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| 蓝丰生化(002513)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司主营业务涉及光伏新能源业务和农药化工业务。
（一）光伏新能源行业
1、公司所处的行业
公司光伏新能源板块业务主要从事光伏电池和光伏组件研发、生产、销售以及光伏电站的开发和运维，属于光伏产业链的中下游。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司光伏板块业务所属行业属于“电气机械和器材制造业（C38）之输配电及控制设备制造（C382）之光伏设备及元器件制造业（C3825）”。图：光伏产业链构成
2、行业发展状况
历经深度调整后，光伏产业在技术迭代、成本优化及市场韧性等方面实现系统性提升，正式迈入高质量发展新阶段。全球光伏市场需求稳步释放，行业技术升级持续加速落后产能出清，产业跨界融合不断深化，光储协同、BIPV、光
伏制氢等多元化应用场景加快落地，为行业持续增长注入新动能。根据国际能源署（IEA）相关预测，为实现《巴黎协定》1.5℃温控目标，至2030年全球清洁能源装机缺口将达到5500GW，其中约80%的增量需求将由太阳能发电承担。未来全球光伏市场需维持每年500GW—700GW的新增装机规模，行业中长期需求增长具备较强确定性。
2025年中国光伏市场政策密集落地，全年围绕产业规范发展、技术升级、场景融合陆续出台多项政策，包括《国家发展改革委、国家能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《分布式光伏发电开发建设管理办法》、《国家发展改革委、国家能源局关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》以及《国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局关于开展零碳园区建设的通知》等，为光伏与储能、充电设施的深度融合创造了广阔空间。同时财政部、国家税务总局宣布取消光伏产品增值税出口退税，引导产业向高质量转型，倒逼企业摆脱价格战依赖，转向技术与品牌竞争。根据国家能源局统计数据，2025年我国新增光伏装机316.57GW，同比增长14%；截至2025年末，全国光伏发电累计装机容量达12亿千瓦，同比增长35%，市场规模持续稳步扩大。与此同时，海外光伏市场空间亦不断拓展，主要应用区域装机均保持良好增长态势。从行业整体运行来看，2025年中国光伏行业产业链价格仍处底部、企业经营承压的现状贯穿全年，与此同时，行业正加速从粗放扩张向精益管理转变，低效产能逐步出清，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，推动产业向高效化、高端化、规范化方向转型。
3、行业周期性
光伏行业产业链下游的光伏电站前期建设需要投入大量资金，投资回收期较长，一定程度上光伏行业受宏观经济影
响，因而具有一定的周期性。由于光伏产业链下游发电市场的繁荣程度会直接影响整个太阳能光伏行业的兴衰，现阶段我国各项政策趋于稳定，随着“平价上网”的实现，为光伏发电上网电价的稳定和市场发展提供了保障。光伏市场正由政策驱动向需求驱动转变，新兴市场的需求增长旺盛，全球范围内市场需求的波动性逐渐减弱，清洁能源在能源结构中的占比不断提高，全球光伏市场长期增长态势明确，市场前景向好。因此长远来看，我国光伏行业目前正处于成长期。
4、公司所处的行业地位
公司控股子公司旭合科技以N型SNP技术为核心，量产效率处于行业领先，现拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能，是N型高效SNP电池及组件领域的新生力量。公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动
清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。
（二）农药化工行业
1、公司所处的行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司农药化工业务所属行业属于“化学原料和化学制品制造业（C26）之农药制造业（C263）之化学农药制造业（C2631）”。
2、行业发展状况
我国目前是全球最大的农药生产国，产品质量稳步提高，品种不断增加，行业内部分工较为明确，大部分产能集中
