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| 甘化科工(000576)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品及光电成像系统的研发、生产、销售。
根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，产品位于军工产业链的中游环节，连接上游核心元器件、材料供应商与下游整机厂、总体单位。
我国国防军工行业主要由航天、航空、兵器、船舶、核工业、军工电子六大产业集群构成，国防军工行业作为国家安全的重要保障，是国家科技创新体系的重要组成部分，也是高端技术与高端装备的集中体现，公司所从事的电源及相关产品、高性能特种合金材料制品及光电成像系统业务作为国防军工产业链中的一个重要环节，主要是为各军工整装单位提供配套支持。
巩固国防和强大军队是中国式现代化的战略支撑。近年来，我国国防支出保持稳定增长，2025年作为“十四五”规划的收官之年，随着国防建设任务加速交付，武器装备更新换代及新型装备定型列装加快，军工行业保持较快发展，为公司拓展军工业务带来了机遇。
（一）电源及相关产品
与民用电源相比，军工电源模块对可靠性的要求更高，需要在极端温度条件、强冲击振动等复杂环境下保持供电稳定性。随着国防装备的现代化、智能化升级，军工电源模块的应用场景不断丰富，国家对国防军工“自主可控”的政策要求也推动了国内军用电源产业的发展。
（二）高性能特种合金材料制品
高性能特种合金材料制品业务对技术门槛和质量要求较高，其主要原料为钨，钨因其高密度、高熔点、高硬度和优异的抗腐蚀性，成为制造穿甲弹、破片弹药、电磁炮弹丸等武器部件的核心材料，在技术升级与国防需求双重驱动下，行业将更注重材料性能极限突破和可持续生产。
（三）光电成像系统
在我国军用光电行业内，民营企业通常是作为总体单位/分系统单位的配套企业，配合进行军用光电产品的研发和生产。近年来，随着武器装备科研生产领域以及装备采购制度改革的逐步深化，军用光电领域民营企业与国有科研院所之间逐渐由早期的配套、从属关系逐步演变为合作关系，在部分领域更是演变为竞争关系，国内实力较强的民营光电企业的市场占有率得到提升。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年是世界局势复杂动荡的一年，也是我国“十四五”规划的收官之年，公司在复杂多变的经营环境中负重前行，面对诸多困难和挑战，公司上下一心，积极贯彻落实公司董事会确定的经营方针，以技术创新、降本增效等举措促进内生增长；以外延并购来拓展公司规模及产品矩阵，有效提升了公司整体实力。
（1）总体经营情况
2025年度公司共完成营业收入5.05亿元，同比增长27.55%；实现归属于上市公司股东的净利润7,575.79万元，同比增长269.29%。截至2025年12月31日，公司总资产23.24亿元，归属于上市公司股东的净资产16.49亿元。
（2）主要工作进展
①子公司——强化运营管理，提升经营效率
升华电源在行业竞争加剧的大环境下，加大了产品研发及市场拓展力度，实现了新客户、新产品的增长；同时对成本费用进行了针对性分析，采取多种应对措施提高经营效率，取得了一定成效。沈阳含能通过科学合理的采购计划，有效应对了原材料的大幅上涨，同时加强内部管理，优化生产工艺等举措，实现降本增效；另一方面加强市场拓展，提升了产品市场占有率，取得了产量及营收创历史新高的成绩。沈阳非晶经营团队稳步推进重点项目，配合总体单位进行各项设计优化和工艺改进工作，大幅降低了产品成本；同时积极推动相关生产线的建设和完善，为实现量产做好准备。②公司本部——规范管理体系，赋能子公司发展公司本部一方面立足于监督与服务的管理定位，持续规范公司管理体系，监督内部各环节规范运作；另一方面要求专业部门下沉一线，指导各子公司开展多类专项工作，帮助子公司提升管理水平；另外还通过召开专题会议、提供行业信息等方式，加强各子公司之间的业务交流与资源共享，积极为子公司发展赋能。③投资并购——优退盘活存量，精并拓展增量为优化公司资产结构，提高资产运营效率，满足公司未来发展的资金需求，公司择机出售了所持的部分锴威特股票，实现了可观的投资收益。公司还通过收购甘鑫科技65%股权，成功切入光电成像系统赛道，此举既丰富了公司产品线，拓展了公司产业版图，又让甘鑫科技的电源业务与升华电源形成互补，为公司持续深耕电源业务奠定坚实基础。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
