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| 昊创瑞通(301668)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
公司所属行业大类为电气机械和器材制造业，细分行业为输配电及控制设备制造中的智能配电设备行业，智能配电设备是开展配电网智能化升级和建设新型电力系统的关键设备，直接关系到我国电力系统的运行安全和效率。电力系统是由发电、输电、变电、配电和用电等环节组成的电能生产、传输、分配和消费的系统，其中由输电网和配电网将发电侧生产的电能输送和分配到电力用户的用电设备。配电网主要是在消费电能的地区接受输电网受端的电力，然后进行再分配，输送到城市、郊区、乡镇和农村，并进一步分配和供给给工业、农业、商业、居民以及特殊需要的用电部门，承担着对用户供电的功能，对供电可靠性和供电质量有决定性的影响，是电力系统重要的组成部分。配电网主要由各种配电设备或设施构成，相关设备或设施根据功能和应用场景的不同，可以分为一次配电设备、二次配电设备和以一二次融合设备为代表的智能配电设备。公司目前主要产品为智能配电设备，是一次设备和智能组件的有机结合，属于一二次融合设备。
（二）公司所处行业发展现状及趋势
公司所处智能配电设备行业的发展与电力系统的发展，尤其是配电网的发展息息相关。近年来，随着“双碳”目标的深入推进和新型电力系统建设的加速落地，以及社会用电需求和电力产业的持续增长，电力系统配电网智能化升级需求持续攀升，为智能配电设备行业带来广阔的市场空间。根据国家能源局发布的数据，2025年我国全社会用电量实现历史性突破，累计达103,682亿千瓦时，同比增长5%，成为全球单一国家中用电量规模最大的经济体。为满足未来电力消费需求，我国对电网的投资整体维持高位并稳步发展。2026年初，根据国家电网和南方电网发布数据，国家电网“十五五”期间预计固定资产投资达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%；南方电网2026年预计固定资产投资达到1,800亿元，连续五年创新高。预计“十五五”期间我国电网固定资产投资金额将达到5万亿元，且随着电网建设重心逐步由主干网向配网侧转移，电网建设由高速增长阶段转向高质量发展阶段，配电网将成为电网投资的重点，为公司未来发展开拓新的增长空间。随着智能电网和新型电力系统构建的不断推进，产品智能化要求越来越高，对行业内企业的技术要求也越来越高。行业内企业只有通过长期行业实践和技术积累才能形成和提高产品的技术含量、产品质量及其可靠性。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司紧密围绕战略目标，聚焦主业，全年实现营业收入89,539.89万元，同比增长3.25%；实现归属于上市公司股东净利润10,501.01万元，同比下降5.64％；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,396.43万元，同比下降5.40%。2025年，公司产品整体毛利率为24.59%，同比下降1.08个百分点；经营活动产生的现金流量净额为10,182.96万元，同比增长5.39%。
报告期内，公司立足国内核心市场，坚持继续巩固“两网”客户市场，并积极开拓具备发展前景的“网外”市场，加大了销售渠道建设和市场推广力度，公司市场开拓取得历史性突破，产品业务覆盖国内30个省级行政区，在2025年国家电网融合类产品的两次联合招标中，公司中标金额位居前列。在国际市场，公司积极进行市场调研，与国内外客户、同行深度交流，进一步明晰海外各区域配电设备市场需求，为未来公司产品进入国际市场奠定了基础。截至本报告期末，公司在手订单7.92亿元（不含税），同比增长13.50%。
报告期内，公司作为智能配电设备及配电网数字化解决方案的高新技术企业，坚持产品研发和技术创新发展战略，参与了高低压开关柜、低压成套开关设备等多个行业内国家标准化委员会的标准修订工作。公司在自主研发的同时，积极利用外部资源，与相关单位、高校密切沟通，开展科研合作与交流，进一步提升了公司的研发实力。2025年，公司研发投入金额3,521.67万元，同比增长8.94%；研发投入占营业收入比例为3.93%，同比上升0.2个百分点。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
智能配电设备 销售量 台 15,612.00 11,975.00 30.37%生产量 台 15,067.00 11,340.00 32.87%库存量 台 1,638.00 2,196.00 -25.41%注：不含其他产品相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用本年销售量较上年同期增长30.37%，主要系业务订单增加所致；本年生产量较上年同期增长32.87%，主要系公司实行以销定产模式，订单量增加，生产规模随之扩大所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项
