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| 清新环境(002573)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司紧密围绕“提质效、稳存量、化风险、拓增量、促改革、强转型”总体工作思路，聚焦市政环保与工业环保两大主业，着力推动智能化升级、精益化运营和服务链延伸，统筹推进稳增长、调结构与防风险，实现改革创新纵深推进，经营质效稳步提升。
报告期内，公司实现营业收入91.12亿元，经营活动产生的现金流量净额15.05亿元。报告期末，公司总资产241.13亿元，归母净资产54.74亿元。公司经营韧性持续增强，水务运营与大气运营等“压舱石”业务持续保持稳健，但受环保行业周期变化和市场竞争加剧、应收款项账龄结构变化、印度北方邦安帕拉D项目业主方提出终止合同及当地政策变动等影响，公司盈利水平阶段性承压。面对挑战，公司持续强化资金管控，报告期经营活动产生的现金流量净额为15.05亿元，较上年增加0.13亿元，现金流水平稳健向好，为公司转型发展奠定了坚实基础。
（1）市政环保业务
报告期内，国润水务坚持“技术技改+智慧调度”双轮驱动，深入推进精细化运营管理，供排水吨水药剂成本同比下降超过10%，南充文峰净水厂打造为省内首座“精细化+低碳化+社会化”三化标杆水厂，其治理实践连续两年获评全国“市政污水治理优秀案例”；同时，积极拓展轻资产运营模式，构建“策划+规划+建设+运营”全链条服务体系，成功开辟第二增长曲线。在投资布局方面，新增落地股权投资项目2个，完成绵阳泉洲供水公司62%股权及眉山金象排水公司100%股权收购，进一步夯实主业发展基础。深水咨询坚持“扎根粤港澳大湾区发展，全力拓展西南区域，逐步向全国市场迈进”的战略导向，先后中标深圳市及深汕合作区多个千万级工程建设全过程咨询服务项目，在西南区域新落地2个城市服务项目，并成功中标首个大型矿场类环境监理监测项目（雷波县小沟磷矿采选工程环境监理、监测和水土保持监理、监测项目）及首个水环境综合整治管网检测服务项目（什邡市水环境综合整治项目管网检测服务项目），新区域和新业态拓展取得积极进展。
（2）工业环保业务
报告期内，工业烟气治理业务持续巩固行业优势地位，新签榆能横山电厂二期2×1000MW机组脱硫EP项目、国投湄洲湾第三发电厂2×660MW机组脱硫EPC项目等多个重点项目，多项创新成果实现“首台套”突破，升气盘单体设备、废水一体化设备首次应用于项目实践，有效节约投资成本。工业节能业务聚焦高耗能行业低碳转型需求，依托余热利用、能源系统优化全流程服务能力及EMC商业模式，助力客户降本增效与绿色低碳发展。装备制造业务聚焦除尘、脱硫、脱硝等环保装备及选粉、烘干等节能装备的研发制造，成功实现韩国和俄罗斯等多个海外市场订单突破。
（3）资源利用业务
报告期内，新疆金派作为新疆地区规模最大、类别最齐全的专业危废处置企业，全年处置量超过18万吨。宣城富旺全年处置危废、固废合计超16万吨，生产粗铜及冰铜超3.8万吨。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
详见本报告第八节“九、合并范围的变更”及“十、在其他主体中的权益”相关内容。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项
目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响低温催化脱硫脱硝一体化 目前烟气治理领域脱硫、脱硝采用的技术为单独脱除技术，且产生大量的废水、废渣。针对上述问题本项目旨在开发一种低温条件下脱硫脱硝一体化技术。该技术在脱硝时无需喷氨，利用废矿催化剂进行反应，大大简化脱硫脱硝工艺路线，同时解决了传统脱硫脱硝的废气、废水、废渣问题。该工艺的成功研发，将推动废矿资源再生利用的发展。 （1）通过两个批次的催化剂样品重复进行原理性测试实验，研究硫容和硝容的变化规律；
（2）用优化改进的新
式对流塔进行了168
热态中试；
（3）完成了催化剂颗
粒水分对脱硫脱硝影
响的小试实验。 （1）开发一种创新的低温催化脱硫脱硝工艺路线，并实现工业化验证；
（2）完成低温催化脱
硫脱硝一体化技术的
中试实验，积累相关的试验数据，完成相关技术验证和第三方检测。 可有效降低原料与运行成本，拓宽烟气治理温区，提升催化剂抗中毒能力，形成核心技术壁垒。该技术契合减污降碳、固废资源化政策导向，助力公司拓展非电行业市场。低温催化脱硫脱硝剂制备、再生与综合利用（试验及中试）工业化体化项目的延续，在形成低温催化脱硫脱硝一体化工艺的雏形后，现阶段以催化剂制备、催化剂再生、综合利用为核心，探索低温脱硫脱硝催化剂的工业化应用路径，并完成工业化应用验证。以饱和催化剂制备及循环利用为中心，为工业化阶段的可行性、设计方案、经济性等提供数据支撑。
