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| 中辰股份(300933)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展情况
公司所属行业为电线电缆制造行业，电线电缆产品是电气化、信息化社会中必要的配套产品，广泛应用于发电(包括
火力发电、水力发电以及其他新能源发电)、输配电(包括长距离输电、变电以及城市电网及农网配电)及终端用电(包括轨道交通、新能源、建筑工程、海洋工程、通信、石油、化工、汽车、工业生产等)电力生产、传输及应用的各个环节，与国民经济的发展及人们日常生活密切相关，目前已发展成为国民经济中最大的配套产业之一。其行业规模与增长态势，主要受宏观经济周期、社会用电量、电网投资力度、新能源产业政策导向及工业智能化升级需求等多重因素综合影响。据中电联发布《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》指出，2025年，我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.9个百分点。报告预测，2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%。2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，十五五期间将加快建设新型能源体系；加快智能电网和微电网建设，提高终端用能电气化水平。电网作为连接电力生产和消费的枢纽平台，是加快构建新型电力系统的核心环节。2025年12月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》。文件提出，到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成。随着国家政策的持续出台以及下游市场需求的稳步增长，我国电线电缆行业近年来总体呈现波动上升趋势。
（二）行业特点
1、行业的周期性
电线电缆行业的发展与国民经济发展形势密切相关，受电力、能源、交通、通信及工程建筑等诸多支柱性产业景气
度的影响较大。目前我国正处于经济持续健康发展和城市化进程快速推进的阶段，特高压及超高压输电线路、电气化铁路和城市轨道交通、新能源发电等领域一系列重大项目的建设，预示着我国电线电缆行业具有较长的景气周期。
2、行业的区域性
长三角地区是我国最大的电线电缆生产基地，我国电线电缆行业已形成以江苏宜兴、浙江临安、安徽无为、广东东
莞等为代表的产业集群。上述主要的产业基地均位于我国东部经济总量大、电力建设投入高的省份，相互竞争又各有特色，如宜兴的电力电缆和特种电缆，无为的特种电缆和广东的电缆出口等。由于电缆产品的运输成本较高，电线电缆企业存在明显的运输半径，因此各区域均存在具有相当规模和竞争力的当地企业。为有效降低运输成本，同时开拓外省市市场，部分大型电缆企业采取异地建厂或与当地电缆企业合作的方式提高竞争力。
（三）公司所处行业地位
公司自成立以来一直专注于电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售，经过数十年的发展，公司已经成为电线电缆
行业的主要竞争企业之一。经过由中国电器工业协会电线电缆分会和线缆信息研究院专家组成的中国线缆企业竞争力研究项目小组共同评定，公司已连续数年被评为“中国线缆行业最具竞争力企业100强”企业。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，国际形势复杂多变，核心原材料发生前所未有的大幅波动，给整个行业带来了成本激增与供应链保稳的
严峻考验，公司面临了来自市场、技术、成本、管理的全方位、高强度挤压。在此形势下，公司全体员工凝心聚力、攻坚克难，在市场拓展、内部管理、团队建设等方面付出了诸多努力，也取得了一定阶段性成果，但本年度公司经营业绩未能达到预期目标，这是我们必须正视、深刻反思的核心问题。一、2025年工作回顾
（一）以韧性破局：市场浪潮中稳守底盘
2025年，公司围绕既定经营目标，推进各项业务落地，但受多重因素影响，公司营收、利润等关键经营指标未达到
预设标准，与行业标杆企业相比仍有差距，经营压力加大。报告期共实现营业收入2,846,824,319.33元，比上一年同期减少7.87%；归属于上市公司股东净利润-13,476,970.69元，比上一年同期减少135.35%；截至2025年12月31日，公司总资产424,283.82万元，归属于母公司股东权益210,747.67万元。
（二）以创新提质：技术迭代中增强动能
“高品质”的背后，永远是技术的硬支撑。2025年，公司持续研发投入，聚焦关键工艺优化、推动核心技术迭代升
级，技术条线完成多项新产品研发与鉴定，全年新增专利授权18项，主导或参与制修订多项国家、行业标准。深化产学研合作，借力外部科研资源与专业优势，加快科技成果转化落地，国家级博士后科研工作站步入正轨。坚持向管理要效益、向技术要成本，通过工艺革新、设备升级、流程再造，实现能耗下降、效率提升。稳步推进重点项目建设，800kV超高压局放测试系统投运，清洁能源用超高压及特种电缆制造项目也已顺利封顶。
（三）以规范赋能：内部管理中提质增效
公司立足年度经营发展目标，以规范化建设破解管理痛点、补齐管理短板，围绕“提质、增效、降本”的核心命题，
