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| 天孚通信(300394)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要
求
（一）光互连板块
技术在交换中心部署和应用，提升网络交换效率和智能化运营水平。全面支持 IPv6 功能，加快分段路由等“IPv6+”技术在跨网场景的部署应用。支持产学研各方开展交换中心关键共性技术研发及试验推广，增强自主可控能力，推动先进适用的科技创新成果转化成标准。
2025年9月 工业和信息化部、市场监督管理总局 电子信息制造业 2025-2026年稳增长行动方案 加力推进电子信息制造业大规模设备更新、重大工程和重大项目开工建设，充分发挥重大项目撬动牵引作用，推动产业高端化、智能化、绿色化发展。
编制完善产业链图谱，有序推动先进计算、新型显示、服务器、通信设备、智能硬件等重点领域重大项目布局。
2025年9月 国家发展改革委、国家数据局、财政部、中国人民银行、金融监管总局、中 关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施 深入实施“东数西算”工程，落实有关政策文件要求，坚持国家枢纽节点算力规模部署，持续优化热点应用区域需求保障。加快构建全国一体化算力网，支持地方协同参与、共同建设，在国家统一标准指导下，推动全国算力资源有序池化，并网运行，打造集算力统筹监测、统一调度、弹性供给、安全保障于一体的新型算力网基础设施。国证监会等六部门
2025年8月 国务院 关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见 到2027年，率先实现人工智能与 6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。
2025年5月 工业和信息化部 算力互联互通行动计划 统筹推动先进计算产业融合创新发展，加强高速互联总线等基础软硬件技术攻关。集中力量开展高性能传输协议等网络传输技术研究。推动数据通信产业高质量发展，加快高性能路由器、高速无损网络技术研究，支撑数据高效入算、算力无损互联。攻克算力标识关键技术，研制新型算力标识网关，提高多样化算力感知能力。2. 行业发展情况按下游应用领域划分，公司产品主要应用于AI算力数据中心和电信市场。
（1）数据中心
当前，人工智能大模型的快速发展对高性能算力提出空前需求，全球人工智能基础设施市场正处于高速增长阶段，规模持续快速扩张。Marketsandmarkets 预测，2025年全球人工智能数据中心市场规模达 3442.4亿美元，预计2032年将突破 2万亿美元，年复合增速 27.5%。生成式人工智能、大模型与机器学习在各行业快速渗透，带动高性能算力、GPU服务器、高速网络与先进散热需求持续爆发，成为市场增长核心动力。同时行业正朝着高密度算力集群、高带宽存储、端云协同与低能耗方向升级，云厂商、政府与企业持续加大专用 AI 基建投入，带动 AI 数据中心在全球主要数字经济体快速扩张。
下图： 2026-2032年人工智能数据中心市场规模 资料来源：Marketsandmarkets
根据 LightCounting 数据，AI 集群用高速光模块与 CPO 市场在算力需求驱动下快速增长，2025年市场规模达 165
亿美元，2026年预计增至260亿美元，连续两年增速约60%。头部AI算力基础设施厂商及云厂商持续上调资本开支，成为行业增长核心动力。下图： 2021-2031年中高速率光模块和CPO市场规模预测
资料来源：LightCounting
从国内情况来看，根据工信部数据，2025年，中国完成云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入4508亿元，比上年增长4.7%，在电信业务收入中的占比由上年的 25%提升至 25.7%，拉动电信业务收入增长1.2 个百分点。其中，云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长2.9%、7.8%和4.9%。
（2）电信通信
根据工信部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年中国电信业务收入累计完成 1.75万亿元，比上年增长0.7%。
按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%。截至2025年底，全国移动电话基站总数达1287万个，比上年末净增22.7万个。其中，5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，5G基站占移动电话基站总数达37.6%，占比较上年末提升4个百分点。