主要通过催化剂再生提高利用
率，大幅降低使用成本；并通过水洗等方式将可溶性盐分离提纯，实现脱硫脱硝产物资源化，以便废旧催化剂的进一步 （1）多次进行饱和料实验，脱硫效率和脱硝效率保持较高水平；
（2）开发实验室水洗
工艺。
（3）分析小试水洗滤
液及循环饱和料水洗
滤液。
（4）低温脱硫脱硝催
化剂综合利用方面，确定水泥中某种一般工业固废添加量。 （1）为低温催化项目后续的水洗再生工艺和脱硫脱硝产物的提取工艺的进一步落实，制备一批饱和催化剂。同时进行料层较厚的对流床实验，分析再生物料的硫容硝容。
（2）完成低温脱硫脱
硝催化剂的再生工艺
开发，并根据再生工艺完成工业化设计和生产运行。
（3）探索以脱碱赤泥
为主要原料制备免烧 项目实施可显著降低治理成本，提升净化效率与运行稳定性，增强公司核心技术壁垒；同时拓展非电行业低温烟气治理、固废资源化利用等新市场，助力企业向减污降碳、以废治废、循环经济转型发展，提升市场竞争力与行业示范效应。处置，结合水泥、砂石等骨料制备免烧砖。通过以上的研发思路让低温催化工艺真正成为以废制废，变废为宝的可持续的环保新工艺，实现烟气环保领域的新突破。 砖的技术可行性；研究脱碱赤泥不同添加量对免烧砖物理性能（密度、吸水率）、力学性能（抗压强度、抗折强度）及环保性能（重金属浸出）的影响规律；确定兼顾经济效益、产品性能和环保要求的最佳脱碱赤泥配比范围，并优化制备工艺参数。烟气治理系统智能化建设项目 目前烟气脱硫脱硝系统中存在能耗、物耗、设备损耗高，运行经济性差的问题，针对这一问题进行烟气治理系统智能化开发，实现智能匹配喷氨、脱硫氧化风，减少氨耗量、电耗，降低运行成本，节能降耗。严控氨逃逸，保护设备，减少空预器堵塞、腐蚀、堵灰问题。同时提升机组深度调峰、快速变负荷能力，降低运行人员劳动强度，提高运行安全性。 （1）搭建硬件平台和软件系统，采集SIS、DCS、PLC、远程IO数据；
（2）开发脱硝喷氨优
化控制、脱硫精准氧化控制、烟气预测等模块。 （1）搭建基于工业通讯的独立控制系统硬件平台和信创体系下的软件系统，提供具有数据运算能力，集数据采集、数据分析、数据预测等功能于一体的系统；
（2）开发功能模块指
导生产，实现控制优化。 烟气治理系统智能化建设项目的成功开发将推动公司向智慧化、精准化、低碳化环保综合服务商转型，提升核心竞争力与可持续发展能力。涡流增效塔盘的研究与应用 针对现有托盘效率低，湍流器阻力、成本和能耗高的问题，通过研发新型高效SPC增效盘、SPC涡流增效盘替代普通托盘及湍流器，提高装置效率，降低装置成本、阻力，实现装置的节能降耗、高效稳定运行。 （1）完成SPC增效盘和SPC涡流增效盘第一阶段热态试验；
（2）SPC增效盘已成
功在大同二电7#机、8#机，威立雅一期、二期等四个项目应用，运行指标达到了设计要求；
（3）针对SPC增效盘
工程应用问题进行设
计优化；
（4）设计SPC涡流增
效盘新型号，开展第二阶段热态实验。 （1）研发的SPC增效盘在低硫分场合，大规模替代普通托盘，进行广泛应用；
（2）研发的涡流增效
盘在高硫分场景，实现湍流器的更新换代，进行大规模应用。 低阻高效的核心设备的成功开发，将有效降低运行成本，为公司提供技术支撑，进一步增强了在烟气脱硫赛道的核心竞争力。管束式冷凝除尘除雾器开发 针对环保政策收紧，部分地区提出颗粒物近零排放（≤2mg/Nm3）的需求。现有技术存在占地面积大、运行费用和投资成本高、阻力高，且大部分已建成机组无多余空间资源等问题。本项目旨在开发一种将管束式除尘除雾技术、升气盘技术和烟气提水技术耦合，置于吸收塔内，低阻、低成本，满足“近零”排放的管束式除尘除雾器新产品。同时探索冷凝除尘除雾技术对PM2.5、硫酸盐气溶胶的脱除效果，缓解“石膏雨”和“有色 （1）设计加工制作三种型号样品；
（2）三款样品冷态实
验研究并分析，确定各型号产品在冷态情况下漏液量对吸收塔系统的影响。 （1）开发出满足“近零”排放的管束式除尘除雾器新产品，出口颗粒物浓度低于2mg/Nm3；
（2）产品系统阻力等
性能优于冷凝湿膜除
尘除雾器。 拓展了公司核心技术的市场应用范围，可为电力、钢铁、焦化、有色等行业在冷凝除尘、除雾及近零排放技术改造方面，提供成熟可复制的技术解决方案，是助力实现碳达峰、碳中和目标的重要技术支撑，有效巩固公司核心技术的市场竞争力。烟羽”问题。相变熔融盐微胶囊储热材料研究 针对钢铁、火电等高耗能工业场景中高温烟气余热浪费严重、碳排放高、能源利用效率低等问题，通过研发新型相变储热微胶囊材料，实现高温余热高效回收、稳定封装存储、按需释放。采用封装技术将熔盐包覆于具有良好热稳定性、机械性能的材料内部，解决传统熔盐相变材料在高温下易泄漏、腐蚀设备及热损失大等问题，完成余热的再回收利用，提高工业生产全过程的经济性。 （1）完成多元共晶熔融盐的制备及其热物性表征分析；
