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| *ST宝实(000595)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会上作出2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和的重大宣示。2024年6月，习近平总书记在视察宁夏时指出，宁夏地理环境和资源禀赋独特，要走特色化、差异化的产业发展路子，构建体现宁夏优势、具有较强竞争力的现代化产业体系。宁夏的风电、光伏、氢能等清洁能源产业要精耕细作、持续发展。2025年9月24日，习近平总书记在联合国气候变化峰会上的致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%～10%，力争做得更好。非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦。
根据中电联发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》和国家能源局发布的《2025年全国电力工业统计数据》，2025年全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续向绿色低碳转型，电力消费稳中有进，电力供需总体保持平衡。全年全社会用电量为10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。
截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，火电装机15.4亿千瓦，同比增长6.3%；水电4.5亿千瓦，同比增长2.9%；风电6.4亿千瓦，同比增长22.9%；太阳能发电12.0亿千瓦，同比增长35.4%。预计2026年，全国全社会用电量将在10.9至11万亿千瓦时之间，同比增长5%至6%。综合考虑需求增长、电源电网投产及一次能源供应情况，预计2026年全国电力供需总体平衡，局部地区在高峰时段可能偏紧。
2025年，中国新型储能行业在2024年高基数基础上实现跨越式增长。国家能源局数据显示，全国新型储能装机规模较2024年底增长84%，总装机量近乎翻番。在“双碳”目标引领下，新能源快速发展，系统调峰与电力保供压力持续加大。作为重要的灵活性调节资源，新型储能已成为构建新型电力系统的客观需要。根据国家发展改革委印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年，全国新型储能装机规模将达1.8亿千瓦以上，较2025年增长24%，行业将迎来广阔发展空间。
宁夏作为全国首个新能源综合示范区，“十四五”以来，新增新能源装机3158.3万千瓦，截至2025年底新能源总装机达5732万千瓦，新能源装机占比65.5%。同时，宁夏聚焦扩大外送新能源规模，加快规划建设第四回特高压跨区直流工程与西北省间电力互济工程，到2030年，跨省区交直流输电能力提升约40%；优化外送协同机制，通过多年期绿电交易、“风光火储一体化”打捆外送，实现2030年外送电量新能源占比超35%。
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四、主营业务分析
1、概述
参见“第三节、一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
2024年末公司装机总容量67.85万千瓦，2025年新投运装机容量214.18万千瓦，装机容量大幅增加。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况适用□不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
具体详见“第八节财务报告九、合并范围的变更1、同一控制下企业合并及2、处置子公司”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
适用□不适用
公司2025年完成重大资产重组事项，置入宁夏电投新能源有限公司100%股权，同时置出轴承板块业务，主营业务变更为光伏发电、风力发电及储能电站项目的投资开发和运营管理，以及船舶电器的生产与销售。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
前五名客户中，第二名中国国家铁路集团有限公司下属子公司及第四名宁夏建设投资集团钢结构有限公司为轴承板块客户。
3、费用
销售费用 6,296,094.81 15,215,734.74 -58.62% 销售费用为轴承板块产生，本期为1-6月金额，上年同期为全年金额管理费用 46,784,683.67 70,043,085.96 -33.21% 重大资产重组原因财务费用 132,614,753.23 95,611,862.40 38.70% 因投资项目增加导致借款增加研发费用 2,862,518.14 7,679,765.93 -62.73% 研发费用为轴承板块产生，本期为1-6月金额，上年同期为全年金额
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响大规模风光储同场多元设备主动支撑与协同优化调控技术研究及应用示范 本项目针对风光同场电站存在的储能配置不合理、功率预测精度低、源储协同控制不足以及市场竞价策略不完善等问题，结合西北地区新能源资源优势，建立“优化配置-预测调度-主动支撑-平台研发”的技术路线，进行一体化智能管控平台的研发及建设，通过突破高精度多尺度功率预测、多元设备主动频率/电压支撑、源储荷协同优化调度等关键技术，有效降低风光出力的波动性和其不确定性，显著提升新能源场站的运行效益和并网友好性。 本项目已成功获批立项为2026年度自治区重点研发项目。目前，项目团队正围绕核心关键技术开展知识产权布局，完成了4项发明专利申报，已收到受理通知书。 项目成果形成可复制、可推广的规模化风光储同场调控解决方案，满足国家对新能源产业技术升级与高比例可再生能源并网消纳的战略需求，助力构建新型电力系统。1.开发规模化风光储同场一体化智能管控平台1套，获得测试报告、查验报告。2.形成源-储协同发电功率预测与多元设备主动支撑控制新技术，发表/录用论文3篇；申请发明专利1项。3.形成风光储同场电站全维度源-储优化调度技术，发表/录用论文2篇；申请发明专利1项。 1.技术层面：通过项目实施，深化与国内科研院所的合作，形成风光储一体化调控的核心技术与自主知识产权，显著提升研发创新能力。2.经济效益层面：突破现有技术瓶颈，优化电站运营效率，有效降低弃电率与运营成本，直接提升公司经济效益。3.品牌与行业地位层面：项目的示范效应将助力公司树立行业标杆形象，提升品牌影响力和行业话语权。4.人才层面：
通过项目实践培养一
批掌握风光储协同调
