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| 东方碳素(920175)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第四节 管理层讨论与分析
一、 业务概要
公司是以特种石墨研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业。特种石墨广泛应用于光伏、新能源、环保、冶金、化工、航空航天、核工业等领域，具有高强度、高密度、高纯度、耐高温、耐腐蚀、导电导热、耐磨性好、易加工、自润滑等特点，是战略新兴产业不可替代的新型材料。1.销售模式报告期内公司特种石墨材料均采用直销模式，直接将产品销售给下游客户，公司主要由销售部负责市场开拓、产品销售和客户维护。销售人员通过电话、互联网和上门拜访等方式获取订单，销售人员根据库存产品情况和生产出炉计划，与客户确认产品需求、交货期限、价格等信息后，签订正式销售合同；公司对大部分客户采用先款后货的信用政策，对少部分大客户采用60天账期的信用政策，公司收到货款后通知仓库发货，产品运输至客户指定地点后由其在签收回执上进行签收确认，财务部根据出库明细和销售明细进行账务处理和开具发票，生产部和销售部共同为客户提供售后服务。2.采购模式公司采购的主要原材料为生石油焦、生沥青焦、浸渍沥青、高温沥青和中温沥青，为保障公司原材料供应的稳定性，公司与主要供应商建立了长期合作关系，采购渠道畅通。公司主要采用备货与订单相结合的方式进行采购，根据客户订单的需求数量、产成品、原材料等库存情况，同时结合长期对客户需求情况的预估来确定主要原材料的采购数量、品种，并由采购部向供应商下达采购订单。3.研发模式公司形成了较为完善的研发体系。公司研发部拥有一支独立的研发团队，截至报告期期末，公司拥有36名研发人员，主要负责等静压特种石墨系列产品的研发以及生产工艺与模具设计等。公司始终践行创新驱动发展战略，专注工艺革新与研发创新，每年投入研发经费数千万元，不断优化提高生产工艺、装备和产品质量，在焙烧环节把焙烧次数由3次压缩到1次，大大减少了生产周期。4.盈利模式公司主要从事特种石墨材料的研发、生产和销售，通过向石墨需求客户销售特种石墨材料，实现销售收入，获取利润。同时，报告期内公司少量从事受托加工业务，主营业务收入主要来源于特种石墨材料的销售。报告期内，公司的商业模式没有变化。
二、 经营情况回顾
(一) 经营计划
2025年度，东方碳素在公司董事会的领导下，各项工作有序推进，公司在创新研发、项目建设、安全环保生产、企业规范治理等方面取得了重大进步：
1、工艺创新情况
东方碳素通过“四位一体”的研发体系，经过数年的努力，通过升级现有制粉、配料和国内最高端的等静压机成型系统，压缩焙烧次数，由之前的多次焙烧改进为一次焙烧，将生产周期大幅缩短，未来将会形成公司长期参与国内外特种石墨企业竞争的核心竞争力之一。公司先进工艺生产的特种石墨产品已经出口到韩国、越南等国际市场，公司成为国内领先的拥有特种石墨新材料全产业链生产能力的企业。
2、项目建设情况
在募投项目实施过程中，受国内外宏观经济环境影响，行业市场环境发生变化,下游光伏新能源和其他行业客户需求放缓，公司在考虑外部市场环境和实际,为保证募集资金使用效益，保护公司和全体股东合法权益，公司结合募投项目的当前实际建设情况和投资进度，在不改变募集资金用途的情况下，审慎决定将募投项目“年产1.8万吨高端特种石墨碳材项目”规划建设期延长至2026年12月31日。
3、安全环保生产
报告期内，公司新投入配套重要的安全环保设施，创建了环保管理一体化平台，持续进行全员安全环保大学习、大演练，深度提高了员工的安全和环保意识，有利于公司可持续健康发展。
4、企业治理水平
报告期内，公司严格按照上市公司的治理要求，全方位提升公司管理层的资本市场合法合规运营意识，加强企业内控管理，充分发挥独立董事在公司治理方面的重要作用。
(二) 行业情况
特种石墨行业作为新材料领域的重要组成部分，近年来呈现出显著的发展趋势。其下游包括锂电、光伏、半导体、冶金、人造金刚石、电子、航天航空、军事工业、核工程等行业，特种石墨的特性决定了它是一种消耗性材料，国内高端特种石墨材料生产企业的有望看到中长期战略发展机遇期。特种石墨未来需求主要来源于以下几个方面的原因：
1、光伏、新能源负极、半导体等行业快速发展带来的需求。
2、石墨材料作为一种耗材，有一定的使用寿命，使用一定时间后就需要更换，这个也是特种石墨产品长期可持续发展的基石。
3、特种石墨行业的技术进步不断推动产品创新。例如，等静压特种石墨因其优异的物理和化学特性，被广泛应用于多个领域。随着技术的不断进步，特种石墨的性能将进一步提升，应用范围也将进一步拓宽。
4、由于部分国家对高端特种石墨进行技术封锁，国内高端特种石墨处于供给
不足状态。这促使国内企业加大研发投入，推动特种石墨的国产化进程，减少对进口的依赖。
5、特种石墨行业的企业规模普遍较小，但随着行业的发展，具备产业链一体化生产能力和规模效应的企业将更具竞争力，行业集中度有望逐步提升。6. 随着国内企业技术和管理经验的提升，国内特种石墨产品将走出国门参与世界竞争。特种石墨行业的发展趋势表现为未来高端特种石墨新材料市场需求的增长、技术创新、国产化替代、行业集中度提升、环保和可持续发展的要求提高、政策支持和市场驱动、国际合作与竞争的加强，以及市场规模的扩大。这些趋势共同推动特种石墨行业向着更高质量、更广泛应用和更环保可持续的方向发展。