（2）设计搭建储热循
环反应台架并开展调
试；
（3）开展壳层材料的
调研，确定材料类型。 （1）掌握微胶囊储热材料的批量制备方法；
（2）对其热物性规律
和在固定床内堆积方
法、热交换机制进行规律性总结，指导制备方法的进一步改进。 推动公司向“治理+节能+储热”一体化转型，显著拓宽核心技术市场边界，强化在电力、钢铁、焦化、有色等领域的近零排放方案供给能力，是落实双碳目标、巩固市场竞争力、打造第二增长曲线的关键技术支撑。CO催化氧化催化剂研究与制备项目 针对钢铁烧结烟气CO浓度高的问题，通过研发新型催化氧化催化剂，在低温状态下将CO转化为CO2，实现达标排放。同时CO氧化释放热量，通过GGH换热器加热脱硝入口烟气，降低高炉煤气补燃耗量，达到节能的效果。 处于催化剂条件性能实验阶段，已在实验室制备一种CO催化氧化催化剂，并开展性能测试，基本达到预期目标。 掌握烧结烟气CO催化氧化催化剂的制备方法。 补齐公司在烧结烟气低碳治理的关键短板，提升核心设备自主化水平，拓展钢铁、焦化等重点行业市场空间，增强公司在烟气治理赛道的综合竞争力，为双碳战略落地提供关键技术支撑，推动公司业务提质增效。低碳智慧型精确供气曝气分配与控制系统技术研究 本项目为与西南石油大学合作的产学研项目。基于污水厂流化床和氧化沟生化工艺需求，优化曝气与活性污泥降解过程耦合关系，结合在线监测与实时调控技术，实现精确曝气分配与负荷动态智能控制，提高控制系统在复杂水质条件下的运行稳定性，减少过度供氧造成的能量浪费，降低碳排放强度。 完成了精确曝气控制系统架构及功能模块设计，构建了BP、LSTM、Transformer三类机器学习模型，利用运行数据进行训练，比选并评价了不同模型在污水厂曝气预测的适应性，最终建立基于Transformer与ASM2号的混合智慧调控模型。 （1）完成低碳智慧型精确供气曝气分配与控制系统；
（2）明显提高供氧效
率，有效降低鼓风机电耗。 （1）经济效益方面：
精确曝气可根据实时
水质动态调整供气
量，避免过度曝气或曝气不足，大幅降低鼓风机能耗，鼓风机吨水电耗较传统曝气控制模式显著降低，明显提升供氧效率，从而节约污水厂用电成本。此外，智能系统减少人工干预频次，实现预测性维护，延长曝气装置与鼓风机等关键设备使用寿命，从而有效降低了曝气系统的更换及大修费用。
（2）污水处理效益方
面：精确的供氧可以
优化硝化、反硝化等关键生化反应过程，提升氮、磷去除效果，降低超标排放风险并提高水质处理稳定性，在应对水质波动等异常情况时，能有效降低药剂使用量及停工检修等额外成本。基于机器学习和AIoT 本项目为与农业农村部成都沼气科学研究所合作的产学研项 完成了基于机理与数理模型融合的污水厂 （1）完成脱氮除磷药剂投药系统； （1）经济效益方面：
相较于传统加药方式
的污水数智
化控药系统
研究与示范
应用 目，通过构建预测算法实现智能化脱氮除磷药剂投加，实现数智化水质监测与流量控制，预测出水TN、TP浓度，精准调控外加碳源和除磷剂投加量，提升污水处理效果，降低药剂成本。 投药工艺参数的数据分析和调控机制模型构建，完成了数智化平台参数确定和药剂投加策略优化。相关成果已在《JournalofWaterProcessEngineering》《Separation》上发表了2篇SCI论文。 （2）数智化系统应用后可有效减少碳源药剂和除磷药剂用量，降低综合管理成本，提升运营效率。 能够显著节约除磷药剂与碳源，降低运营管理难度，减少综合管理成本。同时，智能加药系统可实现数智化精准加药，大幅降低一线运维劳动强度，具备显著的经济效益与推广潜力。
（2）环保风险管控方
面：通过数智化程序
控制和结合进水水质
动态调整工艺参数，有效应对进水冲击及水质波动，保障水质安全，全过程智能化闭环运行，避免人工响应滞后造成的生产运行风险，减少因过量加药造成的能耗、药耗上升问题。城市河流生境评价及生态多样性修复关键技术研发 本项目针对城市河流生境退化、生物多样性锐减的问题，围绕“城市河流健康评价”及“基于海绵城市理念的河流生态系统修复技术”两大主题展开研究工作，通过河流健康评价，解析生态系统退化机制，创造适宜各类生物生存的生境条件，重建受损河道生态系统的结构和功能。 （1）结合高密度建成区河流需承担防洪、景观等城市功能，及《河流水生态环境质量监测与评价技术指南（征求意见稿）》、RHS(RiverHabitatSurvey)、美国EPA-RBPs、澳大利亚ISC河道评价指数等方法，完成了高密度建成区内河流生境调查，构建了典型城市高密度建成区河流生境评价指标本底数据库；
