担着“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”的重大战略任务，因此加快发展军工电子行业是实现国防现代化的基本前提之一。3.行业发展前景行业发展方面，在信息化战争条件下，国防科技工业正向高技术、高强度、高合成的方向发展，其发展对国防武器装备先进性的要求越来越高。军工电子产业作为信息化战争的重要、必要核心产业，肩负着增强我国国防力量的重大使命，将显著受益于我国国防科技工业的持续增长。在各种武器的对抗过程中，以电子侦察、电子压制、电子防护等为主要内容的电子干扰与反干扰技术逐渐成为现代战争的重要形式，电子装备在飞机、舰船、导弹等武器系统中的比重持续上升，而导弹作为耗材消耗量在“十五五”期间有望大幅增加，后勤维护保障市场爆发，导弹配套产业迎来了大发展时机。4.周期性特点公司主要业务来源于军品销售，收入主要受总体单位及军方采购订单影响，行业本身不存在明显的周期性。5.行业地位公司是国内较早专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研发、生产、销售以及进行产业化推广应用的民营企业之一，已掌握了固态微波前端技术应用的多项核心技术，研发能力较强。高波段、大功率固态微波前端相关技术处于国内领先水平，形成了较为丰富的产品系列，可为客户提供全方位定制化解决方案。目前产品已广泛应用于弹载、机载、星载、车载雷达系统及电子对抗和军事卫星通信、测控等多个高科技领域。公司已获得6个国防科学技术奖、1个国家科学技术进步奖及6个其他类技术进步奖。公司自成立以来一直为国防军工科研生产单位提供关键部件、分系统配套业务，在行业内形成了较高的知名度与认可度，在技术研发、产品定制、产品质量等方面具有一定的竞争优势。公司在精确制导、侦测、卫星通信等武器装备的性能提升、国产化、航天工程应用等方面作出了重大贡献。。
四、主营业务分析
1.概述
报告期内，面对复杂多面的内外部环境，公司坚持高质量发展，发挥公司专业技术优势，紧抓市场机遇，不断提升
公司经营质量，总体发展势头良好。
2025年公司紧紧围绕董事会制定的年度经营计划开展工作，进一步落实精细化管理的措施，加强募投项目的建设管理，强化生产产能的提高，继续大力投入技术研发，报告期内，公司主要经营情况如下：（1）2025年年度，公司实现营业收入-17,142.20万元，较上年度降低225.54%；归属于上市公司股东的净利润-22,573.26万元，较上年度降低1,507.60%。扣除非经常性损益的净利润-22,605.98万元，较上年度降低1,517.95%。
（2）持续推动科技创新，扎实提升核心竞争力
报告期内，公司持续推动科技创新，继续保持公司在高波段、大功率固态发射机领域的领先优势，大力加强研发、
生产能力建设，保障已定型产品的生产顺利完成，以满足武器装备不断增长的需求。同时充分利用新型相控阵天线和更高波段微波前端组件已取得的技术优势，积极开展应用验证工作，逐步扩大其技术成果的应用范围。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
更高波段微波组件 作为微波前端用于某型导弹 研究中 实现产品的产业化 实现产品的产业化，提升公司的技术领先优势，增强产品竞争力和拓展产品应用抗干扰技术 研究中 实现产品的产业化 实现产品的产业化，提升公司的技术领先优势，增强产品竞争力和拓展产品应用导引头数字信号处理机 研究中 实现产品的产业化 实现产品的产业化，提升公司的技术领先优势，增强产品竞争力和拓展产品应用相控阵天线通信系统 研究中 实现产品的产业化 实现产品的产业化，提升公司的技术领先优势，增强产品竞争力和拓展产品应用分体式发射组件 研究中 实现产品的产业化 实现产品的产业化，提升公司的技术领先优势，增强产品竞争力和拓展产品应用多模复合雷达组件 研究中 实现产品的产业化 实现产品的产业化，提升公司的技术领先优势，增强产品竞争力和拓展产品应用
5、现金流
经营活动现金流入较去年同期减少34.10%，主要系本年度收到的货币资金货款减少所致；经营活动现金流出较去年同期减少36.03%，主要系本年度支付采购货款减少所致；投资活动现金流出较去年同期减少91.32%，主要购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致；报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异主要系公司因军品审价导致本报告期净利润大幅度下降。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
无
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
1、微波前
端产业化
基地建设
可使用状态，目前运行良好，在产能、良率及交付方面均达到设计目标，已发挥较好的实际效益。
“微波前端产业化基地建设项目”2025年度实现效益-22,573.26万元，累计实现收益-15,964.77万元，主要系2025年军品审价导致的账面亏损。2026年04月23日
2、研发中
心建设项
目 自
建 是 微波
前端 418.18 4,744.50 募集资金 79.08% 不适用2026年04月23日合计 -- -- -- 1,474.71 30,684.20 -- -- 0.00 -15,964.77 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
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