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| 康冠科技(001308)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）报告期内公司所处行业情况
公司是一家专注于智能显示产品领域研发、设计、生产与销售的企业。根据原中国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会联合发布的《国民经济行业分类(GB/T+4754-2017)》（按第1号修改单修订），智能显示产品业务所处的行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。公司业务主要包括智能显示相关产品的研发、设计、生产以及销售；主要产品包括智能交互平板、创新类显示产品、专业类显示产品及智能电视等。经过多年在智能终端显示行业的深耕与发展，公司形成了独特的“KDM”发展模式。
图8康冠科技“ ”发展模式
现阶段显示行业主要发展方向为LCD、Mini-LED、OLED、Micro-LED等技术，并与AI、AR和VR等新兴技术、新兴产业加速深化融合，催生出了新需求、新产品和新应用场景，形成了科技创新和产业创新的良性循环，为显示行业注入了新活力。随着科技创新成果产业化进程加快，以及消费需求向个性化、高端化演进，新型显示产品成为主流。
其中，AI赋能智能显示产业的趋势日渐凸显，随着ChatGPT、DeepSeek、豆包与一众国产大模型的不断迭代升级，AI软件+终端硬件的商业化道路愈发成熟，而显示终端作为文本、音频、图像和视频输出的载体，天然适配AIGC应用，AI相关的技术突破将重塑显示终端的产品形态，同时也将为显示终端产品需求增长提供新动能。这将极大促进消费电子和智能家居产品的渗透率提升与产品升级，由此，智能显示行业将迎来更为广阔的发展空间。
根据公司主要产品应用场景和功能，公司可划分出智能交互显示行业、创新类显示产品行业和智能电视行业三大主要行业。
1、智能交互显示行业
（1）智能交互平板行业
智能交互显示行业是通过人机交互技术实现人与智能显示设备之间的信息交互的行业。随着人工智能、大数据、云计算、物联网的快速发展、AR/VR技术的应用和用户对交互体验的追求，智能交互显示技术广泛应用于包括智能家居、智慧城市、教育、医疗、娱乐、商业在内的千行百业，为推动各产业链的数字化、智能化发展和“升维”突破添砖加瓦。
2025年，智能交互显示行业海外需求整体逐步恢复，新兴市场出现明显需求。而根据智能交互产品主要应用场景，智能交互显示行业又可细分为教育市场、会议市场、电竞市场、医疗显示市场和商显市场五个应用领域，每个应用领域伴随核心技术升级、消费需求升级和政策大力支持，均能助力智能交互显示行业需求增长。此外，2023年以来，AI大模型在国内外陆续投入使用，2024年AI的渗透率与功能进一步提升，2025年AI大模型迭代速度加快，应用端更加完善。AI深度驱动文字处理、邮件和办公软件等办公流程智慧化，而交互平板作为“AI+办公”智慧化的重要硬件入口，借助AI大模型将迎来智慧办公应用领域的规模增长。
根据迪显咨询（DISCIEN）的研究报告，全球智能交互平板市场需求稳步增长，预计到2029年，全球出货量将达到347.2万台。.图9全球IFPD市场出货量预测1）教育市场在教育应用领域，智能交互显示产品作为与学生交互的入口和各种应用的载体，支持众多的功能场景，随着AI技术的融入，其教学场景适配度进一步增强，为学生提供了更加丰富的学习资源和互动体验。因此，在国内外政府持续推进教育信息化的大背景下，智能交互平板在全球教育市场的容量可观且潜在空间巨大。中国教育信息化起步比较早，以公立义务教育市场为主，随着教育信息化的推进，教育类智能交互平板在该细分市场需求趋于饱和。国内教育基础较为薄弱地区随着教育信息化程度深入，加之全国教育工作会议强调要“不断开辟教育数字化新赛道”“以智能化赋能教育治理”，教育类智能交互平板的需求将有一定程度增长。
海外教育信息化起步较晚，以欧美地区为主延伸至新兴市场国家，信息化教育需求快速增加且教育类智能交互平板渗透率较低，目前的出货规模不及国内，但海外教育资金充裕，受当地国家教育信息化建设长期政策的影响，预计未来海外市场对智能交互平板的需求空间巨大。其中，“一带一路”国家教育市场发展空间广阔，在一些教育发达国家地区，因其经济发达、教育支出占GDP比较高、学生人口基数大、教室数量多等特点，加上国家政策和教育政策同时促进推动教育数字化转型和投入，且明确加强硬件（如智能交互白板）基础建设，教育市场智能交互平板的新增需求和替换需求增长空间大。在一些教育较发达地区，经济较发达，教育财政支持较高，学生人口较多，目前也存在智能交互平板的需求。
根据迪显咨询（DISCIEN）的研究报告，全球教育市场智能交互平板的出货量稳步增长，预计到2029年，全球出货量将达到255.9万台。其中，智能交互平板在国内增长态势整体趋于平稳但细分高职教市场仍有一定的增长空间，海外教育市场有望出现快速增长。图10.全球教育市场出货量预测2）会议市场智能交互平板在会议市场扮演着日益重要的角色，尤其是在传统会议方式增长势头减缓的当下。随着企业或组织逐渐转向云视频会议，这种转变在全球化的大背景下，得益于分布式和协同办公的普及。云视频会议因其能够提升沟通效率、降低差旅成本，并且迎合了现代办公的偏好，而受到广泛欢迎。在智能交互平板性能可靠且价格合理的情况下，它们能够满足多样化的需求，并与主流的云视频会议平台兼容，因此在会议市场领域扮演着关键角色。目前，高算力与AI大模型结合将重塑智能化会议体验，如在会前、中、后各阶段辅助会议信息的串联、转化，构建会议空间协同智能化。针对个人端用户，云端AI提供诸如个人会议管理、会务信息记录和会议纪要翻译、梳理等智能化私有化服务，能够促进不同语言参与者有效交流。人工智能技术将结合到会议的全过程，并配置摄像头等组件，嵌入集成到会议平板、智能办公等多种产品中，覆盖会议的各个环节，提高用户协作效率，增强会议临场感。尽管当下智能交互平板在会议市场的应用还处于起步阶段，但在会议智能化等趋势下，智能交互平板市场需求进一步打开，会议市场具备深入拓展潜力。