（2）完成河岸带复合
地形设计、底质设计，建立强健的植物群落结构，构建“源头控制-迁移控制-汇控制”的多措施生境构造技术体系，形成河床区-河道区-河岸区“三区”协同的生境修复技术；
（3）针对深圳市雨源
性河流特征和地形设
计，增设季节性淹没的浅滩生境、微结构单元，提升环境空间异质性，为不同种类动植物提供了栖息地；有机融合物种筛选、配置、群落营造及多样化生境设计，构造地形-底质-生物 （1）构建适用于大湾区高密度建成区城市河流生境评价方法；
（2）完成适用高密度
建成区城市河流生境
构建技术；
（3）构建适用高密度
建成区城市河流修复
效果管理技术；
（4）开展城市河流生
物多样性保护与恢复
技术示范，各生物指标恢复丰度比例大于30%。 形成基于海绵城市理念的城市河流生态修复成套技术，为公司拓展城市高密度建成区河流生态系统修复市场提供坚实技术支撑，培育新的利润增长点，持续提升公司核心竞争力。协同调节系统，形成植物-昆虫-鸟类协同补充体系。水务工程施工图BIM智能审查技术研究 本项目针对水务工程项目审查工作需多专业协同、依据的规范更新快、人工审查尺度不一等影响审查质量与效率的痛点，开展基于BIM模型的水务工程智能审查技术研究，可有效辅助人工审查提质增效，提升各相关单位对水务工程施工进度、质量与安全的精细化监管能力，填补基于BIM模型对水务工程实施智能审查的技术空白。 （1）构建水务工程BIM智能审查顶层架构，重点突破了模型数据解析、信息提取及智能推理校验等核心技术；
（2）以水质净化厂为
切入点，课题深入开展了审查规范指标与逻辑研究，对审查条文进行规则化专业化解析、拆解及自然化语言转化，构建了水质净化厂BIM智能审查知识图谱与智能审查规则库；
（3）研究BIM模型数
据解析与信息提取技
术。包括复杂模型几何信息提取及坐标转换技术、拓扑关系构建及纹理数据处理技术、三维几何数据压缩重构技术等。 （1）构建水务工程施工图BIM智能审查顶层架构；
（2）聚焦水质净化厂
可量化标准、规范及技术审查要点，完成水质净化厂BIM智能审查知识图谱创建；
（3）开发水质净化厂
BIM智能审查技术，编制水质净化厂智能审查技术手册并验证，实现水质净化厂BIM智能审查，为水务工程施工图BIM智能审查奠定技术基础。 BIM智能审查技术的推广应用，可显著提升公司水务工程项目审查的效率与质量。
针对可量化条文审
查，可节约80%以上审查时间；面向项目全流程BIM模型审查，预计可缩短审查周期约25%、降低审查成本约18%，有效提升项目监管与审批效能。该技术可实现审查工作智能化、高效化，全面提升水务工程建设品质与安全管控水平，降低工程事故风险，助力公司打造全国水务行业创新应用先行标杆，为企业长远发展构筑核心技术优势与行业引领能力。
5、现金流
报告期内公司经营活动产生的现金净流量为1,504,721,839.84元，与本年度净利润存在差异，主要原因系：（1）本年折旧摊销费用1,159,515,748.25元；（2）本年信用减值损失、资产减值损失636,372,679.31元。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
5、注6、注7、注12
无形资产 2,254,488,207.99 1,822,609,676.34 借款抵押、质押 注5、注6
长期股权投资 4,017,663,632.71 4,017,663,632.71 借款质押、绿色债质押 注4、注6、注8、注
9、注10
投资性房地产 45,508,360.95 30,303,511.94 借款抵押 注13
合同资产 18,666,322.14 18,502,058.51 借款质押 注10其他非流动资产 211,877,585.98 211,877,585.98 借款质押 注6长期应收款 426,393,320.47 426,393,320.47 借款质押 注11一年内到期的非流动资产 30,668,667.00 30,668,667.00 借款质押 注11合 计 11,929,780,943.35 9,422,167,428.20续：一年内到期的非流动资产 12,802,210.23 12,802,210.23 借款质押合 计 11,557,573,793.83 8,762,601,143.03注1：本公司将大同分公司、托克托分公司、武乡分公司、永城分公司、本溪分公司的房屋及建筑物和机器设备、脱硫脱硝设施特许经营收费权，分别抵押和出质为本公司取得华夏金融租赁有限公司、兴业金融租赁有限责任公司、长江联合金融租赁有限公司、中国外贸金融租赁有限公司、工银金融租赁有限公司的借款提供担保。