骏创科技(920533)：机器人轻量化驱动工程塑料迎新机遇 储能/动力电池打开公司增长空间

2025 年营收6.98 亿元（-7.59%），归母净利润3636.04 万元（-28.92%）2025 年公司实现营收6.98 亿元，同比下滑7.59%，归母净利润3636.04 万元，同比下滑28.92%，扣非归母净利润3364.12 万元，同比下滑34.63%，毛利率23.18%。


　　我们维持 2026-2027 年盈利预测，新增2028 年盈利预测，我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.77/0.90/1.07 亿元， 对应EPS 分别为0.59/0.68/0.82 元/股，对应当前股价的PE 分别为41.3/35.6/29.8 倍，我们看好公司配套在T 公司新能源车功能件方向的发展前景，同时行业上机器人轻量化趋势加速，打开工程塑料增长新空间，维持“增持”评级。


　　政策引导汽车轻量化推进，2025 年中国汽车销量再创历史新高政策引导汽车轻量化推进，据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，我国目标到2035 年，燃油乘用车与纯电动乘用车整车轻量化系数分别较2020 年降低25%、35%。2025 年汽车产销量分别为3453.1 万辆和3440 万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17 年稳居全球第一。其中，新动能加快释放，新能源汽车产销量超1600 万辆，其中国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量。中汽协数据显示，预计到2026 年，我国新能源汽车市场渗透率有望突破50%，销量将达1900 万辆。


　　公司储能/动力电池打开增长空间，机器人领域驱动工程塑料迎来新机遇机器人使用“以塑代钢”可以大幅降低自身重量，特斯拉已推出两代 Optimus 人形机器人，成功将 Optimus 的重量减少了约 22 磅，这不仅提高了机器人的能效，还增强了其灵活性和敏捷性。同时，2025 年公司在夯实新能源汽车业务的基础上，以产品线战略为引领，积极开拓动力/储能电池功能件、机器人零件领域，动力/储能电池功能件占比已突破10%，有望成为公司未来业绩增长的重要补充。此外，北美子公司2025 年第四季度开始盈利，为公司进一步发展奠定了较好基础。


　　风险提示：技术迭代风险、新品拓展不及预期风险、市场竞争风险。

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司