根据迪显咨询（DISCIEN）的研究报告，全球会议市场智能交互平板出货量稳步增长，预计到2029年，全球出货量将达到91.3万台。图11.全球会议市场出货量预测
（2）专业类显示产品行业
1）电竞显示市场
2025年电竞显示器市场规模的显著增长源于多重因素共同驱动：电竞产业在中国的蓬勃发展形成核心推力，消费者对高性能设备的追求持续提升电竞显示器渗透率与整体市场规模；产品自身在参数指标、新型显示技术（如OLED/Mini-LED）及双模切换功能等方面的突破性进步，为市场扩容提供了关键支撑；同时，国家补贴政策的落地有效释放消费潜力，进一步激发市场活力。
量为1,301万台，同比增长18.6%。其中，电竞显示器线上市场的销量达748万台，同比增长23%，在整体市场的渗透率攀升至64%。
2）医疗显示市场
医疗专用显示器是专为医疗领域使用的显示产品，具备高分辨率、高精度、高亮度和高对比度等特点，广泛应用于医学影像诊断（如CT、MRI、X光阅片）、外科临床手术、B超影像、远程医疗和医疗教学等领域。医疗显示行业需具备专业技术要求，产品符合医学影像Dicom标准，满足医生日常诊断阅片、临床手术场景应用。《医疗装备产业高质量发展行动计划(2023—2025年)》强调“要高度重视国产医疗装备的推广应用”“促进国产医疗装备迭代升级”，受益于这一国产医疗装备迭代升级的政策和医疗诊断、教学、手术以及医学影像信息化对医疗显示持续增长的需求，医疗显示产品市场前景明朗。其中，大尺寸高清医用显示产品和高端智能显示产品，因其良好的专业性和适用性，具有较高的市场发展潜力。
此外，人工智能辅助诊疗的推广应用是高端医疗装备创新发展的重点，以AI超声诊断为例，它通过深度学习和图像识别技术，辅助医生进行更准确的诊断。其广泛应用于腹部、妇产科、心脏、血管等领域的检测。
3）商显市场
近年来，随着我国大力推进“新基建”建设、科技的不断进步以及人们对信息的需求不断增加，商业展示和广告宣传的方式也在不断演变。智能交互显示产品通过融合人工智能、大数据分析和云计算等技术，能够提供更加个性化、精准的信息展示和交互体验，满足企业和消费者的多样化需求。
商用显示设备作为数字基础设施建设的智能硬件显示终端，按产品形态主要分为商用电视、单屏显示器、平板拼接、广告机、小间距LED和激光投影等。从未来发展趋势来看，经济“内循环”战略将加快数字化发展，建设数字中国已成为国家重大战略，商显设备作为重要载体，其应用领域将更为广泛。
根据奥维云网（AVC）的研究报告显示，中国商显设备市场需求呈增长态势，预计到2028年，中国商显市场销售额将达到902.8亿元，增长率为7.4%。
图12.中国商显市场销售额预测
2、创新类显示产品行业
创新类显示产品是科技创新成果转化和差异化竞争的新产物，其丰富应用场景，可以有效解决消费者的需求痛点，是未来显示业务多元化拓展的着力点之一。随着物联网、5G、AI技术、车载与智能显示产品的融合创新，创新类显示产品为满足多样化、个性化和定制化需求持续推陈出新。公司凭借深厚的技术积累、对客户需求的深刻理解及研发创新能力等优势，率先推出多款引领潮流的创新产品，如AI交互眼镜、移动智慧屏、智能美妆镜和“皓丽（Horion）”智能直播机等系列创新产品。以移动智慧屏为代表，作为差异化竞争场景下的新趋势，根据洛图科技（RUNTO）的研究报告，2025年，中国移动智慧屏全渠道市场的销量为33.8万台，同比增长33.5%，线上市场的销量占全渠道的81.6%，为27.6万台，同比增长25.9%。预计2026年中国移动智慧屏全渠道市场的销量将达41.2万台，同比增速为21.9%。
此外，随着文娱、直播、美妆和运动等日常活动对显示产品个性化需求的不断提升，创新类显示产品正逐渐融入用户的日常生活，紧密结合用户的使用场景和实际需求，为用户带来更加沉浸式的互动体验。这种深度融合不仅激发了消费者的潜在需求，也为创新类显示产品带来了全新的增长动力。
3、智能电视行业
智能电视是指基于互联网应用技术、搭载开放式操作系统和应用平台并可实现人机双向交互的电视产品。作为显示产品主要应用领域之一，随着核心技术升级，智能电视的普及率逐年提升，其中新型显示产品和大尺寸电视成为智能电视行业重要发展方向。
目前，全球发达地区的智能电视行业已相对成熟，行业增长空间有限；而“一带一路”国家、新兴市场国家智能电视渗透率相对发达地区仍有较大增长空间。同时，随着5G技术和人工智能的发展，客户群体对智能电视画质、交互和声效等方面要求的提高，使得智能电视逐渐向多样化和个性化发展，新型显示产品和大尺寸产品受到市场欢迎，智能电视行业更新换代需求保持稳步增长。
另外，随着物联网和人工智能等科技的进步，智能电视作为家庭智慧生活流量入口的地位越发凸显，凭借大尺寸显示的优势，智能电视天然具有成为各类电器应用场景控制中心的优势。同时，家庭大屏用户对大屏广告接受度普遍较高，吸引了更多优质广告资源聚焦智能电视。在增值业务方面，智能电视以用户权益为核心开拓多种组合，不断寻找更多新的付费机会点和市场空间。电商、游戏、教育和音乐也将成为增值业务的重要发展板块。上述因素将共同推动更多家庭选择购买智能电视。
根据洛图科技（RUNTO）的研究报告，2025年，全球电视代工市场整体出货总量为1.13亿台，较2024年小幅增长1.2%。
（二）所处行业地位
