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| 太阳电缆(002300)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
电线电缆作为输送电能、传输信息和实现电磁能量转换的关键基础产品，广泛应用于国民经济各个领域，电线电缆行业在宏观经济与产业政策的双重驱动下，步入规模扩张与结构升级并行发展的关键阶段。当前，行业的核心驱动力已从传统基建领域，转向以新型电力系统、特高压工程、大规模可再生能源基地（风电、光伏）以及数据中心等“新基建” 为代表的新兴需求，这些领域对高性能、高可靠性的特种电缆产品构成了强劲而持续的市场拉动。然而，行业在迎来机遇的同时也面临显著挑战。上游原材料成本压力突出，铜、铝等主要材料价格持续高位震荡，因其占产品总成本约 80%，严重挤压了企业的盈利空间。同时，市场竞争格局日益分化：中低端市场因产能相对过剩陷入同质化竞争；而高端市场则呈现高壁垒、高附加值的特点，成为技术领先企业争夺的焦点。电线电缆行业的升级路径清晰，正朝着“高端化、绿色化、智能化” 的方向加速转型。
公司创建于1958年，是我国从事电线电缆生产历史最为悠久的企业之一。曾荣获全国“五一”劳动奖状、全国质量管理优秀企业、全国首批“重合同守信用”企业等多项国家级荣誉，是福建省内规模最大、品类最全的综合性电线电缆研发与生产基地。作为电力、通信、交通、国防等重点领域的重要供应商，公司深度参与国家级及省级重大工程建设。在区域市场中，公司产品凭借品牌影响力、产品质量与销售服务，多年来在福建省处于市场主导地位。
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四、主营业务分析
1、概述
(一）经营指标
过去一年，经济形势复杂多变，市场竞争日益激烈，主要原材料铜的价格在2025年第四季度波动幅度加大，公司积极应对，通过套期保值抵消外部不利因素的影响，2025年公司合并报表实现营业总收入 1,203,094.87万元，同比减少 168,918.41万元，下降12.31%；实现利润总额 11,226.96万元，同比减少 173.17万元，下降1.52%；实现净利润 6,064.20万元，同比减少 1,436.22万元，下降19.15%，其中归属于上市公司股东的净利润 8,314.53万元，较上年同期 9,090.87万元，减少 776.34万元，下降8.54%。
（二）市场拓展
2025年，国内经济延续了稳中有进、顶压前行的态势。主要经济指标保持平稳增长，就业、物价、国际收支等宏观基本盘稳定，展现出强大的经济韧性。然而，经济回升的基础仍有待巩固，特别是内需和部分领域依然面临压力，供强需弱的矛盾较为突出。
市场竞争格局也在发生深刻变化：一方面，国家在海上风电、5G、光伏、特高压等新基建领域的持续投入，带动了相关行业市场需求的增长与规模扩大；另一方面，制造业领域外资准入限制的全面取消，吸引了更多拥有成熟技术和丰富经验的外资企业加速布局，使得国内先进制造业集群内的竞争日趋激烈。
2025年，在宏观与行业的多重因素影响下，尽管利润承压，拥有深厚的技术积累和稳定的市场根基，面对复杂市场环境，公司采取一系列措施，旨在通过内外兼修，提升盈利能力和核心竞争力： 1.深耕省内市场，巩固和提升省内分销网络，授予分销商更多市场职能，以快速响应市场变化。通过持续优化整合，截至2025年，福建省授权专卖店优化为186家。
2.积极发展省外市场，截至2025年，公司新增省外代理商22个，总数达268个，设立8个省外销售大区，业务覆盖全国主要大中型城市。同时，大客户部对全国性大型客户进行定向营销，成功开发一批国家重点工程项目，并着力开拓国家电网、南方电网等关键电力公司客户，提升电力市场份额。
3.探索新兴渠道，加强电子商务渠道建设，公司在天猫、京东等主流电商平台的销售额持续增长，线上业务已成为新的补充力量。
(三)技术研发
2025年，公司在海底电缆、架空导线、环保电缆、超高压电缆及储能电缆等领域取得多项重要研发突破，进一步提升了技术实力与市场竞争力。
1.海底电缆
（1）大截面额定电压220kV交联聚乙烯绝缘海底电缆系统预鉴定试验 项目完成了标称截面2500mm2产品的结构设计与样品线试制，并顺利通过国家权威机构的第三方预鉴定试验检测，取得了相应报告。该产品具有低损耗、软接头制作高效以及软接头性能稳定等优势。这一整套生产控制工艺的成功研发，攻克了公司大长度海底电缆稳定生产交付的难题。这一试验突破不但提升了公司在国际高端海底电缆产品市场的竞争力，而且为后续其他电压等级海底电缆的研发和生产提（2）大截面直流海缆导体生产工艺研制
