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| 万和电气(002543)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1.所属行业的发展阶段
公司所属厨卫电器行业已全面进入成熟发展阶段，行业整体增速趋于平缓。2025年受外部政策波动影响，市场呈现显著结构性分化走势，主要特征如下：上半年受益于家电以旧换新等国补政策延续（一级能效产品补贴 20%、二级能效产品补贴 15%），行业维持弱复苏态势；下半年随着国补资金逐步落实到位、政策效应退坡，前期需求透支影响逐步显现，市场销售出现明显拐点，行业景气度加速下行。
奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年厨卫全品类（含烟机、灶具、消毒柜、洗碗机、嵌入式产品、集成灶、电热水器、燃气热水器、净水产品）零售额为 1,613亿元，同比下降8.5%；零售量 8,977万台，同比下降5.3%。若剔除波动剧烈的集成灶品类（同比下降43.1%），其他厨卫品类合计零售额仍同比下降4.8%。全年整体数据一定程度上掩盖了市场年内的剧烈波动：2025年上半年，在上述能效补贴政策持续发力下，厨卫市场零售额同比实现小幅正增长（增幅约 2%-3%）；自 7月起补贴资金逐步收紧，至 12月政策完全退出后，市场增速明显转弱，第三季度零售额同比下降6.5%，第四季度跌幅进一步扩大至 12%以上，呈现出鲜明的“前高后低”走势。
与此同时，行业洗牌进程持续加快，市场集中度稳步提升。头部企业凭借产品升级迭代与全球化布局优势，有效抵御了行业下行压力。当前，集成化、智能化、套系化已成为行业结构性增长主线，换新需求与品质升级需求共同构筑行业发展韧性，行业正式迈入以产品力、运营能力及全球化布局为核心的高质量转型周期。
在国补政策退坡后的行业调整阶段，厨卫行业面临的三大挑战愈发凸显：A.增长动能断层：房地产红利、渗透率提升、政策补贴等外部驱动因素逐步减弱，行业亟须向商业模式创新（如套系化销售、订阅制耗材）与精细化运营（用户全生命周期管理）转型。但多数企业仍依赖补贴驱动的粗放式增长模式，增长动能切换滞后。
B.换新周期偏长：厨卫产品核心技术迭代缓慢（如热水器核心功能多年未实现突破性升级），用户交互频次较低，致使产品换新周期长达 8-10年，显著长于空调（5-6年）、冰箱（6-7年）等家电品类。
换新需求释放平缓，行业增长缺乏弹性与爆发力。
C.供需错配加剧：企业在供给端过度聚焦参数竞争（如风量、热效率、水伺服等），却未能有效解决用户核心痛点（安装便捷性、清洁难度、静音效果、热水响应速度等）。政策补贴期间，部分定价偏高的高端产品已出现滞销，补贴退坡后动销压力进一步加剧。
综上，在家电行业周期切换的大背景下，厨卫电器市场短期内仍将处于低位盘整阶段，但行业内企业积极探索的步伐从未停歇，持续挖掘结构性破局路径与新的发展机遇。国家补贴政策虽未大幅拉动终端换新需求，但有效提振了行业发展活力，推动新品上市节奏及市场贡献度显著提升。长远来看，行业仍需聚焦更广阔的增量空间：一方面，在一、二线城市换新需求逐步释放的同时，进一步挖掘三、四线及下沉市场的换新潜力；另一方面，积极拓展外部发展空间，跨界布局商用厨电领域，稳步推进品牌全球化出海，持续培育新的增长动能。
2.所处行业地位和市场地位
万和在厨卫电器行业中占据举足轻重的地位，凭借卓越的产品实力与品牌影响力，斩获多项行业权威认可，市场表现持续领跑。
根据世界权威独立调研机构——英国建筑服务研究与信息协会（BSRIA）2013年调研结果，万和是国内仅有的两家入选“全球十大热水器品牌”的企业之一，彰显了其在全球热水器领域的核心竞争力。
在第二十二届中国 500最具价值品牌榜单中，“万和”品牌价值达 410.08亿元，再创历史新高，品牌影响力持续提升。2026年 4月，由中国商业联合会、中华全国商业信息中心联合主办的“2026（第三十四届）中国市场商品销售统计结果发布会”正式召开，发布了2025年度中国消费品市场销售领先品牌相关信息。全国大型零售企业商品销售调查统计显示，“万和”燃气热水器荣登2025年度同类产品市场综合占有率榜首，连续二十二年蝉联此项桂冠，稳固了行业龙头地位。此外，万和实力获得国家层面认可，是国家工信部公布的第三批制造业单项冠军（燃气热水器）培育企业、第七批国家级制造业单项冠军产品（燃气热水器）企业。在核心品类布局上，万和燃气采暖炉、燃气灶、吸油烟机、电热水器的市场占有率均稳居行业前列，其中燃气热水器和燃气炉具的出口量连续多年位居行业同类产品前列，彰显了强劲的全球市场竞争力。