目名称 项目目的 项目进
展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响大电流环保开关设备 本项目旨在实现SF6气体替代，满足环保要求；攻克高电流等级环保充气柜在散热、绝缘设计和热稳定性方面的关键技术难题；满足紧凑型城市配网与新能源应用场景需求；形成自主知识产权，提升国产设备的市场竞争力，实现高端产品的国产化替代。 已完成 1、满足电气参数、绝缘与密封性能、温升控制目标；
2、完成1250A、2500A、
3150A三个电流等级的样机
研制；
3、建设环保充气柜生产
线，形成年产500台生产能力，实现小批量生产。 提升公司在环保配电设备领域的技术实力和市场竞争力，抢占市场先机，优化产品结构，提升品牌形象，为公司的可持续发展注入新动能。系列化智能化柱上开关开发 本项目旨在研制适用于更小体积重量的固封极柱和基于磁控机构的深度一二次融合柱上断路器。 已完成 1、深度融合极柱开发及柱上开关标准化设计，实现降本、增效，批量生产能力；
2、完成深度融合型磁控断
路器成套设备研制。 本项目小型化极柱产品研发能够实现降本增效；同时深度融合磁控装置，打造差异化竞争力。带内置隔离的三相柱式真空断路器 本项目以公司成熟的ZW32户外高压真空断路器为基础平台，研发一款带内置隔离的一体化柱式真空断路器，以满足配网智能化、紧凑化、高可靠运维需求。 已完成 1、实现隔离断口关键参数，满足户外运维安全要求；
2、实现结构一体化，完成
断路器与内置隔离集成；
3、实现工艺兼容化；
4、通过检测认证，满足国
网/南网入网要求；
5、基于ZW32平台搭建“基
础型—内置隔离型—一二次
融合智能型”产品矩阵，完 本项目的实施，能够增强公司在中压配网开关领域的产品覆盖能力，支撑多场景客户需求；凭借产品紧凑、安全、低成本优势，重点切入国家电网和南方电网配网改造项目，同时有助于开拓新能源配套、海外新兴市场；以本项善产品谱系；
6、带动极柱、隔离模块、
传动部件等配套供应商升
级，提升供应链响应速度与产品一致性。 目为契机，建立柱上开关集成化研发体系，培养一体化设计、仿真测试团队，为后续智能断路器新产品研发奠定人才与技术基础。中压成套设备高可靠性技术研究 中压成套设备安全稳定可靠运行是保证供电质量的关键，本项目旨在提高中压成套开关设备可靠性。 已完成 对公司中压成套开关设备进行全面改进和升级，使产品关键性能指标满足电力用户需求，同时性能稳定、可靠性高，整体水平达到国内领先水平。 本项目主要为满足国家电网需求，产品开发成功后，有利于提高公司中标规模，降低产品售后服务成本。EcoGrid24KV环保智能环网柜 本项目旨在研制采用干燥空气绝缘24KV环保气体环网柜，以干燥空气替代SF6，同时攻克低气压干燥空气绝缘、小尺寸柜体适配核心难题，填补国内24kV等级的该技术空白。 本项目已完成24kV干燥空气绝缘的核心开关设计；目前正开展柜型方案拓展工作，以满足市场需求。 1、采用干燥空气绝缘，完全替代SF6，满足环保要求；
2、额定电压24kV，额定电
流满足配网标准要求，短路开断、动热稳定、绝缘水平等关键电气性能全部达到国标及IEC标准；
3、形成24kV干燥空气绝缘
环保环网柜断路器自主核心
技术，填补公司在24KV环保环网柜产品上的空白。 通过本项目促使公司掌握干燥空气绝缘核心技术，有利于公司产品能够覆盖国内城市配网、新能源场站、海外高端市场（如欧洲），有利于带动公司环保开关、智能监测等产业链协同发展，推动产品向“绿色+智能”升级。GreenSwitch1250A环保型中压环网柜 本项目旨在研制一款1250A/25KA干燥空气绝缘的环网柜，解决配网开关站充气柜成本高、空气绝缘柜寿命周期内可靠性差、不能满足恶劣运行环境、占用空间大等问题。 样机试制阶段 1、突破并完全掌握以干燥空气为绝缘介质，充气压力微正压条件下1250A大电流环保型环网柜的关键技术及工艺技术；
2、研制的HXGN口-
12/T1250-25环保型环网柜达到国内技术领先水平。 本项目主要为满足国家电网的产品需求。低压智能开关设备 传统低压开关设备已无法满足现代电力系统对智能化、自动化和高效管理的需求。
本项目旨在开发低压
智能开关设备，实现远程监控、故障诊断、数据分析和自动化控制，提升电力系统的可靠性和运行效率。 完成所有设计、试验、试生产，进入结题资料整理阶段。 1、触摸屏适配且不影响传统低压开关设备外形；
2、实现电压、电流、温度
等多参数的同时监测；
3、开发高效的数据采集、
传输和分析算法，确保数据的准确性和实时性；
4、通过引入人工智能技
术，实现故障自动诊断和预测维护功能；
5、确保产品性能指标达到
或超过国内外相关标准和技
