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| 邵阳液压(301079)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》，公司属于“通用设备制造业（C34）”中的“液压动力机械及元件制造（C3444）”。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“通用设备制造业（C34）”。
（一）公司所属行业基本情况、发展阶段及周期性特点
液压行业是装备制造业的重要基础配套产业，广泛应用于工程机械、冶金、水利水电、航空航天、机床工具、农业机械、汽车工业、重型机械、船舶及海洋工程等领域，是装备制造业实现动力传递、系统控制和执行功能的重要支撑。
经过多年发展，我国液压行业已逐步形成较为完整的产业链和专业化生产体系，产品类别不断丰富，应用领域持续拓展，行业整体正由传统基础配套型制造向高性能、高可靠性、系统集成化方向升级。
液压行业与下游装备制造业景气度、固定资产投资、基础设施建设、制造业技术改造以及重点工程项目建设进度等因素具有较强关联，具有一定周期性特征。不同细分领域景气度存在一定差异，其中工程机械、冶金等领域受宏观经济、行业投资及资本开支影响较大，水利水电、军工、海洋工程等领域则与国家政策导向、重大项目建设节奏及专项投入情况联系更为紧密。
（二）报告期内行业发展变化及政策影响
近年来，国家先后出台了《中国制造2025》《中国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《液压、液压与气动密封行业第十四个五年发展规划纲要》等政策，持续推动高端装备制造、基础零部件升级和关键技术突破，为液压行业创新发展和产业升级提供了良好的政策环境。
报告期内，与液压行业相关的重要政策持续落地。2024年2月5日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、中国人民银行、国务院国资委、市场监管总局等七部门联合印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，依托产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，有序推进与绿色低碳转型密切相关的关键基础材料、基础零部件、颠覆性技术攻关，加快突破工程机械等一批标志性重大装备。2024年3月27日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，推动工业领域设备升级和先进产能提升。2024年12月13日，工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家标准化管理委员会等四部门联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年，我国引领原材料工业更高质量、更好效益、更优布局、更加绿色、更为安全发展的标准体系逐步完善，推动传统产业深度转型升级和新材料产业创新发展。
在政策推动和下游需求升级背景下，液压行业正由传统基础配套型制造向高性能、高可靠性、系统集成化、智能化和绿色化方向持续升级。一方面，下游客户对液压产品在高压、高速、重载、长寿命及复杂工况下的稳定性、寿命和一致性提出了更高要求，推动行业围绕液压柱塞泵、液压阀、液压缸等核心元件持续开展结构优化、材料升级、工艺改进和性能提升；另一方面，客户需求逐步由单一元件采购向成套系统和整体解决方案延伸，推动行业向机电液一体化、系统集成化方向发展。
同时，随着工业自动化、智能制造和工业互联网不断发展，液压技术与电机驱动、电气控制、断和远程运维等方面的能力持续提升，行业竞争也由单一元件性能竞争逐步向核心元件、控制系统、执行机构和应用场景适配能力的综合竞争演进。
在绿色制造和节能减排政策推动下，下游客户对液压系统的能耗、噪声、泄漏控制和整体效率提出了更高要求，行业技术升级正由单一元件性能提升逐步向系统级节能优化、能量利用效率提升和绿色化方向延伸。与此同时，随着装备轻量化、紧凑化和复杂工况应用需求提升，高端液压元件也正向小型化、轻量化、集成化、精密化和电液融合方向发展。
