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| 上海石化(600688)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第二节管理层讨论与分析
（一）管理层讨论与分析
（除另外有说明外，管理层讨论与分析所收录的财务资料摘录自根据《国际财务报告会计准则》编制的财务报表。）
1、总论——报告期内公司经营情况的回顾
2025年，外部环境变化影响加深，内部供强需弱矛盾突出。上海石化全力推动各项工作，安全环保、生产经营、转型发展、科技创新、深化改革等取得新成效。全年累计加工原油1261.25万吨（其中来料加工103.44万吨），同比（下同）下降5.49%，生产成品油784.18万吨，下降9.34%；主体商品总量1122.99万吨，下降4.36%。本集团营业额为人民币755.13亿元，减少13.26%。产品产销率为99.59%，货款回笼率99.79%（关联企业和内部企业除外），产品质量继续保持优质稳定。
（1）石化产品价格震荡走跌
2025年国际原油价格震荡下跌，中国石油化工行业整体呈现偏弱运行态势，多数产品价格承压，结构性分化显著。截至2025年12月31日止，本集团的炼油产品和化工产品的加权平均价格（不含税）与上年相比，分别下降了8.31%和13.36%。
（2）原油加工量同比下降2025年，本集团累计加工原油1261.25万吨，同比下降5.49%。2025全年原油加工成本为3,872.30元/吨，比上年减少409.88元/吨，下降9.57%。全年原油加工总成本比上年减少59.51亿元，下降11.72%，占总销售成本的68.10%。
（3）筑牢安全环保防线，夯实稳健发展根基
大力开展安全生产隐患排查整治，严格执行危险化学品全链条整治措施，老旧装置隐患整改完成率100%，明确承包商网格化管理要求，构建承包商及直接作业数智化管控体系，提升高风险作业管控能力，持续推进“无废企业”创建。边界VOCs浓度均值59.8微克/立方米，同比下降8.20%，全年生产运行保持总体平稳，绿色低碳转型加速。
（4）深化经营创效实践，释放一体化协同潜能
本集团坚持开源节流并重，生产现场和市场开拓“两手抓”。持续深化原油全流程系统优化，增产高附加值产品。高端材料市场占有率提升，医用料获得下游药企高度认可，深化风电领域供应链协同。全产业链创效潜力进一步释放。优化“三新”业务交易决策，降低用电、碳履约综合成本。
（5）推动重点项目建设，加速转型升级步伐
本集团持续推动重点项目建设，加快转方式调结构步伐。全面技术改造和提质升级项目成功落地实施。热电项目烟囱主体结构顺利封顶。国家危险化学品应急救援上海基地项目稳步推进。3万吨/年大丝束碳纤维内蒙古基地建设项目两条生产线机械完工，上海基地6万吨/年原丝项目顺利通过稳评、环评公参。热塑性弹性体项目实现一次开车成功，并打通“研发—生产—销售”链条。
（6）坚持科技自立自强，锻造核心竞争实力
本集团坚持科技自立自强，自主核心技术成果丰硕，60K大丝束碳纤维新产品实现工业化试生产。稳步推进T800、T1000级碳纤维高强中模试验和应用研究。完成CF/PPS板材、CF/PAEK预浸料工艺稳定性攻关研究。创新开发和增产高压装置涂覆料、110KV超高压电缆料、BFS专用料、高密度聚乙烯膜料等高附加值新产品。投运智能巡检系统、人员定位系统及数字式无人值守汽车衡，加速人工智能与产业深度融合。
（7）攻坚重点领域改革，激发体制机制活力
全面完成改革深化提升行动和对标世界一流企业价值创造行动总体任务。修订《公司章程》及配套规则，完成监事会改革。深入推进上市公司市值提升专项行动，建立健全常态化市值管理机制。
坚决推进组织机构扁平化改革，精简组织机构设置。优化人力资源配置格局，加大竞争性选聘力度，加强任期制和契约化管理。坚持以市场为导向，以客户为中心，制定产品全生命周期管理考核奖励方案，聚焦价值创造。统筹各领域改革协同并进，以重点突破带动整体跃升。
2、会计判断及估计
编制财务报表时，本集团管理层需要运用估计和假设，这些估计和假设会对会计政策的应用及资产、负债、收入及费用的金额产生影响。实际情况可能与这些估计不同。本集团管理层对估计涉及的关键假设和不确定因素的判断进行持续评估，会计估计变更的影响在变更当期和未来期间予以确认。
