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| 合金投资(000633)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）镍基合金材料的生产与销售业务所处行业情况
2025年度，镍基合金材料行业在市场需求放缓与国内技术突破加速的双重影响下，呈现出结构性发展机遇与供应链
挑战并存的格局。尽管受宏观经济影响，部分中低端领域需求放缓、竞争激烈、价格承压，但在航空航天、新能源汽车等高端应用领域，高性能镍基合金需求持续攀升。政策层面，报告期内工业和信息化部等八部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确加强镍等资源勘探、推动高端材料攻关、促进绿色化与数字化转型，为行业发展提供了有力支持。生产环节，技术突破加速国产替代，但制造门槛与原料供应存压。2025年全球镍基合金市场规模小幅收缩。国内市场方面，2025年成为国产高端镍基合金产业化突破的关键年份，国内企业在高端镍基合金的熔炼、热轧、冷轧及热处理等全流程工艺技术上正加速追赶国际先进水平，但生产环节面临的主要制约因素来自上游原材料。镍、钴、铬等关键金属价格波动频繁，生产中常常面临高品位镍供应不稳定以及原材料纯度变化和交货周期延长的问题。此外，镍基合金材料制造本身具有高复杂性，需要高度专业化的熔炼和锻造技术，能源密集型加工进一步推高了生产成本。销售环节，航空航天与能源领域主导需求，应用场景持续拓展。从2025年全球镍基合金市场的区域结构看，北美、亚太、欧洲三大市场主导全球份额。国内市场受益于高端装备制造战略与能源基础设施升级，需求增速高于全球平均水平。从应用领域看，航空航天是最大的需求来源，其次为发电、石油天然气、化工等领域。值得关注的是，2025年新兴应用，如氢能、核能、可再生能源系统、化学加工领域的耐腐蚀性能需求显著增长，石油天然气行业向深水及腐蚀性油藏勘探的拓展，也显著提升了对高性能镍基合金的依赖。
（二）新能源运输业务所处行业情况
政策层面，2025年新能源运输业务相关领域，国家出台了高规格的政策组合拳。交通运输部、国家发展改革委等十
部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确提出“推动国四及以下标准营运车辆淘汰更新，因地制宜推动新能源营运货车（卡车）规模化应用，发展零排放货运”“依托西部陆海新通道、疆煤外运通道、国家高速公路主线扩容改造等重大工程，打造（近）零排放运输通道样板”。国家发展改革委、财政部关于加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策文件要求，加快报废高耗能高排放老旧货车，对老旧营运货车报废更新给予资金补贴。这一系列政策为新能源运输业务提供了强有力的资金支持与制度保障。运力层面，在“双碳”目标纵深推进与交通运输能源融合发展的双重驱动下，新能源重卡已成为公路货运领域绿色转型的核心抓手。新能源重卡运输成本优势凸显，保持高速增长，市场渗透率跨越式提升。2025年全年累计销售23.11万辆，同比增长182%，渗透率提升至约29%，从市场总体表现看，新能源重卡爆发式增长，成为商用车领域增长最为迅猛的细分市场。国内新能源重卡活跃在矿山、煤电厂、港口、钢铁等短倒运输领域，并逐步向干线物流等开放场景延伸。行业正从“政策驱动”加速迈向“政策与市场双轮驱动”的新阶段。尽管增长迅猛，新能源重卡的规模化推广仍面临一些制约因素，比如购置成本偏高、补能网络尚待完善、电池自重导致的运力损失等。市场层面，2025年国内煤炭市场供需呈现“产量微增、消费走平”的态势。原煤产量稳中有增，再创历史新高，进口煤量减价跌，市场呈现“相对平衡并向宽松转变”的运行态势，呈现出“前低后高”走势。上半年供需宽松导致煤价普遍下行，下半年在安全生产政策趋严、供应端收紧的推动下触底反弹。上游煤炭价格中枢下移为运输业务带来结构性影响，公司所在的哈密地区作为新疆煤炭主产地之一，煤价回落，直接影响疆煤外运的经济性以及地区煤炭运输价格。尽管如此，作为国家主要煤炭产区（晋陕蒙新）之一，新疆2025年规模以上工业企业原煤产量约5.53亿吨，继续保持增长态势，在全国供应格局中的地位进一步巩固。全年，新疆煤炭外运总量约为14,278万吨，同比增长2.28%，其中哈2025 7,145.6 11.9% 50%密地区作为疆煤外运的主要战场和通道， 年煤炭外运量 万吨，同比增长 ，占疆煤外运量的 以上。此外，在国际地缘冲突背景下，能源行业面临变局，煤炭及物流面临结构性机遇。综合来看，2025年是新能源重卡运输业务实现规模化跨越的关键年份，凭借显著的运营成本优势，新能源重卡在运价下行周期中竞争力进一步凸显。对于在哈密淖毛湖地区布局煤炭运输的企业而言，依托规模化新能源车队，既可享受运营成本红利，又能受益于政策补贴支持与区域外运需求的稳定增长，有望在行业结构性变革中占据领先位置。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，在区域内煤炭运价持续下行和国际镍基产品需求放缓等不利影响下，公司围绕战略目标，聚焦核心市场，
