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| 湖南裕能(301358)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
（一）公司所属行业分类
公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T47542017），公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985电子专用材料制造业”；根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020-2024），公司所属行业为“C制造业”之“CH398电子元件及电子专用材料制造”。
（二）行业发展现状和发展趋势
公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。全球新能源汽车和储能市场快速发展，带动公司所处的锂电池正极材料持续增长，以公司主要产品磷酸盐正极材料为例，相关产业链情况如下所示：注：资料来自GGII和公开资料整理。
1、新能源汽车及动力电池行业
2025年，全球新能源汽车继续保持较快增长态势，有力驱动动力电池装机量持续提升。根据GGII数据，2025年全球新能源汽车销售2,019.1万辆，同比增长21%；带动相应的动力电池装机量国内市场方面，2025年，在政策利好、新能源车型供给日益丰富、电池核心技术革新以及充换电基础设施不断完善等多重因素的共同作用下，我国新能源汽车渗透率实现进一步提升。根据中国汽车工业协会的数据，2025年我国新能源汽车产销超1,600万辆，占国内新车销量超50%，成为引领我国汽车市场发展的主导力量。在此背景下，国内动力电池出货量持续增长。根据GGII数据，2025年中国动力电池累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%；其中，磷酸铁锂动力电池装车量625.3GWh，同比增长52.9%，占总装车量的81.2%，进一步巩固了磷酸铁锂动力电池的市场地位。
从细分市场来看，商用车电动化进程显著提速，成为驱动动力电池需求增长的重要增量。根据中国汽车工业协会的数据，2025年新能源商用车国内销量87.1万辆，同比增长63.7%，占商用车国内销量比例为26.9%。新能源商用车的高带电量特征，有助于提升新能源车单车平均带电量。根据GGII数据，2025年新能源汽车单车平均带电量提升至55.2kWh，同比增长18.8%。同时，新兴应用领域电动化进程也在不断加快，将为动力电池带来更多的市场需求。根据GGII数据，2025年工程机械、电动船舶等领域的锂电池出货量实现近100%增长，呈现快速放量态势。
2、储能行业
在政策引导与市场需求的双重驱动下，以及人工智能、数据中心等新兴领域的快速发展，其对供电稳定性、负荷调节的刚性需求，正推动全球储能市场发展潜力持续释放，储能电池产业迎来爆发式增长。根据GGII数据，2025年储能电池全球出货同比增长80.6%。报告期内，我国储能市场在全球格局中继续保持领先地位，强劲的终端需求带动国内储能电池出货量快速攀升。根据GGII数据，2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增长85%。
在政策端，我国支持新型储能产业发展的政策力度不断加大，高质量发展成为行业主题。2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），通过完善市场交易机制拓宽新型储能收益渠道，推动行业从“强制配储驱动”向“市场驱动”转型，进一步优化行业发展生态。2025年8月，国家发展改革委、国家能源局研究制定《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，明确提出到2027年新型储能装机规模达到1.8亿千瓦的目标，为行业中长期发展奠定基础。与此同时，多地政府陆续推出容量补偿、辅助服务补贴等配套政策，不断完善独立储能收益保障体系。在产业政策引导下，我国储能产业正向高质量发展稳步迈进，储能电池的市场需求有望持续释放，进而为磷酸铁锂需求增长提供坚实支撑。
