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| 道氏技术(300409)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求
（一）公司所处行业概况
1、锂电池行业概况
在全球产业智能化与绿色化转型的浪潮下，新能源汽车、储能、具身智能、低空经济等战略性新兴产业的蓬勃发展，推动锂电池行业形成动力＋储能双核引领、多极联动的行业发展格局，驱动锂电池需求高速增长，实现从动力场景向多元应用生态跨越。
动力方面，中国是全球最大的新能源汽车市场。受快充和智能化等新技术持续迭代和快速渗透、充换电基础设施不断完善、以旧换新政策等因素驱动，国内新能源汽车市场销量保持增长。根据中汽协数据，2025年，我国新能源汽车销量为1,649万辆，同比增长28.2%，2025年渗透率为47.9%，同比上升7%。2025年出口261.5万辆，同比增长1倍，国产新能源汽车国际竞争力进一步增强。新能源汽车销量增长带动锂电池产量同步跃升，根据鑫椤资讯统计数据，2025年全球锂电池产量为2,297GWh，同比
增长48.5%，其中动力电池依旧是增量贡献的大头，达到1,495GWh，同比增长40.5%。数据来源：中国汽车工业协会
储能方面，在全球能源结构加速转型、储能成本下探、AI与数据中心的高速发展催生电力稳定性需求等因素驱动下，全球储能市场需求持续增长。根据ICC鑫椤锂电数据库统计，2025年，全球储能锂电池产量636GWh，同比增长92.7%。储能场景在锂电池总需求中的占比将从2024年的22%提升至27%，其作为第二增长极权重不断增加。
锂电池在新能源汽车和储能领域的应用日益成熟，持续的技术创新拓展了其在更多场景中应用的可能。电动化浪潮正加速向船舶、低空飞行器、具身智能等领域延伸，推动锂电池需求结构从“单点高增”走向“多点爆发”发展。根据高工产业研究院（GGII）数据，2025年全球电力储能、乘用车、低空飞行器、机器人等场景锂电池出货量预计超1.8TWh，长期来看，随着技术迭代与成本优化，到2035年，全球锂电池需求量将突破8TWh，发展空间广阔。
在碳中和与能源转型的时代背景下，固态电池凭借其高安全性及高能量密度两大显著优势，成为下一代高性能锂电池。起点研究院SPIR调研数据显示，2025年，全固态电池目前处于研发攻坚阶段，全球固态电池市场规模约为0.05GWh，预计随着固态电池成本下降、技术成熟，在各应用终端固态电池渗透率将逐步提升，2027年实现小批量出货，预计2027年全固态电池出货量突破1GWh，2030年实现初步商业化，预计2030年实现出货10GWh，直到2035年实现完全商业化，预计2035年实现出货325GWh。其中军工航天、高端3C数码产品、无人机、长续航新能源汽车、人形机器人等领域将是固态电池主要应用领域。
固态电池的性能突破高度依赖于材料体系的创新优化，高镍三元前驱体、硅碳负极、固态电解质、单壁碳纳米管等关键材料的创新与突破为固态电池产业化落地奠定了坚实基础。未来随着相关技术持续升级和产业链逐步成熟，固态电池将进一步引领电池技术的革新与发展。
2、关键材料行业概况
（1）碳纳米管
碳纳米管是改善锂离子充放电性能、提高充电速率、改善循环寿命的关键导电材料。目前碳纳米管在锂电池中的渗透率大概20%，其中以多壁碳纳米管为主。多壁碳纳米管凭借成熟工艺与高性价比，在动力电池、储能电池等主流场景已规模化应用，筑牢行业供给基础。
随着锂离子电池技术升级提速，快充、固态电池、硅基负极等高性能路线渗透率持续提升，市场对导电材料的性能要求不断升级。单壁碳纳米管在导电性能提升、电池轻量化优化等方面优势显著，适配锂电池对能量密度、快充性能及循环寿命的高阶需求。叠加技术迭代与场景拓展双重驱动，单壁碳纳米管的应用价值将进一步凸显。
根据起点研究数据，2024年全球单壁碳纳米管导电浆料市场规模大约16亿元，预计到2030年有望达178亿元，未来6年年均复合增长率接近50%，展现出极为广阔的市场前景。
（2）负极材料
据GGII数据，2025年我国负极材料出货量达290万吨，同比增长39%，预计2026年将突破370万吨，行业保持增长态势。市场结构呈现“人造石墨稳基，硅基材料爆发”的格局，其中，人造石墨占比92.7%，硅基材料成为行业增长亮点，2025年出货量突破1.5万吨，同比增长超65%。
作为新一代新能源电池负极材料，硅碳负极材料兼具高能量密度与快充优势，且完美适配于固态电池体系，目前已在消费电子领域规模化应用，随着技术成熟与客户验证推进，未来有望在动力电池领域放量，市场潜在需求旺盛。
锂金属负极凭借超高理论比容量，成为下一代高能量密度电池的重要发展方向，当前工艺研发持续取得突破，正稳步推进技术产业化进程。
（3）三元前驱体