全力深耕主营业务，进一步强化和拓展了公司新能源运输业务，推动了下属沈阳合金的管理质量提升，实现了公司整体经营的稳健发展。截至报告期末，公司总资产达到4.58亿元，净资产1.98亿元，营业收入2.92亿元，同比增长5.19%，归属于上市公司股东的净利润 万元，同比下降 ；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润602.2万元，同比下降46.07%。
（1）镍基合金材料业务
面对激烈的市场竞争，公司主动优化经营策略，提升市场应变能力，积极应对原材料价格波动，聚焦客户核心需求，
扎实推进各项工作，全年实现稳中有进的发展态势，实现营业收入1.88亿元，累计实现镍基合金产量1,015.14吨（含委外加工），同比增长 。在产品生产方面，持续推动精益化运营管理，优化产品结构，提升棒材等高附加值产品占比，实现产销顺畅衔接，并在新产品研发取得较大突破，为业务拓展提供了有力技术支撑。通过生产工艺优化与流程改进，实现降本增效，产品竞争力有所增强。同时，加快推进信息化改造，搭建全流程生产信息平台，强化数据追溯与调度优化，订单交付准时率稳步提升。在市场拓展方面，稳定原有客户订单的基础上，强化市场开拓力度，完善销售网络体系，新客户开发取得明显成效，客户结构向优质、高端方向优化，积极加大海外市场布局，增强核心客户合作稳定性，提升客户个性化需求响应速度，为公司未来国内外市场业务增长奠定基础。
（2）新能源运输业务
全年完成煤炭运输总量582.87万吨，实现营业收入9,973.39万元。围绕“安全稳健、降本增效、规模拓展”核心经
+营目标，采用“自有租赁”的运力组织模式，深化成本精细化管控，通过高效匹配、灵活调度，优化装卸货衔接，新建配套充电桩设施等措施，围绕地区重点煤矿、煤化工企业，形成了稳定的区域短线运输网络，有效保障了核心客户高效的能源物流需求。在持续深耕哈密地区能源物流的同时，公司依托现有线路与运营优势，积极拓展疆煤外运物流业务，结合线路特点与货物特性，探索长线运输业务，培育具有潜力的新业务增长点。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
冶金行业 销售量 吨 937.82 1,018.30 -7.90%生产量 吨 942.30 1,004.59 -6.20%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内，公司完成子公司新疆合金睿信股权投资管理有限公司的工商注销，公司合并范围由原来4家子公司减至3家。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
□适用 不适用
5、现金流
（1）投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少202.61%，主要系公司
本年支付上年场站建设工程款，且上年收回联营企业投资款致可比基数较高所致。
（2）筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少545.58%，主要系公司
本期支付车辆租赁款增加及借款减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
□
五、非主营业务分析
适用□不适用
资产减值 -358,689.54 -3.99% 主要系存货减值。 否
营业外收入 192,414.44 2.14% 主要系内部考核及客户违约金收入。 否营业外支出 45,112.00 0.50% 主要系安全考核支出。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
加所致。
境外资产占比较高
□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月23日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 参加2025年新疆上市公司投资者网上集体接待日活动 投资者在2025年新疆上市公司投资者网上集体接待日活动中的提问 巨潮资讯网：投资者关系活动记录表（编号：
2025-01）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，切实保护公司投资者特别是中小投资者的合法权益，提
升公司投资价值，实现可持续发展，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《深圳证券交易所股票上市规则》《公司章程》及其他法律、行政法规和规章的有关规定，结合公司实际情况，制定了《市值管理制度》，该制度已经2025年9月24日召开的公司第十三届董事会第一次会议审议通过。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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