3、正极材料行业
在全球能源结构加速转型的背景下，新能源汽车和储能产业成为推动全球绿色经济发展的重要支柱，有力带动正极材料需求快速攀升。根据GGII数据，2025年中国正极材料出货量503万吨，同比增长50%。
在众多正极材料中，磷酸铁锂凭借高性价比优势，助力动力电池与储能电池提升全生命周期经济性。同时，伴随动力电池对能量密度、快充性能的提升和储能电池向大容量、长时化演进的趋势，磷酸铁锂在核心性能上不断迭代升级，综合竞争力持续提升，在动力电池和储能电池应用中占据主导地位。
根据GGII数据，2025年磷酸铁锂出货量390万吨，同比增长58%。
4、锂电池回收行业
近年来，新能源汽车已广泛融入日常生活，成为大众绿色出行的主流选择。伴随新能源行业的高速发展，动力电池的退役数量也呈现出逐年上升的趋势。2025年，我国在废旧电池回收领域迎来市场、政策、标准体系建设等多重突破，行业发展步入规范化、规模化发展的新阶段。根据工业和信息化部发布的数据，2025年，我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨，同比增长32.9%。政策方面，国务院审议通过了《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，将着力构建规范、安全、高效的回收利用体系。标准体系建设方面，2025年，国家市场监督管理总局批准发布《废弃电池化学品回收利用技术评价规范》《废弃电池化学品处理处置术语》等多项国家标准，进一步健全废旧电池回收利用标准体系，为行业规范有序发展筑牢根基。
（三）公司所处的行业地位情况
2025年，公司主要产品磷酸盐正极材料销量为113.71万吨，自2020年以来连续六年排名行业第一。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，磷酸盐正极材料行业在动力与储能双轮驱动下保持高速增长，但同时也呈现出高端产品结构性紧缺的趋势。面对原材料价格波动、行业竞争加剧等挑战，公司在董事长的带领下，坚定实施差异化发展战略，聚焦技术创新、一体化布局与经营提效，攻坚克难、稳健经营，全方位推进公司各项工作稳步开展，在研发、管理、市场等多维度取得积极进展，报告期内实现了经营业绩的稳步增长与产品结构的持续优化，行业龙头地位稳固。
2025年，公司实现营业收入3,462,476.83万元，同比增加53.22%；归属于上市公司股东的净利润127,718.34万元，同比增加115.18%。2025年，公司磷酸盐正极材料销量再创新高，销量达113.71万吨，同比增长60.03%，市场占有率连续六年稳居行业第一。
报告期内，公司开展的重点工作如下：
（一）聚焦创新驱动，巩固技术领先优势
公司秉持创新驱动发展的理念，持续加大创新研发力度，着力突破关键核心技术，在高性能产品研发、工艺优化、前沿技术布局等方面取得了一系列重要进展，创新成果丰硕，进一步巩固了公司技术领先优势。
报告期内，公司研发团队持续攻坚，新增授权专利数量实现大幅提升，核心技术保护体系日趋完善。截至2025年末，公司已累计取得156项国内专利，其中发明专利86项，覆盖磷酸铁、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等领域，有效支撑公司产品迭代。与此同时，公司紧扣下游动力电池、储能电池对更高性能、更高性价比的升级需求，持续推动产品升级，其中公司CN-5系列、YN-9系列和更高端系列产品凭借高压实密度、高倍率充放电等优异性能，获得下游动力电池企业及储能客户的广泛认可，在客户端实现规模化应用。2025年，上述系列产品出货量大幅提升，销量实现58.85万吨，在公司产品销量占比提升至约51%，成为公司业绩增长的核心驱动力之一。
