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| 南大光电(300346)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露
要求
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司原材料采购全部采用直接采购模式。对于生产所需的主要原材料，一方面，为了降低供应商过度集中带来的供应风险，公司通常针对每种生产原材料选取两家及以上的供应商；另一方面，为确保长期稳定的货源供应，公司通常会与主要供应商结成长期合作伙伴关系。而生产所用的其他辅助原料属于常见工业用品，供应比较充足，可供选择的供应商也较多，公司根据成本和就近原则进行选择。
除原材料以外，压力容器也是公司重要采购物资，用于产品的储存和运输。公司目前使用的封装钢瓶主要为自主研发设计，并委托合格制造商生产，能够保证钢瓶质量并确保供应的及时性和充足性。对于压力容器、机械设备和运输车辆，公司根据规模和业务配送需求制定采购计划，并与主要供应商建立了长期稳定的合作关系。
2、生产模式
公司主要采用“以销定产”和“定量库存”相结合的生产模式。通常，公司会定期制定生产计划，一方面按销售预测与库存量和在线量的对比，召开产销会讨论制定；另一方面按照客户需求订单或市场潜在订单制定，以满足临时及零星产品销售的需要。此外，公司还会预先生产一定数量的产品作为库存，以提高市场响应速度，及时满足客户需求。
3、销售模式
公司的销售模式分为直销模式和经销模式。
（1）直销模式
对于国内客户，公司主要采取直销模式进行销售，即将产品直接销售给终端客户。转移商品所有权的凭证（货运签收单）经客户签字返回后，结合发货单，作为收入确认的依据。其中存在部分以寄售方式进行的销售，公司根据发货单和客户定期发出的领用清单，作为收入确认的依据，时点为获得客户定期发出的领用清单时。
在实际销售过程中，无论销售合同中对产品质量要求和争议处理有无明确约定，若产品出现质量问题，公司均用合格产品进行更换。报告期内，公司不存在对正常经营产生重大影响的销售争议，且不存在未解决的销售争议或未处理完毕的销售退回情况，销售合同履行正常。
（2）经销模式
公司在进行海外销售时通常采用经销模式，根据双方签订的代理（经销）协议以及实际操作惯例，该等经销模式均为买断式经销。公司在货物已经发出，获得发货单、报关单、提单，经客户确认后作为收入确认的依据，时点为上述单证齐备时。
4、研发模式
针对新产品的研发需求，由公司技术部牵头拟订公司研发计划并组织落实，研发过程中经历新产品的立项、研制、小试、中试及规模化生产等步骤，实行规范化管理。项目研发完成后，根据其投入生产所产生的经济效益，公司给予研发人员不同的奖励，以鼓励科技创新和自主研发工作。
除公司内部自主研发外，公司还与高校、科研院所开展产学研合作，发挥实体企业与科研院校的协作优势。
5、服务模式
公司在高纯电子材料领域深耕细作，坚持以用户为中心，在为用户提供优质产品的同时，更能从技术研发、生产、售后服务、品质管理、供应体系、安全管理及人力资源等各方面为用户提供一体化的整体解决方案，多方位整合公司资源，快速响应需求，为用户带来丰富和优质的服务方案，提升市场竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露
要求
（一）行业属性
公司主要从事先进电子材料研发、生产和销售，业务分为先进前驱体材料、电子特气和光刻胶及配套材料三个板块，产品广泛应用于集成电路、平板显示、LED、第三代半导体、光伏和半导体激光器的生产制造。根据《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”下的“电子专用材料制造（C3985）”。
先进前驱体材料、电子特气、光刻胶及配套材料系半导体晶圆制造生产过程中所必需的材料，合计占晶圆制造所需材料比重超过 1/4。公司多年来一直紧跟国家发展战略，技术研发和产业化始终围绕三类核心半导体材料推进。公司所处行业与半导体材料行业发展息息相关。
半导体制造主要材料示意图
万亿美元大关。中国作为2025年中国半导体销售额工智能相关需求推动，晶TECHCET 的预测，2025场将以年均 4.5%的复合增半导体材料市场发展势头封锁。在此背景下，中国性与活力，中国市场一跃阔的发展前景。根据 SEMI%，高于2024年全球半导体国半导体材料经多年发展，厂商主导，高端光刻胶等障关键材料稳定供应，半面。预计在国家鼓励国产间广阔。）行业政策信息体材料是专为电子信息产发展起支撑作用。为鼓励施，为产业发展提供良好关政策主要有： 推动下，半导体销45.0%，下降4.7%球半导体到 2,100投片量持全球半导率（CAG劲，国内导体材料为全球半布的数料市场 3.基本实业化能力体材料行政策推动制造用的导体材料政策环境 球半导体额同比增洲地区同。