此外，海洋工程、深海装备、军工及其他特种装备的发展，也对液压动力源及控制元件在高压化、耐腐蚀、低泄漏、低功耗、高可靠性和极端环境适应等方面提出了更高要求，推动行业技术门槛进一步提升。报告期内，液压行业内部结构分化进一步加快，部分中低端产品市场竞争较为激烈，而高端装备、重大工程及特种工况场景对液压元件及系统的性能、可靠性和工程化应用能力要求持续提高。
从市场规模看，全球液压行业市场规模总体呈波动上升趋势，2020年受全球经济环境影响有所下滑，随后逐步回暖，2024年全球液压行业市场规模约为475.6亿欧元。近年来，随着我国对装备制造业重视程度不断提高，以及新一轮科技革命和产业变革持续推进，我国液压行业整体保持发展态势，行业逐渐走向成熟期，产值增速趋于平稳，2024年我国液压工业总产值约为803亿元。（以上数据来源于：智研咨询发布的《中国液压行业市场全景分析及产业前景研判报告》）
（三）公司所处的行业地位情况
公司是国内较早从事液压产品研发、生产和配套服务的企业之一，也是国内少数产品体系较为完整、能够同时提供液压柱塞泵、液压缸、液压系统及液压传动整体解决方案的液压企业之一。
公司依托邵阳液压件厂深厚的技术积淀和长期生产经验，在高压柱塞泵、液压缸及液压系统等领域形成了较强的技术基础、制造能力和项目配套能力。
公司具有五十余年液压柱塞泵研发和生产经验，在柱塞泵设计、制造工艺、产品应用及持续改进方面积累了较为丰富的经验；同时，公司拥有较长时间的液压缸设计制造及液压系统配套经验，能够围绕客户工况和应用需求，提供标准化产品、非标定制产品及成套液压系统解决方案。
经过多年发展，公司产品广泛应用于冶金、水利水电、工程机械、环卫环保、军工、新能源、船舶及海洋工程等领域，在部分细分市场形成了较强的品牌影响力和市场基础。
公司在重点行业和重点项目中积累了一定工程化应用经验，产品和解决方案已应用于首钢搬迁、南水北调、大藤峡等项目。依托液压核心元件与液压系统协同开发能力，公司具备为客户提报告期内，公司持续围绕液压核心元件、液压系统及重点应用场景推进产品升级和市场拓展，在巩固冶金、水利水电等传统领域经营基础的同时，积极向行走机械、军工、矿山等相关领域延伸，进一步提升公司产品在细分市场中的应用广度和配套能力。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司继续围绕液压柱塞泵、液压缸、液压系统等主营业务开展生产经营，并为客户提供液压产品专业技术服务和液压传动整体解决方案。报告期内，公司主营业务、主要产品及经营模式未发生重大变化，仍以液压核心元件、液压系统及重点应用场景为业务拓展重点。
报告期内，公司实现营业收入27,787.10万元，同比下降20.88%；归属于上市公司股东的净利润为583.11万元，同比下降8.84%。营业收入下降主要系公司主动调整业务结构，压缩部分毛利率较低、回款周期较长的项目所致。净利润下降主要系邵阳液压件生产基地技术改造与产能扩建项目及液压技术研发中心升级建设项目转固后折旧摊销增加，以及报告期内水利水电业务规模增长带动应收账款增加、坏账准备计提金额相应增加所致。报告期内，公司持续推进业务结构优化、新领域拓展及技术改造、降本增效等工作，在新增固定资产折旧费用的情况下，产品综合毛利率较上年同期有所提升；公司经营活动产生的现金流量净额为40,060,435.64元，较上年同期增长1,660.57%，在项目节奏控制、库存消化、采购支出控制和部分项目结算回款方面取得一定成效。综上所述，2025年，公司经营质量较上年同期有所改善。
主营业务收入、成本、费用、研发投入及相关经营指标的具体变动情况及原因，详见本节后续分析。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
通用设备制造业（液压泵） 销售量 台 26,826 28,962 -7.38%生产量 台 23,632 24,163 -2.20%库存量 台 840 4,034 -79.18%通用设备制造业（液压缸） 销售量 支 11,870 18,503 -35.85%生产量 支 11,108 19,324 -42.52%库存量 支 903 1,665 -45.77%通用设备制造业相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、通用设备制造业（液压泵）库存量的变动原因主要系液压泵属标准产品，报告期在满足市场正常需求时，通过合理安排生产等措施，以降低库存占用量；