(三) 财务分析
1. 资产负债结构分析
1、本报告期，公司货币资金较上期减少47.89%，原因是公司上市募集资金和政府补助资金投入项目建设使用、同时本期偿还短期银行借款较多所致。
2、应收票据较上期增加34.07%，原因是本期收到非6+9银行承兑汇票增多，背书转让后未到期未终止确认。
3、应收账款较上期减少53.03%，原因是收回客户欠款所致。
4、短期借款较上期减少40.04%，原因是公司到期偿还短期银行借款所致。
5、应收款项融资较上期减少52.77%，原因是本期收到6+9银行承兑汇票减少，期末公司持有的6+9银行承兑汇票减少。
6、预付款项较上期减少42.60%,原因是公司2025年产量降低，原材料需求减少，预付原材料货款减少。
7、其他应收款较上期减少75.98%，原因是期初应收款项在本期收回所致。
8、应付票据较上期减少100%，原因是期初应付票据在本期到期兑付所致。
9、应付账款较上期减少49.86%，原因一是公司2025年产量降低，应付原料、能源、加工费等减少；二是公司项目募投项目建设进度进入后期，项目应付款减少。10、合同负债较上期增加87.40%，原因是全资子公司卓辰科技预收款，未达到收入确认条件，上年同期子公司卓辰科技无预收款。
11、应交税费较上期减少80.06%，原因是公司本期营业收入大幅减少且亏损增加，导致应交税费同比减少。
12、其他应付款较上期增加1,009.26%,原因是公司本期收到投标保证金和往来款
增加所致。
13、其他流动负债较上期增加45.83%，原因是本期收到非6+9银行承兑汇票增多，背书转让后未到期未终止确认。
14、递延收益较上期增加30.00%，原因是收到先进制造业和现代服务业发展专项
补助资金所致。
(1) 利润构成
1、本报告期，公司研发费用较去年同期减少37.51%,原因是本期研发产品转销售
冲减研发费用所致。
2、信用减值损失较去年同期减少77.68%，原因是应收账款和其他应收款较期初
下降较多，计提的坏账准备减少所致。
3、资产减值损失较上期增加129.72%，原因是公司在建工程延期建设，对在建工程计提减值准备所致。
4、其他收益较去年同期减少32.41%，原因是本期收到的与收益相关的政府补助
减少所致。
5、投资收益较去年同期增加111.85%，原因是本期公司与客户和供应商进行债务
重组形成的投资收益增加所致。
6、资产处置收益较去年同期增加210.31%，原因是本期公司报废汽车已提足折旧
账面价值较低，处置收益较高所致。
7、营业利润较去年同期减少65.02%，原因是产品销售价格下降，同时对存货和长期资产进行减值测试并计提资产减值准备所致。
8、营业外收入较去年同期增加942.60%，原因是去年营业外收入9,126.84元、
基数较低所致。
9、净利润较去年同期减少95.67%，原因是产品销售价格下降，同时对存货和长期资产进行减值测试并计提大额资产减值准备所致。10、利息收入较去年同期减少78.42%，原因是随着募集资金和政府补助资金的使用，导致公司银行存款减少，相应产生的利息减少所致。
13、利润总额较去年同期减少64.74%，主要原因是产品销售价格下降，对存货和
长期资产进行减值测试计提资产减值准备所致。
14、所得税费用较去年同期增加111.98%，原因是上年同期对未弥补亏损计提递
延所得税资产，本年基于谨慎性原则未计提递延所得税资产所致。
(2) 收入构成
收入构成变动的原因：
2025年度，公司整体收入结构无重大变动；其他业务收入同比减少32.91%，主要原因是本期出售原材料减少所致。
(3) 主要客户情况
(4) 主要供应商情况
(5) 报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%情况
3. 现金流量状况
1、本报告期，公司经营活动产生的现金流量净额增加48.24%，原因一是本期收到增值税留底退税2,298.86万元，而上年同期无该项现金流入；二是公司本年产量降低，支付的原材料、能源、加工费等减少所致。
2、投资活动产生的现金流量净额减少85.67%，原因是3万吨高端特种石墨项目
建设延期，本期较去年同期投入建设资金大幅减少所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额减少174.95%，原因是本期公司大量偿还银行短
期借款，银行筹资净额和去年同期相比大幅减少。
(四) 投资状况分析
1、 总体情况
2、 报告期内获取的重大的股权投资情况
3、 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、 以公允价值计量的金融资产情况
报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
报告期内以投机为目的的衍生品投资
5、 理财产品投资情况
6、 委托贷款情况
7、 私募股权投资基金投资情况
8、 主要控股参股公司分析
(1) 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
(2) 主要控股参股公司情况说明
