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| 固德电材(301680)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
公司收入主要来源于新能源汽车动力电池热失控防护零部件业务，占比超过50%。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司新能源汽车动力电池热失控防护零部件业务所属行业为“C36汽车制造业”下的“C3670汽车零部件及配件制造”；根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为“5新能源汽车产业”下的“5.2.3新能源汽车零部件配件制造”。
（一）公司所处行业基本情况及发展趋势
近几年，随着国民经济不断发展，我国汽车产业呈现良好的发展态势，汽车产业在我国国民经济中的地位和作用持
万辆和3,440万辆，同比增长10.4%和9.4%。我国汽车产销总量已经连续17年稳居全球第一。中国汽车市场将进入高基数、低增长阶段，中国汽车产业将持续推进高质量发展，市场整体保持稳健运行。根据中国汽车工业协会，2026年预计全年国产汽车总销量将达3,475万辆，同比微增1%。我国新能源汽车市场的发展不断向好，市场持续火热。一方面，是由于低碳经济全球化的发展，交通运输行业作为碳排放的重点行业受到政策的重点关注，新能源汽车备受国家政策的支持和鼓励；另一方面，我国新能源汽车技术取得突破，新能源汽车的性能获得越来越多的消费者的认可。在政策和市场的双重驱动下，我国新能源汽车的渗透率加速攀升。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销量分别完成1,662.60万辆和1,649.00万辆，比上年分别增长29%和28.2%，销量达到汽车新车总销量的47.94%。
（二）公司所处细分行业基本情况及发展趋势
1、新能源汽车动力电池热失控防护行业
公司主营以云母、高性能树脂为核心基材的热失控防护零部件，属于新能源汽车热失控被动防护领域的关键部件，
已广泛应用于模组级和电池包级防护。随着全球新能源汽车产业的快速发展，动力电池作为新能源汽车的核心部件，其能量密度持续提升。根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，到2025年，我国普及、商用、高端能量型动力电池能量密度分别要达到200Wh/kg、200Wh/kg和350Wh/kg；到2035年，分别要达到300Wh/kg、250Wh/kg和500Wh/kg。然而，较高能量密度的材料往往具有较低的热稳定性，动力电池热失控问题成为新能源汽车发展面临的关键技术瓶颈。在此背景下，热失控防护政策标准日趋严格。2020年5月，我国发布了电动汽车领域首批强制性国家标准，其中《电动汽车用动力蓄电池安全要求》增加了电池系统热扩散试验，要求电池单体发生热失控后，电池系统在5分钟内不起火不爆炸。2025年4月，《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）发布，并于2026年7月1日起实施，新标准将热扩散测试的技术要求修订为“不起火、不爆炸（仍需报警），烟气不对乘员造成伤害”，进一步提高了安全门槛。除监管标准外，部分头部车企的内部标准普遍更高，要求至少预留15分钟的逃生时间。热失控防护强制标准的实施，为以云母材料为代表的被动热失控防护产品带来了广阔市场空间。在新能源汽车动力电池热失控防护材料中，云母材料凭借耐温性能优异、机械强度高、高温绝缘性能优异、成本相对较低等综合优势，成为较为主流的隔热产品解决方案。云母材料良好的柔软性便于裁切加工，经高温烘干压制后可形成定制化云母3D件，能够贴合电池内部各种不规则的形状表面。2024年全球电池系统安全防护市场中，云母材料市场规模达到33.5亿元，占比约29.03%，预计于2029年达105.9亿元，新能源热失控防护的云母材料市场未来发展空间广阔。
2、电力电工绝缘系统及材料行业
公司研发生产的绝缘系统及材料主要用于电力电工领域，包括发电、输电、配电、用电各环节。根据国家标准GB/T
