国能日新(301162)2026年一季报点评：2026Q1业绩亮眼 加速AI与运营布局

事项：


　　近日，公司发布2026 年一季报，实现营收1.52 亿元，同比上升4.67%，归母净利润2260.94 万元，同比上升36.14%；扣非后归母净利润为2091.42 万元，同比增长39.47%。


　　评论：


　　2026Q1 利润增速快于收入增速，核心竞争力进一步增强。1）2026Q1 公司综合毛利率达65.3%，同比增长9.2pct，主要是由于公司核心业务新能源功率预测中，高毛利的功率预测服务费收入占比提升。2）公司归母净利润率为14.9%，同比增长3.4pct；三项费用率为32.7%，同比增长4.4pct，其中，销售费用率为22.3%，同比增长2.0pct；财务费用率为2.2%，同比增长1.4pct；管理费用率为8.2%，同比增长0.9pct。3）公司研发费用率为15.1%，同比增长0.8pct，其核心“旷冥AI 智能体系”已于2026 年4 月正式发布。


　　新能源新增装机市场扩容，公司功率预测业务有望受益。1）根据习主席2025年在联合国气候变化峰会上的致辞，到2035 年我国风电和光伏发电总装机容量目标将超过36 亿千瓦，或较“十四五”存在翻倍增长空间。2）根据中国电力企业联合会发布的预测报告，预计2026 年全国新增新能源发电装机规模有望超过3 亿千瓦，持续高景气。3）截至2025 年底，公司服务电站规模较期初净增达1684 家，远超往年历史同期水平；公司服务的新能源电站数量累计达6029家，公司在新增装机市场保持较高市占率，有望持续受益于市场扩容。


　　公司的AI 大模型技术体系已实现完整闭环。1）公司通过整合历史丰富高精度气象资源及覆盖超6000 家新能源场站级数据而形成数据池，支持大模型技术的持续迭代。2）气象大模型4.0 将预测时效从45 天延伸至年度预测，实现短期到年度全尺度覆盖；旷冥电力交易大模型1.0 采用“时空-博弈双驱动Transformer”架构，生成定制化交易策略。3）两大模型实现了从预测到决策、从数据到收益的全链路闭环，推动电力交易运营向“数据驱动、智能决策”迈进。


　　电力交易业务加速落地，第二增长曲线成型。1）截至2025 年底，公司电力交易相关产品已在山西、山东、甘肃等19 个省份完成初步研发工作，并陆续开始应用于部分电力交易客户。2）截至2026Q1，产品体系从工具服务升级为“托管运营+定制策略”全链路服务，覆盖发电侧、储能侧、用户侧全场景。


　　公司拓展运营服务综合能力，加强对外投资。1）2026 年2 月，公司议案决定，拟对萨纳斯智维增资、控制并纳入合并报表，后者是国内领先的新能源综合服务商，此举旨在强化业务协同。2）3 月，公司联合专业机构出资2 亿元设立成都光宜股权投资产业基金，公司拟认缴资金占比25%。3）3 月，公司拟与GREENVLOT PTE. LTD.设立合资公司格林新能，共同开发、持有并运营管理新能源资产项目。


　　投资建议：新能源功率预测核心供应商，加速AI 与运营能力布局。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为1.7/2.2/2.9 亿元对应增速为29.9%/31.5%/30.2%，对应PE 为53/40/31 倍，参考公司历史估值，给予公司2026 年60 倍PE，对应目标价76.9 元，维持“推荐”评级。


　　风险提示：行业政策发生变化；市场竞争加剧；技术创新不及预期等。

□.吴.鸣.远./.祝.小.茜    .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司