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| 天舟文化(300148)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国经济在转型升级中稳健前行，文化消费需求持续释放。在国家“新质生产力”与“人工智能+”行动的驱
动下，文化传媒产业正经历一场深刻的数字化、智能化结构性变革。国家统计局数据显示，2025年居民人均教育文化娱乐消费支出同比增长10.3%，市场活力充沛，为行业创新提供了广阔空间。
1、图书出版发行行业：刚需品类展现强韧底色
2025 1,104
年，图书零售市场整体承压，但结构性机会凸显。开卷数据显示，全年图书零售市场码洋规模 亿元，同比下降2.2%，实洋规模同比下降3.8%。但在“双减”政策深化背景下，教育评价体系持续改革，教辅类图书作为学习刚
需的载体，展现出强劲的市场韧性与增长确定性，连续三年实现正向增长，并以29.08%的码洋占比继续稳居各类图书首位，成为图书市场的“压舱石”。这印证了优质教育内容始终是社会的核心需求，也为公司深耕教育出版主业提供了坚实的基本盘。
2、游戏行业：市场规模再创新高
2025年，中国游戏产业延续稳健发展态势，精品化、全球化、智能化成为主旋律。根据《2025年中国游戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入达3,507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模增至6.83亿，同比增长1.35%，双双刷
新历史纪录。自主研发游戏收入增长显著，国内市场收入达2,910.95亿元，同比增长11.64%。其中，移动游戏仍居主导地位，收入达2,570.76亿元，同比增长7.92%，占比73.29%。当前，生成式人工智能（AIGC）已渗透至游戏研发、美术设计、运营投放等全链条，成为降本增效、驱动创新的关键力量。
3、文化教育产业：数字化与AI驱动转型升级
随着“人工智能+”行动在教育领域持续深化，数字化技术成为文化教育产业转型升级的核心引擎。政策层面，国家大
力推进数字文化战略，明确鼓励培育数字创意、在线教育等新业态。在教育出版领域，“纸数融合”成为标配，AI技术在个性化学习、语言测评等场景的应用日益深入，显著提升了教育服务的附加值与用户体验。这也为公司推进“AI+教育”战略，构建数智化教育生态指明了清晰的方向。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司坚定贯彻“大文化+科技”发展战略，在巩固教育出版与游戏业务基本盘的同时，积极布局AI教育、二
次元等新兴赛道，全年经营业绩实现显著增长。报告期内，公司实现营业收入5.78亿元，同比增长25.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6,771.28万元，同比增长106.43%，经营质量稳步提升，盈利能力进一步增强。
（1）教育出版业务：产品结构持续优化，重点项目实现突破
公司教育出版板块延续良好增长态势，继续发挥着经营“压舱石”的重要作用。报告期内，教育出版业务实现营业收
入4.99亿元，同比增长27.10%，其中青少年类图书收入4.68亿元，同比增长36.26%。在产品布局上，公司持续深化市场化教辅的规划与开发，着力构建覆盖多学科、多层次的多元化产品矩阵；子公司人民今典加大新项目市场开拓力度，成功进入多省学生用书目录，单品种销售实现重大突破。同时，公司积极拓展新的市场区域和销售渠道，在稳固湖南省内市场优势的基础上，向全国多个省市拓展。在渠道建设方面，公司紧跟行业渠道变革趋势，积极布局电商平台及直播带货等新兴营销渠道。子公司湖南跃尚、长沙天舟持续贡献可观营收，已成为该板块重要的增长引擎。此外，公司依托马栏山视频文创产业园的产业集聚效应，进一步深化与头部出版机构的战略合作，内容资源的整合能力得到持续提升。
（2）游戏业务：参股投资收益显著，自研产品稳步推进
公司游戏业务板块坚持“研运一体、精品化运营”策略，在打磨自研产品矩阵的同时，通过战略投资分享行业增长红
利。2025年，公司游戏业务利润同比增长77.32%。截至报告期末，公司运营手游产品共19款，年内新增上线3款，全年总用户数达190万，总活跃用户数超过278万。自研产品《王者纷争》《塔王之王》《风云天下OL》《忘仙》等长生命周期精品游戏，通过持续内容更新与精细化运营，保持了稳健的流水贡献，用户粘性较强，持续为公司带来稳定现金流。报告期内，公司对游戏团队进行了优化调整，进一步聚焦具备增长潜力的产品线，为后续新游上线积蓄势能。参股公司海南元游旗下新游《仙遇》《青云诀之伏魔》上线后市场反响热烈，推动该公司营收与净利润大幅提升，报告期内为公司贡献投资收益超4,700万元，成为驱动公司业绩增长的关键力量。
（3）文化教育产业：AI+教育加速落地，数智化生态雏形初现
2025年是公司“AI+教育”战略全面落地的关键一年。公司以“构建数智教育新生态”为目标，通过内部孵化与外部合
作双轮驱动，在智能化教育产品领域取得实质性突破。年内，公司持续深化与科大讯飞的战略合作关系，整合双方优势资源，加速推进“AI+教育”解决方案的规模化落地。在AI智能硬件方面，子公司天舟智能开发的AI练字产品，集智能正姿笔、APP示范课程与AI测评系统于一体，精准切入6-9岁儿童写字场景。在巩固主业的同时，公司通过战略投资积极布局新兴赛道，为未来发展培育新动能。公司坚持以“文化+科技”为核心脉络，持续优化资产配置、聚焦优质赛道，通过AI教育、元宇宙社交及二次元“谷子”电商等前沿方向，为长远发展注入新活力。旗下天舟创投投资的二次元社交平台（“谷子”电商）西安标梦发展势头良好，其《标记酱》APP自2024年10月上线以来，注册用户数与日活跃用户数稳步增长，目前注册用户已突破100万。线下首店“标记咖啡”于2025年8月在成都开启试营业，将社交、活动、购物融为一体，打造了线上线下联动的沉浸式二次元社交消费新场景。