在农药中间体与原药生产环节，主要生产仿制药或已过专利保护期的原药，原药企业的竞争主要围绕产品质量与成本展开，具备稳定质量且成本优势明显的企业方可从竞争中脱颖而出。竞争格局上，头部企业通过一体化布局、产业链延伸与全球化出海巩固核心优势，加速拓展海外市场；中小企业则因环保压力加大、产品同质化严重，加速退出或整合，行业竞争格局持续优化。
2025年，中国政府持续聚焦农业可持续发展和生态环境保护，密集出台多项政策引导化学农药行业向绿色、环保方向转型，包括通过绿色防控示范补助、研发创新支持、鼓励类产业目录等政策，引导企业加大生物农药、高效环保剂型与清洁工艺投入；持续更新禁限用农药名录，稳步退出高毒高风险品种，降低环境与健康风险；同步完善农药包装废弃物回收体系，强化全链条绿色治理等有效政策措施。从长期驱动因素来看，2025年全球人口规模持续扩张、经济稳步发展，全球粮食需求呈现刚性增长态势，提升粮食单产与生产效率成为保障粮食供给的关键。农药作为控制病虫害、减少粮食产量损失的核心农资品，其需求量随粮食增产需求的升级同步增长，粮食安全持续为行业长期发展注入强劲动能，推动全球农药市场规模稳步扩张，也为我国农药企业带来了广阔的发展空间。
3、行业周期性
从需求端来看，农药的需求取决于农业生产状况，全球农作物种植面积变化较小，对农药的需求也较为稳定。因此，从需求端来看，农药行业没有明显的周期性，受宏观政治、经济等外在因素的影响较小。
从供给端来看，目前全球农药行业已经形成了较为稳定的格局，全球农化巨头控制着研发和销售等农药行业的核心
环节，中国、印度等发展中国家主要生产农药原药及中间体。因此，主要扮演生产者角色的我国农药行业，存在较为明显的周期性波动。
4、公司所处的行业地位
公司主要从事高效、低毒、低残留、安全的杀虫剂、杀菌剂、除草剂等原药的研发、生产和销售。取得了国家发改
委颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，是国内较大的以光气为原料生产农药的企业。在杀菌剂方面，公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵。公司是国内首批生产甲基硫菌灵的企业，进入市场较早，拥有成熟的生产技术，在国外登记较早。同时，公司生产多菌灵已经有四十年的历史，进入市场较早，国内市场口碑较好，在国外登记较早，在全球主要消费市场均有登记。在除草剂方面，公司是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全面掌握环嗪酮关键技术的企业，是国内环嗪酮的主要供应商。环嗪酮是由美国杜邦公司研制开发成功的广谱除草剂，原药需求量最大的市场分别是巴西和美国。公司环嗪酮登记客户合作相对稳定，市场及客户的认可度高，国际市场占有率较高。在杀虫剂方面，丁硫克百威是克百威农药低毒化衍生物，属于高效安全、使用方便的杀虫杀螨剂，市场前景广阔。公司与国际农药巨头FMC在丁硫克百威业务上长期保持着稳定的合作。
5、上下游情况等外部因素变化情况
2025年，化学农药行业呈现成本端结构性上涨、需求端缓慢修复的局面。上游方面，基础化工品价格成本端压力提
高，天然气、硫磺等核心原料价格震荡上行，尤其是硫磺涨幅突出，直接推高生产制造成本。下游需求端，全球大宗农产品价格仍处低位，农户种植收益与农资投入意愿受限，渠道端告别“超额备货”，低库存、按需采购、小批量多批次成为常态化策略，除草剂等农化常规品种仍受产能过剩拖累，价格仍处低位、接近成本线。
6、对公司的影响及应对措施
近年来，农化行业正经历着深刻变革，随着环保和安全标准的持续升级，高毒高残留产品被逐步淘汰，优质龙头企
业通过兼并重组和技术创新，行业集中度不断提高。同时，全球化进程加速，市场竞争日趋激烈，可持续发展成为行业共识，数字化和智能化转型也成为行业发展的新趋势。未来，农化行业将继续面临新的挑战和机遇，只有在创新、质量和可持续发展方面取得突破，才能在激烈的市场竞争中占有一席之地。因此，对于农化板块业务，公司将继续以生产技术改进为基础，实现连续化生产工艺与DCS自动控制相结合，不断追求产品生产效率更高、质量更加稳定，凸显生产优势；大力加强安全环保升级投入，提升公司产能利用率；通过制剂配方和技术投入，研发制剂新产品，逐步建立公司“全程方案”提供能力，进一步开拓市场。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司坚持稳健经营、提质增效，持续优化运营、强化风险防控，整体经营质量稳步改善。其中，光伏新能