顺应固态电池商业化落地趋势，公司提前布局并研发适配固态电池的正极材料，重点推进富锂锰基、高电压镍锰酸锂等材料的技术攻关，通过专用掺杂包覆工艺优化，有效提升材料界面导电性与结构稳定性，目前项目进展顺利。同时，公司提前布局钠离子电池正极材料技术储备，依托磷酸盐正极材料研发经验，结合自有纳米化、碳包覆及颗粒级配技术，有效解决钠电正极材料容量与压实密度瓶颈问题，产业化推进前景良好。
（二）全链条协同发力，全球化布局稳步推进
立足长远发展战略，公司稳步推进“资源-前驱体-正极材料-循环回收”一体化产业建设，强化各环节间的产业协同联动，提升公司综合竞争实力与抗风险能力，为公司高质量发展夯实根基。
报告期内，在上游资源端，公司大力推进绿色矿山建设，提升磷矿开采智能化水平。2025年第四季度，公司黄家坡磷矿已实现陆续出矿，并逐步释放产能。与此同时，公司加快推进磷化工相关项目落地，着力构建从采矿、选矿到磷化工环节较为完整的上游产业链，进一步增强原材料供应的韧性与稳定性。报告期内，湖南裕能循环电池级碳酸锂第二期项目投产，通过对锂矿石、锂电池再生黑粉等原料进行深加工，累计已具备年产7万吨电池级碳酸锂加工能力，并拟进一步完善电池拆解回收能力、扩大碳酸锂加工产能，为原材料供应提供有力支撑。
海外基地建设方面，西班牙项目已取得环评批复并完成土地平整，后续将继续全力推进项目工程建设，为公司全球化产能布局与海外市场拓展奠定坚实基础。
（三）市场拓展成效显著，产品结构持续优化
公司不断深化与国内主要客户的长期合作，同时积极拓展海外优质客户，有力带动公司磷酸盐正极材料产品销量稳步攀升。2025年，公司磷酸盐正极材料销量113.71万吨，实现大幅增长。
报告期内，公司紧跟行业高端化、差异化发展趋势，敏锐捕捉储能市场爆发式增长机遇，动态优化产品销售结构，公司应用于储能领域的产品销售占比稳步提升至约45%。此外，在海外市场对磷酸铁锂正极材料需求持续攀升的背景下，公司加快国际客户市场开拓步伐，已实现对国内锂电池企业海外基地批量供货，并已与多家大型海外电池企业开展产品送样及验证工作。
（四）精益化运营，扎实开展稳质降本工作
公司坚持精益化运营管理理念，多措并举扎实推动稳质降本工作开展。在采购管理方面，报告期内锂、硫、磷、铁等上游材料价格波动较大，给采购成本管控及供应稳定性带来一定挑战。对此，公司密切关注上游材料市场供需格局及价格走势，灵活调整采购节奏，加大优质新供应商开发力度，进一步拓宽供应渠道，构建更具韧性的供应链；同时，公司充分依托规模化经营优势，结合材料情况统筹实施集中采购管理，强化采购议价能力，全力加强控制综合采购成本。在生产管理方面，公司严控生产能耗、物料损耗，全面提高现场管理的精细化水平，促进生产环节稳质降本。在设备管理方面，公司推进生产设备的技术改进与智能化、自动化改造，为公司高品质生产提供坚实可靠的硬件支撑。在运营管理方面，公司将数字化建设作为重要抓手，推进业务流程数字化转型升级，助力生产效率提升与管理效能优化。
（五）强化队伍建设，夯实人才基础
公司坚持人才强企战略，将人才作为核心发展资源。围绕主营业务与长期发展目标，持续优化人才引进、培养与激励机制，强化核心技术与管理人才梯队建设。报告期内，公司精准对标岗位核心职责与胜任能力要求，开展多次专项招聘，以高效、专业的方式迅速吸引和选拔优秀人才。同时，公司设立创新成果奖等多元化激励奖项，强化薪酬和奖励在人才吸引、保留与配置中的导向作用，结合公司限制性股票激励计划，与员工共享企业成长成果，激发高质量发展内生动力。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业