据奥维云网数据统计，万和在多个细分领域持续领跑，斩获多项行业第一，包括“中国一级能效燃气热水器七年累计销量第一”“中国一级能效燃气热水器连续三年销量第一”“超一级能效燃气灶中国线上主销市场销量第一”“中国顶侧双吸油烟机线下销量第一”等，进一步印证了其产品力与市场认可度。
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四、主营业务分析
1、概述
详见“一、报告期内公司从事的主要业务”之相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
生活热水 销售量 台 5,600,641 5,904,823 -5.15%生产量 台 5,914,698 5,641,983 4.83%库存量 台 771,687 733,415 5.22%厨房电器 销售量 台 4,800,794 6,113,332 -21.47%生产量 台 3,081,522 3,962,795 -22.24%库存量 台 416,952 736,796 -43.41%散件及其他 销售量 台/件 5,372,460 3,843,151 39.79%生产量 台/件 6,999,220 2,838,362 146.59%库存量 台/件 3,752,656 1,888,050 98.76%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
山东万和家用电器销售有限公司系广东万和新电气股份有限公司及广东万和热能科技有限公司投资成立，注册资本 300万元人民币，成立日期为2025年1月9日。
佛山市万和销售有限公司系广东万和新电气股份有限公司及广东万和热能科技有限公司投资成立，注册资本 50万元人民币，成立日期为2025年5月16日。
ФИЛИАЛЧАСТНОЙКОМПАНИИ СОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ,ОГРАНИЧЕННОЙАКЦИЯМИ,ВАНВАРДИНТЕРНЭШН
Л(ГОНКОНГ)ЛИМИТЕД系万和国际（香港）有限公司投资成立，于2025年4月3日注销。杭州万和智慧家居贸易有限公司系广东万和新电气股份有限公司投资成立，注册资本 50万元人民币，于2025年8月6日注销。海口万和贸易有限公司系广东万和新电气股份有限公司及广东万和热能科技有限公司投资成立，注册资本 30万元人民币，成立日期为2025年12月25日。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
动影响，汇兑损失增加所致研发费用 306,572,942.13 288,689,616.62 6.19%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响燃气热水器超感芯技术（三腔储能混流恒温技术+超感芯恒温算法） 解决沐浴过程中由二次开水或水量突变引起的水温波动难题 已应用在燃气热水器颁芙澎湃瀑布洗「银河」ML10系列 给用户带来全场景“10A超一级暖浴”舒适沐浴体验 持续定义燃气热水器恒温性能新标杆燃气热水器澎湃增压技术（与中科院联合开发，业界最高 750%增压） 解决别墅/大平层等大户型多厨多卫恒温大水量需求 已应用在燃气热水器颁芙澎湃瀑布洗「银河」ML10系列 给用户带来全场景“超一级瀑布洗”超爽沐浴体验 持续定义燃气热水器增压大水量性能新标杆燃气热水器第三代航天级超声波雾化外排 行业首创先中和后雾化外排技术，不仅解 已应用在燃气热水器颁芙「轻奢金山」 给用户带来更节能、更安全、更美观的超 引领行业无管超一级能效的技术革命技术（更小体积，更高效率，更大雾化量） 决一级能效带管安装难题，而且保护用户与环境安全 MLVS6系列 一级能效燃气热水器使用体验燃气热水器航天级降噪技术（与中国航天空气动力技术研究院共同成立联合研究中心 ， 静 音 低 至30dB(A)） 通过全链路十大降噪技术，解决用户沐浴过程中噪声大的痛点 已应用在燃气热水器「安睡洗」「水墨丹青」系列 给用户带来全场景“超一级静音”静谧沐浴体验 持续定义燃气热水器静音性能新标杆电热水器 mini双胆小体积结构技术研究与应用（行业至短690mm） 解决电热水器体积大导致浴室空间狭小，压抑的痛点 已应用在电热水器「mini双胆」H7系列 给用户带来更好的浴室空间及美学体验 电热小体积结构实现行业领先吸油烟机通过烟感实现智能调节风量与风压技术 解决用户烹饪过程中反复手动调节吸力档位的痛点 已应用在双吸力吸油烟机「白银水墨」L20A6系列 烟机感应油烟浓度自动调节吸力，用户只需专注烹饪 通过智能化推进产品高端化，提升用户使用体验燃气灶升降中心火贴锅燃烧技术 提升中式炒锅有效热效率，制定中式炒锅的家用燃气灶具节能分级评价规范 已应用在燃气灶「白银水墨」Q6-A6系列 中式炒锅有效热效率+6.1%，加热速度+14.7%。