源板块业务依托子公司旭合科技N型高效电池半片技术迭代，在有效降低生产成本的同时，电池转换效率保持行业领先。公司不断深化国内合作、加快海外拓展，推动营收稳步增长，光伏新能源业务成为公司业绩核心增长支柱，但报告期内受到光伏行业市场竞争持续激烈、产品价格低位运行等因素影响，公司光伏板块盈利水平仍面临一定压力。农药化工板块业务报告期内市场整体处于平稳调整阶段，公司在严控成本费用的同时持续强化市场营销、维持核心市场份额。报告期内，公司营收实现增长，整体亏损同比收窄。公司实现营业收入234,210.72万元，与上年同期相比增长30.61%，实现归属上市公司股东的净利润-19,052.53万元，较上年同期减亏6,197.54万元，期末总资产447,685.50万元，较上年同期增长30.95%，归属上市公司股东的所有者权益4,368.92万元，较上年同期增长34.28%，具体主营业务经营情况如下：
（一）光伏新能源板块业务
1、深耕N型高效SNP技术，以创新驱动降本
随着光伏行业加速向N型技术切换，N型高效电池技术以其高效率、高内部收益率等优势占据市场主流，公司子公司旭合科技自2023年起就制定了未来5年完整的电池和组件技术路线，持续深耕N型高效SNP技术。2025年，旭合科技依托自主专利，在高效N型电池端创新应用全半片钝化接触技术，实现天然边缘钝化效果，在此基础上，通过增强二
次制绒黑硅工艺，有效降低电池正面反射率，同时搭配超细栅密栅金属化方案，进一步减少正面遮光损失，并同步完成了正背面浆料体系优化，降低接触复合损耗与串联电阻。报告期内，公司高效N型电池实现量产光电转换效率成功突破27%，产品核心竞争力全面跃升，跻身行业第一梯队。同时，依托先进的电池生产工艺，旭合科技创新研发的N型SNP组件采用SMBB/0BB半片、小/负间距和低应力互联等先进技术，降低成本的同时实现23.8%+组件效率、740W超高功率及80%双面率，在全生命周期内的发电量较常规P型组件提升，能够带来更低的度电成本，可适用于沙戈荒大基地、农渔光、屋顶分布式等多种应用场景。
2、产能建设，夯实发展根基
在光伏行业向高效化、智能化转型，政策引导产业向质量效益型升级的行业背景下，公司聚焦核心产能建设，稳步
推进产能布局，为可持续发展筑牢根基。2025年，公司子公司旭合科技的太阳能电池产业化项目已完成5GW产能建设并顺利投产，该产线全面采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，引入国际先进的生产设备与前沿工艺，搭配信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理，有效减少人工干预，不仅提升了生产效率、降低了人为误差，更实现了产品质量的稳定可控，实现了从原料加工到成品检测的全流程智能化管控，为公司进一步拓展市场份额提供了坚实的产能支撑。报告期内，为进一步满足公司业务发展的需求，公司在云南昭通新建了组件生产基地。截止到报告期末，公司拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能,为公司业务发展奠定了坚实的基础。公司制定了中长期产能发展规划，未来将根据业
3、深耕国内市场，同时积极开拓海外高毛利市场
2025年，公司子公司旭合科技深耕能源建设、光伏新能源核心领域，与中国能源建设集团、中广核、上海电气集团
等多家龙头企业及集团达成深度合作，签约多个光伏电站项目及产品销售合同。同时，旭合科技与国内多家企业签署战略合作协议，构建长期稳定的合作生态。凭借强劲的综合实力，成功中标多个标杆工程，且多次入围央企及大型企业集中采购名录，充分彰显在行业内的品牌影响力与市场认可度。与此同时，公司始终将海外高毛利市场开拓作为重要战略方向，逐步打破海外市场壁垒，优化市场布局结构。报告期内，公司境外销售规模呈逐步增长态势，产品主要销往印度、巴西、日本等国家。2025年海外出货量实现跨越式增长，产品凭借稳定的性能与高性价比赢得海外客户广泛认可。针对海外市场需求差异，公司精准定位高毛利细分领域，加大美国等高毛利市场投入力度，同步推进产品认证与渠道建设，与当地优质合作伙伴建立深度协同关系，2025年旭合科技已顺利打入美国市场，突破区域市场准入门槛。
4、稳步推进新能源电站开发业务
在当前光伏组件市场竞争激烈的背景下，新能源电站开发业务是旭合科技延伸光伏产业链、提升持续盈利能力的关
