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| 华帝股份(002035)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展现状
1.宏观经济砥砺前行，消费市场理性复苏
2025年作为“十四五”规划的收官之年，国家经济砥砺前行，消费市场规模稳步扩大，结构持续优化。国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7%，受消费品以旧换新政策拉动，限额以上单位文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额比上年分别增长17.3%、14.6%、11%，实现两位数增长。2025年度，全国居民人均消费支出 29476元，比上年名义增长4.4%，尽管全年居民消费支出增长总体稳定，消费者信心指数在波动中回升，但居民消费支出增速放缓，消费决策更趋于理性，更看重品质与价值。在家用电器稳健发展与居民品质化、理性化消费的趋势下，厨房电器作为家用电器领域的核心细分赛道，呈现出机遇与挑战并存的发展格局。
2025年，随着“以旧换新”政策拉动效应递减及国补政策的调整，厨电市场逐步褪去价格内卷热潮，回归以产品实力和服务质量为核心的良性竞争轨道，行业正迈入“存量博弈”的竞争新阶段，竞争焦点开始从价格战转向价值战。在此背景下，传统头部企业紧抓技术创新，持续强化 AI技术的研发和应用，加速产品智能化升级迭代；跨界品牌凭借深厚的技术沉淀强势入局，着力打造全场景智能生态，为行业注入了新的活力。同时，具备核心技术壁垒与差异化产品定义能力的部分中小品牌，凭借细分赛道的结构性优势，亦开辟出了新的增长极。面向未来，行业竞争格局日趋多元化，价值创新成为核心发展主线，技术实力与生态构建能力将成为企业抢占市场先机、构筑长期竞争优势的关键所在。
3.厨电行业整体疲软，刚需显韧性，品需有亮点
本年度，受宏观消费环境及地产周期的双重影响，厨电行业整体表现疲软。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年厨卫全品类零售额为1613亿元，同比下滑8.5%；零售量8977万台，同比下降5.3%，细分品类均呈下行趋势。在房地产深度调整的大背景下，刚需类产品表现出了极强的市场韧性。根据奥维云网数据，油烟机零售额同比降幅（-3.6%）与燃气灶零售额同比降幅（-4.9%）均低于行业平均降幅。随着市场进入换新周期，灶具逐渐进入到大单品时代，高质贵价的灶具有望被更多消费者所接受。根据奥维云网数据，线下烟机与灶具的价格差从22年的2.1倍-2倍间下降到25年的1.9倍左右。品需类产品中，嵌入式复合机的表现最亮眼，均价上升了 2.5%，洗碗机整体零售额跌幅为 3.2%，其中线上、线下灶下款洗碗机市场份额均增长4%，台式洗碗机双线零售额增长超30%。4.智能科技深度赋能，场景体验驱动变革当前，居民消费向优转变，个性化、多样化、品质化的消费偏好日益凸显。与此同时，新技术、新科技持续赋能高品质消费供给，沉浸式、体验式消费场景日益成熟，共同推动厨电行业向智能化、套系化方向发展。在智能化方面，根据全国家用电器工业信息中心数据，2025年线上洗碗机、净水机、集成灶、油烟机与线下洗碗机品类中智能产品占比情况稳步提升，智能化渗透稳中有进。目前，头部厂商深度融合AI大模型、多模态交互及生态互联技术，重塑厨电产品的底层逻辑，精准破解用户核心痛点。除了智能化，随着厨房从单一烹饪区升级为家庭社交与情感交流的核心，用户对整体空间美学与效能也提出了更高要求。奥维云网（AVC）调研数据显示，高达 60%的用户在购买厨电时表现出明确的“套系、一体化”倾向，厨电购置需求正加速从“单品选购”向“套系定制”转变。面对这一趋势，头部厂商着力推动从单一产品销售向场景化体验的转型，通过套系化设计打造实景厨房空间，强化用户互动体验，使消费者能在真实环境中感知产品价值，实现从“卖产品”到“解决厨房痛点”的价值跃升。
