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| 云图控股(002539)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求（一）磷复肥行业
磷复肥作为重要的农业生产资料，直接关系到粮食安全和重要农产品供应，是关系国计民生的基础行业。公司磷复肥业务涵盖复合肥和磷肥（磷酸一铵）业务，属于国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2024年本）》中的“鼓励类石化化工优质钾肥及新型肥料的生产”。
1、复合肥行业发展状况及趋势
（1）粮食安全筑基，复合肥需求刚性向上
党的二十大确立了“全面推进乡村振兴、加快建设农业强国、全方位夯实粮食安全根基”的战略指引，近年国家陆续出台系列政策文件，夯实粮食安全根基。据国家统计局数据，2025年我国粮食总产量达1.43万亿斤，创历史新高，连续2年稳定在1.4万亿斤以上。2025年我国粮食作物播种面积17.91亿亩，同比增长135万亩，连续6年稳步扩面；单产水平提升至399公斤/亩，同比增产4.4公斤/亩，为复合肥等农资产品的市场需求筑牢基础。
2026年，国务院政府工作报告强调，“十五五”期间将粮食综合生产能力提升至1.45万亿斤。复合肥作为粮食的“粮食”，是提高粮食单产及总产的关键，在粮食安全战略的支撑下，复合肥的刚性需求有望稳定增长。
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年规划纲要》 粮食综合生产能力达到1.45万亿斤左右。加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，稳定稻谷、小麦生产，提升玉米、大豆产能，推进粮油等主要作物大面积单产提升。
2026年1月 国务院 《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》 1.4粮食产量稳定在 万亿斤左右。坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产。
2025年4月 国务院 《加快建设农业强国规划（ － 年）》 主要目标是：到2027年，农业强国建设取得明显进展。稳产保供能力巩固提升，粮食综合生产能力达到1.4万亿斤，重要农产品保持合理自给水平。
2025年3月 国务院 《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》 主要目标是：到2030年，力争累计建成高标准农田13.5亿亩，累计改造提升2.8亿亩；到2035年，力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田，累计改造提升4.55亿亩。
鼓励高标准农田经营主体自主推进水肥一体化等项目建设。
2024年6月 全国人民代表大会常务委员会 《中华人民共和国粮食安全保障法》 县级以上地方人民政府应当确保本行政区域内耕地和永久基本农田总量不减少、质量有提高。
县级以上人民政府应当统筹做好肥料等农业生产资料稳定供应工作，引导粮食生产者科学施用化肥，增施有机肥料。
2024年4月 国务院 《新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案（2024—2030年）》 到2030年实现新增粮食产能千亿斤以上，全国粮食综合生产能力进一步增强；在严格保护耕地的基础上，粮食播种面积稳定在17.5亿亩左右、谷物面积14.5亿亩左右；粮食单产水平达到每亩420公斤左右。
（2）农业现代化纵深推进，复合肥发展前景向好
随着国家农业现代化进程加快，科学施肥增效理念深入田间，复合肥使用比例持续提升。据国家统计局数据，2004年—2024年我国复合肥施用折纯量从1,204万吨增至2,439万吨，化肥复合化率从25.97%提升至48.89%，但相较农业发达国家仍有较大的提升空间。同时，近年我国农业生产加速向规模化、集约化转型，新型农业经营主体持续壮大，据农业农村部数据，截至2024年底，全国已有近400万个家庭农场、超200万家农民合作社、超110万个农业社会化服务主体。这类群体更加注重科学施肥和种植效益，对高效复合肥的需求显著高于传统农户，为复合肥市场注入强劲新动能。长期来看，伴随农业现代化的推进、农业种植结构的调整、科学施肥技术的创新以及种植规模化发展，复合肥的使
用将成为农业绿色发展、提质增效的必然趋势，发展前景广阔。数据来源：国家统计局
（3）新型肥料加速渗透，产品结构优化升级
在农产品消费升级、种植结构优化以及规模化经营的趋势下，复合肥产品正加速向绿色化、功能化、高效化、定制化方向转型，新型复合肥聚焦全面营养、提质增效、绿色环保、精准解决作物及土壤问题，成为复合肥产业结构调整升级的重要方向。伴随我国油料、水果、蔬菜等经济作物的种植面积稳步增长，新型肥料渗透率逐步提升。2025年9月，工业和信息化部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确支持“缓/控释肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥等高效化、专用化、环保化、功能化肥料创新发展”，进一步推动复合肥企业加大增效技术和产品的研发投入，优化产品结构，助力行业实现绿色转型和高质量发展。
（4）落后产能加速淘汰，头部企业强者恒强
随着国家“双碳”行动、“三磷”专项整治等环保政策深入推进，叠加传统制造业转型升级、磷资源高效高值利用等产业政策落地，复合肥行业的能耗标准、环保排放要求以及技术创新门槛提高，推动落后的中小企业产能加速出清。同时，我国农业经营主体和经营模式正在发生转变，对农资产品和服务的需求呈现多元化、专业化、高效化趋势，复合肥企业围绕成本控制、产品创新、品牌建设、渠道拓展、服务能力的全方位竞争已成常态。近年来，头部企业纷纷加大产业链布局，一方面向上游延伸，强化原料自给能力，以应对价格波动；另一方面，向下游构建农业服务体系，开展测土配方、示范试验田建设及农技指导等增值服务，由单纯的产品供应商转变为综合服务提供者。未来复合肥行业洗牌和整合仍将持续，头部企业依托产业链协同、技术研发、品牌渠道、环保治理等综合优势，市场份额有望进一步扩大，推动行业集中度持续提升。
（1）供给端结构调整，行业迈向绿色发展
“十四五”以来，在“三磷”专项整治、“关改搬转”及供给侧结构性改革等政策推动下，磷酸一铵供给结构持续调整：产能上严控增量，倒逼低效落后产能出清，市场格局有所改善；产品上伴随新能源行业发展及水肥一体化的推进，向工业级磷酸一铵等高附加值产品升级。“十五五”期间，行业将继续围绕高效化、绿色化、生态化、智能化方向纵深发展，聚焦磷资源高效高值利用，并借助数智化技术赋能生产，提升综合竞争能力。在此背景下，拥有磷矿资源、一体化产业链以及绿色生产优势的头部企业市场份额有望进一步扩大，行业集中度和绿色发展水平将迈上新台阶。