制造业 销售量 元 505,468,317.42 388,916,169.71 29.97%生产量 元 297,696,561.84 182,553,854.56 63.07%库存量 元 81,556,929.75 70,472,231.06 15.73%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用公司生产量增加主要系高性能特种合金材料制品业务增长，该业务营业收入上升，但毛利率下降，进而带动整体生产规模扩大。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
子公司沈阳非晶于2025年12月吸收合并其子公司沈阳超能新材科技有限公司； 子公司福建将乐卓越金属材料有限公司于本期注销，自2025年11月起不纳入合并范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 811,099.04 -41,882.18 2,036.62% 银行借款增加，利息费用增加。研发费用 106,511,493.85 95,082,549.45 12.02%
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响SH1 产品需求量大，价值高 已经生产定型 固化产品状态 使用范围广，可成为公司主力产品SH2 丰富公司产品线 已经生产定型 大范围推广 使用范围广，可成为公司主力产品SH3 产品需求量大，价值高 已经生产定型 产品技术状态已经确定 未来研发、生产及销售存在不确定性SH4 产品需求量大，丰富公司产品线 已经生产定型 大范围推广 使用范围广，可成为公司主力产品SH5 产品需求量大，价值高 小批验证 固化产品状态 使用范围广，可成为公司主力产品SH6 产品需求量大，价值高 样机阶段 固化产品状态，批量生产 未来研发、生产及销售存在不确定性SH7 市场应用前景广，性能优异 功能和性能验证阶段 固化产品状态，批量生产 未来研发、生产及销售存在不确定性SH8 市场应用前景广，性能优异 功能和性能验证阶段 固化产品状态，批量生产 未来研发、生产及销售存在不确定性SH9 市场应用前景广，性价比高 样机阶段 固化产品状态，批量生产 未来研发、生产及销售存在不确定性SH10 功能齐全，适用范围广，性能优异 样机阶段 大范围推广 使用范围广，可成为公司主力产品SH11 适用范围广，性能灵活 功能和性能验证阶段 固化产品状态，批量生产 使用范围广，可成为公司主力产品HN1 跟踪总体单位科研产品 生产定型 产品符合要求，按期交付 定型批产后，大幅度增加产值HN2 跟踪总体单位科研产品 生产定型 产品符合要求，按期交付 定型批产后，大幅度增加产值HN3 跟踪总体单位科研产品 生产定型 产品符合要求，按期交付 定型批产后，大幅度增加产值HN4 新产品 生产定型 产品符合要求，按期交付 拓展新型产品GX1 应对干扰，保障导航可靠性 论证阶段 强化抗干扰能力，适配复杂场景 研发目标达成后将打开新的创收赛道。GX2 丰富光电产品种类 样机试用阶段 产品符合要求 实现量产之后将增加营收，提高产品利润率GX3 通过干扰抑制处理，提供未受干扰的导航信号 小规模开发阶段 解决导航信号干扰问题，确保精密定位与稳定导航。 为公司进入更广阔的市场打好基础GX4 在极端复杂场景，提供超高清视频流 设计阶段 解决传统产品各种不足等关键技术瓶颈 提升产品竞争力，拓宽应用市场FJ1 满足配套单位对非晶活性材料的性能需求，降低生产成本。 推进原材料替代方案，实现成本下降。 降低成本，提升产品毛利。 成为公司主要产品，提高公司业绩FJ2 增加公司产品种类 技术优化，应用推进 实现批量生产，并推进应用 有望成为公司主力产品
5、现金流
（1）经营活动现金流入小计同比增加，主要原因是：本期销售回款金额增加； （2）经营活动现金流出小计同比增加，主要原因是：本期采购原材料金额增加； （3）经营活动产生的现金流量净额同比增加，主要原因是：本期销售回款金额增加； （4）投资活动产生的现金流量净额同比增加，主要原因是：本期赎回理财金额增加并用于支付股权收购款； （5）筹资活动现金流入小计同比增加，主要原因是：本期取得银行借款金额增加； （6）筹资活动现金流出小计同比增加，主要原因是：本期归还银行借款金额增加； （7）筹资活动产生的现金流量净额同比增加，主要原因是：本期取得银行借款金额增加； （8）现金及现金等价物净增加额同比增加，主要原因是：1、本期销售回款增加；2、本期赎回理财金额增加；3、本期取得
