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| 德尔股份(300473)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
（一）汽车行业基本情况
1、全球汽车市场发展态势
根据乘联会数据，2025年全球汽车销量为 9,647万辆，同比增长约 5%。其中，中国汽车销量增长约 9%，是拉动
2025年全球汽车销量增长的主要动力，欧洲地区汽车销量同比有所回落,北美地区销量小幅增长。根据研究机构 EVTank
和伊维经济研究院数据，2025年全球新能源汽车销量为 2,354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国新能源汽车销量同比增长28.6%，占全球新能源汽车比例达到70.3%，欧洲和美国新能源汽车销量分别为377.0万辆和160.0万辆，同比增速分别为30.5%和1.7%。
2、国内汽车市场发展态势
2025年中国新能源汽车销量增长驱动国内汽车市场整体向好，汽车出口也保持较快增长。根据中国汽车工业协会统
计，2025年我国汽车产销量分别达到3,453.1万辆和3,440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，已连续17年稳居全球第一，产销规模连续三年保持在3,000万辆以上。乘用车作为汽车消费主体，持续支撑市场整体增长，2025年产销分别完成 3,027.0万辆和 3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和 9.2%。其中，新能源乘用车销量达1,553.7万辆，同比增长26.4%，占乘用车总销量比重达51.6%，成为拉动乘用车市场增长的核心动力。2025年我国商用车市场回暖向好，产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%。其中，新能源商用车全年实现销量 95.4万辆，同比增长65.0%，占商用车总销量比例达到 22.2%，是商用车市场增长的主要驱动力。全年我国汽车出口 709.8万辆，同比增长21.1%，出口规模持续攀升，其中新能源汽车出口达 261.5万辆，同比增长一倍，是拉动出口的主力因素。
（二）汽车零部件制造行业发展情况
汽车零部件制造行业是汽车工业发展的重要组成部分，汽车工业的竞争很大程度上是汽车零部件产品技术、品质和
成本的综合竞争。我国汽车零部件制造行业经过几十年的快速发展，已形成全球规模最大、品类齐全、配套完整的汽车零部件产业体系，并深度融入全球供应链，成为全球重要的生产和供应基地。行业发展趋势而言，国内外汽车产业电动化转型持续深化，整车企业对电池、电机、电控等核心零部件的要求不断提高。政府相关部门亦出台了一系列的新能源汽车产业相关政策，从技术创新、标准制定、绿色低碳、安全法规等多维度引导产业发展。固态电池作为下一代汽车动力电池主流技术路线，成为行业研发与产业化布局的焦点，当前正向高安全、高比能、长循环等方向发展。在国家政策引导和产业链上下游企业协同参与下，固态电池行业逐步规范有序，配套能力持续提升，产业化进程有序推进。电机技术，在向更高的效率和功率密度方向演进和迭代，电控系统则更加集成化、智能化、系统化，电池、电机及电控技术的持续发展，共同推动新能源汽车综合性能提升。汽车零部件企业切入具身智能赛道，是汽车零部件行业发展的新趋势。国家明确提出推动具身智能等产业成为新的经济增长点，并先后将具身智能写入《政府工作报告》和“十五五”规划纲要。汽车零部件企业布局具身智能领域，一方面，得益于国内外头部机器人公司的战略引领，带动供应链体系同步发展。另一方面，汽车零部件企业在精密制造、机电集成等方面有技术积累，与机器人零部件需求存在较高的协同性，其技术能力可迁移至电池、电机、电控、减速器、轻量化结构件等零部件领域，也可进一步延伸至机器人本体的研发与制造。
（三）行业地位
公司是一家综合性汽车零部件系统集成供应商，产品稳定可靠，凭借较强的研发创新能力、质量管控能力和市场开
拓能力，具备较强的市场竞争力。公司与众多国内外客户建立了合作关系，其中海外客户主要包括宝马、梅赛德斯-奔驰、Stellantis、大众、保时捷、奥迪、福特、通用及特斯拉等，国内客户主要包括长城、上汽、广汽、江铃、北汽、红旗、奇瑞、小鹏、比亚迪、零跑、一汽解放、中国重汽及北汽福田等。自2018年起公司开始固态电池研发，经过多年积累，公司研发的固态电池具备了较好的安全性和耐高温性能，且工艺流程简单、易于批量生产，在储能、动力、消费、电动工具和数据中心等下游新兴领域具有广泛的市场空间。2025年6月，德迩新能源技术(湖州)有限公司成立。具身智能机器人领域，公司于2025年 10 月份成立了上海德迩象网机器人有限公司，组建了具身智能机器人研发团队，以拓展机器人领域的研发和应用。目前，公司与国内某机器人厂商合作，以公司海外工厂生产线为机器人应用场景，在对机器人本体进行针对性训练和二次开发，目标是对海外工厂的产线进行智能化和自动化升级，未来技术成熟后，公司也可向其他企业进行市场推广。此外，公司隔热降噪材料、高性能工程塑料结构件、电机、电控、固态电池、高精度齿轮等产品，具备应用于具身智能机器人领域的能力，公司在积极拓展相关产品在该领域的应用。具身智能机器人相关业务尚处于研发阶段，目前尚未形成收入，对本报告期生产经营未产生重大影响。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入543,884.49万元，同比增长11.43%；实现归属于上市公司股东的净利润15,707.37万元，同比增长181.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,788.32万元，同比增长314.67%。
