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| 苏泊尔(002032)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，面对复杂的市场环境与分化的消费需求，公司通过持续创新及渠道竞争优势，巩固核心品类的领先市场地位，
积极拓展新兴品类，满足消费者多元化需求。在明火炊具领域，兴趣电商带动线上规模整体增长；线下仍持续承压。苏泊尔作为行业龙头品牌，积极把握消费趋势变化，引领行业发展。奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年苏泊尔炊具市场份额继续保持线上和线下第一,并且在主流电商平台均为第一。与健康概念相关的品类，如蒸锅、压力锅等保持稳定增长；主打健康概念的材质，如钛、铁等受到更多消费者青睐，同时，满足多元化生活场景的多功能早餐盘、深煎锅、微压汤蒸锅等也越来越受到市场欢迎。在厨房小家电领域，苏泊尔持续巩固领先的市场地位。奥维云网（AVC）监测数据显示，苏泊尔在厨房小家电线上、线下市场份额均位居行业第一，尤其凭借线下广泛的渠道网络和敏捷的市场反应，持续拉大与第二名的差距（该数据涵盖的品类包含电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、电蒸锅、电炖锅、养生壶、煎烤机、台式单功能小烤箱、空气炸锅）。分品类表现看，电饭煲、电水壶等刚需品类表现稳定，与健康概念相关的品类，如电蒸锅、养生壶等保持良好增长势头。与明火炊具趋势类似，材质健康化趋势明显，钛材质、全玻璃等产品也越来越受到消费者青睐。。
四、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入 22,771,753,460.04元，同比增长1.54%。内销业务，面对复杂的国内市场环境与消费者
更理性的市场需求，公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，营业收入较同期稳定增长，且核心品类的线上、线下市场占有率保持领先。外销业务，公司主要外销客户的订单较同期略有减少，营业收入较同期略微下降。实现归属于上市公司股东的净利润 2,096,720,231.52元，同比下降6.58%。基本每股收益 2.634元，同比下降6.60%。其中，炊具主营业务全年实现收入 6,965,677,978.67元，同比增长1.89%；电器主营业务实现收入 15,489,247,671.34元，同比增长1.23%。内销主营业务全年实现收入 15,165,715,697.55元，同比增长2.77%；外贸主营业务全年实现收入 7,338,365,710.43元，同比下降0.98%。
1、概述
（一）报告期内国内销售情况
报告期内，面对复杂的国内市场环境与消费者更理性的市场需求，公司通过持续创新的产品战略及强大的渠道竞争优
势，营业收入较同期稳定增长。
（1）产品战略
报告期内，苏泊尔持续推进“以消费者为中心”的产品创新和品类拓展战略，深度挖掘用户需求，为消费者提供智巧的
解决方案。明火炊具方面，苏泊尔聚焦核心品类、不粘技术突破与材质创新，如悦旋夹钳压力锅，通过便捷的单手开合设计，有效解决传统压力锅开合难对位、操作繁琐的痛点，荣获2025年成功设计大奖。同时，公司积极挖掘细分消费场景，如迷你有钛铁不粘炒锅，更好满足家庭小型化的烹饪需求；多功能早餐煎盘，契合更加快捷的生活方式。餐饮具方面，苏泊尔持续推进大单品策略，驱动品类增长，如随享系列保温杯，通过形态升级、与“黄油小熊”IP联名等方式，上市两年来依旧保持热销。厨房小家电方面，苏泊尔不断推出差异化新品，巩固在电饭煲、电压力锅等核心刚需品类的领导地位。奥维云网（AVC）监测数据显示，旋焰釜蒸汽远红外 IH电饭煲自2025年上市以来，连续 6个月成为线下市场占有率第一的产品，细分类目，如台式净饮机、制冰机、微波炉等。同时，公司持续提升产品设计能力，2025年内 360°远红外立体加热空气炸锅获得 iF产品奖，百秒快排电压力锅获得艾普兰（AWE）金奖等。生活家居电器方面，苏泊尔聚焦打造精品。报告期内，奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年苏泊尔手持挂烫机线上市场份额保持第一。公司推出革新的手持式挂烫机，首创高速吸烫系统，改变传统的熨烫方式，上市后连续 6个月线上销售额位列第一。厨卫电器方面，苏泊尔坚持聚焦主营品类，锚定存量换装市场，不断寻求突破。公司近年强化产品工业设计能力，以更好满足消费者对于美好家居生活的期望，如烟灶一体机获得2025年 iF设计奖，智能防爆灶获得2025年成功设计大奖。奥维云网（AVC）监测数据显示，苏泊尔燃气灶在线上市场连续八年销量取得第一（2018-2025年）。
（2）渠道战略
随着线上、线下市场的加速融合，苏泊尔积极根据消费者行为演变，优化渠道布局，以多渠道、多模式更好地满足消
费者需求。报告期内，苏泊尔电商业务健康增长。在传统电商上，公司不断优化店铺矩阵和产品结构，扩大市场领导地位。在兴趣电商上，公司快速调整店铺自播、达人直播和平台商城等销售组合，推出更多平台专供品，并逐步推动 AI在图文、短视频和直播等领域的测试应用，提升营销效率。在线下客流减少和终端转型的背景下，苏泊尔积极寻找新增量。在一、二级市场，公司深化与美团闪购、京东到家、淘宝闪购等平台合作，进入终端超万家，并积极拓展无人仓，加快即时零售业务发展。在三、四级市场，公司大力推动O2O精细化运营，提高店均产出；在特渠（B2B）业务方面，公司积极开发不同类型的企业客户，如银行、航空公司、通信运营商等。