务”的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标适用□不适用池，全电） 200Wh/kg 180Wh/kg 180Wh/kg 200Wh/kg 220Wh/kg 260Wh/kg 280Wh/kg倍率性能 3C，99%以上 3C，99%以上 3C，98%以上 3C，98%以上 5C，99%以上 6C，99%以上 6C，99%以上循环寿命 循环＞12000周，容量保持率80%以上 循环＞12000周，容量保持率80%以上 循环＞5000周，容量保持率80%以上 循环＞5000周，容量保持率80%以上 循环＞10000周，容量保持率80%以上 循环＞12000周，容量保持率80%以上 循环＞12000周，容量保持率80%以上占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的□适用 不适用注：产能按照月度产能加总计算。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
磷酸盐正极材料 销售量 吨 1,137,084.83 710,565.97 60.03%生产量 吨 1,131,305.32 735,461.86 53.82%库存量 吨 33,204.44 39,241.56 -15.38%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用报告期内，下游动力及储能市场快速增长，带动磷酸盐正极材料需求不断提升，公司相应推进磷酸盐正极材料产能建设，产销量快速提升。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内合并范围变动情况详见“第八节 财务报告”之“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司前五名客户中的第一名系公司持股5%以上的股东。
本报告期公司将由宁德时代及其子公司提供的碳酸锂并加工成指定型号磷酸盐正极材料的采购、销售按净额法核算。
3、费用
财务费用 201,572,212.80 153,554,226.33 31.27% 本报告期借款增加，导致利息支出增加研发费用 380,853,757.48 291,541,685.42 30.63% 公司加大研发投入
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响第二代高压实磷酸锰铁锂正极材料的 本项目在原有磷酸锰铁锂材料的基础上，通过精细调控锰铁比例进一 已结题 进一步提升磷酸锰铁锂材料的压实密度。 优化产品性能，提高产品竞争开发及应用 步提高压实密度，改善材料性能。 力。第五代高压密磷酸铁锂材料的开发 本项目通过精细优化颗粒级配，将材料压实密度提升到接近理论极限值，同时引入原位掺杂等技术，确保在高压密下仍能保持高容量的优势，将综合能量密度进一步提升。 试生产阶段 在目前行业最领先4代磷酸铁锂材料基础上，进一步提升压实密度，同时保持优异的电化学性能，综合能量密度进一步提升一个台阶。 提前储备一代材料技术，保持公司技术领先优势第三代低成本储能型磷酸铁锂的开发及应用 本项目在第三代储能型磷酸铁锂正极材料的开发及应用进行进一步开发试验在维持产品电化学性能的基础上，降低成本。 已结题 节能减排、提效降耗 降低成本，扩大产品销售，提高公司竞争力。高安全二次电池正极材料及固态电解质的研究 本项目通过研发出高稳定性能正极材料，促使固态电池体系产品的商业化应用。 研究期 解决材料的稳定性问题，开发出一款高安全性的固态电池正极材料以及配对的固态电池材料。 保证研发技术储备，增强研发能力。第二代磷酸盐系材料的研究 本项目在第一代项目的基础上，通过优化配比，改善工艺流程，提升产品稳定性。 研究期 提升产品稳定性 提升产品稳定性，提升产品良率，降低成本NCM动力电池正极材料研究 本项目在原有的三元材料项目上，通过优化金属配比，改善工艺流程，在不增加成本的情况下做到更高的容量 研究期 产品容量提高 研发技术储备，丰富产品种类高容量低粉阻磷酸铁锂的开发 本项目在原有高容量的磷酸铁锂材料的基础上，进一步降低粉阻，改善材料的电子电导性，提升材料的倍率性能。 