在全球新能源汽车与新型储能产业快速发展的背景下，三元锂电池凭借高能量密度、良好的循环性能等优势，成为中高端新能源汽车及特种动力场景的主流技术路线，在全球新能源产业发展中占据重要地位。动力电池持续向长续航、轻量化、高安全方向升级，推动三元材料体系不断迭代升级，也带动上游前驱体行业技术与产品同步优化。与此同时，增程式电动汽车、无人机、eVTOL飞行器等多场景应用高速增长，为三元锂电及上游前驱体市场注入新动力。
随着固态电池技术加快发展，高能量密度正极需求进一步提升，三元材料仍是固态电池正极体系的重要技术路线，为前驱体行业带来新的增长机遇。据ICC鑫椤锂电数据，2025年我国三元前驱体产量为91.8万吨，同比增长7.9%，全球三元前驱体产量为103.8万吨，同比增长7.7%，预计2026年中国和全球的三元前驱体产量将分别达到98.2万吨和110.6万吨，同比分别增长6.9%和6.6%，行业保持稳健发展态势。
（4）固态电解质
作为固态电池的核心关键材料，固态电解质的发展决定了固态电池的技术路线及产业化进程。目前氧化物路线在半固态阶段占优，硫化物路线在全固态阶段被更多厂商选择，聚合物、卤化物路线作为有效补充应用，预计随着全固态电池的逐步产业化，硫化物电解质的出货量占比会逐步提升。
3、陶瓷材料行业概况
中国建筑陶瓷行业在“双碳”目标、房地产转型与消费升级驱动下，行业以“总量收缩、结构分化、创新破局”为核心特征，锚定高质量发展航向。
2025年，政策与标准双轮驱动转型。《消费级质量分级陶瓷砖》新国标落地，推动行业摆脱传统低价竞争模式，转向高品质、差异化、柔性化生产。碳交易、环保限产等政策持续加码，低效产能加速出清，在产企业数量缩减至600家以内，推动行业从“规模导向”向“质量导向”、“绿色导向”深度转型。
需求端，国内市场由增量转向存量更新主导，老旧小区改造、存量房装修、保障性住房建设成为主要需求动力。消费结构持续升级，功能型瓷砖需求攀升。竞争格局马太效应加剧，中小企业加速出清。
海外市场方面，据海关统计，2025年我国陶瓷砖出口量5.67亿㎡，出口额30.69亿美元，同比分别下降5.29%、4.4%。“一带一路”沿线国家成为核心增长极，对沿线国家出口占比由2024年的45%提升至52%，东盟、非洲等新兴市场表现突出。
4、铜钴金属行业概况
（1）铜
阴极铜作为战略性基础工业原料，具备优良的导电、导热、延展及耐腐蚀性能，广泛应用于电气、机械、建筑、交通等传统支柱产业，是支撑全球工业体系运行的关键基础材料。
2025年，全球阴极铜行业呈现供应紧平衡、需求结构升级、价格创历史新高的运行格局。全球铜矿新增产能有限，主产区供应扰动频发，铜精矿整体供应持续偏紧。全球铜消费正迎来结构转型，需求驱动力由建筑、家电等传统领域逐步转向新能源与高科技领域。电动汽车、风光储能及AI数据中心成为核心增长引擎，其中新能源汽车单车用铜量约为传统燃油车的4倍，AI基础设施对电力传输与散热系统的需求持续提升，铜的战略金属属性持续凸显。报告期内，LME铜价大幅上涨并刷新历史高位，沪铜同步走强。
据国际铜研究小组（ICSG）数据，过去十年全球阴极铜消费量年复合增长率约2.2%，增长态势稳健。预计至2030年，全球阴极铜消费量将突破3,000万吨。全球铜市场维持紧平衡状态，战略金属属性进一步凸显，价格中枢显著上移，行业整体保持高景气度。
（2）钴
钴是关键战略稀有金属，具备高熔点、强磁性、耐高温腐蚀及强化合金等核心特性，是新能源电池、航空航天、高端制造与硬质合金领域的关键材料。
2025年，全球钴行业呈现供应刚性收缩、价格中枢大幅上移的格局。全球钴资源高度集中于刚果（金），该国产量占比超75%。2025年刚果（金）实施出口禁令与配额制，全球钴供应显著收缩，行业由供给过剩转向刚性短缺。需求端，新能源汽车、高端3C电子成为核心增长引擎；同时，航空发动机高温合金、高性能永磁材料等领域需求稳健，战略属性持续强化；固态电池技术的加速落地也为钴的中长期需求打开了想象空间。报告期内，钴价大幅上涨，创近年新高。
（二）公司所处行业的行业地位和竞争格局
1、锂电材料业务
公司锂电材料业务以技术壁垒、前瞻布局构建核心竞争力，构建了“碳材料+负极材料+正极相关材料”多元化产品矩阵，在碳材料细分赛道确立先发优势，位居行业第一梯队；三元前驱体、钴盐等产品质量优异稳定，是国内重要的供应商之一，综合实力突出。
公司是国内最早实现石墨烯导电浆料产业化应用的企业之一，并持续深耕碳纳米管性能提升，采用先进的催化化学气相沉积（CCVD）技术，成功实现了单壁碳纳米管、寡壁碳纳米管的规模化量产。自研的单壁碳纳米管粉体性能优异，纯度、比表面积、G/D值等关键指标达到国际同类产品水平，部分指标实现超越，可充分满足高端应用领域对材料纯度的严苛要求。同时，公司掌握先进湿法冶炼工艺，构建了完整的镍、钴盐及三元前驱体产销体系，钴产品及镍钴锰三元前驱体产品获评省级高新技术产品，技术性能行业前列。公司前瞻性布局固态电池相关材料，构建起覆盖下一代电池核心材料的技术矩阵，先发优势明显。研发团队专业结构完善，行业经验丰富，核心专利储备深厚，为业务持续创新与技术迭代提供坚实保障。客户资源方面，产品已批量进入全球头部动力电池企业与高端车企的供应链，客户认可度与合作粘性强。
