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| 花园生物(300401)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司生产经营主要涉及维生素和医药制造两大行业。
1、维生素行业
维生素也称作维他命（Vitamin），其主要功能是与酶类一起参与机体的新陈代谢，使机体机能得到有效调节，是人和动物维持正常生理功能而从食物中获取的微量有机物质，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要作用。维生素下游行业主要为饲料、医药及食品行业，下游消费结构相对稳定，但市场价格呈现周期性波动。
据博亚和讯统计，预计2025年中国维生素产量49.1万吨（所有维生素产品折算成统一含量后加和，未包括氯化胆碱，下同），同比增长5.2%，占全球产量的89%，国内产能在全球市场的主导地位进一步巩固；预计2025年中国维生素市场价值约47.3亿美元，同比增长2.9%；预计2025年中国维生素出口37.4万吨，同比增长8.3%，出口金额36亿美元，同比增长5.9%。
花园生物目前主要从事维生素D3上下游系列产品、维生素A系列产品的研发、生产和销售。
公司维生素产品主要用于饲料添加剂，报告期内养殖行业因利润低迷而增长乏力，叠加此前集中补库，导致下游市场需求整体偏弱。另外，维生素行业新增产能陆续投产并投放市场，海外主要厂商生产逐步恢复，2025年行业整体供给
有所增加。综上，2025年维生素市场整体价格有所下降，各类维生素产品跌幅不等。数据资料来源：博亚和讯《博亚和讯2025年维生素市场分析及预测》、博亚和讯网站数据2、医药制造行业：
医药行业作为典型的弱周期行业，刚性需求特征依旧显著，随着我国人口老龄化程度持续加深、居民健康需求提升，
心血管、神经系统等慢性疾病领域的药品需求保持稳定增长。2025年医改政策持续深化，药品集采向规范化、制度化、常态化推进，第11批国家组织药品集采顺利落地，政策围绕“稳临床、保质量、反内卷、防围标”进行优化，提高投标企业质量门槛，创新集采机制，有效缓解企业低价竞争压力。在行业政策与市场需求双重驱动下，仿制药企业加速向高端仿制、特色制剂转型。花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生产和销售。同时，顺应国家医改政策和行业发展趋势，从临床供应短缺、专利即将到期和国家鼓励开发的药品中进行筛选，选定具有市场前景和开发价值的产品进行研发。花园药业现有13个主要产品，分别为缬沙坦氨氯地平片（I）、多索茶碱注射液、左氧氟沙星片、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴丝肼片、氨氯地平阿托伐他汀钙片、罗红霉素片、阿仑膦酸钠片、硫辛酸片、比索洛尔氨氯地平片、复合磷酸氢钾注射液等。上述产品均取得药品注册证书（视同通过一致性评价）或补充申请批准通知书，其中 个产品中选国家或地方集采。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入123,739.85万元，归属于上市公司股东的净利润30,486.46万元。2025年公司紧密围绕战略目标和年度经营计划有序开展工作，全面筑牢产业根基。
2025年末2025年初 同比增减 变动原因
（或2025年） （或2024年）交易性金融资产 301,222,813.70 140,245,210.96 114.78% 主要系期末未到期的结构性存款较期初增加所致。应收账款 224,304,310.84 155,616,951.66 44.14% 主要系本报告期维生素D3产品应收账款增加所致。应收款项融资 4,800,000.00 2,080,000.00 130.77% 主要系本报告期客户以承兑汇票支付货款增加所致。预付款项 62,028,455.12 14,165,112.27 337.90% 主要系本报告期预付原材料款增加所致。其他应收款 15,309,108.62 728,039.00 2002.79% 主要系本报告期末暂未收到应退回的药品研发款项所致。其他流动资产 20,374,679.17 33,825,138.49 -39.76% 主要系本报告期增值税留抵扣额减少所致。投资性房地产 36,294,855.00 64,490,195.65 -43.72% 主要系报告期内土地使用权租赁合同到期转回无形资产所致。在建工程 872,139,098.70 661,132,659.43 31.92% 主要系本报告期可转债建设项目持续投入，工程尚未完工转入固定资产所致。开发支出 57,715,735.05 26,519,321.09 117.64% 主要系本报告期资本化研发项目开发支出持续投入所致。其他非流动资产 30,235,952.28 46,370,990.26 -34.80% 主要系本报告期预付设备、工程款减少所致。合同负债 9,694,748.54 19,359,573.05 -49.92% 主要系本报告期预收货款减少所致。其他应付款 41,380,101.61 70,080,281.85 -40.95% 主要系报告期内公司终止确认对第二期员工持股计划股票回购义务2686.18万元所致。60,030,833.32 291,591,853.74 -79.41%其他流动负债 448,872.26 2,409,469.44 -81.37% 主要系本报告期内预收货款减少，影响待转销项税减少所致。长期借款 233,259,177.79 90,015,500.00 159.13% 主要系本报告期借款期限一年以上的银行借款增加所致。库存股 - 26,861,765.00 -100.00% 主要系报告期内公司终止确认对第二期员工持股计划股票回购义务2686.18万元所致。财务费用 26,374,950.69 19,357,411.13 36.25% 主要系本报告期美元对人民币汇率贬值，汇兑损失较上期增加所致。其他收益 20,347,253.16 36,435,671.31 -44.16% 主要系本报告期内政府补助及增值税加计抵减税额同比减少所致。投资收益 1,405,551.96 716,902.82 96.06% 主要系本报告期确认的结构性存款收益较上期增加所致。公允价值变动收益 3,769,473.98 245,210.96 1437.24% 主要系本报告期确认的交易性金融资产公允价值变动收益较上期增加所致。信用减值损失 -2,590,632.95 -1,974,128.16 -31.23% 主要系本报告期计提的坏账损失较上期增加所致。资产减值损失 -6,963,915.27 -2,505,142.09 -177.98% 主要系本报告期内产品市场价格波动，计提存货跌价损失同比增加所致。资产处置收益 -2,239,186.79 31,530,438.85 -107.10% 主要系上期子公司确认整体搬迁补偿款3,132.39万元。营业外收入 6,183,889.70 4,232,319.77 46.11% 主要系本报告期内赔偿收入同比增加所致。营业外支出 3,717,284.61 938,247.50 296.19% 主要系本报告期内固定资产报废损失及滞纳金支出较上期增加所致。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