公司是智能显示行业内的龙头企业之一。根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2025年公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2025年公司在全球TV代工市场中出货量排名第五；根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2025年公司“KTC”品牌在中国大陆电竞类显示器产品消费级客户市场中出货量排名第四；根据迪显咨询（DISCIEN）数据统计，2025年公司移动智慧屏在生产制造型供应商中的出货量全球排名第一；根据奥维睿沃（AVCREVO）数据统计，2025年，自有品牌“皓丽（Horion）”在中国商用领域交互式白板市场的销量排名第二。
公司是国家制造业单项冠军企业，旗下拥有1家国家级专精特新重点“小巨人”企业，6家国家高新技术企业。公司及子公司入选“国家工信部新一代信息技术与制造业融合发展示范”“国家工业和信息化质量提升典型案例”“2025年民营企业发展新质生产力系列典型案例（质量和标准化类）”“国家工业产品绿色设计示范企业”“国家级绿色工厂”，荣获“中国电子信息百强企业”“中国十大彩电出口企业”“中国海关高级认证企业”“《福布斯》中国最具潜力200强”“中国民营企业制造业500强”“中国对外贸易500强民营企业”“智能制造能力成熟度三级”“广东省制造业单项冠军产品企业”“广东省服务型制造示范企业”“广东省先进集体”“广东省超高清视频典型应用案例”“广东省智能平板显示工程技术研究中心”“广东省超高清液晶显示背光模组工程技术研究中心”“广东省绿色超高清多模态交互显示工程技术研究中心”“广东省工业设计中心”“广东省百强民营企业”“深圳市五一劳动奖状”“深圳市专精特新中小企业”“深圳工业大奖”“博士后创新实践基地”等荣誉称号。公司名品牌”“广东知名品牌”“深圳知名品牌”“中国出海品牌百强榜新锐品牌”等认定。公司产品获得“国家绿色设计产品”“德国红点奖”“德国IF设计奖”“日本G-mark设计奖”“省长杯工业设计大赛新一代信息技术专项概念组一等奖”“省长杯最佳创新奖、最佳技术奖”“当代好设计”“深圳环球设计大奖‘鲲鹏奖’铜奖”“金芦苇工业设计奖优秀产品设计奖”“广东省名优高新技术产品”“深圳市创新产品应用推广目录”等奖项，在业界享有盛誉。图13.公司部分荣誉图内容呈现等场景中推广。2024.03 国务院 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 强化产品技术标准提升。聚焦汽车、家电、家居产品、消费电子、民用无人机等大宗消费品，加快安全、健康、性能、环保、检测等标准升级。发布时间 发布机构 文件名称 相关内容截取2024.03 深圳市工业和信息化局 《深圳市关于推动超高清视频显示产业集群高质量发展的若干措施》 支持前沿技术创新。支持开展Mini/Micro-LED、OLED、QLED、激光显示、近眼显示、3D显示等新一代显示技术和8K+AI内容生成、多维视频编解码、超高清传输接口等前沿技术探索。2024.07 发改委、财政部 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》 支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。2024.09 深圳市人民政府办公厅 《深圳市超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案》 加力支持家电产品以旧换新。按照《若干措施》要求，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑（含笔记本电脑）、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品予以补贴，补贴标准为产品销售价格的15%。2025.04 教育部等九部门 《关于加快推进教育数字化的意见》 加快建设人工智能教育大模型。完善教育领域多模态语料库，构建高质量自主可控数据集。强化算法安全评估，确保正确价值导向。布局一批前瞻性研究课题，有序开展人工智能应用试点，探索“人工智能+教育”应用场景新范式，推动大模型与教育教学深度融合。2025.08 国务院 《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 把人工智能融入教育教学全要素、全过程，创新智能学伴、智能教师等人机协同教育教学新模式，推动育人从知识传授为重向能力提升为本转变，加快实现大规模因材施教，提高教育质量，促进教育公平。构建智能化情景交互学习模式，推动开展方式更灵活、资源更丰富的自主学习。鼓励和支持全民积极学习人工智能新知识、新技术。2025.09 工业和信息化部、市场监督管理总局 《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 推动手机、个人计算机、家庭网关设备、视听设备、服务器等整机和零部件迭代升级，持续提升打印机、复印机、扫描仪等计算机外设可靠性，打造新型显示、智能安防、车载计算、智能可穿戴、智慧健康养老、智慧家庭等新兴产品，研发高性能轻量级扩展现实（XR）等新型终端设备，鼓励创新产品形态、提高质量水平、培育高端品牌。。
四、主营业务分析
1、概述
（1）公司主要经营情况
2025年，全球经济增长动能整体不足，国际贸易格局深度调整，跨境供应链波动加大，海外市场需求与政策环境更趋复杂，外部经营不确定性显著上升；国内稳增长政策持续加码、精准发力，宏观经增效压力并存。
面对复杂严峻、机遇与挑战交织的内外发展环境，公司始终保持战略定力，快速优化经营策略，积极调整业务结构，全面强化风险防控与市场开拓。在多重压力考验下，公司各项核心工作有序推进，在应对变化、化解风险、抢抓机遇中积累了宝贵的实战经验与管理能力，为公司长期健康、可持续、高质量发展进一步夯实基础、凝聚势能。
