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| 川润股份(002272)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，单边主义和保护主义蔓延、地缘政治冲突加剧等短期风险，同时受人口老龄化、债务攀升、收入分配失衡等长期结构性问题影响，全球经济增速普遍放缓。但人工智能浪潮与绿色转型加速推进，为经济增长注入新动能，经
济格局从单极主导向多极平衡的深刻转变。2025年是“十四五”规划收官之年，面对国内外经济环境的复杂变化，国家坚定不移贯彻新发展理念，国民经济向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。根据《世界和中国能源展望2060（2026年版）》，全球一次能源消费总量将在2040年前后达峰，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“建设能源强国”战略目标，并就“加快建设新型能源体系”作出重大战略部署。我国在联合国气候变化峰会上宣布了新一轮国家自主贡献目标，明确2035年全国风电、太阳能发电总装机容量要达到2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦。中国已建成全球最大、最完整的清洁能源产业链，在此背景下，我国新能源技术将不断取得突破，推动能源结构向更加清洁、低碳的方向转变，结合人工智能、新一代通信科技的发展，新能源装备、储能技术等领域不断进步，对新能源的接纳和调节能力持续增强，将进一步提升我国电力系统灵活性和韧性。2026年作为“十五五”开局之年，明确将深入践行能源安全新战略，加快建设新型能源体系，推进能源强国建设，为基本实现社会主义现代化取得决定性进展提供坚强能源支撑。能源转型支撑并引领产业发展，而地缘政治冲突频发、极端天气与系统风险加剧、人工智能等新技术快速发展带来的新增用能需求，持续对现有能源结构与治理体系形成冲击。人工智能产业的发展推动电力需求结构的深刻调整，根据国际能源署2025年4月发布的《能源与人工智能》报告，数据中心电力消耗增速显著加快，2024—2030年数据中心电力消耗年均增速预计将升至15%，2030年消耗总量将占全球电力需求增长的20%以上，数据中心建设推动全球电力需求大增。智能化、绿色化作为全球经济发展的两大方向，在全球数字化绿色化深度融合背景下，人工智能与能源协同为经济社会高质量、可持续发展提供强大动能。公司长期深耕高端能源装备与工业服务业务，随着电力和算力在技术、设施和机制等多方面深度融合发展，“算力液冷+绿色能源”促使电力系统的形态和主体更加多元化，为公司拓展业务打开新的增长空间。
（一）高端能源装备业务
1、新能源：
2025年，我国能源行业健康有序发展，新型能源体系建设基础持续夯实，在“双碳”目标引领下，可再生能源发电量持续增长，绿色低碳发展提速。根据国家能源局数据，2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比
增长20.7%，约占全国电力新增装机的82.5%。全国新增并网风电、太阳能发电装机4.38亿千瓦，同比增长22.3%，可再生能源装机规模占比稳步提升。其中，风电新增装机容量1.2亿千瓦（陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦），同比增长51%；光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%。截至2025年底，可再生能源总装机23.37亿千瓦，约占全国电力总装机的60%；风电光伏累计并网装机18.4亿千瓦，历史性超过火电。超额完成“十四五”非化石能源消费目标任务，为加快构建新型能源体系和建设能源强国提供了有力支撑。风电作为技术最成熟、最具市场竞争力的新能源之一，已成为我国新型电力系统的重要支撑。风电行业整体开工节奏加速，中国持续保持全球最大的风电新增市场地位，截至2025年底，我国风电累计装机容量达6.4亿千瓦，同比增长22.9%，连续10余年稳居全球第一，我国海上风电累计装机已占全球海上风电总装机的一半以上。