主要参股公司业务分析
子公司或参股公司的经营业绩同比出现大幅波动
(3) 子公司情况说明
定，对子公司实施管理控制。一是按照相关法律规定，指导子公司健全法人治理结构，确保子公司合法经营；二是统一财务与核算标准，严控重大事项决策，确保子公司合规运作；三是定期或不定期实施对子公司审计监督，防范经营与财务风险；确保子公司与母公司协同发展。
(4) 公司控制的结构化主体情况
9、 与专业投资机构共同投资及合作情况
(五) 税收优惠情况
1、本公司于2023年11月22日通过高新技术企业复审并取得高新技术企业
证书，编号为GR202341000020，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定，国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。
2、依据《关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财政部 税务
总局公告2023年第6号）和《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部 税务总局公告2023年第12号）中“对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税的政策，延续执行至2027年12月31日”的相关规定，公司子公司欣鑫碳素、卓辰科技享受此优惠。
(六) 研发情况
2、 研发人员情况：
教育程度 期初人数 期末人数
博士 3 0
硕士 1 0
本科 8 7
专科及以下 43 29
研发人员总计 55 36
研发人员占员工总量的比例（%） 12.64% 10.20%
4、 研发项目情况：
研发项目名称 项目目
的 所处阶段/
项目进展 拟达到的
目标 预计对公司未来发展
的影响
碳素产品加压焙
烧机理研究与工
艺开发 开发全
新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力高性能浸金属炭石墨材料的制备与研发 开发全新产品 小试阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力超细颗粒等静压石墨材料的研究与开发 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力炭素产品热压成型工艺研究与开发 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力高端半导体用石墨材料的研究与制备 开发全新产品 中试阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力长寿命风电碳刷材料及其制品的研究与开发 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力3D打印石墨用粉体材料的性能研究与制备 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力探究3D打印技术在碳石墨材料生产中的应用 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力异形复杂结构石墨件增密增强工艺探索与研究 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力第三代SiC半导体用多孔石墨材料的 开发与研究 开发全新产品 试生产阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力一种用于特种石墨材料的沥青焦的研究制备 开发全新产品 中试阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力一种热弯玻璃模具用石墨材料的开发与研究 开发全新产品 小试阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力储能液流电池石墨双极板及制品的研究与制备 开发全新产品 研究阶段 开发成功 提高公司特种石墨产品与国内外其他公司产品的核心竞争力
5、 与其他单位合作研发的项目情况:
(七) 财务会计报告审计情况
1. 非标准审计意见说明:
2. 关键审计事项说明：
关键审计事项 该事项在审计中是如何应对的
（一）营业收入的确认
1、我们了解、测试公司销售与收款
会计政策及会计估计（二十五）收入循环相关的内部控制制度的设计和及五、合并财务报表项目注释（三十执行的有效性；三）营业收入和营业成本。东方碳素2025年度营业收入
2、获取典型合同，根据合同条款判
23,625.40万元。由于收入对于财务断控制权的转移，复核公司收入确认报表整体的重要性，并且存在管理层政策是否符合会计政策的规定；为了达到特定目标或期望而操控收入
3、对营业收入执行分析性复核程序，
确认的固有风险，我们将收入确认识判断营业收入和毛利变动的原因以别为关键审计事项。及合理性；
4、执行细节测试，检查与营业收入
确认相关的支持性文件，包括但不限于营业收入相关的销售合同或订单、销售发票、出库单、回签单、报关单、提单等；
5、对重要客户执行函证，核查营业
收入的真实性；
