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| 武汉天源(301127)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（1）环境治理领域
1、水环境治理
中国水环境治理行业正迎来以政策驱动和技术变革为核心的发展新阶段。随着国家“双碳”战略的深入落实与环保法规的持续完善，行业向资源化、低碳化转型升级的步伐不断加快。公司作为国内领先的环境治理综合服务商，积极响应落实国家生态环境保护规划要求，紧扣深入打好碧水蓝天保卫战主线，持续推进水生态环境质量改善，深度布局水环境治理全价值链。
公司专注于污水处理、垃圾渗滤液处理、工业废水处理、城市供水及中水回用等关键领域，并依托集“设计研发、核心设备、工程建设、智慧运营”于一体的全产业链服务能力，构筑起坚实的竞争壁垒。
特别是在垃圾渗滤液和高难度工业废水处理等细分市场，公司凭借深厚的技术积淀、丰富的项目实践经验及持续的研发创新，形成了显著的差异化优势。
2、固体废弃物处置及资源化
2025年，中国固废处理行业在“双碳”目标和“无废城市”建设推动下，持续向智能化、高效化、供了机会。公司的固体废弃物处置及资源化业务已成为公司的核心增长引擎，其行业地位得益于政策红利、市场需求以及公司在县域市场的先发优势。
此外，随着中国碳交易市场的开启，垃圾焚烧发电行业有望参与碳交易，这将为行业带来新的发展机遇。通过碳交易，垃圾焚烧发电企业可以通过减排获得碳信用，进而转化为经济利益。这不仅能激励企业加大减排力度，还能促进行业整体技术的提升和环保标准的提高。
（2）绿色能源领域
实现“双碳”目标是党中央立足国内国际双循环发展大局、着眼生态文明建设全局作出的重大战略部署，不仅对推动我国能源结构转型、提升生态环境质量具有核心引领作用，更在全球气候治理体系中彰显中国担当，是衔接“两个一百年”奋斗目标的关键能源发展纲领，为新型能源产业发展提供了顶层战略指引。
面对行业技术快速迭代和市场竞争加剧的挑战，公司通过优化现金流管理、拓展多元化业务以及探索国际化布局，不断增强发展韧性。展望未来，公司将持续深化“环保+绿色能源”的协同创新模式，推动业务高质量发展，致力于巩固并提升公司在环境产业和绿色能源的行业领先地位，为国家“双碳”战略作出贡献，并为公司的可持续发展创造长期价值。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司实现营业收入170,867.24万元，较上年同期下降13.93%；归属上市公司股东的净利润为21,961.97万元，较上年同期下降34.10%。扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为20,709.22万元，较上年同期下降36.38%。2025年末归属于上市公司股东的净资产为338,400.39万元，较上年末增长4.26%；总资产980,379.36万元，较上年末增长35.29%。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 ☑否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披
露要求：二坑溪厂、九曲湾厂、吴圩二期厂等4个水质净化厂及配套管网特许经营金额超过1000万元，或者年度营业利润占公司最近一个会计年度经审计营业利润10%以上且金额超过100万元）项目名称 业务类型 产能 定价依据 营业收入的情形，如存在请详细披露原因
（5）营业成本构成
行业分类
以上为主营业务成本口径统计。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
报告期内，合并范围变动情况详见本年度报告第八节财务报告、九“合并范围的变更”各项描述。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟
达
到
的
目
标 预计对公司未来发展
的影响
高盐废水多效
蒸发浓缩及资
源化利用关键
技术研究 针对工业园区高盐废水处理难、回收率低的问题，确定一种工艺合理、系统运行稳定、投资与运行成本较低，且出水水量水质稳定的废水处理系统，并实现高废盐水的有效资源化利用及零排放，满足节能降耗的需求。 项目在研，已完成小试研究，中试研究推进中。 产业化应用 拓展公司高盐废水处理核心技术储备，形成公司核心装备产品，提升公司市场竞争力。光伏发电系统多模块集成与协同优化研究 针对现有光伏板清洗技术适配性差、运行协同性不足的问题，优化光伏支架的结构设计与调整机制，改进自动清洁的执行效率与环保性，显著提升光伏组件发电量。
通过集成降低一体化系统的制造成本与运维难度，形成可规模化推广的技术方案。 项目在研，中试研究推进中。 产业化应用 拓展公司在光伏发电领域技术储备，提升公司在新能源领域的市场竞争力。飞灰高温熔融制棉资源化工艺中试项目 针对垃圾焚烧飞灰“零填埋”的发展趋势，对飞灰高温熔融产品进行建材化利用、提高其附加值，是提升飞灰无害化、资源化处置总体经济效益的重要手段。本项目拟采用高温熔融路线实现飞灰的无害化与高值化利用。 项目在研，中试研究推进中。 产业化应用 增强公司在固废处置及资源化领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。低温高速旋流污泥干化关键技术及装备研制 基于行业污泥干化技术发展现状，为进一步提升公司污泥低温干化系统运行稳定性，拓展系统应用场景，本项目旨在研究出针对不同性质污泥的最佳运行工艺参数与最优系统配置。 项目在研，已完成小试研究，中试研究推进中。 产业化应用 增强公司在固废处置及资源化领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。一种焚烧发电厂渗滤液处理技术的研究 基于垃圾焚烧发电厂产生的废水特点，确定一种工艺合理、系统运行稳定、废弃物可资源化利用、投资与运行成本较低，且出水稳定的垃圾焚烧发电厂废水处理系统，保证废水实现零排放，并满足节能降耗的需求。 