（3）品牌建设
报告期内，公司积极尝试多元化的营销推广，通过有效的拉新和留存，会员总量突破 4,000万，持续提升品牌知名度和
美誉度。在会员私域运营上，苏泊尔有效结合微信小程序商城、会员体系以及自媒体矩阵，提升会员粘性。公司不断丰富营销手段，如旋焰釜电饭煲在全国九大城市的高铁站投放户外广告，结合电商渠道推广，线上线下全渠道曝光高达 5.3亿次；水杯推出“黄油小熊”IP联名款，加强与年轻消费者的情感链接。另外，公司围绕燃气灶“安全升级”，举办“质享安全·苏泊尔安全厨房”发布会，联合京东、小红书等平台发布《安全厨房趋势图鉴》，强化苏泊尔在厨卫电器领域的“安全厨房”品牌主张。
（二）报告期外贸销售情况
报告期内，由于 SEB集团和其他外销客户的需求略有减少，外销业务略微下降。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
说明：分行业的“其他”、分产品的“其他家用电器”、分地区、分销售模式均包含其他业务收入，下同。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
炊具产品 销售量 台/套 92,664,612 85,724,597 8.10%生产量 台/套 54,323,657 52,796,956 2.89%库存量 台/套 14,902,609 11,542,016 29.12%电器产品 销售量 台/套 97,785,836 94,206,520 3.80%生产量 台/套 58,946,175 63,657,876 -7.40%库存量 台/套 9,687,937 12,553,340 -22.83%合计 销售量 台/套 190,450,448 179,931,117 5.85%生产量 台/套 113,269,832 116,454,832 -2.73%库存量 台/套 24,590,546 24,095,356 2.06%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
详见第八节“财务报告”之九“合并范围的变更”之 1“其他原因的合并范围变动”。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
2025年2024年 同比增减 重大变动说明
销售费用 2,409,003,037.60 2,181,958,549.81 10.41%管理费用 399,940,362.79 396,033,243.50 0.99%财务费用 -16,240,989.26 -72,445,787.56 77.58% 主要系报告期加大可转让大额存单业务的投资比例使得投资收益有较大的增长，同时减少了定期存款量使得利息收入较同期减少，以及人民币汇率波动使汇兑收益较同期减少共同所致。研发费用 475,923,455.10 469,662,999.96 1.33%
4、研发投入
适用 □不适用
公司以消费者需求为导向，研发满足厨房需求、符合当地饮食生活习惯的差异化产品。公司注重研发投入，积极推进
技术创新，进一步开拓产品品类和增加产品附加值。公司尊重消费者体验，关注消费者使用中的每一个细节，做到安全、环保、便捷和时尚。本年度研发支出分别占公司最近一期经审计净资产、营业收入7.53%、2.09%。
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降6,490.02%，主要系本期投资活动现金流出中投资于可转让大额存单业务
的现金流出增加所致。
2、现金及现金等价物净增加额较上年同期下降89.96%，主要系本期投资活动现金流入减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
境外资产占比较高
□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
应收款项融资：苏泊尔视其日常资金管理的需要将一部分银行承兑汇票在到期前贴现或背书转让，该管理相关银行承
兑汇票的业务模式既包括以收取合同现金流量为目标又包括以出售为目标，故将银行承兑汇票分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。其他债权投资：苏泊尔管理可转让大额存单的业务模式既以收取合同现金流量为目标又以出售该可转让大额存单为目标，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。在预计存续期内按照实际利率法计提利息收入。上述“其他债权投资”金额中，包含“一年内到期的其他债权投资”。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第八节“财务报告”之七“合并财务报表项目注释”之 18“所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 我公司按照《企业会计准则第 22号－金融工具确认和计量》《企业会计准则第 24号－套期保值》及《企业会计准则第 37号-金融工具列报》进行确认、计量和列报。与上一报告期相比无重大变化。的说明 报告期内公司按照董事会决议品种和期限进行衍生品交易，进行公允价值套期。报告期计入当期损益的金额为人民币-246.27万元，计入权益的金额为人民币0元。损益金额完全来自于外汇远期结汇与其被套期项目形成的净公允价值变动。报告期内，公司未进行外汇掉期业务，无损益或权益影响。套期保值效果的说明 公司套期工具价值与被套期外汇应收应付账款价值变动方向相反，有效实现了预期风险管理目标。公司在报告期内，对外汇应收应付账款价值波动进行评估，以相同币种与银行滚动签署外汇远期合约，这一套期工具选择符合董事会审批的品种。执行过程严格遵守内控要求，在获批额度内操作，确保套期工具与被套期项目规模、期限和币种相匹配。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 为对冲经营活动中的汇率风险，降低汇率波动对公司的影响，充分利用外汇衍生品交易的套期保值功能，公司实施了与公司业务规模、期限和币种相匹配的外汇衍生品交易业务。
