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| 海波重科(300517)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“土木工程建筑业务”的披露要求
2025年，公司以稳健经营为主要目标开展经营工作，持续推动内部提质降本增效，提高产品竞争力，夯实主业；同时积极尝试在国家支持和鼓励的行业中选择合适的细分赛道，进行多元化业务的探索。但受已完工项目工程款支付进度滞后、行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之
间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量下降，公司实现营业收入23,375.67万元，同比下降44.29%，归属上市公司股东净利润178.08万元，同比下降92.26%。
（一）主营业务情况
1、主营业务概况
公司的主营业务为桥梁钢结构工程，业务范围包含桥梁钢结构的制作、安装、技术研究、工艺设计和技术服务。报
告期内，公司主营业务未发生重大变化。截至报告期末，公司主营业务已覆盖全国20多个省、直辖市、自治区，涵盖悬索桥、斜拉桥、梁式桥、拱式桥及钢混组合梁等多种桥型。报告期内，公司实现营业收入23,375.67万元，较上年下降44.29%，其中桥梁钢结构工程收入23,149.19万元，占营业收入的99.03%；实现归属于上市公司股东的净利润178.08万元，同比下降92.26%。截至报告期末，公司总资产为142,556.11万元，较报告期初减少7.38%；归属于上市公司股东的所有者权益为106,585.67万元，较报告期初增加0.35%。
2、主要产品、服务情况
公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等
桥梁钢结构工程的完整业务类型，隶属于装配式建筑范畴。公司业务主要采用钢箱梁、钢桁架、钢箱拱桥结构、钢桁拱桥结构、钢管拱桥结构、悬索桥、斜拉桥、装配式钢混组合梁等钢结构形式，具体情况如下：
（二）公司的主要业务模式
公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。报告期内，公司
作为桥梁钢结构工程专业承包商，自主承揽桥梁钢结构工程，中标后独立进行工程设计、生产加工，以项目为管理单元成立专门的项目部，并自主组织施工和项目管理，为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服务。
1、经营模式
本公司采取业务合同驱动的经营模式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产围绕销售展开。公司的基本业务流公司作为桥梁钢结构工程专业承包商，可自主承揽大型桥梁钢结构工程，并为客户提供一体化的桥梁钢结构工程服
务。公司市场开发部负责投标工作和合同的签署与谈判；公司技术研发部负责项目工艺设计和技术方案编制；工程管理部负责编制采购、生产、质量、安全等各方面工作计划，组织建立项目工作组负责整体施工管理工作；工程完工后，项目管理部协助客户进行项目验收，并负责售后工作。、销售模式公司的营销模式以业务合同的承揽为核心，在通过各类渠道获得招标信息后，通过参与公开招投标、邀请招投标两种方式取得工程项目。公司工程承揽投标模式如下图所示：
3、采购模式
公司钢材的采购模式主要为自主采购原材料模式。在这种模式下，业主或总包方会在工程总价中包含原材料采购价
款，公司需要自行垫资采购钢材等材料，用以支持工程正常进行。公司会在项目投标的前期预先与供应商就采购的原材料规格、数量和价格进行沟通，以初步确定原材料采购总价。工程中标后，公司会与供应商签订正式的采购合同，锁定原材料价格及交货期，供应商根据合同约定以先款后货的形式按期供货。
（三）业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入23,375.67万元，其中桥梁钢结构工程收入23,149.19万元，占营业收入的99.03%，为公司的主要收入来源。与上年相比，公司营业收入下降44.29%，主要是受已完工项目工程款支付进度滞后、
行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量下降。面对上述情况，公司将强化市场拓展，有效防控风险，稳定市场份额，持续进行企业内部提质降本增效，提高运营效率，提升产品竞争力，夯实主业；同时积极尝试在国家支持和鼓励的行业中选择合适的细分赛道，投入更多资源进行多元化业务的探索，努力打造第二增长曲线。
