日联科技(688531)：2026Q1营收持续高增长 拟收购菲莱测试切入光通信

2026Q1 营收维持高增长，维持“买入”评级


　　公司发布2026 年一季报，2026Q1 实现营收2.96 亿元，同比+48.34%；归母净利润0.44 亿元，同比+24.98%；扣非净利润0.32 亿元，同比+63.17%。公司单季度收入增速自2025Q2 开始已连续四个季度超40%，考虑到下游锂电、电子半导体行业持续高景气，我们预计后续公司业绩增速有望逐季度提速。我们维持2026-2028 年盈利预测，预计2026-2028 年归母净利润分别为3.36/4.82/6.79 亿元，对应EPS 分别为2.03/2.91/4.10 元，当前股价对应2026-2028 年的PE 分别为49.6/34.5/24.5 倍，维持“买入”评级。


　　新兴产业检测领域取得重大进展，光模块、PCB、液冷多点开花公司保持对产业趋势的前瞻性洞察，加速布局光模块、PCB、液冷板等新兴产业领域。在光模块检测领域，公司面向光模块检测场景研发的X 射线智能检测设备，可实现光模块内部芯片、金线键合、光纤对准等精密结构的高分辨率成像，兼顾无损检测、高精度与高速检测需求，目前已联合多家下游厂商开展光模块样品试测。在PCB 检测领域，公司X 射线智能检测设备可实现高多层PCB 内部结构及背钻工艺的可视化成像，同时兼顾检测精度与量产效率，已面向胜宏科技、鹏鼎科技、景旺电子等一二线PCB 厂商实现出货。在液冷检测领域，公司依托X 射线对金属材质的穿透能力，实现液冷板内部流道结构、焊接质量的可视化检测，精准定位缺陷位置与类型，相关设备已面向下游客户实现批量出货。


　　拟收购菲莱测试控股权，全面进军光通信检测领域2026 年4 月28 日，公司发布收购预案，拟通过发行股份、转债及支付现金购买菲莱测试控股权并同步募集配套资金。菲莱测试是国产光电子器件可靠性测试设备中覆盖最全面的企业之一，囊括光通信产业链上游晶圆、芯片、器件等核心环节的测试需求，形成了从晶圆级到模块级、毫瓦级到千瓦级全功率段、从研发验证到量产老化的全链条产品体系，客户已覆盖客户A、源杰科技、长光华芯、天孚通信、光迅科技、剑桥科技、Lumentum、Fabrinet 等国内外光通信龙头企业。


　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、并购交易不确定性。

□.周.佳./.张.豪.杰    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司