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| 四方达(300179)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
我国的超硬材料行业起始于二十世纪六十年代，经过多年来的磨砺和沉淀，中国超硬材料行业实现从无到有、由弱
渐强的巨大转变，目前超硬材料及制品已经成为国家各项支柱产业解决关键共性技术、实现新一代技术创新的重要支撑点。随着超硬材料及其制品技术和工艺水平的不断提高，行业不断涌现新技术、新设备、新产品，有力地推动了超硬材料行业的转型。金刚石作为超硬材料，目前已成为战略性新兴产业，近年来，国家出台了一系列支持和促进超硬材料产业发展的法律法规和产业政策文件，对促进我国金刚石行业发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境。其中《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》明确将“其他人工晶体制造-其他非金属矿物制品制造-人造金刚石（工业级金刚石）”纳入战略性新兴产业范畴；《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》中将包含“聚晶金刚石复合片PCD”和“聚晶PCBN刀片”的切削刀具用超硬材料制品列入“先进基础材料”。其“材料之王”的特性得到不断地开发利用，应用领域不断扩展，大大提高了各种机械精密加工领域的加工效率、加工质量，尤其是作为高速、精密、数控、微细加工等先进制造技术的重要组成部分，超硬材料应用于石油钻井、电子信息、汽车制造、机床工具、高速铁路、新能源和矿山建材等国民经济和尖端科学技术领域，成为国民经济不可缺少的重要组成部分，引领我国高端制造业的发展。高品质大尺寸超纯CVD金刚石除了在消费品领域作为培育钻石之外，还可以用于光学窗口、芯片热沉等高端工业应用。
1、公司上游行业特点
公司超硬材料及制品主要原材料包括硬质合金和金刚石微粉。硬质合金及相关金属属于大宗商品，供应比较充足，
同时复合超硬材料行业起步较晚，对硬质合金需求总量占市场产量的比例较小，硬质合金市场供求关系变化对复合超硬材料行业影响较小。目前国内生产金刚石微粉的企业很多，主要集中在金刚石产业集群地河南省，上游人造金刚石市场供应充足，行业竞争相对充分。公司CVD金刚石业务的主要原材料包括甲烷、二氧化碳等普通气体，原料属于工业生产中的常规基础原料，市场供应充足，行业竞争相对充分。
2、公司地位及所处行业情况
我国超硬材料行业现已形成一个门类齐全、具有相当规模的完整工业体系，某些领域达到了世界先进水平，但也存
在共性基础及前沿技术研究不够，创新能力不强的问题。超硬材料行业上游竞争格局基本形成；中下游行业由于产品应用领域多且技术壁垒较高，各细分行业仍存在一些产品单一、规模较小的企业，四方达目前在国内属于细分领域龙头企业，但从全球来看，市场占有率仍处于较低水平，现阶段中高端复合超硬材料及工具的供应仍以国外企业为主。从全球范围来看，油气开采类产品需求主要下游市场集中在国外，公司目前在国外市场仍存在一定的增长空间。油气开采类产品下游需求呈现出高度集中的特点，相关资料显示，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯、国民油井等下游龙头客户对该产品的需求占全球市场的比重超过70%。近年来，页岩油、页岩气开采技术水平不断提升，开采成本持续降低，开采的经济性不断上升。油气开采类产品需求量与勘探开采过程的钻进量密切相关，在原油价格上涨时，部分因开采成本较高而停产的油田重新运作，同时行业景气度提升，促进钻进量提升，带来油气开采类产品需求量增加。在原油价格下行时，下游客户将面临更大的成本压力，各类客户会选择性价比更高的中国企业产品。因此，未来油气开采类产品市场竞争中，国内企业将更具优势。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中明确指出，要“有序放开油气勘探开发市场准入，加快深海、深层和非常规油气资源利用，推动油气增储上产......加快建设天然气主干管道，完善油气互联互通网络......扩大油气储备规模，健全政府储备和企业社会责任储备有机结合、互为补充的油气储备体系”。《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》中指出，“鼓励和支持石油天然气基础设施基础性、关键性和前沿性重大技术、装备及相关新材料的研究、开发、示范、推广应用和产业化发展......完善产业、金融、政府采购等支持政策，鼓励、引导社会资本参与基础设施技术创新，激发各类经营主体参与石油天然气基础设施投资建设的积极性”。
2025年度，全球油气市场正处于结构性调整阶段。因受市场需求不确定性、政策限制、成本压力和地缘政治风险等因素影响，海外油田服务企业在扩产方面表现谨慎，导致海外钻井平台数量有所下降，对海外油气开采类产品市场需求带来了一定的波动。从国内来看，中国经济回升向好，推动国内原油和天然气消费量总体保持增长，国内油田服务市场保持良好回暖趋势。一系列政策彰显出国家保障能源安全的决心，给国内油气开采类产品的增长带来前所未有的市场空间。石油作为国家生存和发展不可或缺的战略资源，对保障国家经济、社会发展有着不可估量的作用，短期内石油的重要地位无法取代。目前有色金属矿的开采仍以硬质合金类工具较为常见，采用金刚石工具对其进行替代，可大幅提高开采效率，降低开采成本。公司自主研发的金刚石潜孔钻头、公路铣刨齿等产品在金属矿开采、公路施工与养护等领域填补了金刚石应用的空白，其寿命长、作业效率高等特点，对现有的硬质合金产品形成强有力的竞争，已成为相关行业高端工具的核心部件，可有效推动金属矿开采、高速公路及省道施工行业的产业升级。
（2）精密加工类产品
机床刀具作为典型的工业耗材，在制造业发展过程中起到了关键作用。目前从全球范围来看，刀具市场仍以硬质合
