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| 亚信安全(688225)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
（一）业绩概述
公司于2024年11月完成对亚信科技的并购，实现了业务规模的快速扩张，2025年度为首次完整合并其全年财务数据，导致公司2025年合并报表财务数据与2024年相比变动幅度较大。公司主营业务由网络安全和数智业务两大板块构成。2025年，公司整体实现营业收入77.41亿元，归属于上市公司股东的净利润为-4.46亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-3.38亿元。
1、上表中合计数尾差系四舍五入所致。
2、本期数智业务分部为合并亚信科技2025年1月1日-2025年12月31日期间的财务数据，上年同期数智业务尚未全部纳入合并范围（仅合并2024年11月-12月），故同比增减变动暂不适用。
3、数智业务分部为公司在合并层面进行收购对价分摊和少数股东损益调整后的数据，与亚信科技财务报表数据存在一定差异。
4、报告期内发生亚信科技分红事项，导致归属于上市公司股东的净利润合并抵消7,152.49万元。除此之外，内部交易抵消导致归属于上市公司股东的净利润减少240.27万元。
（二）业务分部经营情况
1、网络安全业务：主业聚焦，深耕生态
2025年，国内网络安全行业分化态势明显，需求呈现结构化特征。面对行业发展新形势，公司精准施策、主动作为，通过主业、产品、客户三大维度的聚焦发力，以及生态协同的深度拓展，持续提升经营韧性。
主业聚焦：2025年，公司主动优化调整业务结构，放弃低效业务，将全部优质资源集中投入到核心业务的攻坚与升级中，实现资源的高效配置。网络安全业务实现营收14.3亿元，同比下降16.5%，但营收降幅呈现逐季收窄的向稳态势；同时公司精准施控销售、管理、研发费用，优化组织架构与人员配置，三项费用合计同比下降13.1%，组织运营效率得到显著提升。公司网络安全业务归母净利润出现波动主要受营收下降、并购贷款利息费用增加、信用及资产减值增加、参股公司公允价值变动损失等多重因素叠加影响。
产品聚焦：公司始终坚信只有产品能力提升才能引领行业、走出低效内卷。公司持续践行平台化产品战略，聚焦核心产品、优化产品矩阵。2025年，业界首发的AIXDR联动防御系统，成功打破传统单点防御模式，推动公司安全能力从传统单点防御向“联动防御、数据驱动、AI原生”跃迁，获得市场高度认可，AIXDR平台及产品订单首年突破1亿元大关，实现商业价值的快速落地。
客户聚焦：2025年，公司坚持深耕运营商、金融、能源电力、企业、政府、医疗等重点行业高价值客户，实现客户结构持续优化，运营商行业收入占比为46%，非运营商行业收入占比为54%。在运营商行业，持续巩固核心市场优势，发布智能体身份安全产品，深化与亚信科技的协同合作，构建形成可复制、可推广的合作模式，进一步挖掘市场增量价值；在非运营商市场，重点聚焦高价值企业客户，实现高速增长，着力提升客户质量与服务效能。
生态拓展：公司坚持开放协同的发展理念，积极拓展生态合作边界，深化与行业头部伙伴的合作价值，构建多元化、高质量的生态合作体系。2025年，公司持续深化与鸿蒙、上海垣信卫星、阿里云等行业头部伙伴的合作，整合多方资源优势，实现技术互补与市场协同，进一步扩大产品市场覆盖范围。在鸿蒙生态方面，公司终端安全产品TrustOne秉持极简理念，扩展鸿蒙系统防病毒、EDR能力，提供主动防护，完成开发鸿蒙解决方案1.0，覆盖AV、EDR、应用、设备、网络管理核心模块。上海垣信卫星落地订单逾2500万，正式开启第三张网卫星互联网的安全护航之路，前瞻性布局新兴安全领域，培育新的增长动能。在AI安全领域，公司与亚信科技、阿里云携手打造大模型交付与安全一体化解决方案，推出AI大模型防火墙、AI大模型评测服务、大模型一体机等产品体系，目前已落地标杆案例用户，未来将继续携手加大方案复制推广，提升市场覆盖面。
2026年，公司将以高质量发展为企业核心目标，持续深化“业务健康、组织健康、管理健康”的经营内核。在“数据驱动、AI原生”的技术创新战略指引下，持续提升AIXDR平台及安全原子能力的核心竞争力与用户体验，不断巩固和拓宽核心技术护城河。同时，推进营销体系加速从传统销售驱动向客户价值驱动转型，在宏观环境结构性机遇与各行业智能化需求加速释放的背景下，持续提升组织专业能力与产出效率。