扎实推进各项管理举措落地见效。2025年重点完善生产全流程管理制度，规范生产计划编制、调度执行、现场管控等各环节流程，生产效率较上年有明显提升，实现稳产保供、提质提效的目标。持续开展质量月活动，将规范理念贯穿质量管控全流程，健全完善质量管理制度和考核标准，产品一次交检合格率保持在较高水平。针对性开展员工专业技能培训和管理能力提升培训，“辰才院”全年开展五十余场培训，首届“多能工岗位技能竞赛”评选出28名星级员工。人才工匠队伍建设愈发结构化、规范化，这些内在的、点滴的改善，共同构成了我们抵御风浪的“压舱石”。
（四）以初心铸牌：品牌深耕中斩获荣光
2025年，公司始终坚守“品质立牌、诚信兴牌、责任强牌”的初心，深耕品牌建设，推动品牌影响力与美誉度双向
提升，将品牌理念融入生产经营各环节，通过精准的品牌传播、优质的客户体验、扎实的责任践行，持续强化品牌辨识度与市场认可度。公司连续十年稳居行业百强，再度入选“中国机械500强”，新晋中国能源企业500强，获评国家级5G工厂、江苏省先进级智能工厂，再获“江苏精品”认证。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电线电缆（电力电缆及电气装备用电线电缆） 销售量 千米 92,657.86 88,513.97 4.68%生产量 千米 73,814.53 75,089.57 -1.70%库存量 千米 12,262.33 9,502.37 29.04%外购量 千米 21,603.28 14,583.21 48.14%电线电缆（裸导线） 销售量 吨 6,844.39 8,577.63 -20.21%生产量 吨 6,012.96 4,968.65 21.02%库存量 吨 1,008.04 439.72 129.25%外购量 吨 1,399.75 3,444.40 -59.36%电线电缆（电缆附件） 销售量 套/个 138,479.00 1,153,976.90 -88.00%生产量 套/个 117,438.95 1,046,929.95 -88.78%库存量 套/个 48,393.00 53,124.05 -8.91%外购量 套/个 16,309.00 159,961.00 -89.80%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用报告期，电线电缆外购量较上年增长48.14%，主要系公司根据订单执行要求和产能配置调整进行外购。报告期，裸导线库存量较上年增长129.25%,主要系为在手订单备货，外购量较上年同期减少59.36%，主要系订单配套产品的发货量较上年同期减少。报告期，电缆附件销售量、生产量、外购量，较上年同期减少，主要系报告期电缆附件订单较上年同期减少。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
6.9 正常
回款 是 否 否
电线
电缆 贵州
电网
有限
责任
公司 6,699
5 1,430
5 4,676
回款 是 否 否
电线
电缆 国网
江苏
省电
力有
限公
司物
资分
公司 16,12
4.99 1,379
5.64 1,220
回款 是 否 否
电线
电缆 国网
江苏
省电
力有
限公
司物
资分
公司 6,717
回款 是 否 否
电线
电缆 国网
福建
省电
力有
限公
司物
资分
公司 1,801
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
详见本报告“第八节财务报告”之“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
方在主要客户中未直接或间接拥有权益。
定代表人平才良先生为公司董事平涛先生的父亲，系公司关联方。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 ☑不适用
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响光伏发电系统用双芯可分离型电缆 开发一种用在连接光伏电池与交直流逆变器之间的电缆，电缆应满足环境对电缆的苛刻的要求，具有耐高温、耐寒、阻燃、防火、防潮防水、耐油、耐日光老化、防 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 随着国内光伏产业项目不断推出，光伏电缆的用量也随之不断增加，此项目电缆能够增加公司竞争力。紫外线、耐臭氧等特性建筑用低热释放B2级聚氯乙烯绝缘电缆 通过对聚氯乙烯材料的阻燃性能进行升级，提高阻燃性能的同时也使其具备低烟低卤及低热释放的性能 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 高品质的建筑消防安全用阻燃B2级聚氯乙烯绝缘电缆是阻燃电线电缆发展的方向，具有很大的市场潜力，提高公司经济效益和竞争力。新能源汽车充电桩用液冷超级快充电缆 开发一种高性能的液冷充电桩电缆 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 提高公司在该领域的技术水平和市场竞争力，促进公司高端装备线缆的转型升级。防滴落阻燃型低烟无卤结壳护套电力电缆 开发一种防滴落阻燃型低烟无卤结壳护套电力电缆，可满足高层建筑、交通、核电站、能源等领域对电缆特殊性能的要求，提高安全和可靠性 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 满足特定客户群体的需求，从而扩大公司市场份额，在竞争中脱颖而出。