（4）资产结构优化与组织激励
2025年，公司继续推进资产和业务结构的优化调整，通过股权转让、注销等方式有序退出成长性不足、流动性较差
的非主业资产，进一步聚焦核心业务领域。同时，公司积极推动历史投资项目的退出及股权回购等事项，回笼资金以支持核心业务与创新孵化。在组织激励方面，公司于2024年完成股份回购（累计回购1,664万股，占总股本的1.99%，成交总额4,456万元），并实施股权激励计划，以具竞争力的价格向核心骨干授予股份，已于2025年完成第一期行权及归属。此举有效捆绑了公司与核心团队利益，显著激发了团队积极性。下一步，公司将结合新业务开发进程，适时推出新一期股权激励计划，为可持续发展提供坚实的人才保障。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
注：用户数量：指当期累计新增注册或创建角色的用户数；
活跃用户数：指当期登录过游戏的用户数；
付费用户数量：指当期充值过虚拟货币的用户数；
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年同期增减 营业成本比上年同期增减 毛利率比上年同期增减分行业图书出版发行报告期内，公司图书出版发行及其他的收入和成本同比增加，主要系青少年类图书业务同比增加所致。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
1、二级子公司霍尔果斯蜂鸟互娱科技有限公司于2025年4月07日办妥工商注销手续，自注销之日起该公司不再纳入合并范围。
2、二级子公司新加坡（游爱）网络技术有限公司于2025年10月12日办妥工商注销手续，自注销之日起该公司不再纳入合并范围。
3、2025年8月，公司转让上海跨合企业管理中心（有限合伙）全部股权，自转让之日起该公司不再纳入合并范围。
4、长沙天舟知卯文化科技有限公司于2025年6月成立，注册资本200.00万元，二级子公司湖南天舟智能科技有限公司持股51%，自成立之日起纳入合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额本报告期较上年同期增长276.38%，主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现
金同比增加；购买商品、接受劳务支付的现金同比减少所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额本报告期较上年同期增长78.05%，主要系报告期购买理财产品减少金额大于赎回理财产品减少金额所致。
（3）筹资活动现金流入本报告期较上年同期下降64.24%，主要系报告期取得银行借款同比减少所致；筹资活动现金流出本报告期较上年同期下降83.10%，主要系本报告期偿还银行借款、回购库存股同比减少所致；筹资活动产生的现
金流量净额本报告期较上年同期增长171.51%，主要系本报告期收到股权激励认购款同比增加、回购库存股同比减少所致。
（4）现金及现金等价物净增加额较上年同期增长112.28%，主要系报告期购买理财产品、回购库存股等同比减少；
收到的股权激励认购款、货款同比增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性
投资收益 58,955,953.85 66.24% 主要系报告期确认联营、合营企业投资收益、理财收益等 其中按照权益法核算的投资收益具有可持续性公允价值变动损益 1,798,391.38 2.02% 主要系报告期确认交易性金融资产公允价值变动 是资产减值 -12,482,320.70 -14.02% 否营业外收入 1,064,040.87 1.20% 否营业外支出 3,723,690.78 4.18% 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2025年末 2025年初 比重增减 重大变动说明
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例货币资金 350,412,663.14 22.08% 316,410,030.26 22.18% -0.10%应收货款增加所致合同资产 0.00% 0.00% 0.00%存货 28,911,366.28 1.82% 26,625,147.42 1.87% -0.05%投资性房地产 17,622,528.51 1.11% 18,110,523.17 1.27% -0.16%长期股权投资 163,374,078.67 10.30% 152,688,801.81 10.70% -0.40%固定资产 237,105,800.35 14.94% 246,038,143.46 17.24% -2.30%在建工程 0.00% 0.00% 0.00%所致短期借款 0.00% 0.00% 0.00%合同负债 9,750,355.07 0.61% 12,879,866.69 0.90% -0.29%长期借款 90,148,485.92 5.68% 94,526,061.58 6.62% -0.94%图书款减少所致应付货款增加所致税及企业所得税增加所致款等减少所致递延所得税负价值变动产生的应纳税差异减少所致其他非流动负同负债减少所致境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
其他变动的内容：报告期处置其他权益工具投资，将前期累计公允价值变动额从其他综合收益转入留存收益和少数股东