（二）公司所处的行业地位
公司自创立至今，始终专注于厨电领域，经过多年的技术积累、品牌沉淀与市场拓展，在品牌影响、创新研发、生产制造、营销建设等方面具有显著优势。公司同时是厨电行业多项产品标准的起草单位，也是行业创新技术、创意设计主要输出单位。报告期内，公司推出了新一代华帝 GW6i美肌浴燃气热水器、蒸烤一体机FA50P、小微光系列微蒸烤一体机VB50、18套锅碗同洗大容量洗碗机JWB18-B7S、小飞翼机王K10、小美肌热水器 G10、双子星 D3000-Max尊享版洗碗机、小微光 V5Pro微蒸烤一体机、全预混壁挂炉超级新品 QH1i等新品，进一步丰富了产品功能，切实提升产品使用体验，以务实的创新举措助力厨电行业持续进步。2025年度，华帝成功入选国家首批“守护品牌”政企协作机制名单，是厨电行业唯一入选的品牌。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司紧扣“提升盈利能力，抢夺市场份额，强化运营效率”的经营主题，在行业竞争加剧与宏观环境承压的背景下，扎实推进主营业务经营。面对整体营收短期承压的挑战，公司通过优化产品结构、聚焦高端突围及深化数字化运营等举措，努力改善盈利结构，线上线下渠道毛利率有所提升，经营的各项指标逐步稳定，为可持续发展夯实基础。2025年，公司实现营业收入 56.48亿元，同比下降11.36%。
销售费用 148,845.33 158,340.16 -6.00% 主要系销售规模下降，整体费用下降。
管理费用 29,602.16 29,456.25 0.50% 基本持平。
研发费用 23,297.10 26,277.73 -11.34% 主要系销售规模下降，研发投入下降影响所致。
财务费用 -389.73 -1,764.40 77.91% 主要系本期利息收入减少以及子公司汇兑损益影响所致。经营活动产生的现金流量净额 53,589.53 63,236.63 -15.26% 主要系本期销售规模下降等因素影响，经营活动现金流入下降影响所致。投资活动产生的现金流量净额 -11,778.63 -20,952.32 43.78% 主要系本期理财本金变动影响所致。筹资活动产生的现金流量净额 -22,693.85 -31,616.12 28.22% 主要系上年同期回购股份影响所致。
（1）坚持时尚科学策略引领，多维度驱动品牌价值传播
报告期内，公司继续以“天生干净”的时尚科学厨电品牌策略为核心指引，多措并举深化全域营销布局，提高品牌美誉度。一是品牌亮相与技术展示，公司成功举办年度品牌发布会，并重磅亮相 AWE展会、KIB展会，全方位彰显了领先的技术实力；二是文化矩阵与理念诠释，公司通过数字人IP“杨贵妃”、微综艺《宫厨尚食》，将传统文化与前沿科技完美融合，生动诠释了“新中式时尚健康生活”的理念；三是明星矩阵与精准种草，公司持续夯实时尚科学厨电的定位，携手代言人开展直播，推广产品的核心价值和卖点，实现破圈种草与销量转化；四是内容创新与形式引领，推出家电圈首部动画片广告、首创厨电行业 AI短剧，引领内容营销新风向；五是高端演艺与调性升华，公司在部分城市举办“华帝天生干净音乐盛典·华帝之夜”，赞助“2025 扬帆远航大湾区音乐会”等文化活动，进一步巩固高端、时尚的品牌形象定位。
（2）完善多元化渠道布局，以核心优势驱动发展
截至2025年底，公司线下渠道实现营业收入27.49亿元，毛利率43.24%，同比增长3.79%，线上渠道营业收入19.10亿元，毛利率50.55%，同比增长0.77%。
1）线下多举措激活终端，实现品类与市场双突破
2025年，公司围绕“融终端、强渠道、优秩序、调结构、促转型、稳发展”六大核心策略推进线下营销工作，在品类规模与结构提升、攻坚重点市场等方面均取得有效突破。在品类规模与结构提升方面，燃热战略品出货同比增长，烟机、灶具中高端价格段出货占比稳步提升，产品结构持续优化。公司通过品类实现量额双增；升级一系列终端物料、开展专项培训，持续增强品类竞争力。此外，公司聚焦部分核心城市提质增效，实现了提货量与市占率双提升。报告期内，公司线下渠道毛利率实现 43.24%，同比增长3.79%。