项目研制了标称截面不小于3000mm2的紧压阻水导体生产工艺，大截面紧压阻水导体适用于超高电压直流海底电缆。大截面直流海缆导体生产工艺的研制显著降低输电过程中的能量损耗，提高传输容量，有助于减少发电端的碳排放，推动清洁能源的高效利用，符合绿色发展的趋势，该项目为自主研发项目，已完成了产品结构设计、测试样品线试制。
（3）额定电压535kV直流输电用挤包绝缘海底电缆系统
项目为自主研发项目，已完成了产品结构设计、样品线试制，形成了单芯、大长度、535kV光纤复合海底电缆的一整套控制方案，完成第三方型式试验，取得报告。
（4）软接头研发
完成66kV、220kV软接头快速制作技术研究，形成稳定的工艺并通过例行试验；完成500kV交流软接头技术研究，通过580kV、60min例行试验。
（5）工程附件研发
开展海底电缆修理接头盒光纤接头的技术研究，设计适用于单个电压等级的系列标称截面兼容模具；完成软接头导体压模的优化改进，针对多个规格进行试制，结果符合预期要求；完成除气装置的设计，并开展试验验证，控制效果良好。
2.架空导线
高导电率钢芯铝绞线JL3/G1A 1000/45的研制，项目为自主研发项目，已完成产品结构设计、高导电L3铝杆新材料试制，通过高导电L3铝杆大大降低架空绞线电阻，通过上海国缆检测有限公司检测，额定拉断力为 119kN，确保在高负载情况下的稳定性。该产品直流电阻仅为 0.0282Ω/km，在电力传输过程中，能大幅度降低能量损失，这对于长距离输电尤为重要，该项目的开发提升公司架空绞线系列配套能力。
3.环保电缆
抗紫外耐挠曲无卤低烟电缆系列产品，项目为省科技研发项目，已完成产品结构设计、抗紫外耐挠曲材料、无卤热塑性材料试制，该产品采用优异抗紫外材料、低烟无卤热塑性护套，具有优异的电性能、承载能力强，阻燃好、无毒等优异性能。燃烧时不释放卤酸、发烟量小，可大量减少有毒腐蚀性等有害气体的排放和烟雾的产生，产品已经通过上海缆慧检测有限公司检测，通过严酷的抗紫外试验。该项目的开发提升公司无卤电缆系列配套能力，具备生产抗紫外耐挠曲无卤系列环保电缆能力。
无卤低烟阻燃 A类+B1系列控制电缆，项目为自主研发项目，完成产品结构设计、阻燃 A类和 B1级无卤热塑性材料试制及改进等，该产品采用高阻燃低烟无卤热塑性护套，具有优异的电性能、承载能等有害气体的排放和烟雾的产生。产品已经通过上海国缆检测有限公司检测，同时通过无卤低烟 B1级+A类阻燃试验。适用于具有高度安全性的场所，发生火灾时有利于人员的逃生疏散和灭火工作的进行。
该项目的开发提升公司无卤电缆系列配套能力，具备生产无卤低烟B1级+A类阻燃控制电缆系列环保电缆能力。
4.超高压电缆
额定电压 66kV交联聚乙烯绝缘阻燃 B类耐寒电缆，项目为自主研发项目，完成产品结构设计、材料试制，该产品护套采用阻燃 B类+耐寒材料生产超高压阻燃电力电缆。产品已经通过国家电线电缆质量检验检测中心（江苏）检测，同时通过B类阻燃+耐寒-40℃测试。产品适用于高电压大容量输配电系统，产品最大截面达1600mm2。该项目的开发提升公司超高压电缆系列配套能力。
5.储能电缆
储能技术通过能量存储和优化配置实现能源生产与用能负荷基本平衡，满足高峰期用电需求，削峰填谷，节省电价费用。电力储能系统用直流侧电缆是电池储能系统中连接直流侧的电池模块之间、电池簇之间、电池簇与汇流箱及电池簇与储能变流器之间的电缆。自主研发项目，完成产品结构设计、材料试制，该产品绝缘采用 125℃储能电缆专用无卤料。产品具有高耐热性、耐酸碱、耐盐雾、耐紫外线、低烟无卤阻燃等优点。产品已送上海国缆检测有限公司检测，正在测试中。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电线电缆 销售量 公里 585,311.33 636,955.94 -8.11%生产量 公里 572,455.13 641,930.15 -10.82%库存量 公里 31,004.84 43,861.04 -29.31%铜加工 销售量 吨 82,748.74 104,898.14 -21.12%生产量 吨 81,515.81 104,539.58 -22.02%库存量 吨 1,218.01 2,450.94 -50.30%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用铜加工2025年库存量同比下降50.30%，主要是控股子公司福建上杭太阳铜业有限公司2024年末计划设备大修，为保证2025年1月初的订单及时交货增加了库存量。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
