芒果超媒(300413)：芒果TV正式成立AIGC创新内容中心 AI赋能内容创新更进一步

芒果TV 于上月正式成立AIGC 创新内容中心，团队成员主要来自湖南卫视、芒果TV 节目、影视、版权等核心部门，目前已市场上获取一批原创剧本与动漫IP，方向涵盖动画系列IP 打造、虚拟偶像项目、AI 漫剧、AI 真人剧等。下一阶段，AIGC 创新内容中心还将打通内容策划、项目制作、商业化运营全链路，聚焦虚拟晚会、虚拟偶像、Cluebie 系列AI 动画、AI 真人剧、AI 漫剧等方向深度开发，精准布局IP 长效运营。


　　芒果TV 正式成立AIGC 创新内容中心，全面发力布局AI 赋能主业。根据新浪科技独家获悉，芒果TV 于上月正式成立AIGC 创新内容中心，在芒果TV架构中，该中心属于独立一级中心，与节目制作中心、技术中心等平行协作。


　　芒果TV 编委会副总编辑、版权中心总经理任旭兼任AIGC 创新内容中心总经理。目前AIGC 创新内容中心已经调集首批约40 人的AIGC 创新内容制作团队，团队成员主要来自湖南卫视、芒果TV 节目、影视、版权等核心部门，目前已在市场上获取一批原创剧本与动漫IP，交由制作团队落地实践，方向涵盖动画系列IP 打造、虚拟偶像项目、AI 漫剧、AI 真人剧等内容。下一阶段，AIGC 创新内容中心将打通内容策划、项目制作、商业化运营全链路，聚焦虚拟晚会、虚拟偶像、Cluebie 系列AI 动画、AI 真人剧、AI 漫剧等方向深度开发，精准布局IP 长效运营。公司将依托广电人原生创造力与山海AIGC 大模型，打造具有长久生命力的自有新IP，构筑AI 时代核心竞争力，激活文化科技融合新活力。此外，预计公司内部AI 技术应用将不再局限于广告等层面的降本增效，而是进一步深入赋能核心业务流程，推动内容创作与创新技术的深度融合，持续激活内容创新动力。


　　综艺剧集表现优秀，会员数稳步上行。2025 年，芒果TV 持续强化优质内容储备，优化上线节奏，根据云合数据，芒果 TV 综艺节目有效播放量稳居长视频平台第一，影视剧有效播放量同比增长28.12%。由德芙冠名的全国优秀歌唱人才选拔节目《声鸣远扬2025》于1 月25 日晚收官，节目播出十二期，连续十二周揽获收视第1，在CSM 全国网、中国视听大数据（CVB）、欢网、酷云中，份额总和均为省级卫视综艺项目第1，整季收获全端热搜5689 个，双榜热搜692 个，196 次登陆各大榜单TOP1。公司微短剧战略布局加速推进，“大芒计划”2025 年累计上线5137 部微短剧，较上年度增长超14 倍。


　　在优质内容和新技术的加持下，2025 年芒果TV 人均单日使用时长稳居长视频首位，移动端MAU 达2.68 亿（QuestMobile 数据），同比增长4.88%，报告期末，芒果TV 有效会员规模近7560 万。


　　优质内容投入加大有望带来长期回报，小芒电商首次实现年度盈利。2025 年，公司在优质内容储备、前沿技术创新上持续加码，对新业务布局进行资源倾斜，推高了运营成本，对当期利润造成一定影响，根据业绩预告，2025 年归母净利润预计区间为11 亿元至14 亿元，24 年为13.6 亿元，同比变动区间为-19.38%至2.61%；扣非归母净利润预计区间为8.7 亿元至11 亿元，24 年为16.4 亿元；年度非经常性损益预计为2.3 亿元至3 亿元，上年同期由于冲回免税期的递延所得税资产6.3 亿元，非经常性损益为-2.8 亿元。公司积极布　　局AI，“芒果大模型”实现AI 全流程赋能，AIGC 与数据驱动深度融入内容生产全链条，业务应用覆盖率超过93%，主站APP 全面启动AI 改版，实现内容精准触达与用户体验全面提升。此外，小芒电商持续深耕IP 衍生品开发，GMV 再创新高，首次实现年度盈利，迎来关键拐点；金鹰卡通继续保持稳健经营态势，预计将顺利完成年度业绩承诺。


　　维持“强烈推荐”投资评级。公司从2024 年开始加大优质内容投入，带来短期利润端波动，核心剧集综艺均表现优秀，会员收入规模稳步增长，同时积极布局AIGC 技术，推动内容创新。长期持续看好公司优质内容产出及商业化能力。我们预期公司 2025-2027 年收入有望达到129.5/137.3/144.2 亿元，归母净利润13.1/18.5/22.5 亿元，分别对应32.1/22.6/18.6 倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。


　　风险提示：会员数增长不及预期、节目排播不及预期、竞争加剧。

□.顾.佳./.谢.笑.妍./.刘.晓.珊    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司