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| 海马汽车(000572)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求2025年，中国汽车行业在“双碳”战略、智能化浪潮与全球产业重构的多重推动下，实现了从“规模领先”向“价
值引领”的关键跨越，整体呈现出“新能源主导、智能驱动、全球协同”的高质量发展态势。产销与出口规模同步攀升，新能源汽车成为核心增长引擎。根据中国汽车工业协会发布的数据，2025年中国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年位居全球第一。其中，乘用车产销量分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车在国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量。国内市场方面：2025年是中国汽车行业的“质变之年”，从原有的粗放模式进入了以技术深度、全球布局、生态融合为核心竞争力的新阶段。全年走势呈现出明显的“前高后低、政策驱动明显、年末翘尾乏力”的特征。受“以旧换新”补贴政策节奏、新能源购置税减免退坡预期以及宏观经济环境的多重影响，市场年初表现强劲，年中逐步趋稳，年末出现阶段性回落。海外市场方面：2025年，中国汽车出口709.8万辆，同比增长21.1%，连续三年位列全球第一。其中，新能源汽车出口达261.5万辆，同比增长1倍，出口规模再上新台阶。出口呈现两大特点：一是市场目的地更加多元，逐步摆脱对单一区域的依赖，在中东、西欧、拉美等地区实现突破；二是模式升级，从单纯的“贸易出海”转向“全球经营”，海外建厂、本地化采购成为新趋势。行业发展方向方面：为了促进汽车消费，巩固和扩大新能源汽车的发展优势，我国政府出台系列支持政策。2025年1月，发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，对汽车消费市场的刺激作用显著，前三季度新能源乘用车零售同比增长24.4%，市场渗透率达52.1%；9月，发布《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案明确了2025年量化指标，框定2026年发展方向，体现了“稳中有进”的政策思路，方案明确，汽车产业将通过政策、技术、消费三位一体的综合措施，确保行业保持稳中有进。11月，发布《关于2026-2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关事项的通知》，标志着行业政策从规模扩张转向“质、量并重”的深度转型阶段，阶梯式积分要求倒逼车企加速电动化转型，技术指标升级引导行业深耕热管理、能效优化等核心领域。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司基于“降成本、稳经营、提人效”的总体目标，在稳固海外市场的同时，积极拓展多元化经营业务，
压降有息负债和刚性成本，盘活存量资产，夯实内控管理体系，保障公司经营稳健运行与可持续发展。报告期内，公司实现营业收入18.49亿元，同比增长4.17%；产品产量17,900台，同比增长48.86%；产品销量17,025台，同比增长9.86%。海口基地立足“出口战略”和“氢能战略”双定位，充分利用国家针对性政策优势，海外出口资金安全有所保障，应收款项大幅回笼；初步建成“光伏发电—电解水制氢—氢能汽车运营”全产业链零碳排放汽车生态体雏形，为氢能汽车示范运营提供坚实支撑，有效开展产品验证和市场培育。郑州基地锚定“保生存、谋发展、扭亏为盈”的经营目标，全力保障合作伙伴需求，实现工厂产能有效释放；积极推进EX00项目，开展换电车型海马EX02项目开发，探索“车电分售”模式创新。公司2025年度具体经营情况如下：1.产品创新方面氢能战略落地运营。公司在海南加速推进氢能全产业链合作，助力海南零碳排放汽车生态体建设。与丰田汽车紧密合作，持续在海南开展氢能汽车示范运营，已顺利完成首批50台示范运营任务。成功举办首届氢能汽车产业发展研讨会，凝聚共识，为氢能汽车进一步推广打下基础。海马7X-H先后服务世界新能源汽车大会、消博会、博鳌亚洲论坛等重要活动，累计行驶里程超200万公里，产品质量、综合性能及配套体系均得到了充分验证。B端出行产品取得突破性进展。海马EX00实现上市发布；海马EX02换电车型完成工程开发、样车制造及试验验证等核心环节，于2025年11月取得工信部产品公告。该车型旨在满足乘客全场景出行需求，精准解决运营类用户的核心痛点，将进一步丰富公司产品矩阵，助力公司在新能源出行领域的布局。2.海外市场方面在海外市场不确定性加剧的情况下，公司持续创新出口模式，尽最大努力管控海外市场风险敞口，压降海外应收账款规模。KD出口业务始终以保障资金安全为优先，进一步夯实安全出口管理体系，保障海外业务的正常开展。3.共享出行方面马邦出行创新打造“定制流量+线上流量”共享出行模型，以“智行盒子”专属出行产品为载体，打造造车端、运营端、金融端、平台端、驾驶端“五端生态体”，探索“车电分售分租”新业态。正式启动郑州“五端生态”示范运营工作，完成马邦小程序2.0版本迭代升级，运营能力与用户体验持续提升。4.机制创新方面公司人效比改革持续推进。海口基地完成组织机构优化调整和干部聘任工作，统筹推进组织机构与薪酬体系优化，实现人力资源更高效配置。郑州基地推行薪酬激励与经营业绩深度挂钩，实施全流程、全领域精细化成本管控，形成成本优化—效益提升——回报增长的良性循环，人工成本利润率显著提高。公司合规管理体系逐步健全，完成内部控制组织机构调整和管理制度修订，常态化开展合规风险排查与专项检查，全面提升合规运营能力与风险管控水平，确保各项经营活动依法合规、规范有序。5.对外合作方面