公司依托电线电缆制造向上游延伸的产业布局，料重工轻，营业成本中主要是材料成本占比较高，（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否本年度新增合并报表范围为福州晋安太阳铜业有限公司，系由公司的控股孙公司太阳铜业（福州）有限公司对外投资设立福州晋安太阳铜业有限公司，注册资本为100万元人民币，太阳铜业（福州）有限公司持股100%。除上述事项外，本年度合并范围未发生变更。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销，因股权投资核销、导致本期投资收益同比增加。公允价值变动收益 1,381,994.76 559,969.83 146.80% 主要是本期套期工具、被套期确定承诺持仓较上年同期增加。信用减值损失 -34,097,704.06 -10,324,191.45 230.27% 主要是账龄滚动坏账计提增加。资产处置收益 12,110,965.66 407,662.26 2,870.83% 主要是本期出售设备获得处置利得。所得税费用 51,627,562.01 38,997,045.41 32.39% 主要是本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损的影响。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响导体绞后退火技术及工艺装备的研究 导体退火工艺研究 已结题 导体退火工艺技术改进。 降低生产成本。高导电率钢芯铝绞线产品的研制开发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。抗紫外耐挠曲低烟无卤阻燃电缆的开发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。储能系统用电线电缆产品的研发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。127/220kV阻水型阻燃A类电力电缆产品的研发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。B1级低烟无卤阻燃A类控制电缆产品的研发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。煤矿用低烟无卤控制 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市 拓展产品市场。电缆的研制 场。26/35kV耐火电力电缆的研发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。0.6/1kV耐冲击喷水低烟无卤耐火电力电缆产品的研制 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。B1级低烟无卤阻燃A类布电线产品的研发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。交联聚乙烯绝缘聚烯烃护套无卤低烟阻燃A、B、C类B1、B2级电力电缆产品的研发 新产品开发 已结题 研发新产品并投入市场。 拓展产品市场。适合拉制Φ0.05mm铜线的铜杆研发 新产品开发 已结题 满足客户拉制Φ0.05mm以上铜线的需求，增加公司产品结构。 拓展产品市场。额定电压220kV交联聚乙烯绝缘海底电缆软接头研制 满足市场需求，开发新产品、新工艺 已结题 研发新技术，并投入市场应用。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。大截面额定电压220kV交联聚乙烯绝缘海底电缆系统预鉴定试验 满足市场需求，开发新产品、新工艺 已结题 研发新产品并通过相关部门鉴定，获得相关报告。 提高我司的技术水平，增强市场竞争力。标称截面3000mm²直流海缆导体生产工艺研制 满足市场需求，开发新产品 已结题 研发新工艺，形成技术储备。 提高我司的技术水平，增强市场竞争力。额定电压535kV直流输电用挤包绝缘海底电缆系统（首台套） 满足市场需求，开发新工艺新产品 研究阶段 研发新产品并通过相关部门鉴定，获得相关报告。 拓展产品市场。海底电缆快速绕包式修理接头研制 满足市场需求，开发新工艺 研究阶段 研发新产品并通过相关部门鉴定，获得相关报告。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。光纤复合海底电缆维修用光单元接头盒制作研发 满足市场需求，开发新工艺 研究阶段 研发新工艺。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。额定电压535kV直流海陆缆系统研发 满足市场需求，开发新工艺 研究阶段 研发新产品并通过相关部门鉴定，获得相关报告。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。