根据 SE大的应用美元以上，增加，带材料市场）增长，导体材料产化的步体材料市，2024年8%的增速重点领域布海外差距需自主创，半导体学材料，业发展，促进产业政策名称 颁布部门 颁布时间《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》 国务院2020年《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》 国家发改委等四部门2020年《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》 国家发改委等四部门2020年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》 国务院2021年《关于推动能源电子产业发展的指导意见》 工业和信息化部等六部门2023年《电子信息制造业 2023—2024年稳增长行动方案》 工信部、财政部2023年《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》 国家工信部2023年《关于做好2024年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作有关要求的通知》 国家发展改革委等部门2024年《中华人民共和国两用物项出口管制清单》 商务部等部门2024年电子信息制造业 2025—2026年稳增长行动方案 国家工信部等2025年中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026—2030年） 全国人大2026年 3月上述一系列产业规划及政策的出台，充分说明了半导体产业在国民经济发展中的重要地位。公司主营业务先进前驱体材料、电子特气和光刻胶是应用于半导体行业的关键原材料，符合国家战略性产业的发展方向。公司将充分抓住行业发展机遇，深化业务布局，务实管理变革，持续技术创新，不断提升研发能力和产品技术水平，为加速半导体材料国产化进程贡献力量。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，面对全球化受阻和竞争加剧的行业挑战，公司上下坚定“品质至上，规范管理，有效增长”的经营方针，以“技术创新、管理变革”双轮驱动，奋力开拓，实现营收和利润稳步增长。同时，以稳定分红与价值创造回馈股东信任，在高质量发展道路上实现了规模与效益、短期增长与长期发展的协同进阶。
1、经营业绩“九连涨”
报告期内，公司坚持以用户需求为导向，持续深化品质安全管控，稳步推进新产品研发与新场景、新应用落地，做强关键产品服务，顶住了内外部市场和竞争压力，化危为机，成功实现了自2017年以来经营业绩的“九连涨”。
2025年，公司实现营业收入 258,546.26万元，同比增长9.93%；归属于上市公司股东的净利润31,975.54万元，同比增长18.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 25,355.66万元，同比增长31.49%。2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产 348,228.06万元，同比增长2.45%。全年经营活动产生的现金流量净额达到 73,252.29万元，同比增长16.76%。
营收、净利润、经营性现金流等各项核心指标屡创新高，彰显了公司的发展韧性与持续经营能力。
同时，资金储备稳步增长、财务结构稳健，进一步夯实了抗风险能力与发展基础，为公司可持续发展和提升股东回报水平提供了重要保障。
2、“五条增长曲线”日趋完善
2025年，公司坚持技术创新，深耕核心业务，着力建设关键产品竞争力，持续优化业务布局。“五条战略增长曲线”日趋完善，组成了公司可持续发展的坚实基础。
先进前驱体业务紧抓集成电路自主可控与产业升级的战略机遇，精准对接下游客户需求，加速新产品导入与迭代升级。同时，深化质量管控体系建设，稳步推进产能扩充与结构优化。依托优势产品的稳产保供与高附加值新品的持续放量，该板块全年销售额与销售量均实现新突破，有力带动了公司半导体业务的核心增长，逐步成长为驱动整体业绩增长的重要引擎。
氢类特气业务继续深耕成熟应用领域，聚焦品质安全与服务效能提升，不断巩固在传统应用的市场份额与技术优势。同时，加速技术研发与能力建设，在砷、磷系衍生产品的开发与产业化方面取得积极进展，三氟化硼、三氟化磷、四氟化锗等产品有序导入客户，有效丰富了氢类特气的产品矩阵，为该板块的纵深发展注入了新动能。
氟类特气业务面对过度的同质化竞争，发挥自身科技创新实力，深度整合当地资源禀赋，投建 5.5N级高纯三氟化氮项目，加速推进高端应用转型，因地制宜地探索“原材料、绿色能源、先进技术、伙伴商业”相融合的新质生产力发展之路，为氟类特气业务开辟新的增长曲线。
光刻胶业务，报告期新增三款ArF光刻胶通过客户验证并取得订单，2025年销售收入突破两千万元，产业化进程跃上新台阶。光刻配套稀释剂报告期内加大稳品质、拓市场、扩产能等工作，实现收入翻倍。
MO源业务面临 LED市场价格下降、利润下滑等严峻挑战，近年来，公司持续加大化合物半导体材料的研发力度，业务向高端化合物方向优化整合。报告期内，公司已实现向半导体客户批量供货，业务转型升级取得新进展。
3、管理变革成效显著
一是启动以“一块牌子、一个团队、一个平台”为重点的销售组织变革，成立南大光电科技公司，统一销售渠道、集中品牌和资源，逐步向“以客户为牵引”的研发生产体系转型。
