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| 福斯特(603806)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，全球光伏行业处于产能过剩、价格战与国际贸易壁垒多重压力的深度调整期，公司整体营收与利润阶段性承压，但凭借各事业部的差异化竞争与战略布局，龙头地位持续巩固，非光伏业务加速成长，形成“光伏稳基本盘、新材料拓新空间”的发展格局。全年公司实现营业收入约154.91亿元，同比下降约19.10%；归母净利润约7.70亿元，同比下降约41.14%，在行业普遍亏损背景下保持盈利，展现出强劲的抗周期能力。以下从四大事业部展开详细分析：1、光伏材料事业部：龙头地位稳固，技术与全球化双轮驱动
作为公司核心业务板块，光伏材料事业部主营光伏胶膜、光伏背板及转光胶膜、皮肤膜、丁基胶等封装材料，2025年实现营收约142.51亿元，占主营业务收入92.85%，虽受光伏行业周期下行影响同比下降约21.31%，但核心竞争力持续强化。•市占率领跑，行业格局优化：全年光伏胶膜出货量约281,010.26万平方米，与2024年基本持平（2025年光伏组件效率提升导致单GW光伏胶膜使用量略有下降），全球市占率稳定在50%以上，超过行业第二至第四名份额总和。在BC电池领域产品供应占比超70%，深度绑定头部组件企业；背板出货量约5,479.10万平方米，虽然同比下降45.51%，但仍稳居全球前列。•技术迭代领先，适配新型电池：针对TOPCon、HJT、BC等N型电池技术，推出高透光、低水氧、高可靠性的专用胶膜，转光胶膜、0BB皮肤膜等新品批量供货，助力组件效率提升；开发耐候型背板，适配高海拔、沿海等复杂场景，巩固技术壁垒。•全球化产能落地，对冲贸易风险：泰国3.5亿平、越南2.5亿平胶膜产能陆续投产，海外总产能达6亿平方米，海外销售占比提升至26.90%，有效规避国际贸易壁垒，支撑海外市场份额增长，提升胶膜业务盈利能力。•成本控制优异，盈利韧性凸显：在EVA树脂和POE树脂价格波动、胶膜售价持续下探的背景下，通过规模化采购、工艺优化与精细化管理，在当前市场环境下维持相对稳定的毛利率，显著优于行业二三线企业（多数亏损），行业出清加速下龙头优势进一步放大。
2、电子材料事业部：第二增长曲线成型，高端突破加速
电子材料事业部聚焦PCB感光干膜、FCCL、干膜型阻焊材料等产品，2025年感光干膜产品实现营收约6.82亿元，同比增长15.05%，毛利率稳定在24%左右，成为公司业绩重要增长点。
•感光干膜放量，打破国际垄断：全年销量达18,908.89万平方米，同比增长18.67%，国内市占率提升至15%，成功进入深南电路、东山精密、景旺电子、生益电子、南亚电子、健鼎科技、鹏鼎控股、迅达科技集团（TTM）、泰国KCE等头部PCB企业供应链，打破日本旭化成、力森诺科（原名日立化成）、美国杜邦等国际巨头垄断。针对AI服务器HDI和高多层PCB、汽车PCB等需求，推出高解析附着、高盖孔的高端干膜和用于PCB表面处理的特殊干膜。
•产能扩张提速，匹配需求增长：2025年设计产能达3亿平方米，江门基地2.1亿平方米项目启动建设，预计江门基地投产后总产能将达5亿平方米，满足AI算力、消费电子复苏与汽车智能化带来的需求爆发。
•产品矩阵完善，覆盖多元场景：2L-FCCL（无胶挠性覆铜板）批量出货、干膜型阻焊材料实现小批量供货，适配折叠屏手机、车载显示等柔性电子领域；开发哑光黑色、高反射率白色、透明感光保护膜，适配Mini/MicroLED显示，拓展电子材料应用边界。
3、功能膜材料事业部：锂电铝塑膜突破，新兴领域布局落地
功能膜材料事业部主营锂电池铝塑复合膜产品，2025年实现营收约1.41亿元，同比增长6.25%，成为公司第三增长极。
•锂电铝塑膜量产，切入核心供应链：全年销量达1,458.53万平方米，同比增长12.56%，成为国内为数不多的实现盈利的铝塑膜企业。技术上，公司深耕干法、热法双路线，拥有30余项核心专利，拥有自主配方，覆盖防腐层、内外层胶黏剂和CPP膜等关键环节，产品在复合强度、耐电解液、成型性上达到国际水平。消费级干法铝塑膜已量产，适配3C轻薄化需求；动力级热法铝塑膜聚焦储能与动力电池，高阻隔、长循环性能突出。
•拓展核心客户，打开成长空间：核心客户覆盖面广，已成功拓展至消费电子、储能及动力电池三大领域，与多家行业龙头赣锋锂业、南都电源、江苏正力等建立深度合作关系。同时，公司正与国内头部动力电池及3C企业推进技术开发合作项目，持续打开成长空间。
•联合客户定制开发，布局固态电池封装：在固态电池领域，公司布局加速，已联合行业领先企业开展专用铝塑膜的定制化开发，针对固态电池特性优化材料的兼容性与界面稳定性，产品在柔性、延展性方面完美适配固态电池封装要求。2026年，公司计划对铝塑膜产品实施大规模扩产，随着固态电池产业化进程加速，铝塑膜业务有望迎来快速放量，进一步打开全新市场空间。
4、涂布材料事业部：新板块启航，非光伏业务快速拓展
2025年公司正式设立涂布材料事业部，以苏州福斯特为运营主体，整合光伏背板、3C电子胶带、新能源保护膜等涂布业务，开启多元化布局。
•传统业务优化，适配行业变化：光伏背板业务聚焦差异化产品，开发超薄、高耐候背板，适配双玻组件趋势，稳住存量市场；依托十余年涂布工艺与高分子配方积累，实现设备与技术复用，降低转型成本。
•非光伏业务突破，培育新增长点：3C电子胶带、新能源汽车电池耐高温保护膜、动力电池绝缘胶带等新品完成客户验证，正在向电子显示领域的涂布材料迈进，未来将开发更多类型并且盈利能力高于光伏背板的涂布材料。
2025年，福斯特在光伏行业周期低谷中，以光伏材料事业部筑牢基本盘，巩固全球龙头地位；以电子材料、功能膜材料、涂布材料事业部打造三大增长曲线，非光伏业务营收占比提升至7.15%，业务结构持续优化。公司凭借技术研发、成本控制、全球化布局三大核心优势，在行业洗牌中进一步扩大领先优势。
展望2026年，随着光伏行业产能出清完成、价格企稳，光伏胶膜业务盈利有望修复；电子材料、锂电铝塑膜等非光伏业务进入放量期，将成为业绩增长核心动力。公司将持续加大研发投入，推进高端产品突破与全球化产能扩张，实现“光伏龙头+新材料新锐”的双轮驱动发展。
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