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2026年3月 国务院 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》 推进标准更新升级，严格安全、环保、能效、质量等规范管理，促进市场化兼并重组，推动落后低效产能有序退出。
2025年12月 国务院 《固体废物综合治理行动计划》 严格落实产业、环保、节能等政策，依法依规淘汰落后产能。大力推行绿色设计，支持企业改进生产工艺和装备，强化工业生产精细化管控。
2024年5月 国务院 《2024—2025年节能降碳行动方案》 严控磷铵等行业新增产能。
2023年12月 工业和信息化部等八部门 《推进磷资源高效高值利用实施方案》 到2026年，磷铵等传统产品产能利用率显著提升，产业集中度进一步提高；能效标杆水平以上的磷铵产能占比超过35%。
（2）水溶性及工业级磷铵市场需求稳步增长
水溶性及工业级磷酸一铵主要应用在农业和工业领域。农业端，作为高效水溶肥或者作为复合肥的重要原料，其需求在国家粮食安全战略支撑下保持刚性。受益于水肥一体化政策推进，水溶性及工业级磷酸一铵在我国新疆等灌溉技术成熟、设施农业发达的区域，市场需求有望进一步提升。工业端，工业级磷酸一铵作为磷酸铁锂电池前驱体磷酸铁的重要原料，受益于新能源产业快速发展，需求有望随磷酸铁锂电池市场份额扩大而持续增长。同时，全球安全生产和消防标准提升，带动其在灭火剂领域的需求日益增加。2025年度，在下游农业和工业需求支撑下，叠加硫磺、硫酸、磷矿石等主要原材料价格高位运行，水溶性及工业级磷酸一铵价格较2024年有所增长。
3、公司采取的应对措施
当下磷复肥行业正处于变革及洗牌的关键时期，机遇与挑战并存，公司重点从以下方面积极应对：（1）产业链方面：依托自有磷矿、盐矿资源，持续完善氮、磷产业链，提高原料自给能力，有序扩张产能，完善全国基地布局，夯实资源保障、产业协同和规模优势，为磷复肥持续发展筑牢根基。
（2）技术和产品方面：紧跟土壤健康、水肥一体化、增产增效等政策导向，深化与国内外科研机构、高校的技术合作，推出更多优质、高效、绿色产品，不断完善产品矩阵，构筑差异化竞争壁垒。
（3）营销方面：以“五力营销”为框架，持续优化产品结构、升级品牌形象、精耕渠道网络、深化数智服务，巩固和提升市场份额。
（4）国际发展方面：依托马来西亚生产基地产能优势，深度布局东南亚市场，不断完善自有营销网络，推动品牌扎根和服务下沉，进一步提升品牌影响力和国际竞争力。
（二）黄磷行业
1、黄磷行业发展状况及趋势
黄磷处于磷化工产业链中游，是磷酸（盐）、农药、新能源等行业重要的基础原料，产地集中在云南、四川、贵州和湖北等磷矿和水电资源丰富地区，其中湖北以自用配套为主，市场供应主要靠云南、四川、贵州。近年来，“三磷”整治、能耗双控、磷资源高效高值利用及节能降碳等政策频出，黄磷在产能、能耗等方面受到限制，落后产能加速出清，行业整合步伐不断加快。
2025年，黄磷市场产能和产量同比增加，供应增速高于需求增速，价格波动频繁。供给端，上半年因春节假期、枯水期限电，部分黄磷装置检修或减产，市场维持紧平衡；下半年行业开工率逐步提升，市场供应相对宽松。需求端，受硫磺涨价影响，湿法路线成本优势减弱，热法磷酸开工率维持高位；草甘膦行业开工率相对稳定，三氯化磷需求随液氨价格波动呈现阶段性调整，而磷酸铁（锂）、六氟磷酸锂等新能源领域对黄磷需求快速提升，有望成为黄磷需求新引擎。
2、公司采取的应对措施
随着磷化工行业发展、国家安全环保标准升级和供给侧改革的不断深入，公司将依托自有磷矿，积极调整产品结构和经营策略，在安全环保节能升级、上游矿产资源开发、下游产业链条延伸、副产物综合利用、绿色建材和新能源产业培育等方面下功夫，推动公司磷化工业务向精细化、高值化方向发展。
（三）磷酸铁行业
1、磷酸铁行业发展状况及趋势
磷酸铁是新能源正极材料磷酸铁锂的前驱体。在全球“双碳”目标的驱动下，锂电池在新能源汽车动力、储能等领域的需求快速提升，磷酸铁锂电池因其低成本、安全性和稳定性等优势，在动力和储能领域中得到广泛应用，为磷酸铁前驱体发展提供了广阔的市场空间。（1）动力电池领域，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年我国磷酸铁锂动力电池装车量625.3GWh，占总装车量的81.2%，累计同比增长52.9%，磷酸铁锂电池的市场渗透率进一步提升，带动磷酸铁前驱体的需求增长。（2）储能电池领域，据EVTank研究机构统计，2025年我国企业储能电池出货量614.7GWh，占全球出货量的94.4%，同比增长77.76%。磷酸铁锂电池在储能市场占据主导地位，2025年占全球储能电池出货量比例高达95.4%，储能领域已成为磷酸铁需求的重要增量来源。（3）出口方面，据海关总署数据，2025年我国磷酸铁锂出口量3.24万吨，同比大增885.32%，表明国际市场对磷酸铁锂的需求快速增长，中长期看有望逐步传导至磷酸铁环节。综上，在新能源汽车和储能需求的双重驱动下，叠加海外出口市场的支撑，磷酸铁市场需求向好。
磷酸铁新增产能投放节奏趋于理性，2025年进入结构性紧平衡阶段，产品价格较2024年略有上涨，但由于上游硫磺等原料上涨，磷酸铁成本承压。随着下游磷酸铁锂技术迭代对前驱体品质要求不断提高，推动磷酸铁企业向产业链上下游纵向整合或寻求横向技术合作，市场竞争逐步转向产品性能、技术和成本等方面的角逐，加速磷酸铁行业洗牌与整合，具备先进工艺技术、成本控制优势、产能规模优势以及客户资源稳定的磷化工企业有望进一步拉开距离。
面对磷酸铁市场的激烈竞争，公司从产能、产品和客户协同发力，巩固并提升市场竞争力。产能端，公司在湖北宜城新建15万吨磷酸铁产线，扩大生产规模，提升公司的市占率。产品端，依托湿法、热法磷酸协同优势，推进技术和产品迭代更新，确保产品质量和性能稳定，夯实核心竞争优势。客户端，公司深化与现有优质客户的战略合作，提升客户满意度和认可度，为新增产能顺利释放奠定坚实基础。
（四）纯碱行业
1、纯碱行业发展状况及趋势
纯碱是重要的基础化工品，广泛应用于玻璃、锂电正极材料（碳酸锂）、无机盐、洗涤剂、漂染、环保、有色金属冶炼等行业，其中玻璃行业对纯碱需求占比50%以上。按照密度不同纯碱可分为轻质纯碱（简称轻碱）和重质纯碱（简称重碱），其中日用玻璃是轻碱下游最大的消费领域，平板玻璃、光伏玻璃等则主要选用重碱。受工业需求影响，纯碱行业具有明显的周期性。
2025年，纯碱市场呈现供给宽松、需求分化格局，全年价格震荡下行，接近五年低位。供给端，新增产能仍在释放，据国家统计局数据，2025年我国纯碱产量达3,957.2万吨，同比有所增长，供应压力未减。需求端，受房地产竣工面积下滑及光伏玻璃阶段性减产影响，重碱需求下滑，轻碱则受益于碳酸锂产能扩张及味精、水处理等轻工行业拉动，需求表现超预期，轻重碱价差收窄。纯碱供需宽松的格局下，进口市场急剧收缩，出口成为缓解国内压力的重要渠道，据海关总署数据，2025年我国纯碱出口量达219.38万吨，同比增长79.73%。中长期看，纯碱行业处于结构调整期，一方面能耗双控和碳排放政策趋严，有望推动落后产能加速退出，另一方面下游需求结构不断调整，新能源、储能及环保等领域用碱需求增长，行业供需格局有望改善。
2、公司采取的应对措施