未来，公司将继续推进固态电池材料产业化落地，深化全球化市场拓展，持续强化技术与客户优势，稳步提升行业影响力与市场份额。
可比公司概况：
类别 股票代码 公司简称 概况
碳材料 688116.SH 天奈科技2019年9月25日在上海证券交易所科创板挂牌上市，公司产品包括碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母粒等，产品广泛应用于锂电池领域。负极材料 603659.SH 璞泰来2017年11月3日在上海证券交易所主板挂牌上市，主营业务涵盖负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化装备、PVDF及粘结剂、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石等。920185.BJ 贝特瑞2020年7月27日在新三板精选层挂牌，2021年11月15日作为首批企业平移至北京证券交易所上市，主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块。正极相关材料 300919.SZ 中伟股份 于2020年12月23日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售，主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴002340.SZ 格林美 于2010年1月22日在深圳证券交易所主板挂牌上市，主营业务归属新能源行业与废弃资源综合利用行业，在新能源领域，公司制造动力电池用三元前驱体和三元正极材料以及3C数码电池用四氧化三钴材料603799.SH 华友钴业 于2015年1月29日在上海证券交易所主板挂牌上市，是一家专注于钴、铜有色金属冶炼及钴新材料产品深加工，产品主要用于锂离子电池正极材料、航空航天高温合金、硬质合金、色釉料、磁性材料、橡胶粘合剂和石化催化剂等领域
2、陶瓷材料业务
公司作为无机非金属材料细分领域中建筑陶瓷配套材料行业的领军企业，技术实力雄厚。陶瓷墨水作为公司的核心产品，技术优势明显，行业地位突出，处于国产陶瓷墨水的第一梯队，质量和性价比得到了下游客户的充分认可，已与业内诸多著名陶瓷企业建立了长期的战略合作关系。随着行业专业化程度和标准化程度的快速提高以及釉面材料产品的升级换代，公司陶瓷材料业务将继续稳步发展。
可比公司概况：
股票代码 公司简称 概况
300285.SZ 国瓷材料 于2012年1月13日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，产品涵盖电子陶瓷介电材料、结构陶瓷材料、建筑陶瓷材料（陶瓷墨水、釉料）、电子金属浆料、催化材料，其建筑陶瓷材料主要由其控股子公司山东国瓷康立泰新材料科技有限公司经营。
3、战略资源业务
公司战略资源业务主要依托非洲刚果（金）MJM基地和MMT基地。刚果（金）为全球重要的铜钴供应国，公司立足当地资源优势布局生产基地并形成相应规模，凭借十余年湿法冶炼业务深耕积淀，掌握成熟可靠的生产工艺及本地化运营管理能力，构筑了差异化、独特的行业竞争基础。
可比公司概况：
股票代码 公司简称 概况
300618.SZ 寒锐钴业 于2017年3月6日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，总部位于南京市江宁区。业务涵盖钴铜矿山勘探运作、矿石开采、选矿、冶炼、新能源、新材料，以及铜钴系列产品的生产和销售。301219.SZ 腾远钴业 于2022年3月17日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，总部位于赣州市赣县区。主要从事钴、铜、镍、锂、电池材料前驱体等产品的研发、生产与销售。600711.SH 盛屯矿业 于1996年上市，总部位于厦门。致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，同时拓展黄金等贵金属领域。公司重点聚焦于铜、镍、钴、金，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是公司发展进程中的重要转折点，也是开启全新发展阶段的起点。面对国内外形势深刻复杂的变化，公司管理层团结公司全体员工凝聚共识，迎难而上，在不确定性中锚定发展方向，于变革浪潮中抢抓战略机遇布局未来，最终实现了业绩质效的双重提升，交出了一份亮眼的年度答卷。
核心业务与战略布局成效凸显，刚果（金）阴极铜产能持续释放，叠加铜价上涨，为公司带来重要业绩增长；固态电池关键材料研发及产业化取得积极进展，技术优势不断巩固；同时积极布局AI芯片与算力领域，前瞻布局未来产业赛道，为公司高质量长远发展筑牢技术底座与核心竞争力。