2）线上聚焦爆品塑造与高端突围，提高核心品类市占率
公司以提升塑造爆品的能力、核心品类高端突破、烟灶目标价位段市占提升为目标在线上渠道持续深化布局，本年度在新品排名、核心价位段市场占比、各品类高端销售占比、SKU效率以及站外种草能力方面，均有不同程度的提升。产品方面，小飞碟 Max上市即上量，首发登顶行业 TOP1，618爆发系数破10；“双 11”期间，小飞碟、小飞翼系列凭借极致的产品体验与品牌口碑逆势增长，销量同比提升均超两位数。奥维云网数据显示，公司烟机（套装+单品）、灶具（套装+单品）市占均有所提高。报告期内，公司线上渠道的毛利率实现50.55%，同比增长0.77%。3）优化渠道门店结构，深化新零售转型升级报告期内，公司加速推进线下门店布局，以最新形象打造新零售门店。新零售大店作为提供高端产品的展示窗口和场景化体验中心，为用户提供了沉浸式的选购环境与专业的咨询服务。公司同时借助平台分析系统，帮助门店精准锁定高潜客群，动态优化库存和促销策略，强化店铺管理能力，增强店主对品牌的忠诚度与认可度。此外，公司与京东、天猫等平台开展新零售合作以及入驻美团、高德探索“平台领券+到店购物+闪购到家”模式，为消费者提供统一标准的高质量服务。公司在京东、天猫、苏宁、五星等平台累计新建店2700余家，其中新建大店超300家。2025年，新零售渠道毛利率达40.50%，同比增长4.21%。4）坚守工程风控升级主线，锚定业务模式新变革
2025年，公司不断强化工程渠道风险控制，构建全流程管理体系。项目评估环节严审合作方资质与信用、客户授信严守制度。通过应收账款跟踪机制加速回款，优化库存管理，提升成品周转次数，SKU效率显著提升。同时，公司进一步拓展代理商渠道，结合自主与代理经营积极拓展新业务，如签约保障房业务、燃热市场抢占先机，在控险同时保障业务相对稳健。
（3）技术与设计赋能，打造差异化产品
报告期内，公司同步推进研发机制深化和工业设计升级，打造产品差异化的创新技术体系，持续丰富技术储备，同时深入洞察用户需求，全方位探索产品设计美学。
1）深化研发开发与创新机制，驱动产品精准落地
2025年，公司在深化新产品开发机制、攻关关键技术、落实质量改善和优化产品设计等方面顺利完成多项重点任务。技术创新方面，公司共5项创新技术获评“国际领先”水平，烟机、热水器的多项技术标准。此外，公司坚持以研发驱动产品精准落地，一方面通过制定新品开发各环节的标准工作周期提升开发效率，另一方面针对不同定位的产品，制定并推行烟灶热质量分级标准，优化产品管理体系。
2）精进工业设计，深耕场景迭代创新
2025年，公司在工业设计方面围绕着高端化发展战略，深入开展多用户场景下的前瞻设计研究，全面提升创新能力和设计竞争力。产品方面，烟机品类持续深耕超薄化创新，完成壁嵌、新欧式等主线形态的迭代及创新储备，迅速补齐双吸烟机赛道的上新及设计追赶，满足高端市场的差异化竞争需求，净水品类落地了家族化设计规范；UXI设计工作方面，顺应界面发展趋势，推动无界大屏在烟机、燃热、嵌入式等品类中的规模化应用，导入创新技术、工艺与交互形态，塑造高端、智能的品牌形象，为用户打造便捷、易懂的使用体验。
（4）推进供应链精细化管理，加速供应链数字化转型
2025年，公司供应链精细化管理不断提升。在运营实效方面，通过深化成本控制与质量改进措施，降低了运营成本和不合格率，关键指标持续向好；同时交付能力稳步增强，物料及时交付率和产销达成率双提升。在数字化转型方面，公司坚持“数据优流程、智能辅决策、连接重构生态”的策略，实现端到端的数字化转型。这些举措不仅推动公司向高效、敏捷、创新的方向演进，更为构建基于数据的智能决策与自主优化的AI数智化体系奠定坚实基础。
（5）秉持“用户至上”理念，健全用户服务体系