随着2025年《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》正式落地实施，风电行业正加快向以技术创新实现降本增效、以生态协同构筑核心竞争力、以全球化布局打开增长新空间的高质量发展路径转型。《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机容量不低于120GW，海风年新增不低于15GW，确保2030年中国风电累计装机容量达1300GW，到2035年累计装机不少于2000GW，到2060年累计装机达5000GW的目标。根据全球风能理事会（GWEC）《2025年全球风能报告》，2025—2030年的复合年均增长率为8.8%。到2030年全球风电装机容量将增加981GW。公司基于30多年在液压、润滑、冷却系统集成与控制技术的成熟应用，结合数字化技术、新材料和新工艺，为客户提供智能、精准、安全的流体控制及系统解决方案。随着风电尤其是海风市场需求的释放，公司凭借领先的技术和服务能力的强化，叠加其在风电市场较高的占有率，为公司主营业务持续健康发展带来机遇。
2、液冷温控
液冷技术通过冷却液体替代传统空气散热，充分利用液体的高导热、高热容特性，替代空气作为散热介质，同传统
风冷散热对比，具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势，广泛适用于数据/算力中心、储能、风电等高功率密度、高能源效率要求、优化部署密度等应用场景。随着新质生产力的加速发展与广泛落地，以科技创新为主导的产业升级进程持续深化，数字经济、新能源、高端制造等核心领域的设备迭代速度显著加快，设备的集成度、运算效率和运行功率大幅提升，以液冷技术为代表的工业温控产业对推动国民经济转型升级、推动新质生产力持续快速发展具有重要战略意义。随着算力大模型规模化落地、算力集群加速扩张，算力需求增长引爆电力消费需求，数据中心作为算力核心载体，成为新增电力消耗的“主力军”，在“双碳”目标驱动与数字经济高速发展的双重背景下，数据中心已成为数字经济时代的“新型关键基础设施”。根据国际能源署（IEA）数据，预计2025年全球装机数据中心容量为114GW，耗电量占全球用电量的1.7%，2030年全球数据中心的用电需求约占全球用电量3%。随着大数据、人工智能及生成式人工智能等新一代信息技术爆发，高性能算力需求与日俱增，在算力需求爆发与能效标准趋严的双重驱动下，高效散热技术已成为提升算力基础设施的关键方向，传统风冷散热方式面临瓶颈，难以满足下一代高性能计算的需求，液冷技术凭借其高效、节能、静音等优势，正从数据中心的可选方案，转变为算力服务器标配的“刚需”。根据中国信通院数据，2024年我国智算中心液冷市场规模184亿元，较2023年同比增长66.1%。预计到2029年我国智算中心液冷市场将达到约1300亿元。储能系统具有电池容量大、功率高、散热要求高的特点，且存在电池易热和温度分布不均匀问题，随着储能装机量爆发式增长和电池能量密度持续提升，液冷技术凭借卓越的散热性能和安全保障能力，更加符合未来高功率储能电站的管理要求，已成为储能温控尤其是大储项目的主要温控路线。在“双碳”目标与新型电力系统建设的双重驱动下，新型储能从"规模扩张"转向"高质量发展"，在构建新型电力系统中发挥关键支撑作用。工业和信息化部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确研发液体冷却等高效先进热管理技术的研发应用，明确出台液冷储能安全强制性国标，推动产品向高安全、高可靠、长寿命、高效率升级。根据国家能源局数据，2025年我国新型储能装机较
2024年底增长84%，截止2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍。新型储能装机规模持续快速扩张，为液冷产业规模化、高质量发展提供强劲支撑。公司拥有30多年液冷温控技术积累，精准聚焦智算中心、超算集群、算力/数据中心、储能电站、风电等高发热密度场景，推动液冷技术向标准化和规模化跨越式发展。面对算力时代对高效换热的迫切需求，川润自主研制的冷板式/浸没式液冷解决方案，实现PUE≤1.05的极致能效和5000次插拔零泄漏等技术优势，以“算力液冷+绿色能源”整体解决方案，全面助力数据中心能效升级。公司未来将持续深耕液冷技术在算力中心、智算中心、超算中心的规模化应用，为客户量身定制智能、精准、安全的液冷温控及集成化解决方案，赋能数字场景能效跃升。