下图： 2020—2025年移动电话基站发展情况 资料来源：工信部
（二）激光雷达板块
激光雷达是一种通过脉冲激光照射目标并用传感器测量反射脉冲返回时间来测量目标距离的测量工具。其核心优势在于利用激光的高频特性进行大量、高速的位置及速度信息测量，形成准确清晰的物体 3D 建模。随着 ADAS 等下游应用的持续发展，激光雷达行业也迎来了长足的发展。激光雷达下游应用广泛，其中车载领域具备良好的前景。激光雷达的技术路线有四个主要的维度：测距原理、探测器、光束操纵、光源。激光雷达主要包括激光发射、扫描系统、激光接收和信息处理四大系统，四个系统相辅相成。根据这四个系统的不同特征，可以从四个不同维度来阐述激光雷达技术路线。其中光源和探测器即激光雷达的发射端与接收端，光束操纵即激光雷达的扫描方式，测距则为信息处理提供距离信息。根据四个主要的维度可以将激光雷达进行分类，每个不同分类方式又可进一步细分为不同的技术路线，不同路线之间存在较大差异。
下图 激光雷达分类 资料来源：麦姆斯咨询，华创证券
（1）行业政策
国标准的国际地位和影响力。
（2）行业发展情况
全球车载激光雷达市场正步入高速增长通道，迎来行业发展的全新阶段。据Yole Group预测，该市场将从2024年的8.59亿美元稳步增长至2030年的35.6亿美元，期间年复合增长率（CAGR）达24%，市场规模整体呈现强劲的扩张态
势。长期来看，在 24%的年复合增长率支撑下，市场将持续扩容，同时激光雷达在自动驾驶与半导体产业中的核心作用也将进一步凸显，为行业发展注入持久动力。下图： 2020－2030年车载激光雷达市场规模
资料来源：Yole Group
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球数字化与智能化浪潮持续深入，人工智能加速向产业核心场景渗透，驱动算力需求不断攀升。与此同
时，行业技术迭代速度空前，CPO、硅光集成等新技术不断涌现，市场竞争在深化整合中愈发激烈，对公司的综合能力与长期价值创造提出了更高要求。面对机遇与挑战并存的新阶段，公司保持战略定力，顺势而为，以可持续高质量发展为导向，进一步聚焦主业、优化布局、巩固核心优势，加速发展高速光器件产品，满足客户提产需求，同时强化创新协同，海内外多基地并举，夯实发展根基。2025年，公司整体经营业绩再次实现稳健、持续的高质量增长。
（一）经营情况概述
报告期内公司实现了营业收入和净利润的双增长，创新高，这主要得益于公司技术前瞻布局、持续推进全球化战略
落地以及运营优化改善。
（1）2025年，公司实现营业收入51.63亿元，比上年同期增长58.79%。
（2）2025年，公司实现归属于上市公司股东的净利润20.17亿元，比上年同期增长50.15%。
报告期内，人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，叠加公司智
能制造持续降本增效，共同促进了公司有源和无源产品线营收增长。另一方面，报告期内受汇兑损失影响，财务费用同比上升，对本期业绩增长产生一定负向影响。
（二）主要业务回顾
（1）深耕核心业务，巩固战略优势
2025年，在全球数据中心持续扩容与AI算力需求显著攀升的双重驱动下，光器件行业迎来新一轮需求增长与技术迭代周期。公司紧抓市场机遇，坚持战略纵深推进，聚焦精密无源及高速有源光器件两大核心产品方向，持续加大关键
技术领域的研发投入与工艺攻关，夯实前瞻性技术布局，并深化与全球重点客户及核心供应商的战略合作，核心竞争优势显著增强。在此基础上，公司着力推动核心优势向系统化、平台化能力延伸。通过整合研发、制造与供应链体系，强化垂直一体化能力与快速交付优势，提升公司综合竞争力；同时，积极优化全球产能布局，加速泰国工厂提产，灵活响应全球客户的差异化，多元化需求；生产方面推进生产自动化与智能化升级，在保障产品性能与可靠性的前提下，持续优化成本结构。面对激烈的行业竞争，公司以技术与品质为锚点，实现了市场份额与盈利水平的同步提升，为下一阶段的可持续发展构筑了坚实的基础。
（2）创新协同增效，赋能产业升级
对先进技术的前瞻性研发布局，对客户市场需求的敏锐洞察和对客户的持续高品质交付与服务，是公司能穿越行业