注2：本公司下属节能技术，以下属分子公司房屋及建筑物和机器设备、应收账款收益权、电费和蒸汽费收费权作为抵押和出质，为节能技术取得中信金融租赁有限公司、浙江浙商融资租赁有限公司的借款提供担保。注3：本公司之孙公司金派环保将房屋及建筑物（工业用房）及土地使用权进行抵押，为取得中国农业银行股份有限公司的借款提供担保。注4：本公司之子公司清新环保将其持有宣城富旺57%的股权出质，为取得招商银行股份有限公司成都分行的借款提供担保。注5：本公司之子公司安达环保将房屋及建筑物（工业用房）及土地使用权进行抵押，为取得中国银行股份有限公司的借款提供担保。注6：本公司下属国润水务及其子公司，将富顺排水、贵阳排水、荆溪排水、冕宁供水、冕宁排水、内江污水、什邡供水、资中排水、自贡污水、绵竹弘润、雅安排水的特许经营权及收益权，雅安供水、什邡排水、什邡中水的特许经营权，个旧供水、个旧排水、江安供水、江安排水、绵阳新永供水、南部排水、南充排水、彭山供排水、遂宁排水、荥经供水、荥经排水、兴文供水、仪陇排水、昭通国润、绵阳弘润、绵竹排水、什邡国清、眉山金象的特许经营收益权，米易供水、米易排水的建设用地使用权、建筑物和其他附着物等；绵竹弘润100%股权、什邡弘润100%股权、彭山供排水60%股权、彝良国润80%股权分别抵押和出质为国润水务及其子公司取得中国民生银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、四川银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、内江市市中区农村信用合作社联合社、兴业银行股份有限公司、成都银行股份有限公司、个旧市农村信用合作联社、眉山农村商业银行股份有限公司、雅安农村商业银行股份有限公司、中信银行股份有限公司、国家开发银行的借款提供担保。注7：本公司之子公司赤峰博元作为承租人，与招银金融租赁有限公司开展融资性售后回租业务，将自有生产设备转让予出租方并租回使用，租赁物所有权归出租方，公司仅享有使用权，相关资产为受限资产。注8：本公司将持有的赤峰博元17,650万股、盐城清新10,000万股、北京铝能清新环境技术有限公司33,000万股股权出质，为取得绿色债而接受四川发展融资担保股份有限公司的担保提供质押担保。注9：本公司将持有的国润水务70%股权、国润水务30%股权及深水水务55%股权分别出质给交通银行股份有限公司、招商银行股份有限公司成都分行、中信银行股份有限公司北京分行为取得相应并购贷款提供质押担保。注10：本公司之孙公司松岗水务将深水水务持有的49%股权以及特许经营收费权出质，为取得中国银行股份有限公司的借款提供担保。注11：本公司下属国润水务将绵竹排水、绵竹供水的绵竹市城乡供排水一体化PPP项目TOT部分特许经营权协议项下全部收益权出质，为国润水务取得中国银行股份有限公司成都开发西区支行的借款提供担保。注12：本公司之子公司赤峰博元向赤峰亿辰置业有限公司购买赤峰未来城100套房屋，未来城房屋于2021年转固。赤峰博元已支付购买款1,320万元。法院因亿辰公司与第三方诉讼纠纷将相应房屋轮候查封。注13：本公司之子公司深水水务将持有的投资性房地产（8套办公楼）抵押，为龙华区管网提质增效工程（二期）全过程代建项目开立履约保函提供担保。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用报》《企业会计准则第39号-公允价值计量》等相关规定及其指南，对开展的衍生品交易业务进行相应的核算处理，在资产负债表及损益表相关项目中反映。公司不满足《企业会计准则第24号-套期会计》适用条件，暂未适用套期会计核算。本报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则与上一报告期相比无重则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司价格风险管理工具产生的公允价值变动损益金额为-4,756.77万元，其中，计入投资收益金额为-4,650万元(差额为期末在手合约公允价值损益)，主要系金属铜价格大幅上涨造成。公司开展期货套期保值业务不以投机为目的，主要是为了平衡现货价格波动的风险，但是期货合约损益确认期间和现货实物损益确认期间可能存在不一致。套期保值效果的说明 报告期内，公司以规避和防范金属价格波动引发的经营风险为目标，对与生产实际需求相关的存货金属，在对应商品期货品种上开展套期保值操作。虽然报告期内产生了部分公允价值变动亏损，但通过期货市场的价格发现与风险对冲功能，有效降低了原材料价格波动给公司生产经营带来的不确定性，整体上实现了风险对冲，达成了预期的风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险分析：