金类刀具产品占主导，市场竞争格局分为欧美、日韩、国产三大阵营，下游需求分散、行业众多、市场规模巨大。在工业制造升级的大背景下，难加工材料的应用日益增多，对加工刀具性能也不断提出更高的要求，可实现高效率、高稳定性、长寿命加工的超硬刀具的应用日渐普及，在汽车、能源、模具等领域发挥着重要作用。的汽车刀具市场。随着新能源汽车的逐渐普及，车身轻量化已成为未来发展的必经之路，铝合金等轻质材料的运用在汽车工业中占比迅速攀升，推动了全球超硬刀具行业快速发展，国际传统刀具市场格局逐渐被打破。目前国内刀具企业呈现强势成长并迅速走向世界的发展态势。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中指出，“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能......构建一批各具特色、优势互补、结构合理的战略性新兴产业增长引擎......”，伴随着国内刀具企业研发创新能力的提升和品牌效应的扩散，国产超硬刀具的市场竞争力将逐步加强。在《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》中，切削刀具用超硬材料制品被列入重点新材料首批次应用示范指导目录，为促进我国人造金刚石行业发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境。随着我国制造业不断升级，在汽车发动机等领域自主化能力持续提升，高端机床的需求和开工率均有显著增长，推动高端刀具量价齐升。
(3)CVD金刚石业务
从消费端看，随着人均可支配收入的提高、钻石价值认知和购买偏好形成，千禧一代+Z世代逐步成长为钻石消费主
力，他们对钻石饰品的日常化需求、悦己需求等更能代表钻石珠宝消费的趋势，引导低价格+消费理念变革，促进培育钻石行业发展。虽然在报告期内受到销售价格波动的影响，但在全球范围内，越来越多的金刚石生产商、钻石品牌运营商大力投入金刚石的技术研发、商业化生产、市场培育和销售渠道建设。同时，在其他应用领域CVD金刚石的特性不断被挖掘，以其高热导率、硬度和优异的稳定性被誉为“终极散热材料”。国内外将金刚石材料及应用技术研究提升至更高战略，CVD金刚石的发展进一步加速，不断出现更多的功能性应用领域。《产业结构调整指导目录（2024年本）》中，将“功能性人造金刚石材料生产装备技术开发；硬质合金、超硬材料等切削刀具及工具系统，高性能磨料磨具”列入鼓励类产品。同时，超硬材料产业被河南省列为二十八条重点产业链之一，近年来出台了《河南省加快材料产业优势再造换道领跑行动计划（2022-2025年）》《河南省培育壮大超硬材料产业链行动方案（2023-2025年）》等政策。随着国内外将金刚石材料及应用技术研究提升至更高战略高度，超硬材料及制品、功能性金刚石的发展将进一步加速。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度公司实现营业收入56,689.82万元，比去年同期增加7.98%；营业成本33,237.80万元，比去年同期增加34.46%；销售费用4,367.03万元，比去年同期减少2.78%；管理费用7,208.18万元，比去年同期增加0.32%；研发费用
5,743.28万元，比去年同期减少8.08%；财务费用124.61万元，比去年同期增加114.10%；实现营业利润3,812.84万元，比去年同期减少35.67%；利润总额3,149.11万元，比去年同期减少46.86%；归属于上市公司股东的净利润9,318.39万元，比上年同期减少20.77%；经营活动产生的现金净流出4,729.14万元，比去年同期少流入7,203.27万元；投资活动产生的现金净流出5,189.88万元，比去年同期少流出15,268.60万元；筹资活动产生的现金净流入16,868.47万元，比去年同期多流入8,522.21万元。公司围绕超硬材料不断深耕，目前已经形成了以复合超硬材料为核心、以精密金刚石工具及CVD金刚石为新的业务增长点的战略产品体系。按照行业下游应用分类，现阶段公司主要产品有三类：应用于资源开采/工程施工领域的复合超硬材料制品，应用于精密加工领域的复合超硬材料制品和CVD金刚石。具体内容参见第三节“管理层讨论与分析”中“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
超硬复合材料 销售量 个、粒 3,601,086.25 3,497,782.10 2.95%生产量 个、粒 3,569,958.75 3,648,151.36 -2.14%库存量 个、粒 818,008.94 849,136.44 -3.67%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 ☑不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业分类
公司超硬材料产品成本构成中占比较高的主要是原材料，其中主要有金刚石、合金、金属杯等，剩余其他成本主要
是人工和设备折旧。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 ☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响非常规油气开采用聚晶金刚石复合片的研发 开发全新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力高韧性大直径PCD/PCBN刀片的研发 开发全新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力高耐热高抗裂聚晶金刚石拉丝模产品的研发 开发全新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力深井及超深井油气钻探用复合片的研发 