依托盐矿资源和产业链优势，公司选用联碱法生产纯碱和氯化铵，可根据市场变化灵活调整轻碱/重碱产出比例以及氯化铵自用和外售比例，保证生产效益最大化。当前，公司以“盐化循环经济产业链绿色转型及产品结构调整升级项目”为抓手，已完成盐硝、合成氨和联碱等装置的升级改造，联碱产品的单位能耗和综合成本有所下降，市场竞争力提升。
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四、主营业务分析
（一）概述
2025年，面对复杂多变的外部环境，公司坚持稳中求进，统筹推进磷复肥、磷化工、新能源材料和纯碱业务稳步发展。一方面，把握市场机遇，灵活调整经营策略，积极应对原料价格波动，保障公司经营效益最大化。另一方面，深入推进“资源+产业链”布局，加快合成氨、磷矿、热法磷酸等重要项目落地，增强公司的经营韧性。同时，加快数智化转型、人才梯队建设和组织效能提升，持续赋能公司主业发展。
2025年，公司实现营业收入2,139,987.89万元，同比增长5.01%；营业成本1,886,551.15万元，同比增长3.67%；期间费用150,596.23万元，同比增长9.05%，其中研发投入35,569.91万元，同比增长5.68%；归属于上市公司股东的净利润82,707.94万元，同比增长2.81%；经营活动产生的现金流量净额125,666.78万元，同比增长99.36%。报告期公司主要经营情况和亮点工作如下：1、强链补链，夯实产业链一体化护城河
（1）合成氨项目建成试生产，提升氮肥原料自给率
公司湖北应城基地70万吨合成氨项目已建成，目前装置运行平稳，实现满负荷生产。同时，下游复合肥配套的47.59万吨95%浓度尿浆溶液于2026年3月试生产，补齐公司尿素原料的产能空白，氮肥原料自给率进一步提升。该合成氨项目采用先进的水煤浆气化技术，推动公司氮产业链绿色升级，进一步提高资源循环利用水平。
（2）磷矿开发稳步推进，筑牢磷资源保障根基
公司积极推动各磷矿项目建设：阿居洛呷磷矿290万吨采选工程稳步实施，巷道开拓、采准工程及辅助配套系统建设有序推进；牛牛寨东段磷矿400万吨采矿工程巷道建设按计划推进中；牛牛寨西段磷矿于2026年4月取得400万吨/年采矿许可证，夯实公司磷矿资源储备；参股49%的二坝磷矿50万吨/年采矿工程改建项目于2026年2月顺利复工。上述在建项目投产后，将保障公司生产所需磷矿石的高度自给，强化磷产业链成本优势。
（3）湿法、热法双线并举，提高磷产业链发展韧性
公司依托湿法磷酸分级利用产业链基础，积极布局热法磷酸项目，进一步完善“磷矿—磷酸—磷酸铁/磷复肥”产业链。公司湖北荆州基地在建年产7万吨热法磷酸项目；湖北宜城基地加快推进磷化工绿色循环产业项目（一期），在建15万吨（热法）食品级精制磷酸、15万吨纯铁法磷酸铁等项目，配套的20万吨磷系阻燃材料、60万吨硫磺制酸项目已建成。项目建成后，湿法、热法磷酸路线协同互补，既可满足公司不同磷产品对磷酸纯度的差异化需求，又能增强原料供应弹性，巩固公司的综合竞争优势。
未来，随着氮、磷产业链完善，公司产业规模进一步扩大，原料自给率稳步提升，筑牢发展根基。
2、深耕主业发展，巩固核心优势
（1）磷复肥业务
公司依托“资源+产业链”优势，聚焦产品升级、渠道重构、品牌建设、终端动销和服务赋能，深入拓展磷复肥市场，报告期实现磷复肥销量460.17万吨，同比增长10.10%，实现营业收入1,353,495.77万元，同比增长18.42%。
1）完善产能布局，扩大规模优势
报告期内，公司在广西贵港、新疆阿克苏新建基地，填补区域产能空白，扩大服务半径，同时紧跟农业发展趋势，在湖北应城、荆州等基地布局新型肥料产能，提升市场竞争力。截至报告披露日，公司磷复肥年产能超940万吨，新增产能集中在湖北应城（100万吨）、山东平原（30万吨）、湖北荆州（15万吨）、新疆昌吉和阿克苏（20万吨），目前广西贵港在建35万吨，全国产能布局不断优化，夯实规模领先的优势。2）优化产品结构，巩固市场份额
2025年，公司新型肥料及磷肥实现营业收入817,190.02万元，同比增长22.16%，实现稳健发展。向升级。报告期内，公司攻克肥料增效、多元营养技术，成功开发含腐植酸水溶肥、作物专用缓控释肥料、设施农业专用硝基肥、抗盐碱特种肥等30余个新品，覆盖不同土壤类型和作物需求，丰富新型肥料产品矩阵。②深耕优势产品。依托湿法磷酸分级利用优势、稳定的产品质量和供应能力，叠加水肥一体化及新能源快速发展，水溶性及工业级磷铵产品表现良好。农业领域深耕新疆等重点区域，新能源领域与万润新能、天赐材料、友山新材等客户保持稳定合作，品牌影响力持续提升，巩固公司市场份额。3）多措并举，提升市场竞争力①品牌升级，引领价值跃升。公司推动品牌战略升级，由多品牌运营模式压缩为双品牌战略，聚焦养土的“云图桂湖”和增效的“嘉施利（GARSONI）”两大核心品牌，提升云图品牌知名度和影响力。2025年，公司将“桂湖”升级为“云图桂湖”，植入“云图”超级符号“W+”，全面焕新品牌形象，同时“云图桂湖”与中国农业大学深度携手，共同成立国际土壤健康研究中心，借助权威机构背书，赋能品牌发展；“嘉施利”全面迭代，增强品牌辨识度，提升终端市场竞争力。②精耕渠道，下沉终端市场。公司深入推进渠道精耕，全年召开经销商会、零售商会、促销会、观摩会等15,000余场，辐射超120万人次，持续赋能经销商队伍，激活渠道活力。线上建立数十个营销矩阵账号，通过短视频持续输出价值内容，全年视频播放量近600万次，逐步沉淀客户信任。线下同步推进动销服务，开展“云图桂湖沃土丰收中国行”“嘉施利种植冠军争霸赛”等特色IP活动，建设示范田5,000余块，以服务拉动终端销售。多措并举下，公司东北、新疆等区域市场销量增长，渠道黏性增强。
（2）磷化工业务
2025年，公司科学组织黄磷生产，持续推进节能降耗、挖潜增效和绿色发展工作，提升黄磷电炉运行稳定性和安全性。同时，加强市场行情研判和分析，充分利用公司竞价平台，强化产销衔接和价格联动，把握市场节奏。报告期内，黄磷行业开工率有所提升，价格重心维持在理性水平，公司黄磷稳定出货，实现销量5.98万吨；实现销售收入123,082.23万元，毛利率30.44%，较上年同期增长12.94个百分点，随着公司自有磷矿建设的稳步推进，黄磷产品盈利能力明显提升。
（3）新能源业务
受益于新型储能和动力电池装车需求的双重支撑，2025年磷酸铁行业景气度提升。公司凭借成熟的工艺、稳定的质量等优势，2025年销售磷酸铁6.45万吨，同比增长15.25%；实现销售收入59,921.87万元，同比增长19.30%。技术方面，持续推进磷酸铁产品迭代升级，2025年获磷酸铁相关专利10项，并通过开展质量管理（QCC）活动，推动产品质量、运营效率及产能利用率同步提升。客户方面，公司与当升科技、中创新航、蜂巢能源等主要客户保持稳定合作，被多家客户授予卓越质量奖、优秀供应商，产品获得下游市场认可。
（4）联碱业务
2025年，公司以“稳生产、强韧性、增活力”为主线任务，紧扣全年生产目标，加强精细化管理，保障生产装置安全稳定运行；同时，密切跟踪市场行情，灵活切换轻重碱生产比例，动态调整销售策略，2025年纯碱销量54.83万吨，销售收入63,830.19万元，在行业承压背景下仍保持盈利。当前，公司联碱3、深化改革创新，加速提质增效
（1）推进数智化，赋能业务提效
