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| 洋河股份(002304)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，白酒行业处于“政策调整、消费转型、存量博弈”三期叠加的深度调整阶段，整体呈量缩利减、分化加剧
态势。根据国家统计局数据，2025年全国规模以上企业白酒总产量（折 65度，商品量）354.9万千升，同比下降12.1%。白酒行业底层逻辑从规模扩张向价值深耕转变，消费端需求更趋理性，消费者愈发注重品质、品牌与服务，供给端通过产品创新、渠道变革等方式积极寻求突破。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，白酒行业处于深度调整期，集中和分化趋势加速，渠道博弈更趋激烈，市场竞争不断加剧。面对行业“缩量竞争”和自身“转型挑战”，公司立足长远发展和理性发展，积极调整经营思路和策略，以“解决问题、出清风
险”为主要任务，将长期积累的问题转化为稳健发展的动力。主要工作情况如下： （一）市场深耕，积蓄稳健发展动能。营销工作以稳价盘、促动销、提势能为主导，围绕开瓶调整配套政策，调控发货节奏，对梦之蓝 M6+、海之蓝等主导产品进行控量稳价，开展酒店赠饮、集瓶盖有礼、龙虾嘉年华等活动，深化核心消费群体运营，加强市场秩序监管和整顿，规范线上渠道布局，逐步推动市场库存去化。坚持稳固省内市场，聚力全国高地市场，聚焦主品牌推广、主产品突破及核心市场深耕，提升战略资源配置效率。强化核心终端打造，拓展宴席、酒店、乡镇等渠道，全力抢抓消费场景，不断夯实市场基础。
（二）以心焕新，推动产品优化提质。坚持以消费者为中心，将“饮后舒适度”作为产品合格的最高标准，建立消
费者意见反向传达和改进机制，进一步完善全产业链品控体系，用真实体验定义绵柔品质。健全绵柔酿造体系，通过工艺精准适配赋能品质进阶，持续锻造更绵柔、更丰厚、更舒适的高品质原酒。焕新推出第七代海之蓝，实现品质升级和口碑重塑，上线洋河高线光瓶酒，强化内容传播和消费者培育，做优品质标杆，提升品质口碑。
（三）价值共鸣，品牌传播更有温度。构建层次分明的品牌协同体系，品牌建设从“广而告之”向“深而共鸣”升
级。深度融入国民生活，将事件营销升级为“场景共创”，精准切入糖酒会、中国厨师节，持续链接 CBA、全运会、苏超等重磅赛事。跨界融合顶级文化，连续七年相伴央视春晚，冠名《遇鉴文明》，与民族舞剧“红楼梦”“只此青绿”等深度联名，持续为品牌注入深厚的文化认同。厚植家国情怀，与航天公益深入交融，持续参与乡村振兴和慈善活动，荣获第七届江苏慈善奖“最具爱心慈善捐赠企业”。
（四）创新引领，多维赋能持续发展。三项核心技术成果达“国际领先水平”，推动技术成果向产品品质优势加速
转化，在第九届全国品酒师大赛中包揽冠亚军，彰显全产业链品控实力。打造“AI 客服、AI 营销助手、AI 营销内容管理”，以技术推动业务升级，促进人效与业务价值提升。围绕关键岗位实施人员精准培养，创新“领航+远航+启航”计划、双训战营模式、“轮岗+导师带教+课题研究”三结合培养机制，夯实人才梯队建设。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
白酒 销售量 吨 102,931.09 139,076.05 -25.99%生产量 吨 88,458.93 145,494.73 -39.20%库存量 吨 31,122.56 45,594.72 -31.74%红酒 销售量 吨 556.71 1,427.75 -61.01%生产量 吨 367.88 1,302.77 -71.76%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用受市场需求、消费降级等因素及公司营销策略调整，本期白酒、红酒销售量较上年同期降幅较大，因销量下降，同时消化现有库存，减少本期生产量，导致本期生产量、库存量较上年同期降幅较大。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
设立子公司
（1）控股子公司苏酒集团贸易股份有限公司认缴出资1,000.00万元设立江苏洋河文化传媒有限公司，自2025年4月起将其纳入合并财务报表的合并范围。
（2）控股子公司苏酒集团贸易股份有限公司认缴出资200.00万元设立沭阳梦之蓝贸易有限公司，自2025年6月起将其纳入合并财务报表的合并范围。
注销子公司
控股子公司洋河香港酒业有限公司已完成注销手续，自2025年11月起不再纳入合并财务报表的合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
酒业有限公司、成都世纪缘酒业有限责任公司。
其中，第三名供应商:国家能源集团宿迁发电有限公司，为2025年前五名供应商中的新增供应商。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
研发费用 144,986,992.32 104,796,407.26 38.35% 系本期研发项目增加，研发费用发生额相应增加公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求
（1）销售费用构成情况
（2）广告费用构成情况
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响探索特殊风味调味酒工艺结合提升原酒醇厚感工艺新路径 针对特殊风味调味酒车间淀粉利用及香味物质提取率的问题，通过试验工艺相结合，提升原酒醇厚感，丰富绵柔白酒风味层次，提高资源利用水平，推动绿色制造发展。2025年6月完成目标 1、试验池口原酒醇厚感得到酒体认可，优级酒参评准确率水平与同类型班组持平。
2、固化核心工艺参数，探索
形成工艺结合操作标准及工
艺规程。 提升原酒品质，提高资源利用水平，推动绿色制造发展。基于原酒品质提升的绵柔新工艺研究 通过解析绵柔新工艺原酒风格典型性特征以及生物学机制研究，明确绵柔新工艺发酵容器，固化工艺模型，突出酒体特色，赋能公司未来新品类开发。2025年12月完成目标 1、绵柔新工艺原酒典型特征风格的聚焦、提炼、表达与解析。
2、形成绵柔新工艺原酒典型
风格形成的生物学机制。
3、揭示不同发酵容器的发酵
及微生物演替规律。
4、固化基于品质提升的绵柔