1）业务布局：顺应全球贸易变革，构建全链条产业生态
顺应全球区域化合作与贸易模式深度调整趋势，公司坚守智能显示终端核心主业，以市场运营为先锋，全面拓展海内外多元化业务链条。在以发展多年的MTO模式服务客户提升生产技术水平的基础上，继续延伸并寻求与多个海外委托组装加工厂合作模式，保证产品直接调运至销售产地交货，从而形成以国内供应、研发、生产串联至交货地区的全链条产业模式。在现有业务产品的基础上，不断深入自主开发创新显示产品类别，以自有品牌为媒介，利用海内外多种电商平台渠道，推进从产品生产至终端零售市场的无缝对接，进一步加快创新类显示产品的研发、量产与发布，在多产品种类、三大自有品牌、广大市场接触面等维度，快速构筑起立体的创新类显示产品发展体系。立足现有产品矩阵，持续强化自主创新与品类拓展，以自有品牌为核心载体，深度布局海内外主流电商渠道，打通生产制造至终端零售的无缝链接，加速创新显示产品研发、量产与上市节奏。依托多品类布局、三大自有品牌矩阵、全球市场覆盖，快速构建立体化、多层次的创新显示产品发展体系，强化市场核心竞争力。2）智能制造：优化产能体系，推进数智化升级公司聚焦生产效能与品质提升，集中优势资源优化生产响应机制、严控产品质量。为放大产能优势，实施多轮产线升级改造，打造多层次一体化生产区域；在现有工业园区基础上，长期租赁惠州华隆仓库，扩充生产仓储载体，显著提升成品仓储与出货保障能力。同步推进AI工厂建设，规模化投入无人驾驶电动牵引货车、工业机器人、光学自动检测仪等智能设备，坚定推进制造环节自动化、智能化。报告期内，生产设备投入累计形成固定资产3,287.72万元，智能制造硬实力持续夯实。3）信息化建设：赋能全域运营，实现数智化管理以数字化转型驱动管理提效，公司全面推进智慧园区改造，搭建电商平台管理系统并与内部管理系统深度对接，实现全业务流程智能化闭环；内部落地AI办公模型应用，赋能高效办公；完成核心管理系统软硬件升级，全面优化制造、研发、财务、行政等全维度数据治理。报告期内，信息化建设累计投入形成长期资产及费用约1,527.15万元，数智化管理体系日趋完善。集结研发精锐力量专项成立AI开发部，聚焦前沿技术攻坚，开展AI试衣镜、AI移动屏、端侧大语言模型、AI赋能电子白板与智能电视、医疗人机交互系统等多项核心研发项目，多项技术成果已进入开发或量产阶段。通过AI技术赋能新产品开发及现有产品迭代升级，全面提升核心产品市场竞争力，为公司积淀深厚的AI技术底蕴。报告期内，公司研发投入60,497.43万元，以技术创新驱动产品升级与产业进阶。
（2）公司各业务板块经营情况
报告期内，公司创新类显示产品业务实现稳步拓展，伴随市场开拓力度持续加大，相关营业收入也实现较大幅度增长。公司主营业务按产品划分的具体情况如下：
1）智能交互显示产品
报告期内，智能交互显示产品实现营业收入约38.63亿元，同比增长3.42%；毛利率19.31%，同比小幅下降0.61个百分点。营业收入增长主要得益于电子白板订单规模提升，报告期内，电子白板出货量同比增长19.67%。公司结合原材料价格走势及市场竞争环境动态调整售价，使得该业务毛利率整体保持平稳。
报告期内，公司应用于电子白板及专用显示设备的自主核心技术与关键部件，包括自研集成电路板、触摸框、智能语音AI识别软件、投屏器、大屏汇、K-Share等，获得客户广泛认可，搭载比例显著提升，有效带动了相关产品出货量持续增长。
2）创新类显示产品
报告期内，创新类显示产品实现营业收入约20.02亿元，同比大幅增长31.85%；毛利率16.40%，同比提升4.43个百分点。收入增长主要源于公司自有品牌“KTC”“皓丽（Horion）”“FPD”依托海外电商平台，在北美、日本、欧洲等区域实现业务规模快速扩张，本期产品出货量同比增长38.18%。
业务覆盖市场由原北美、日本区域，进一步拓展至欧洲10个国家，市场布局持续优化。
3）智能电视
报告期内，智能电视业务实现营业收入约78.73亿元，同比下降17.37%；毛利率11.88%，同比提升1.12个百分点，整体保持稳定。本报告期出货量同比下降10.66%。收入与出货量下滑主要受美洲市场影响，2025年美国的全球贸易战导致该地区的客户维持较为谨慎的订单量，以及客户主动推迟提货避开美国进口关税加征窗口期的影响，公司通过采用国内供应主要半成品至第三方国家委托加工后转口销售至目的地的方式规避此类影响，该方式亦导致企业的确认收入时点进一步延后，从而使得该业务产生暂时的萎缩。
4）部品销售业务
电子类器件，价格受市场供需关系影响波动明显。公司在按生产计划提前备货的同时，通过部品外销方式适度优化库存结构，以降低未来原材料跌价风险及电子元器件老化风险。
综上，报告期内，公司主营业务实现毛利额约20.17亿元，同比增长1.32%；综合毛利率13.94%，同比提升1.16个百分点。在部分业务收入有所下滑的背景下，公司整体营收、毛利仍保持稳健水平。
报告期内，公司实现归母净利润约5.05亿元，较上年同期下降39.35%。业绩下滑主要受外部环境影响：本期海外国家及地区地缘政治风险加剧，部分客户回款能力减弱，应收账款逾期风险上升，公司据此计提信用减值损失约3.47亿元，从而导致本年度净利润减少。
2025年恰逢公司成立30周年。三十年来，公司始终秉持“科技改善生活”的企业使命，坚持诚信经营，以品质与服务为立身之本，践行“顾客至上、创造感动”的服务宗旨。站在三十周年新起点上，公司将继续深耕产业链、持续创造价值，稳步迈向更高质量的发展新征程。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