（四）报告期内公司安全、质量体系运行情况
在安全管理方面，严格落实新安全法，坚持以“以人为本、文明施工、安全环保、持续改进”的管理方针，严格执行《建筑施工安全检查标准》及相关安全操作规范，强化安全委员会的管理要求，并定期通过对生产现场和工地组织安全检查、排查隐患，对一线管理人员和操作工人进行安全意识和管理要求的培训，提高全员的安全意识。报告期内，公司未发生重大安全事故。
“ ”
在质量管理方面，始终坚持以质量第一科技创新顾客至上持续改进的管理方针，公司全面贯彻执行IS09001国际质量认证体系及国家、行业规范要求，严格生产制造流程与检测。严格执行质量体系文件，并制定了更细致、更严格
的企业产品标准、企业验收规范；并根据企业内部管理推进要求，持续完善质量管理相关制度文件；持续通过管理评审和内审，及时采取纠正和预防措施，并加强对一线管理人员和工人的质量意识和管理要求培训，确保公司产品质量体系的有效运行；报告期内，公司未发生重大工程质量事故。
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“土木工程建筑业务”的披露要求
（一）公司所处行业宏观形势、行业政策、市场需求的变化和发展情况1、宏观经济形势
据国家统计局初步核算，2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，比上年增长5.0%。2025年，全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下
降2.2%。全年建筑业增加值86,425亿元，比上年下降1.1%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，比上年下降14.1%，其中国有控股企业3,473亿元，下降8.2%。
2、行业特点、政策
公司所处的桥梁钢结构行业，为土木建筑行业的细分领域，是我国基础建设行业的重要组成部分。桥梁钢结构行业
隶属于装配式建筑之装配式钢结构范畴，具有高效、可工厂化、绿色环保的特性，是以钢结构构件工厂预制化生产、现场装配式安装为模式，以标准化设计、工厂化生产、装配化施工，一体化装修和信息化管理为特征，整合从研发设计、生产制造、现场装配等各个业务领域，实现建筑产品节能、环保、全周期价值最大化的可持续发展的新型建筑生产方式为运营模式的行业。随着装配式梁体的兴起，将制造及主要的制造工作转移至制造厂内，减小了现场控制的难度，易于保证施工质量，施工速度快。在国家政策的有效引导下，桥梁装配式钢结构在各类工程中已得到了越来越广泛的应用。2016年，国家交通运输部发布《关于推进公路钢结构桥梁建设的指导意见》，提出要“推进钢结构桥梁工业化、标准化、智能化建造，应大力推进钢结构桥梁建设标准化设计、工业化生产、装配化施工，提升桥梁工程的质量品质”，为桥梁钢结构的发展带来广阔的市场空间。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要建设现代化基础设施体系，统筹推进传统基础设施和新型基础设施建设，打造系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系，加快建设交通强国。
2022年7月，国家发改委会同交通运输部印发《国家公路网规划》，提出国家公路网到2035年的规划方案，规划总规模约46.1万公里（本次规划与2013版规划相比，规划总规模增加了约6万公里）；2022年12月份国务院印发的《扩大内需战略规划纲要》，充分强调基建对于扩大内需的重要作用，明确提及加强交通、能源、水利、物流等基础设施的建设，并对新型基础设施进行系统布局。综合以上政策分析，虽然短期内行业周期有所变化，但从长期来看，国家交通发展处在加速成网的关键阶段，基础设施建设行业仍具有较大的存量市场空间。钢结构建筑是可循环使用的绿色建筑，能促进我国建筑业走向产业化、信息化、智能化，符合我国建筑行业绿色发展和生态文明建设的长远目标。而桥梁钢结构是钢结构行业中应用领域的细分之一，广泛应用于市政建设、过水桥、高速公路、高速铁路、跨海大桥等大型交通工程的桥梁建设中。
3、行业发展、行业阶段、行业竞争格局
（1）行业发展趋势
推进钢结构桥梁建设，是落实绿色发展理念，实现工程管理人本化、专业化、标准化、精细化的重要抓手，可有效
