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| 向日葵(300111)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所属行业为“医药制造业(C27)”。
医药行业作为关系国计民生、经济发展的战略性产业，仍面临“去库存”和“调结构”的双重压力，营业收入端基
本持平，但利润端微降。根据中康科技发布的《2025药品全终端市场回顾与展望报告》，2025年中国药品全终端市场规模 20,033亿元，同比下降1.4%。中国药品市场的终端格局在向医院、基层医疗、零售药店和电商渠道“四轮驱动”的多元结构演变。受药价治理和集采降价影响，医院占比近年来呈现缓慢下降的趋势，但依然是最重要的渠道；而零售药店、基层医疗在门诊共济和医保报销比例优势支持下近年来占比提升，但增长有所放缓或略有下降；线上渠道（电商B2C＋互联网医院）增速较为突出，但随着医药大健康等理念深入人心，消费者倾向于购买同功效下价格更优的产品。
2025年，是“十四五”计划的收官之年，国家出台了多项政策支持医药行业创新发展，在政策引导、创新驱动与市场调整的多重作用下，中国化学仿制药行业加速结构性调整，从“数量扩张”向“质量替代”转型。2025年1月2日，国家药监局发布《关于发布药品生产质量管理规范（2010年修订）药用辅料附录、药包材附录的公告》，3月19日，国家医保局等 4部门发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，11月 21日，国家药监局发布《药品生产企业出口药品检查和出口证明管理规定》，通过全面落实药品追溯码、完善药品辅料、出口管理新规等手段，实现了药品质量监控全链条管理。与此同时，12月 13日，全国医疗保障工作会议明确了“2026年医保八项重点工作”，其中，包含将开展新批次国家组织药品集采，集采工作继续深化。另外，“十五五”规划和“中央经济工作会议”也都要求优化药品集中采购规则，主张优质优价。自2018年起，已累计开展 11批国家集采，成功采购490种药品。原料药作为医药工业的重要组成部分，2025年，在复杂多变的全球贸易环境中展现出强大韧性，整体出口额虽同比微增，但结构优化趋势明显。根据中国海关整理数据显示，我国原料药和中间体进出口总额 552.5亿美元，同比增长2.7%。其中，出口额428.7亿美元，同比微降0.3%；进口额123.8亿美元，同比增长14.5%。2025年12月12日，国家药监局持续关注国际人用药品注册技术协调会（ICH）Q12及其相关技术指导原则的执行情况，并就相关事项进行进一步公告，根据需要适时发布更多技术指导原则，以推动我国药品注册标准与国际接轨。此外，根据中研普华产业院发布的《2024-2029年中国抗生素行业市场全景调研与发展前景预测报告》，在全球人口增长、老龄化趋势加深及医疗水平持续提升的宏观背景下，抗生素市场需求持续释放，但单纯的产能输出已不再奏效。一方面，随着市场规模的稳步扩大，行业集中度显著提升，具备技术、规模及产业链优势的大型企业正通过并购重组等方式加速扩张，而技术实力薄弱、生产规模受限的小型企业则面临被市场淘汰或被迫转型的严峻挑战；另一方面，面对全球日益严峻的抗生素耐药性问题，以及技术壁垒、政策监管和市场价格波动等多重外部压力，行业发展的重心已转向对高质量化学原料药的研发攻关与生产工艺的深度优化，企业必须在加快新药研制、提升生产效率的同时，持续探索降低成本的有效路径，并精准把握市场动态，方能在激烈的全球竞争中满足不断升级的临床需求并实现可持续发展。公司医药业务一贯坚持将产品“做精、做强”的发展理念，以医药制剂产品为特色，研制、生产、销售抗感染类及治疗心血管类疾病的药物。制剂药方面，其有 9种药品被列入国家医保目录，4种药品被列入国家基药目录，其中克拉霉素片、辛伐他汀片均已通过一致性评价。此外，公司严格把控医药产品质量，深耕抗感染、抗高血压药物生产领域的核心技术，已在药品研发、工艺技术创新、知识产权保护等多方面积累了多项成果。原料药方面，克拉霉素原料药内销至多家制剂生产企业，外销至印度、韩国、日本等多个国家和地区，具有较强的市场竞争力和一定的品牌知名度。截至
2025年12月31日，公司拥有药品注册批件18个，授权发明专利3项，实用新型专利42项，合计45项专利。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对复杂多变的国内外医药行业格局，公司秉持“稳中求进、创新驱动”的发展总基调，以开拓心脑血管
市场为重点，以强化内部管理为主线，积极应对国家药品集中采购常态化带来的挑战。报告期内，公司实现营业收入27,153.47万元，同比下降17.81%，报告期内，公司主要经营情况回顾如下： （1）积极跟随集采，在新政策中求转变随着集采政策的持续推进，公司积极参与国家组织第 1-8批(不含胰岛素专项采购)集采药品协议期满品种接续采购，截至本报告出具日，公司产品克拉霉素片（0.25g）和辛伐他汀片（10mg）已中选该次集中采购。
（2）强化品牌建设，夯实企业核心竞争力
2025年，公司强化品牌建设与资质布局，将政策红利转化为发展动力，推动政府支持与企业自身优化的良性互动。