智能交互显示产品 销售量 PCS 2,080,782.00 1,838,378.00 13.19%生产量 PCS 2,073,630.00 1,917,106.00 8.16%库存量 PCS 141,553.00 148,705.00 -4.81%创新显示产品 销售量 PCS 2,036,099.00 1,473,538.00 38.18%生产量 PCS 2,153,838.85 1,739,267.00 23.84%库存量 PCS 508,308.85 390,569.00 30.15%智能电视 销售量 PCS 8,873,264.00 9,932,525.00 -10.66%生产量 PCS 8,770,931.00 10,425,294.00 -15.87%库存量 PCS 625,077.00 727,410.00 -14.07%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用
2025年，公司创新显示产品销量同比增长38.18%，主要得益于“KTC”“皓丽（Horion）”“FPD”三大自有品牌销量与销售额持续多年稳步增长，同时海外市场拓展成效显著。同期，创新显示产品库存量增长30.15%，主要系三大自有品牌为布局海外电商平台运营、保障市场供应而提前备货所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□ ☑
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类 项目2025年 2024年 同比增减
金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重智能交互显示产品 营业成本 3,116,794,242.12 25.02% 2,991,001,979.09 22.00% 4.21%创新类显示产品 营业成本 1,674,014,391.88 13.44% 1,336,921,905.42 9.83% 25.21%智能电视 营业成本 6,937,435,412.57 55.69% 8,502,448,859.63 62.53% -18.41%部品销售业务 营业成本 727,892,346.33 5.84% 766,019,638.60 5.63% -4.98%说明公司分产品各营业成本占比与营业收入占比结构一致，同比增减比例与营业收入增减比例相符，公司营业成本未出现异常情况。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
合并范围的变动详见第八节、九、合并范围的变更。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响专业显示器 针对电影制作、设计印刷等专业应用领域，拓宽显示器产品线，并增强显示器核心专业技术的创新，提升专业类显示器的产品表现力。 开发完成 专业应用领域显示需求，属于苛刻的显示效果需求，长期保持稳定的显示效果，优秀的一致性及独特的使用场景，依赖于优秀的模组和硬件设计，通过光学、硬件、软件多维度的新技术开发应用，实现极其精准且稳定的画面显示，结合不同专业领域应用场景，预置多种色彩标准并进行高精度Gamma及色彩校准；应用多种类型传感器侦测技术，确保稳定的画面显示，提升视频或设计行业工作者的工作感知能力与工作效率。 专业显示器是显示器金字塔顶端的产品，投入该项目的研发，有利于公司专业类显示器产品的量产，在丰富公司产品线的同时，也提升了公司专业显示产品的市场地位。免驱红外触控T2项目 开发免驱红外触控系统，便于在不同芯片方案、系统平台、系统版本之间灵活搭配，降低客户新品开发周期和适配难度，便于在不同智能交互平板产品之间快速导入。 开发完成 完成免驱红外触控系统开发导入，给用户带来更加灵活方便的红外触控系统解决方案。 有助于进一步提升产品竞争力及行业的影响力。S3代红外压感智能笔感笔，实现产品升级，提升书写体验与效率， 已量产 通过压力感应书写技术的研发，结合我司红外触控系统，实现4096级超高精度压感书写，还 丰富了我司智能交互产品配件，增加收入来源，主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响给用户带来更好的体验。 原原笔迹书写，通过技术创新，拓展应用场景，优化用户体验。 提升盈利能力。W9X系列新一代高集成电子白板项目 开发新一代高集成电子白板，通过高集成设计，实现降本增效，为用户带来极具性价比的产品。 已量产 通过技术创新，实现高集成设计，在保证系统精简的情况下，大幅提升系统稳定性和可靠性，同时降低系统能耗。 增强产品竞争力。NoneOSN3系列电子白板平台项目 针对信息安全及保密要求比较高的应用场景，开发NoneOS智能交互平板产品，给客户带来更加安全可靠的体验。 已量产 提升我司NoneOS开发水平，通过技术创新突破，提升产品安全性，满足高安全等级场景需求。 提升产品竞争力。第一代AI眼镜项目 开发AI智能眼镜产品，通过深度融合前沿AI技术与先进图像识别技术，实现产品在信息交互、环境感知及功能定制化等方面的创新突破，显著提升AI智能眼镜在日常便捷生活、高效办公协作、特定行业作业辅助等场景下的实用价值与用户体验。 已量产 进入AI智能穿戴领域，在AI智能眼镜市场占有一席之地，提升品牌影响力。 拓展新的产品线，增加营收。P3代投影仪项目 针对外销家用投影仪市场，开发正版Google5.0生态投影仪。 已量产 推出高性能海外LCD投影产品，自研投影算法，提供GTV5.0生态内容。 进一步拓展投影产品矩阵，以获取更大的市场，增强品牌在投影仪市场中的核心竞争力。N72系列车载模组项目 汽车智能驾舱前装显示屏领域市场，拓宽集团在汽车车载显示专业细分领域产品线，提升显示领域可靠性要求最高的产品设计和制造能力。 已量产 汽车电子前装显示屏可靠性要求是显示行业仅次于军工级的民用领域天花板。