重型矿物绝缘柔性防火电缆 开发一种具有绿色环保、安全可靠、防火阻燃等多种效果的高性能电缆，此产品还具有低烟、无卤、低毒、和抗机械负荷的特性，具有良好的电气传输性能 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 该产品无论是在结构设计还是使用特性上均具有一定的先进性，有助于增加公司竞争力。额定电压10kV高导电率架空绝缘电缆 通过合理设计电缆结构和新型导体材料，有效降低电能传输过程中的损耗，提高电力传输效率，增强线路的安全性和可靠性 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 提高电力传输效率、增强线路安全性、节约线路材料和降低成本具有重要意义，有助于增加公司竞争力。交联聚乙烯绝缘尼龙护套新型防蚁中压电力电缆 开发一种交联聚乙烯绝缘尼龙护套新型防蚁中压电力电缆，采用挤出尼龙护套作为防蚁层，具有良好的韧性、耐磨性和抗化学腐蚀性，可以有效防止白蚁等害虫对电缆的啃咬和破坏，延长电缆的使用寿命 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 随着环保理念的普及和政策的推动，绿色环保成为交联聚乙烯绝缘尼龙护套新型防蚁中压电力电缆市场的重要趋势。高机械性能无卤低烟阻燃中压电力电缆 研发一种具有高机械性能、无卤低烟阻燃特性的中压电力电缆，以满足市场对安全、环保型电缆的需求 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 提升企业在低烟无卤阻燃中压电缆方面的国际、国内市场竞争力。智能预警电缆 通过实时监测电缆的运行状态，能够提前发现潜在故障隐患，及时发出预警信号，从而避免停电事故的发生，保障电力系统的稳定运行 完成产品结构设计和材料选用，并进行试制 替代同类产品，提高产品利润。 有助于推动电力电缆监测技术的创新，提升公司在智能电网领域的技术水平。220kV交联聚乙烯绝缘低烟无卤护套电力电缆 通过合理设计电缆结构，交联聚乙烯绝缘材料和低烟无卤护套材料的结合，使得电缆具有良好的耐热性、抗老化性能和机械拉力承受能力，能适应高温、严寒、潮湿等恶劣的工作条件，并具备较长的使用寿命。 试制准备状态检查并进行产品试制及样品检验 替代同类产品，提高产品利润。 随着环保法规的日益严格，无卤、低烟、阻燃的环保型XLPE电缆将成为主流，这为低烟无卤护套电力电缆提供了广阔的市场空间。一种阻燃中压电力电缆 当多根电缆紧密敷设在一起时，外部火焰烧烤时，该产品不会引燃整个电缆束 开发完成 具备优良的机械强度、阻燃性能、耐热老化性和环境适应性，有效延长了使用寿命，提高了电力传输的安全可靠性 加大市场占有率，提高公司利润空间一种抗冲击阻燃耐火电缆 该产品用于关键场所，在火灾条件下保障配电系统主线路和完整性 开发完成 致力于解决蔓延快，毒性大的问题 践行绿色环保，提升产品竞争力35kV柔性电缆中间接头的研发 通过优化结构设计和选用高性能材料，有效提升接头的柔性适配性、绝缘可靠性和耐候性 开发完成 将新技术应用到公司服务工艺上，持续带来经济效益。 通过项目的实施，公司可获得市场份额，并通过持续开发和改进，提升产品竞争力，并进一步扩大市场占有率。10kV-630A电缆快速插拔头的研发 提升运维效率，通过优化插拔结构，缩短安装时间，降低人力成本，保障供电安全 开发完成 应用在公司的服务中，取得一定的经济效益和社会效益。 该项目的实施可充分提高生产效率，扩大产能，降低生产成本和生产周期。中压、低压铝合金导体电力电缆项目 铝合金导体相比传统导体，在成本控制和使用性能上优势显著，通过优化导体结构与生产工艺，可提升电缆导电性能与机械强度，降低材料损耗和生产成本 开发完成 提升导电与机械性能，覆盖电网、建筑、新能源、轨道交通等，满足大电流、长距离、直埋、管廊、高空敷设需求。 增强公司在中低压电缆市场的竞争力，为企业拓展业务领域、稳固市场份额提供有力支撑。ACCC连接可靠的铝合金预分支电缆 采用铝合金导体，配合可靠的分支连接结构，可简化施工流程、缩短安装周期，降低工程整体成本 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 填补公司在预分支电缆领域的空白，拓宽产品矩阵，增强市场抗风险能力。光伏用具有防水功能的铝合金电缆项目 采用铝合金导体搭配专用防水绝缘和护套材料，能适应光伏电站户外潮湿、高低温等恶劣环境，保障电力传输稳定。 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 助力公司切入光伏配套电缆市场，为企业开辟新的利润增长点。防水型中压电力电缆料，提升电缆整体防水性能，避免因进水导致的绝缘老化、导电性能下降等问题，保障电力系统安全稳 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 打造防水型中压电力电缆细分领域标杆品牌，提升在特种电缆领域知名度。定运行。风力发电耐扭转铝合金避雷电缆项目 采用铝合金导体搭配耐扭转结构设计，使电缆既具备优异的耐扭转性能，又能快速导泄雷电电流，保障风力发电机组安全运行。 开发完成 替代同类产品，提高产品利润。 打造差异化产品，提升行业地位，提升企业市场竞争力。
5、现金流