术规范。 本项目的实施，能够补齐公司在智能低压电气领域的产品短板，优化产品结构。多适应型电子式箱式智能馈线终端 结合当前设备制造先进技术与现场实际应用需求，围绕配电设备一二次融合、标准化定制的发展方向，本项目旨在提升设备质量，解决现场安装、运维、应用等环节实际问题，不断提升配电自动化实用化水平和配电网供电可靠性。 完成所有设计、试验、试生产，进入结题资料整理阶段。 1、依据配电自动化终端相关功能规范、技术规范、招标技术规范、检测大纲等国家、行业和企业标准，进一步提升终端规范性、通用性、可靠性、易用性；
2、对馈线终端（FTU）标准
化设计方案进行完善。 通过本项目，能够大幅缩短生产周期、降低制造成本、提升交付效率，是公司在配电自动化领域的关键布局，是公司切入新型电力系统、抢占智能化配网市场的核心抓手。电子式罩式智能馈线终端 传统电磁式FTU因体积大、成本高、维护复杂等问题难以满足智能电网的需求。电子式罩式FTU通过集成电子传感器、边缘计算与高防护设计，成为解决行业痛点的关键产品。本项目旨在开发符合国家战略与市场需求的高精度、低功耗、免维护的电子式FTU。 完成所有设计、试验、试生产，进入结题资料整理阶段。 1、实现短路/接地故障就地化隔离；
2、集成电子式传感器，测
量精度0.5级；
3、防护等级IP68，工作温
度-40℃至+70℃；
4、满足国家电网标准化设
计要求。 本项目主要为满足国网公司推行的标准化理念，使用上能够做到安全可靠、坚固耐用、标准统一、通用互换，功能与性能达到先进水平，具备通用性、可靠性、经济性和先进性，预计该产品将在未来市场逐渐取代现有设计方案。4G无线通讯模块 通过4G通信实现终端远程的数据采集、控制、参数配置、程序升级、故障诊断，大幅减少现场运维工作量，提升运维效率与响应速度；支撑故障快速定位、故障隔离、自愈控制、负荷监测、电能质量分析、线损管理等核心功能，保障配电网安全、可靠、经济、高效运行。 已完成 1、通信性能指标方面，频率支持全网和GSM/GPRS/EDGE900/1800/1900MHz；
2、环境适应性指标方面，
工作温度范围支持-40℃至
+70℃，确保通讯模块在宽温环境下稳定工作；存储温度范围支持-45℃至+85℃；
湿度范围支持5%至95%，无凝结；抗振动性能满足GB/T2423.10标准要求，能够承受10Hz至150Hz的振动频率，振幅为0.75mm。 本项目研发的4G无线通信模块满足智能配电网、配电物联网的建设要求，能增强公司产品在行业招标与市场竞争中的技术优势。中压智能开关的传感器研制 传统的中压开关设备在状态监测、故障诊断等方面存在不足，难以满足现代电力系统的需求。本项目旨在开发一种集成了多种先进传感技术的中压智能开关传感器，可以实现对开关设备运行状态的实时监控、故障预警和远程控制，提高电力系统 已完成 1、设计并制造适用于中压智能开关的高精度、高稳定性的传感器；
2、实现振动、漏电流等多
参数的同时监测；
3、开发高效的数据采集、
传输和分析算法，确保数据的准确性和实时性；
4、通过引入人工智能技
术，实现故障自动诊断和预测维护功能；
5、确保产品性能指标达到 中压智能传感器研制
是公司布局智能电
网、新型电力系统的关键布局，既能突破高端传感进口依赖，提升技术壁垒与产品附加值，又能带动中压设备智能化升级。的可靠性和安全性。 或超过国内外相关标准和技术规范。
5、现金流
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
收入，部分存货结转成本所致境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
无。
十、公司控制的结构化主体情况
□
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年12月19日 本公司会议室 实地调研 机构 信达证券、中金公司 详见巨潮资讯网 详见2025年12月22日巨潮资讯网《301668昊创瑞通投资者关系管理信息20251222》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，践行“以投资者为本”的发展理念，维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司健康可持续发展，公司结合自身发展战略、经营情况及财务状况，围绕“聚焦核心主业，夯实高质量发展根基”“强化研发创新，提升公司核心竞争力”“完善公司治理，强化‘关键少数’责任”“重视股东回报，共享经营发展成果”及“强化信息披露和投资者关系工作质量，积极回应投资者诉求”五个方面制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司2026年4月15日披露于巨潮资讯网的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。
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