3、能源装备
能源装备是构建新型能源体系的重要载体，推进能源装备高质量发展，是全面贯彻能源安全新战略和创新驱动发展
战略，是支撑实现“碳达峰、碳中和”目标，加快推进新型工业化的必然要求，加快发展环保装备制造业既是推动传统制造业绿色转型升级的重要保障，也是培育壮大战略性新兴产业的迫切需要。根据国家能源局等四部门的《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，提出推动煤电、气电装备高效、灵活、低碳化升级和核能装备高端化发展，旨在加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，推进能源装备高质量发展。加快构建新型电力系统是支撑“双碳”目标的重要举措，在电力系统结构和形态发生深刻变化的过程中，煤电作为重要的系统调峰电源和惯量支撑电源，仍需强化灵活调节能力；燃气发电是实现“双碳”目标的重要低碳电源，燃气轮机具备快速部署、高功率密度、24小时稳定运行、燃料灵活等特点，受益于AIDC（人工智能数据中心）建设催生的用电需求及对电力的可靠性、稳定性的较高要求，燃气轮机发电成为最优的数据中心供电解决方案之一。根据《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，在全面总结评估“三改联动”工作成效和有益经验的基础上，积极推动具备条件的现役机组和新建机组针对清洁降碳、高效调节两类指标开展试点。灵活性改造需求持续释放，行业将继续保持稳定增长，进一步推动传统煤电向“清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行”方向转型。公司紧扣国家“双碳”能源结构调整机遇和新质生产力发展趋势，基于电站锅炉、高效换热、余热余能利用的设备与技术的丰富应用，持续为客户提供技术领先、绿色环保、安全可靠的动力锅炉、压力容器、高效换热器、储能设备为核心的清洁能源装备及解决方案。随着国家供给侧结构性改革的深化推进及算力爆发带来的刚性电力需求，叠加安全环保标准的全面升级，驱动余热锅炉、压力容器、清洁能源装备及储能设备需求持续增长。公司依托在电站锅炉、高效换热、余热余能利用领域的技术积淀，持续交付技术领先、绿色环保、安全可靠的清洁能源装备产品，为产业升级提供坚实支撑。
4、综合能源
随着我国能源结构的不断优化和清洁能源的快速发展，电力系统对可再生能源的依赖度逐渐提高。2025年10月，党的二十届四中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“加快建设新型能
源体系”。数字经济与低碳转型的加速推进，带动能源系统从“供给驱动”向“需求引导、融合协同”转变。随着人工智能、大数据等数字产业快速发展，算力需求持续激增，数据中心、算力枢纽等新型负荷对供电稳定性、连续性提出极高要求，传统能源体系难以兼顾新型负荷供电保障与新能源消纳的双重任务。“算力液冷+绿色能源”聚焦“算电协同”，推动算力布局与电力供应精准匹配，加速电力系统运维、调度、管理的智能化升级，助力构建高效、可靠、低碳的新型能源体系，支撑数字产业与绿色能源产业高质量协同发展。公司以新能源发电、高效换热、储电储热、能源管理（EMS）等核心设备和技术，在数据中心、云计算、算力设备、通信网络、电力电网、电源转换、发电侧储能、工商业储能等领域为客户提供“源网荷储”综合能源解决方案，通过产业链整合和生态合作，为客户提供从能源转换、储存到热管理的全链条技术支撑，积极响应“算力+能源”一体化基础设施的迫切需求。
（二）工业服务业务
工业服务业作为连接制造业与现代服务经济的关键纽带，在全球产业升级、数字化浪潮及“双碳”目标推动下呈现