2、通用设备制造业（液压缸）销售量的变动原因主要系液压缸基本为订单式销售，报告期因订单较上年减少，故销售量减少；
3、通用设备制造业（液压缸）生产量的变动原因主要系报告期因客户订单减少，故生产量减少；
4、通用设备制造业（液压缸）库存量的变动原因主要系报告期在满足市场正常需求时，通过合理安排生产等措施，以降低库存占用量
5、通用设备制造业（液压系统）销售量的变动原因主要系液压缸基本为订单式销售，报告期因订单较上年减少，故销售量减少；
6、通用设备制造业（液压系统）生产量的变动原因主要系报告期因客户订单减少，故生产量减少；
7、通用设备制造业（液压系统）库存量的变动原因主要系报告期在满足市场正常需求时，通过合理安排生产等措施，以降低库存占用量
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是 否
2025年10月16日，本公司与海南欣乔投资发展有限公司共同设立邵液(宁波)液压科技有限公司，注册资本200万人民币，本公司认缴51%。该公司于2025年度建账，截止2025年12月31日，本公司实缴资本51万元，本集团将其纳入合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 4,953,153.65 2,722,476.25 81.94% 随着设备全部转固，设备贷款利息均予以费用化。研发费用 13,092,589.45 16,007,060.18 -18.21%
4、研发投入
主要研发项
目名称 项目目的 项目进
展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
SY-DFED 电控泵控制器研发 开发一款具有复合控制功能的泵控控制器，应用于挤压机等行业。 完成 研发一款具有复合控制功能的泵控控制器（SY-DFED），通过相关配置，可以实现泵流量控制，可以实现泵出口压力控制，同时还可以调节电机转速实现复合控制。 提高公司智能控制产品及解决方案的竞争力。进入挤压机等高端应用场合。行走机械高压闭式电比例 泵A4VG125 研发 开发新型的应用于农机、工程机械等液压柱塞泵。 完成 完成液压柱塞闭式泵的研发、制造和检测工作，完成与主机单位的工艺性应用。 拓展了公司液压柱塞闭式泵品类，为公司发展提供新的增长点。钻机用高压开式柱塞泵A11VO115研发 开发新型的应用于工程机械、煤矿等液压柱塞泵。 完成 为国内开发一款能用在工程机械、钻机等的柱塞泵，解决国外产品在相关领域的垄断，和卡脖子的风险，降低主机单位的成本。 这款泵在市场应用广泛，开发成功会提高公司柱塞泵产品的竞争力。同时抢占相关产品的市场份额。农机用马达A6VM80研发 开发新型的应用于农机、工程机械等液压柱塞马达。 完成 完成液压柱塞马达的研发、制造和检测工作，完成与主机单位的工艺性应用。 拓展了公司液压柱塞马达品类，为公司发展提供新的增长点。电液作动器（EHA）的控制器研发 研发的EHA电液作动器（EHA）的控制器是EHA的核心技术，由硬件和软件两部分组成，可以实现EHA的压力及速度控制，提高控制效率和精度。 完成 完成EHA控制器开发。实现压力控制±1bar,定位精度±0.01mm。 提高公司智能控制产品及解决方案的竞争力。极端环境下高压柱塞泵研制与示范应用 极端环境下高压柱塞泵应用广泛，但高端产品仍依赖进口，存在卡脖子风险。 进行中 解决高温、高压、高转速等条件下，常因空化空蚀、摩擦磨损、流量控制及高压密封问题。高输出压力50MPa，额定转速可达到3600rpm。 研制出军民两用超高压闭式柱塞泵系列产品，实现多排量高端系列产品自主化；替代进口。平衡伺服液压缸研发 平衡伺服液压缸具有摩擦系数小、速度范围大，控制精度高等优点，广泛应用于试验机、震动摇摆台、飞机和汽车及其零件动态测试。 完成 开发一种平衡伺服液压缸，此设计多针对摩擦系数影响、密封不良等痛点，提升了支撑力与稳定性。产品在32Mpa额定工作压力下，产品连续工作8000小时无故障。 高端油缸的开发，拓宽了公司的产品线及增长点。带缓冲结构的快速门油缸研发 带缓冲结构的快速门油缸是一种专为高速运动场景设计的液压执行元件，应用范围广。 完成 开发降低噪音、长寿命、安全可靠的带缓冲结构的快速门油缸，适用于快速下降启闭机等领域。 带缓冲结构的快速门油缸前景总体向好，受益于水利行业的发展、工业自动化、精密控制需求增长，应用广泛。