2025年度，公司秉持“质量第一，服务至上”的理念，搭建“以工单流程为核心，四大体系为支撑，运营为基础”的业务架构，对外完善服务商管理体系，对内健全制度规范与事务数字化，在以下维度实现了突破：①夯实经营管理体系，通过精细化退换货管理、严控费用支出实现降本增效，同时以多业务协同来激活服务营销；②搭建用户体验管理体系，打造“智慧服务”，通过上线智能客服、优化投诉流程、焕新小程序、推出电子服务权益提升用户触达效率；③健全服务网络体系，持续整合服务商，完善全周期管理机制，强化绩效导向；④升级服务支持赋能体系，深化配件精细管理与时效突破，强化工程师队伍运营；⑤以数字化重构工单管理体系，推进工单全程数字化与风控深化；⑥夯实运营管理体系，推动流程线上化提效，常态化开展稽核，完善制度体系。
（7）坚守多品牌战略，拓展效益增长空间
1）百得厨卫：以战略升级锚定全局，驱动渠道变革与产品创新
2025年，百得厨卫发布品牌全面战略升级计划，确立新的发展战略方向为“全球品质厨卫”。在国内市场，百得深耕线下渠道，构建起包含 400+经销商、3000+专营店、6000+标准网点在内的多元化销售网络；同时深化新零售布局，与京东家电、天猫优品保持深度合作，全国累计已有 8500+家京东家电专卖店、3500+家天猫优品门店销售百得产品；在电商渠道稳固京东、天猫平台的发展，并大力拓展拼多多、抖音及主流直播带货平台。在海外市场，百得以全球品质标准的匠心工艺、与时俱进的经典设计及卓越的使用体验赢得消费者信赖，产品已远销全球126个国家和地区。
产品方面，百得推出全新升级的平衡式静音燃气热水器HC1P系列、水伺服恒温燃气热水器HZ1系列、猛火灶 Q618BX、光波紫外线嵌入式消毒柜 711等多款新品。此外，百得系统性焕新品牌形象，全面启动全新视觉识别和终端形象系统。凭借卓越品质，百得荣获“全国质量检验稳定合格产品”、“2025年全国‘质量月’质量诚信倡议企业”荣誉称号，荣获“2025杰出品质典范奖”、“2025年磐石奖行业活力品牌奖”。
2）华帝家居：重构经销模式，深化运营效能，拓展多元赛道
报告期内，华帝家居全面重构经销业务模式，确立“直营引领+经销商协同”的新渠道模式，同时推动团队、组织的深度变革。团队层面，营销端从业务管理向零售管理转型，实现与经销商同频，产品技术端从产品开发升级为顺应市场流行风格趋势的全系统开发，生产交付端践行“标准仅为参考，非标才是订单”的全案交付理念；组织层面，强化直营组织、设计中台职能，建立订单非标组织。在此基础上，华帝家居持续深化运营效能：电商板块一方面细化直营电商代运营管理规则、加强直营旗舰店的管理及加大电商经销商的招商力度，有效激活薄弱产品、薄弱渠道，另一方面全面提高产品开发、供应链管理、运营商结算的工作效率；工程板块通过简化模式、持续降本积极应对价格内卷，同时拓展业务路径，突破房地产配套单一赛道，布局酒店、厂房、工装等多元场景。2025年，华帝家居营业收入 17,366.65万元，同比增长7.67%。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
吸油烟机 销售量 台 2,378,257 2,537,019 -6.26%生产量 台 2,375,831 2,509,443 -5.32%库存量 台 229,376 226,950 1.07%灶具 销售量 台 2,649,504 2,720,320 -2.60%生产量 台 2,681,662 2,683,735 -0.08%库存量 台 233,639 265,797 -12.10%热水器 销售量 台 1,500,887 1,798,376 -16.54%生产量 台 1,513,633 1,793,472 -15.60%库存量 台 114,597 127,343 -10.01%消毒柜 销售量 台 72,832 125,179 -41.82%生产量 台 74,283 120,597 -38.40%库存量 台 4,847 6,298 -23.04%橱柜 