项目在研，已完成小试、中试研究。 产业化应用 增强公司在高难度废水治理领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。一种光伏产业园区废水处理技术的研究 基于光伏产业园产生的废水特点，开发一种抗负荷冲击能力强、系统运行稳定、出水水质好、占地节省、综合运行成本低、运行灵活的新能源废水高效处理技术。 项目在研，已完成小试、中试研究。 产业化应用 拓展公司在新能源废水领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。一种绿电绿氢绿醇协同制备技术开发与研究 针对目前绿电消纳难、绿氢储运难的问题，本项目开发出一种绿电绿氢绿醇协同制备工艺，可实现绿电制绿醇的安全、经济、高效转换，促进形成多元化互补融合的现代能源供应体系。 项目在研，已完成小试研究，中试研究推进中。 产业化应用 拓展公司在氢能产业的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司在氢能领域核心竞争力。垃圾焚烧飞灰脱盐解毒及产物资源化利用关键技术研究 鉴于目前行业内普遍采用的高温熔融技术存在能耗大、成本高、二次烟气难处理等问题，本项目推出一种全新的飞灰处置工艺，实现飞灰中无机盐及灰渣的高值化利用。整套工艺可大大降低高温熔融技术处置成本，避免二次污染，并达到飞灰全量资源化的目的。 项目已结题，产业化应用推广中。 产业化应用 增强公司在固废处置及资源化领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。污泥调质及熔盐储热燃料化关键技术与装备研发 针对目前污泥消纳能力不足、出路未完全打通、资源化程度低等问题，本项目通过开发成套工艺，引入熔盐储能技术，充分利用廉价能源对污泥进行燃料化处理处置，以实现污泥减污降碳协同增效的目标。 项目已结题，产业化应用推广中。 产业化应用 增强公司在固废处置及资源化领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。污水处理厂工艺模拟优化和稳定运行研究 针对污水处理厂受纳污水污染物种类和浓度、废水水量具有较大的差异性的问题，本项目通过搭建数学模型，形成适用于特定污水处理厂的处理技术方案，指导污水处理厂科学、经济的运行。 项目已结题，产业化应用推广中。 产业化应用 增强公司在市政污水处理领域的核心技术储备，提升公司运营项目的盈利能力。Bio-LOHAS组合工艺一体化技术研究及应用 为降低市政污水处理系统运行成本。本项目采用Bio-LOHAS组合工艺技术可以高效去除污水中污染物，使出水满足再生水使用需求，实现城市污水处理高标准排放与回用的需求。 项目已结题，产业化应用推广中。 产业化应用 增强公司在市政污水处理领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。高浓度难降解有机废水处理及回用工艺技术的研究 针对生活垃圾焚烧厂污染物浓度高、难处理等特点，研发一种工艺组合合理、系统运行稳定、资源化利用率高、投资及运行成本低且出水水质好的垃圾焚烧发电厂废水综合处理和回用系统。 项目在研，已完成小试研究，中试研究推进中。 产业化应用 增强公司在高难度废水治理领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。一种新型固液分离技术及装备的开发 基于市政污泥、蒸发母液、泥水混合物，开发出高效、稳定、低碳节能的固液分离适配装置，以更好地解决公司相关项目中遇到的难题。 项目已结题，产业化应用推广中。 产业化应用 扩大公司环保装备技术储备，提升公司市场竞争力。生活垃圾和固体废弃物资源化利用技术研究 本项目旨在解决常规生活垃圾焚烧发电“吃不饱”的现状，对现有生活垃圾工艺进行二次开发，通过将生活垃圾与一般固废等进行高效协同处理，增强垃圾焚烧厂污染治理功能属性的同时实现有机固废能源回收，产生的烟气满足排放标准要求。 项目已结题，产业化应用推广中。 产业化应用 增强公司在固废处置及资源化领域的核心工艺技术和装备技术储备，提升公司市场竞争力。
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额减少主要系本期特许经营权项目投入增加所致；2、筹资活动产生的现金流量净额增加主要系银行长期借款增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 ☑不适用
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用 ☐不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待
时间 接待地点 接
待
方
式 接
待
对
象
类
容。 讯网的《武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表》
2025年04月08日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与公司2024年度业绩说明会的投资者 关税贸易战对公司业务的影响、公司对于扩大内需的措施、行业未来的发展前景、公司未来盈利增长的主要驱动因素、公司在工业水处理、固废资源化等领域的项目进展情况、公司证券简称变更情况、公司与深海智人（广州）技术有限公司的合作情况、公司在本报告期的盈利情况等问题。 详见公司于2025年4月9日披露于巨潮资讯网的《武汉天源环保股份有限公司投资者关系活动记录表（2024年度业绩说明会）》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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