平底锅加热速度+19% 持续定义行业中式炒锅能效规范与使用体验新标杆燃气采暖热水炉全预混技术研究与应用 提升燃气采暖热水炉节能用户体验，实现行业引领 已应用在燃气采暖热水炉「星瀚」NB5型号产品 打造极致用户体验 推进产品高端化，提升燃气采暖热水炉在行业的市场地位，提升公司竞争力空气能严寒地区超低退户式地暖技术研究与应用 突破行业技术瓶颈，解决空气能在严寒地区无法稳定运行及制热量大幅衰减问题 产品已在东北地区小批投放应用，产品运行稳定 -46℃稳定运行，-30℃制热量不衰减 实现空气能超低温技术行业领先，开拓极寒地区空白市场，提升公司在行业竞争力商用变频采暖热泵产品开发与应用 填补商用领域的变频技术空白，提升商用采暖产品的市场竞争力 产品已在东北、华北地区小批投放应用，目前产品运行比较稳定 -38℃稳定运行，制冷制热超国家一级能效 提升商用采暖产品在行业内的地位及产品竞争力报告期内，公司持续优化研发人员结构，聚焦核心技术创新与高端人才布局。本期研发人员数量有所减少，主要系对大专及以下学历人员进行优化调整；同期硕士及以上高学历研发人员稳步增加，研发团队整体学历结构持续改善，有利于进一步提升研发体系专业化水平与核心技术创新能力。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 53.71%，主要系本期购买商品接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金、支付其他与经营活动有关的现金较上期增加共同影响所致；（2）投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 40.61%，主要系本期投资所支付的现金较上期增加所致；
（3）筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增长78.34%，主要系收到借款与偿还借款现金流减少，分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比减少影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
有限公司 投资设立 截至2025年12月31日，净资产为939,867,266垂直管理 实行对子公司垂直化管理，通过向子公司委派董事及高级管理人员，实现对子公司组织架构与人员体系的有效管控；依托统一内部管理制
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节“财务报告”之“七.21所有权或使用权受到限制的资产”部分内容。
七、投资状况分析
1、总体情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
公司报告期未出售重大资产。
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
公司 子公司 一般项目：家用电器制造；制冷、空调设备制造；燃气器具生产；非电力家用器具制造；家用电器销售；家用电器零配件销售；制冷、空调设备销售；厨具卫具及日用杂品批发；家用电器研发；厨具卫具及日用杂品研发；机械设备研发；五金产品制造；包装专用设备销售；家用电器安装服务；物业管理；非居住房地产租赁；货物进出口；技术进出口；
气体、液体分离及纯净设备制造；气体、液体分离及纯净设备销售。许可项目：燃气燃烧器具安装、维修。 人民币35,000万元 3,452,322,303.52 2,160,675,806.55 3,659,982,241.82 372,481,441佛山万和智慧家居贸易有限公司 子公司 一般项目：日用家电零售；家用电器销售；制冷、空调设备销售；风机、风扇销售；气体、液体分离及纯净设备销售；厨具卫具及日用杂品批发；金属工具销售；家居用品销售；家具销售；电子产品销售；玩具、动漫及游艺用品销售；体育用品及器材批发；办公用品销售；办公设备销售；母婴用品销售；日用百货销售；日用杂品销售；家用电器安装服务；食品销售（仅销售预包装食品）；信息技术咨询服务；市场营销策划；图文设计制作；广告制作；专业设计服务；企业管理咨询；会议及展览服务；国内货物运输代理；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；家政服务；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；互联网销售（除销售需要许可的商品）；电气设备销售；电器辅件销售；照明器具销售；家用电器零配件销售；五金产品零售；五金产品批发；电子元器件零售；电子元器件批发；洗涤机械销售；卫生洁具销售；智能家庭消费设备销售；办公设备耗材销售；日用电器修理；
