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| 芳源股份(688148)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
（一）核心产品发力，经营业绩稳健增长2025年，公司坚持稳健经营、提质增效，积极推进各项生产经营工作，实现主营业务收入221,256.65万元，较上年同期增长17.29%，主要得益于前驱体及硫酸盐类产品市场拓展成效显著、销量稳步提升。各核心产品经营情况如下：
前驱体作为公司核心战略产品，报告期内扭转下滑态势，实现恢复性增长。依托在高端产品领域的深厚技术积淀，公司持续巩固高镍产品的市场优势，报告期内前驱体产品以8系、9系等高镍及超高镍产品为主，高镍产品出货占比达70%，核心优势进一步巩固。同时，公司于2022年前瞻布局的NC高镍二元前驱体已形成规模化出货，受益于机器人、储能、3C产品、小动力等多元应用场景需求的快速增长，报告期内二元前驱体出货量实现数倍增长，市场认可度持续提升。
硫酸盐类产品主要包括硫酸钴、硫酸镍及硫酸锰类产品，报告期内，公司硫酸盐类产品整体保持了稳定增长态势。分产品来看，得益于工艺技术改进带来的产品品质提升，公司硫酸钴产品满足钴酸锂电池的生产需求，应用领域从汽车动力电池拓展至高端数码产品等更广泛的场景，在市场需求的支撑下，硫酸钴出货量实现翻番；同时，受益于金属钴市场价格上行，硫酸钴产品销售收入及毛利率均实现显著提升，盈利能力持续增强。硫酸镍产品2025年出货量较上年同期有所下降，主要系公司前驱体产品销售态势良好，为提升整体盈利水平，公司灵活调整策略，将镍原料优先投入至毛利更高的前驱体产品生产，相应缩减硫酸镍出货量，实现生产资源的优化配置及利润最大化。硫酸锰产品得益于开发稳定的下游客户，报告期内出货量及销售收入均实现翻番。
公司碳酸锂原料主要采用矿产原料与回收原料，上半年，受锂行业周期性下行影响，碳酸锂市场价格持续承压，上游提锂企业普遍面临利润倒挂困境。受此影响，公司对矿端原料（硫酸锂溶液）的采购策略趋于谨慎，采购节奏有所放缓。面对市场变化，公司积极调整经营策略，加大废旧电池回收料的使用比例，以优化原料成本结构、降低对单一原料来源的依赖。下半年，随着市场价格逐步回暖，公司有序恢复了硫酸锂溶液原料的采购，但受上半年行业周期性波动及公司原料结构调整等多重因素的综合影响，全年出货量未能实现预期增长。
（二）研发创新赋能，技术成果持续突破
公司多年来深耕资源综合利用领域，以推动资源高效、绿色、循环利用为目标，通过持续技术投入，不断探索行业技术优化方向，稳步提升技术应用水平。近年来，公司在回收料循环利用技术方面取得显著成效，新一代回收料分离提纯技术实现了关键性突破。该技术以电池废料、含镍钴锂回收料（黑粉）为主要处理原料，通过工艺优化与技术革新，有效降低生产成本，提升资源回收效率及产品品质，产出的镍钴锰锂盐均能达到电池级标准，为业务持续发展提供了有力的技术支撑。报告期内，公司加快技术成果转化，推动新技术规模化应用，对部分现有产线进行技术改造，顺利接入回收料处理端口，同时加大回收料的采购与使用，实现技术与生产深度融合，助力公司实现原料供给的多元化布局，提升利润水平。
报告期内，公司新增获得发明专利授权7项，其中1项涉及锂回收与电池级碳酸锂制备技术领域，1项属于废水处理技术领域，其余5项主要聚焦于电子级产品的除杂、提纯与制备领域。
新增的专利成果进一步筑牢了公司在高纯材料方向的技术壁垒，并为相关核心技术构筑了有力的知识产权保障体系。在研项目方面，前驱体产品重点研发高镍四元前驱体、固态电池包覆用高镍三元前驱体、高镍小动力电池用超高镍二元前驱体以及三元正极包覆用纳米级β-CoOOH材料等，贴合行业发展方向与客户需求，着力提升产品竞争力；在工艺技术方面，公司围绕高纯材料制备开发相关技术，开展高纯溶液除杂研究，锂相关研究涵盖母液再利用、锂钠萃取分离等多个环节，旨在持续提升产品品质与金属回收效率，全面支撑资源可循环利用的战略目标。
（三）国际合作拓展，技术输出成效显现
公司聚焦核心技术优势，稳步拓展国际合作新路径，技术出口业务取得实质性突破，成为公司新的增长亮点。
2025年9月，公司与某日本企业及其子公司（目标公司）签订了合作协议，约定由公司通过技术输出的形式，以目标公司为项目实施主体，在日本生产前驱体产品。公司将向目标公司提供技术和工艺，并按照项目实施阶段分批次向目标公司收取费用。截至报告期末，该项目已完成前期可研、该国政府补贴获批、合作协议签订、中国商务主管部门备案、设计合同签订、投资入股意向书签订等工作，目前项目已经进入详细设计阶段，各项工作按合作计划有序推进。
技术输出模式有效提升了公司的研发价值，凸显了公司的技术优势。截至2026年一季度末，公司已累计收取技术服务费8.2125亿日元，后续款项将随项目进度陆续收取，将对公司经营业绩及现金流产生积极影响。公司将持续跟进项目进展，保持与合作方沟通协同，及时解决项目推进中的问题，全力保障项目顺利开展、按期落地。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
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