出强劲发展态势。随着政策引导、技术进步与市场需求多重驱动下持续演进，工业服务业务已从传统的设备维修、维护扩展至涵盖工业设备全生命周期管理、工业互联网平台服务、绿色低碳解决方案等领域，成为支撑制造业高质量发展的重要组成部分。服务型制造以客户需求为导向、以数智技术为支撑，推动产业结构优化升级，传统产业向产品服务高端化、装备智能化、生产过程绿色化、产业形态服务化迈进。根据工业和信息化部等七部门2025年《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，加强新型信息基础设施建设，深化“5G+工业互联网”融合创新和规模化应用，加速算力与行业融合应用，推动人工智能技术与服务型制造融合创新。随着新一代信息技术加速迭代升级和应用拓展，产业融合发展不断深化，已成为制造业发展的重要方向。工业服务业务以流体工业技术服务为核心，构建液压润滑系统技术服务、智能运维、设备全生命周期增值服务和一站式服务平台联动的产业服务生态体系。通过数字化手段与技术积淀，为工业装备提供覆盖安全稳定运行和寿命效率双提升的全周期价值服务，切实保障客户设备安全、稳定、高效运行。未来将进一步强化数字化与智能化的产品与服务能力建设，通过智能化控制算法与预测性维护系统，不断提升产品在全生命周期中的能效表现与运行可靠性，积极推动服务模式的差异化、标准化、高效化进程，降低运维成本，提升产品性能效率和安全保障，提升客户价值。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球经济增长放缓，外部环境更趋复杂严峻、地缘政治与经贸摩擦交织；2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划编制的谋划之年，是全面贯彻党的二十大精神、以新质生产力推动高质量发展、加快中国
式现代化建设的关键之年。我国经济运行总体平稳，能源供给稳定增长，绿色转型加速推进，新质生产力稳步发展，但能源供需格局深度调整，电力需求刚性增长，面对复杂严峻的国内外形势和激烈的行业竞争，公司着眼市场需求，聚焦客户利益，推动主营业务和战略新业务持续稳定增长和业绩大幅改善。报告期内，公司聚焦核心主营业务和战略液冷新业务，在全球及国内能源结构转型的背景下，公司凭借在液压、润滑、温控领域领先的技术与服务能力，以及风电市场的优势地位，新能源流体系统业务销售收入同比增长40.80%；随着全球算力及相关能源基础设施建设的持续推进，公司战略级液冷业务有序开拓，募投项目稳步推进，数据中心液冷系统解决方案产线投产，发布“冷板式/浸没式全链条液冷解决方案”，做为第一起草单位编制完成《数据中心液冷系统技术规范》，“数据中心模块化单相浸没式液冷系统关键技术研究及应用”达到国内领先水平；与西门子、西藏移动、香江科技等客户签署战略合作协议，不断深化与维谛技术、中兴通讯等客户的合作关系，报告期内液冷系统及产品销售收入同比增长77.76%；聚焦“源网荷储”综合能源解决方案，布局零碳智慧能源矩阵，报告期内累计开发"源网荷储"综合能源系统项目30余个；公司持续加强技术、工艺与材料创新，优化产品性能与可靠性，主营业务综合毛利率实现稳步提升；通过加强应收账款与存货的精细化管理，公司资产减值损失同比实现大幅下降。2025年度，受益于业务增长及资产质量优化，公司业绩明显改善，实现营业总收入175,019.68万元，同比上升9.60%，综合毛利率18.35%，同比上升0.62%；归属于上市公司股东净利润-2,491.42万元，同比上升78.46%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,461.93万元，同比上升64.39%。
（1）围绕战略目标，深化产业布局，优化业务结构、经营业绩整体稳健，业绩大幅改善以国家“双碳”目标为指引，坚定贯彻“风光热电储算”协同发展战略，持续贯通“流体控制－液冷能效－算力能源－能源服务”全技术链条，为客户提供"算力液冷+绿色能源"的整体解决方案，推动算力能效与数字能源的智能化升
级。凭借在液压、润滑、温控领域领先的技术与服务能力，以及风电市场的优势地位，新能源业务收入实现高速增长；募投项目稳步推进，海上风电产品于主流样机项目中得到广泛应用，数据中心液冷系统解决方案产线升级落成，推出“冷板式/浸没式全链条液冷解决方案”，储能液冷业务有序开拓，持续推动产品与解决方案向更多应用场景规模化落地，液冷业务收入实现快速增长；把握绿色转型机遇，持续推进“源网荷储”综合能源解决方案，布局零碳智慧能源矩阵，主导完成多项系统技术鉴定，多能耦合系统获评“国内先进”，两项关键技术达到“国内领先”水平，持续深化自主技术创新与产业化应用，签订绿证交易项目，实施综合能源改造项目，报告期内累计开发"源网荷储"综合能源系统项目30余个；聚焦价值客户进行深度开发与维护，润滑产品及解决方案在汽轮机领域得到广泛应用；坚定实施“元件自制化”战略，部分零部件产品线业务稳健增长；加强降本管理、应收账款管理、库存管理、资金平衡管控等专项举措，内部运