提升桥梁的建设品质、提高结构安全耐久性、降低全寿命周期成本。目前，砂、石等建筑材料越来越短缺，推广钢结构装配式桥梁，是桥梁建设的发展趋势。钢结构智能制造是钢结构制造业转型升级的必经之路。2023年12月，工信部联规〔2023〕258号下发《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，传统制造业是我国制造业的主体，是现代化产业体系的基底。推动传统制造业转型升级，是主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革的战略选择，是提高产业链供应链韧性和安全水平的重要举措，是推进新型工业化、加快制造强国建设的必然要求，关系现代化产业体系建设全局。为加快传统制造业转型升级，提出加快数字技术赋能，全面推动智能制造，大力推进企业智改数转网联。完善智能制造、两化融合、工业互联网等标准体系，加快推进数字化转型、智能制造等贯标，提升评估评价公共服务能力，加强工业控制系统和数据安全防护，构建发展良好生态。住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》，未来我国建筑行业技术发展趋势要求：智能建造与新型建筑工业化协同发展的政策体系和产业体系基本建立，装配式建筑占新建建筑的比例达到30%以上。2024年初，国家发展改革委等部门印发《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，该目录将“建筑工程智能建造”纳入了该目录，包含智能建造试点示范工程项目建设、生产线智能化改造、建筑产业互联网平台建设和运营等方向。
（2）行业阶段
近年来，5G、特高压、充电桩、数据中心、人工智能、工业互联网等新基建在国家大力支持下获得了高速发展，传
统基建投资逐渐放缓，行业订单出现一定程度萎缩，同时行业资金紧张，市场竞争持续加剧，行业集中度逐渐提升，行业内企业盈利水平下降，传统基建正经历从规模扩张向存量提质转型。
（3）行业竞争格局
国内桥梁钢结构行业呈国企主导高端、民企深耕区域、集中度逐步提升的格局，中铁山桥、中铁宝桥等央企、大型
国企凭借资金、资质、技术、人才优势参与国家重大工程，垄断跨海、公铁两用等特大桥梁；民营企业凭借体制机制灵活、成本优势，主打区域项目、配套构件、专业化服务，深耕地方市政、公路中小桥梁，不断内卷，大打价格战，毛利率持续降低。行业正加速洗牌与整合。
（二）公司的市场地位及竞争优势
1、公司的市场地位
目前国内桥梁钢结构施工行业的市场竞争格局按照市场占有率来划分，可以分为三个梯队：一是铁路、公路、船舶
系统内大中型国企，如中铁宝桥、中铁山桥等，这类企业规模庞大，凭借雄厚的资金实力、领先的技术能力、丰富的工程业绩，具有很强的工程承接能力，直接服务于业主或总承包方，承接了国内大部分的大型、特大型重点桥梁钢结构工程项目，是我国桥梁钢结构施工行业的第一梯队；二是地方大中型企业，如海波重科、中铁九桥等，这类企业具有较强的资金实力、生产能力和较优的工程业绩、钢结构工程专业承包一级资质，同时依靠较好的项目管理能力和成本控制能力，在桥梁钢结构制造与安装领域具有较强的市场竞争能力，能够直接参与第一梯队企业的项目竞争，但在特大型桥梁钢结构工程项目的承接能力方面仍处于相对弱势，是我国桥梁钢结构施工行业的第二梯队；三是其他地方性二级分包资质的中小企业，这类企业资金实力和技术能力都较弱，但能依靠其低成本运营、业主低层次需求等获取一些业务，是我国桥梁钢结构施工行业的第三梯队。
2、公司竞争优势
公司秉承“管理重在细节，细节决定品质，品质影响未来”的管理理念，具备丰富的经营管理经验、较强的各类型
钢结构桥梁的施工全过程管控能力；公司以领先的工艺技术研发水平、优良的产品质量和规范的管理赢得了客户信赖，先后参与数百座大型钢结构桥梁的建造。公司“特大、超重型桥梁钢结构研发、制造、物流基地项目”已投入使用，公司将充分发挥企业的优势，快速满足客户的不同需求，不仅扩大了原有的钢结构桥梁市场中市政高架桥的竞争优势，同时也具备了独立开发或者投资参建大跨度公路、铁路钢结构桥梁市场的基本硬件条件。目前公司正在加速完善信息化系统搭建，今后将实现全流程的实时高效监控管理，提高管理效率，降低生产成本。公司竞争优势详见本节“核心竞争力分析”。
（三）报告期内公司的行业资质情况
自成立以来，公司一直致力于桥梁钢结构的制造与安装，具有国家住建部颁发的钢结构工程专业承包一级资质、中