2025年，公司积极盘活自身优势资源，在汽车零部件加工、发动机零部件加工等领域主动寻求并落地开展相关对外合作。通过开展多元化业务，公司开辟了新的业务增长点，为后续经营业绩的持续改善提供了支撑。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
汽车制造 销售量 台/套 17,025 15,497 9.86%生产量 台/套 17,900 12,025 48.86%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
2025年度，中国汽车行业延续高增长态势，产销与出口规模同步攀升，新能源汽车成为重要增长引擎。报告期内，公司汽车销量、营业收入较上年同期略有增长。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
①报告期取得子公司
名称 取得方式 纳入合并范围的时间
河南马邦出行科技有限公司 投资设立2025年9月海南海马新能源汽车销售有限公司 增资扩股2025年10月②报告期处置子公司名称 处置方式 不再纳入合并范围的时间千城麦车（郑州）汽车销售服务有限公司 减资退股2025年4月
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
8SKD项目 为支撑海马汽车出口战略，保证8SKD车型持续满足出口目的地国家法规要求，出口量保持稳定。 1.完成高位制动灯二供开发，以及二供灯具配光性能、电磁兼容、灯具安装等法规试验验证；
2.高位制动灯及相关认
证证书已获取。 8SKD项目持续满足出口目的地所需认证要求，KD出口量保持稳定。 全面落实海马汽车出口战略，KD出口量保持稳定。EX02项目 基于“车电分售”模型，在现有平台上进行开发的一款换电车型，完善五端生态体造车端角色，实现换电生态市场验证。 1.完成了换电电池选型；
2.完成了换电相关机构
的设计开发；
3.完成了换电车型相关
整车和零部件的试验验
证；
4.换电车型产品公告已
发布。 EX02车型实现SOP，车型上市销售。 依托换电技术，深耕B端出行细分领域，构建海马换电生态，逐步建立差异化优势，形成公司可持续发展的业务增长极。VH00项目 通过长续航氢能汽车产品的开发，完成向新能源汽车和智能汽车赛道的转换。 1.完成70MPaⅣ型储氢瓶氢系统的开发和认证；
2.完成降本方案开发和
整车质量提升；
3.完成公告测试并获得
工信部的公告；
4.正在开展整车道路耐
久试验。 实现氢能汽车示范运营。 氢能汽车以其“高安全、零排放、长续航和加注快”等优点，能很好兼顾环保和便利性，被认为是未来新能源汽车的终极方向之一，市场广阔。而70MPa氢能汽车技术，能催生氢能产业的发展，拉动氢气的储运、加注和高压罐产业的快速发展。
5、现金流
项目2025年2024年 同比增减
经营活动现金流入小计 1,960,345,009.41 1,311,233,786.97 49.50%经营活动现金流出小计 2,363,982,378.01 2,064,242,123.83 14.52%经营活动产生的现金流量净额 -403,637,368.60 -753,008,336.86 46.40%投资活动现金流入小计 19,928,934.36 752,215,551.20 -97.35%投资活动现金流出小计 94,418,326.32 182,647,572.16 -48.31%投资活动产生的现金流量净额 -74,489,391.96 569,567,979.04 -113.08%筹资活动现金流入小计 146,103,671.71 284,090,623.29 -48.57%筹资活动现金流出小计 269,993,244.89 431,296,193.86 -37.40%筹资活动产生的现金流量净额 -123,889,573.18 -147,205,570.57 15.84%现金及现金等价物净增加额 -602,027,927.82 -327,138,615.70 -84.03%相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明适用□不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
其他债权投资其他变动45,069.12元为确认国债应计利息。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年5月13日 网上 网络平台线上交流 其他 全体股东 以公司对外披露信息为限，介绍公以及发展战略。 海马汽车投资者关系管理信息20250513
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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