2900.5-2013《电工术语绝缘固体、液体和气体》，绝缘材料是低导电率的材料，用于隔离不同电位的导电部件或使导电部件与外界隔离。绝缘材料是保证电气设备可靠、持久、安全运行的关键性材料，其技术水平和质量水平直接影响电力工业、电器工业的发展水平和运行质量。在发电领域，随着电机高功率密度化发展，少胶云母带真空压力浸渍（VPI）工艺在交流电机和大型发电机中逐步成为成熟的绕组绝缘处理工艺。少胶云母带具有云母含量高、电气性能优良等独特优势，与VPI工艺相配合，可大大简化高压电机线圈制造工艺，提高电机整体性和材料利用率。在特高压输配电领域，胶浸纸干式套管凭借无油化设计得到电力系统的日益关注，其防火防爆、结构简单且免维护，成为行业升级的重要发展方向。近年来，我国高压套管厂家相继研制成功直流±800千伏系统用胶浸纸换流变压器阀侧套管、直流±1100千伏系统用直流穿墙套管等超高压、特高压干式套管，形成了相对完整的套管产业链。胶浸纸干式套管采用特种环氧树脂、固化剂作为核心绝缘材料之一，在真空条件下对皱纹绝缘纸、铝箔进行浇注、加压浸渍，再固化而成。随着电力系统向高电压、大容量、长距离输电方向发展以及电气设备的升级换代，行业对绝缘材料品质和工艺的要求越来越高，要求材料具备更优良的绝缘性能、机械强度、耐高温能力，也要求材料向环保型等方向发展。同时，由多种电气绝缘材料组成的电气绝缘系统逐步成为市场上主流的绝缘材料供应方式，下游客户更倾向于在选用适合电机产品特性的绝缘系统基础上进行系统化的“打包”采购。
3、铜铝复合材料行业
铜铝复合材料作为一种性能优异、成本可控的新兴材料，有着广阔的市场前景。在推动绿色能源、节能减排和产业升级的背景下，其下游应用市场，例如新能源、储能、通讯和电子信息等领域，正迎来爆发式增长。随着制备技术的不断优化和应用研究的持续深入，铜铝复合材料将在更多领域展现其价值，市场规模持续扩大，为现代工业和科技的发展提供有力支撑。目前公司的铜铝复合材料主要应用于负极极柱料市场和连接母排市场。
（1）负极极柱料市场
负极极柱作为锂电池的关键结构件与导电组件，其性能直接关系到电池的可靠性、安全性与效率。其应用领域主要覆盖动力电池和储能电池两大核心市场。
动力电池方面，根据国际能源署、沙利文统计，2024年全球电动乘用车产量为1,826.40万辆，其中中国市场产量
达1,288.80万辆。预计到2029年，中国电动乘用车产量将增至2,331.10万辆，持续引领全球市场，具体情况如下：数据来源：IEA国际能源署、沙利文
在电芯配置方面，参考乘联会与科瑞咨询数据，2025年8月新能源汽车平均带电量为51.6kWh。结合宁德时代推出的主流电芯规格（如280Ah、314Ah及供给T公司的161.5Ah），以250Ah作为平均单个电芯电量进行测算，得到单车平
均配备电芯数量约为200颗。按照单个电芯负极极柱料需求10g计算，2024年中国新能源汽车市场对应的负极极柱需求约为2.58万吨，预计2029年将增长至4.66万吨，复合增长率为12.58%。储能电池方面，根据中商产业研究院统计，2024年中国储能电芯出货量为301GWh，预计2029年将提升至731GWh。
数据来源：中商产业研究院
按每kWh对应负极极柱料需求30g估算，2024年储能电池领域负极极柱料需求约为0.90万吨，2029年预计达2.19万吨，复合增长率为19.42%。基于当前市场行情，以负极极柱料单价8万元/吨进行估算，2024年动力与储能两大领域
合计市场规模约为27.84亿元，预计2029将增长至54.80亿元。
（2）连接母排市场
动力电池方面，按照单车配套重量1kg计算，2024年全球新能源汽车市场对应的需求约为1.83万吨，预计2029年将增长至3.83万吨，复合增长率为15.92%。基于当前市场行情，以连接母排材料单价8.5万元/吨进行估算，2024年对
应市场规模约为15.56亿元，预计2029将增长至32.56亿元。。
四、主营业务分析
1、概述
公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件、电力电工绝缘产品及铜铝复合材料产品的研发、生产和销售，
为客户提供定制化的解决方案。新能源汽车动力电池热失控防护零部件以云母、高性能树脂为核心基础材料制成，可复合超级棉、气凝胶等材料增强隔热性能，产品覆盖电芯、模组、电池包等各层级的热失控防护；电力电工绝缘产品涵盖绝缘树脂、云母制品、柔性及刚性类复合材料和绝缘结构件等，可精准满足电力发电、输配电尤其是特高压领域的严苛绝缘需求。公司的铜铝复合材料产品，在界面强度、导电性能、抗拉强度等关键技术指标上均表现突出，综合性能处于国内同类产品领先水平，可广泛适配新能源、电力电工等多个领域的应用需求。公司致力于成为全球领先的新能源汽车动力电池热失控防护零部件及方案的提供商，依托在电力电工绝缘领域积累的云母材料相关核心技术和树脂调配工艺，创新性地实现了从电气绝缘性能向热学防护性能的技术延伸，开发出满足动力电池极端工况要求的高温绝缘、隔热、挡火泄压等系统解决方案，实现核心技术的跨领域创新应用。公司聚焦清洁能源电力赛道，围绕范围经济模式，培育并壮大铜铝复合材料业务，成为公司第二增长曲线。凭借自主研发的固液法工艺的独特性能优势，产品已成为新能源汽车和储能专用锂电池的极耳输出极、连接母排领域的主流应用方案。首先在锂电池极耳输出极应用上，公司产品已大批量替代传统搅拌摩擦焊工艺，实现工艺替代带来的增量空间；叠加锂电池行业持续扩容的行业红利，双重驱动铜铝复合材料业务快速增长。其次在新能源汽车锂电池连接母排应用上，产品已实现小批量量产与市场化落地，相较纯铜材料具备显著的成本和轻量化优势，替代路径明确，规模化推广及替代落地导向已明确。随着新能源汽车、储能产业高速发展，下游市场需求持续释放，公司铜铝复合材料产品可有效助力客户解决新能源汽车、储能的快充和大载电流的难点和痛点，深度契合行业高性能发展趋势。