矿山充填系统泵送主油缸研发 对于矿山充填系统泵送主油缸产品目前各油缸厂都还在试制阶段，产品质量不稳定，合格率低，技术都不成熟，但市场需求越来越大 完成 开发一种矿山充填系统泵送主油缸。产品在32Mpa额定工作压力下，产品泄漏量控制在110mL/min，主油缸全伸出状态下垂量控制在3mm以内，产品连续工作8000小时无故障 充填系统泵送主油缸工况恶劣，要求很高，开发出来有助于提升公司技术水平以及竞争力盾构机主油缸研发 盾构机主油缸是盾构机液压系统的核心部件，其布置和功能直接影响盾构机的稳定性、推进效率及施工安全。 完成 开发高可靠性的盾构机主油缸，通过智能化、高压化转型持续提升市场竞争力。 为国内外主机的标杆企业提供高端盾构机主油缸的配套，拓宽了公司的产品线及利润增长点。摆动马达液 开发直接输出大扭矩往复摆 完成 大扭矩直接输出，结构紧凑省 应用于工程机械上，拓宽公压缸研发 动，适配狭小空间与重载工况的摆动马达液压油缸。 空间，长寿命与高可靠性的摆动马达液压油缸。 司产品种类和竞争力一体化液压启闭机系统研发 传统启闭设备“结构松散、控制粗糙、运维复杂”的痛点，急需解决。 完成 通过集成化、智能化、定制化设计，开发，具有结构紧凑、运行稳定、控制精准、运维便捷等显著优势的一体化液压启闭机系统。 一体化液压启闭机系统广泛应用于水利、市政、新能源等领域，拓宽了公司的利润增长点电液作动器研发 电液作动器（EHA）作为机电液控一体化的闭环控制系统，凭借高功率密度、高精度控制等优势，在多高端领域发挥核心作用。 完成 聚焦解决集成化、高精度、高可靠性等核心痛点。 首先应用于锂电辊压机领域。未来伴随技术突破与政策扶持，前景十分广阔。摇摆舱液压系统的研发 传统摇摆舱多采用电动伺服系统或气动系统，存在明显短板，难以满足高端场景需求。 完成 开发摇摆舱液压系统满足摇摆舱高动态、高精度、大负载姿态控制需求。 突破传统液压系统瓶颈、匹配高端场景精准需求，拓宽了公司的产品线。超快速门液压系统研发 超快速门液压系统多应用于水电站、抽水泵站等对闸门启闭速度和可靠性要求严苛的场景，是保障相关设施安全稳定运行的核心系统。 完成 阀组协同控制方案，实现双缸同步误差≤±0.5mm/m；实时控制总线架构，实现传感器数据采集与控制指令输出延迟≤1ms。 在水利水电、跨流域调水、港口航运等关键基础设施领域，超快速门作为核心安全防护与流量控制设备，应用会越来越多。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额，主要是公司加强存货管理，积极消化现有库存，从而减少了当期的新采购现金支出，报告期购买商品、接受劳务支付的现金大幅减少；2、筹资活动产生的现金流量净额，主要是报告期没有新增银行借款所致；3、期末现金及现金等价物余额，主要是受上述综合因素影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
续性，但金额不确定
营业外收入 382,512.45 7.37% 报告期政府拆迁补助从递延收益转入 项目分别于2028年1月和2029年12月转销完毕，在这期间转销完毕，在这期间该收益不具有可持续性营业外支出 -29,014.01 -0.56% 无法收回的押金等 不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
报告期信用等级较高的银行承兑汇票减少1,378,012.95元，数字化应收账款债权凭证增加485,339.09元。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
的生产经营及业绩影响有限。
邵液(宁波)液压科技有限公
司 设立 该子公司未开展实质性的生产经营活动，故对母公司的生产经营及业绩影响有限。主要控股参股公司情况说明
1、维克多米诺智慧液压科技（湖南）有限公司已于2025年11月18日在湖南湘江新区管理委员会行政审批服务局办理完成简易注销登记手续。
2、2025年10月16日，本公司与海南欣乔投资发展有限公司共同设立邵液(宁波)液压科技有限公司，注册资本200万人民币，本公司认缴51%。该公司于2025年度建账，截止2025年12月31日，本公司实缴资本51万元，本集团将其纳入合并范围。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
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