2025年全年，公司实现营业收入815,620.53万元，比上年同期增加5.22%；归属于上市公司股东的净利润50,684.80万元，比上年同期增长223.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润48,320.30万元，比上年同期增长300.15%。
报告期内，公司重点工作情况如下：
1、攻坚固态电池全材料，研产突破显成效
立足长期技术布局与产业前瞻研判，公司积极布局下一代锂电池核心材料，完善高端材料矩阵。报告期内，公司以构建“固态电池全材料解决方案提供商”为目标，持续推进单壁碳纳米管、高镍三元前驱体、富锂锰基前驱体、硅碳负极、硫化物/氧化物电解质、金属锂负极等一系列高性能电池材料的研发攻坚及商业化落地，取得了一系列关键进展。
单壁碳纳米管方面，公司在前期小规模量产经验的基础上，成功攻克“高品质与低成本兼顾”的规模化制备技术难题，进一步优化了单壁碳纳米管的性能和成本，实现粉体的吨级量产和出货。经下游客户验证，公司自研单壁碳纳米管粉体性能优异，纯度、比表面积、G/D值等关键指标达到国际同类产品水平，部分指标实现超越，可充分满足高端应用领域对材料纯度的严苛要求。目前已向多家电芯客户实现供货，并持续向多家锂电池领域知名企业送样进行测试。
硅碳负极方面，公司产品布局覆盖消费、数码及动力电池领域，积极推进客户送样与验证工作，目前已实现对部分客户批量供货。为进一步提升产品竞争力，公司开展单壁碳纳米管包覆硅碳负极技术研发，公司新一代硅碳负极直接把单壁包覆在硅碳的表面，对硅碳的膨胀束缚会更好。该产品具有两大优势，一是单壁碳纳米管包覆层为硅碳颗粒及石墨基体间构建连续导电通路，在同等导电性能要求下，可以降低单壁碳纳米管的添加量，进一步压缩综合成本，有助于提高产品在客户端的渗透率；另一方面，紧密的单壁碳纳米管包覆层可有效约束硅基材料充放电过程中的体积膨胀，提升电池的循环性能。目前已完成小样制备，正在加速研发与产业化进度。
硫化物/氧化物电解质方面，公司实现了高离子电导率和良好的化学兼容性，特别是应用了该电解质的固态电池在多次循环后保持了较高的容量和效率，展现出优异的倍率性能和长循环稳定性，根据客户端反馈数据，产品各项性能指标优异，达到行业同类产品先进水平，并已完成具备批量生产条件的中试线工艺验证。目前已与多家头部客户开展技术对接与产品验证，对部分客户实现小批量供货，持续推进客户端测试与认证。
前驱体材料方面，公司前瞻布局富锂锰基前驱体，围绕高能量密度固态电池技术路线开展技术储备与产品研发，已实现吨级出货，稳步推进客户端应用验证；同时低成本的富锂锰基产品也在持续开发和验证中，公司将持续推进富锂锰基前驱体的产业化研究。
2、打造原子智算平台，助力材料研发革新
为满足AI4S（AIforScience）领域日益增长的算力需求，报告期内，公司联合参股公司芯培森合资成立了广东赫曦原子智算中心有限公司。依托芯培森在赫曦架构高速算力服务器上的技术积累，结合公司在实体产业场景的深耕优势，携手打造面向前沿科研与产业创新的原子级科学计算规模化算力中心。
该算力中心可实现密度泛函理论（DFT）与分子动力学（MD）高速仿真计算，精准刻画微观世界原子尺度的物理规律与物质演化机理，不仅可以为新材料、新能源、生物医药等领域提供强大科研算力，更能为物理AI持续生成高质量训练数据与海量仿真样本，以算力驱动科研范式革新，以智算赋能产业源头创新。
报告期内，公司积极推进算力中心项目建设，现已完成相关资质审批工作，为业务开展奠定合规基础，项目基建部分已建设完工。现阶段公司正在全力推进后续建设，力争项目早日建成投入使用。
3、聚焦重点产能建设，夯实高质量发展根基
公司坚持以效益驱动为核心，以高质量发展为主线，持续推进重点项目建设与优质产能布局，匹配公司战略发展方向。公司围绕刚果（金）阴极铜、单壁碳纳米管、硅碳负极项目，稳步实施产能建设与产业化落地，持续强化核心业务竞争力，为公司持续健康发展奠定坚实基础。
报告期内，公司启动“刚果（金）年产30kt阴极铜湿法冶炼厂项目”，依托当地铜钴资源富集优势，将资源禀赋转化为成本竞争力与产能效益，是公司落实战略、巩固业绩支撑的关键布局。项目相关备案已履行完毕。
同时，公司向着“固态电池全材料解决方案提供商”战略目标迈进，卡位新能源材料高端赛道的重要布局。依托自主攻克的低成本规模化制备技术，推进年产120吨单壁碳纳米管项目建设，目前产能建设已按照计划顺利推进，相关产线运行稳定，产品核心性能指标表现优异；公司布局硅碳负极产业化落地，目前已按照计划积极推进产能建设，将为公司持续提升核心竞争力奠定坚实基础。
4、海外市场多点突破，各业务板块协同