销售量 套 84,883 81,312 4.39%生产量 套 88,173 100,010 -11.84%库存量 套 21,298 24,588 -13.38%嵌入式及其他产品 销售量 台 731,366 841,249 -13.06%生产量 台 665,561 969,586 -31.36%库存量 台 96,699 162,504 -40.49%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用消毒柜销售量、生产量分别同比减少41.82%、38.40%，主要系消毒柜业务量逐步减少，我司产品结构往烟灶消集成趋势转变影响所致。嵌入式及其他产品生产量、库存量分别同比减少31.36%、40.49%，主要系子公司华帝家居相关周边产品如水龙头、拉篮等业务本期稍有下降影响所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本报告期内因设立新增孙公司16户，具体为贵阳智享厨卫有限公司、石家庄中盈智享厨房设备销售有限公司、昆明
华皓智亨厨卫有限公司、南昌中盈智享厨房设备有限公司、哈尔滨华盈正诺厨卫有限公司、兰州中盈智享厨房设备有限公司、天津中盈智享厨具有限公司、宁夏广辉智享厨具有限公司、海口中盈智享厨卫有限公司、济南中盈智享厨卫经营有限公司、大连中盈智享厨卫设备有限公司、长沙中盈智享厨卫有限公司、昆明华炫智能厨房设备有限公司、西安中盈智享商贸有限公司、广州中盈智享厨卫有限公司、嘉兴华诺正盟厨卫有限公司。本期新增纳入合并报表范围的公司中无重要公司。因注销清算减少孙公司16户，具体为杭州华帝厨卫有限公司、张家口华帝厨具有限公司、杭州华帝世纪厨卫有限公司、南昌华盈正诺商贸有限公司、北京中盈智享厨卫有限公司、南宁华帝厨具卫具零售有限公司、衢州华炫家电有限公司、福州华盈正诺电子商务有限公司、石家庄中盈智享厨房设备销售有限公司、昆明华皓智亨厨卫有限公司、兰州中盈智享厨房设备有限公司、天津中盈智享厨具有限公司、宁夏广辉智享厨具有限公司、海口中盈智享厨卫有限公司、济南中盈智享厨卫经营有限公司、大连中盈智享厨卫设备有限公司。 本期从合并报表范围减少的公司中无重要公司。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响烟机新欧式E6076Z、i11S66系列 1.夯实华帝超薄新欧式产品形态；2.结合华帝烟机“薄、隐、净”的价值主张，构建超薄新欧式各渠道产品布局； 已上市 开发全新产品 增加产品销售提升品牌知名度3.提升高端价位占比，同时提升毛利空间。烟机顶侧双吸i11K10、J6800系列 1.深度洞察“顶侧双吸”的趋势形态，基于华帝“薄、隐、净”的价值主张，结合超薄外观设计及独特的表面处理效果，在顶侧双吸的细分市场中实现差异化领先；2.提升高端价位占比，同时提升毛利空间。 已上市 开发全新产品 增加产品销售提升品牌知名度灶具8E37巨焰爆炒灶 1.为了提升大气式爆炒灶高端产品的自身创新优势，全新开发新一代巨焰猛火爆炒灶；2.产品的外观工艺、品质、燃烧性能都已升级，提升产品的竞争力；3.更好的树立品牌形象，抢占高端产品的市场份额。 已上市 开发全新产品 增加产品销售提升品牌知名度灶具8Z37双高聚能灶 1.为了提升自主独特产品的创新能力，全新开发双高性能的聚能灶，12T功率：5.2kW，热效率78%；2.产品的外观工艺、品质、燃烧性能都已升级，提升产品的竞争力；3.更好的树立品牌形象，吸引更多客户的关注度，抢占高端产品的市场份额。 已上市 开发全新产品 增加产品销售提升品牌知名度美肌浴热水器GW6i/TC5i系列 1.健康沐浴技术升级迭代，夯实华帝在健康洗浴主张下技术深度，搭载行业首创高透活肌科技解决方案，实现差异化竞争优势，提供高性价比护肤方案，实现边沐浴边美肌效果（深层清洁补水）；2.创新外观设计，采用浅黛粉丝蕴工艺，叠加精致金属装饰件拉丝工艺，提高整体高端质感，更具识别度。 