二是深化“集中采购”管理变革，实现集采中心对业务的“深度嵌入”和“广度覆盖”，在应对制裁、保障供应链安全稳定的前提下，通过资源整合与流程优化，有效实现提质增效。
三是组建电子特气技术工程中心，加强三氟化氮先进技术工艺的研发，推动研发项目建设向精益经营生产的加速转变。同时，建立健全产品总监制，构建覆盖研发、生产、品质、采购、销售全链条的高效协同体系，显著提升产品开发与市场需求及综合服务的匹配效率。
四是围绕“产品服务稳定线”建设，健全质量管理体系，强化分析检测能力与过程管控手段，进一步提升产品质量的一致性与稳定性。
五是推行 ERP数字化变革，通过数据、流程、生态的全面打通，实现运营效率与管理水平的双重提升，驱动集团数字化转型与高质量发展。
4、“真金白银”做实事业合伙人机制
2025年，公司持续深化激励机制建设，以真实价值回报奋斗者，与事业合伙人共同践行“做事、做一是实施子公司激励兑现。2025年 1月以 2.298亿元现金收购全椒南大核心团队股份，2026年 1月又以 7760万元现金收购乌兰察布南大员工合伙股，给创业者、核心骨干带来了实实在在的收益，切实增强团队的获得感与归属感。
二是结合子公司年度经营效益，合理制定分红方案，不断增加员工的财产性收入，增强骨干人才对企业长远发展的认同感与向心力。
三是加强事业合伙平台规范化建设。持续推进合伙平台优化调整，做实“依法治理型、规范标杆型、综合创新型”三类试点，推动合伙机制成熟完善。同时，科学制定事业合伙人管理办法，形成激励与约束并重、活力与秩序统一的良性循环，助力公司长期发展。
5、加大分红力度，积极回报投资者
2025年，公司在确保持续稳健经营及长远发展的前提下，加大现金分红力度，切实增强股东获得感，充分彰显了以投资者为本的价值导向。上半年，公司实施现金分红 12,440.82万元，年度董事会又拟定了年度利润分配预案，拟实施现金分红 19,352.39万元。方案若经年度股东会审议通过，公司全年将累计实施现金分红 31,793.22万元，占归属于上市公司股东净利润的 99.43%。公司最近三年以现金方式累计分红44,889.21万元，占同期年均归属于上市公司股东净利润的 167.87%。
分红力度的提升，既是与全体股东共享经营成果的重要举措，也体现了公司对未来发展前景的坚定信心。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
半导体材料 销售量 KG 12,072,968.46 12,149,825.93 -0.63%生产量 KG 12,708,726.70 12,141,405.34 4.67%库存量 KG 1,120,533.75 484,775.51 131.14%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用库存量同比上涨 131.14%，主要是增加了特气产品的期末库存储备。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求：
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
2025年 1月，控股子公司淄博科源芯氟商贸有限公司注销，不再纳入合并报表；2025年 4月，新设全资子公司江苏南大光电材料科技有限公司，纳入合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响先进芯片用高分辨率光刻胶研发项目 围绕重点客户需求，实现高分辨率光刻胶的国产化，形成具有自主知识产权的光刻胶专利体系。 部分产品已开始量产供应 实现高分辨率光刻胶的国产化和产业化。 丰富公司光刻胶产品线，实现国产化，增强公司核心竞争力。先进硅前驱体项目 根据半导体芯片制造市场和客户需要从杜邦购买的先进硅前驱体专利中选择出需要优先开发的硅前驱体，完成这些前驱体的落地研发，并启动产业化进程。 部分产品已开始量产供应 实现拥有自主知识产权的先进硅前驱体材料产业化。 提升公司在半导体前驱体领域的技术能力和市场领先地位。高 K三甲基铝项目 高 K三甲基铝是 MO源产品从LED市场跨入集成电路行业的先行军，满足客户对超纯的高K三甲基铝的需求。 正在验证 掌握高 K三甲基铝产品量产工艺，实现产品产业化。 有助于巩固公司半导体材料的核心竞争优势。先进金属前驱体项目 解决金属前驱体依赖进口的现状，降低客户原料成本受制约问题。 部分产品已开始量产供应 实现关键材料的国产化和产业化。 丰富公司半导体材料品类，实现我国关键金属前驱体的产业链安全，帮助公司成为半导体材料行业的领军企业。磷烷新工艺研发项目 通过开发新工艺生产路线及批产技术研究，突破磷烷高效生产工艺难题，次磷酸钠纯度提升等关键技术，实现磷烷、次磷酸钠联产，完成批量生产工艺建设。 在研 实现高纯磷烷品质升级，生产效率提升。 有助于巩固和提升公司高纯磷烷产品的核心竞争优势。OLED材料 开展具有核心技术以及高附加值的 OLED中间体以及升华前粗品材料；力争为国内外OLED升华品终端客户提供更绿色、更经济、更高品质的产品和服务。 部分产品已开始量产供应 实现红光主体材料和掺杂材料的部分国产化，同时突破蓝光掺杂材料的合成路线。 加快 OLED材料国产化，并且实现具有自主知识产权的国产 OLED材料规模化销售。高纯度三氟化氮研究开发项目 开展高纯度三氟化氮的研究和产业化，满足客户高纯度、高品质三氟化氮要求。 在研 实现三氟化氮品质升级，完成产业化，为下游客户提供高品质三氟化氮（大于 5N）。 有助于巩固和提升公司三氟化氮产品的核心竞争优势。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加 10,512.81万元，增加 16.76%，主要是报告期销售回款增加所致；