键布局，与公司高效组件、电池生产业务形成良性互补。2025年，依托自身高效N型产品技术优势，旭合科技持续推进区域电站项目建设，公司已在滁州、重庆等区域建成数个分布式光伏电站项目，同时在云南、辽宁、内蒙等区域推进新能源电站项目的开发，通过产业链协同降低建设成本、多元变现提升盈利水平，为公司贡献稳定利润增量。未来，公司将持续深耕电站开发领域，进一步完善区域布局，强化运维管理与技术创新，让电站开发业务成为驱动公司长远发展的核心盈利支柱之一，为公司高质量发展持续蓄力。
（二）农药化工板块业务
1、稳产提质强管理，优化调度促发展
2025年，公司农化板块围绕“安全、环保、优质、低耗”经营目标，整体保持平稳运行，全年生产组织有序，产品
产量与质量指标稳定可控，有效保障市场销售与备货需求。现场管理方面，建立“外部督查+内部自查”双重风险防控机制，持续推进安全隐患排查治理与闭环管理，强化特殊作业全过程管控，依托智能化系统提升监管效能，加快推进一体化管理平台建设，完成与各级监管平台全面对接，确保生产经营全过程安全可控。质量管控方面，持续完善全流程质量检测体系，严格执行原辅料入厂检验与验证流程，核心产品质量稳定可靠。
2、拓展渠道促合作，增值服务蓄动能
报告期内，受宏观经济环境及农产品市场行情波动等因素影响，农化行业整体需求偏弱、市场竞争加剧，公司农化
业务板块经营业绩未达预期。其中，原药业务面临较大经营压力，甲基硫菌灵、环嗪酮等传统优势产品受行业同质化竞争加剧、市场价格波动等影响，销量不及预期；公司制剂业务实现稳步增长，成为业务增长亮点，有效弥补部分业务缺口。面对复杂严峻的市场环境，公司坚持稳中求进的经营思路，持续优化渠道资源配置与区域市场布局。在巩固核心客户长期稳定合作的基础上，重点加强营销体系建设与团队专业能力提升，通过精细化运营管理、客户分级精准维护、技术服务下沉等方式，不断增强客户粘性与市场认可度。同时，公司密切跟踪行业政策及市场供需变化，灵活调整经营策略，持续优化采购、生产与供应协同体系，提升整体运营效率，为后续市场拓展及业务高质量发展积蓄动能。
3、降本增效显成效，精益管控提效益
2025年，公司主要原材料硫磺价格上涨，硫磺燃烧产生的蒸汽是公司生产的主要动力来源，硫磺价格上涨导致公司
蒸汽、动力等能源成本同比增加，生产成本压力上升。报告期内，公司紧扣年度经营目标，将降本增效贯穿生产经营全流程，经营成效稳步显现。环保方面，持续优化工艺技改，有效削减危废排放，节约环保运行成本；采购方面，强化成本管控与供应链协同，剔除原料价格波动影响后，有效压降采购成本，合理运用供应链资金；生产方面，持续优化原料消耗管控，主要原料单耗稳步下降；同时，通过优化生产调度、强化过程管控，在产量未达预期的情况下，最大限度降低能耗与物料损耗。报告期内，公司深化全面预算管理，严控费用支出，优化资金与往来款项管理，精准开展成本核算，精益管控水平持续提升，全方位实现降本增效目标，为企业高质量可持续发展筑牢根基。
4、以技改促提升，着力重塑核心竞争力
2025年，公司以光气项目、环嗪酮剂型两大技改工作为抓手，同步推进核心竞争力重塑与产品线优化升级，努力破
解农化业务持续亏损、产品线单一等难题，推动公司业务高质量发展。光气业务作为公司深耕近五十年的核心优势领域，是农化板块的“压舱石”，其技改重建工作直接关系到公司核心竞争力的重塑与巩固，公司高度重视光气项目技改重建工作，将其列为年度重点攻坚任务，成立专项工作小组，统筹推进项目规划、审批、建设等各项事宜，持续推动项目落地实施，截止到报告期末，项目已在省级相关部门的审批过程中。环嗪酮作为公司农化板块的核心产品之一，其剂型技改升级是优化产品线、提升产品市场竞争力的关键举措，2025年公司同步推进年产5000吨环嗪酮剂型技改项目，围绕工艺优化、产能提升、质量升级三大核心目标，扎实开展各项工作，截止到报告期末，项目已取得备案证，待取得生产许可证后即可投产。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
注：报告期内国外收入按直接销售至境外的口径统计。
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
农化 销售量 元 530,604,144.58 579,862,354.94 -8.49%生产量 元 532,660,982.18 554,957,764.33 -4.02%库存量 元 59,329,400.44 57,272,562.84 3.59%光伏 销售量 元 1,811,503,021.06 1,213,278,694.01 49.31%生产量 元 1,844,975,193.02 1,214,893,914.20 51.86%库存量 元 118,652,602.26 85,180,430.30 39.30%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用本期光伏业务量增加导致本期销售量、生产量、库存量均增加，生产量包含贸易类产品的采购成本。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