收入区域结构方面，2025年公司来自海外市场的收入为370,765.69万元，同比增长10.69%，占总体收入比例为68.17%；国内市场的收入为173,118.80万元，同比增长13.06%，占比为31.83%。产品结构层面，公司降噪、隔热及轻
量化，电机、电泵及机械泵，以及汽车内饰三大类产品分别实现收入349,055.67万元、133,199.83万元和52,630.40万元，同比分别增长9.18%、9.97%和44.42%，占总收入比例分别为64.18%、24.49%和9.68%。产品类型而言，公司配套新能源汽车产品实现收入63,663.57万元，同比增长46.93%。
2025年，公司积极拓展海内外市场，境内外收入均实现同比增长；同时，公司深化降本增效，期间费用率较2024年下降2.64个百分点；公司持续开展技术创新工作，新一代电机、固态电池、电池防火涂层、电芯压缩垫、电驱单元声学罩等新产品研发项目有序推进。2025年公司营业收入占比较高的各项业务进展情况如下： （1）降噪、隔热及轻量化类产品业务收入稳步增长，其中，公司供应欧洲客户的电池阻燃产品供货量和收入增长显著；受益于北美部分客户需求带动，墨西哥圣米格尔工厂收入提升；此外，通过组织结构扁平化、决策流程精简化和决策依据数据化三位一体的管理优化举措，实现了该业务板块管理费用的有效管控和运营效率的提升，以上因素共同驱动该板块业绩提升。
（2）电机、电泵及机械泵类产品
收入实现攀升，主要受益于客户订单增加，公司新投产能释放，以及销量增长。公司目前在持续推进电机产品的迭
代和性能升级，自主研发的新一代电机产品，采用模块化设计，适配多种混动变速箱及高效自动变速器。
（3）汽车内饰类产品
实现收入52,630.40万元，同比增长44.42%。汽车座舱智能化、舒适化、美观化的发展趋势，给汽车内饰领域带来广阔的发展机遇。公司汽车内饰类产品具有较强的市场竞争力，报告期内销量和收入均显著提升，有效带动板块整体业
绩增长。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
工业 销售量 万台/万件 16,674.96 17,700.71 -5.79%生产量 万台/万件 16,740.60 17,824.29 -6.08%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
参见“第十节财务报告九合并范围的变更5、其他原因的合并范围变动”相关内容。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
新一代高性能电机研发项目 开发可适配多种混动架构及纵置自动变速器需求的新一代电机产品，对电机产品进行技术升级和迭代。 已获定点 通过模块化设计，以及灵活组合定子绕组，提高核心零部件通用化率，降低成本；实现新一代电机产品在变速器系统的应用，以及批量化生产和销售。 丰富公司电机产品组合，提升公司电机产品的市场竞争力，培育新的业务增长点。高能量密度固态电池研发项目 通过富锂正极等高电压材料，或锂金属负极的应用，形成高能量密度固态电池材料体系。 样件阶段 通过富锂正极等高电压材料的引入，实现能量密度的大幅提升；通过锂金属负极的应用，实现能量密度的大幅提升；在锂金属电池中，抑制锂沉积及枝晶生长，并通过引入添加剂，实现负极界面的稳定化。 对公司固态电池进行升级和迭代，形成体系化的固态电池产品组合；拓宽公司固态电池性能覆盖区间，适配高能量密度应用场景需求，强化公司固态电池技术优势和市场竞争力。新结构减震材料研发项目 研发利用不同几何结构的物理效应，以改善双层PET的降噪性能；通过PU发泡和蜂巢六边形等结构的物理效应来模拟弹簧；开发低密度和高密度的TPE系统来替代重型材料 已完成验证 通过新材料、新结构的应用，提升产品的减震性能，拓展应用领域，并实现该系列产品的批量化生产和销售。 拓展公司降噪、隔热及轻量化业务的产品组合，提升公司产品的竞争力，为公司在汽车市场竞争中带来新的发展机遇。电芯压缩垫和防火涂层研发品，用于电芯间的绝缘隔热、阻燃和减振等；研发替代云母材料的防火涂层，用于电池壳体表面，通过其阻燃性能提升电池安全性。 已完成验证 实现电芯压缩垫和防火涂层产品在新能源汽车电池领域的应用，通过其隔热、阻燃、减振等特性，提升电池整体安全性；实现电芯压缩垫和防火涂层产品的批量化生产和销售。 强化公司在新能源汽车市场的布局，构建更丰富和更加具有市场竞争力的动力电池周边系列产品，为公司带来新的业务机会。新能源汽车电驱单元声学罩研发项目 针对新能源汽车电驱系统的降噪需求，研发对应的电驱单元声学罩产品，降低电驱系统运行时产生的噪音。 样件阶段 实现电驱单元声学罩产品在新能源汽车电驱系统的应用，有效降低新能源汽车电驱单元噪音；实现电驱单元声学罩产品的批量化生产和销售。 