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| 易成新能(300080)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1.新能源相关行业
（1）新能源电站行业
在全球应对气候变化与能源结构深度调整的背景下，新能源发电行业作为构建新型能源体系的关键领域，持续保持高速发展态势。2025年作为“十四五”规划收官之年，我国锚定“双碳”目标，稳步推动能源绿色低碳转型，风电、光伏发电装机规模实现跃升式发展。根据国家统计局发布的2025年国民经济和社会发展统计公报，截至2025年底，全国发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量达 12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量约 6.4亿千瓦，同比增长22.9%。风光累计并网装机首次超过 18亿千瓦，达到 18.4亿千瓦，占全国发电总装机容量的 47.3%，发电装机结构已实现从"火电为主"向"新能源挑大梁"的根本性转变。全年风电、光伏发电量合计约 2.3万亿千瓦时，清洁能源发电量占比持续提升，绿色电力在全社会用电量中的比重显著增加。
政策导向方面，国家持续完善新能源发展的顶层设计，推动产业从规模扩张向提质增效转型。国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》明确提出2025年新增新能源发电装机2亿千瓦以上，重点推动“沙戈荒”大型风电光伏基地建设，提升非化石能源消费比重至 20%左右，并通过拓展光伏应用场景（如近零碳服务区、建筑光伏一体化等）进一步激发市场潜力。国家发改委、能源局联合发布的《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》首次将钢铁、水泥等高耗能行业纳入强制绿电消费范围，将消纳责任权重作为约束性指标，通过产业政策倒逼绿电需求增长。值得关注的是，2025年11月，国家能源局印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确提出推动新能源多维度一体化开发、新能源与多产业协同发展、新能源多元化非电利用三大方向，鼓励“风光氢储”一体化、“绿电-算力”协同等新模式发展，标志着新能源开发从“单兵作战”向集成融合发展的新阶段迈进。据中电联预测，2026年全国新增发电装机规模有望超过 4亿千瓦，其中新能源发电新增装机有望超过3亿千瓦，太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电，行业发展空间持续拓展。
（2）储能行业
在全球能源转型加速与新能源发电占比持续提升的背景下，储能作为构建新型电力系统的关键环节，迎来了跨越式发展。2025年，国家层面将新型储能定位为核心战略产业，党的二十届四中全会明确提出“大力发展新型储能”，推动产业从商业化初期向规模化发展转变。
据国家能源局数据统计，截至2025年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达136GW/351GWh，较2024年底增长84%，与“十三五”末相比增长超 40倍，平均储能时长提升至 2.58小时，较2024年增加 0.30小时。从应用场景看，独立储能成为主流模式，2025年新增独立储能装机上大型化项目装机占比达72%，较2024年底提高约10个百分点；从储能时长看，4小时及以上长时储能电站项目逐步增加，装机占比达27.6%，较2024年底提高约12个百分点，长时储能需求持续释放。
从技术分布来看，锂离子电池储能仍占绝对主导地位，截至2025年底装机占比达 96.1%；压缩空气储能、液流电池储能及飞轮储能等新型储能技术装机占比合计 3.9%。在长时储能领域，液流电池展现出独特优势，根据 CESA储能应用分会产业数据库的统计，2025年全年中国液流电池储能新增装机达1.1GW/4.66GWh，同比增长36.7%/44.5%。其中，全钒液流电池储能新增装机 1.06GW/4.45GWh，占液流电池储能新增装机的96.3%/95.5%，在液流电池技术路线中占据绝对主导地位。