(1)存货可变现净值
存货按照成本与可变现净值孰低计量。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的其他实现销售的成本后的金额。该等估计是基于流动市场状况及销售同类产品的过往经验。由于竞争对手为应对市场条件的变化会采取不同的行动，它可能会随之发生显著变化。
管理层在资产负债表日对存货进行重新评估，以确保存货按成本和可变现净值中的较低者计量。
(2)非流动资产减值
本集团在资产负债表日评估资产或资产组（该等资产(或资产组)包括特定生产装置）的可回收金额 (公允价值减去处置费用的净额与使用价值中的较高者),以确定资产(或资产组)是否存在减值损失。如果情况显示长期资产(或资产组)的账面价值可能无法全部收回，有关资产(或资产组)便会被视为已减值，并相应确认减值损失。
可收回金额是资产(或资产组)的公允价值减去处置费用后的净额与资产(或资产组)预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。由于本集团不能可靠获得某些资产(或资产组)的公开市价，本集团在估计此类资产(或资产组)的可收回金额时会采用所有能够获得的相关资料，包括根据合理和可支持的假设所作出有关产品销售收入和相关运营成本的预测，以及预计未来现金流量现值时使用的折现率。例如，在预计特定资产组未来现金流量的现值时，需要对特定资产组的产品销售增长率和相关成本增长率及折现率等重大会计估计参数作出判断。
(3)不动产、厂房及设备的使用年限及残值
不动产、厂房及设备均在考虑其残值后，于预计可使用年限内按直线法计提折旧。管理层每年审阅资产的预计可使用年限和残值，以决定将计入每一报告期的折旧费用数额。预计可使用年限是本集团根据对同类资产的以往经验并结合预期的技术的改变确定。如果以前的估计发生重大变化，则会在未来期间对以上估计进行调整。
(4)递延所得税资产的确认
对于能够结转以后年度的可抵扣亏损，本集团以未来期间很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产。未来期间取得的应纳税所得额包括本集团通过正常的生产经营活动能够实现的应纳税所得额，以及以前期间产生的应纳税暂时性差异在未来期间转回时将增加的应纳税所得额。本集团在确定未来期间应纳税所得额取得的时间和金额时，需要运用估计和判断。如果实际情况与估计存在差异，可能导致对递延所得税资产的账面价值进行调整。
(5)金融资产的分类
本集团在确定金融资产的分类时涉及的重大判断包括业务模式及合同现金流量特征的分析等。
本集团在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式，考虑的因素包括评价和向关键管理人员报告金融资产业绩的方式、影响金融资产业绩的风险及其管理方式、以及相关业务管理人员获得报酬的方式等。
本集团在评估金融资产的合同现金流量是否与基本借贷安排相一致时，存在以下主要判断：本金是否可能因提前还款等原因导致在存续期内的时间分布或者金额发生变动；利息是否仅包括货币时间价值、信用风险、其他基本借贷风险以及成本和利润的对价。例如，提前偿付的金额是否仅反映了尚未支付的本金及以未偿付本金为基础的利息，以及因提前终止合同而支付的合理补偿。
3、公司经营业绩比较与分析（按《国际财务报告会计准则》）
3.1概述
（1）销售净额
2025年本集团销售净额为人民币640.08亿元，较上年的人民币742.82亿元下降了13.83%。
分产品分析如下：
(i)炼油产品
2025年度本集团炼油产品的销售净额为人民币400.53亿元，较上年的人民币493.66亿元下降了18.87%，主要系本年炼油产品单价下降了8.31%和销售量下降了9.62%所致。
本年度炼油产品销售净额占本集团销售净额的比例为62.58%，比上年下降了3.88%。
(ii)化工产品
2025年度本集团化工产品销售净额为人民币169.72亿元，较上年的人民币173.8亿元下降了2.35%，本年度化工产品销售净额占本集团销售净额的比例为26.51%，较上年上升了3.11%。
(iii)石油化工产品贸易