6、针对资产负债表日前后确认的营
业收入，检查收入是否计入恰当的会计期间。
（二）存货的计价和分摊
合并财务报表项目注释（七）存货。 制度的设计和执行的有效性；
东方碳素2025年12月31日存货 2、执行购货测试，核实主要材料采账面价值27,706.64万元。 购价格的公允性；存货占资产比重较大，存货计价和分 3、执行原材料以及库存商品发出计摊的准确性对财务报表将产生重大影 价测试，判断成本结转的准确性；响，因此我们将存货计价作为关键审 4、对生产成本的归集以及分配检查计事项。 程序，检查成本归集的完整性，分配的准确性；关键审计事项 该事项在审计中是如何应对的
（一）营业收入的确认
东方碳素合并财务报表附注中对
营业收入的相关披露包含于三、重要会计政策及会计估计（二十五）收入及五、合并财务报表项目注释（三十三）营业收入和营业成本。东方碳素2025年度营业收入23,625.40万元。由于收入对于财务报表整体的重要性，并且存在管理层为了达到特定目标或期望而操控收入确认的固有风险，我们将收入确认识别为关键审计事项。 我们执行的主要审计程序如下：
1、我们了解、测试公司销售与收款
循环相关的内部控制制度的设计和
执行的有效性；
2、获取典型合同，根据合同条款判
断控制权的转移，复核公司收入确认政策是否符合会计政策的规定；
3、对营业收入执行分析性复核程序，
判断营业收入和毛利变动的原因以
及合理性；
4、执行细节测试，检查与营业收入
确认相关的支持性文件，包括但不限于营业收入相关的销售合同或订单、销售发票、出库单、回签单、报关单、提单等；
5、对重要客户执行函证，核查营业
收入的真实性；
6、针对资产负债表日前后确认的营
业收入，检查收入是否计入恰当的会计期间。
（二）存货的计价和分摊
东方碳素合并财务报表附注中对
存货的相关披露包含于三、重要会计政策及会计估计（十一）存货及五、合并财务报表项目注释（七）存货。东方碳素2025年12月31日存货账面价值27,706.64万元。存货占资产比重较大，存货计价和分摊的准确性对财务报表将产生重大影响，因此我们将存货计价作为关键审计事项。 我们执行的主要审计程序如下：
1、我们了解、测试公司与采购与付
款、生产与仓储循环相关的内部控制制度的设计和执行的有效性；
2、执行购货测试，核实主要材料采
购价格的公允性；
3、执行原材料以及库存商品发出计
价测试，判断成本结转的准确性；
4、对生产成本的归集以及分配检查
程序，检查成本归集的完整性，分配的准确性；
5、对存货实施监盘，检查存货的数
量、状况等；
6、执行存货减值测试，分析可变现
净值的合理性，判断是否存在存货跌价的风险。
（三）在建工程减值
东方碳素合并财务报表附注中对
在建工程的相关披露包含于三、重要会计政策及会计估计（十六）在建工程及合并财务报表项目注释（十）在建工程。东方碳素2025年12月31日在建工程账面余额31,577.34万元,计提跌价准备3,309.15万元，在建工程占资产比重较大，管理层对其进行了减值测试，由于减值测试涉及复杂及重大判断，在建工程减值作为关键审计事项。 我们执行的主要审计程序如下：
1、我们了解、测试公司与在建工程
减值关的内部控制制度的设计和执
行的有效性。
2、针对期末余额较大的在建工程项
目实地勘察。观察工程实际建设进度、设备安装状况。
3、结合实地勘察及公司生产经营情
况，了解管理层评估建工程是否存在减值迹象的判断是否合理。
4、取得在建工程减值的评估报告及
减值测试表，对评估范围、评估方法进行复核，利用专家工作评价评估结果的有效性、合理性。3. 对会计师事务所履职评估情况以及对会计师事务所履行监督职责情况： 立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司2025年度审计机构，具有为上市公司提供审计服务的工作经验与能力，连续为公司提供审计服务。在2025年的审计工作中，立信会计师事务所（特殊普通合伙）遵循独立、客观、公正、公允的原则，按照中国注册会计师审计准则的规定，获取了充分、适当的审计证据，对公司2025年度经营情况及财务状况进行了审计，并发表审计意见。
(八) 合并报表范围的变化情况
(九) 企业社会责任
1. 脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况
2. 其他社会责任履行情况公司积极参与社会公益事业，报告期内公司继续捐助贫困大学生和扶持转业军人。3. 环境保护相关的情况公司在2023年先后被评为河南省绿色工厂和国家级绿色工厂，2025年继续坚持积极响应国家政策号召，强化环保意识，严格落实环保治理措施，不断提升企业的绿色可持续发展理念。
(十) 报告期内未盈利或存在累计未弥补亏损的情况
公司本报告期内未盈利，主要原因如下：
1、公司产品受到下游光伏新能源和其他领域客户需求放缓影响，特种石墨产
品价格持续走低，导致产品售价和销量均呈下降趋势。
2、公司受行业竞争加剧、客户需求放缓，特种石墨产品毛利率下降,对存货
计提的存货跌价准备大幅上升。同时受相关产品价格下跌及产能开工率受限等因素影响，公司基于谨慎性原则，对相关资产进行减值测试后，对部分资产计提了减值准备。
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