政策导向方面，2025年国家持续加码储能产业顶层设计，密集出台系列重磅政策。2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，明确提出“强化长时储能技术创新攻关和前瞻性布局”，将长时储能定位为新型电力系统建设的关键支柱。工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，要求开展液流电池电堆、双极板、电解液、离子交换膜等关键材料技术攻关，提升液流电池能量效率、系统可靠性、全生命周期经济性。8月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》（发改能源〔2025〕1144号），明确提出到2027年全国新型储能装机规模达到 1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约 2500亿元，要求锂离子电池储能实现规模化应用，压缩空气储能、液流电池储能、钠离子电池储能等进一步商业化发展。
（3）锂离子电池行业
根据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据，2025年中国锂电池出货量达1875GWh，同比增长53%，重回高增长通道。其中，动力电池出货量 1100GWh，同比增长41%；储能电池出货量 630GWh，同比增长85%；数码电池出货量约65GWh，同比增长18%。
政策导向方面，行业从 “规模扩张” 向 “高质量发展” 转变，重点支持技术创新、绿色生产、回收利用，对企业技术水平、环保标准的要求持续提高。这些政策共同作用，将产生“加速洗牌”与“引导升级”的双重效应。1月，多部委联合召开的行业座谈会及工作部署，严禁低价无序竞争，加强价格执法检查；优化产能管理，严控重复建设和产能过剩风险。2月，工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，将锂离子电池作为新型储能核心技术路线，要求提升能量密度、循环寿命和安全性，推动储能型锂电池规模化应用。5月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源电站配储要求，为储能锂电池需求提供政策保障。8月，国家发改委等部门印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案（2025—2027年）》，将高安全、长寿命锂离子电池储能技术列入重点支持方向。
2.新材料相关行业
（1）石墨电极行业
石墨电极作为电炉短流程炼钢的关键耗材，其市场需求与电炉钢产业发展紧密相关。电炉短流程炼钢具有显著的节能减排优势，其能源消耗约为高炉-转炉长流程的1/2，碳排放量约为1/4。随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日正式进入收费期，钢铁行业作为受冲击最显著的目标领域，绿色转型压力日益凸显。
政策导向方面，国家持续强化钢铁行业绿色低碳转型的顶层设计，为石墨电极行业创造长期发展空间。9月，工业和信息化部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（工信部联原〔2025〕171号），明确提出“长流程转型短流程”作为扩大有效投资、促进转型升级的重要举措，要求推广先进电炉、特种冶炼等高端装备应用。方案同时强调对发展电炉钢、氢冶金等低碳炼铁工艺的项目给予差别化减量置换比例支持，促进产业减量发展和转型升级。10月，工业和信息化部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，明确提出“鼓励企业高质高效利用废钢资源，有序发展电炉钢，在有条件地区发展氢冶金”，并规定同一企业（集团）内部退出转炉建设电炉且一并退出配套高炉的项目可实施炼钢产能等量置换。这一政策为电炉钢发展提供了明确的产能置换路径。
（2）负极材料行业
在全球新能源汽车、储能市场持续高速增长以及数码产品迭代升级的多重驱动下，锂离子电池需求激增，带动负极材料行业维持高景气发展。2025年，中国负极材料行业在规模持续扩张的同时，呈现技术升级、结构优化、政策引导的新特征。
根据高工产研锂电研究所（GGII）发布的数据，2025年中国负极材料出货量达 290万吨，同比增长39%。另据 EVTank联合伊维经济研究院发布的《中国锂离子电池负极材料行业发展白皮书（2026年）》数据显示，2025年中国负极材料出货量达292.2万吨，同比增长38.1%，增速相对于2024年提升 14.5个百分点。行业持续保持高速增长态势，全球占比进一步提升至 96%以上，中国作为全球负极材料供应中心的地位持续巩固。从技术路线来看，人造石墨仍占据主导地位，全年出货量达267万吨，同比增长49%，占负极材料总出货量的92.7%；天然石墨出货量21万吨，同比下降18.8%，占比不足8%。