1.市场风险：期货及其他衍生产品行情波动较大的情况下，可能产生价格波动风险，造成交易损失。
2.流动性风险：由于市场交易不活跃或市场中断，存在无法按现行市场价格或与之相近的价格平仓所产生的风险。
3.信用风险：交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方可能违反合约的相关规定，取消合约，造成公司损失。
4.操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司造成损失的风险。
5.政策风险：如果衍生品市场以及套期保值交易业务相关政策、法律法规发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易带来的风险。
风险控制措施：
1.公司不进行单纯以投机和套利为目的的金融衍生品交易，仅限于真实业务需求背景之下，金融衍生品交易以保值为原则，最大程度规避汇率、价格波动带来的风险，并结合市场情况，适时调整操作策略，提高保值效果。
2.公司已建立《金融衍生品交易管理制度》及相关作业制度，对公司及下属子公司从事衍生品交易的操作原则、交易审批权限、操作程序、风险管理及信息披露作出了明确规定，能够有效规范衍生品交易行为，控制交易风险。
3.由具备金融衍生品专业知识的人员作为交易人员，负责金融衍生品交易具体操作，并对金融衍生品交易业务的盈亏情况进行关注，每月至少进行两次评估。财务人员随时核对交易金额及交易记录。当金融衍生品交易业务存在重大异常情况，并可能出现重大风险时，及时上报风险评估情况并提出可行的应急措施。
4.公司将合理调度资金用于套期保值业务，同时加强资金管理的内部控制，不得超过公司决策机构批准的额度。严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，严格按照公司制度中规定的权限下达操作指令，根据规定进行审批后，方可进行操作。公司还将根据生产计划合理选择保值月份，最大限度地避免出现市场流动性风险。
5.公司仅与具有合法资质的金融机构开展商品期货对冲衍生品交易业务。公司将审慎审查与对方签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范信用风险和法律风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司持有的大宗金属期货合约等公允价值依据上海期货交易所相应合约的结算价确定。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用□不适用
交易对
方 被出售
股权 出售日 交易价格
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引四川省生态环保产业集团有限责任公司 四川省天晟源环保股份有限公司60%股权2025年12月20日 23,728.8 -3,394.12 （一）本次资产出售旨在战略聚焦，剥离非核心业务，进一步优化资源配置效率，集中优势资源发展工业烟气治理及水务运营主业。有利于实现环保业务的专业化整合和规模化发展，不断增强公司的核心竞争力，提升可持续经营能力。同时，本次交易有助于加速资金回笼，优化公司财务状况，改善资产负债结构，提升整体资产运营效率。（二）本次交易价格系交易双方根据第三方资产评估报告，经双方协商确认，交易定价公允，本次交易 9.24% 本次交易标的协议转让价格为23,728.80万元，中铭国际资产评估（北京）有限责任公司出具的评估报告（中铭评报字号），天晟源股东全部权益账面价值为18,932.75万元，评估价值39,548.00万元，评估价值较账面价值评估增值20,615.25万元，增值率为 是 四川省生态环保产业集团有限责任公司为本公司控股股东 是 是2025年11月8日 详见公司于2025年11月8日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于以非公开协议方式转让四川省天晟源环保股份有限公司60%股权暨关联交易的公告》（公告编号：
2025-072）
不存在损害公司
及股东利益的情
形。四川省生态环保集团具备AAA信用评级，履约风险可控，公司收回交易款项不存在重大不确定性。（三）本次交易完成后，公司将不再持有天晟源股权，天晟源不再纳入公司合并报表范围。本次公司合并报表范围发生变更，不会导致公司会计核算方法的变更。 108.89%。
清新环境持
有的天晟源
60%股东权
益价值为
23,728.80万元。本次交易定价以评估价为基准进行交易，成交价格与交易标的的评估值基本相符，交易价格明确、公允。