试生产阶段 通过将粉阻降低，改善产品加工性能，制备出更优性能的磷酸铁锂正极材料。 优化产品性能，提高产品竞争力。一种球形磷酸铁锂正极材料及其制备方法的开发及应用 通过调控球形磷酸铁锂材料的粒径分布和球形度，来优化其振实密度与电化学循环稳定性。 已结题 进一步提高产品振实密度与稳定性，开发出一款稳定的磷酸铁锂正极材料。 优化产品性能，提高产品竞争力。高电压镍锰二元正极材料开发 本项目为第一代镍锰酸锂材料的开发，通过合成尖晶石正极材料，完成新产品的开发，有望成为下一代动力、储能电池的有力竞争产品。 已结题 完成第一代镍锰二元正极材料开发，并导入下游客户验证。 新产品（氧化物正极材料）开发，增加公司产品种类，提升公司行业竞争力。固态电池用富锂锰基正极材料的开发 利用公司具有的锰基和正极材料技术优势，开发出适配于纯固态电池的正极材料。利用磷酸盐体系积累的体相和界面修饰技术，解决固态电池正极材料目前存在的问题。 小试验证 通过公司独特的前驱体合成技术、颗粒控制技术、体相掺杂和表面修饰技术，开发出适用于纯固态电池的正极材料 拓宽公司产品种类，进一步提升公司综合竞争力多孔碳负载金属氧化物修饰的磷酸铁锂正极材料及其制备方法 本项目在原有磷酸铁锂制备方法的基础上，通过采用多孔碳孔径调控技术，优化材料孔隙结构，提升材料循环寿命和倍率性能。 小试验证 开发出一种多孔碳负载金属氧化物复合改性的磷酸铁锂，以大幅提升材料的导电性、倍率性能及循环寿命。 优化产品性能，提高产品竞争力。功率型高倍率磷酸铁锂正极材料及其制备方法和锂电池 本项目开发出具有纳米化粒径、高取向排列、优异电子/离子传输通道的功率型高倍率磷酸铁锂正极材料，从而提升电池的大电流充放电能力、快速补能效率和结构稳定性。 小试验证 为了解决现有动力电池充电慢、大电流放电能力弱的痛点，研发一种能实现极速充电且循环寿命长的高倍率磷酸铁锂材料，提升磷酸铁锂电池的综合性能与市场竞争力。 优化产品性能，提高产品竞争力。高功率储能型磷酸铁锂低温性能提升的开发及应用 本项目在原有长循环、高功率磷酸铁锂产品基础上，采取工艺改善以及掺杂等手段，提升产品低温性能，提升市场竞争力 已结题 提升磷酸铁锂低温下电性能 优化产品性能，提高产品竞争力。低界面阻抗的磷酸锰铁锂正极材料及其制备方法 攻克高界面阻抗问题以提升高倍率充放电性能，抑制界面副反应延长循环寿命；同时优化低温界面动力学以拓宽应用温域，提升能量密度 试生产阶段 通过界面工程与结构调控，系统性解决 LMFP在高电压下的界面失稳问题，推动其在动力电池与储能领域的 优化产品性能，提高产品竞争力。缩小与三元材料差距。 规模化应用。多掺杂及双层包覆的磷酸铁锂正极材料及其制备方法 通过多掺杂（离子协同掺杂）及双层包覆（功能层协同包覆）的协同调控，系统性提升磷酸铁锂材料的电子电导率、锂离子扩散速率与结构稳定性，同时兼顾成本与规模化生产需求。 已结题 通过多掺杂及双层包覆技术，解决磷酸铁锂导电性差与界面不稳定的难题，实现材料倍率性能与循环寿命的双重提升。 优化产品性能，提高产品竞争力。纳米单晶磷酸铁锂及其制备方法和应用 本项目通过将磷酸铁锂纳米化大幅缩短锂离子在固体颗粒内部的扩散路径，提升材料倍率性能。 已结题 开发一种高性能、高稳定性、低成本的纳米单晶磷酸铁锂材料，并建立高效、可控、可规模化的制备工艺，以显著提升锂离子电池的综合性能。 优化产品性能，提高产品竞争力。多元素碳源修饰改性磷酸铁锂材料及其制备方法与应用 本项目克服磷酸铁锂传统单一碳源形成的碳层分布不均、导电网络单一的缺点。 试生产阶段 开发一种通过先进复合碳源实现多维度、多尺度协同改性的高性能磷酸铁锂复合材料，突破单一碳包覆技术的局限，打造超高倍率、超长寿命的磷酸铁锂正极材料。 优化产品性能，提高产品竞争力。一种新型导电剂增强磷酸铁锂材料及其制备方法与应用 开发出一种由新型高性能导电剂与磷酸铁锂活性颗粒通过创新工艺复合而成的新型正极材料，实现磷酸铁锂电池能量密度与快充性能的协同增长。 