旧货销售；家具安装和维修服务；纺织专用设备销售；玩具销售；家具零配件销售；非电力家用器具销售；户外用品销售；劳动保护用品销售；针纺织品销售；日用品批发；文具用品零售；针纺织品及原料销售；体育用品及器材零售；卫生陶瓷制品销售；信息系统集成服务；专业保洁、清洗、消毒服务；租赁服务（不含许可类租赁服务）；仓储设备租赁服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；广告设计、代理；商业、饮食、服务专用设备销售。许可项目：燃气燃烧器具安装、维修。 人民币200万元 263,176,69983,792,071.75 569,286,34388,452,060.有限公司 子公司 一般项目：家用电器研发；燃气器具生产；机械电气设备制造；非电力家用器具制造；电机制造；通用设备制造（不含特种设备制造）；模具制造；家用电器零配件销售；家用电器销售；机械电气设备销售；家用 人民币25,000万元 1,120,809,482.33 898,382,45961 81,739,273.电器安装服务；日用电器修理；非居住房地产租赁；物业管理；特种设备销售；货物进出口；技术进出口。许可项目：建设工程施工；燃气燃烧器具安装、维修；特种设备制造；特种设备安装改造修理。VanwardElectric(Thailand)Co.,Ltd. 子公司 生产、组装和销售各种能源设备及家用电器，包括但不限于燃气用具、燃气烤炉、电烤炉、烧烤炉、烤炉、喷枪、烟熏炉、燃气锅炉、墙挂式电开水器、太阳能电开水器、燃气灶具附件、消毒柜、电磁炉、电热水器、燃气热水器、电饭煲、电炒锅、抽油烟机、电开水柜、电开水瓶、空气清新器、太阳能热水器、太阳能集热器、热泵热水器、冷却设备（空气压缩机）、燃气干衣机、电干衣机、洗碗机、燃气灶、电烤箱、电蒸箱、蒸烤一体机、电压力锅、电水壶、电烹饪炉、小家电（家用电器系列）、厨房电器系列、净水设备、电开水锅炉、电加热设备、电采暖炉、蓄热式采暖炉、电热水柜、取暖器、模具，以及相关零部件和技术。研发、安装、维修上述产品及其配件、部件，并提供相关售后服务。 泰铢75,500万元 1,449,680,374.56 82,333,150.00 844,744,57991,013,227.有限公司 子公司 进出口贸易。 港币300.30万元 939,867,26626 1,053,735,666.97 35,308,189.86 31,759,355.中山万和电器有限公司 子公司 一般项目：厨具卫具及日用杂品研发；家用电器研发；燃气器具生产；
喷枪及类似器具制造；照明器具生产专用设备制造；家用电器制造；模具制造；家用电器销售；喷枪及类似器具销售；非居住房地产租赁；电热食品加工设备销售；搪瓷制品制造；非电力家用器具制造；非电力家用器具销售。许可项目：电热食品加工设备生产。 人民币5,000万元 132,309,36756 20,312,117.02 15,216,176.江苏万和智家电器销售有限公司 子公司 许可项目：燃气燃烧器具安装、维修。一般项目：家用电器销售；电气设备销售；日用家电零售；制冷、空调设备销售；风机、风扇销售；气体、液体分离及纯净设备销售；厨具卫具及日用杂品批发；金属工具销售；家居用品销售；家具销售；电子产品销售；玩具、动漫及游艺用品销售；体育用品及器材批发；办公用品销售；办公设备销售；母婴用品销售；日用百货销售；日用杂品销售；家用电器安装服务；食品销售（仅销售预包装食品）；信息技术咨询服务；市场营销策划；图文设计制作；广告制作；专业设计服务；企业管理咨询；会议及展览服务；国内货物运输代理；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；家政服务；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；互联网销售（除销售需要许可的商品）；电器辅件销售；照明器具销售；家用电器零配件销售；五金产品零售；五金产品批发；电子元器件零售；电子元器件批发；洗涤机械销售；卫生洁具销售；智能家庭消费设备销售；