通过结构、光学、硬件、软件多维度的新技术开发应用，实现不同环境下可靠稳定显示输出，助力公司进入车规级显示领域。 拓展新的产品线，增加营收。谷歌GTV5.0的新一代2K智能电视项目 2K智能电视新方案新技术推广要求，产品进行更新迭代。 已量产 丰富公司TV产品方案，全面切入GTV5.02K智能电视第二方案资源，提升产品性价比。 进一步提升TV产品性价比。谷歌GTV5.0的新一代4K智能电视项目 4K智能电视新方案新技术推广要求，产品进行更新迭代。 已量产 丰富公司TV产品方案，全面切入GTV5.04K智能电视第二方案资源，提升产品性价比。 进一步提升TV产品性价比。OLED智能电视S5项目 通过开发新一代OLED智能电视来满足消费者对高端家庭娱乐体验的需求，特别是在色彩准确性、对比度以及用户体验方面的追求。 已量产 提升产品竞争力，扩大OLED智能电视市场份额，并在竞争激烈的市场环境中强化品牌作为技术创新领导者的地位。 提升产品性能，扩大智能电视市场份额。双15.6寸高色域Mini-LED车载显示总成项目 汽车智能化催生出更多显示场景，Mini-LED具有高可靠性、高性价比，更符合汽车对零部 研发中 该产品达成NTSC105%甚至更广的色域覆盖，分区控光实现1000000：1的超高对比度。无论是导航地图的精准色彩还原， 扩展公司车载显示产品线。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响件的要求。Mini-LED分区控光能实现超高对比度，即便在强光照射的白天，屏幕仍能呈现清晰锐利的暗部细节，而夜间使用时则可避免传统屏的“眩光感”，有效保障行车安全。 还是影音娱乐的沉浸视听体验，都能满足用户对丰富细腻视觉体验的需求。助力车企打造差异化竞争力的关键赛道。11.98寸多维沉浸全景视界融合式抬头显示总成项目 目前汽车座舱的交互形式正在快速演化，P-HUD正是当前舱内显示交互模式的一种创新形式。相对于传统HUD，P-HUD总成具有占用体积小，显示面积广，视觉效果对比度高，沉浸感强等优点，能够为汽车用户提供更好的交互体验。 研发中 打造高性价比P-HUD方案，在汽车显示创新交互产品赛道中积累技术，为车企P-HUD差异化需求项目实现快速落地提供优质支撑。 扩展公司车载显示产品线，提升汽车电子产品多样性以及公司在汽车产业链中的影响力。炮筒机投影仪项目研发 面向家用娱乐、便携投影、学生宿舍、移动办公、户外露营等轻量化投影使用场景，研发高性能比，便携易用的炮筒机投影仪产品。丰富公司入门级智能投影产品线，提升大众市场竞争力。 研发中 补全公司投影仪产品线，通过自研光机搭配GTV5.0板卡等，推出炮筒形态的谷歌投影仪产品。
实现画质、散热、稳定性达标，控制成本，填补低成本投影仪市场空白。 进一步丰富投影仪产品矩阵，以获取更大的市场，增强我司在投影产品线的竞争力。新一代卧式LCD投影仪项目研发 面向家用场景，提升画质、可靠性等性能，研发卧式薄款中高端投影仪产品。 研发中 补全公司投影仪产品线，通过自研光机搭配GTV5.0板卡等，推出卧式薄款形态的谷歌投影仪产品。 进一步丰富投影仪产品矩阵，以获取更大的市场，增强我司在投影产品线的竞争力。超大尺寸RGB-Mini-LED电视显示系统研究 突破传统显示局限，开展超大尺寸RGB-Mini-LED电视显示系统研究，攻克高亮度，高对比度，高均匀性、分区控光等关键技术，布局超高清大屏电视前沿技术，打造极致画质，重塑高端电视市场。 开发完成 完成系统方案与关键技术验证、实现画质、控光、可靠性等指标达标，形成可落地技术平台，支撑公司超大尺寸高端显示产品研发与市场突破。 进一步提升公司TV产品竞争力及行业的影响力。新一代高集成度液晶电视系统研究 降低公司TV产品成本，提升产品可靠性，增加市场的竞争力。 已量产 采用高度集成主板设计，推进产品系统性集成与性能优化，推出32-75寸系列化TV产品。 进一步提升TV产品性价比，具备市场竞争优势。商用BA3K系列新一代单屏监视器项目 单屏显示器产品线迭代升级，同时丰富尺寸，提升产品表现力。 已量产 推出OD20新一代单屏显示器产品，实现亮度500NIT/700NIT主流规格，覆盖55-115寸多款产品，提升产品竞争力。 提升产品竞争力，扩大单屏监视器市场份额。商用B86系列超高亮单屏监视器项目 开发高亮模组及单屏显示器产品，进入半户外、户外高亮产品细分市场。 研发中 通过技术创新，在实现超高亮度的同时大大降低产品功耗，实现节能减排。高亮产品的导入实现单屏监视器产品的多元化。 丰富产品线，满足细分市场需求，带来新的利润增长点。W82系列115寸LCD 布局超大尺寸液晶显示 研发中 提升我司在超大尺寸液晶显示产 丰富产品线，增主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响大屏电子白板项目 智能交互平板，实现超大视野显示。 品上的开发设计能力，推出115寸LCD大屏电子白板产品。 加营收。AI电子白板项目 通过AI应用在智能交互平板产品上的导入，可提升我司智能交互平板产品操作便利性，助力智能交互平板在教学及会议多场景应用，开发新一代AI电子白板。 已量产 开发本地AI图形识别算法和大语言模型功能，提升电子白板产品竞争力。 提升产品的竞争力。第二代单目全彩AR眼镜项目 智能穿戴市场渗透率攀升，AI赋能近眼显示终端成为下一代消费电子行业核心赛道，完善公司在AI可穿戴显示终端的产品布局。 研发中 搭载单目全彩光波导+Micro-LED显示模块，覆盖实时翻译、导航、第一视角创作、演讲提词等场景，实现全彩光学显示、AI视觉感知、语音交互等核心功能。 拓展智能眼镜产品线矩阵。基于大语言模型的AI试衣镜的研发 为满足服装零售、品牌门店、智慧商场对智能化、高效穿搭体验需求，开发一款AI试衣智能显示终端，满足TOB场景的使用。 