试生产阶段 研发高性能、低成本的新型导电剂，显著提升磷酸铁锂电池的能量密度、快充能力和循环寿命，实现产业化应用。 优化产品性能，提高产品竞争力。一种低能耗固相法合成高密度磷酸铁锂的制备工艺 本项目在保持磷酸铁锂材料优异电化学性能的同时，实现高压实密度与低能耗的同步提升。 已结题 开发一种创新的固相法制备工艺。 优化产品性能，提高产品竞争力。第三代储能型磷酸铁锂正极材料的开发及应用 第三代储能型磷酸铁锂正极材料的开发及应用进行进一步开发试验在维持产品电化学性能的基础上，提升产品性能，改善产品压实密度、倍率性能 已完成 通过设计改善碳包覆效果等改性方式，提升产品市场竞争力 在整个产品质量策划过程中能降低一切风险，提高竞争力。模块化磷酸铁废水排放处理装置的研究 能够去除废水中的金属离子、硫酸根离子、磷酸根离子等有害物质，实现废水的无害化、资源化利用。 已完成 实现废水的无害化、资源化利用，为磷酸铁生产企业的可持续发展提供有力支持。 实现绿色生产和可持续发展。电池级磷酸铁及精制磷酸联动生产工艺的研究 实现磷酸铁和精制磷酸的联动生产，得到产品批次间均匀性高、产品品质可控且均一的电池级磷酸铁和精制磷酸产品。 已完成 通过优化生产工艺和参数控制，提高了原料的利用率和产品的附加值，减少了废水、废气和固体废弃物的排放，降低了环境污染。 实现可持续发展，提高经济效益。采用铁基含镍合金生产电池级磷酸铁的制备技术的研究 通过湿法工艺提取得到电池级的磷酸铁产品，提高原料的利用率。采用多步沉淀和除杂处理，有效去除了原料中的杂质元素，提高产品的纯度。 已完成 实现资源的综合利用，显著降低生产成本、提高产品质量。 提高产品的纯度和质量，提高经济效益。超细粉无水磷酸铁的高效节能制备技术的研究 实现反应时间缩短30%-50%，综合能耗降低20%-30%，原料利用率提高至98%以上，产品回收率提升至95%。 已完成 助力公司显著降低无水磷酸铁生产成本，带动上下游产业发展。 显著降低公司生产成本，增强市场竞争力。高振实密度纳米磷酸铁的多相反应法连续制备技术研究 通过优化工艺和设备，降低生产过程中的能耗20%-30%，减少废水、废渣产生量30%，打造绿色环保的制备工艺。 已完成 各项指标达到或超过同类产品先进水平，满足高端磷酸铁锂正极材料的生产需求。 提高生产效率，降低生产成本。钴铁酸浸液分离及电池级磷酸铁回收技术的研究 构建连续化生产流程，实现生产过程的稳定运行，生产效率提升30%-50%。 已完成 实现污染物零排放和资源全回收，打造绿色环保示范工艺。 实现绿色生产和可持续发展。基于提锂渣制备磷酸铁及其高值化利 形成从提锂渣到电池级磷酸铁的全链条技术体系，掌握核心工艺参数 已完成 实现提锂渣的无害化处理与资源化利用，减少工业固废 提高生产效率，降低生产成本。用的研究 与设备设计方法，为提锂渣规模化利用提供技术支撑。 堆存带来的环境风险，同时缓解铁、磷资源短缺问题。高性能掺钛型磷酸铁的低成本制备方法的研究 探索工业固废资源化利用新模式，实现环境保护与资源利用的协同发展。 已完成 建立掺钛磷酸铁的行业标准与应用规范，形成从原料预处理、合成制备到性能评价的完整技术体系，为产业链上下游提供技术支撑，促进磷酸铁锂电池产业的技术升级。 提高生产效率，降低生产成本。基于还原性铵盐的磷酸铁渣高效精制无水磷酸铁技术的研究 开发无水磷酸铁可控结晶与形貌调控技术，掌握晶体生长动力学规律，制备满足电池级要求的高纯度无水磷酸铁，解决传统工艺中产品纯度低、形貌不规则的问题。 已完成 实现铵盐的高效循环利用和废水零排放，解决传统工艺中铵盐消耗量大、环境污染严重的问题。 实现绿色生产和可持续发展，降低生产成本。铁粉还原法高效回收磷酸铁渣中无水磷酸铁的绿色工艺研究 实现资源循环增值，提升产品核心竞争力，开发一套高效、低耗、环保的资源化回收工艺。 优化期 实现磷酸铁渣中无水磷酸铁的高效回收，提升综合回收率。 提高生产效率，降低生产成本。