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| 新筑股份(002480)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求 1、轨道交通行业
轨道交通装备行业准入门槛较高，行业内竞争者数量较少，属于高端装备制造业，是国家基础设施建设投资的重点，具有逆周期性的特点。根据中国城市轨道交通协会统计，截至2025年12月31日，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路 382条，线路长度累计 13,071.58公里，2025年新增城轨交通运营路线 910.80公里，整体市场已从大规模建设期转入平稳运营期。近年来，由于城轨审批门槛的提升，城市轨道交通投资明显趋于放缓。
2、桥梁功能部件
桥梁功能部件是桥梁设施的重要承力和功能构件，其技术性能由部门（行业）标准规定。桥梁功能部件行业主要与
我国铁路、公路建设相关，近年来，公司还将桥梁功能部件的应用延伸至城轨领域，以提升市场份额，巩固行业地位。铁路、公路建设行业受国家对固定资产投资的影响较大，而固定资产投资规模在一定程度上受国家宏观经济政策的影响，因此国民经济发展的周期性导致了桥梁功能部件业务存在一定的周期性。相较于铁路市场，公路市场的门槛、行业集中度较低，竞争尤为激烈。2025年，全国铁路完成固定资产投资9,015亿元、同比增长6%，投产新线3,109公里，其中高铁 2,862公里，铁路投资拉动作用充分显现。截至2025年底，全国铁路营业里程达到 16.5万公里，其中高铁营业里程超5万公里。
3、光伏发电
根据国家能源局发布的2025年全国电力统计数据，截至2025年12月底，全国累计发电装机容量约38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量约 12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量 6.4亿千瓦，同比增长
22.9%。2025年度光伏新增装机容量达到约 3.17亿千瓦，再创历年新高，同时光伏产业链各主材环节价格整体处于低位，推动光伏电站建设成本继续降低。报告期内，国家发展和改革委员会、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）。该政策的出台，标志着国内新能源行业从政策兜底的“保量保价”时代，全面转向市场定价的高质量发展新阶段。从长期行业发展维度来看，该政策将持续倒逼全行业加快技术进步、推动产业链成本持续下降，加速行业低效产能出清，推动新能源行业从过往的规模扩张模式，向效益优先的高质量发展模式深度转型。短期来看，受区域电力供需格局、电力市场结构、新能源消纳能力等多重因素叠加影响，国内新能源项目结算电价存在阶段性下行的不确定性，该市场环境变化将直接影响行业内新能源存量项目的整体盈利水平，同时也将对行业增量项目的投资回报测算与投资决策形成直接影响。。
四、主营业务分析
1、概述
本期营业收入149,089.43万元，同比减少99,226.23万元，降幅39.96%，其中，轨道交通业务41,429.12万元，同比减少 68.56%，占营业收入的比重为 27.79%；桥梁功能部件 32,009.69万元，同比减少 28.14%，占营业收入的比重
为 21.47%；光伏发电业务 66,866.16万元，同比增加 3.39%，占营业收入的比重为 44.85%；其他业务收入 8,784.45万元,同比增加20.25%，占营业收入的比重为5.89%。本年归属于上市公司普通股股东的净利润为-16,845.70万元，同比减亏 24,068.89万元，减亏幅度 58.83%。主要原因：一是公司以非公开协议方式转让奥威科技35.90929%股权、川发兴能60%股权确认投资处置收益14,427.97万元；二是资产减值准备、信用减值损失同比减少13,005.06万元，系上年同期基于谨慎性原则，对R1线项目资本金和投资收益以及对已签订合同但尚未交付的有轨电车计提信用减值损失 6,091.93万元、存货跌价准备 3,617.54万元，合计金额9,709.47万元。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
分产品中轨道交通业务收入同比减少68.56%，成本同比减少67.53%，主要系上年同期轨道交通车辆交付量大，实现
营业收入较大；本期因订单减少，生产交付减少，实现营业收入大幅减少所致； 分地区中东北片区、海外片区收入成本同比减少，主要系桥梁功能部件业务减少所致，西南片区收入成本同比减少主要系轨道交通车辆销售减少所致。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