办公设备耗材销售；日用电器修理；旧货销售；家具安装和维修服务；
纺织专用设备销售；玩具销售；家具零配件销售；非电力家用器具销售；户外用品销售；劳动保护用品销售；针纺织品销售；日用品批发；
文具用品零售；针纺织品及原料销售；体育用品及器材零售；卫生陶瓷 人民币1,000万元 12,681,933.制品销售；信息系统集成服务；专业保洁、清洗、消毒服务；租赁服务（不含许可类租赁服务）；仓储设备租赁服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；广告设计、代理；商业、饮食、服务专用设备销售。广东万和网络科技有限公司 子公司 一般项目：网络技术服务；软件开发；信息技术咨询服务；计算机软硬件及辅助设备零售；智能控制系统集成；家用电器销售；电子产品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；图文设计制作；专业设计服务；平面设计；广告设计、代理；工业设计服务；广告制作；摄像及视频制作服务；信息系统集成服务；数字内容制作服务（不含出版发行）；市场营销策划；企业形象策划；咨询策划服务；食品用洗涤剂销售；塑料制品销售；制冷、空调设备销售；日用百货销售；食用农产品零售；日用品销售；日用品批发；产业用纺织制成品销售；母婴用品销售；礼品花卉销售；成人情趣用品销售（不含药品、医疗器械）；日用化学产品销售；皮革销售；日用木制品销售；日用口罩（非医用）销售；日用杂品销售；劳动保护用品销售；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；搪瓷制品销售；纸制品销售；软木制品销售；办公用品销售；橡胶制品销售；照相器材及望远镜零售；体育用品及器材零售；
个人卫生用品销售；照相机及器材销售；文具用品零售；音响设备销售；家用视听设备销售；轻质建筑材料销售；玩具、动漫及游艺用品销售；消毒剂销售（不含危险化学品）；卫生陶瓷制品销售；建筑装饰材料销售；通讯设备销售；移动通信设备销售；家用电器安装服务；配电开关控制设备销售；电工器材销售；五金产品零售；机械电气设备销售；电器辅件销售；家用电器零配件销售；电子元器件与机电组件设备销售；照明器具销售；新鲜蔬菜批发；新鲜水果零售；新鲜水果批发；
保健食品（预包装）销售；婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品销售；社会经济咨询服务；市场调查（不含涉外调查）；社会调查（不含涉外调查）；企业管理咨询；金属制品销售；商业、饮食、服务专用设备销售；电热食品加工设备销售；厨具卫具及日用杂品零售；卫生洁具销售；体验式拓展活动及策划。许可项目：食品互联网销售；食品销售；酒类经营；第二类增值电信业务。 人民币1,000万元 373,785,45871 984,363,80485 8,552,222.6合肥万和电气有限公司 子公司 太阳能热水器、太阳能集热器、热泵热水机、热泵热水器、燃气热水器、燃气采暖热水炉、电热水器、燃气灶具、消毒柜、抽油烟机、燃气用具、小家电及配件研发、生产、安装、维修、销售；经营货物进出口、技术进出口业务；物业管理；不动产租赁。 人民币10,000万元 330,220,6904,261,855.9
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展战略
围绕“全球热水采暖综合解决方案领导者”的战略愿景，万和明确产业战略方向：坚守热水采暖主业，重点布局国内厨房与卫浴空间产业，持续做大做强生活电器产业。
在坚守热水采暖主业方面，主要推进五大举措：一是深化多能源技术布局，大力发展空气能热泵业务；同时紧跟国家“十五五”发展规划，持续开展氢能源技术研究与商业应用探索，承担国家专项课题，引领行业标准制定，打造应用示范场景；二是强化系统集成能力建设，逐步实现从单一产品向系统方案、再到全屋场景解决方案的业务升级；三是实施全球区域差异化策略，针对不同区域能源结构特点精准定位、深耕市场，北美市场以燃气热水器为主，东欧市场以燃气采暖炉及电热水器为主，西欧市场以热泵与燃气热水器为主；四是顺应低碳节能、绿色环保的政策导向与消费趋势，积极打造低碳节能、舒适健康的标杆产品，在国内市场巩固燃气热水器销售额领先的行业地位；五是沿“OEM-ODM-OBM”路径迭代升级，通过埃及海外工厂布局、跨境电商业务拓展、海外营销网络及售后服务体系建设，统筹推进“产品出海”“制造出海”与“品牌出海”，持续拓展国际自主品牌市场空间。