战略资源板块，报告期内，公司持续深化海外战略资源布局，刚果（金）阴极铜生产基地产能持续释放，依托当地资源，实现本地化生产及海外市场化销售，产品直供国际知名金属贸易商。报告期内，阴极铜产量56,388吨，同比增长约38%，再创历史新高。阴极铜产销两旺叠加铜价上行，有力支撑公司业绩。
碳材料业务方面，持续推进单壁碳纳米管与海外客户的送样测试，加快推进海外市场产品迭代与市场拓展步伐。
前驱体业务方面，以研发升级、生产精细化管控及品质强化为抓手，持续稳固原有海外客户合作关系，新客户产品测试验证工作有序开展，客户导入进程稳步推进。
陶瓷材料业务方面，持续开拓海外新兴市场，海外销售已覆盖中东、非洲、东南亚等“一带一路”沿线区域，持续开辟业务增长新空间。
5、数智驱动全面升级，运营管理提质增效
数字化与智能化战略推进方面，公司以数字底座、业财融合、AI创新为核心，全面升级运营能力。
一是筑牢数字基础设施，完成数据中心建设与超融合服务器部署，优化海外工厂网络架构并构建全域网络安全防护体系，为公司国际化战略提供坚实的数字支撑；二是打通业务脉络，成功上线CRM、EHR、SRM及WMS二期等核心业务系统，实现了从营销、采购、生产到人力全价值链的数据互通，启动业财融合及财务共享中心建设，实现全链条数字化协同，推动公司运营管理向“精细化、集约化”迈进；三是激活数据价值，公司构建企业级知识库，落地大模型智能问答，提升知识效率；搭建统一数据仓库，推进“智能问数”，以数据驱动业务创新与科学决策。
6、深化集团化管控提升运营效能
报告期内，公司持续深化对并购资产的吸收整合与有效管理，进一步完善集团化管控与治理建设，治理能力不断提升，内部资源整合能力与运营效能显著增强。
在业务层面，深度融合技术资源，拉通生产与品质管控体系，推动制造水平、产品质量及核心产品迭代升级。在消化原有吸收碳纳米管导电剂、三元前驱体业务技术与产业经验基础上，延伸布局固态电池全材料业务矩阵，形成“整合—消化—升级—延伸”的闭环发展能力，为突破产业边界、夯实核心竞争力奠定基础。
与此同时，公司持续优化集团化管控体系，强化后台职能部门统筹支撑作用，健全“总部统筹、业务单元执行”机制，全面夯实管理基础、提升运营效率，为各业务板块平稳有序发展提供有力保障。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”
的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据☑适用□不适用公司战略资源2025年收入增幅达52.15%，收入占比达45.49%，该产品已成长为公司第一大品类，为便于理解，单独统计；锂电材料的主要产品为三元前驱体及钴盐，都是正极材料的上游材料，为便于理解，变更产品名称为“正极相关材料”。锂离子电池产业链各环节主要产品或业务相关的关键技术或性能指标☑适用□不适用
1、碳材料业务
作为行业领先的碳材料供应商，公司始终致力于技术创新和产品研发，以满足市场对高性能导电剂日益增长的需求。
公司拥有一支由资深科研人员组成的研发团队，配备先进的实验设备和技术平台，确保研发工作的高效开展。在产品研
发方面，我们专注于碳纳米管的性能提升和应用拓展。通过对碳纳米管的壁数精准调控、结构度保留、长径比控制，显著增强碳纳米管材料的导电性能和分散性能。此外，在客户合作方面，公司与电芯头部客户交流密切，同时积极与固态电池客户、磷酸锰铁锂材料客户、硅负极材料客户、导电塑料客户合作，拓宽导电剂的使用场景。在生产工艺方面，我们采用先进的催化化学气相沉积（CCVD）技术，实现了单壁碳纳米管、寡壁碳纳米管的大规模生产。该工艺具有高效、环保的特点，能够稳定生产出高质量的产品。公司在碳纳米管制备及分散领域掌握多项核心技术：（1）单壁碳纳米管的宏量制备工艺技术：第五代单壁碳纳米管完成从实验室小试到中试量产的工艺开发。量产制备的单壁碳纳米管，直径0.8-2.2nm，长度≥50μm，比表面积≥1200㎡/g，纯度≥99%，粉体性能可完全对标国外客户技术指标。同时开发的自研油系分散剂单壁碳纳米管油系浆料及自研水系分散剂单壁碳纳米管浆料可进一步提升导电剂的导电性能和加工性能，满足客户对高端锂离子电池导电剂的需求。
（2）寡壁碳纳米管及其浆料制备技术：第四代寡壁碳纳米管，直径4-7nm，长度≥5μm，比表面积≥450㎡/g，纯度
≥99.2%。通过精准调控碳纳米管壁数的生长，寡壁碳纳米管的壁数仅3-5层，远低于多壁碳纳米管。寡壁碳纳米管在原来添加量下降低30%-60%可达到常规使用需求，可有效降低导电剂的使用，提高电池的能量密度及倍率性能。
（3）高流动性、高浓度细管浆料产品制备技术：通过优化分散剂的结构、优化浆料制备工艺及引入新型分散设备，
制备得到固含大于7%的细管导电剂浆料，所得浆料具有高固含、低粘度、高稳定性的优势，有效降低客户使用成本及
加工难度。该款产品主要应用于三元动力电池领域，有效提高电池的倍率性能和安全性能。
（4）适配磷酸铁锂快充体系的复合导电剂浆料产品制备技术：碳纳米管与炭黑、石墨烯等碳材料进行复配，此技术