在生态合作领域，公司将加快推进与垣信卫星、鸿蒙、阿里云、ABB、NVIDIA等核心生态伙伴在联合研发、场景深耕及联合市场拓展上的务实落地，围绕卫星互联网、人工智能、云计算、大模型算力、工业智能等重点方向，共建面向未来的新型数智安全生态。
2、数智业务：业务趋稳，现金流大幅改善，新业务快速增长2025年，公司数智业务实现营业收入63.2亿元，合并报表层面，亚信科技2025年1月1日至12月31日期间为亚信安全贡献的“归母净利润”为825.53万元，数智业务出现业绩波动主要受运营商客户降本增效带来的压力和非经营性事项影响，但回款状况大幅改善，经营性现金流净额实现转正。同时，亚信科技已于2026年3月23日披露公告，宣布派发截至2025年度末期股息为每股0.054港币。
报告期内，控股子公司亚信科技已确立“AI优先”为未来十年核心战略，重塑组织边界，构建起运营商核心系统、智能数据运营、智能连接产品三大业务体系，同时深化与亚信安全的战略联动。
运营商核心系统业务：为业务基本盘，是运营商数据资产治理及业务价值交付的最佳合作伙伴，持续稳规模、提效能，保持合理盈利水平与现金流。2025年，该业务体系深耕运营商存量市场，同时拓展新区域、新客户，有效对冲传统业务下行压力，业务发展趋稳，降幅显著收窄，效能持续提升。2026年及未来，将持续聚焦新业务、新区域、新客户三大增长点，优化资源配置，主动关停并转低毛利业务，落地“AI优先”策略，借助AI工具提升内部运营效率。
智能数据运营业务：围绕“生态”合作，与阿里、火山、Kimi、英伟达、ABB等战略伙伴深度协同，成为基础模型厂商的“最后一公里最佳交付伙伴”。2025年，智能数据运营业务同比增长逾30%，与生态合作伙伴实现价值共赢，与AI及垂直行业头部厂商深耕能源、制造等核心赛道，AI及大模型业务垂直场景交付能力凸显，全年非运营商市场签约项目超70个，累计沉淀行业标杆案例100+个，能源赛道覆盖头部企业、制造领域获标杆客户认可。2026年及未来，将聚焦智能体服务和运营、生态共赢、制造业PhysicalAI等三大增长点。
智能连接产品体系：构建下一代通信与连接底座，聚焦能源行业及卫星互联网领域，提供5G/5G-A/6G专网软硬一体化产品与解决方案，开辟全新增长曲线。2025年，能源智连业务稳居5G专网头部阵营，核电市场占有率第一；空天智连业务实现关键突破，与上海垣信卫星建立深度战略合作，布局卫星互联网，完成星载基站PoC验证与FirstCall，成立TIALab开展联合创新，并参与上海垣信二代星规划；中国星网签单超人民币1,400万元，包括运营系统、星载业务平台等，并积极参与星网顶层规划。2026年及未来，公司将着力打造能源智连、空天智连双增长引擎，聚焦三大核心增长点：一是深耕能源市场发电侧，持续加强核电、新能源及其他发电领域市场覆盖；二是把握卫星互联网、低空经济等新兴赛道增长机遇，推进卫星载荷相关产品落地，拓展卫星互联网及低空经济在交通远洋、应急安全等领域的行业应用；三是提前布局6G通感智算无线网、空天地一体及6G核心网研发，为长期储备增长动能。
公司数智业务分部的具体经营情况详见亚信科技于2026年3月23日在香港交易所（www.hkex.com.hk）披露的年度业绩公告。
3、安全+数智协同联动：方案共创，市场共赢
报告期内，公司深化与亚信科技的协同联动，以安全能力为基座，联动其三大事业群，推行“数智+安全”双向赋能模式，明确双方分工定位—亚信科技负责AI基础设施建设，亚信安全专注于基础设施安全防护。依托亚信科技在云网运营与数智底座领域的优势，公司将安全能力深度内嵌至亚信科技数智、云网、IT三大技术能力体系，核心产品实现了更高层次的融合与能力扩展，形成“业务场景驱动、安全能力共生”的新型协同模式。
2025年，在某发电集团项目中，双方协同发力，亚信科技提供大模型底座，亚信安全提供专业模型防护，最终实现设备诊断效率提升300%、安全事件减少72%的显著成效，目前该协同模式已在3家能源企业成功推广，具备广泛的复制应用价值，进一步验证了云网安一体化战略的有效性与可持续性，实现了从产品协同到方案共创、从技术互补到市场共赢的全面升级。
未来，公司将持续坚守聚焦战略，深化核心技术创新，持续优化客户结构，进一步拓展生态合作边界，重点深化与亚信科技的协同联动，加快协同成功案例的复制推广，不断提升核心竞争力，积极应对行业变革带来的机遇与挑战，推动公司经营业绩稳步增长，为全体股东创造更大价值。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
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