2025年度本集团石油化工产品贸易的销售净额为人民币63.65亿元，比上年的人民币69.06亿元下降了7.83%，主要系本年子公司及二级子公司上海金山联合贸易有限责任公司和上海金贸国际有限责任公司的本年销售额下降。
本年度石油化工产品贸易销售净额占本集团销售净额的比例为9.94%，比上年上升了0.64%。
(iv)其他
2025年度本集团其他的销售净额为人民币6.18亿元，比上年的人民币6.30亿元下降了1.90%。
本年度其他销售净额占本集团销售净额的比例为0.97%，较上年上升了0.13%。
（2）销售成本及费用
销售成本及费用是由销售成本、销售及管理费用、其他业务支出及其他业务收入等构成。2025年度本集团的销售成本及费用为人民币660.43亿元，比2024年度的人民币742.33亿元下降了11.03%。其中炼油产品、化工产品、石油化工产品贸易和其他的销售成本及费用分别为人民币404.05亿元、人民币186.88亿元、人民币63.63亿元和人民币5.88亿元，分别下降15.91%、上升0.01%、下降7.62%和下降3.76%。
本年度炼油产品、石油化工产品贸易和其他的销售成本及费用比上年下降，主要是报告期内原油加工量下降，对应产品成本随之下降。
-销售成本
2025年度本集团销售成本为人民币658.33亿元，比上年度的人民币741.21亿元下降了11.18%。
主要是原油价格下降和原油加工量减少所致。销售成本占本年度销售净额的102.85%。
-销售及管理费用
2025年度本集团销售及管理费用为人民币2.39亿元，比上年度的人民币2.35亿元上升1.70%，较上年无重大变化。
-其他业务收入
2025年度本集团其他业务收入为人民币0.87亿元，比上年度的人民币1.13亿元下降了23.01%。
主要是投资性房地产租金收入减少导致。
-其他业务支出
2025年度本集团其他业务支出为人民币0.25亿元，比上年度的人民币0.24亿元增加0.01亿元。
（3）营业（亏损）/利润
2025年度本集团的营业亏损为人民币20.35亿元，比上年度的营业利润人民币0.49亿元减少利润人民币20.84亿元。主要是本年度公司炼油装置大修，炼油产品产量下降，利润下降。
（i）炼油产品
本年度炼油产品的营业亏损为人民币3.51亿元，较上年营业利润人民币13.19亿元减少了利润人民币16.70亿元，主要是本年公司炼油装置大修，炼油产品产量下降，利润下降。
（ii）化工产品
本年度化工产品的营业亏损为人民币17.16亿元，较上年营业亏损人民币13.07亿元，亏损增加了人民币4.09亿元，主要是化工产品成本端支撑减弱以及产品售价下降综合导致。
（iii）石油化工产品贸易
本年度石油化工产品贸易的营业利润为人民币0.02亿元，较上年营业利润人民币0.18亿元下降了人民币0.16亿元，主要由于本年贸易销售额下降导致。
（iv）其他
本年度本集团其他板块营业利润为人民币0.3亿元，较上年营业利润人民币0.19亿元增加利润人民币0.11亿元。
（4）财务收益净额
2025年度本集团财务收益净额为人民币1.89亿元，较上年度财务收益净额人民币1.95亿元减少人民币0.06亿元，主要是报告期内本集团利息收入由2024年的人民币3.10亿元减少至2025年的人民币2.05亿元，减少人民币1.05亿元；同时利息支出由2024年的人民币1.15亿元减少至2025年的人民币0.16亿元，减少人民币0.99亿元。
（5）税前（亏损）/利润
2025年度本集团税前亏损为人民币16.69亿元，比上年度的税前利润人民币4.23亿元减少利润人民币20.92亿元。
（6）所得税
2025年度本集团所得税收益为人民币0.58亿元，上年度所得税费用为人民币1.06亿元。
根据《中华人民共和国企业所得税法》（2018年修正），2025年本集团的所得税税率为25%（2024年：25%），除本集团于中国西部经营的子公司自2025年至2030年可享受15%优惠税率。
（7）本年度亏损
2025年度本集团税后亏损为人民币16.10亿元，比上年度税后利润人民币3.17亿元减少利润人民币19.27亿元。
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