额定电压535kV直流陆地电缆研发 满足市场需求，开发新工艺 研究阶段 研发新产品并投入市场。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。大容量额定电压535kV直流海底电缆研发 满足市场需求，开发新工艺 研究阶段 研发新产品并投入市场。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。高工作温度额定电压535kV直流海底电缆研发 满足市场需求，开发新工艺 研究阶段 研发新产品并投入市场。 提升技术获得市场认可，提高竞争力。单丝抗氧化工艺及抗氧化剂的研究 多雨潮湿季节延缓电缆导体氧化 已结题 滴落抗氧化剂后导体库存时间较长表面依旧光亮。 提高电缆导体表面质量。
5、现金流
1、本报告期经营活动收到的现金流量净额同比减少2,084.07万元，主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少94,737.66万元；本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少90,192.72万元；支付的各项税费同比减少 1,763.28万元；支付其他与经营活动有关的现金同比减少 629.66万元。
现金同比增加14,881.38万元，投资支付的现金同比增加10,470.00万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少 6,334.57万元。三因素共同作用使得投资活动产生的现金流量少流出 10,745.95万元。
3、筹资活动现金净流量同比少流出 36.10万元，主要是本期取得借款收到的现金同比减少21,374.03万元，偿还债务支付的现金同比减少15,675.01万元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比减少 5,178.89万元；上期收到吸收投资现金 500万元，四因素共同作用使得筹资活动现金少流出20.13万元。
4、现金及现金等价物净增加额同比增加 11,815.56万元，同比增长173.07%，主要是经营活动产生的现金流量净额减少 2,084.07万元，投资活动支付的现金少流出 13,863.53万元，筹资活动现金净流量同比少流出36.10万元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
本报告期实现经营活动现金净流量40,139.40万元，较净利润6,064.20万元相差34,075.20万元，主要是本期折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销列支15,779.37万元，减少利润但不发生现金流；经营性应付项目增加16,942.95万元，少支付现金。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
827.14万元。 不可持续
公允价值变动损益 1,381,994.76 1.23% 本期主要是期货持仓浮盈。 不可持续资产减值 -2,019,999.28 -1.80% 本期主要是存货跌价准备。 不可持续营业外收入 995,044.63 0.89% 主要是没收保证金。 不可持续营业外支出 1,534,797.31 1.37% 主要是公司对外捐赠和罚没支出。 不可持续资产处置收益 12,110,965.66 10.79% 主要是本期出售设备获得处置利得。 不可持续
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
算注销， 因收回投资导致长期股权投资减少。固定资产 1,947,452,71转。销后，相应降低期末余额。短期借款 1,473,215,59少。交易性金融资产 43,887,080.5财产品增加。应收票据 78,832,629.7款增加，相应增加期末余额。预付款项 7,578,155.06 0.12% 21,834,293.4料款减少。应收股利 10,271.51 0.00% 13,729,818.9阳高新材料有限公司清算注销，股利本期收到。其他非流动资备尾款减少。交易性金融负债 11,514,250.0亏较年初增加。一年内到期的非流动负债 48,894,893.4期借款。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
的票据。
应收账款 140,865,600.00 135,011,540.00 质押 已议付贴现或保理且在资产负债表日尚未到期的应收账款。固定资产 81,596,777.23 74,865,986.16 房屋建筑物抵押无形资产 35,097,081.42 31,765,334.52 土地使用权抵押合计 547,555,180.34 526,652,914.29
