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| *ST返利(600228)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
（一）总体经营情况
2025年公司实现营业收入 5.53亿元，扣除非经常性损益的净利润为-4,976.14万元。报告期内，公司营业收入大幅增长，主要原因是导购业务、广告业务和其他业务中电商零售业务的收入规模增长；净利润亏损增加，主要原因为公司的市场费用同比大幅增加。
（二）各业务经营情况
1.在线导购服务
报告期内，公司导购业务实现收入 26,183.97万元，同比增长113.50%，毛利率 34.89%，较去年同期下降8.45个百分点。
在线导购营收大幅增长，主要系公司持续拓展市场和客户、导购业务整体规模显著提升所致。
公司导购业务收入实现增长，主要得益于整体导购交易额的稳步提升。一方面，公司依托多年导购行业经验，积极拓展优质客户，持续深化与各类平台及商户的合作，共同推动导购交易规模稳步扩大，进而带动业务收入实现增长。另一方面，公司持续加大业务资源投入，组建专业化运营团队并研发各类提效工具，有效提升业务拓展效率与运营效能。同时，公司加大市场营销推广力度，配合电商大促节奏，较去年同期，公司大幅增加应用市场、营销短信等投放。
在线导购业务毛利率下降的主要原因在于：
（1）报告期内，面对行业竞争环境，公司优化用户运营策略，适度调整用户激励政策以提升用户体验、活跃度与粘性，相关渠道及运营投入相应增加，对业务毛利率水平形成一定影响。
（2）报告期内，毛利率相对较低的业务收入占比显著提升，业务结构较上年同期有所变化，进而使得在线导购业务整体毛利率有所下降。
2.广告推广服务
报告期内，公司广告推广营业收入为 18,932.46万元，同比增加 339.79%，毛利率为 91.47%，同比增加 32.97个百分点。
该业务营业收入与毛利率水平同比大幅提升，主要原因如下：
（1）报告期内，公司紧密围绕互联网广告主需求变化，持续加大资源投入与团队建设力度，重点拓展效果营销业务，业务人员规模与市场投入稳步增加。公司积极拓展多元化客户群体，客户数量与质量显著提升，客户结构持续优化，叠加客户预算保障，共同推动效果营销业务收入实现大幅增长。
（2）毛利率变动主要受不同毛利率客户及项目结构变动影响。报告期内，公司持续优化客户结构，深化客户需求洞察，提升运营转化与服务效能，推动业务整体毛利率水平改善。同时，本业务相关市场拓展、运营及人员等核心投入以费用核算，不计入营业成本，使得业务毛利率水平相对较高。
3.平台技术服务
报告期内，公司平台技术服务营业收入为 3,326.17万元，同比下降56.74 %，毛利率为 17.48 %，同比减少 31.56个百分点。
报告期内，公司平台技术服务收入及毛利率同比下降，主要受相关电商平台政策调整及行业竞争加剧影响：一方面，公司原有电子商城代运营、中小商家平台技术服务等业务规模大幅缩减；另一方面，渠道成本上升导致该业务整体毛利率下滑。
针对上述情况，公司基于资源集中化原则，主动优化业务组合，对该业务进行收缩，该调整符合公司整体战略规划及资源优化配置导向，有利于聚焦核心业务、提升整体盈利质量。
4.其他业务
报告期内，公司其他业务营业收入为 6,851.83万元，同比增加 5321.78%，毛利率为 0.63%，同比增加 7.06个百分点。
2025年，公司其他业务主要由电商零售业务构成，公司向终端消费者提供价格竞争力较强的商品，相关业务收入增幅较大。
公司电商零售业务毛利率较低，系因为业务开展前期，为快速提升规模，争取政府消费补贴资质门槛，在电商大促期间主动加大促销力度或调整销售节奏，对标标准商品市场价格，采取具有价格竞争力的定价策略所致。随着业务规模逐步扩大及相应资质完善，公司持续引入国家及平台等多方资源，价格补贴的构成得以多元化，推动了盈利状况逐步改善。
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