周期，实现高质量持续增长的核心驱动力。2025年，公司紧扣 AI 算力爆发与数据中心代际升级的产业机遇，坚持以研发为龙头，持续加大研发投入，全年研发投入 2.67亿元，较去年同期相比增长14.79%，在关键技术攻关、产品迭代与平台能力建设上取得显著突破。在高速光器件领域，公司成功完成1.6T光引擎规模量产和CPO配套光器件的研发，为下一代超算中心与AI集群应用奠定基础。在无源器件方面，公司持续研发升级波分复用器件、高密度连接器及微光学组件等高精密无源产品，助力客户新产品交付。同时，公司积极布局硅光集成等下一代技术路线，构建长期产品核心竞争力。研发人才是创新的根基。报告期内公司加大研发技术人才的招募与保留力度，研发人员同比增长超 40.98%，为公司长远发展注入持续内生动力。截至报告期末，公司拥有海内外专利194项，在行业内处于领先水平。
（3）夯实品质基石，稳筑质量根基
报告期内，公司全面贯彻以客户需求为导向的质量方针，围绕光器件“高精密、高洁净、高可靠”的行业特性，系
统推进从研发到量产的全流程质量管理。基于产品全生命周期，公司深入开展质量策划、过程管控与风险预防，完善供应链质量协同及变更管理机制，持续提升可靠性验证与一致性保障能力。同时，通过标准化与精益化并举，推动质量前置，建立端到端质量闭环及问题快速响应机制，稳步提升交付稳定性与客户满意度。公司以严谨流程、端到端控制和对细节的坚持，兑现了对卓越品质的承诺，为业务稳健运行提供了坚实支撑。同时公司借助IT系统的迭代升级，公司在来料品质管理、过程品质管理、研发品质管理、客户品质管理等方面持续推动业务流程化、流程数据化、数据智能化，赋能品质管理升级。
（4）深耕精益化管理，智绘数字化蓝图
2025年公司以数字化工具赋能为主线，推动组织效能与资源配置效率的全面提升。通过全面部署智能化数字报表和
SPC 数据分析系统，公司实现生产数据贯通与可视化管理，提升过程透明度与追溯完整性，为持续创新与质量管控构建敏捷高效的支撑体系。同时公司以精益化管理为抓手，以“过程管控、结果导向、持续改善”为核心，推动运营管理由结果关注向过程管理延伸，聚焦交付、良率、效率三项核心指标，实现成本可控、质量稳定、响应快速的运营目标，通过交付管理精细化、效率提升系统化和良率管控机制化，减少浪费，缩短交付周期，增强流程可控性与组织响应力，为质量、效率与成本的综合平衡提供了可靠支撑。
（5）内控体系赋能，筑牢风险防线
报告期内，公司启动内控体系建设项目，对全业务领域开展全面、系统、深入的专项诊断，围绕治理、风险、合规
与内审协同发力，完善制度框架与职责边界，优化授权与审批机制，明确关键控制点，构建起“公司制度-内控手册-权限指引-检查评价”的全维度内控管理指南，全力推动公司流程制度管理提质增效。同时，公司推动内控文化建设，促进全员对规则、风险与成果的充分理解与高度敬畏，以审计与改进建议反哺战略与经营，全面提升全员风控与内控意识，坚决筑牢经营风险防线，以高质量内控体系为公司可持续发展保驾护航。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
当地汇率或贸易政策的重大变化情况及对公司生产经营的影响；
2025年公司因汇率变动产生汇兑损失 47,523,153.95元。报告期内，公司主要原材料及核心零部件等的进口未发生影响公
司正常生产经营的异常。
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
光通信元器件 销售量 万个 25,423.34 20,876.67 21.78%生产量 万个 47,383.50 33,232.09 42.58%库存量 万个 5,310.70 6,866.51 -22.66%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用报告期内，公司光通信元器件生产量同比增加42.58%，主要系光元件产品生产量同比增加影响。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
报告期内，营业成本主要构成项目中原材料占营业成本的比重74.56%，较去年同期增加5.98%，主要系原材料成本较高
的有源光器件销售贡献增加影响。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
子公司美国北极已于2025年 2月完成工商注销，注销后不再纳入本公司合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 -30,615,119.09 -90,677,983.95 66.24% 增加，主要是汇兑损失同比增加。研发费用 266,580,928.65 232,236,461.55 14.79%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响无源光器件 为客户设计开发各类无源元件、组件等，助力客户研发项目成功 持续进行设计和量产转化 各项技术指标、规格达到客户要求 保证公司持续在无源产品方面的竞争力和销售收入有源光器件 为客户研发新技术方向有源产品以及现有有源产品迭代升级 1.6T光引擎产品顺利批量生产，其他项目有序进行 各项技术指标、规格达到客户要求 助力公司持续开发有源新项目和业务报告期内，对公司主要产品或业务有重要影响的专利或专利授权未发生重大变动。本年度公司研发投入2.67亿元，资金主要投向新方向、新技术研究以及现有产品升级迭代。公司研发模式为自主研发，报告期内公司研发模式未发生变化。