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化报告期实际损益情况的说明 公司报告期内实际盈利906.45万元。套期保值效果的说明 为规避原材料价格大幅波动给公司原材料采购带来的成本风险，公司进行了相关商品期货套期保值业务，使用套期工具有效对冲了被套期项目价值变动风险，基本实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、 公司建立了《期货套期保值管理制度》，期货业务以规避生产经营中的铜、铝原材料价格风险为目的，对铜、铝原材料开展套期保值业务，2025年公司用于套期保值的保证金总额为4,784.07万元，未超过公司上一年度经审计的合并资产负债表所有者权益的10％，且不影响公司正常经营的资金需求。公司利用事前、事中及事后的风险控制措施，预防、发现和化解风险。对实物合同在数量上及时间上相匹配进行套期保值操作。法律风险等）已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司利用比率分析法对套期的有效性进行评价，对评价结果认为非高度有效的损益，计入“投资收益”，将期末持仓的合约根据销售订单和存货两类分别列示为“交易性金融资产或负债”“其他流动资产或负债”，公司报告期内实际损益906.45万元。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
1.福建上杭太阳铜业有限公司系由福建上杭县闽粤铜业有限公司更名而来，该公司成立于2006年4月18日，注册资本为人民币15,000,000元。2010年5月，本公司投资参与该公司的增资扩股。2010年12月8日，该公司注册资本变更为人民币50,000,000元，由本公司与福建翮翰工贸有限公司各出资人民币23,000,000元及27,000,000元，分别占其注册资本的46%和54%。2011年4月，本公司收购福建翮翰工贸有限公司持有的该公司5%的股权。购买后，本公司持有该公司51%的股权，福建翮翰工贸有限公司持有该公司49%的股权。
2.包头市太阳满都拉电缆有限公司系在原集体所有制企业包头满都拉电缆厂进行企业改制的基础上，变更登记为有限责任公司。2011年5月20日，该公司获得包头市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》，注册资本为人民币 100,000,000元，其中太阳电缆(包头)有限公司以货币出资人民币9,034.22万元，占比90.34%。其后经过历次股权变更，截至2022年12月31日，公司持有包头市太阳满都拉电缆有限公司100%股权。2023年10月16日，包头市太阳满都拉电缆有限公司吸收合并太阳电缆（包头）有限公司已全部完成，截至2024年12月31日，包头市太阳满都拉电缆有限公司注册资本增加为人民币25,000万元。
3.太阳电缆（龙岩）有限公司系由公司与福建三山集团有限公司共同投资设立，于2020年 12月10日 取得龙岩市新罗区市场监督管理局颁发的企业法人营业执照，注册资本 10,000万元，其中，公司出资6,000万元，占注册资本的60%；三山集团出资4,000万元，占注册资本的40%。截至资产负债表日，公司实际出资6,000万元。
4.2022年 2月，公司与长江三峡集团福建能源投资有限公司、福建漳发新能源投资有限公司、东山开投集团有限公司共同出资设立太阳海缆（东山）有限公司，注册资本 50,000万元人民币，其中：公司认缴人民币 27,500万元，占该公司注册资本的 55%。截至资产负债表日已经对其实际出资 27,500万元。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月22日 全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 个人 通过全景网参与公司2023年度业绩说明会的全体投资者2024年年报、经营情况等 投资者关系活动记录表详见互动易平台。
2025年05月14日 全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 个人 通过全景网参与2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日的投资者2024年年报、经营情况等 投资者关系活动记录表详见互动易平台。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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