凭借在细分领域的技术优势和创新能力，贝得药业顺利通过了国家高新技术企业复审，并成功获评“浙江省创新型企业”
“浙江省专精特新中小企业”荣誉称号。上述资质的获得，为公司争取税收减免、科研补贴等政策支持创造了有利条件。
（3）深化研发布局，产业多元化发展
在项目开发与产业布局上，公司坚持“研发+产业化”双轮驱动，稳步推进重点项目研发。在研发项目方面，公司于
报告期内上报多个仿制药产品，目前均在审评中；在委托生产方面，受托产品多巴丝肼片的项目合作方已进入国家第十一批集采，预期未来几年继续合作委托生产可给公司带来一定生产效益。
（4）完善内部控制，提高公司治理水平
报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》《深圳证券交易所股
票上市规则》等法律法规的要求，修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计委员会工作细则》等内部制度文件，取消监事会，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权，不断完善公司法人治理结构，同时制定《子公司管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》《内部控制管理制度》，继续健全公司内部管理和控制制度，持续深入开展公司治理活动，促进公司规范运作，提高公司治理水平。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
原料类产品 销售量 公斤 139,969.85 165,481.69 -15.42%生产量 公斤 156,488.97 173,526.12 -9.82%库存量 公斤 50,432.26 33,913.14 48.71%制剂药产品针剂 销售量 万瓶 430.99 1,280.45 -66.34%生产量 万瓶 365.68 1,397.13 -73.83%生产量 万粒 2,892.99 3,752.54 -22.91%生产量 万片 20,648.72 21,703.22 -4.86%库存量 万片 2,978.27 1,664.53 78.93%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用
1、2025年原料类产品销售量同比下降15.42%，生产量同比下降9.82%，库存量同比上升 48.71%。主要系克拉霉素
原料药受海外订单减少影响，出口销量下滑；生产量方面，公司根据销售预期主动调减排产以控制库存压力，但由于销量降幅大于产量降幅，叠加前期备货，期末库存水平相应有所上升。
2、制剂药针剂产品：销售量同比下降66.34%、生产量同比下降73.83%、库存量同比下降34.59%。主要系针剂产品
市场存量过大，加之医保政策持续深化改革及门诊统筹政策实施，院外终端流量下滑明显；叠加国家集采政策深化及行业内卷影响，终端采购量大幅下滑。公司据此同步控制生产并消化库存，致使产销量及库存同步显著下降。
3、制剂药片剂产品库存量较上年同比增加 78.93%，主要系公司结合正常备货需求，并针对克拉霉素片集采续约提
前增加备货所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
硫酸氨基葡萄糖胶囊仿制药开发 增加产品 注册审评阶段 获得批文 增加新产品，提升公司竞争力罗沙司他胶囊仿制药开发 增加产品 注册审评阶段 获得批文 增加新产品，提升公司竞争力非奈利酮片仿制药开发（原名“贝利片仿制药开发”） 增加产品 注册审评阶段 获得批文 增加新产品，提升公司竞争力罗红霉素胶囊一致性评价 产品升级 开发阶段 通过一致性评价 提高产品竞争力阿奇霉素分散片一致性评价 产品升级 开发阶段 通过一致性评价 提高产品竞争力美沙拉秦肠溶片仿制药开发 增加产品 开发阶段 获得批文 增加新产品，提升公司竞争力拉西地平片仿制药开发 增加产品 注册审评阶段 获得批文 增加新产品，提升公司竞争力注射用阿奇霉素一致性评价 产品升级 开发阶段 通过一致性评价 提高产品竞争力
5、现金流
(1)报告期内经营活动现金流入同比减少10.83%，主要系报告期销售商品现金流入减少所致； (2)报告期内经营活动现金流出同比减少2.21%，主要系报告期研发投入同比减少所致； (3)报告期内投资活动现金流入同比增加5,702.28%，主要系报告期新增短期交易性金融产品到期收回所致； (4)报告期内投资活动现金流出同比增加122.23%，主要系报告期新增短期交易性金融产品及支出投资意向金所致；
(5)报告期内筹资活动现金流入同比减少 88.52%，主要系上年同期存在短期借贷业务，本报告期无同类业务发生所
致；
(6)报告期内筹资活动现金流出同比减少 99.27%，主要系上年同期原子公司浙江隆向退回投资款，本报告期无同类
业务发生所致；
(7)报告期内现金及现金等价物净增加额同比减少 84.72%，主要系上年同期原子公司浙江隆向退回投资款，本报告