可以通过优化各组分间比例，优化制备工艺等改善磷酸铁锂快充体系。
（5）高纯碳纳米管低能耗连续纯化技术开发：通过连续高温纯化工艺实现了碳纳米管粉体的低能耗、环保、高效提
纯。相较间歇高温纯化，连续纯化条件温和，碳纳米管在高温环境处理时间更短，降低高温对碳纳米管结构破坏，碳管
导电性得到保留。相较酸洗工艺，连续高温纯化减少酸性试剂使用，降低设备损耗。连续高温纯化保留碳管结晶度，降低碳管金属杂质可适配动力电池的高端领域需求，兼具规模化量产与经济性优势。
2、前驱体相关材料业务
锂电材料业务是公司产业一体化的重要支撑，公司依靠多年来对三元电池前驱体行业的持续投入，建立了完备的研
发-产业化平台，从技术-工艺-设备-制造等多维度不断升级完善，以满足行业发展对高品质三元前驱体的产品需求，产品应用于动力电池、低空领域、固态电池、消费电池、机器人领域等细分市场。公司拥有成熟的连续法、半连续法、间歇法工艺和独特调控技术的前驱体研发-生产集成包，并联合韩国研发团队开创多项核心技术，用于制备系列优质前驱体产品，抢占行业技术高地。
（1）单晶前驱体CSTR合成技术：通过连续法反应体系实现产出效率的显著提升，兼顾特定PSD分布和形貌结构的精准控制，主要适配高镍、中低镍路线产品的规模化生产，应用于制备低成本、高性能型单晶产品，该技术可满足电
池材料市场对高性价比的核心需求，助力企业提升市场占有率。
（2）大粒径前驱体技术：针对共沉淀反应过程中颗粒内/外晶须生长特性，采用多步共沉淀技术和引入防裂纹技术，
调控颗粒内外的微观结构、一次颗粒形貌及孔隙度的均匀性，并抑制球形颗粒的微裂纹，该工艺系列产品可为动力电池等领域的安全+续航提供材料端解决方案。
（3）固态电池前驱体技术：通过对前驱体晶粒堆积方式、形貌结构、粒径尺寸、元素比例、结晶度控制等维度的系
统探究，设计出符合客户需求的中镍高电压、高镍前驱体、富锂锰基前驱体产品，为固态电池的升级迭代与规模化应用
筑牢根基。
（4）高容单晶型前驱体技术：采用间歇法制备，在大量试验基础上，精确控制晶核制备和晶核生长期间前驱体颗粒
晶粒的堆积生长，制备出独特的形貌、结构和晶体特征的小颗粒前驱体，所得产品球形颗粒规整、振实密度高，已突破高电压、高容量、高倍率、长循环单晶技术壁垒，应用于高镍、中低镍产品。
（5）独特的晶粒取向调控技术：通过对氢氧化物共沉淀结晶机理的深入研究，协同制备工艺、反应设备和控制系统
的优化，调控内/外晶粒的定向生长和结晶程度，形成具有独特晶粒取向的前驱体，覆盖大/中/小粒径不同镍含量的系列
产品，该技术产品可满足市场对于高倍率与结构稳定的电池材料需求。
（6）低成本富锰低镍前驱体技术：通过关键制造系统、产品微观调控技术、反应体系和工艺参数的持续改进优化，
生长机理的细致研究，采用共沉淀法纳米组装技术，并解决元素易偏析、比表不稳定等问题，实现低成本富锰低镍前驱
体的可控制备，为高性能低成本电池材料的产业化提供了技术储备和市场竞争力。占公司最近一个会计年度销售收入30%以上产品的销售均价较期初变动幅度超过30%的□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
陶瓷材料 销售量 吨 91,873.79 122,544.00 -25.03%生产量 吨 95,684.55 115,675.00 -17.28%库存量 吨 9,367.28 7,304.00 28.25%正极相关材料 销售量 吨 37,333.50 47,810.00 -21.91%生产量 吨 37,119.50 52,287.00 -29.01%库存量 吨 2,877.18 4,867.00 -40.88%碳材料及负极材料 销售量 吨 37,598.35 41,487.00 -9.37%生产量 吨 38,538.01 41,742.00 -7.68%库存量 吨 3,844.40 3,707.00 3.71%战略资源 销售量 吨 55,084.00 39,671.00 38.85%生产量 吨 56,387.00 40,925.00 37.78%库存量 吨 3,069.00 1,781.00 72.32%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用公司以销定产，生产、销售及库存相应变动。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