第四代低成本优低温性能磷酸铁锂的开发 通过材料设计与结构调控解决磷酸铁锂低温下锂离子扩散慢、容量衰减快的痛点，通过全产业链工艺创新实现成本突破，将磷酸铁锂材料单位生产成本降低。 已结题 在降低生产成本的基础上，提升产品应用性能，尤其是低温下充放电性能 降低成本，扩大产品销售，提高公司竞争力。磷酸铁锂电池黑粉回收技术的研究 解决磷酸铁锂电池黑粉溶解液铜、铝高的难题，实现电池黑粉中Fe、P、Li的高效回收。 已结题 降低溶解液的Cu、Al，生产微量元素含量达标的无水磷酸铁。 回收利用电池黑粉，实现资源循环利用。电池级碳酸锂合成技术研究 本项目研究从锂矿石到电池级碳酸锂的合成工艺。对回收过程中产生的含锂液、含锂渣进行回收利用，同时生产硫酸钠等副产品，实现硫酸盐回收利用 已结题 研究出碳酸锂高效合成工艺，该生产工艺简单、可有效降低成本。 丰富产品种类，提高产品竞争力。废旧锂离子电池拆解回收利用技术研究 提升精细化电池拆解技术的整合优化，强化单体电芯的安全放电流程，确保电池壳体能够实现安全切割，并高效分离出裸电芯的正负极。 技术优化 安全高效回收电池中的有价成分，提高黑粉纯度及产品回收率。 提高回收率，提高产品竞争力。高镁锂矿石制备卤水中镁锂分离技术的研究 本项目通过对卤水镁锂分离工艺进行优化，采用了以纳滤膜除镁为主，反渗透膜为辅的分离方法。 研究期 研究出卤水镁锂分离工艺，该分离工艺先进、效果显著，可有效提高产品质量。 优化产品性能，提高产品竞争力。磷酸铁高效洗涤、脱水集成工艺研究 本项目通过工艺革新取消了高能耗的闪蒸干燥工序，构建了热处理过程余热回收系统，实现了能源的循环利用。 研究期 研究出磷酸铁高效洗涤、脱水工艺，该生产工艺简单、可有效降低成本。 降低设备和生产成本，降低能源消耗。工业级碳酸锂提纯制备电池级碳酸锂工艺研究 本项目通过优化碳化反应的各项工艺参数和除杂过程，实现了由工业级碳酸锂制备高品质电池级碳酸锂的要求。该工艺操作简单、杂质去除率高、对环境污染小且产品收率高，可以有效实现对低品质碳酸锂的提纯。 研究期 对工业级碳酸锂制备电池级碳酸锂的工艺进行研究,以探索最佳工艺参数,提高现有的电池级碳酸锂的制备技术水平。 提高电池级碳酸锂产量，提高产品竞争力。电池黑粉除杂技术的研究 本项目利用除铝剂在预处理前期进行除铝，不仅可以实现铝杂质的高效去除，而且有利于提高后续浸出效率、简化除杂流程、降低试剂消耗、提高最终的产品纯度。实现对铁、磷、锂元素的高效回收。 研究期 研究出电池黑粉中铝元素高效去除的工艺，该生产要求工艺简单、可有效除杂。 高效回收利用电池黑粉，实现资源循环利用。废旧电池材料修复 本项目通过低温条件下分离金属与 研究期 研究出低温条件金属与电池 提高纯度，提高利用的技术研究 电池粉，探究绿色清洁溶剂，溶解电池中粘结剂，分离金属与电池粉，达到低能耗高纯度优质电池粉用于后续湿法处理。 粉分离工艺，可有效降低能耗，提高产品纯度。 产品竞争力。
5、现金流
（1）2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额为-154,635.03万元，净流出额同比上升48.37%，主要是因为：
1）以票据支付固定资产等长期资产购置款的影响。2024年和2025年，公司采用票据背书转让方式支付固定资产等25.24 30.14
长期资产购置款的金额分别为 亿元和 亿元，根据企业会计准则，以票据方式收付款不计入现金流，导致经营性活动现金流入和投资活动现金流出同时减少。若剔除上述因素影响，公司2024年和2025年经营活动产生的现金流量净额分别为14.82亿元和14.68亿元。2）报告期内收回的票据保证金减少及税费返还减少。
（2）2025年度，公司投资活动产生的现金流量净额为-219,643.47万元，净流出额同比上升65.04%，主要原因是报
告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的资金同比增加。