政策导向方面，2月，工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，将先进负极材料纳入新型储能产业链关键技术攻关方向，要求提升材料比容量、首次效率和循环稳定性，为负极材料技术升级指明方向。在应用端政策方面，国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》以及《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》等政策，持续激发储能市场需求，为负极材料行业创造稳定的增长空间。新能源汽车购置税减免延续政策、消费品以旧换新政策等也持续刺激下游需求，带动负极材料产销两旺。
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四、主营业务分析
1、概述
（1）资产负债状况
截至本报告期末，公司合并报表资产总额为 138.28亿元，较年初上升 2.25%；负债总额为 87.19亿元，较年初上升7.63%；净资产总额为51.09亿元，较年初下降5.80%；资产负债率63.05%，较年初增加 3.15%。公司资产负债规模提升主要是由于报告期内公司积极推进战略规划落地，新收购了山西梅山湖及平煤神马储能公司相关项目，石墨电极及锂电池储能系统的产能及收入规模稳步增长，业务规模扩张导致营运资金需求不断增加，公司适度增加了融资规模，使得负债总额有所增长。
2025年 2024年 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 3,534,836,244.29 100% 3,629,153,617.94 100% -2.60%分行业工业 3,534,836,244.29 100.00% 3,629,153,617.94 100.00% -2.60%分产品石墨电极及相关产品 856,909,189.47 24.24% 445,322,882.12 12.27% 92.42%电池片 389,756,331.13 10.74% -100.00%石墨负极及相关产品 343,493,738.97 9.72% 212,844,546.49 5.86% 61.38%光伏/风力电站发电 280,950,773.17 7.95% 181,134,778.04 4.99% 55.11%光伏/风力电站等施工 133,690,931.24 3.78% 93,281,078.55 2.57% 43.32%锂电池 212,685,528.10 6.02% 161,823,175.61 4.46% 31.43%光伏铝边框及有色金属加工 861,514,489.69 24.37% 921,079,316.63 25.38% -6.47%其他产品 845,591,593.65 23.92% 1,223,911,509.37 33.73% -30.91%分地区国内 3,455,949,435.78 97.77% 3,624,326,627.82 99.87% -4.65%国外 78,886,808.51 2.23% 4,826,990.12 0.13% 1,534.29%
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
超高功率石墨电极 销售量 吨 39,228.91 30,411.31 28.99%生产量 吨 34,870.96 38,870.38 -10.29%库存量 吨 11,711.47 16,069.42 -27.12%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新一代全钒液流电池储能关键技术及产业化 本项目针对全钒液流电池储能系统初装成本高、自动化、智能化程度低、全产业链条不完善等现状，开展新一代高功率、高稳定性、低成本全钒液流电池储能系统的研发，探索自动化、智能化组装技术。 该项目已具备结题验收条件，准备结项材料中。 1、开发出全钒液流电池电堆核心组件自动化焊接设备，形成大功率、低成本电堆设计制造能力；
2、申请发明专利不低于
5件；
3、实现产能1GW/年。 本专项将加快储能技术