公司围绕数字化运营和智能化应用方向，推动各业务系统和办公场景智能转型，系统提升运营效率和管理水平。
1）数字化运营：生产板块，试点建设IoT数采系统、APC先进控制系统、设备管理系统（EAM）、智能仓储等系统，推动生产制造向自动化、数智化升级；业务协同方面，完成供应商、客户及仓库管理系统升级，并加快生产管控系统建设，逐步打通产供销业务链路，推动数字化协同管理；财务板块，全面上线财务共享、资金管理及管报系统，构建业财融合的管理闭环。
2）智能化应用：围绕“制度流程化、流程表格化、表格IT化”，系统梳理业务流程，实现线上审批流转，并引入RPA机器人处理高频、重复流程，提升运营效率的同时，为业务决策提供实时、精准的数据支撑。依托飞书AI应用和数字员工（AI智能体），全面推广AI在业务管理和协同场景落地，搭建各中心飞书知识库、AI服务台，并推动AI在访销管理、农技服务、物流智能客服等业务领域应用。
（2）激活人才引擎，赋能公司发展
公司深化人才发展战略，推动人才队伍建设和人效提升，匹配公司快速发展的人才需要。
1）人才梯队建设：引进100余名985、211高校优质人才，满足公司发展对高素质人才的需求。
系统梳理干部队伍的定位和职能，增设技能人才岗位，深入推进扁平化管理。常态化开展“师带徒”“授课拉练”等工作，加强能人的引进和内部培养，为公司发展夯实人才根基。
2）人效不断提升：建立并执行问题提报机制，组织管理干部、技术人才围绕制度优化、流程改进、降本增利及价值创造等方面，开展终极追问、提出问题，并通过精密逻辑推演形成系统化解决方案。截至报告期末，公司已终结超过800项问题，有效推动业务流程优化与运营效率提升。
（3）建立长效化机制，夯实治理基础
公司深化组织提升相关工作，各中心、基地管理委员会将“终极追问、精密逻辑推演、科学前瞻、反思”“四因论”以及“三级”比对检查机制等作为常态化工作开展，不断提高内部管理的深度、广度和宽度，持续提升团队能力和水平，提高决策科学性和执行效率。
4、荣誉
2025年，公司及子公司凭借扎实的经营管理、优质的产品服务、持续的创新发展及良好的市场口碑，先后荣获多项荣誉和奖项，企业综合实力与行业影响力持续提升。
（1）公司荣登“2025中国制造业企业500强”“2025中国制造业民营企业500强”“2025中国石油和化工企业500强”“2025中国石油和化工上市公司500强”“2025中国化肥企业影响力100强”“2025四川企业100强”“2025四川制造业100强”等权威榜单；获评“2025年四川企业技术创新能力百强企业”“2025年四川企业发明专利拥有量百强企业”“2025四川民营企业研发投入100强”“2025年度农资流通企业竞争力AAAAA级”等称号。
（2）子公司：应城化工公司荣获“2025湖北民营企业100强”“2025湖北民营企业制造业100强”“2025稳岗就业类楚商社会责任标杆企业”；荆州嘉施利公司荣获“2025湖北制造业企业100强”“2025嘉施利公司荣获“2025湖北民营企业制造业100强”“湖北省绿色工厂”；雷波凯瑞公司荣获“2025年凉山企业50强”“2025年凉山工业企业50强”。
（二）收入与成本
1、营业收入构成
注：为便于投资者更加清晰了解公司主要业务构成情况，公司将原“其他自产产品”中“磷酸铁”产品调出，并单独列示；调整后“其他
自产产品”主要包括品种盐、防结块剂、硝酸钠、亚硝酸钠、包装物、氯化铵、黑渣等。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用公司经营模式及主要产品的分类公司经营模式及主要产品分类请见本章节“一、报告期内公司从事的主要业务（二）主要产品及其用途（三）主要经营模式”，主要产品价格受原材料价格、供需关系等因素影响。频繁，受原料价格上涨影响，磷复肥销售均价较上年同期上涨。 价格随行就市，价格波动主要受原料价格、产品类别、经销商备货积极性、供需关系等影响。黄磷 62,343.54 59,758.62 1,230,822,333.13 报告期黄磷价格波动频繁，销售均价较上年同期下降。 价格随行就市，价格波动主要受原材料价格、供需关系等影响。纯碱 577,580.21 548,250.38 638,301,878.98 报告期纯碱价格震荡下行，销售均价较上年同期下降。 价格随行就市，价格波动主要受原材料价格、供需关系等影响。磷酸铁 64,413.59 64,470.79 599,218,664.33 报告期磷酸铁价格波动频繁，销售均价较上年同期上涨。 价格随行就市，价格波动主要受原材料价格、供需关系等影响。境外业务产生的营业收入或净利润占公司最近一个会计年度经审计营业收入或净利润10%以上 □是 否境外业务名称 开展的具体情况 报告期内税收政策对境外业务的影响 公司的应对措施磷复肥业务 主要向越南、泰国、马来西亚等国家销售磷复肥产品 不产生重大影响 持续关注海外政策和市场变化，灵活调整策略，深耕东南亚市场，稳步推进国际化战略。
3、公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
磷复肥 销售量 吨 4,601,679.91 4,179,718.80 10.10%生产量 吨 4,714,402.84 4,387,974.12 7.44%库存量 吨 427,677.52 431,577.92 -0.90%化工 销售量 吨 1,235,300.23 1,177,300.34 4.93%生产量 吨 2,369,194.66 2,264,872.82 4.61%库存量 吨 78,532.81 52,764.88 48.84%产品分类 项目 单位2025年2024年 同比增减磷复肥 销售量 吨 4,601,679.91 4,179,718.80 10.10%生产量 吨 4,714,402.84 4,387,974.12 7.44%库存量 吨 427,677.52 431,577.92 -0.90%黄磷 销售量 吨 59,758.62 61,416.14 -2.70%生产量 吨 62,343.54 60,689.90 2.72%库存量 吨 3,054.52 469.60 550.45%纯碱 销售量 吨 548,250.38 582,067.70 -5.81%生产量 吨 577,580.21 579,510.95 -0.33%库存量 吨 32,180.93 2,851.10 1028.72%磷酸铁 销售量 吨 64,470.79 55,940.00 15.25%生产量 吨 64,413.59 56,499.50 14.01%注：上表所列销售量仅为公司对外销售产品的数量，不含内部自用部分。相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
（1）化工、纯碱产品期末库存同比增加：主要系报告期根据自身销售计划，增加纯碱库存所致；（2）黄磷产品期末库存同比增加：主要系报告期根据市场行情，调整销售策略，增加黄磷库存所致。
4、公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
5、营业成本构成
行业和产品分类
6、报告期内合并范围是否发生变动
是□否
内容详见本年度报告“第八节财务报告”“九、合并范围的变更”。
