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| 镇海股份(603637)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
2025年，国内石油化工行业在“双碳”战略目标持续推进、地缘政治风险持续演化以及产业结构性政策深度引导的多重因素影响下，呈现出“营收规模保持高位但增速放缓、整体盈利水平承压”的阶段性特征。一方面，行业正经历从传统燃料向高端化工材料的艰难转身，“减油增化”与绿色转型成为主旋律；另一方面，基础大宗化工产品产能过剩与高端领域产品稀缺并存的市场格局，加剧了企业间的竞争强度与盈利难度。在此宏观背景下，本公司作为行业服务主体，其年度业绩表现与行业阶段性压力高度吻合，业绩下滑直观反映了行业当前整体“增量不增利”、利润率收缩的普遍性挑战。
报告期内，公司经营业绩承受的压力主要源于行业深层次结构性调整，具体体现在以下三个方面：一是工程总承包业务收入增长放缓，部分项目进度延缓。当前，行业投资逻辑正经历深刻转变，由过去以大规模新建产能为主，逐步转向以技术升级改造和存量资产优化为主。在此背景下，客户投资决策更趋审慎，项目审批与建设节奏整体放缓，对公司相关业务的短期收入确认与项目执行进度产生了直接影响。二是主营业务市场竞争加剧，毛利率面临下行压力。在行业部分领域存在产能结构性过剩的宏观环境下，与之配套的工程服务市场竞争日趋激烈。传统领域的工程设计与总承包服务同质化竞争现象较为突出，导致业务议价能力受限，整体利润空间受到持续挤压。三是新旧发展动能转换阵痛显现。上述阶段性困难，本质上反映了行业及公司正处于新旧发展动能转换的关键时期。传统业务领域面临市场需求增长放缓与运营成本高企的双重压力，而面向高端化、绿色化的新兴业务虽在积极培育，但其收入规模尚不能完全对冲传统业务的收缩。
这种“新旧动能转换期”的结构性矛盾，是导致报告期内业绩波动的重要宏观背景。
面对短期业绩压力与长期结构性挑战，公司深刻认识到，唯有主动转型升级方能突破发展瓶颈、穿越行业周期。为此，公司坚定将资源向符合行业发展趋势的领域倾斜，重点推进以下战略举措：一是聚焦新兴高增长领域。加速拓展精细化工、化工新材料领域的服务能力，重点布局高端聚烯烃、新能源材料、专用化学品等高景气赛道。二是强化核心能力建设。着力加强前沿技术储备与高端专业人才培养，系统性提升在新兴领域提供一体化解决方案的核心竞争力。三是开拓绿色低碳新市场。在深化与现有战略客户协同创新的基础上，积极开拓绿色低碳技术改造、节能环保升级等新兴市场需求。尽管转型过程伴随阵痛，但公司在上述新兴领域的实质性布局与进展，已为未来切入高附加值环节、实现可持续高质量发展奠定了关键基础。这一战略方向与行业“基础产能过剩、高端供给紧缺”的结构性机遇高度契合，有望逐步构筑公司新的增长曲线。
（一）技术筑基擘画新局
面对行业竞争加剧与转型压力，公司将技术引领发展与精益管理置于核心战略位置，积极构建可持续发展的新格局。在技术引领发展方面，公司紧密围绕“高端化、绿色化、智能化”转型方向进行系统性布局。在巩固硫磺回收、常减压蒸馏、气体回收提纯等传统领域的技术优势的同时，重点开发并掌握了高纯异壬醛（醇、酸）和高碳醛（醇、酸）合成、环保型抑焦剂、正己烷、丙丁烯共聚、双氧水法水合肼等多项面向精细化工与高纯度化学品的创新工艺设计技术，致力于打造差异化的产品与技术集群，向产业链高值化延伸。同时，公司积极推动数字化转型，投入资源开发协同设计数据中台、采购管理软件等数字化平台，其中，SPPID正向设计解决方案荣获专业奖项，公司利用大数据、人工智能等新一代新技术，持续提升工程设计与运营效率。