拓宽公司降噪产品业务范围，将应用领域延伸至新能源汽车电驱领域；强化公司新能源汽车市场产品布局，为公司带来新的业务机会。无感浸油电子泵研发项目 契合市场对节能、小型化产品的需求，研发具备结构紧凑、低耗散热和高性价比等特性的新一代电子泵产品。 样件阶段 采用无感控制技术，实现电子泵产品的紧凑化升级，节省空间；采用浸油方案，降低控制器器件运行温升，支持更小功率设计，提升能耗表现；依托油冷系统高效散热，简化结构并显著降低成本；实现无感浸油电子泵产品的批量生产和销售。 增加公司电子泵产品的种类，增强公司电子泵产品市场竞争力，巩固行业竞争优势，覆盖更多的客户需求。汽车内饰类产品研发项目 采用INS、喷漆和镭雕相结合的组合型工艺，开发副仪表部位的上盖板装饰件；采用双色注塑(IML)工艺，开发仪表装饰件，表面产生高透度和透光效果。 开发设计阶段 突破传统表面装饰工艺的限制，实现装饰件的发光或透光效果，提升相应的装饰件产品的美观性，并最终实现产品的批量生产和销售。 丰富公司表面装饰工艺组合和产品组合，提升公司产品市场竞争力，满足更多客户需求，带来新的市场机会。控制器研发项目 对现有的执行电机控制器、电动座椅控制器、电液转向泵控制器和电子油泵控制器等重点产品进行升级和迭代，以匹配新的市场需求。 已定点 紧跟整车厂需求，通过控制器方案的升级，降低生产成本，提升性能，并拓展新的客户，实现新产品新方案的批量化生产和销售。 提升公司控制器产品的市场竞争力，实现更大范围的客户群的覆盖，带来新的业务增量。具身智能机器人研发项目 针对制造业产线智能化升级需求，对具身智能机器人本体进行针对性训练，形成标准化的具身智能机器人工业场景应用解决方案。 开发设计阶段 实现具身智能机器人在复杂非结构化场景下的自主移动与智能作业；
实现具身机器人在公司内部产线的
规模化应用；打通机器人泛化训练和场景应用链路，形成标准化的具身智能数据泛化平台，并形成可对外输出的解决方案。 利用具身智能技术，赋能内部生产，降低生产成本；对外输出具身智能工业场景应用解决方案，拓宽公司业务领域。线控转向研发项目 对线控转向系统和核心零部件开展研究。 开发设计阶段 形成线控转向产业化能力，掌握核心电控、算法和系统集成能力 增强公司在智能驾驶及线控底盘产品领域的竞争力。
5、现金流
1、经营活动现金流入小计较上年增加24,851.83万元，增幅5.08%，主要系本年度营业收入增加使得销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
2、经营活动现金流出小计较上年增加28,291.61万元，增幅6.42%，主要系本年度营业收入增加，采购规模同步增
加，使得购买商品、接受劳务支付的现金有所增加。
3、投资活动现金流入小计较上年减少2,859.50万元，降幅48.88%，主要系本年度处置固定资产、无形资产和其他
长期资产收回的现金减少所致。
4、投资活动现金流出小计较上年增加2,995.01万元，增幅14.18%，主要系本年度购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。
5、筹资活动现金流出小计较上年减少41,777.80万元，降幅34.75%，主要系本年度偿还债务的规模减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
1、报告期内发生折旧和摊销费用等非付现成本30,167.33万元。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
非流动负债 144,918,831.75 3.11% 207,842,882.87 5.08% -1.97%
境外资产占比较高适用 □不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险Carcoustics 非同一控制下企业合并 人民币2,352,734,713.34元 欧洲美国墨西哥中国 实行管理层负责制，通过制定年度经营预算目标并拟定考核措施的方式进行管理，通过定期召开管理层经营会 定期报送经营分析和财务数据，对公司的经营状况进行了解；
定期实施内控审计；
设立咨询委员会作为
公司最高权力机构，制定议事规则和重要 人民币104,389,603.42元 128.39% 否议，对经营业绩进行跟踪。 事项授权审批制度，不定期召开委员会会议，参与各公司的现场管理。
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告第八节财务报告之七、合并财务报表项目注释31.所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
用，如下说明 44,817,64 否2025年12月20日 巨潮资讯网（http://wwwnfo.com.cn）合计 -- -- 270,000,000.00 -- -- -- -- -- -- 0.00 44,817,64 -- -- --公司通过发行股份方式购买上海德迩实业集团有限公司持有的爱卓科技70%股权，并以零对价受让上海兴百昌企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有的爱卓科技30%股权。本次交易完成后，公司持有爱卓科技100%股权，爱卓科技成为公司全资子公司。2025年12月19日，爱卓科技100%股权过户登记至公司名下，本次交易标的资产交割完成。公司与上海德迩实业集团有限公司签署《业绩补偿协议》，约定爱卓科技2025年至2027年度承诺扣除非经常性损益后的净利润分别为2,339.75万元，2,700.86万元和3,401.78万元。按照该《业绩补偿协议》约定的计算口径，2025年度爱卓科技实现扣除非经常性损益后的净利润为4,481.76万元。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