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
四川发展
国润水务
投资有限
公司 子公司 供排水项
目投资及
运营管理 1,880,0
00,000.00 9,588,235,330.21 2,924,312,188.26 1,706,224,336.02 250,022,606.85 220,673,8深圳市深水水务咨询有限公司 子公司 工程咨询、工程监理、污水处理 90,800,000.00 1,411,557,282.37 788,659,718.73 892,761,262.24 75,573,151.10 64,985,69四川省天晟源环保股份有限公司 协议出售 无重大影响北京新源天净环保技术有限公司 协议出售 无重大影响浙江清新天地环保技术有限公司 协议出售 无重大影响主要控股参股公司情况说明：无
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
1、行业发展趋势
2025年10月，党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，将加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国纳入“十五五”时期核心任务，明确提出深化生态文明体制改革，要求完善生态文明基础体制、健全生态环境治理体系、健全绿色低碳发展机制，为“十四五”收官与“十五五”开局阶段的生态环保工作锚定方向。环保行业已从粗放式扩张转向精细化运营，以数字化技术的应用推动智慧化管理，通过实时监测和数据分析优化运营管控成本，结合机制体制优化、创新管理模式等手段进一步提升运营管理效率，实现降本增效。在市场增量空间有限的行业背景下，企业通过规模化整合提升存量资产效率，国有企业凭借资金和资源优势主导市场，并加速优化区域布局，形成规模效应。大型企业作为链主，建圈强链，小型企业发挥自身优势，作为产业链中相应环节服务商提供专业服务，行业内企业抱团取暖，建立建强产业生态。
工业烟气治理行业由强调大气污染物排放量削减到强调大气环境质量实质提升的转变，让环境治理需求的颗粒度不断细化。大气污染的防治目标逐步从污染排放量总量控制发展到同时关注排放总量与空气质量，管理的模式从属地管理向区域管理及联防联控过渡，治理对象从工业企业的“达标排放”扩展到机动车、船舶、面源等污染，减排措施的重心也由末端减排向结构减排及能源清洁化发展。工业节能行业进入综合能源服务新阶段，由浅层节能转向深度节能、单一手段向综合手段、传统技术向新型技术升级。综合能源服务包含全部节能范畴，领域涵盖及业务面较大，具有广阔的市场前景。整合煤炭等传统能源与可再生能源、氢能、储能等新兴能源，打破不同能源品种单独规划、设计、运行的传统模式，实现横向“电热冷气水”能源多品种之间，纵向“源网荷储用”能源多供应环节之间的协同互动，最终实现多种能源的综合利用，降低用能成本及碳排放。
市政水务行业已由增量时代转变为存量时代，从而给水务行业带来从市场化阶段、资本化阶段到高质量发展的产业化阶段的转变。这一转变推动水务治理需求从“规模扩张”向“提质增效”深度迭代，行业发展目标逐步从“补齐供水排水基础设施短板”升级为“保障水资源安全、提升水环境质量、推进水生态修复”协同发力，管理模式从分散化、粗放化运营向集约化、精细化、智慧化管控转型，向技术创新、产品迭代、服务升级、产业链整合全方位拓展，逐步构建起“水安全保障+水环境治理+水生态修复+智慧水务运营”的综合产业体系。通过整合传统水务设施与智能监测、大数据分析、物联网、低碳处理等新兴技术，打破不同水务环节单独规划、分散运营的传统模式，实现横向“供排净治保”全链条协同，最终实现水资源的高效利用、水环境的持续改善、水生态的良性循环，降低运营成本，推动行业绿色低碳高质量发展，整体发展形势持续向好、潜力巨大。
2、公司发展规划
在国家政策及产业政策的指引下，公司不断积极探索新业态，聚焦主责主业，稳固优势业务，探索突破性业务，建圈强链，整合资源，加快产业转型升级，推进高质量发展。公司优化资源配置，进一步巩固市政环保和工业环保两大基本盘，做优存量，在现有业务稳定运营的基础上开拓增量。充分利用AI、机器人等新兴领域为传统业务赋能，围绕主业开展前瞻性投资，在传统业务与新兴业务结合发展的过程中，持续探索新兴产业上下游发展机会，精准切入布局，打造公司“第二增长曲线”。面对新形势、新任务、新挑战，公司加快战略升级，坚持当下与长远兼顾，既立足现有基础，做优做精现有存量业务，又创新突破提前谋划、前瞻布局，进一步强化能力建设、整合赛道资源、重塑产业生态。
3、公司经营计划