银行借款金额增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
承诺要求，业绩承诺方郝宏伟先生将其直接及间接持有的沈阳非晶股权全部转让给公司作为补偿，公司按股权公允价值确认公允价值变动收益3,096.26万元以及持有理财产品的浮盈 否资产减值 -25,259,278.45 -23.00% 主要是计提商誉减值准备 否营业外收入 37,306.96 0.03% 否营业外支出 1,070,473.06 0.97% 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
围，应收账款增加存货 327,429,394.影响，公司提前储备存货控制成本投资性房地产 25,028,446.2股权固定资产 105,788,109.围，固定资产增加在建工程 4,296,415.40 0.18% 9,209,122.07 0.50% -0.32%使用权资产 51,290,991.1围，短期借款增加合同负债 68,235,449.4长期借款 21,846,666.8围，长期借款增加租赁负债 55,776,422.3产 104,897,882.应收票据 54,269,223.4上年减少；
2、票据到期
回款所致
其他权益工具
投资 58,611,906.4
增加
其他应付款 54,676,651.6并购款导致应付并购款增加长期应付款 130,494,000.并购款导致应付并购款增加境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
公司于2025年以38,828.40万元购买西安甘鑫科技股份有限公司65%股权，并于2025年9月按照股份转让协议的约定支付第一笔股权转让款22,050.60万元。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川升华
电源科技
有限公司 子公司 电源变换
器、电源模板、电子元器件 50,000,000.00 674,554,989.87 471,789,196.57 241,948,301.58 46,585,666.95 41,861,24沈阳非晶金属材料有限公司 子公司 非晶合金制品的研发、生产、销售 40,000,000.00 66,350,600.33 12,151,279.80 31,463,83持续盈利能力。主要控股参股公司情况说明
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月15日 深圳证券交易所“互动易平台”http://irm.cninfo.co
m.cn“云访
谈”栏目 网络平台线上
交流 个人 全体投资者 在避免选择性信息披露的前提下，对公司经营情况及业绩情况作出说明。2025年5月15日于巨潮资讯网（http：
//www.cninfo
露的《广东甘
化科工股份有
限公司2024
年度业绩说明
会投资者活动
记录表》
2025年09月
19日 全景网“投资
者关系互动平
台”
（https://ir
交流 个人 全体投资者 在避免选择性信息披露的前提下，对公司经营情况作出说明。2025年9月19日于巨潮资讯网（http：
//www.cninfo
露的《广东甘
化科工股份有
限公司投资者
活动记录表》
2025年01月
01日至2025年12月31日 非现场接待 电话沟通 个人 全体投资者 在避免选择性信息披露的前提下，对公司经营情况作出说明。 不适用
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年10月23日召开第十一届董事会第十四次会议，审议通过了关于制定《市值管理制度》的议案，公司将通过聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时结合公司发展实际情况，综合运用产业链投资并购、股权激励、股份回购等多种手段来提升公司投资价值。具体内容详见公司2025年10月25日于巨潮资讯网（http：//www.cninfo.com.cn）披露的《市值管理制度》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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