研发中 基于大语言模型的智能试衣，实现镜面显示衣服AI穿搭匹配效果展示，推出27寸显示的镜面AI试衣镜产品，提升门店数字化体验与营销转化能力。 增加新品类，拓展智慧商用显示市场。AI移动屏项目 移动屏作为家庭大屏领域少有的高增长赛道，基于产品AI化趋势，开发新一代AI移动屏，为移动屏产品赋能。 已量产 开发本地AI动作识别算法和大语言模型智能体，移动屏产品通过加入本地AI算法和云端大语言模型，拓宽产品使用场景。 提升自有品牌产品的竞争力及行业的影响力。端侧大模型文本总结技术的研究及应用 研究大语言模型在产品端侧算力上落地的技术方案。 研发中 实现开源大语言模型在端侧算力上的部署和文本总结，使大模型能够部署到设备终端，用户在无联网状态获得大模型服务，保护数据隐私，解决延时问题。 为大语言模型在产品端侧部署储备技术方案。新一代无线投屏器的研发 基于投屏器市场情况分析，便携款收发双端投屏器形态，方便携带等特点满足更多场景，精准匹配国内外办公场景与人群需求，启动本次投屏器项目研发。 已量产 补全公司投屏器产品线，便携小巧款，外观及研发设计能力极致配合，且丰富产品线。 进一步拓展无线投屏产品线矩阵，以获取更大市场，增强我司在投屏器产品线的竞争力。语音3A技术的研究及开发 针对会议、通话、语音交互等场景，优化语言算法，提升公司产品的语音前端拾音效果。 已量产 研究语音自研算法，实现AEC声学回声消除、ANS自动噪声抑制、AGC自动增益控制等技术指标，以达到行业先进水平。 该项目应用于公司交互智能平板终端，提升产品竞争力。商用显示产品集控系统的研究及开发 为解决商用显示设备分散管理、运维成本高、内容发布不一、跨场景协同难等行业痛点，研发一套商用显示产品的自有集控系统。 研发中 研发一套统一接入、集中管控、智能运维、安全可靠的商用显示产品集控系统，形成自主可控集控方案，完善商用显示产品生态。 优化公司商用显示产品生态，增加产品竞争力。ALLinOS新版本的研发 针对安卓产品线，建立自有生态OS。 已量产 完成智能AOSP电视、移动屏、电子白板产品线新版本OS的开发及导入，优化现有智能显示产品的OS功能。 提升产品的使用体验，增强产品的竞争力。小功率氮化镓电源适 基于显示器整机产品适 已量产 开发36W、54W、65W各规格 垂直整合优化整主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响配器项目研发 配器的需求，开发自产适配器，整合提升产品整机竞争力。 的电源适配器部品，实现适配器高效率、低待机功耗，应用于公司整机产品中。 机产品竞争力，以获得更大市场，提升利润空间。27″QHD超薄型医疗安卓智能集成放射诊断一体机 面向放射医疗诊断场景需求，为医院、体检中心及科研机构提供智能化、轻量化的影像阅片与诊断支持，提升放射诊断效率与精准性，同时以紧凑一体化设计优化诊室空间布局。 已量产 推出医疗行业搭载安卓系统主板的27″QHD超薄型放射诊断一体机，基于符合DICOM标准的医用显示模组，确保医学影像的精准呈现。可兼容多厂商放射影像设备数据，支持病灶智能标注、影像结构化分析等功能。 进一步丰富公司在医疗影像显示领域的产品线，强化公司在中高端医用显示设备领域的技术领先性。8″Linux系统医用MRI/CT人机交互控制平板 面向放射影像科室的MRI/CT设备操控场景，专业医用平板电脑集成医疗级人机交互控制软件，支持与MRI/CT等设备的无缝协议对接，为医技人员提供稳定、精准的设备操控与影像预览功能，提升放射检查流程的效率与安全性，填补行业内Linux系统专业医用交互平板的空白。 已量产 推出首款基于Linux系统的8″FHD医用MRI/CT人机交互控制平板，具备医疗级电磁兼容性（EMC）与抗干扰能力，适配放射科强磁场复杂工作环境。实现与主流品牌MRI/CT设备的协议对接，支持设备参数调控、扫描流程控制、实时影像预览等核心功能，操作响应延迟≤100ms，确保操控精准性。通过医疗电气安全认证（如IEC60601-1）及生物相容性测试，符合医院感染控制标准，可配合消毒流程实现高频次清洁。 丰富公司在医疗影像设备配套领域的产品线，切入MRI/CT设备的核心交互环节，提升在放射影像整体解决方案中的话语权。27″UHD裸眼3D双场景显示终端 面向医疗教学与商业广告双场景3D显示。在医疗教学场景中，为解剖教学、手术模拟等应用提供精准的立体影像支持；在商业广告场景中，为品牌展示提供极具视觉冲击力的内容呈现，满足不同领域用户对3D可视化的需求，拓展公司显示技术的应用边界。 研发中 推出首款支持2D转3D实时转换的27英寸UHD裸眼3D双场景显示器，在医疗教学模式下符合DICOMPart14灰度标准，在广告模式下支持4K@60Hz3D内容流畅输出。 突破传统显示技术边界，形成“医疗+商业”双场景布局，填补27英寸UHD裸眼3D医用教学显示器的市场空白，强化公司在高端显示领域的技术领先性。
5、现金流
（1）本报告期公司经营活动产生的现金流量净额约为8,938.49万元，较上年同期减少62.72%，主要原因系本年度销售商品、提供劳务收到的现金下降所致；
（2）本报告期公司投资活动产生的现金流量净额约为-15.32亿元，较上年同期减少598.53%，主要原因系公司本年度以闲置资金进行现金管理的规模增加所致；
（3）本报告期公司筹资活动产生的现金流量净额约为4.70亿元，较上年减少13.47%，两期变动较小。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额约为8,938.49万元，占本年度净利润为17.65%，主要（1）期末公司在手订单增加，公司进行有计划的备货从而原材料增长；（2）公司根据客户需求寻求海外业务交易模式的转变，将成品组装交由海外委托加工工厂并在当地交货从而形成委托加工物资增长；