（2）聚焦市场洞察，优化服务创新，提升市场占有率
始终坚持“以市场为导向”的理念，围绕客户需求满足和满意度提升，加强营销队伍建设与体系建设，上线CDM系统，实现客户信息的集中管理与高效共享。公司营销服务网络遍布全球，下设8个重要公司，在全国16个主要城市建立
分支机构和服务网点，并在荷兰设立欧洲服务中心，在泰国设立东南亚服务中心，建立了涵盖售前、售中、售后的全方位客户服务体系和一站式4s线下体验店，为客户提供全方位服务保障，提升客户满意度。报告期内，持续完善营销大平台整体布局，提升跨区域营销协同能力；持续健全市场洞察机制，聚焦新客户开发和大客户深度合作，不断深化全价值链营销模式；紧抓行业发展机遇，全力拓展订单来源，成功开发能源装备、服务器及数据中心液冷、储能液冷等业务领域新客户和订单突破，与西门子、西藏移动、香江科技等客户签署战略合作协议，持续深化与维谛技术、中兴通讯等重点伙伴的合作关系，助力公司战略级业务快速发展。
（3）创新驱动发展，坚持技术引领，构建产品竞争力
始终坚持创新驱动发展，全面构建及应用技术与产品创新体系，提升科技管理水平；加强研发队伍建设，与高校和
行业研究所合作，建立有创新能力的新产品研发体系；持续强化工艺革新，不断提高精益制造水平；优化创新激励机制，持续提升综合创新能力。公司已拥有国家高新技术企业、省级企业技术中心、省级院士工作站、机械工业重大技术装备润滑液压技术设备工程实验室、流体与控制工程技术研究中心和CNAS认证实验室等，参与多项行业标准制定。公司持续加大研发投入，加强知识产权和科技成果沉淀，以自主创新为主，积累了一大批关键核心技术，报告期内，技术专利受理91件，其中发明专利35件，技术专利授权59件，其中发明专利18件。参与制定并发布《数据中心液冷系统技术规范》《风力发电冷却系统技术要求》等行业标准。公司自主研发的“660MW-1000MW汽轮机润滑系统”科技成果被认定达到“国际先进”水平、“数据中心模块化单相浸没式液冷系统关键技术研究及应用”科技成果被认定达到“国内领先”水平；成功研发并落地250kWh液冷储能柜样机，实现了从硬件到软件的技术自主；围绕多能互补系统完成多类能源建模与经济性分析，构建了跨场景服务能力，主导完成智慧零碳系统技术鉴定，多能耦合系统获评“国内先进”，两项关键技术达到“国内领先”水平。
（4）推动智改数转，深化数字驱动，夯实产能根基
公司聚焦精益制造，加快智改数转，报告期内，启动润滑系统产线建设、完成风冷装配线升级改造、成功建成液冷不锈钢管生产线与CDU装配线、完成启东精加工能力建设；以“边搬迁、边梳理”模式整合库存资源，提高库存准确
率，实现仓储面积节约目标；引进封闭式管道自熔焊技术，开展密封技术验证，形成从测试分析到操作规范的完整文件体系，有效杜绝渗漏风险；成功开发双相不锈钢全系列焊接工艺，为承接高端压力容器产品提供了关键技术保障；完成光热吸热器管屏样机试制，掌握小口径薄壁管材弯制及异种材料焊接核心工艺；优化车间工艺布局，新增换热器制造场地；坚定数字化转型，重启ERP系统升级，成功上线CDM系统，启动统一数据中台开发（一期）项目，初步构建了统一的数据交互与集成平台，重点解决业务系统之间数据孤岛问题，提升信息系统集成能力与数据应用水平。
（5）聚焦客户需求，逐步完善项目管理体系，提升交付满意度
公司始终聚焦客户需求，优化供应链结构，全面提升质量水平和产品交付效率，致力于提高客户交付满意度。报告
期内，持续深化项目管理，实施分级分类全生命周期管控，强化项目全过程管理，保障交付与优化库存双线并行，按期交付率超95%，存货周转率显著提升；通过构建端到端项目管理体系，推行“一户一策”，实现快速响应与提前交付，客户满意度近100%。
（6）持续管理变革，系统推进降本增效，夯实高质量发展基础
公司着力推动管理提升，提高运营效率，为扎实推进公司战略目标的落地执行提供保障。报告期内，公司平稳有序