7、公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
8、主要销售客户和主要供应商情况
（三）费用
（四）研发投入
适用□不适用
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响硝硫基高塔全水溶产品防结块优化改进 1、依托自产合成氨，制造高品位硝酸铵料浆，开发高纯度高水溶型硝基产品；
2、解决硝基全水溶产品易板结
粉化、存放周期短等问题，形成系列产品技术方案。 已结项 1、完成适配水肥一体化的高氮型、平衡型、高钾型硝基滴灌系列产品开发并推向市场；
2、创新全水溶内置防板结剂技
术方案，延长硝基滴灌复合肥存放周期。 通过研发积累，优化改进，实现产品提质增效，助力公司抢占增量市场。弹性膜尿素缓释性优化改进 应用新型弹性聚合物，实现弹性膜提质增效。 已结项 1、引入新型弹性聚合物，开发易降解长效缓释尿素并推向市场；
2、创新生产工艺，实现低包衣
率降本，弹性膜“S”曲线释放，贴合作物营养需求周期。 通过研发积累，优化改进，实现产品提质增效，提升公司产品的市场认可度与用户黏性。含腐植酸液体肥产品研发 以化肥减量增效为目标，研制具有养土促长功效的含腐植酸水溶肥料。 已结项 1、完成适合多作物、多场景的含腐殖酸液体肥新型肥料的开发；
2、创新生产工艺，搭配专利养
分促吸收技术，提升产品肥效。 拓宽公司新型肥料品类，满足农业水肥一体化需求，促进公司环境友好型肥料销售的实现。含功能性复合微生物水溶肥料开发 依托全产业链优势，筛选功能型微生物与复合肥、磷酸一铵、大量元素水溶肥等载体高效结合，针对特定作物、特定土壤问题开发专用产品。 已结项 1、创新菌肥结合工艺，提高微生物菌剂在高盐载体中的稳定性，并形成知识产权专利；
2、完成针对不同作物、不同土
壤问题（如盐碱、重茬病害等）的产品开发。 1、拓宽公司功能型专用肥品种，聚焦“土壤健康+作物品质”，提高公司产品竞争力；
2、完成菌肥结合工艺、
技术的研究，增强公司技术优势。
（五）现金流
1、经营活动产生的现金流量净额变动：主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加；同时，公司通过银
行承兑汇票支付原料款，本期部分票据到期兑付，相应收回票据保证金，而上年同期现金流向主要为支付票据保证金；上述因素共同导致经营活动产生的现金流量净额同比增加。
2、投资活动现金流入小计变动：主要系报告期公司根据市场变化调整套期保值策略，收回套期保值业务保证金同比
减少，导致投资活动现金流入同比减少。
3、投资活动产生的现金流量净额变动：主要系报告期公司支付70万吨合成氨项目等工程、设备款以及支付参股公司晟隆矿业增资款和借款，导致投资活动产生的现金流量净流出同比增加。
4、筹资活动产生的现金流量净额变动：主要系报告期内公司70万吨合成氨项目等项目贷款陆续提款，增加现金流入；同时，公司通过票据贴现融资降低利息费用，本期已贴现的银行承兑汇票陆续到期，相应收回票据保证金，而上年
同期现金流向主要为支付票据保证金；上述因素共同导致筹资活动产生的现金流量净额同比增加。
5、现金及现金等价物净增加额变动：主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加；报告期内，部分银行
承兑汇票到期兑付，公司收回票据保证金同比增加；报告期内，70万吨合成氨项目等项目贷款陆续提款，增加现金流入；上述因素共同导致现金及现金等价物净增加额同比增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
确认的其他收益。 收到与收益相关、与资产相关的政府补助在本期摊销不具有可持续性；计入其他收益中的增值税加计抵减金额，执行先进制造业企业增值税加计抵减政策，于2023年1月1日至2027年12月31日期间可持续享受。
六、资产及负债状况分析
（一）资产构成重大变动情况
务期限结构，报告期部分短期借款到期偿还所致。合同负债 2,605,809,786.49 9.45% 1,870,635,493.56 7.91% 上升1.54个百分点 不适用长期借款 7,631,720,000.00 27.68% 4,283,596,666.68 18.11% 上升9.57个百分点 主要系公司优化债务期限结构，适当增加长期债务比例，报告期公司70万吨合成氨项目等项目贷款陆续提款所致。租赁负债 16,999,637.07 0.06% 20,848,898.02 0.09% 下降0.03个百分点 不适用无形资产 2,316,252,398.13 8.40% 2,240,239,345.41 9.47% 下降1.07个百分点 不适用预付款项 1,315,019,345.41 4.77% 1,391,998,525.43 5.89% 下降1.12个百分点 不适用其他非流动资产 452,275,402.61 1.64% 1,180,890,424.27 4.99% 下降3.35个百分点 不适用一年内到期的非流动负债 2,249,497,669.19 8.16% 1,665,202,503.37 7.04% 上升1.12个百分点 不适用□适用 不适用
（二）以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
（三）截至报告期末的资产权利受限情况
内容详见本年度报告“第八节财务报告”“七、合并财务报表项目注释”“（二十三）所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
（一）总体情况
适用□不适用
（二）报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
成工商设立手续，并于2025年5月27日完成增资的工商登记手续 -- -181,600.84 否2025年4月26日 《关于对全资子公司广西新材料公司增资暨广西贵港项目投资合作协议的进展公告》（公告编号 2025-031）；披露网站：巨潮资讯网嘉施利（宜城）化肥有限公司 磷复肥的生产和销售 增资 50,000 100% 自有（自筹）货币资金 无 长期 磷复肥2025年12月31日完成工商登记手续 -- 78,829,252.39 否2025年12月24日 《第七届董事会第五次会议决议公告》（公告编号：
2025-057）；披露网站：巨潮资讯网合计 -- -- 80,000 -- -- -- -- -- -- -- 78,647,651.55 -- -- --
（三）报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
资金 85.00% 575,690,000.00 -- 报告期内，项目处于建设期。截至报告披露日，该项目中70万吨合成氨、100万吨复合肥等项目已建成并试生产。2021年12月28日 《关于全资子公司应城化工公司与湖北省应城市人民政府签署投资合作意向协议书的公告》（公告编号：