已上市 开发全新产品 增加产品销售提升品牌知名度打造华帝燃热品类心智一级冷凝直流风冷项目i12253/i12575E系列项目 1.行业节能趋势日益凸显，用户愈发关注产品的节能属性，通过研发布局一级能效阵营产品，高效节能更省气；2.产品补强拓宽布局，升级风冷冷凝技术，提升产品市场竞争力。 已上市 开发全新产品 增加产品销售提升品牌知名度高端全预混分人浴零冷水壁挂炉QH1i 响应国家节能环保政策，布局绿色节能的高性能产品，满足高端消费市场人群的智能采暖及舒适生活热水需求，以燃气自适应技术、三变频技术、分人浴技术作为核心，从技术领先加速向绿色节能方向转型； 已上市 开发全新系列产品 增加中高端产品的销售份额提升我司该品类的专业形象洗碗机升级智能投放系列 智能化洗碗机是行业发展的趋势，智能投放是一个重要的切入点，它不仅是华帝洗碗机与当前产品的差异化卖点，更是引领洗碗机行业变革的战略先手，同时提升用户的操作体验，一次加满洗碗液，可使用两周，根据餐具污染程度，精准投放，洗净无残留。 已上市 开发全新系列产品 增加产品销售提升品牌知名度消毒柜150L平台大容量系列 着眼用户日益增长的存储需求，解决厨房空间小与存储物品多且乱的矛盾，更大容量平台为后续家居一体化概念提供了更大的改造机会及想象空间。 已上市 开发全新系列产品 增加产品销售份额提升品牌知名度集成烹饪中心微蒸烤ZF905 集成烹饪中心ZF905将高性能灶具与专业微蒸烤技术完美融合，不仅大幅提升烹饪效率，更以健康烹饪呵护家人健康，让快节奏生活与高品质美食从此兼得。ZF905是华帝集成烹饪中心从“灶蒸烤”向“灶微蒸烤”领域拓展的里程碑产品，彰显了华帝持续引领烹饪科技、满足消费者多元需求的创新实力。 已上市 开发全新系列产品 增加产品销售份额提升品牌知名度集成灶高性能PY22系列 为应对消费升级背景下用户对厨房环境“净、静、美”的极致追求，以及解决传统厨电吸力弱、噪音大、清洁难、烹饪效率低的痛点，华 已上市 开发全新系列产品 巩固高端厨电技术领先形象，提升品牌知名度帝倾力打造“致净系列”旗舰产款集成灶。项目通过跨学科的航空技术民用化，将“深度净烟”、“极致静音”与“全能烹饪”三大核心价值融为一体，重新定义高端集成灶的性能标准与用户体验，致力于为用户构建一个兼具健康、舒适与智能的未来厨房。 拓宽技术护城河，加速推动公司从传统厨电制造商向提供高品质厨房生活解决方案的领导者转型。
5、现金流
（1）投资活动现金流入小计同比增加74.17%，主要系本期为理财本金变动影响所致。
（2）投资活动产生的现金流量净额同比增加43.78%，主要系本期为理财本金变动影响所致。
（3）现金及现金等价物净增加额同比增加70.25%，主要系投资活动中本期收回理财本金以及筹资活动中上年同期有回购
股份影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期经营活动现金净流量高于净利润23,610万元，主要原因系：（1）减值损失3,821万元，不产生现金流出；（2）长期资产折旧与摊销13,360万元，不产生现金流出；（3）受经营性应收应付的影响，现金流入增加9,446万元；（4）投资收益2,736万元计入投资活动。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
生收益影响。 是
公允价值变动损益 2,591,882.83 0.72%资产减值 -38,214,216.97 -10.68% 主要系本期计提存货与应收款项减值准备。 不确定。营业外收入 8,402,613.82 2.35%营业外支出 5,098,720.91 1.43%其他收益 16,354,496.07 4.57% 主要系本公司本期销售自主开发的嵌入式软件产品符合《财政部、国家税务总局关于软件增值税政策的通知》（财税【2011】100号）即征即退政策，根据《财政部税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》按照当期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额等国家政策产生的政府补贴。 是