推进各项管理改革工作，聚焦经营质量优化工作，重点关注关键经营质量指标，提升整体治理效能，打造敏捷、高效的流程型组织，围绕业务需求建立高效团队，提升组织能力。围绕降本增效，狠抓成本管控与效率提升，通过利用DFMA降本方法和工具、DFMA成本模型系统、成立成本管理项目组、提前锁定组件价格、签订框架协议等策略推进成本管理工作，有效控制项目成本，全年降本目标取得显著成绩。
（7）以价值创造为核心，合规经营，推进公司可持续健康发展
公司坚持依法经营，深化社会责任履行，推动企业、社会、环境协调发展。报告期内，公司完成董事会换届，引入
战略、技术、财务、法律等多领域专业人才，组建结构更优、能力更强的第七届董事会，为公司治理与可持续发展注入新动力；构建高效透明的投资者关系网络，不断优化公司价值沟通传导长效机制，促进公司股东结构优化和公司市值增长；畅通投资者沟通渠道，董事长及高级管理人员积极参加定期业绩说明会、投资者集体交流活动等；不断提升信息披露质量，健全ESG工作机制，发布公司《环境、社会和治理(ESG)报告》，并连续两年获评中国上市公司协会“可持续发展优秀案例”；2025年荣获中国上市公司协会董事会典型实践案例、上市公司内部控制优秀实践案例、董事会办公室最佳实践案例等荣誉。董事会认为，在管理层和全体员工的共同努力下，公司经营稳健，业绩大幅改善。积极围绕市场与客户，持续优化业务布局，坚定贯彻“风光热电储算”协同发展战略，聚焦主营业务和战略级液冷业务，为客户提供“算力液冷+绿色能源”整体解决方案；持续加大技术研发、提高产品竞争力，提升客户价值，深化市场开拓与客户运营，稳步提升国内市场占有率，强化内部运营管控，提升运营管理质效。总体符合公司战略规划目标，有利于保障公司长期健康可持续发展。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
新能源流体系统&液压元件&流体工业技术服务&液冷系统及产品 销售量 万元 99,089.69 72,413.35 36.84%生产量 万元 100,553.69 72,955.64 37.83%库存量 万元 7,322.41 5,858.41 24.99%清洁能源装备及解决方案&储能装备及系统集成 销售量 万元 40,823.27 55,322.86 -26.21%生产量 万元 40,258.52 55,196.09 -27.06%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用新能源流体系统&液压元件&流体工业技术服务&液冷系统及产品销售量同比上升36.84%、生产量同比上升37.83%主要系新能源流体系统实现销售收入同比增加，相应的销售成本、生产量同比增加。清洁能源装备及解决方案&储能装备及系统集成库存量同比下降95.01%，主要系公司采用以销定产、项目化核算，当月确认收入当月结转成本；2024年末库存量主要为发出商品已在2025年本期形成收入。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
1、本报告期内合并范围减少：
报告期内，本公司全资子公司四川川润数字能源科技有限公司将持有四川川润西蓝新能源开发有限公司100.00%股权以0元转让给四川穗开蜀南新能源有限公司，并于2025年3月26日完成工商变更。本次股权转让完成后，本公司丧
失四川川润西蓝新能源开发有限公司下属德阳川润什新能源科技有限公司、四川川润中新能源科技有限公司等8家子公司的控制权。报告期内，本公司全资子公司四川川润数字能源科技有限公司的子公司泰兴润琅新能源科技有限公司于2025年5月26日完成工商注销。报告期内，本公司全资子公司四川川润数字能源科技有限公司的子公司上海东润宸新能源科技有限公司于2025年8月18日完成工商注销。报告期内，本公司全资子公司四川川润数字能源科技有限公司的子公司淮安晖润新能源有限公司于2025年12月24日完成工商注销。
2、其他变动：
报告期内，本公司全资子公司四川川润数字能源科技有限公司的子公司重庆驰弘润新能源科技有限公司设立重庆渝