重点布局国内厨房与卫浴空间产业。针对烟机、灶具、洗碗机等核心厨房品类，坚持自主品牌自主运营；围绕“整体厨房解决方案、整体卫浴解决方案”战略方向，针对厨卫空间其他适宜品类，以品牌授权模式整合外部优质资源，并根据授权运营成效，灵活采取团队并购、联合投资、资源互换等方式，构建互利共赢的商业生态。未来，公司将持续深化品牌授权模式研究与实践，强化战略目标牵引，提高品类授权标准，明晰实施路径，完善机制保障，将品牌授权业务打造为公司新品类创新的孵化平台与重要业务增长点。
持续做大做强生活电器产业。一方面，在持续巩固全球烤炉领先制造商地位的基础上，积极拓展取暖器、烤箱、洗碗机等海外新兴增长品类；另一方面，持续优化全球产能布局，稳步推进泰国工厂产能扩张。
经营管理方面，万和坚持“产品驱动、效率增长、数智赋能、品质引领”四大战略主轴。
在产品驱动上，持续完善全球产品创新体系，提升研发能力，加快先进技术成果转化，实现体系能力、研发实力与技术成果全面领先，最终达成产品领先。
在效率增长上，深入推进“标准化、精益化、自动化、数字化、智能化”五化建设，牵引全价值链提质、降本、增效，持续提升经营管理效率。
在数智赋能上，以前台业务变革为牵引、以中台架构重构与服务化改造为支撑、以后台系统能力建设与关键技术突破为保障，打造数智化敏捷组织，深入践行以用户为中心的发展理念。
在品质引领上，秉承“中国万和·天生可靠”的品牌理念，运用科学体系与管理方法，对全价值链开展长周期、多维度的可靠性管理，精益求精，实现品质行业引领。
除明确的产业定位与四大战略主轴外，万和持续构建卓越运营管理体系，筑牢高质量增长根基。该体系分为三层结构：顶层为战略管理体系，中间层为增长体系（细分为有机增长体系与无机增长体系），底层为 ESG体系。未来，在公司战略统筹牵引下，将实现内生能力提升与外延扩张双轮驱动，持续夯实国内国际双循环运营能力，实现绿色、健康、低碳的高质量发展。
（二）公司2026年重点经营计划
热水采暖主业：国内市场方面，线上渠道聚焦中高端产品实现突破，同时大力拓展线上零售版图，运用技术提升营销运营效率，推动业务规模持续增长；线下渠道推进直营扩张、店效提升与增量客户开拓；暖通渠道发力采暖炉线上突破与门店效益提升；空气能品类实施产品精简聚焦，强化核心客户深耕与运营。海外市场方面，对西欧等增量市场提供全系列产品，补齐热泵及全预混采暖炉产品线；对拉美等存量市场推进风冷平台迭代升级；东欧市场依托核心产品辐射中亚区域；北美市场做好燃气热水器及热泵产品的预研与技术储备；埃及工厂进一步辐射北非市场，持续整合全球供应链。在海外自主品牌建设上，跨境电商持续完善产品线，实施渠道分级运营与精细化管理；东欧 OBM市场重点拓展燃气公司、设计院等渠道网络，并深耕白俄罗斯区域；北美 OBM市场搭建售后服务体系，为后续燃气热水器售后业务提前布局规划。
国内厨房空间与卫浴空间：统筹自主品牌经营与品牌授权经营双线布局，精准挖掘市场增量，构建高效合规、互利共赢的业务生态。自主品牌经营层面：线上渠道聚焦洗碗机、厨电烟灶等新品类，全力攻坚销售突破，抢占增量市场；线下渠道持续推进直营网点扩张、门店效益倍增及增量客户拓展，深挖线下市场潜力，稳步提升终端市场份额。品牌授权经营层面：紧扣构建“共赢商业生态”的发展理念，基于全周期业绩回溯与经营复盘，对现有品牌授权合作方开展全面评估，重点核查经营实力、授权品类、业绩规模目标、费用结构及收取标准等核心维度。针对经营实力薄弱、授权品类繁杂、业绩目标偏低、合作费用不达标的合作方，完成筛选梳理后及时终止授权合作资质；同步以市场化开放方式吸纳优质外部资源，优先遴选综合实力强劲、业绩规模承诺更高的优质主体，开展新一轮授权合作。同时，紧跟类独居经济消费趋势，针对台式洗碗机、细分洗涤产品、智能化家居产品等潜力品类，主动对接筛选优质合作方，拓展品牌授权合作版图；在全流程合作中，严格遴选高潜力品类与优质合作方，深度开展项目孵化合作，赋能新品类快速落地，激活业务新增量。
生活电器产业：全力推进烤箱新品上市与洗碗机量产落地，逐步实现产能释放与销量放量；同时，在烤炉品类领域，持续优化客户结构，提升 ODM销售占比，进一步优化泰国与国内产能布局，牵引制造端持续降低泰国工厂生产成本，推动泰国工厂实现本地化运营。
为支撑上述产业布局落地，精准抢占各类业务机会点，在2026年日常经营管理中，公司将持续坚守“产品驱动、效率增长、数智赋能、品质引领”四大战略主轴，进一步夯实全价值链竞争优势，为产业发展提供坚实保障。
1.产品驱动——培育产品领先能力