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
期，未全部投产2023年02月08日 详情见披露于巨潮资讯网（http://www.cninf
o.com.cn)
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智慧
园区
土建
部分 自建 是 厨电
行业 15,450,900.29 15,450,900.29 公司自有资金或自 2.94% 处于固定资产投放期2023年02月08日 详情见披露于巨潮资讯网（http://及设备（二期） 筹资金 www.cninf
o.com.cn)
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4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）未来发展战略
2026年是十五五规划的开局之年，稳预期、促发展的政策逐步落地，房地产“住有优居”理念持续深化，厨卫旧改需求稳步释放。公司以“简单高效，结果导向”为原则，全面推进经营管理体系升级，明确以“破局·提效”为经营主题，突破业绩瓶颈，提升运营效率，驱动公司高质量发展。
（二）2026年经营计划
1.坚持高端定位，继续向高端破局突围
2026年，公司将坚定不移地深化高端品牌定位，以强化品牌时尚感、提升品牌专业度、打造产品差异化、实现品销联动为目标，推动品牌视觉的时尚化升级，深度传播品牌专业价值，精准渗透年轻化圈层，统一搭建营销话术，全面升级差异化体验感，贯通内容种草至电商转化的全链路，实现线上传播与线下承接的无缝闭环，在私域搭建起用户矩阵。
2.深化双线协同，构建全渠道融合新格局
2026年，公司全面推动全渠道融合发展。线上渠道以优化销售结构、提升运营效率、提高生态体系健康度为策略，确立“以烟灶为核心主力、燃热及孵化项目为增量引擎”的运营格局，精准赋能销售规模扩张与产品结构优化的双重目标；线下渠道则加快零售转型升级，提升终端零售价格，通过实施“终端焕新计划”，实现用户体验与企业竞争力双重跃升。
3.强化研发创新能力，提升产品市场竞争力
公司要建立“前瞻设计、先行规划、技术预研、产品研发”的创新管理体系，形成一整套创意孵化及落地转化的保障机制。工业设计方面，筑牢烟灶产品的高端储备设计竞争力，驱动中低端产品的效能提升，确保燃热主销产品的核心竞争力，提高情感化设计能力、场景思考力。技术研发层面，持续提升创新研究中心能力，夯实实验室、仿真及 AI工具的建设，重点聚焦场景化的技术创新，集中资源突破技术壁垒。产品创新层面，深度聚焦“好清洁”与“智能化”，平衡创意与合规、市场竞争力与内部效益，通过不断研发和推出具备前瞻性的产品，满足消费者多元化、个性化的需求。产品运营方面，明确各品类的核心价值主张，深耕中长期的创新技术储备及产品规划，以“产品一盘棋”为导向，盘活全渠道的产品资源，优化SKU结构，聚焦资源打造爆款，并推动成本优化。4.全面落地数智化建设，AI深度赋能
2026年，公司将全力加速数智化改革进程，坚持“业务智造化”与“制造数字化”两手抓：一方面，将AI作为核心工具，激活业务新动能，重点深化AI技术在营销、服务、产品、运营等关键领域的运用，挖掘并落地一批标杆性 AI应用场景，切实解决业务痛点，提升工作效率；另一方面，公司将同步纵深推进智能制造，推动其从“示范产线”向“全面贯通”跨越，实现制造过程的可视、可控、可优，以高质量、低成本、高效率的交付能力全面引领制造升级。5.持续夯实管理体系，推动经营提质提效公司的资源投入将严格遵循“对经营有益、对管理有效”的原则，重点保障能够促进经营目标实现、提升管理水平的项目，坚决压缩投入产出不成正比、存在铺张浪费的开支。2026年，公司将持续优化管理体系，财务及人力资源需协同完善以“投入产出比”为核心的资源评估体系和考核管理机制，提升业务人员、管理干部的经营意识。6.盘活组织效能，激发人才活力