光伏-其他主要是委托加工物资。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见第八节财务报告十、1
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响直十二表面活性剂实验方案 提升磺化温度、漂色后分层、中和后分层、分层温度、单值大小对分层的因素影响、磺化及中和工序时间不一等方案进行研究。 已完成2025开发任务。 完成生产，为公司创造利润。 目前该产品国内市场主要是进口，项目完成可以进一步开拓国内外市场，满足销售需要。直十二表面活性剂生产 按实验数据确定了单值范围、静分温度、安全注意事项、监控点等等，现在生产一切正常。 已完成2025开发任务。 在完成销售质量指标的同时也探索了成本降低路径。 降低产品生产成本，提升产品质量，提升产品效率。新剂型开发 开发500g/L白多胶悬浮剂、500g/L甲托悬浮剂湿料加工等产品的制剂产品，提升公司制剂产品品质和销售。 已完成2025开发任务。 开发1-2个新品种剂型研发。 提升公司制剂产品的市场竞争力，为制剂销售的增长提供技术支持和保障。新型高效N型接触钝化太阳电池量产技术开发 开发非SE激光烧结高阻密栅、低折射率多层减反膜、背面高低磷多层Poly等技术，提升TNP电池转换效率，降低银浆单耗。 已完成2025开发任务。 平均量产效率26.4%，良率96%。 提升公司电池的产品竞争力和利润水平。新型高效XBC双极接触钝化太阳电池技术开发 研究和开发适合大规模量产的XBC双极接触钝化太阳电池结构、制造流程及输出核心专利。 已完成2025开发任务,完成BC发明专利5项。 开发出成套XBC电池的规模化量产技术，电池平均量产效率26.8%以上，良率96%以上。电池和组件可靠性满足行业标准和IEC标准；知识产权方面，申请20项专利，其中包括4项发明专利。 提升公司的技术水平，丰富公司的产品类型，为将来可能出现的行业技术变革提前储备新技术，提高公司抗风险的能力。高效N型双面接触钝化太阳能电池技术开 开发双面接触钝化电池产品，正面局部接 已完成2025开发任务,完成相关专利申请 效率提升0.3%，良率达到95%以上；申请 提升公司电池的产品竞争力和利润水平。发 触钝化技术改善金属复合，提高电池转换效率。 10项。 10项专利，其中包括至少2项发明专利。具有完全边缘钝化的TOPCon半片电池量产技术开发 开发出基于半片硅片的TNP半片电池规模化量产技术，以及成套的工装和自动化方案。 已完成2025开发任务,提交两个实用新型专利。 平均量产效率26.6%，良率96% 丰富公司的产品类型，提高公司抗风险的能力。N型TOPCon太阳电池TLS-PET技术开发 开发TNP电池划片后的边缘钝化工艺，改善电池CTM，提升组件功率。 已完成2025开发任务。 效率提升0.1%，组件功率提升2-4W；至少1篇专利。 提升公司电池的产品竞争力和利润水平。分布式高效组件技术开发与产业化 开发一款适配分布式安装的高效技术组件，在满足客户使用需求前提下尽可能的提升组件技术的独特性、专业性 已完成2025开发任务。 通过组件版型设计、黑色材料搭配与组件耐候可靠性研究，开发一套性价比高的全黑组件BOM材料，使得组件具有轻便、高颜值的特点，并搭配N型组件技术，使其效率＞21.5%，良率＞99%。 提升公司电池的产品竞争力和利润水平。0BB高效组件技术开发与产业化 开发正背面无主栅线的电池组件产品，以及成套的封装方案。 1、重新评估技术路线，升级最新0BB技术方案；
2、寻找机构重新制定
认证方案进行中。 1、确定0BB产品技术开发路线，输出专利3篇以上；
2、0BB产品一体化成
本相较现有SMBB量产
产品更低；
3、产品良率相较现有
SMBB量产产品持平或
更优；
4、产品可靠性性能满
足IEC61215标准规范
要求。 提升公司电池的产品竞争力和利润水平。TOPCon电池量产新工艺新材料开发 提升TNP电池转换效率，降低发电成本。 已完成2025开发任务，在提效降本方面效果显著。 入库效率达到25.6%。 提升公司电池的产品竞争力和利润水平。210矩形片（包含方片）系列双玻组件产品开发 开发一款大功率组件产品满足市场使用需求，并满足IEC可靠性测试需求。 1、小中批量验证中；