行业规模化发展，对于构建“清洁低碳、安全高效”的现代能源产业体系，推进我国能源行业供给侧改革、推动能源生产和利用方式变革具有重要战略意义。液流电池用储能介质的研究与开发应用 该项目储能介质的研究开发主要是围绕提高储能介质中有效活性离子浓度、改善温度稳定性和提升活性离子利用率3个方面，开发出适用于不同液流电池的高电化学活性、高浓度的储能介质。
目的是提高液流电池系统的
能量密度和拓宽储能介质工
作温度窗口，并进一步降低储能介质的成本。 目前已完成储能介质的小试制备以及储能介质纯化技术的开发，正在进行中试研究。 1、完成储能介质的制备及纯化技术开发；2、完成高配位活性阴离子的开发；3、完成储能介质添加剂研究；4、高电化学活性、高浓度、低成本液流电池储能介质的中试生产及产业化技术。 本课题对于实现本公司液流电池储能介质的自产自用和液流电池储能系统的降本增效具有非常重要的实际意义。70kW级高功率密度全钒液流电池单体电堆及其储能系统的设计开发 在上一代30kW级电堆产品的基础上，通过单体电池结构重新设计、优化电极框流道结构、重新设计系统管路循环系统等，与中科院大化所研发团队合作成功研发出70kW级高功率密度单体电堆，并集成出首套“非氟多孔膜全焊接500kW/2MWh全钒液流电池储能系统”。 项目已于2026年1月30日通过市科技局组织的结项验收。 1、完成70kW级高功率全钒液流电池电堆及500kW储能系统研发与生产工作；2、申请3项发明专利、5项实用新型专利、获得软著2项；3、参与3项行业标准制定，发表论文1篇。 高功率全钒液流电池储能系统的研发及实施应用，是公司技术迭代升级的需要，也是行业内高功率电堆及系统发展的需要，既能弥补能源行业在长时储能、新能源消纳等领域的短板，又能强化产业链优势与技术话语权，同时推动我国在储能核心技术领域摆脱对外依赖，对能源行业补短锻长、实现高水平科技自立自强意义重大。全钒液流电池储能电站控制策略与运维技术的研究开发 本课题研究旨在解决全钒液流电池运行无标准难题，实现运行维护有章可循、有规可依；同时开发智能化控制 项目已于2026年2月12日通过集团科创部组织的结项验 1、完成全钒储能电站运行、操作、维修、巡检的指导书；
2、实现小电堆一次充电 全钒液流电池储能系统
运维技术的开发对于提
高能源利用效率、降低能源成本、保障能源安系统以减少人为因素影响、提升综合效率，并实现电解液一次转化率不低于70% 。 收。 转化效率不低于70%，MWh系统充放电效率能稳定达到70%及以上；
3、开发完成一整套控制
系统程序。 全等方面具有重要意义。整装一体式全钒液流电池储能系统的设计与开发 1、解决全钒液流电池储能系统初始投资成本高昂的问题；2、解决储能系统体积过大的问题；3、解决运输不便的问题；4、解决现场安装调试复杂的问题。 目前已完成控制系统的设计，处于控制系统集成阶段。 该课题完成后，将根据市场及客户所需，设计及开发出结构紧凑的25kW/100kWh、125kW/500kWh整装一体式全钒液流储能系统的生产工作。 1、满足用户对快速部署的需求；2、适应不同应用场景的灵活性需求；3、契合市场对降低运维成本的需求；
4、推动全钒液流电池
技术发展及应用；5、带动全钒液流电池产业链发展。全钒液流电池储能装备控制系统的开发 本项目聚焦“双碳”战略，依托浙江大学能源清洁利用国家重点实验室，为进一步完善和解决阻碍全钒液流电池技术和实际应用的“瓶颈”问题开展产学研攻关，致力于解决系统集成与智能化控制、智能监测与故障诊断、能源管理与优化调度策略等关键科学、工程问题，旨在突破全钒液流电池储能系统在设计、集成、控制等方面的瓶颈，推动其在我国储能领域的广泛应用，为实现“双碳”目标和能源转型提供有力支撑。 目前处于BMS和储能单元控制系统的最终集成与全链路系统测试阶段。 开发一套全钒液流电池专用的电池管理系统（BMS）。开发一套全钒液流电池储能电站专用的储能单元控制系统。 本项目围绕全钒液流电池系统智能化、稳定性提升及长时间运行性能优化等关键技术进行研究，预期将产生显著的直接和间接经济效益。
项目的成功实施不仅能
够推动全钒液流电池技
术在大规模储能领域的
广泛应用，还将为相关产业链的发展提供有力支撑，从而在国内外储能市场中占据竞争优势。高性能特种等静压石墨关键瓶颈技术国产化突破：制备技术研究与产业化 实现高端等静压石墨国产替代，解决国民经济卡脖子难题，保障国家产业链安全；
为集团增收增利 已被河南省科
技厅纳入省揭
榜挂帅备选项
目库，待条件成熟后纳入指南给予发布。 产品性能指标要求：传统工艺产品体积密度≥1.83g/cm³、电阻率≤12μΩ·m、抗折强度≥60MPa；自烧结新工艺产品体积密度≥1.90g/cm³、电阻率≤11μΩ·m、抗折强度≥70MPa。产能与经济指标包括：改造达成9000吨/年传统工艺生产线和1000吨/年自烧结新工艺示范线；传统工艺下生产周期缩短10%-20%，能耗降低≥10%；