5、现金流
1.经营活动现金流入小计增加54.20%，主要是报告期内销售收入增长，带来的回款相应增加。
2.经营活动现金流出小计增加57.89%，主要是报告期内采购原材料支出增加。
3.经营活动产生的现金流量净额增加47.97%，主要是报告期内销售收入增长，带来的回款相应增加。
4.投资活动现金流入小计增加18.66%，主要是报告期内银行理财产品到期赎回的规模同比增加。
5.投资活动现金流出小计增加14.34%，主要是报告期内购买银行理财产品规模同比增加。
6.投资活动产生的现金流量净额增加26.07%，主要是报告期内银行理财产品净赎回规模同比增加以及固定资产投资支出
同比有所减少。7.筹资活动现金流入小计减少71.74%，主要是2024年子公司收到少数股东投资款，报告期无该类业务发生。8.筹资活动现金流出小计减少22.01%，主要是2024年收购天孚之星少数股权支付现金，报告期无该类业务发生。9.筹资活动产生的现金流量净额增加13.92%，主要是筹资活动现金流出同比减少导致。10.现金及现金等价物净增加额增加487.09%，主要是经营活动产生的现金流量净额增加。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
备可持续性；其余不具有可持续性。公允价值变动损益 53,444.45 0.00% 主要系交易性金融资产持有期间的公允价值变动 否营业外收入 843,727.42 0.04% 主要系废品收入 否营业外支出 8,902,283.97 0.38% 主要系固定资产报废损失 否其他收益 51,198,881.81 2.18% 系政府奖励及补助 否信用减值损失 -18,636,002.28 -0.80% 系本期计提的坏账损失 否资产减值损失 -32,436,431.00 -1.38% 系本期计提的存货跌价损失 否资产处置收益 651,264.61 0.03% 系非流动资产处置收益 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，货币资金中有保函保证金57,100,000.00元未到期；另外子公司因银行关联人证件到期未实时更新导致
账户资金冻结75,814,642.47元，已于2026年 1月解冻。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财政部《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》、《企业会计准则第37号——金融工具列报》和《企业会计准则第39号——公允价值计量》等相关规定及其指南，进行相应的核算和披露，与上一报告期相比未发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 公司开展美元港币掉期存款，在报告期内产生投资收益110.13万元，利息收入296.97万元。套期保值效果的说明 有效降低了汇率波动风险，减少了财务费用。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、交易风险分析公司及合并报表范围内的子公司外汇套期保值业务遵循稳健原则，不进行以投机为目的的外汇交易，所有外汇套期保值业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的。但是进行外汇套期保值业务也会存在一定的风险：
1、汇率波动风险：在外汇汇率走势与外汇套期保值合约方向发生大幅偏离的情况下，将造成汇兑损失；
2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险；
3、交易违约风险：在外汇套期保值交易对手出现违约的情况下，公司将无法按照约定获取套期保值盈利
以对冲公司实际的汇兑及利息损失，从而造成公司损失；
4、收付款预测风险：公司根据销售订单和采购订单等进行收付款预测，实际执行过程中，客户或供应商可能会调整订单，造成公司收付款预测不准，导致交割风险。
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