2、投资活动产生的现金流量净额比上年同期增加140,084.06万元，增加99.19%，主要是报告期收回的理财资金增加所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额比上年同期减少 67,955.52万元，减少 496.77%，主要是报告期归还的银行借款及股利支
付增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用主要是影响本年度净利润但未付现的固定资产折旧、无形资产摊销及资产减值等因素所致。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
投资收益 59,502,723.16 12.68% 主要是公司理财产品的收益； 否
公允价值变动损益 -2,500,894.73 -0.53% 主要是报告期确认的理财产品公允价值； 否资产减值 -169,394,938.12 -36.10% 主要是报告期计提的信用减值、资产减值准备； 否营业外收入 1,680,075.61 0.36% 主要是报告期收到的与日常经营无关的政府补助款； 否营业外支出 3,528,833.70 0.75% 主要是报告期固定资产报废。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
致；
固定资产 1,565,976,680.60 25.43% 1,696,005,453.00 26.13% -0.70%
建工程转固所致；使用权资产 10,830,886.97 0.18% 9,927,972.22 0.15% 0.03%少所致；合同负债 18,120,816.78 0.29% 19,477,058.74 0.30% -0.01%类所致；租赁负债 7,507,521.40 0.12% 7,478,189.30 0.12% 0.00%升所致；减少所致；预付款增多所致；款结清所致；减值所致；其他非流动资致；税、所得税增加所致；股东股权收购款所致；一年内到期的该科目的金额减少所致；额减少所致；少数股东权益款所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
于募集期，申购资金流动性受限 103,585,438.25 103,585,438.25 保证金、诉讼冻结 开具银行承兑汇票保证金、诉讼冻结合计 204,519,042.41 204,519,042.41 103,585,438.25 103,585,438.25
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化。报告期实际损益情况的说明 为规避和防范原材料价格波动给公司带来的经营风险，公司按照相应比例，针对公司生产经营中预期购买的原材料开展套期保值业务，业务规模均在公司实际业务规模内，具有明确的业务基础。报告期计入当期损益的金额为 36.49万元。套期保值效果的说明 公司从事套期保值业务的商品期货品种与公司生产经营中预期购买的原材料采购挂钩，可在一定程度上对冲现货市场交易价格变动的影响，实现预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有及自筹资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、风险分析公司开展套期保值业务不以逐利为目的，主要为有效降低原材料市场价格剧烈波动对公司经营带来的影响，但同时也会存在一定的风险，具体如下：1.市场风险：套期保值交易需要对价格走势作出预判，并且现货市场与期货市场价格变动幅度不同，如果对价格预测错误或者基差出现变化的程度超过预期值，或者市场出现大反转，可能面临巨大亏损或强制平仓的风险。2.政策风险：如期货市场相关法规政策发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或无法交易的风险。3.流动性风险:公司期货合同到期主要采用平仓方式，受期货市场流动性不足的限制，如投入金额过大，可能造成流动性风险，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，可能面临因无法平仓被强行实物交割或来不及补充保证金被强制平仓的风险。4.内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控体系不完善或者人为操作失误造成风险。5.技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
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