期无同类业务发生所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用报告期内公司经营活动的现金流量净额与净利润的差异原因及影响因素详见“第八节七、53、（1）现金流量表补充资料”。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
变化，理财收益增加所致 是资产减值 -8,089,272.47 150.57% 主要系报告期存货跌价准备与在建工程减值准备计提所致 否营业外收入 13,173.69 -0.25% 否营业外支出 724,465.32 -13.48% 主要系报告期固定资产 否报废所致信用减值损失 -563,427.39 10.49% 主要系报告期应收账款坏账损失计提所致 否资产处置收益 -1,748,074.28 32.54% 主要系报告期研发资产处置及租赁提前终止产生净损失所致 否其他收益 2,669,594.43 -49.69% 主要系报告期政府补助收入所致 其中与收益相关的政府补助不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）截至2025年12月31日，浙江贝得药业有限公司以原值为9,331,602.82元的房屋与9,108,128.95元的土地为抵押物，为浙江贝得药业有限公司与中国银行股份有限公司柯桥支行签订的自2023年9月13日至2026年1月22日最高债权额为70,690,000.00元的担保合同提供担保。
截至2025年12月31日，在上述保证担保事项下，浙江贝得药业有限公司开具银行承兑汇票58,200,000.00元。同时，浙江贝得药业有限公司以17,460,000.00元承兑保证金作为质押担保。
（2）截至2025年12月31日，浙江贝得药业有限公司以原值为7,778,863.91元的房屋与3,193,330.54元的土地为抵押物，为浙江贝得药业有限公司与中国银行股份有限公司柯桥支行签订的自2024年1月22日至2027年1月22日最高债权额为31,950,000.00元的担保合同提供担保。
截至2025年12月31日，在上述保证担保事项下，浙江贝得药业有限公司借款余额0.00元。
（3）截至2025年12月31日，浙江贝得药业有限公司以原值为13,271,349.66元的房屋与4,922,454.41元的土地为抵押物，为浙江贝得药业有限公司与中国农业银行股份有限公司绍兴越中支行签订的自2024年2月4日至2027年2月3日最高债权额为51,500,000.00元的担保合同提供担保。
截至2025年12月31日，在上述保证担保事项下，浙江贝得药业有限公司借款余额0.00元。
（4）截至2025年12月31日，浙江贝得药业有限公司以2,000,000.00元保证金作为质押，在中国银行股份有限公司柯桥支行开具保函2,000,000.00元。
（5）截至2025年12月31日，浙江贝得药业有限公司以787,500.00元的应收票据进行贴现，向宁波银行股份有限公司绍兴分行取得借款787,500.00元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
迷，公司谨慎推进项目进度2022年05月18日 巨潮资讯网《关于控股子公司建设集聚提升项目的公告》（公告编号：
2022-
035）
合计 -- -- -- 547,202.63 18,752,326
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
浙江贝得药业有限公司，本公司控股子公司。所处行业：化学药品制剂制造。经营范围：一般项目：药品生产、危
险化学品生产(以上凭有效许可证经营）；生产：二甲基亚砜、溴化钾、硫氰酸钠、对甲苯硫酸钠、亚硫酸钠和硫酸钠混合物（除危险化学品及易制毒化学品）；销售自产产品；医药化工技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务；包装服务；第一类医疗器械销售；第二类医疗器械销售；（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目：货物进出口(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。注册资本255,635,685.30元。截止2025年12月31日，贝得药业总资产467,694,555.35元，净资产343,262,514.44元。报告期内，实现营业收入 271,534,667.17元，营业利润 715,446.02元，净利润 1,386,223.84元。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待对象
类型 接待对象 谈论的主要内容
及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月24日 网络 网络平台线上交流 其他 投资者 公司生产经营情况 详见巨潮资讯网《2025年4月24日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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