权益所致。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
（1）子公司人民今典报告期净利润1,165.03万元，较上年同期增长109.78%，主要系报告期青少年类图书业务增加
所致。
（2）子公司湘潭华鑫报告期合并净利润-1,969.48万元，较上年同期减亏12.73%，主要系报告期计提的工程款利息
减少所致。
（3）子公司湖南跃尚报告期净利润856.51万元，较上年同期增长66.74%，主要系报告期青少年类图书业务增加所致。
（4）子公司游爱网络报告期合并净利润7,594.98万元，较上年同期增长80.41%，主要系①对联营企业海南元游确认的投资收益同比增加；②费用同比减少。
（5）子公司长沙天舟报告期净利润999.50万元，较上年同期增长446.42%，主要系报告期青少年类图书毛利增加所致。
（6）海南元游为孙公司上海游爱之星信息科技有限公司投资的联营企业，公司持股20%，采用权益法核算，本期确认其投资收益4,719.74万元。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略规划
未来五年，公司确立了“打造中国一流的内容与科技创新型文化企业”的总体目标，以“优质内容服务社会发展、科技
创新赋能产业进步”作为宗旨与使命。公司在稳步提升传统出版、教育产业盈利能力、内容开发能力与品牌影响力的基础上，紧紧抓住AI技术应用落地及全社会数字化转型的契机，坚持以孵化培育内生动力为主、投资并购扩张为辅，力争通过3-5年的努力，在“AI+出版、教育、文娱”等领域实现较大突破，推动公司在业务规模、行业地位与品牌影响力等方面迈上新台阶。
（二）2026年经营工作计划
2026年，公司将继续围绕“大文化+科技”发展战略，坚持“聚焦主业、创新驱动、稳健经营”的工作总基调，在夯实
教育出版与游戏业务基本盘的同时，加速推进AI教育、二次元等新兴业务的发展步伐，持续优化资产结构，提升经营质量与盈利能力，为全体股东创造更大价值。
1、深耕教育出版主业，打造差异化特色办学
教育出版方面，公司将进一步深耕教育出版领域，巩固教辅图书的市场优势地位。持续优化产品结构，对核心教辅
产品进行迭代升级，提升产品附加值与市场竞争力；在深耕湖南省内市场的同时，继续向全国重点省市拓展，力争教育出版业务实现稳健增长。办学方面，公司将深入推进里仁高级中学内涵发展，加大招生力度，深耕艺体特色培养，打造差异化教育标杆，提升办学质量与品牌影响力。
2、优化游戏业务布局，增强盈利能力
游戏业务方面，公司将继续坚持“自研+投资”双轮驱动策略。一方面，做好长线精品游戏的精细化运营，确保稳定现
金流贡献；集中资源推进具备增长潜力的自研产品线，密切关注轻量化游戏与“AI+游戏”赛道的发展机遇。另一方面，深化与重要参股企业的战略协同，积极探索AIGC技术在游戏研发、运营中的深度应用，以降本增效提升整体竞争力。同时，公司还将积极关注游戏出海、“AI+游戏”等新兴赛道的投资机会，通过战略投资布局未来增长点。
3、加速AI教育商业化落地，构建数智生态
公司将全力加速AI教育产品的商业化落地进程，加快推进与科大讯飞的现有合作项目，加大市场推广力度，力争实现规模化收入；同时加快新项目的开发，为教育板块注入新增长动力。此外，公司将对教育互联网平台、AI教育产品
进行全方位迭代升级，不断拓宽合作边界、深化研发力度、拓展市场覆盖，持续丰富教育产品体系与服务维度，构建“硬件+软件+内容+服务”的一体化数智教育生态，为公司培育新的增长极。
4、培育新兴赛道，布局长期增长动能
公司将加大二次元“谷子经济”等新兴赛道的投资与孵化力度，紧跟人工智能、大数据、云计算等前沿技术趋势，推
进新技术与文化、教育、文娱产业的深度融合与应用落地，打造数字化、网络化的产业新业态。通过战略投资与内部孵化相结合的方式，为公司长期发展储备新动能。
5、优化资产运营，强化组织与渠道效能
公司将继续推进非主业、低效资产的清理与退出，有效盘活存量资产，回笼资金以聚焦核心业务；进一步加强投资
项目的过程管理与回报评估，提升整体投资回报水平。同时，持续完善人才引进、培养与激励机制，加强关键领域的人才储备与梯队建设。在渠道端，公司将通过品牌直播带货、垂类达人合作、全域内容营销等多元化方式，拓展线上销售渠道，全面提升产品市场渗透率与品牌影响力。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月16日 线上 网络平台线上交流 机构、个人 投资者2024年度业绩说明会，内容参见投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《投资者关系活动记录表》（编号：2025-001）
2025年07月21日 线上 电话沟通 机构 机构 分析师会议，内容参见投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《投资者关系活动记录表》（编号：2025-002）
2025年08月27日 线上 电话沟通 机构 机构 分析师会议，内容参见投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《投资者关系活动记录表》（编号：2025-003）
2025年09月19日 线上 网络平台线上交流 机构、个人 投资者 投资者网上集体接待日，内容参见投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《投资者关系活动记录表》（编号：2025-004）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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