（1）研发方面，加大战略方向研发投入，以体系领先、能力领先、成果领先为支撑，实现产品领先。
体系领先方面：在“三个一代”和五大研发体系指引下，围绕创新、效率、精益三条主线，借助数字化手段持续提升全球产品创新体系成熟度，跻身行业第一梯队。
能力领先方面：通过优化研发人员学历与年龄结构、引进核心领域高层次人才，提升高层次人才占比，夯实可持续研发能力；通过建设专家工作室、加强外部技术引进与转化利用，提高产学研需求匹配度，增强技术攻关能力；通过构建专利布局壁垒、优化专利结构、提升专利质量，强化核心技术保护能力。
成果领先方面：共性技术聚焦热技术、流固技术、材料技术及噪声技术，全力突破关键技术瓶颈；智能控制技术围绕恒温技术、智感技术、交互技术、生态互联技术及技术，加快技术成果转化，持续产出具备行业领先性的技术成果。
（2）配件研发方面，强化先行电控研究，持续提升品类电控开发能力，重点补齐电机控制算法及软硬件研发短板，全力推进定转子自主设计与开模工作；同时深化产学研合作，推动产品集成化设计，提升配件与整机的适配性和核心竞争力。
2.效率增长——提升全价值链竞争力
（1）业务模式升级：深入推进 DTC（直接面向消费者）渠道变革项目二期建设，加快推动经销商、直营公司及分销商等主体的营销系统上线，完成门店商城、政策在线化功能落地，同步实现直营库存共享系统的上线与常态化运营。该项目深度践行“以用户为中心”的战略导向，搭建“自建商城+平台旗舰店+线下体验店”三维渠道矩阵，推行同款同价同促策略，实现线上线下一体化运营，同时通过优化业务流程，推动生产模式从“以产定销”向“以销定产”转型，进一步提升运营效率与市场适配度。
（2）精益制造升级：持续深化 VBS管理、VF管理体系应用，推进 LCIA技术研发与数智化升级，同步开展工艺体系优化与技术革新，不断提升制造效率与产品品质，缩短交付周期，强化生产环节的标准化与规范化管理。
（3）降本增效落地：全面优化全价值链管理体系，精简冗余业务流程，深挖降本、降费、提效空间，持续提升经营管理效率，实现精准管控。
（4）用户与内容运营：坚持以用户为核心，打破传统营销思维局限，集中优势资源，依托数字化手段赋能用户运营，通过会员体系、小程序、APP及售后服务等多阵地，深化与用户的交互对接，替代3.数智赋能——构建数智化敏捷组织，践行以用户为中心理念
2026年，公司坚定拥抱“新质生产力”，将数智化作为驱动企业穿越行业周期、实现高质量发展的核心引擎。公司聚焦“全球化业务增收”与“全价值链提效降本”双主线，以业务重构为牵引、以数据资产为核心驱动，全面构建适配万和全球化战略的数智化敏捷运营体系，具体战略布局如下：（1）以“双轮驱动”夯实底层能力，加速向科技型制造企业转型升级。2026年，公司持续深化“数智赋能”战略：数字化层面，以“海外数字化”与“工业数字化”为双翼，系统性推进 DTC渠道变革、业财一体化管理、人力效能提升及大数据底座建设等核心领域建设；智能化层面，推动产品硬件向“智能终端”升级，以技术全面赋能产品研发与生产运营。通过数智技术与实体产业深度融合，打破信息孤岛，实现全价值链透明化管理与高效协同。
（2）海外运营数字化：打通端到端业务链路，赋能全球化高质量创收。通过数字化手段深度赋能海外业务增长：一是构建“多快好省”的全球化数字营销中台，完善海外全渠道数字化销售网络，深化跨境电商精细化运营；二是打造透明高效的全球供应链可视化体系，全面推进海外订单、生产排产、物流运输等全流程数字化管控，缩短海外订单交付周期，提升全球市场响应速度与客户满意度。
（3）工业制造数字化：重塑柔性智造体系，驱动精益化经营。对标行业领先的柔性制造与精益管理理念，深化工业互联网转型升级：一是搭建数字化研发平台，实现研发流程数字化管控，提升研发效率与成果转化能力；二是推进生产环节数字化升级，优化生产调度、质量管控等核心环节，实现生产全流程可追溯、可管控；三是构建数字化供应链体系，提升全球供应链协同效率，增强供应链韧性，为全球市场拓展提供坚实支撑。
（4）数据驱动管理变革：实现从“人找数”到“数找人”，构建智能风控与经营决策大脑。公司将数据作为核心生产要素，全面打通内销、外销、制造、采购、研发等关键价值链环节，实现经营分析在线化。通过迭代升级雷达预警平台，变革传统滞后管理模式，构建“指标可视——智能预警——归因分析——自动派单闭环（PDCA）”的敏捷管理体系。2026年，公司以供应链等高价值场景为试点，创新打造“指标体系+业务场景+算法”的智能综合体，初步实现辅助管理层开展经营决策与风险预警，有效防范经营风险，提升整体资产运营质量。