在管理提效方面，公司以治理现代化和全流程精益管理为抓手，深化薪酬体系与绩效考核改革，优化矩阵式项目管理，并构建实施“导师带徒”等知识与技术传承机制，以激发组织活力、保障项目高效执行与风险可控。公司参与设计的多个装置荣获优秀勘察设计奖，并屡获客户感谢信，在质量安全与专业服务方面持续获得市场认可。在技术创新与管理革新上的持续投入，是公司应对当前挑战、培育未来核心竞争力的关键所在。
展望未来，尽管外部环境依然存在不确定性，但积极因素正在积累。国家《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026）年》明确提出要引导行业强化科技创新、拓展高端需求，并设定了增加值年增长5%以上的目标，为行业转型升级提供了明确的政策指引和支持。公司前瞻性的战略布局已与行业发展趋势深度契合。目前，公司在精细化工、专用化学品及新能源材料等领域的技术储备已逐步转化为市场竞争力，并成功获取了一系列高附加值订单，有效缓冲了传统业务下滑的压力。公司向精细化工转型的战略，正是精准对齐了电子化学品、高端聚烯烃等“高端精细化2025年的业绩波动是行业深度调整期的阶段性反映。公司坚信，通过坚定不移地推进业务结构向高端化转型，持续强化技术、人才与服务体系的能力建设，能够将当前挑战转化为高质量发展的动力。公司将持续构建“传统业务稳固基本盘、新兴业务创造新增量”的发展格局，积极把握政策与市场机遇，努力实现更可持续、更高质量的发展。
（二）匠心筑造品质标杆
报告期内，公司紧密围绕高质量发展核心目标，科学统筹内外部资源，对重点项目实施全生命周期精细化管理。通过持续深化质量、安全、进度与成本效益的一体化管控体系，有效保障了所有在建项目的高标准、高效率推进，各业务板块均取得扎实进展。
在总承包（EPC）业务方面，多个重点项目实现关键阶段目标，彰显了公司在复杂工程领域的执行与技术实力。福海创干气分离项目于2025年4月开工建设，采用先进的浅冷油吸收工艺，旨在回收多种装置干气中的乙烷组分，生成的富乙烷气可作为优质乙烯裂解原料，实现资源循环利用，是公司助力客户向炼化一体化“零废弃”目标迈进的重要实践；截至报告期末，项目核心设备已陆续进场，正全力冲刺中交目标。福海创2×6万吨/年硫磺回收装置作为关键环保项目，已于2026年1月一次开车成功，是公司践行绿色低碳发展理念的又一标志性成果。中海石油宁波大榭石化有限公司炼化一体化项目3万吨/年硫磺回收装置已于2025年7月一次开车成功并产出合格产品；腾龙芳烃（漳州）有限公司硫磺装置技改项目于2025年4月开工，并于同年9月实现一次开车成功。镇海炼化炼油老区燃料气回收富乙烷气项目及镇海炼化环保型抑焦硫化剂生产设施项目亦在报告期内顺利建成。公司的咨询设计业务，已成为驱动工程总承包增长和塑造高端品牌形象的关键环节。我们通过为大型复杂项目提供创新、可靠的技术方案，持续巩固在产业链前端的竞争优势。报告期内，重点推进的项目涵盖炼油化工的改造升级、新材料研发及高端化学品生产等领域，包括：镇海炼化分公司1#溶剂脱沥青装置原料适应性改造、4#常减压装置消缺完善，及其1100万吨/年炼油和高端合成新材料项目配套罐区工程；中石化宁波新材料研究院研发区二期工程；弘润石化13万吨/年绿色高性能特种化学品项目；铜陵贝斯美2万吨/年特种醇系列绿色新材料项目；以及潍坊亚星1.2万吨/年水合肼装置、恒河材料15万吨/年高端卫生材料项目、金海晨光10万吨/年非氢化高档石油树脂项目、浙江石化850万吨/年碳十回收装置、中石化九江分公司150万吨/年芳烃项目配套硫磺回收装置、浙江石化金塘原油储运基地罐区工程等。上述项目设计工作均按客户要求与合同约定顺利开展，为项目后续建设奠定了坚实的技术基础。在工程监理业务方面，公司严格履行监理职责，确保了所负责项目在质量、安全及投资等方面的有效受控。