2021-103）；披露网站：巨潮资讯网雷波凯瑞公司阿居洛呷磷矿采矿工程项目 自建 是 矿业 225,310,128.25 1,034,564,007.83 自筹货币资金 16.00% 217,522,100.00 -- 报告期项目处于建设期。2024年10月15日 《关于全资子公司取得阿居洛呷磷矿采矿许可证的公告》（公告编号：
2024-047；披露网站：巨潮资讯网）雷波凯瑞公司牛牛寨北磷矿区东段矿山400万吨/年采选项目 自建 是 矿业 41,335,451.51 759,092,618.56 自筹货币资金 30.00% 517,000,000.00 -- 报告期项目处于建设期。2022年8月3日 《关于雷波牛牛寨东段磷矿获得采矿许可证的公告》（公告编号：
2022-086）；披露网站：巨潮资讯网合计 -- -- -- 3,021,824,769.77 6,293,455,054.10 -- -- 1,310,212,100.00 -- -- -- --注：1、上表中“本报告期投入金额”和“截至报告期末累计实际投入金额”包含项目预付和已结算的设备、工程款。
2、截至报告期末，雷波凯瑞公司阿居洛呷磷矿项目累计实际投入金额包含购买阿居洛呷磷矿价款7.62亿元。
（四）金融资产投资
1、证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
2、衍生品投资情况
适用□不适用
（1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用
原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司开展套期保值业务损益金额为-3,207.35万元。套期保值效果的说明 公司开展套期保值交易以正常生产经营为基础，根据业务经营和风险控制的需要，结合现货库存、原辅材料采购、产品销售及贸易业务的实际情况进行套保操作，并将套期保值头寸控制在现货库存及采购、销售或贸易订单的合理比例以内，以实现风险对冲、套期保值的目标。公司从事套期保值业务的期货和衍生品品种与公司生产经营和贸易相关的产品、原辅材料和外汇等挂钩，实现风险管理。衍生品投资资金来源 自有货币资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 公司已建立了较为完善的套期保值业务内部控制和风险控制制度，有效保证相关业务的顺利进行，对风险形成有效控制。
1、公司开展商品套期保值业务风险分析及控制措施说明
（1）市场风险：市场行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成投资损失。对此，公司将商品套期保值业务与公司生产经营相匹配，严格控制套期保值头寸，并持续对套期保值的规模和期限进行优化组合，最大程度对冲价格波动风险。
（2）资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风险。对此，公司在制定商品套期保值方案的同时，做好资金测算，合理计划和使用保证金，防止由于资金问题造成持仓过大导致保证金不足被强行平仓的风险。公司财务中心资金管理部将加强对交易资金的监督与管理，将资金规模控制在董事会批准的额度范围内。
（3）流动性风险：可能因为场内成交不活跃，或场外交易缺乏流动性，造成难以成交的风险。对此，公司将重点关注商品期货、期权交易情况，尤其是场外交易情况，主要开展产品结构简单、流动性强、风险可控的场外交易，并持续跟踪现货市场、期货期权市场以及公司订单和库存情况，合理选择合约月份，避免流动性风险。
（4）内部控制风险：商品期货、期权交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。对此，公司制定了《套期保值业务管理制度》，对商品套期保值业务的审批权限、操作流程、风险报告及处理程序等方面做出了明确的规定，各项措施合法合规、切实有效且能满足实际操作的需要。同时，公司组建了期货期权领导小组和期现部，配备了投资决策、业务操作、风险控制等专业人员，实行交易决策、行情研究、交易下单、合规监督等分离管理，确保商品套保业务规范进行，并对风险形成有效控制。期现部严格按照授权审慎执行套保操作，落实风险防范措施，持续跟踪、评估风险敞口变化情况，实行异常情况及时报告制度，形成高效的风险监控预警及处理程序。期现部还不断加强职业道德教育及业务培训，提高相关人员的业务技能和综合素质，保证制度的有效执行。同时，审计中心将定期或不定期对商品套期保值业务的规范性、内控机制的有效性等方面进行监督检查。
（5）会计风险：公司期货、期权交易持仓的公允价值随市场价格波动可能给公司财务报表带来的影响，进而影响
经营业绩。对此，公司将根据实际情况，遵照《企业会计准则》的相关规定，规范开展相关会计核算工作。
（6）技术风险：从交易到资金设置、风险控制，再到内部系统的稳定与期货、期权交易的匹配等，可能存在因系统崩溃、程序错误、信息风险、通信失效等导致交易无法成交的风险。对此，公司将配备符合要求的计算机系统及相关设施，选配多条通道，降低技术风险。
（7）信用风险：当商品价格出现不利的大幅波动时，客户、供应商、期货或期权交易对手方可能违反合同相关约
定，导致公司套期保值未达预期目标。对此，公司将高度重视对供应商和合作伙伴的审查和甄选，同时在选择期货经纪公司或场外交易对手方时充分考虑其业务资质、经营状况、资信情况以及相关产品流动性等方面，并定期跟踪评估上述交易对手方的信用状况和履约能力，避免发生信用风险。
（8）法律风险：因相关法律法规发生变化可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。对此，公司将密切关注监管机构的政策变化，根据其影响提前做好商品套期保值业务调整，避免发生法律风险。
2、公司开展汇率及利率套期保值业务风险分析及控制措施说明
（1）市场风险：标的利率、汇率等市场价格波动较大时，可能导致套期保值效果不及预期。对此，公司将密切关注市场环境变化，加强对汇率、利率的研究分析，及时评估风险敞口变化情况，适时调整操作策略，保障套期保值效果。公司开展利率及汇率套期保值均存在真实的业务背景，不存在投机行为。
（2）内部控制风险：汇率及利率套期保值业务专业性、时效性较强，可能会由于内控制度不完善而造成风险。对此，公司制定了《套期保值业务管理制度》，对汇率和利率套期保值业务审批授权、业务流程、风险管理及报告制度等方面做出明确规定，有效规范汇率及利率套期保值业务行为，能够满足公司实际操作的需要和监管部门的要求。公司财务中心资金管理部作为资金筹备、协调和管理的部门，直接参与汇率及利率套期保值业务，能够对交易账户的资金进行实时监控，最大限度降低公司的资金风险。同时，公司建立了严格的授权和岗位牵制制度，财务中心资金管理部在董事会和期货期权领导小组的授权范围内进行汇率及利率套保操作，并持续跟踪、动态监测相关标的市场变化情况，及时预警风险、报告异常情况，积极应对、妥善处理，控制业务风险，保证制度有效执行。此外，审计中心将定期或不定期对汇率及利率套期保值业务的资金使用、盈亏等情况进行审查，监督业务操作的合规性，最大程度防范内控风险。