2026年是公司深化改革攻坚、实现提质增效、扭转经营局面的关键之年，也是“十五五”规划的开局之年。公司将坚持“提质效、稳存量、化风险、拓增量、促改革、强转型”的总体经营方针，以打造“科改示范标杆企业”为契机，聚焦主责主业发展，通过进一步完善公司治理结构，加快“两非两资”处置，优化资产结构，稳步推进产业转型升级，持续提升经营质量和效益，为公司高质量转型发展注入强劲动能。围绕上述目标，公司将重点推进以下工作：
（1）聚焦战略引领，全面推进深化改革
公司将深入贯彻落实国务院国资委及四川省国资委关于做精做深“科改行动”的部署要求，将“十五五”战略规划与改革行动深度融合，以打造“科改示范标杆企业”为总体目标，持续完善现代企业治理体系。加强董事会规范化建设，健全外部董事选聘与管理机制，优化“三会一层”运行效率，充分发挥董事会定战略、作决策、防风险的作用。聚焦主责主业，加快“两非两资”处置，优化资源配置，更加聚焦核心业务，提升市场竞争力。深化“三项制度”改革，按照市场化原则全面推行职业经理人制度，探索柔性引才模式，建立完善研发平台工资总额单列及顶尖人才市场化薪酬机制，用足用好中长期激励政策工具，充分激发核心骨干人才创新创效活力。同时，加快推进数字化转型，推动能耗、设备、安全等领域的智能化改造，提升管理效能。
（2）聚焦主责主业，精准推动业务发展
公司各业务板块将围绕年度经营目标，明确工作重点，狠抓任务落实，通过协同发力确保全年经营目标的顺利实现。市政环保业务将坚持存量深耕与增量拓展并重，持续巩固核心区域市场份额，积极拓展水生态修复、智慧水务等新兴赛道，着力提升全链条服务能力与整体盈利水平。工业环保业务将深入推进业务重组与资源整合，加大重点项目应收账款回款力度，积极拓展优质工业烟气治理项目，持续巩固和扩大优势。
（3）聚焦效益提升，持续强化内部管控
公司将持续深化精益管理，以效益提升为核心目标，系统推进降本增效各项工作。深化成本管控，通过优化资本结构、精细化项目变动成本管理，从采购优化、技改降耗、效率提升等维度制定专项方案，建立健全成本管控长效机制。严控费用支出，强化预算刚性约束，持续压缩“三公”经费及非生产性支出，确保各项费用合理合规、处在合理水平。强化人工成本管控，完善工资总额动态监测机制，对不符合工效联动要求的企业及时预警，推动人工成本与经营效益协同联动。优化激励约束机制，完善绩效考核与薪酬分配体系，刚性兑现考核结果，牢固树立“业绩升、薪酬升，业绩降、薪酬降”的鲜明导向，充分激发全员干事创业的内生动力。
（4）聚焦风险防控，筑牢安全环保底线
公司将始终坚持底线思维，严格落实安全生产责任制，深化隐患排查治理长效机制，强化安全环保教育培训和应急演练，持续推进双重预防体系建设，做到隐患早发现、早控制、早消除，确保安全生产“零事故”目标。加强环保合规管理，规范固体废物和危险废物的分类贮存及转移处置，确保工业废气、污水处理设施稳定运行和合规排放，坚决守住达标排放和环保“零处罚”底线。同时，健全风险管理体系，完善风险监测预警机制，加强对重大风险的识别、评估和处置，严防风险扩散，为公司高质量发展提供坚实保障。
（5）聚焦政治保障，强化党建引领作用
公司将始终坚持党的领导，把政治建设摆在首位，严格落实“第一议题”制度，规范开展理论学习，确保上级决策部署落地见效。坚持党建服务经营不偏离，推动党建工作与生产经营深度融合，聚焦重大项目推进、风险化解、改革攻坚等重点工作，以业务成效检验党建质量。坚持党管干部、党管人才原则，严把选人用人关，持续优化干部队伍结构，健全人才梯次培养体系，注重在急难险重任务中锻炼和识别干部。坚定不移推进全面从严治党，深入贯彻落实中央八项规定精神，持之以恒纠治“四风”，紧盯重点领域和关键环节强化廉洁风险防控，深化以案促改、以案促治，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐机制建设，营造风清气正的良好政治生态，以高质量党建引领企业高质量发展。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待
方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年5月12日 “约调研”微信小程序 网络平台线上交流 其他 通过“约调研”小程序参与北京清新环境技术股份有限公司2024年度网上业绩说明会的投资者 内容详见清新环境：2024年度网上业绩说明会投资者关系活动记录表 公司于2025年5月12日在巨潮资讯网www.cninfo.com.cn披露的2024年度网上业绩说明会投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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