开发全新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力高性能&高品级金属切削用复合片的研发 开发全新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力高性能聚晶拉丝模产品的研发 开发全新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力MPCVD设备三代机研发项目 开发新设备 进行中 研发高精度、高响应速度测温控温系统 提升工序效率，降低生产成本二代铝腔体技改研发项目 开发新工艺 进行中 提高产品平均生长速率 提升工序效率，降低生产成本MPCVD马赛克拼接 开发新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力大尺寸超高热导率多晶金刚石热沉片研发项目 开发新产品 进行中 开发全新产品 显著降低成本，形成价格优势高质量功能性单晶金刚石研发项目 开发新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力新型聚晶金刚石拉丝模/超硬砂轮/潜孔钻等超硬工具研发项目 开发新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力超高精密超硬刀具研发 开发新产品 进行中 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力R7中试项目 开发新产品 已完成 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力CVD多晶金刚石膜新工艺研发项目 开发新产品 已完成 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力超高精密超硬刀具研发 开发全新产品 已完成 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力宝石级彩钻的研发 开发全新产品 已完成 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力批量生产CVD宝石级金刚石的研发 开发全新产品 已完成 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力生产CVD宝石级金刚石工艺优化 开发全新产品 已完成 开发全新产品 有利于提升公司产品竞争力
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少291.14%，主要是供应链融资到期和子公司支付采购款项增加所致。
2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加74.63%，主要是购买理财减少和子公司支付购进固定资产金额减少所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加102.11%，主要是本期子公司借款增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
1、供应链融资到期和子公司支付采购款项增加。
2、其他非流动金融资产公允价值增加。
五、非主营业务情况
□适用 ☑不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
借款增加所致。
境外资产占比较高
□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
期末存在抵押、质押、冻结等对使用有限制款项24,270,676.24元，主要系办理承兑汇票保证金存款。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
河南天璇半导体科技有限责任公司为公司的控股子公司，是公司功能性金刚石业务战略的重要落地平台；是CVD金刚石产业链核心技术创新的先行者，解决CVD金刚石产业链发展的关键技术,为客户提供优质的新型功能性金刚石；
专注于采用自主研发的MPCVD设备以及CVD金刚石合成工艺，生产超纯大尺寸功能性金刚石，在金刚石产业链核心技术领域具有较强的研发能力，有较强的优质金刚石供应能力。报告期营业收入约为6,289.28万元，净利润为-12,226.51
万元，较去年同期下降141.98%，主要原因：2025年销售收入比2024年增加764%，因为2025年下半年开始，公司销售业务准备进入正轨，产品种类和质量都有大幅度提升，销售收入也有大幅增长；2024年-2025年为初创期，各项工艺指标在逐步完善中，开机率逐步提升，前期生产产品的成本高，当期毛利率低。另外税金及附加、利息支出、销售费用等日常运营成本相比2024年也有增长。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地
点 接待方式 接待
对象
类型 接待对象 谈论的主
要内容及
提供的资
料 调研的基本情况索引
2025年01月02日 四方达 实地调研 机构 开源证券、国寿养老、广发基金、银华基金、普行资产、泉汐投资 公司经营情况及市场情况等 详见巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《300179四方达投资者关系管理信息20250102》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
为加强公司市值管理工作，维护公司及广大投资者合法权益，公司制定了《河南四方达超硬材料股份有限公司市值
管理制度》，并经第六届董事会第十三次会议审议通过，于2025年4月2日在巨潮资讯网披露。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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