轨道交通车辆轨道交通车辆非板式橡胶支座 销售量 座 17,829.00 28,661 -37.79%生产量 座 14,560.00 32,262 -54.87%库存量 座 6,859.00 10,128 -32.28%光伏发电 销售量 万千瓦时 160,947.30 126,934.65 26.80%生产量 万千瓦时 163,533.80 128,230.55 27.53%库存量相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用轨道交通车辆（新造）生产量、销售量同比减少93.00%，主要系轨道交通车辆新造订单减少，车辆交付同比减少所致。非板式橡胶支座生产量同比减少54.87%、销售量同比减少37.79%、库存量同比减少32.28%，主要系非板式橡胶支座订单减少，本期交付同比减少所致。板式橡胶支座销售量同比减少38.27%，主要系根据客户交货计划，本期板式橡胶支座销售量减少，导致同比减少，库存量同比增加266.92%,系本期生产的产品尚未交付实现销售，库存量同比增加所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本公司本期纳入合并范围的子公司详见附注十、在其他主体中的权益。
本期纳入合并财务报表范围的主体较上年末相比，增加 1户，减少 2户，合并范围变更主体的具体信息详见附注九、
合并范围的变更。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
□适用 不适用
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额同比增加513.36%，主要由于本年电费补贴款回收增加，同时加强货款催收，致全年收款增加所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额同比增加112.23%，主要系投资活动现金流入增加与现金流出减少共同影响所致。其中：投资活动现金流入同比增加5.50亿元，主要系本期公司转让奥威科技35.90929%股权、川发兴能60%股权收
回投资款，以及收回甘孜州雅江县红星“1+N”II标段光伏项目履约保证金；投资活动现金流出同比减少7.30亿元，主要系较上年同期减少光伏项目工程进度款、云县汇能股权转让款及项目履约保证金等款项的支付。
（3）筹资活动产生的现金流量净额同比减少265.39%，主要系筹资活动现金流入同比减少与筹资活动现金流出同比增加，共同影响所致。筹资活动现金流入同比减少6.20亿元，主要系新增有息负债同比减少所致；筹资活动现金流出
同比增加4.52亿元，主要系偿还债务支付的现金同比增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用报告期内公司经营活动产生的现金流量净额与本年度净利润存在重大差异，主要系受财务费用、折旧摊销影响所致。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
少，主要系按合同约定未结算货款转为应收账款所致。存货 307,980,874.减少，主要系公司以非公开协议方式转让奥威科技35.90929%股权所致。固定资产 6,587,502,08少，主要系甘孜州雅江县红星“1+N”II标段等光伏项目部分转入固定资产及长期待摊费用所致。使用权资产 213,973,663.少，主要系到期偿还短期借款所致。少，主要系根据合同履约义务符合条件确认收入所致。长期借款 5,780,034,98少，主要系收回履约保证金及业绩补偿款所致。持有待售资产 0.00% 447,221,968.减少，主要系公司以非公开协议方式转让川发兴能60%股权所致。长期待摊费用 292,863,136.增加，主要系甘孜州雅江县红星“1+N”II标段光伏项目转固，其对应的耕地占用税转入长期待摊进行摊销所致。应交税费 10,172,716.3少，主要系本期收入减少应缴纳的应交增值税、企业所得税减少所致。持有待售负债 0.00% 358,243,234.减少，主要系公司拟以非公开协议方式转让川发兴能60%股权所致应付票据 116,985,737.少，主要系票据到期支付所致。长期应付款 192,969,701.少，主要系本期归还融资租赁款及一年内到期的融资租赁重分类到一年内到期的非流动负债所致。其他流动负债 166,312,771.减少，主要系偿还发展投资及四川发展（控股）拆借资金所致。其他非流动负债 598,000,000.债增加，主要系向四川发展（控股）拆借资金所致。一年内到期的非流动负债 1,227,166,23少，主要系一年内到期的长期借款及一年内到期的长期应付款到期还款所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
注1：其他权益工具投资的其他变动，主要系公司持有的四川乐晟储能科技有限公司股权比例由40%降至8%，对其不再具有重大影响，相应由长期股权投资调整为其他权益工具投资列示。
注2：应收款项融资其他变动主要系本报告期银行承兑汇票持有减少。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见合并财务报表项目注释七、22，所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用 □不适用
交易
对方 被出
售股
权 出售
日 交易
价格
（万
元） 本期
初起
至出
售日
该股
权为
上市
公司
贡献
的净
利润
（万
元） 出售
对公
司的
影响 股权
出售
为上
市公
司贡
献的
净利
润占
净利
润总
额的
比例 股权
出售
定价
原则 是否
为关
联交
易 与交
易对
方的
关联
关系 所涉
及的
股权
是否
已全
部过
户 是否