2025年度，公司实现销售收入1,105,791,018.22元，同比增长21.79%，其中主营业务收入同比增长15.48%。公司归属于母公司的净利润179,154,550.39元，同比增长4.30%；扣除非经常性损益归属于母公司的净利润176,360,208.23元，同比增长1.93%。经营活动产生的现金流量净额97,824,534.27元，同比减少47.10%，主要系购买商品支付的现金增加所致。截止报告期末，公司总资产为1,285,639,389.87元，同比增长18.69%。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
新能源汽车动力电池热失控防护零部件 销售量 吨 7,447.43 8,314.50 -10.43%生产量 吨 7,154.45 8,973.08 -20.27%电力电工绝缘产品 销售量 吨 1,062.84 1,076.71 -1.29%生产量 吨 1,094.92 1,008.20 8.60%铜铝复合材料产品 销售量 吨 2,458.52 259.23 848.39%生产量 吨 2,635.94 261.05 909.75%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用新能源汽车动力电池热失控防护零部件库存量较上年减少35.86%，电力电工绝缘产品库存量较上年增加146.95%，主要系公司调整备货策略，以匹配后续订单交付所致。铜铝复合材料产品的销售量、生产量及库存量较上年大幅增长，主要系新业务进入量产阶段、订单需求量增加所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
2025年5月，公司新设子公司固德欧洲，将其纳入合并报表范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
公司铜铝复合产品于2025年6月通过了全球动力电池头部企业的技术与质量审核，正式进入其供应链体系，从而带动销量快速攀升。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响核电高温材料：耐高温绝缘骨架、陶瓷浇注料及粘结剂的研发 为应对广阔的核电建设前景及技术升级所带来的更高性能要求；针对现有技术的不足，本项目旨在研发两款核电高温材料，一款用于提升CRDM磁力工作线圈的浇注及粘接，另一款则用于纤维增强的缠绕产品，使其能够适应更高的工作环境温度。 中试及工艺验证 旨在研发用于核反应堆控制棒驱动机构用耐高温浇注料、耐高温树脂、耐高温线圈密封料，满足核反应堆控制棒驱动机构中的核心部件-CRDM磁力工作线圈对耐热性能和绝缘性能的较高要求，实现长期在250℃下工作，不分层、不开裂的耐高温性能，长期在85%RH下工作，绝缘电阻＞1000MΩ的良好绝缘性能。 本核电高温产品的研制合成，迎合了国家提倡的绿色环保要求，属于绿色环保类产品，对环境基本没有影响，迎合了国家积极推广的节能环保要求的实施，顺应了高速发展，积极推动了整个社会经济的发展，具有良好的经济和社会效益。耐火复合材料研发 本项目以“配方优化+工艺创新”双轮驱动，突破传统研究的局限性，与传统研究相比，本项目摒弃“单一性能导向”和“局部工艺改良”的局限性，通过全链条协同创新，在阻燃、力学、成型三大核心性能间取得平衡，并聚焦新能源汽车、智能电网等高速增长领域，填补国内高性能耐火复合材料空白。 中试及工艺验证 旨在研究一种基于酚醛树脂的耐火复合材料，通过“酚醛树脂基体+功能化短纤+纳米阻燃填料”三元协同设计，系统性解决传统酚醛材料脆性高、抗冲击性能差的固有缺陷。产品性能实现抗弯强度≥80MPa；400℃高温下，承载强度≥3MPa，符合UL94V-0级阻燃，实现阻燃与力学性能的协同优化。 开拓公司的产品线、丰富产品种类，还可以在复杂零件上大规模应用，降低由于原有产品不适配相关工艺带来的成本上升，进一步降本增效。
迎合国家积极推广的
节能环保要求的实