本期新设子公司广东赫曦原子智算中心有限公司、DOWSTONECOPPERMININGSASU、广东道氏硅碳材料科技有限公司，自设立之日起纳入合并范围；本期处置子公司广东图灵道森技术有限公司，处置后不再纳入合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响富锂-新品 针对富锂锰基用正极材料， 已完成产品吨级 开发多晶型镍锰二元产 推动公司在富锂锰基产NiMn系列 提供高容量产品。 试产，通过客户验证 品 品市场竞争力以及在固态电池应用上的布局多元-新品Ni6系列 针对中端电动汽车市场开发的单晶高电压高压实高强度多元产品 已完成产品近百吨级生产，通过客户验证 开发升级款、高强度高压实单晶型高电压中镍多元产品 提高产品市场份额多元-新品Ni9系列 针对高端电池汽车市场开发的高容量长寿命高安全系列高镍多元产品 已完成产品开发，吨级产品已通过客户验证 开发多晶高镍多元产品 提升公司在高端动力电池市场的市占率多元-新品超高镍Ni9系列 针对高端电池汽车市场开发的高容量长寿命高安全系列超高镍多元产品 已完成产品开发，吨级产品已通过客户验证 开发多晶超高镍多元产品在动力市场上的推广 推动高安全高容量电动汽车行业发展，提高公司产品竞争力多元-新品Ni6系列 针对数码3C、电动工具、电动自行车市场开发出高容量类长循环多元低钴产品 研发认证阶段 开发第三代中镍低成本多元产品 提升公司在高端动力电池市场的市占率多元-新品Ni6系列 针对数码3C、电动工具、电动自行车市场开发出高容量类长循环多元低钴产品 量产阶段 开发第三代中镍低成本多元产品 3C提高公司在数码 消费类电子、电动工具等市场用低钴前驱体产品市场份额多元-新品Ni8系列 针对数码3C、电动工具、电动自行车市场开发出高容量类长循环多元单晶产品 研发认证阶段 开发高容量长寿命高安全系列高镍多元产品 提高公司在数码3C消费类电子、电动工具等市场用低钴前驱体产品市场份额多元-新品Ni9系列 针对数码3C、电动工具、电动自行车市场开发出高容量类长循环多元NC 量产阶段 开发高容量长寿命高安全系列高镍多元产品 提高公司在数码3C消费类电子、电动工具等市场用低钴前驱体产品市场份额水系单壁碳纳米管浆料量产工艺优化 本项目通过筛选超低粘改性分散剂与低压均质分散工艺，降低体系粘度，减少碳管物理损伤，实现水系单壁碳纳米管浆料的低成本、高性能量产 量产推广应用中 浆料固含量2.0%，粘度<1500mPa.s，G/D值>80，导电剂含量0.8%，分散剂含量1.2%，杂质元素Ni<3ppm、Fe<20ppm，实现量产工艺定型 ，提升公司在硅基负极导电浆料领域的市场竞争力，推动下一代高能量密度锂离子电池的产业化应用硅碳负极用球形多孔碳的制备与研发 本项目致力于研发高性能的硅负极用球形多孔碳材料，旨在通过精确调控材料的颗粒尺寸及集中度、强度、孔径和优化微观结构，有效抑制硅在充放电过程中的体积膨胀，从而大幅提升硅基负极材料的综合性能 实现小批量生产 球径4-12μm，粒径集中度(D90-D10)/D50<0.5，多孔碳孔容>0.7cm³/g，微孔孔容占比>95%，颗粒在1.4g/cm³粉体压实密度下不碎裂；2025年实现月产1-2吨，2026年完成产业化规模生产 为公司硅碳负极产品线提供核心原材料保障以及差异化竞争优势，有力支撑公司构建新能源材料产业生态，持续巩固公司在新能源材料领域的领先地位易分散碳纳米管粉体开发 现有碳纳米管导电浆料溶剂含量高、运输成本大，且NMP溶剂对人体有害。本项目通过探索碳纳米管处理工艺，制备无溶剂、能直接以粉体形式应用的易分散碳纳米管粉体，提升环保性，降低运输及存储成本，拓展碳纳米管的应用领域 已完成开发，应用测评中 完成一款易分散多壁碳纳米管粉体和一款易分散单壁碳纳米管粉体制备；粉体分散细度≤50；
相同添加量下四探针及
二探针膜阻值小于SP；
锂电应用中容量首效优
SP
于 ；验证电化学性能及长期存储稳定性 填补国内易分散碳纳米管粉体产品空白，降低下游客户使用门槛，扩大公司碳纳米管产品应用场景，减少NMP溶剂使用，提升公司产品竞争力和市场份额高倍率寡壁碳纳米管的制备及其应用研究 寡壁碳纳米管（2-5层）兼具单壁管优异导电特性与多壁管稳定结构，作为锂电导电剂可有效构建导电网络、提升倍率性能。本项目通过调控催化剂结构和优化生长工艺，实现高倍率寡壁碳纳米管的均一、稳定量产，满足高端锂电池对导电剂的需 可批量生成 灰分≤20%，生产倍率≥10，比表面积≥400㎡/g，压片电阻≤60Ω·cm，膜阻≤10Ω·cm，壁数2-5层 建立高倍率寡壁碳纳米管完整制备技术体系，形成专利保护，提升公司高端碳纳米管产品竞争力，开拓硅碳负极配套市场，构建技术壁垒求油系碳纳米管分散剂开发 现有PVP分散剂制备的碳纳米管导电浆料在存储中易凝胶、粘度反弹大、分散性差。本项目旨在自主研发一款高性能碳纳米管专用分散剂，通过分子结构设计实现CNT在多种基体中的长期稳定均匀分散，提升产品性能，降低应用成本 已完成开发，应用优化中 完成一款高性能、普适性碳纳米管专用分散剂产品开发，建立分散工艺技术体系；实现百公斤级规模化稳定生产，建立标准化操作规程；
形成完整产品规格和质