（3）履约风险：公司汇率及利率套期保值业务的交易对方出现违约，不能按照约定时间交割，可能给公司造成损失。对此，公司不断加强合同执行及其收付款的追踪管理，避免出现收付时间、金额与交割不匹配的情况，降低客户和供应商违约风险。同时，公司将选择有合法资质的银行等金融机构进行合作，严格落实风险预警和异常报告机制，对到期违约或执行过程中不可逆转的变动及时进行预警，并迅速采取应对措施，最大程度降低无法履约带来的损失。
（4）流动性风险：因市场流动性不足，缺乏合约交易对手而无法完成交易的流动性风险。对此，公司将选择具有合法资质的银行等金融机构作为交易对手，选择流动性强、风险可控的汇率及利率衍生产品开展套期保值业务，最大程度降低流动性风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 1、公司商品套期保值交易品种是与公司生产经营和贸易业务相关的产品及原材料，交易工具为期货或期权合约；
交易场所主要在国内期货交易所进行。市场透明度大、成交活跃、成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值。
2、公司汇率及利率套期保值交易品种以远期结售汇、外汇掉期业务为主，选择的金融机构和交易品种市场透明度
大，成交活跃，流动性较强，成交价格和结算价格能充分反映衍生品的公允价值。
涉诉情况（如适用） 不适用
衍生品投资审批董事会公
告披露日期（如有）2024年3月9日、2025年3月8日
衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有） 不适用注：1、衍生品投资情况根据衍生品投资类型进行分类汇总披露；2、报告期购入/售出金额，系报告期累计购入/售出的衍生品合约名义价值。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求经公司董事会审议，同意公司开展商品套期保值业务和汇率及利率套期保值业务。其中，商品套期保值业务任一时点的保证金和权利金最高余额不超过人民币4亿元（不含期货标的实物交割款项），任一交易日的最高合约价值不超过人民币27亿元；汇率及利率套期保值业务任一时点的保证金和权利金最高余额不超过人民币0.40亿元（或等值外币），任一交易日的最高合约价值不超过人民币 亿元（或等值外币）；在授权期限内上述额度可以循环使用。公司期现业务中心、财务中心严格按照董事会的审批范围进行套保操作，报告期内交易金额均未超过董事会审议批准的额度。
（2）报告期内以投机为目的的衍生品投资
□适用 不适用
公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
（一）出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
（二）出售重大股权情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大股权。
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
注：上表中子公司财务数据均为单体财务报表数据。
上市公司贡献盈利。
嘉施利（阿克苏）化肥有限公司 新设 该公司拟建设复合肥项目，有利于完善全国布局，进一步扩大新疆市场的占有率，报告期该公司尚处于建设期，尚未对上市公司贡献盈利。广西亚通港航有限公司 新设 该公司主要为广西基地提供物流保障，报告期该公司尚处于筹建期，尚未对上市公司贡献盈利。雷波翔云材料科技有限责任公司 新设 有利于提高磷矿资源的利用率，报告期该公司尚处于筹建期，尚未对上市公司贡献盈利。宜城市宙翔商贸有限公司 新设 有利于整合和发挥现有营销优势，进一步拓展市场，报告期该公司尚处于筹建期，尚未对上市公司贡献利润。嘉施利（印度尼西亚）农业服务有限公司 注销 有利于优化组织结构，降低公司经营风险。主要控股参股公司情况说明
1、应城化工公司净利润同比增长，主要系报告期内应城化工公司所持集团内子公司经营效益提升，其按持股比例确
认的投资收益相应增加所致。
2、雷波凯瑞公司净利润同比增长，主要系报告期随着公司自有磷矿建设的稳步推进，黄磷产品成本下降所致。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地
点 接待方式 接待对象
类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年1月10日 成都 实地调研 机构 东方证券、泰康资产等机构人员 主要谈论了公司主要产品、产业链建设和上下游布局情况、生产基地布局情况、复合肥发展状况和公司应对市场竞争的措施、合成氨项目进展及其投产后对公司的影响、磷矿资源储量、采矿项目进展以及磷矿石未来自用和外售计划等。公司未提供资料。2025年1月10日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-001）
2025年2月13日 成都 实地调研 机构 中信证券的人员 公司情况介绍，包括公司主要业务、主要产品等基本情况；主要谈论了公司复合肥业务的竞争优势、湿法磷酸分级利用产业链及其优势、产业链未来规划、合成氨项目规划及其进度、磷矿储量和采矿规模、磷矿建设进展、磷酸铁产能和下游客户情况等。公司未提供资料。2025年2月13日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-002）
2025年3月23日 成都 电话沟通 机构 申万宏源、国海证券等机构的人员 解读2024年年度报告，并对公司产业链进展情况作简要介绍；主要谈论了公司磷复肥产能及销量情况、磷复肥产品结构占比以及盈利情况、对复合肥的未来展望、对磷酸一铵未来发展的看法、国际化布局进程、磷化工业务销售情况等。公司未提供资料。2025年3月24日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-003）
2025年4月3日 成都 网络平台线上交流 其他 通过价值在线网络互动平台参加公司2024年度网上业绩说明会的投资者 主要谈论了募投项目效益情况、磷矿项目和合成氨项目进展及其投产时间、广西项目规划、磷矿石价格趋势、一季度经营情况等。公司未提供资料。2025年4月3日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-004）
2025年4月28日 成都 电话沟通 机构 国信证券、华夏基金等机构的人员 解读2025年第一季度报告，并对公司产业链及项目建设情况、磷复肥行业情况作简要介绍；主要谈论了公司一季度磷复肥销售情况、新型肥料布局情况、磷肥的具体种类和盈利情况、磷矿投产时间、未来业绩增长点等。公司未提供资料。2025年4月29日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-005）
2025年5月21日 成都 实地调研 机构 方正证券、汇添富基金等机构的人员 公司情况介绍，包括产业链及其战略布局情况、核心竞争优势等；主要谈论了复合肥营销网络和市场销售情况、湿法磷酸分级利用产业链产品、磷铵产品及其应用、应城合成氨项目在建产能以及雷波磷矿项目进度等。公司未提供资料。2025年5月22日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-006）