按计
划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引引领资本 川发兴能60%股权2025年01月06日 9,180 3,841投资收益3,841用 评估作价 是 具有重大影响的投资方控制的其他企业 是 是2025年01月07日 公告编号：
2025-
引领
资本 奥威
929%2025年09
月30
日 36,13
6 10,58
6.69 确认
投资
收益
10,58
6.69万元 不适
用 评估
作价 是 具有
重大
影响
的投
资方
控制
的其
他企
业 是 是2025年10
月10
日 公告
编
号：
2025-
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月13日 “新筑股份投资者关系”微信小程序 网络平台线上交流 其他 投资者 公司治理、经营状况、发展战略、风险防控、投资者保护等投资者关注的问题 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1223536417&announcementTime=2025-05-13%2019:45
2025年06月24日 新筑股份办公楼324会议室 实地调研 机构 投资者 公司重大资产重组、市值管理、产业布局、发展战略等投资者关注的问题 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1223974394&announcementTime=2025-06-24%2019:22
2025年07月07日 新筑股份办公楼324会议室 实地调研 机构 投资者 公司重大资产重组、存量债务等投资者关注的问题 https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1224091343&announcementTime=2025-07-07%2019:06
2025年09月12日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 投资者 公司2024年度及2025年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题 https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1224658170&announcementTime=2025-09-12%2019:17
2025年11月20日 四川蜀道清洁能源集团有限公司240会议室 实地调研 机构 投资者 公司重大资产重组、蜀道清洁能源集团目前资源储备情况以及获取资源的优势、储能业务的情况和未来 https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1224820723&a布局等投资者关心的问题 nnouncementTime=2025-11-21%2018:54
2025年11月21日 成都市高新区交子大道499号蜀道集团大厦 实地调研 机构 投资者 公司重大资产重组、募集配套资金计划等投资者关心的问题 https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1224823551&announcementTime=2025-11-24%2018:38
2025年12月04日 蜀道清洁能源集团240会议室 实地调研 机构 投资者 公司重大资产重组、并购计划、未来发展战略、市值管理等投资者关心的问题 https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1224858292&announcementTime=2025-12-08%2017:44
2025年12月10日 成都市高新区交子大道499号蜀道集团大厦 实地调研 机构 投资者 公司重大资产重组、募集配套资金投资收益等投资者关心的问题 https://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900014609&stockCode=002480&announcementId=1224864105&announcementTime=2025-12-10%2012:40
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为进一步规范并加强公司市值管理工作，增强投资者回报，维护投资者权益，促进公司在资本市场健康稳定发展，
根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《四川省省属监管企业控股上市公司市值管理成效计分规则（试行）》等相关法律、行政法规、规范性文件和公司章程等规定，并结合公司实际情况，公司于2026年1月制定了《成都市新筑路桥机械股份有限公司市值管理制度》，并于2026年1月28日经公司第八届董事会第四十一次会议审议通过。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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