食品制造行业 销售量 吨 11,102.27 6,472.11 71.54%生产量 吨 11,528.50 5,996.29 92.26%库存量 吨 3,835.20 3,737.13 2.62%医药制造行业 销售量 盒 30,623,362 28,207,941 8.56%生产量 盒 28,789,800 30,189,385 -4.64%库存量 盒 3,600,562 4,477,890 -19.59%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、食品制造行业销售量同比增长71.54%，主要系本期羊毛脂衍生品销售量较上年同期增长所致；2、食品制造行业生产量同比增长92.26%，主要系本期羊毛脂衍生品生产量较上年同期增长所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本期纳入合并财务报表范围的主体较上期相比，增加1户，减少1户。公司全资子公司杭州洛神科技有限公司于2025年10月完成注销；花园力维（澳门）生物科技有限公司由本公司与子公司花园营养公司共同投资，于2025年 4月
在澳门设立，其中：本公司持股比例 80.00%、子公司花园营养公司持股 20%，该子公司纳入本期合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
公司前五名客户与公司不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户中不存在直接或者间接拥有权益的情况。
3、费用
财务费用 26,374,950.69 19,357,411.13 36.25% 主要系本期美元对人民币汇率贬值，汇兑损失较上期增加所致。研发费用 65,458,521.65 83,778,120.03 -21.87%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
硫辛酸片 丰富产品线，提升市场竞争力。 注册批准 已批准上市 产品未来生产、销售尚存在不确定性比索洛尔氨氯地平片 丰富产品线，提升市场竞争力。 注册批准 已批准上市 产品未来生产、销售尚存在不确定性复合磷酸氢钾注射液 丰富产品线，提升市场竞争力。 注册批准 已批准上市 产品未来生产、销售尚存在不确定性HYHP08 丰富产品线，提升市场竞争力。 临床试验 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHP09 丰富产品线，提升市场竞争力。 审评中 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHP18 丰富产品线，提升市场竞争力。 审评中 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHZ20 丰富产品线，提升市场竞争力。 审评中 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHP21 丰富产品线，提升市场 审评中 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存竞争力。 在不确定性。HYHP22 丰富产品线，提升市场竞争力。 审评中 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHP27 丰富产品线，提升市场竞争力。 在研 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHP28 丰富产品线，提升市场竞争力。 在研 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。HYHZ30 丰富产品线，提升市场竞争力。 在研 批准上市 产品研发进展及未来生产、销售尚存在不确定性。天然产物生物合成分离 丰富产品线，提升市场竞争力。 持续 产业化生产 成为公司新的利润增长点活性维生素D3药物系列 丰富产品线，提升市场竞争力。 持续 产业化生产 成为公司新的利润增长点多品种维生素系列 丰富产品线，提升市场竞争力。 持续 产业化生产 成为公司新的利润增长点模相应增加所致。公司严格遵循企业会计准则，开发阶段支出符合资本化的具体标准详见“第八节财务报告（五）重要会计政策及会计估计30、无形资产”相关内容。
5、现金流
项目2025年2024年 同比增减
经营活动现金流入小计 1,380,269,533.17 1,483,612,075.99 -6.97%经营活动现金流出小计 905,531,279.39 1,017,205,743.10 -10.98%经营活动产生的现金流量净额 474,738,253.78 466,406,332.89 1.79%投资活动现金流入小计 1,500,130,513.19 1,742,025,657.22 -13.89%投资活动现金流出小计 2,110,288,516.67 2,436,210,268.88 -13.38%投资活动产生的现金流量净额 -610,158,003.48 -694,184,611.66 12.10%筹资活动现金流入小计 1,245,910,936.95 1,326,298,800.00 -6.06%筹资活动现金流出小计 1,454,161,992.22 1,218,641,411.93 19.33%筹资活动产生的现金流量净额 -208,251,055.27 107,657,388.07 -293.44%现金及现金等价物净增加额 -343,138,138.46 -115,970,194.70 -195.88%相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明适用□不适用
（1）筹资活动产生的现金流量净额同比减少293.44%，主要系本报告期银行借款、承兑保证金收回较上期减少；承兑保
证金支出较上期增加所致。
（2）现金及现金等价物净增加额同比减少195.88%，主要系本报告期银行借款、承兑保证金收回较上期减少；承兑保证
金支出较上期增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月07日 全景·路演天下平台 网络平台线上交流 其他 通过全景•路演天下平台参与本次活动的投资者 详见投资者关系活动记录表 投资者关系活
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年 3月制定了《市值管理制度》，并于2025年3月21日经公司第七届董事会第八次会议审议通过。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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