控技术的专业人才，为公司长期发展储备核心力量。5.战略资源层面：项目紧密契合国家能源战略，有助于公司获取更多政策与资源支持，为长期可持续发展奠定坚实基础。公司于2025年7月完成重大资产重组，置出轴承业务相关资产，置入新能源发电及储能业务资产。重组后，公司主营业务由轴承、船舶电器的生产与销售，变更为风力发电、光伏发电及储能电站的投资开发与运营管理，以及船舶电器的生产与销售。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
目投资增加，借款随之增加
合同负债 2,647,942.54 0.03% 1,800,522.38 0.03% 0.00%长期借款 3,673,886,131.08 35.65% 2,201,028,752.57 38.59% -2.94%租赁负债 151,340,864.07 1.47% 190,363,922.95 3.34% -1.87%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见“第八节财务报告、七、合并财务报表项目注释、19、所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
项目名称 投资方
式 是否为
固定资
产投资 投资项目
涉及行业 本报告期投入金
额 截至报告期末累
计实际投入金额 资金来
源 项目进
度 预计收
益 截止报告
期末累计
实现的收
益 未达到计
划进度和
预计收益
的原因 披露日期
（如有） 披露索引
（如有）
热处理车间、污水处理站、危废库三个单体项目 自建 是 轴承制造行业 0.00 14,900,000.00 企业自（公告编号：2023-045）车间配套设施改造 自建 是 轴承制造行业 0.00 4,787,081.00月 日4#厂房、6#厂房、丙类库房 自建 是 轴承制造行业 9,450,000.00 78,945,233.00（公告编号：2024-010）1#厂房改造 自建 是 轴承制造行业 0.00 2,706,392.00新购生产设备 自建 是 轴承制造行业 448,000.00 11,299,652.00设备大修改造 自建 是 轴承制造行业 1,922,940.00 5,960,100.00盐池高沙窝320MW/640MWh储能电站项目 自建 是 新能源行债券资金、自有资金及金融机构融月12日 巨潮资讯网（公告编号：2025-098）中卫迎水桥80MW/160MWh储能电站项目 自建 是 新能源行业 0.00 0.00月12日 巨潮资讯网（公告编号：2025-099）灵武马家滩240MW/480MWh储能电站项目 自建 是 新能源行业 0.00 0.00月12日 巨潮资讯网（公告编号：2025-097）盐池高沙窝光伏复合项目长关330kV变电站配套调相机 自建 是 新能源行融机构月12日 巨潮资讯网（公告编号：2025-136）灵武光伏复合项目萧关330kV变电站配套调相机 自建 是 新能源行月12日 巨潮资讯网（公告编号：2025-135）宁国运灵武 万千瓦光伏复合项目 自建 是 新能源行业 1,995,000,000.00 1,995,000,000.00桥350MW风光同场(87MW风电+263MW光伏)一期项目 自建 是 新能源行业 440,100,000.00 768,940,000.00工，风电尚在建设中盐池高沙窝92万千瓦光伏项目 自建 是 新能源行业 1,740,090,000.00 2,286,760,000.00200MW400MWh新能源共享储能电站示范项目二期100MW/200MWh工程 自建 是 新能源行业 29,555,000.00 139,555,000.00 国家补贴、企业自筹及金融机构融
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
适用□不适用
交易对方 被出售资
产 出售日 交易价格
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引宁夏理工学院 公司老厂区房屋建（构）筑物、管道沟槽及土地使用权2025年04月15日 22,028.05 0 优化资源配置，改善资产结构，推进业务转型升级，盘活存量资产、弥补生产资金缺口、偿还西北轴承存量债务，增强持续发展能力和盈利能力，保护股东利益 130.74% 以不低于中联资产评估集团有限公司出具的《宝塔实业股份有限公司拟转让建筑物及土地使用权项目资产评估报告》（中联评报字[2024]第2758号）所评估价值的80%确定 否 不适用 是 是 是2025年04月22日 巨潮资讯网（公告编号：
2025-
029）
2、出售重大股权情况
适用□不适用
交易
对方 被出售股权 出售日 交易价格实施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引宁夏电投 西北轴承有限公司、西北轴承机械有限公司、中保融金商业保理有限公司等2025年07月11日 47,098.9 6,926.68 置出轴承板块同时置入新能源板块，推进公司业务转型 83.13% 聘请中介进行资产评估 是 受宁国运同一控制 是 是2025年07月11日 巨潮资讯网（公告编号：
2025-075）
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
船舶电器的生产与销售。通过本次资产重组，公司归母净利润、每股收益均有所提升，盈利能力显著优化。西北轴承有限公司及子公司 重大资产置换及支付现金置出100%股权中保融金商业保理有限公司 重大资产置换及支付现金置出51%股权西北轴承机械有限公司 重大资产置换及支付现金置出100%股权主要控股参股公司情况说明无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月01日至2025年12月31日 董事会办公室 电话沟通 个人 个人投资者2025年01月01日至2025年12月31日，公司共接受投资者电话咨询500人次，咨询的主要内容为：重大资产重组、公司及子公司经营情况、股票异常波动事项、退市风险等事项。
公司未提供书面资料。 无
2025年04月17日 “价值在线”（www.ir-online.cn） 网络平台线上交流 个人 个人投资者 投资者说明会、重大资产重组。 无
2025年05月28日 “投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 个人 个人投资者 业绩说明会、年报相关情况。 无
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实保护公司股东，特别是中小股东的合法权益，提升公司投资价值，实现可持续发展，根据《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等规定，结合公司实际情况，公司制定了《市值管理制度》，并于2025年9月29日经第十届董事会第二十五次会议审议通过。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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