绩、提升盈利能力；双方业务协同互补，将拓宽产品矩阵、强化核心竞争力，助力公司长期发展。爱卓智能科技(常州)有限公司 同一控制下企业合并 本次同一控制下企业合并完成后，将增厚公司业绩、提升盈利能力；双方业务协同互补，将拓宽产品矩阵、强化核心竞争力，助力公司长期发展。爱卓智能科技(安庆)有限公司 同一控制下企业合并 本次同一控制下企业合并完成后，将增厚公司业绩、提升盈利能力；双方业务协同互补，将拓宽产品矩阵、强化核心竞争力，助力公司长期发展。主要控股参股公司情况说明公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
调研的基本情况索引
2025年
03月07
日 德尔股份上海
分公司会议室 实地调研 机构 财通证券、国元证券、中海基金、西部证券、国泰君安、聆泽私募巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-001）
2025年05月08日 全景网"投资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 社会公众投资者巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-002）巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-003）
2025年06月05日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 中金公司、国泰海通证券、山西证券、申万宏源证券、华福证券、申万宏源证券资管、长城国瑞证券资管、茂典资产、睿亿投资、磐耀资产、榕泉资本、白犀基金、中哲物产、天瑞万合私募、沃顿投资巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-004）
2025年06月13日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 国信证券、东海资管、国投证券、川悦资本巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-005）
2025年07月16日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 施罗德基金、鑫元基金、广发证券、国金证券、兴业证券、财通证券、浙商证券、浙商资管、隽贤基金、巨鼎基金、上海财杰资产、申万菱信、国泰基金、中信建投证券、长城证券、国元证券、宽渡基金、朗程投资、峰境基金、水璞基金巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-006）
2025年08月29日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 开源证券、华西证券、彩霞湾投资、金库资本、卓银基金、国元证券、民生证券、智晶私募、上海朴石投资、贵源投资巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-007）
2025年09月03日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 工银瑞信基金、中信证券巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-008）
2025年12月25日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 民生证券、国盛证券、东方财富证券、财通证券、南京证券、永唐盛世、兖矿资本、允朗投资、海通证券、信达证券、长城证券、国元证券、东方证券、大筝资管、熙锦汇投资、弘君基金巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-009）
2025年12月29日 德尔股份上海分公司会议室 实地调研 机构 中信证券、山西证券、财通基金、西部证券、开源证券、国元证券、国海证券、九方智投、国泰海通证券、东北证券、长城证券、国投证券、华西证券、东兴证券、誉辉资本、上海宝弘景资产、上海前瞻资产巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《投资者关系活动记录表》（2025-010）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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