（3）公司全力发展自有品牌“KTC”“皓丽（Horion）”“FPD”的海外电商市场，加大对欧洲、日本市场的备货从而形成库存商品增长。
受上述因素影响，报告期内公司为满足业务发展需求主动增加备货，相应资金投入使得存货账面余额较上年增加约8.63亿元，进而导致经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润。
五、非主营业务分析
☑适用□不适用
致。 不具有可持续性
公允价值变动损益 1,531,463.44 0.35% 主要系报告期内公司理财及外汇衍生品形成的收益所致。 不具有可持续性资产减值 -459,142,251.93 -103.86% 主要系报告期公司计提的应收账款减值准备所致。 不具有可持续性营业外收入 35,665,254.13 8.07% 主要系报告期内公司取得的保险赔偿款收入所致。 不具有可持续性营业外支出 17,587,126.99 3.98% 主要系报告期内公司支付的质量赔偿支出所致。 不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
所有权或使用权受到限制的资产详见第八节、七、18。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财政部《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号——套期会计》《企业会计准则第37号——金融工具列报》相关规定及其指南，对拟开展的外汇衍生性商品交易业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。报告期公司衍生品的会计政策及会计核算具体原则与上一报告期相比不存在发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内公司进行衍生品投资外汇掉期及远期结售汇形成损益列报于投资收益总额为：408.22万元。报告期末公司进行衍生品投资外汇掉期形成公允价值变动收益为：-1,561.52万元，进行远期结售汇形成的公允价值变动收益为1,243.92万元。套期保值效果的说明 公司开展外汇衍生品交易业务是以套期保值为目的，用于锁定成本、规避汇率风险，提高公司应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范了公司所面临的外汇汇率波动风险，增强公司财务稳健性。本年度公司汇兑损失为867.40万元。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析
1、市场风险：金融衍生品交易合约汇率、利率与到期日实际汇率、利率的差异将产生交易损益；在金融衍生品的存续期内，存在因标的利率、汇率等市场价格波动导致金融衍生品价格变动，从而产生公允价值变动损益，至到期日公允价值变动损益的累计值等于交易损益。
2、信用风险：公司进行的衍生品投资交易对手均为信用良好且与公司已建立长期业务往来的银行，履约风险较低。
3、操作风险：内部流程不完善、员工操作、系统等原因均可能导致公司在金融衍生品的过程中承担损失。
4、法律风险：公司开展外汇衍生品交易业务时，存在交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息,导致经营活动不符合法律规定或者因外部法律事件而造
成的交易损失。
（二）风控措施
1、公司将选择结构简单、风险可控、流动性强的金融衍生品开展金融衍生品交易业务，并严格控制金融衍生品交易业务的资金规模，合理调度自有资金用于金融衍生品交易业务，不使用募集资金或银行信贷资金。
2、审慎选择交易对手和金融衍生品，与具有合法资质的大型商业银行等金融机构开展金融衍生品交易，最大程度降低信用风险。
3、为防止金融衍生品交易延期交割，公司高度重视应收账款的管理，积极催收应收账款，避免出现应收账款逾期的现象。
4、公司将严格按照相关内控制度安排专业人员，建立严格的授权和岗位牵制制度，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质。
5、加强对银行账户和资金的管理，严格管理资金划拨和使用的审批程序。
已投资衍生品报
告期内市场价格
或产品公允价值
变动的情况，对 根据财政部《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号—套期会计》《企业会计准则第37号—金融工具列报》等相关规定及其
衍生品公允价值 指南，公司对开展的外汇衍生品交易业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。报告期内公司进行的衍生品投资品种为活跃市场的金融的分析应披露具 资产，公司以活跃市场的报价确定其公允价值，报告期末公司形成交易性金融资产为：1,243.92万元，形成的交易性金融负债为：1,561.52万元。体使用的方法及相关假设与参数的设定涉诉情况（如适无用）衍生品投资审批董事会公告披露2025年09月30日日期（如有）衍生品投资审批股东会公告披露2025年10月16日日期（如有）2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用☑不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□ ☑
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
谈论的主要内
调研的基本情
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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