（一）开展外汇衍生品交易的风险
1、市场风险：可能产生因标的利率、汇率等市场价格波动而造成外汇衍生品价格变动而造成亏损
的市场风险。
2、内部控制风险：外汇衍生品交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成风险。
3、流动性风险：因市场流动性不足而无法完成交易的风险。
4、履约风险：开展外汇衍生品业务存在合约到期无法履约造成违约而带来的风险。
5、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给
公司带来损失的风险。
（二）风险应对措施
1、明确外汇衍生品交易原则：外汇衍生品交易以保值为原则，最大程度规避汇率波动带来的风
险，并结合市场情况，适时调整操作策略，提高保值效果。
2、制度建设：公司已建立《外汇衍生品交易管理制度》，对衍生品交易的授权范围、审批程序、
操作要点、风险管理及信息披露做出了明确规定，能够有效规范外汇衍生品交易行为，控制外汇衍生品交易风险。
3、产品选择：在进行外汇衍生品交易前，在多个交易对手与多种产品之间进行比较分析，选择最适合公司业务背景、流动性强、风险可控的外汇衍生工具开展业务。公司以远期为工具进行一般套期，以互换合约进行滚动套期。
4、交易对手管理：慎重选择从事外汇衍生品业务的交易对手。公司仅与具有合法资质的大型商业银行等外汇机构开展外汇衍生品交易业务，规避可能产生的违约风险和法律风险。
5、专人负责：由公司管理层代表、资金部、财务共享中心、审计部、证券部等相关部门成立专项
工作小组，负责外汇衍生品交易风险评估、交易操作、交易记录和监督。当市场发生重大变化时，工作小组决策实施应急止损措施。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 我公司对于已交割的外汇衍生品，使用工具交割损益入账；未交割外汇衍生品的公允价值变动使用衍生工具合约汇率对比签约银行在期末时点提供的相应远期外汇报价评估获得。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2025年03月28日2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年02月27日 公司 电话沟通 机构 机构分析师及机构投资者 公司2024年度业绩及经营情况，未提供资料 详情请见公司于2025年2月28日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20250228》2025年03月31日 公司 电话沟通 机构 机构分析师及机构投资者 公司2024年度业绩及经营情况，未提供资料 详情请见公司于2025年4月1日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20250401》2025年04月08日 公司 网络平台线上交流 个人、机构 公司投资者 年度业绩说明会，未提供资料 详情请见公司于2025年4月8日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20250408》2025年04月25日 公司 电话沟通 机构 机构分析师及机构投资者 公司2025年第一季度业绩及经营情况，未提供资料 详情请见公司于2025年4月28日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20250428》2025年07月24日 公司 电话沟通 机构 机构分析师及机构投资者 公司2025年半年度业绩及经营情况，未提供资料 详情请见公司于2025年7月25日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20250725》2025年08月29日 公司 电话沟通 机构 机构分析师及 公司2025年半年 详情请见公司于2025年 9机构投资者 度业绩及经营情况，未提供资料 月 1日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20250901》2025年10月24日 公司 电话沟通 机构 机构分析师及机构投资者 公司2025年第三季度业绩及经营情况，未提供资料 详情请见公司于2025年10月27日在巨潮资讯网披露的《苏泊尔投资者关系管理信息 20251027》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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