主要监理项目如：镇海炼化分公司算山库区原油罐扩建工程、炼油装置及罐区环保完善项目；中石化宁波镇海炼化10万吨/年聚烯烃弹性体（POE）装置工程、扩建1500万吨/年炼油120万吨/年乙烯填平补齐工程；镇海基地二期十二标段；以及国家管网东部储运监理框架项目等，在报告期内均平稳、顺利推进，监理服务工作获得了业主方的认可。福海创2×6万吨/年硫磺回收装置（EPC）（图1）福海创2×6万吨/年硫磺回收装置（EPC）（图2）镇海炼化炼油老区燃料气回收富乙烷气项目（EPC）（图）福海创干气分离项目（EPC）（图）大榭硫磺回收装置项目（EPC）（图）
（三）生态共建价值共生
报告期内，面对行业资本开支整体放缓、新增产能扩张受限的复杂外部环境，公司市场经营团队展现出强大的韧性与主动性。团队紧密研判市场动态，精准捕捉结构性机遇，在持续深化与中石化、中石油、中海油等核心客户战略合作的同时，成功拓展并锁定了福海创、弘润石化、元利化学、贝斯美等一系列重点客户与项目机会，为公司在挑战期实现市场版图的稳健拓展与业绩的可持续增长奠定了坚实基础。
在市场开拓的具体成果上，公司凭借成熟的技术方案与高效的工程管理能力，在竞争激烈的市场中取得了多项关键突破。在工程总承包（EPC）领域，公司成功中标镇海炼化分公司老区燃料气回收富乙烷气资源项目、腾龙芳烃（漳州）有限公司2×4万吨/年硫磺装置增加烟气后碱洗技改项目以及镇海炼化分公司环保型抑焦硫化剂生产设施项目等，彰显了公司在节能环保与装置升级改造方面的核心竞争力。在咨询设计业务方面，公司成功斩获铜陵贝斯美科技有限公司2万吨/年特种醇系列绿色新材料项目、中石化宁波镇海炼化扩建150万吨/年乙烯及下游高端新材料产业集聚项目1#聚烯烃产品包装仓库、中石化宁波新材料研究院千吨级高压管式法聚乙烯中试装置配套工程设计、潍坊亚星新材料有限公司12000吨/年水合肼项目工程设计、金海晨光年产10万吨非氢化高档石油树脂项目戊烷单元工程设计等多个高端项目，显示出市场对公司向化工新材料领域延伸的技术与服务能力的高度认可。此外，公司积极构建长期稳定的合作生态，与浙江石油化工有限公司、镇海国家石油储备基地有限责任公司、中石化茂名分公司、中石化塔河炼化公司、茂名石化南海精细化工有限公司等多家重要客户签订了技术服务框架协议。在工程监理业务方面，公司成功中标中石化宁波镇海炼化1100万吨/年炼油和高端合成新材料项目填平补齐工程、中国石化金陵分公司防火堤内地面防渗项目工程等项目。同时，公司与中国天辰工程有限公司、中海油天津化工研究设计院等业内顶尖企业与研究机构建立了战略合作关系，通过强强联合提升整体解决方案能力与市场影响力。
公司把握能源结构低碳化转型与石化产业链向高端化升级的战略机遇，明确将“高端化、智能化、绿色化”作为业务发展的核心方向。基于在炼油工程领域长期积累的技术能力和市场基础，公司系统推进业务布局，积极拓展高端精细化工、新材料等高附加值工程服务市场。通过强化核心技术储备、完善市场网络建设、加强专业人才培养，公司持续提升在新兴领域的工程服务能力，推动化工板块成为公司技术发展和业务增长的重要支撑。
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