2026年，公司将致力于构建更加简洁高效、敢打胜仗、能上能下的组织与人才体系。一方面，打破路径依赖，摒弃传统思维，针对痛点、堵点整合资源，全面提升组织运作效率；另一方面，优化人才识别与培养体系，通过轮岗、压担子等方式加速后备人才。公司始终践行“共担发展使命、共享经营成果”的核心理念，持续完善公平公正、以结果为导向的价值分配机制。1.宏观经济风险国内宏观方面，作为厨电产品（烟机、灶具、热水器等）的产销企业，公司经营情况与宏观经济、地产周期及居民收入预期和消费信心高度关联。当前，国内宏观经济发展向新向优，房地产行业在高质量发展的政策导向下进行深度调整，加之促消费政策动态变化及居民消费信心尚待稳固，复杂的外部环境给公司的稳健发展带来了一定挑战。国外宏观方面，国际贸易政策走向充满变数，若贸易壁垒升级，出口业务将面临挑战。对此，公司将紧密跟踪宏观经济形势和政策导向，及时调整公司经营管理策略，持续优化营销策略、渠道建设布局，提升产品质量、完善产品结构，加强公司的抗风险能力。2.材料价格波动风险公司的主要原材料为不锈钢、玻璃、铝铜等，其成本占比较大，原材料的大幅度变动将对公司的生产经营产生一定影响，并可能影响公司的盈利能力。公司将通过加大原材料采购成本控制力度、完善供应链体系、发展战略合作供应商，提升生产自动化水平、提高生产效率以此降低原材料价格变动带来的不良影响。3.市场竞争风险厨电行业竞争格局不断激烈，行业竞争对手逐步增加，竞品也不断升级迭代，公司的竞争压力显著增加。为此，公司坚持技术创新，完善优化产品研发创新体系，提高产品标准和质量；完善渠道多元化布局建设，加强渠道管理运营，提高渠道渗透率；制定差异化营销策略，优化产品结构，强化渠道产品区隔，提升产品市场份额；坚定推进品牌战略转型升级，持续深化品牌内涵，强化消费者对公司品牌的认知度，保障公司的竞争优势地位。4.汇率变动风险随着公司海外业务的深入拓展，公司外销收入占比逐年提高，汇率波动对公司产品出口的影响随之加大，可能增加公司的汇兑损失和财务成本。公司将通过多种有效措施包括外汇远期结售汇、外汇期权、外汇买卖、外汇掉期等降低汇率波动风险。5.核心人才流失风险专业人才是公司保持稳健发展以及保证持续创新能力的重要资源，企业内部体制的不健全和外部环境的激烈竞争均可能引起人才流失风险。公司不断完善人才培育机制以及核心专业人才团队的组建工作，建立科学合理有效的人力资源管理体系、员工培训机制以及员工激励制度，加强企业文化建设，提升员工归属感，降低人才流失风险。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月23日 深圳证券交易所“互动易平台”http://irm“云访谈”栏目 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 探讨公司发展战略，解答已披露信息中的相关事项 深交所互动易（http://irm.cninf
o.com.cn）
2025年07月24日 公司办公楼四楼
会议室 实地调研 机构 中信证券、国信证券、华泰柏瑞基金、海港人寿、深圳市杉树资产等6人 探讨公司发展战略，解答已披露信息中的相关事项 深交所互动易（http://irm.cninf
o.com.cn）
2025年09月19日 全景网“投资者
关系互动平台”
（https://ir.p
5w.net） 网络平台线上交流 其他 投资者网上提问 探讨公司发展战略，解答已披露信息中的相关事项 深交所互动易（http://irm.cninf
o.com.cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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