（5）全面拥抱：培育新质生产力，重构企业运营成本曲线。公司积极推进技术全员应用，将其作为降低显性与隐性运营成本的重要抓手。通过搭建公司级能力中台，率先在跨国智能翻译、全球化营销内容生成、企业知识库智能检索三大高频高耗时场景落地应用，有效替代大量重复性人工工作，显著缩短跨国协同与业务处理周期。未来，公司将持续向更深层次业务场景渗透，形成可精准量化的降本增效成果，构筑万和在新时代的智能化成本竞争优势。
（6）敏捷组织与人才演进：破除组织熵增，释放人均产能效益。技术落地离不开组织与人才的协同转型，数智化也为打造敏捷组织提供了更高效的方法与工具。一是构建“网状敏捷”组织架构，依托数字化工具精简审批流程与管理冗余，推动组织向扁平化、去中心化转型，显著提升决策与执行效率；二是打造数智化复合型人才梯队，针对关键岗位采用“内部培养+外部引进”双轨模式，系统性补强算法、大数据分析等核心人才短板。
4.品质引领——锻造可靠性发展内核
在品质管理方面，公司以“打造可靠产品、提供优质服务”为核心，通过“质量管控+售后保障”双维度发力，筑牢品质根基，具体举措如下：在质量管控端，重点推进“新品质量提升项目”，深化海外质量管理体系建设，完善 OEM代工质量管理体系，强化海外实验室检测能力，全方位打造“可靠耐用”的产品品质，为制造出海、产品出海提供坚实保障；在售后保障端，进一步拓展服务网络和完善服务可靠性评级体系，提升标准化服务流程，强化售后运营管理，通过 VOC（客户声音）专项改善、口碑精细化管理，深耕客户价值，持续提升客户满意度与品牌公信力，以高品质产品与服务筑牢核心竞争力。5.以“天生可靠”为核心品牌基因，公司构建起“技术-用户-生态”三位一体的品牌竞争壁垒。依托中国航天技术赋能与四大战略主轴，公司正加速向热水采暖综合解决方案生态系统企业演进，技术护城河持续加固、不断拓宽。在“可靠”品牌心智的深度渗透下，品牌用户信任度稳步攀升；同时，通过年轻化用户资产的持续沉淀与精细化运营，公司稳步推进从“制造品牌”向“用户品牌”的价值转型，实现品牌价值迭代升级。全球化产能布局与数智化运营体系协同发力、深度融合，进一步强化了品牌在全球市场的抗周期韧性，夯实并确立了“全球热水采暖综合解决方案领导者”的战略定位，为公司穿越行业周期、实现长期稳健发展提供了坚实的品牌支撑。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年05月08日 全景网・全景路演（http://rs.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 通过“全景网・全景路演”参与万和电气2024年度网上业绩说明会的广大投资者 已公告的财务数据及资料 巨潮资讯网http://www.cninfo室 实地调研 机构 天弘基金管理有限公司 已公告的财务数据及资料 巨潮资讯网http://www.cninfo室 实地调研 机构 银河证券、宝盈基金、华夏基金、交银施罗德、新华基金、西部利得、IGWT Investment、上海五地私募基金管理有限公司、香港沪光国际投资管理公司、湖南八零后资产管理有限公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、上海富善投资有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、太平资产管理有限公司、爱建证券、金信基金、北京盛曦投资管理有限责任公司、北京同巨投资有限公司、前海开源基金管理有限公司、苏州龙远投资管理有限公司、平安银行股份有限公司、荷荷（北京）私募基金管理有限公司、上海度势投资有限公司、上海途灵资产管理有限 已公告的财务数据及资料 巨潮资讯网http://www.cninfo公司、浙商证券股份有限公司、浙江巴沃资产管理有限公司、招商证券、招商基金、信达澳亚基金 2025年06月03日 公司一楼会议室 实地调研 机构 上海睿郡资产管理有限公司 已公告的财务数据及资料 巨潮资讯网http://www.cninfo网站（https://rs.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的“向新提质价值领航——2025年广东辖区投资者集体接待日暨辖区上市公司中报业绩说明会”活动的广大投资者 已公告的财务数据及资料 巨潮资讯网http://www.cninfo
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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