国钢结构协会资质（特级）、质量管理体系证书、职业健康管理体系证书、环境管理体系认证证书。报告期内，公司资质未发生重大变化。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入23,375.67万元，同比下降44.29%；营业成本20,412.30万元，同比减少42.81%；实现净利润178.08万元，同比下降92.26%；全年研发费用投入789.40万元，占营业收入的比例为3.38%；全年经营活动
产生的现金流量净额20,583.31万元，比上年同期增加7,475.68万元；截至报告期末，公司总资产为142,556.11万元，较报告期初减少7.38%；归属于上市公司股东的所有者权益为106,585.67万元，较报告期初增加0.35%。公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降主要原因是：受已完工项目工程款支付进度滞后、行业市场竞争加剧倒逼项目定价下行等因素影响，公司为保障经营稳健性，在项目利润与付款条件之间进行审慎权衡后开展市场经营活动，导致工程承接合同金额同比缩减，进而引致完成产量减少，
2025年度营业收入因此出现同比下滑，叠加公司产能较大，在产量不饱和的状态下，固定成本分摊压力凸显，对利润空间形成进一步挤压。上述多重因素叠加共振，最终造成公司报告期内业绩下降。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况适用□不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“土木工程建筑业务”的披露要求
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响复杂地形钢结构桥梁安装施工工艺研究 系统攻克传统支架吊装法在跨越高速、航道、山谷等复杂地形时存在的交通中断、安全风险高、环境影响大等技术与管理瓶颈。通过研发一套集智能设计、模块化施工与先进工法于一体的安全、高效、精准的钢结构桥梁安装施工工艺体系，实现复 已经在项目中得到运用 1.提高了安装精度、控制变形量。
2.缩短施工周期，提升整体施工效率3.降低安全风险4.降低施工成本，提高经济效益 通过对复杂地形条件下的钢结构桥梁安装施工工艺研究，研发并创新一套安全、高效、精准的施工工艺体系。该体系可有效缩短工期、降低施工成本与控制安全风险，为同类工程建设提供重要参考，具备显著的行业推广价值。此项研究将有力杂地形条件下桥梁建设的“不停运施工”、“少干扰作业”和“高精度安装”，全面提升公司复杂基础设施建设的核心技术能力。 提升我国在复杂环境下的桥梁建造核心技术能力，社会经济效益显著，应用前景广阔。AI智算在钢结构桥梁智能下料生产线中应用研究 本项目旨在构建基于AI智算的钢结构桥梁智能下料全流程解决方案，通过人工智能算法驱动钢板切割的优化决策与自动化执行，实现AI智能套料系统、缺陷智能识别系统、生产协同控制平台、数字孪生质量追溯。 已经在项目中得到运用 1.解决传统下料工艺材料浪费及人工排样效率低下问题，提高钢板利用率及切割效率。
2.减少缺陷漏检率及
返工损失，降低施工成本，提高经济效益 通过AI智算在钢结构桥梁智能下料生产线中的应用研究实现“材料零浪费、生产无间歇、质量零缺陷”的智能制造新模式。增强企业核心竞争力，推动桥梁钢结构行业向数字化、绿色化方向全面转型升级。解决企业降本增效核心诉求，提升桥梁钢结构产品国际竞争力。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较上期增加57.03%,原因系公司加强应收款管理，收回工程款项增加；2、投资活动产生的现金流量净额较上期减少186.08%,原因系公司本年购买的理财产品增加；3、筹资活动产生的现金流量净额较上期增加177.08%,原因系公司本期出售回购的股票所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
九洲 1,123
,836.
37 公允
价值
37 1,100
,439.
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月11日 互动易平台 网络平台线上交流 个人 参加网上业绩说明会的投资者 不
2025年06月12日 全景网 网络平台线上交流 个人 参与湖北辖区上市公司2025年投资者集体接待日活动的投资者 公司未来发展规划等 互动易平台2025年6月12日投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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