量控制体系 摆脱对PVP分散剂的依赖，形成自主研发的高性能分散剂核心技术，提升公司碳纳米管导电浆料产品的性能与稳定性，拓展高安全性能锂电产品市场，降低废品率和生产成本油系碳纳米管量产分散高固稀释工艺优化 碳纳米管制浆效率低、成本高是产业化的重要瓶颈。本项目通过验证高固含下的磨浆效率、优化砂磨工艺，开发高固稀释量产工艺，在保证浆料性能的同时提高生产效率、降低生产成本 已完成开发，应用优化中 采用高固稀释工艺各项浆料性能达到与常规工艺同水平或更好；单吨浆料生产时间降低≥10%；推进分步投料量产工艺试产，实现规模化稳定生产，整体产能提升≥20% 显著提升碳纳米管浆料生产效率（预计产能提升≥20%），降低单位生产成本，增强公司碳纳米管导电浆料的市场价格竞争力，支撑公司扩大产能规模宝石蓝墨水研发及产业化 开发市场发色最强的钴蓝墨水色料，提升市场竞争力 已完成产业化生产研究，实现全面推广应用 粘度25-40cp/25℃，固含量35-50%，储存>6个月 带动釉料、干粒、常规墨水产品销售；提高公司在国内墨水市场研发及应用推广的优势地位耐磨干粒研发及产业化 应对行业对全抛釉耐磨度的高要求 已实现小批量中试 耐磨6000转4级、解决全抛釉痛点问题 提供高性能耐磨材料，推动行业技术进步强发色纯黑墨水研发及产业化 提升钴黑产品发色，应对激烈竞争 已实现批量生产 粘度25-40cp/25℃，50吨/月产销量 提升黑色墨水市场竞争力针晶干粒研发及产业化 首创针晶状效果的干粒釉 已实现小批量中试 1200度烧成，独特的针状装饰效果 提升高端瓷砖市场竞争力
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额较上年同比增长59.65%，主要系报告期销售增长、盈利能力提升及销售回款加快所
致；
（2）投资活动现金流入小计较上年同比增长601.95%，主要系报告期理财产品到期赎回所致；（3）投资活动现金流出小计较上年同比增长78.50%，主要系报告期购买理财产品增加所致；（4）投资活动产生的现金流量净额同比增长40.32%，主要系报告期固定资产投资减少及购买理财产品净流出同比减少
所致；
（5）筹资活动产生的现金流量净额同比下降1,866.51%，主要系报告期向银行借款净增加额同比减少所致；（6）现金及现金等价物净增加额同比增长66.91%，主要系报告期经营改善现金流增加、新增投资减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 ☑不适用
五、非主营业务情况
□ ☑
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
三元
前驱
体及
配套3万吨
硫酸
镍） 及
自
有
资
金 日在巨
潮资讯
网披露
的《道
氏技术
向不特
定对象
发行可
转换公
司债券
预案
（修订
稿）》
合计 -- -- -- 45,043,895.90 623,853,141.21 -- -- 255,737,50
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待 接待对象 谈论的主要内 调研的基本情况索
对象类型 容及提供的资料 引
2025年04月25日 全景网投资者关系互动平台 网络平台线上交流 其他 参加2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的广大投资者 公司基本情况、发展规划及各业务板块具体经营情况 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《300409道氏技术投资者关系管理信息20250428》
2025年08月22日 全景网投资者关系互动平台 网络平台线上交流 其他 参加2025年半年度业绩说明会的广大投资者 公司基本情况、发展规划及各业务板块具体经营情况 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《300409道氏技术投资者关系管理信息20250822》
2025年09月11日 公司 实地调研 机构 国寿安保基金、南方基金、广州农商行、招商证券、国泰海通证券、天风证券、申万证券、华福证券、西部证券、国盛证券、招商集团等35家机构，共54位投资者 公司基本情况、单壁碳纳米管及硅碳负极技术介绍和进展等 详见巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)《300409道氏技术投资者关系管理信息20250912》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
2024年12月21日，经公司第六届董事会2024年第11次会议审议通过了《关于制定市值管理制度的议案》，公司根据
相关法规要求制定了《市值管理制度》并报备监管机构。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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