施，积极推动了整个社会经济的发展，具有良好的社会效益。云母件表面处理技术 项目致力于改善云母件表面性能，有利于推动背胶粘结的深度与广度，满足更多客户需求的同时减少不良品的报废成本，大 产品发布 项目技术实现目标同时满足：剥离强度≥3N/cm；剪切强度≥0.4MPa；经高温、湿热循环、温度冲击的老化后下降幅度不 固德电材基于行业发展痛点，加大研发投入，致力于攻关“云母件表面处理技术”关键核心，改善云母表面性能，提高云母幅提升工作效率和经济收益。同时基于当前实际生产情况对脱模剂使用规范化，增添便捷有效的表面能鉴定方法，找到生产成本、生产质量、生产效率的平衡最优点，从而完成项目指标：剥离强度≥3N/cm；剪切强度≥0.4MPa；经高温、湿热循环、温度冲击的老化后下降幅度不超15%；制定达因值和接触角规范作为评估云母表面能的新指标；制定包括种类、用量、喷涂方式在内的脱模剂使用规范。 超15%；制定达因值和接触角规范作为评估云母表面能的新指标；制定包括种类、用量、喷涂方式在内的脱模剂使用规范 粘结能力，发挥云母材料在动力电池热管理、安全性提升、轻量化设计及环保合规等方面的关键作用，推动云母材料进一步融入新能源汽车产业链的高端环节，成为安全性与功能创新的关键支撑。具有“呼吸”效应的电芯间隔热垫开发 旨在研发出一种兼具缓冲和隔热功能的材料，实现产品性能指标达到：压力0.5MPa，300℃高温下导热系数@300℃，0.5MPa≤0.2W/m.K；
压缩永久变形≤3%；
助力新能源汽车安全
技术发展。 产品发布 旨在研发出一种兼具缓冲和隔热功能的材料，采用高性能柔性云母卷、泡棉、硅氧玻纤布，进行多层复合，有效提高电芯间隔热垫的隔热性以及压缩可回弹性能，实现产品性能指标：
（1）高温隔热性能：
400℃高温和1.5MPa
压力下导热系数
≤0.2W/m.K；（2）压缩回弹性能：压缩永久变形≤3%。 公司所研究的具有“呼吸”效应的电芯间隔热垫，采用高性能柔性云母卷、泡棉、硅氧玻纤布，进行多层复合，形成单一整体结构，有效提高整体材料的隔热性以及压缩可回弹性能。电池包耐冲击隔热超薄防护方案 旨在研发出一种超薄的电池包耐冲击隔热材料，实现产品性能指标达到：产品厚度≤3mm，1200℃火焰测试，冷热面温差≥900℃；在1200℃高温火焰+粒子喷射条件下，持续10个循环不烧穿。以此填补现有电池包上盖防护产品的不足，助力新能源汽车安全技术发展。 产品发布 项目产品实现技术指标为：产品厚度≤3mm，1200℃火焰测试，冷热面温差≥900℃；在1200℃高温火焰+粒子喷射条件下，持续10个循环不烧穿。 公司所研究的超薄的电池包耐冲击隔热材料,采用高性能云母纸压制耐高冲击云母板，与气凝胶/超级棉等隔热材料用双面胶进行复合，形成复合结构，有效提高整体材料的隔温性能和抗粒子冲击性能。该技术具有广阔的市场前景。未来，通过材料创新、工艺优化和成本控制，该技术有望在更多领域实现规模化应用，成为电池安全防护领域的重要发展方向。
5、现金流
经营活动现金流入小计较上期增加40.40%，主要系销售规模增长，销售回款增加所致；经营活动现金流出小计较上期增加67.25%，主要系购买商品支付的现金增加所致；经营活动产生的现金流量净额较上期减少47.10%，主要系购买商品支付的现金增加所致；投资活动现金流入小计较上期减少62.31%，主要系处置固定资产收回的现金减少所致；投资活动现金流出小计较上期增加136.00%，主要系固定资产、无形资产、工程项目投入增加所致；投资活动产生的现金流量净额较上期减少155.96%，主要系固定资产、无形资产、工程项目投入增加所致；筹资活动现金流入小计较上期增加52.51%，主要系子公司吸收少数股东投资收到的现金增加所致；筹资活动产生的现金流量净额较上期增加491.95%，主要系子公司吸收少数股东投资收到的现金增加所致；报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与本年度净利润存在较大差异，主要系购买商品支付的现金增加所致。
五、非主营业务情况
适用□不适用
股权投资收益。 长期股权投资收益具备可持续性；其余不具有可持续性。资产减值 -4,995,149.10 -2.45% 主要系计提的存货跌价准备、合同资产减值准备。 否营业外收入 149,847.85 0.07% 主要系赔款收入等。 否营业外支出 302,331.26 0.15% 主要系非流动资产报废等。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目2025年12月31日
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
生产和销售，2025年实现营业收入258,201,975.39元，较上年同期增长1213.50%；2025年实现净利润15,098,979.29
元,较上年同期大幅增长。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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