纳宁新能源科技有限公司，该公司于2025年6月12日成立，并于2025年10月30日转让给境昇能源科技（重庆）有限（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响数据/算力中心液冷系统运行关键技术开发 针对数据/算力中心工程化解耦的发展要求，开发液冷系统各功能模块化方案；研究工质与系统材料相容情况，提高工质运行寿命。 开发 构建适应解耦要求的CDU、manifold工程化模块库（CBB）；工质失效模型及关键影响因子及解决方案。 开发符合高密算法，低PUE数据/算力中心运行需求的液冷系统，提升系统工程化效率及运行寿命，提升行业技术水平。液冷关键共性技术研究 深入研究浸没式、冷板式液冷关键技术，支撑不同技术路线液冷产品开发。 开发 构建成熟的系统原理及架构；搭建成熟的生产工艺和制造方案；完成实验能力构建，样机开发验证。 液冷关键共性技术，支撑开拓数据中心、储能等新市场。储能液冷产品开发 掌握储能双回路冷水机产品核心技术，完成产品开发验证。 开发 掌握电池侧及PCS侧流量功率分配精度、微通道冷凝器技术，合理规划液冷管路布局走向，减少内部阻力。 覆盖工商储、大储市场产品需求，充实产品谱系，增强市场竞争能力。标准板片开发 通过换热技术研究、标准化设计，建立换热计算模型、板片成本模型、设计标准、外协控制点标准等可以降低产品生产成本和周期，实现产品成本的有效管控。 开发 输出板翅式、管翅式、微通道换热器选型计算书，建立标准散热器实验数据库，有效控制性能偏差。 推动公司元件自主化战略落地，同时提升产品市场竞争能力。智慧能源云平台应用研究项目 开发适用于智慧能源的云管理平台（EnergyManagementSystem简称EMS），实现风电、光伏、储能、充电桩、热负荷利用等零碳能源的集中监控和管理。 完成 基于云平台实现多个电站PCS、EMS、消防系统等设备上传数据的采集、储存、处理，进行远程监控和控制，智能化管理光伏、储能、充电站。 实现智能运维管理，开拓综合能源服务新市场，创新业务模式，增强市场竞争力。冷却产品平台开发 根据风电行业发展趋势，制定平台级水冷产品（含参数、结构、元器件等）；提升产品系列化、通用化，减少风电水冷产品规格，提升产品交付效率，更快满足市场需求；关键元件开发，掌握元件核心技术，确保核心元件自主可控。 完成 完成覆盖20MW风电冷却产品的系列化规划及通用产品平台建设。 产品技术、供应链持续打造，延续专业优势，为客户创造价值，确保细分市场份额占比。一体式集成润滑系统开发 重构风电润滑系统架构，降低系统成本，提升可靠性。 开发 重减轻设备重量；提升可靠性及可维护性。 降低生产成本，提高产品的可靠性，提升公司产品竞争力。低温工况下润滑可靠性技术 解决低温环境下，风电机组不连续运行引起的齿轮箱润滑及温控问题；解决系统中温控阀寿命局限性，带来的售后维护成本高的问题。 完成 实现低温环境风电机组温升可控；实现系统温控阀在产品生命周期内免维护。 提高系统工况适应性，提升产品生命周期成本竞争力，为客户创造价值，确保细分市场份额占比。润滑系统智能化分类及评价方法 搭建润滑系统智能化分类和测试试验台，落地评价方法。 开发 制订润滑系统智能化等级及评价方法。 引领润滑行业智能化发展，提升品牌力。高效高精度液压系统与高频响应阀的 开发液压伺服系统控制技术与比例伺服阀控制技术，解决风电系统乃 开发 提高泵+阀复合控制系统工作区间总效率。 为变桨系统负负载不可控提供解决方案，提高伺服控制技术研究与应用 至常规位置控制的伺服系统的控制技术缺失问题；助力形成机电液一体化设计能力，提高产品成本优势；开发变桨、偏航系统样机并进行试验，满足客户需求并验证公司相关技术、制造能力。 公司液压系统产品技术优势。燃气-蒸汽联合循环电站余热锅炉开发 燃气-蒸汽联合循环电站余热锅炉技术和产品标准化开发。 完成 9E以上容量(9E/9F/H级)主流技术特点和燃机余热锅炉性能计算。 优化产品结构，提升技术水平和行业地位。电炉余热锅炉新型高效清灰装置 开发完整的电炉余热锅炉吹灰方案，提升电炉余热锅炉吹灰效率，提升受热面换热效率。 开发 通过多种清灰方案对比，找出适合电炉余热锅炉清灰的最佳方案，有效降低排烟温度。 增强电炉余热锅炉产品稳定性，提升电炉余热锅炉产品技术先进性及市场竞争力。组合式管箱结构绕管换热器 开发组合式管箱结构绕管换热器产品，掌握组合式管箱结构绕管换热器设计及计算方法。 开发 减轻设备重量、降低管束设计和制造难度、控制制造成本和运输成本。 