2、内部可靠性性能测
试验证中。 1、组件转化效率达到22.5%；首年衰减率低于1%，30年累计发电量增益较P型组件提升1.6%；可靠性满足IEC61215等测试标准；
2、样品、小批量合格
率≥90%，中大批量合格率≥98%。 丰富公司的产品类型，提高公司抗风险的能力。干，聚焦重点研发项目投入，不会对核心技术研发与创新能力产生不利影响。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
1、经营活动现金流入小计较上年度减少，主要系光伏收到的出口退税、增值税留抵退税及政府补助减少所致；2、经营活动现金流出小计较上年度增长，主要系光伏业务应付票据保证金余额增加所致；3、经营活动产生的现金流量净额减少，主要系存入银行票据保证金增加、光伏业务政府补助减少、光伏业务规模扩
大导致经营性应收及存货占用资金增加所致；
4、投资活动现金流入小计较上年度增加，主要系收回业绩补偿款所致；5、投资活动现金流出小计较上年度减少，主要系光伏项目建设支出减少所致；6、投资活动产生的现金流量净额较上年度增加，主要系收到业绩补偿款及光伏项目建设支出减少所致；7、筹资活动现金流入小计较上年度减少，主要系吸收投资及取得借款减少所致；8、筹资活动现金流出小计较上年度减少，主要系偿还债务及偿还股东和外部非关联单位借款减少所致；9、筹资活动产生的现金流量净额较上年度增加，主要系子公司旭合科技、蓝丰有限增资扩股收到投资款，以及公司向
实际控制人郑旭先生借款增加所致；10、现金及现金等价物净增加额较上年度减少，主要系上述经营、投资、筹资活动现金流量综合变动影响所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用本报告期公司经营活动产生的现金净流量为-37,600.27万元,净利润为-27,178.18万元，差异较大，主要系开具应付票据存入保证金增加，因此形成经营现金流与净利润的显著差异。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
本报告期增加应收票据融资648,791.59元。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
产，尚处于产能爬坡阶段，产能与效益未完全释放合计 -- -- -- 210,823,358.12 210,823,358.12 -- -- 500,000,00
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用衍生品投资类型 初始投资金额 期初金额 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 报告期内购入金额 报告期内售出金额 期末金额 期末投资金额占公司报告期末净资产比例套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 报告期内，投资收益179.15万元。套期保值效果的说明 远期外汇锁定业务，在外币兑人民币波动幅度不大时，基本能够达到套保目的。
掉期业务，可以用于管理双向、多期限现金流，实现净风险敞口的套期保值。
期权业务，当市场波动巨大或方向不确定时，套保效果更具有灵活性。
衍生品投
资资金来
源 自有资金
报告期衍
生品持仓
的风险分
析及控制
措施说明
（包括但
不限于市
场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、风险分析
1、市场风险：金融市场受宏观经济形势、行业周期等诸多因素影响，汇率波动具有双向性，在远期汇率走势中，可能出现远期外汇交易汇率锁定价格低于交割当日公司记账汇率，造成公司汇兑损失。
2、流动性风险：因公司业务变动、市场变动等各种原因需提前平仓或展期已办理的金融衍生品交易业
务，存在须向银行支付差价的风险。
3、政策及法律风险：因相关法律制度发生变化或交易对手违反相关法律制度或合同约定，造成合约无法
正常执行而给公司带来损失。
4、其它风险：在开展交易时，如操作人员未按规定程序进行衍生品交易操作或未能充分理解衍生品信
息，将带来操作风险，或导致经营活动不符合法律规定或者外部法律事件而造成的损失。
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