新工艺模型。 丰富原酒风格品类，为公司新品开发做好基酒储备。浓香型酒醅入窖参数优化及模型建立研究 研究浓香型酒醅入窖的关键参数，建立浓香型酒醅入窖参数的优化模型，为企业的生产实践提供理论指导和技术支持。2025年12月完成目标 1、明确浓香型酒醅入窖参数及其对发酵过程对产酒质量的影响，通过实验验证，找到最优的入窖参数组合。
2、建立浓香型酒醅入窖参数
的优化模型，应用于中试生产，提升原酒的产、质量。 优化发酵模型，助力公司产品品质提升，提高市场竞争力。T型酒生产工艺研究及应用 研究车间原酒蒸馏工艺模型及参数，建立最佳原酒蒸馏参数，为车间生产提供理论指导和技术支持，提优原酒质量并符合酒体要求。2025年12月完成目标 1、研究车间原酒的蒸馏工艺模型，并确定配套最佳工艺技术参数。
2、动态优化车间原酒蒸馏工
艺参数，提升原酒优级率和质量。 促进原酒微量风味物质平衡，及提升原酒品质。报告期内30岁以下研发人员变动主要系相应人员年龄自然增长。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
（1）经营活动现金流入小计同比下降37.58%，主要系本期销售收入下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
（2）经营活动产生的现金流量净额同比下降116.48%，主要系本期经营活动现金流入减少额，大于经营活动现金流出减
少额，致使经营活动产生的现金流量净额下降。
（3）投资活动现金流入小计同比增长91.38%，主要系本期收回投资收到的现金增加所致。
（4）投资活动现金流出小计同比增长79.03%，主要系本期投资支付的现金增加所致。
（5）投资活动产生的现金流量净额同比增长51.70%，主要系本期投资活动现金流入增加额大于投资活动现金流出增加
额所致。
（6）现金及现金等价物净增加额同比下降123.84%，主要系本期经营活动产生的现金流量净额减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
经营活动现金净流量与本期净利润差异主要系合同负债、应付账款、应交税费等经营性应付项目余额减少所致。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他变动为银行承兑汇票的本期变动净额以及其他非流动金融资产汇率变动影响。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
四期
创业
投资
合伙
企业 100,0
00,00
0.00 公允
价值
计量 130,9
63,05
7.64 2,078
,035.
85 133,041,093.49 其他非流动金融资产 自有资金（有限合伙）期末持有的其他证券投资 2,125,516,9 -- 1,279,289,
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月29日 电话会议 电话沟通 机构 兴业证券、中信证券、国泰君安证券、浙商证券、中金公司、银河国际、中信里昂等券商分析师及机构投资者 公司营销、产品规划、经销商管理等 巨潮资讯网（www.cninf
o.com.cn）
2025年05月
19日 深圳证券交易
所“互动易”
平台“云访
谈”栏目 网络平台线
上交流 机构、个人 参加公司2024年度网上业绩说明会的投资者 公司生产、营销、管理、财务、战略、投资者回报等 巨潮资讯网（www.cninf
o.com.cn）
2025年06月
12日 宿迁恒力国际
大酒店 实地调研 机构、个人 参加公司2024年度股东大会现场交流的股东及投资者 公司经营、战略、品牌建设、营销、财务、产品规划等 巨潮资讯网（www.cninf
o.com.cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理，推动提升公司投资价值，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，根据《中华人民
共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第 10号—市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、行政法规、规范性文件和公司《章程》等规定，并结合公司实际情况制定了《市值管理制度》，制度中明确了市值管理机构和人员、具体管理措施、监测预警机制等，并于2024年12月30日经公司第八届董事会第七次会议审议通过后披露。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，持续提升价值创造能力和股东回报能力，公司制定并披露了“质量回报双提升”行动方案。相关内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-002）。报告期内，公司持续推进落实行动方案： 一是聚焦主责主业。公司立足长远发展和理性发展，以“解决问题、出清风险”为主要任务，以去库存、稳价盘、提势能为主导，对主要产品进行配额管控，积极强化消费者运营和互动，持续开展渠道深耕，不断夯实市场基础，持续积蓄稳健发展的动力。二是夯实公司治理。健全公司法人治理结构，依照新规由董事会审计委员会依法承接监事会职权，系统修订《公司章程》等 19项制度，新制定 3 项制度，推进内部控制体系优化建设。三是持续股东回报。综合行业环境变化、企业经营情况和股东回报等因素，积极开展股东回报，公司于报告期内分别完成2024年度中期权益分派和 2024年度权益分派，两次合计现金分红总额 70亿元，持续回馈广大投资者。四是规范信息披露。遵循“真实、准确、完整、及时、公平”的原则，披露定期报告和临时公告 93 份，连续 15 年披露社会责任报告或环境、社会及公司治理（ESG）报告，在深交所组织的信息披露考核中连续十三年获得 A 级评级。五是主动沟通交流。积极与投资者互动沟通，召开
2024年度报告网上业绩说明会和2024年度股东大会，多方式与股东及投资者互动交流，深化投资者对公司价值的认知。公司“质量回报双提升”行动方案具体进展情况，详见公司2026年4月28日披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。
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