报告期内，投资活动产生的现金流量净额为-13,005.91万元,较上年同期减少168.33%，主要系去年同期投资结构性
存款到期收回，以及报告期在建项目投入较上年同期增加。报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为17,595.06万元,较上年同期增长279.91%，主要系本报告期收到的借款增加及偿还的借款减少。报告期内，现金及现金等价物净额为14,747.97万元，较上年同期增长355.49%，主要系经营活动和筹资活动产生的现金流量净额增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用报告期内，公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在差异，主要系资产折旧摊销、财务费用、经营性往来项目及存货等综合变动的影响。具体因素影响详见“第十节、财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“78、现金流量表补充资料”之“（1）现金流量表补充资料”。
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
动相关的政府补助，以及高新技术企业先进制造业增值税进项加计抵减额 否资产处置收益 696,905.58 -2.21% 主要系固定资产处置损益 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司开展期货套期保值业务的相关会计核算原则将严格按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第22号－金融工具确认和计量》及《企业会计准则第24号－套期会计》等相关规定执行，与上一报告期相比未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 为满足公司的业务需求，积极应对铜、铝价格的大幅波动对原材料采购成本产生的影响，提升整体抵御风险能力，公司开展套期保值业务，业务规模均在预计的采购、销售业务规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司套期保值被套期项目实现损益金额合计为136.77万元。套期保值效果的说明 公司从事开展期货套期保值业务的种类与公司生产经营相关的原材料相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格风险，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司开展期货套期保值业务不以逐利为目的，主要为提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性，但同时也会存在一定的风险，具体如下：
1、价格波动和汇率风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易的损失。同时如从事境外交易所期货套期保值业务，存在汇率波动和国家相关政策变动风险。
2、流动性风险：套期保值策略的实施存在流动性风险，如果内部执行成本很高或者期货市场流动性差，套期保值策略难以执行，将形成敞口暴露在市场风险之下。
3、操作风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成操作不当或操作失败的可能，从而带来相应风险。
4、技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，
使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
5、政策风险：由于国家法律、法规、政策变化以及期货交易所交易规则的修改和紧急措施的出台等原
因，从而导致期货市场发生剧烈变动或无法交易的风险。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假 公司套期保值交易品种为国内主要期货市场主流品种保值型资金交易品种，市场透明度大，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
子公司经营业绩亏损对公司合并经营业绩产生一定影响。
其中，山东聚辰电缆有限公司，注册资本20,800万元，公司出资比例55%。报告期内由于受原材料价格波动及市场行情
影响，产品毛利率下降，且应收账款坏账损失加大，导致报告期出现较大亏损。全资子公司江苏拓源电力科技有限公司及中辰电缆(江西)有限公司由于相关产能未能充分释放经济效益，均出现了不同程度的亏损，对公司业绩产生较大影响。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月14日 价值在线（https://ww
w.ir-
online.cn/）
网络互动 网络平台线上
交流 其他2024年度业绩
说明会 详见于2025年5月14日发布于互动易平台的投资者关系活动记录表 详见于2025年5月14日发布于互动易平台的投资者关系活动记录表（编号：
[2025]第001
号）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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