达产后新增年销售收入
≥3.1亿元，年利税≥
1.6亿元 达到目标后可使产品理
化性能指标达到或超越
世界先进水平，成为世界一流企业，并实现大幅盈利。煤系高性能碳纤维的研制 在当前碳纤维领域，高性能碳纤维具有独特的科研价值。首先，从技术层面来看，高性能碳纤维技术难度最高、经济效益及市场前景好，国内基本无量产，研发该项目能够打破日本与美国对我国的技术封锁，解决卡脖子技术难题，推动行业技 ①已聘请两位行业权威专家组建专项研讨小组，目前已形成可行性技术方案待验证，与专家通过线下和线上的多种方式及 （1）新技术开发出一套完整的煤基沥青炭纤维生产新技术，包括从原料选择与预改质、预处理工艺、加氢聚合、可纺煤基沥青制备到碳纤维制备的全流程工艺创新。该技术具有高效、节能、环 高性能碳纤维具有技术难度高，经济效益及市场前景好的特点，我国煤炭资源丰富，以煤为原料生产可纺沥青，进而发展碳纤维及其下游产品，具有成本低、来源广泛优势，可以实现煤炭资源的高附加值利术进步。其次，在企业发展方面，响应集团和板块新质生产力的号召，有助于提升企业自主创新能力，丰富企业产品结构。同时，我国煤炭资源丰富，以煤为原料生产可纺沥青进而发展高性能碳纤维，可降低成本、减少进口依赖，实现煤炭高附加值利用。与其他种类碳纤维相比，如通用沥青基碳纤维只能做短丝，强度和性能相对较低，应用领域有限。
PAN基碳纤维生产工艺简
单，国内已有较多研究且是主流。粘胶基碳纤维碳化收率低、设备复杂、成本较高，产品主要用于特定领域，发展受限。高性能碳纤维，来源丰富，炭化收率高，具有高模量、高导热、零膨胀系数等特性，其产品用途和市场方向与PAN基碳纤维不同并且互补，在航空航天方面拥有无可替代的作用。因此，高性能碳纤维是极具潜力的科研课题方向。 时交流改进试验方案，确保项目进度按计划稳步推进。②针对建议，已完成研发进度管理体系搭建，明确小试各阶段任务清单、时间节点及责任分工，通过每日例会实现研发进度实时追踪与动态调整。2025年4月完成实验室的平面布置（包括可燃系统报警、排放装置、抗爆布置等）；5月研发设备到厂安装、电仪安装完成；6月研发设备调试以及部分改造完成；7月至今纺丝沥青部分开展了39组研发实验；12月完成纺丝初步测试，目前熔融纺丝出丝直径达到30-40μm，后续优化丝束直径；
到12月为止，项目已实现从纺丝沥青到出丝的全流程试验贯通，2025年度进度计划如期完成；12月中旬完成炭化及石墨化初次测试，样品检测正在进行中，截止至12月底碳纤维全流程贯通试验已完成一次；2026年1月，根据现有工艺条件调整优化，将熔融纺丝出丝直径控制在φ30μm； 保等特点，能够实现煤基沥青的高附加值转化，提高碳纤维生产的经济性和可持续性。建立智能化生产过程控制技术，实现对煤基沥青碳纤维生产工艺的精准调控和优化运行。通过实时监测生产过程中的各种参数，利用数据分析和预测模型，提前调整工艺参数，确保产品质量稳定，同时提高生产效率，降低能耗和成本。
（2）新工艺
创新的溶剂回收工艺，采用热泵技术和余热利用相结合的方法，实现了溶剂的高效回收和能量的梯级利用。该工艺在提高溶剂回收率的同时，显著降低了溶剂回收过程中的能耗，减少了对环境的影响，为煤基可纺沥青生产过程中的溶剂回收提供了一种可持续的解决方案。连续化生产工艺的优化与集成，实现了煤基沥青碳纤维生产过程中各个工序的无缝衔接和连续运行。通过采用先进的设备和自动化控制系统，提高了生产效率，降低了劳动强度，保证了产品质量的稳定性和一致性，使煤基可纺沥青的生产能够实现规模化、高效化。
（3）新产品
高性能煤基沥青碳纤维
系列产品，包括不同强度等级（高强型、超高强型）和模量等级（高模型、超高模型）的碳纤维，满足航空航天、汽车制造、新能源、高端体育器材等领域对高性能碳纤维的多样化需求。这些碳纤维产品具有优异的力学性能、化学稳定性和导电性等特点，与传统碳纤维相比，具有成本优势和性能竞争力。 用，减少对进口原料的依赖，既能打破美国和日本对我国的技术封锁，解决卡脖子技术难题，又能增强企业自主创新能力和研发能力，丰富企业产品结构，提升企业知名度。2026年2月通过与线下其他公司交流，继续探索炭化和石墨化工艺条件及相关实验设备准备；3.探索预氧化、炭化和石墨化工艺条件及相关实验设备需求；（进行中）磷酸铁锂1C储能关键技术研究与系统研制 攻克高倍率(≥1C)磷酸铁锂储能系统在智能热管理、系统集成优化与多源数据融合协同控制方面的关键技术瓶颈，研制高性能储能系统样机。 