（3）2025年度，公司筹资活动产生的现金流量净额为423,594.40万元，同比上升88.02%，主要原因是报告期内融资性票据贴现净额增加、收到限制性股票认缴款。
（4）2025年度，公司现金及现金等价物大幅上升主要原因是经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量变动因
素综合影响。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
主要是（）公司销售商品收到资金后，即需投入到业务发展及规模扩大所需的原材料等采购；（）公司客户较多地使用承兑汇票支付货款，公司考虑自身资金使用规划以及票据贴现成本等因素，将较多的经营性应收票据背书用于支付固定资产等长期资产款项；（3）报告期内公司给予下游客户一定的付款信用期，而主要原材料为碳酸锂等，整体付款信用期较短，部分碳酸锂供应商采取款到发货的结算政策，叠加上下游收付款信用周期的差异，导致经营活动产生的现金净流量与净利润存在差异。
五、非主营业务情况
适用□不适用
营业外支出 26,789,065.13 1.82% 本报告期补缴税款产生的滞纳金，处置非流动资产及捐赠支出 否其他收益 26,856,208.40 1.82% （1）本报告期接税务局通知，经自查，因不满足先进制造业增值税加计抵减税收优惠政策补缴2023年度、2024年度增值税5,463.16万元；
（2）本报告期收到、摊销的政府补助 否
信用减值损失 -127,115,829.79 -8.63% 本报告期计提的信用减值损失 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
公司执行新金融工具准则，其他变动系期末与期初的差额。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 为规避和防范主要产品价格波动给公司带来的经营风险，公司按照一定比例，针对公司生产经营实际相关的产品、原材料开展套期保值等业务，业务规模均在预计的采购、销售业务规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司商品套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的结果对本期实际损益影响较小。套期保值效果的说明 公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的产品、原材料相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格风险的交易活动，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有及自筹资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、公司及子公司开展商品期货套期保值业务，以规避和防范风险为目的，但同时也会存在一定风险，具体如下：1、市场风险：期货行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成期货交易损失。2、流动性风险：期货交易中，受市场流动性不足的限制，期货交易可能因为成交不活跃，造成难以成交而带来流动性风险。3、操作风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成操作不当或操作失败的可能，从而带来相应风险。4、技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。5、政策风险：由于国家法律、法规、政策变化以及期货交易所交易规则的修改和紧急措施的出台等原因，从而导致期货市场发生剧烈变动或无法交易的风险。
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