2025年5月27日 成都 实地调研 机构 浙商证券、中加基金等机构的人员 主要讨论了磷复肥的销售和增量情况、磷酸一铵市场前景和公司业务进展、磷矿采矿工程进展、氮肥原料产能布局以及公司未来增长动力等。公司未提供资料。2025年5月28日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-007）
2025年6月4日 成都 实地调研 机构 长江证券、创金合信基金等机构的人员 主要讨论了公司产业链布局及其优势、复合肥发展前景、工业磷铵产能状况、合成氨产能布局和带来的增量以及磷矿项目的现阶段情况等。公司未提供资料。2025年6月5日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-008）
2025年7月2日 成都 实地调研 机构 银河证券、华安基金等机构的人员 主要讨论了公司复合肥的产能分布和渠道情况、新型肥料方面的布局、磷肥产品的构成、毛利和增量空间以及公司磷矿采矿开采和合成氨项目的进展等。公司未提供资料。2025年7月3日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-009）
2025年7月8日 成都 实地调研 机构 国投证券、国泰基金等机构的人员 主要讨论了公司复合肥业务的销售模式、渠道布局、未来发展展望、湿法磷酸分级利用产业链的构成、合成氨项目进展和投产后带来的优势、自有磷矿资源量、采矿工程建设进度以及投产达产时间。公司未提供资料。2025年7月9日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-010）成都 电话沟通 机构 银河基金的人员
2025年7月17日 成都 实地调研 机构 中泰证券、兴全基金等机构的人员 主要讨论了公司产业链一体化情况和未来的战略方向、全国基地布局及竞争优势、合成氨项目的建设内容和最新进展、雷波磷矿开采规模和对磷矿石走势的看法以及复合肥未来的增量、实现路径。公司未提供资料。2025年7月18日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-011）成都 实地调研 机构 国金证券、工银瑞信基金等机构的人员
2025年7月23日 成都 实地调研 机构 兴业证券、中金公司的人员 公司情况介绍，包括产业链布局、核心竞争优势以及主营业务情况等；主要谈论了公司磷复肥销售情况、磷酸一铵市场情况和产销情况、广西项目布局的考虑和规划、磷矿项目进展和投产后使用计划、公司的增量空间2025年7月25日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者
2025年7月24日 成都 实地调研 机构 华泰证券、嘉实基金的人员成都 实地调研 机构 长江证券、中欧基金等机构的人员 及分红政策等。公司未提供资料。 关系管理信息（编号：2025-012）
2025年8月27日 成都 电话沟通 机构 天风证券、泰康基金等机构的人员 解读2025年半年度报告，并对公司发展战略、产业链及重大项目建设进展等情况作简要介绍；主要谈论了公司磷复肥业务构成、增量来源、在新型复合肥上的成果和看法、磷酸一铵业务的优势和进展、黄磷产品的销售情况以及渠道方面新的举措和进展等。公司未提供资料。2025年8月29日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-013）
2025年8月28日 成都 电话沟通 机构 中信证券、南方基金等机构的人员
2025年9月11日 成都 实地调研 机构 开源证券、天弘基金的人员 公司情况介绍，包括战略布局、经营情况、核心竞争优势等；主要谈论了公司复合肥产能和市场布局情况、磷复肥销售情况和增量的核心来源、对当前复肥市场发展的看法、公司新型复合肥市场表现、湿法磷酸布局和竞争优势等。公司未提供资料。2025年9月12日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-014）成都 实地调研 机构 申万宏源证券、长城人寿等机构人员
2025年9月12日 成都 网络平台线上交流 其他 线上参加“四川辖区2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会”活动的全体投资者 主要谈论了公司下半年新增投产项目情况、扩大海外产能的意愿、雷波磷矿情况、应城合成氨项目的完工时间、项目资金安排情况以及市值管理、增持或回购的计划等。公司未提供资料。2025年9月12日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-015）
2025年9月16日 成都 实地调研 机构 东方证券、招商基金等机构的人员 主要讨论了公司应城基地在建项目和建设进展、磷矿项目投产时间和带来的具体效益、新能源材料业务和核心竞争优势、对磷矿价格走势的看法、复合肥品牌建设和销售渠道的新举措等。公司未提供资料。2025年9月17日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-016）
2025年10月27日 成都 电话沟通 机构 国海证券、太平养老等机构的人员 解读2025年三季度报告；主要谈论了公司磷复肥高端产品的销售情况、新型肥料的未来市场空间、黄磷业务的情况、磷酸铁的销售情况和竞争优势以及参股晟隆矿业的战略考量、合成氨项目和磷矿项目建设进展等。公司未提供资料。2025年10月28日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-017）
2025年12月9日 成都 电话沟通 机构 millennium的人员 公司情况介绍，包括产业链布局、核心竞争优势等；主要谈论了公司磷复肥业务的产能布局、合成氨项目建设进展、雷波磷矿项目建设和工程推进情况、宜城基地磷化工项目情况、磷酸铁业务的产能建设和下游客户等。
公司未提供资料。2025年12月11日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-018）成都 实地调研 机构 国金证券、博时基金的人员
2025年12月10日 成都 实地调研 机构 华泰证券、东方红资管的人员成都 实地调研 机构 中信建投证券的人员
2025年12月17日 成都 实地调研 机构 华福证券、建信养老金的人员 公司情况介绍，包括产业链布局、核心竞争优势等；主要谈论了公司湿法磷酸分级利用的产业布局及其应用、新能源材料业务的产能和建设情况、阿居洛呷磷矿的建设进展及预计投产安排、明年的资本开支重点项目等。
公司未提供资料。2025年12月18日刊登于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的投资者关系管理信息（编号：2025-019）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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