1C储能柜样机已研制成功 成功研制高倍率磷酸铁锂储能系统样机，突破高倍率下的热管理与系统集成关键技术，实现样机的工程化应用验证，并形成自主知识产权。 1. 抢占高倍率储能技术制高点，形成核心技术壁垒，提升市场竞争力。2. 为集团“源网荷储”一体化战略提供关键装备，创造新的利润增长点。3. 支持可再生能源消纳，契合国家“双碳”战略。小型家储户储一体机研发与应用 研发一款高效、智能、安全的小型家储户储一体机，实现家庭能源高效管理，提高用电经济性和安全性，支持可再生能源应用。 目前已延续至2026年继续研究 完成小型家储户储一体机产品的研发，形成相应的技术成果和生产能力，满足家庭及小型工商业储能场景的需求。 1.完成从产品代工到“创新驱动”的转型，形成自主知识产权和研发设计能力。2. 满足小型工商业储能、家庭储能等场景需求，延长产业链条，增加经济效益。3. 通过海外销售+代工等模式，开拓新的市场与收益渠道。智能锂离子模块化储能柜组合优化研发与应用 研发智能锂离子模组组合优化技术，通过结构、能量管理等系统优化，提升储能系统整体性能、灵活性与可靠性。 目前处于前期应用阶段 开发出性能优化、可灵活组合的智能模组储能柜，完成系统集成与测试，提升储能系统在不同应用场景下的整体性能。 1. 增强公司在储能市场的核心竞争力，开拓更广阔的市场空间。2. 推动公司技术升级，在储能行业保持领先地位。3. 为构建绿色低碳能源体系提供支撑，助力实现“双碳”目标。矿用轻量化材料系列产品研发 深入贯彻集团产业协同战略，响应集团井下轻量化减负需求，改善井下员工作业环境、减轻作业强度；发挥公司铝合金加工制造优势，实现企业转型，提升技术能力与产品多样性；研发高强度轻量化矿用铝合金材料，逐步形成相关产业链，替代传统钢制结构材料 已完成前期高性能材料研究、截面方案论证、图纸设计、结构优化设计及有限元仿真安全校核工作，正开展试样制作、第三方检测及井下实况验证工作（2025年 2供生产工艺方案；2. 开发的铝合金前探梁40% 以上；3. 铝合金压风管、水管变形；4. 压风管、排水、皮带过桥、前探梁及附属构 1. 产业转型：助力公司从光伏材料向矿用轻量化材料领域拓展，丰富产品体系，提升技术研发与产品制造能力；2. 社会效益：缓解公司边框生产竞争压力，增加就业岗位、创造税收，助力集团井下轻量化转型，提升矿山开采效率、安全性与环保性。12 月阶段） 件减重超 40% 以上；负极材料用石墨坩埚技术产业化 项目充分利用了公司现有配套产能，成功开发了高品质负极材料用石墨坩埚制品，丰富了公司产品结构，提高了现有设备利用率和公司抗风险能力，新增了利润增长点，提供了更多的就业岗位；补充了负极材料石墨化产业石墨坩埚产能的缺失，为集团负极材料产业发展提供了支撑。 已进行产业化推广，2025年已经开始生产销售。 负极材料用石墨坩埚成套生产技术和配套建设的设备设施进行，并通过对设备和工艺的升级改造来完成本次科技成果转化的目标，实现负极材料用石墨坩埚的大规模生产制造。 丰富公司产品，充分利用了公司现有配套产能，提高了现有设备利用率
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额说明：本期经营活动产生的现金流量净额比同期净额下降354.42%，主要为本期账款账期延长、回款有所缩减影响。
（2）投资活动产生的现金流量净额说明：本期投资活动产生的现金流量净额比上期净额增加99.39%，主要为本期收到上期出售子公司平煤隆基剩余股权转让款及购建固定资产、其他长期资产支付的现金减少共同影响。
（3）筹资活动产生的现金流量净额说明：本期筹资活动产生的现金流量净额比上期净额增加188.13%，主要为本期子公司引入其他战略投资者收到的现金影响。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内公司本年度净利润为-8.13亿元，经营活动产生的现金净流量为-3.37亿元，差异较大，主要原因为本期公司主营业务所覆盖的炭材料、光伏铝边框、锂离子电池等行业市场竞争日趋激烈，行业内卷态势加剧。受原材料价格高位运行、下游市场需求持续疲软的双重因素影响，公司主营产品毛利率持续承压，盈利空间受到明显挤压及公司计提减值共同影响。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
见“第八节财务报告七、合并财务报表项目注释31所有权或使用权受到限制的资产”。
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