降低管箱结构绕管换热器原材料和制造成本，增强公司多股流绕管换热器产品在市场上的竞争力。不稳定热源储热蒸汽过热系统关键技术研发 采用熔盐储能耦合烟气余热利用锅炉，利用周期性、间歇性波动的热源输出持续稳定的过热蒸汽，提升原有饱和蒸汽发电系统的发电效率和机组稳定性。通过储能进行发电量的峰谷调节，提升能源利用率。 开发 掌握不稳定热源、熔盐储能和余热锅炉的耦合技术，以提升系统发电量。 完善公司在特殊领域余热锅炉产品技术积累，通过熔盐储热与余热利用的技术耦合，推广熔盐储热工业供气成套技术产品。矿热炉余热锅炉钢珠清灰系统 开发一种矿热炉新型钢珠清灰装置，使其适应矿热余热锅炉飞灰粘附特性。 开发 完成完整的新型钢珠清灰装置技术设计；降低系统设计耗电功率。 丰富矿热余热锅炉技术路线，提升矿热余热锅炉产品技术优势及稳定性。熔盐储热传热试验的试验研究，掌握传热特性与流动阻力特性。 完成 完成换热特性与阻力特性试验，掌握熔盐储热换热机理。 熔盐储热技术产品化。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比增加153.92%，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；投资活动现金流入小计同比增加3441.62%，主要系报告期内对闲置募集资金进行现金管理购买结构性存款到期收回
所致；投资活动现金流出小计同比增加2172.14%，主要系报告期内购建固定资产支付现金增加以及闲置募集资金进行现金管理购买结构性存款所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期
的非流动负
境外资产占比较高
□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
程等及整体解决方案；合同能源管理、充电设备销售及运营管理、电力行业节能技术及管理服务等 20,000.00 28,244.73 19,089.13 9,741.19 985.00 879.57川润智能 参股公司 新能源、工业行业的流体工业技术服务和智能运维服务等 900 11,041.62 4,652.19 10,202.18 671.61 578.60川润江苏 子公司 液压动力机械及元件制造、公司 液压元件、高压柱塞泵、液压阀、液压系统设备制造、销售等 6,452.561 18,289.79 10,143.92 7,755.55 -85.57 -84.82川润物联 子公司 数字化供应链智造服务、数字化供应链平台服务、物联网技术服务、信息咨询服务、互联网数据服务、道路货物运输、批发、销售、货物进出口等 10,000.00 76,256.28 17,765.83 4,856.58 -3,154.58 -3,131.69
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月06日 价值在线（www.ir-online.cn） 网络平台线上交流 其他 线上参加“2024年度暨2025年第一季度业绩说明会”活动的投资者 行业趋势、业务及经营管理情况、研发进度、产品核心竞争力及市场拓展、业绩改善措施、应收账款、存货周转率等财务现状、公司未来发展规划等 详见2025年5月6日于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《川润股份2025年5月6日投资者关系活动记录表》
2025年09月12日 全景路演（https://rs线上交流 其他 线上参加“四川辖区2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会”的投资者 公司业务发展情况、技术研发及市场拓展、客户合作情况、财务改善措施、未来发展预期等 详见2025年9月12日于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《川润股份2025年09月12日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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