|
| 星帅尔(002860)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）光伏行业
报告期内，国家能源局深入贯彻落实党的二十届四中全会关于建设能源强国、新型能源体系的战略部署，持续加大
政策供给、强化政策联动，推动能源产业向“绿”而兴、投资向“新”而行，为“十四五”圆满收官、“十五五”良好开局筑牢坚实基础。根据国家能源局2026年 2月发布数据显示，报告期内全国光伏新增装机 3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增 1.64亿千瓦，分布式光伏新增 1.53亿千瓦；截至报告期末，全国光伏发电装机容量达到 12亿千瓦，同比增长35%，我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型成效显著。经过近两年市场化落后产能出清及政策引导，光伏行业供需关系逐步改善，产业链各环节价格稳步回升。报告期内行业有序发展成效突出，截至期末多晶硅、硅片价格分别达到53.86元/千克、1.329元/片，较年度最低点分别上涨52%、35.6%。星帅尔长期关注新能源领域，始终践行节能减排、绿色低碳发展理念，从母公司自主研发的超低功耗 PTC起动器，到子公司华锦电子、浙特电机、常熟新都安产品供货于新能源汽车，再到子公司富乐新能源、星帅尔光伏进军光伏领域，星帅尔积极主动的承担促进经济社会发展全面绿色转型的社会责任，贯彻落实新发展理念，推进绿色投资、绿色生产，努力为建立健全绿色低碳循环发展的经济体系贡献力量。子公司富乐新能源和星帅尔光伏为应对行业挑战，坚持以技术创新与高端制造为核心，持续强化研发设计、产品开发能力。公司现已成功量产当前市场面积最大的光伏组件产品，单块功率超 800瓦，且该产品已顺利通过 TUV认证，充分彰显了公司在光伏领域的工艺制造实力与核心竞争力。公司通过对生产设备的技术改造（改线），使得单块功率超800瓦产品的成功研发并上市，打开了新的增长空间。公司采用全自动生产技术和设备，不断追求产品零缺陷和组织最优化，全面推行过程管理方法，并不断地促进各个过程的持续改进，以适应并满足客户期望。公司在行业中具有一定的核心竞争力，拥有稳定的客户资源，潜在新客户接连验厂，始终朝着“中国领先、国际知名的新能源企业”目标迈进。2026年光伏行业虽仍面临诸多挑战，但公司通过技术创新、产品升级和产能优化，有望在市场中占据更有利的位置。此外，星帅尔及子公司富乐新能源、浙特电机、华锦电子等厂区厂房屋顶的光伏电站早前已完工并并网发电,经济效益显著,2025年累计发电量约4.95GWh。公司将以点带面的规划公司在新能源领域的产业布局，紧跟国家绿色产业导向，更好地实现公司在节能、环保、清洁、绿色道路上的长期发展规划，开拓清洁能源的阳光大道。
（二）家电行业
2025年，我国家电行业在以旧换新“国补”政策带动下，市场活力持续释放。该政策不仅加速了存量家电市场换新
节奏，更对全产业链从生产、回收到绿色再制造环节进行了系统性梳理提升。2025年，家电类商品零售额突破万亿元大关，达11,695亿元，创历史新高。据产业在线统计数据显示，2025年冰箱产量为10,924.4万台，同比增长1.6%。2025年全国冷柜产量为2,784.8万台，同比增长0.9%，销量为5,517万台，同比增长1.19%。2025年洗衣机产量为12,516.8万台，同比增长4.8%；销量为4,166万台，同比下降3.2%。2025年空调产量为26,697.5万台，同比增长0.7%。公司生产的起动器、热保护器、密封接线柱，作为冰箱、冷柜、空调、制冷饮水机、带烘干功能洗衣机等家用电器的关键零部件，市场份额稳居行业前列。子公司新都安专注于小家电用温控器细分领域，深耕多年且持续聚焦技术研发与产品升级，形成显著品牌优势，荣获多家客户优秀供应商称号，在该细分领域具备较强竞争力，其温度控制器业务将持续受益于小家电市场的稳健发展。电机作为家电产品的核心动力源，其技术迭代与市场需求始终与家电行业发展同频共振。在政策延续、消费升级与构性机遇并存的发展态势。我国政府为促进电机行业的健康发展，制定了一系列相关的产业政策和行业规划，政策焦点已转向高效节能电机的推广和应用，旨在驱动电机行业实现绿色转型和升级。未来，高效节能与绿色低碳将成为家电电机技术升级的核心方向，行业将在政策引导与市场驱动下持续迈向高质量发展。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年公司聚焦主业提质增效，优化业务结构与资源配置，推动家电核心零部件业务稳固基本盘，新能源光伏业务
灵活适配市场变化，整体经营保持韧性发展。报告期内，公司实现营业收入21.55亿元，同比增长3.73%；归属母公司净利润2.00亿元，同比增长38.86%；营业成本17.74亿元，同比增长2.37%；销售费用1592.75万元，同比下降5.36%；财务费用824.02万元，同比下降70.96%（主要系上期计提可转债利息）；管理费用 6756.26万元，同比下降1.76%；研发投入 5847.83万元，同比增长10.60%；经营活动产生的现金流量净额8668.08万元，同比增长174.60%。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 适用 □不适用
为更清晰、完整地反映公司业务实质，结合公司白色家电业务与电机业务高度关联、产业链协同紧密的经营特点，现对行业及产品披露口径进行优化调整，将原 “白色家电行业” 与 “电机行业” 调整为 “家电行业”披露；将原“冰箱、冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品”与“厨余粉碎机、新能源汽车、清洁水泵等电机”调整为“家电及新能源汽车等领域配套产品、核心零部件”披露。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
家电行业 销售量 万只 46,742.31 47,923.39 -2.46%生产量 万只 46,108.95 47,757.33 -3.45%库存量 万只 8,010.18 8,643.54 -7.33%光伏行业 销售量 MW 1,983.16 1,433.16 38.38%生产量 MW 2,099.88 1,408.28 49.11%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用
1、光伏行业销售量同比增加38.38%、生产量同比增加49.11%，主要系本期光伏业务销售规模扩大所致； 2、光伏行业库存量同比增加215.95%，主要系本期公司因销售规模扩大，增加备货所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
公司子公司杭州富阳富星电力科技有限公司（以下简称“富星电力”）由于市场原因，2024年12月20日该公司股东会决议公司解散。该公司已于2024年12月27日清算完毕，并于2025年2月21日办妥注销手续。故自该公司注销时起，不再将其纳入合并财务报表范围。
公司子公司嵊州市富轩电力科技有限公司（以下简称“富轩电力”）由于市场原因，2024年12月8日该公司股东会决议公司解散。该公司已于2024年12月31日清算完毕，并于2025年3月5日办妥注销手续。故自该公司注销时起，
不再将其纳入合并财务报表范围。公司子公司黄山富恒电力科技有限公司（以下简称“富恒电力”）由于市场原因，2025年2月20日该公司股东会决议公司解散。该公司已于2025年2月25日清算完毕，并于2025年3月27日办妥注销手续。故自该公司注销时起，不再将其纳入合并财务报表范围。公司子公司杭州星帅尔特种电机科技研究有限公司（以下简称“特种电机研究”）由于市场原因，2025年2月19日该公司股东会决议公司解散。该公司已于2025年2月20日清算完毕，并于2025年3月31日办妥注销手续。故自该公司注销时起，不再将其纳入合并财务报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响针插式零功耗起动热保护器 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升主动型防短路零功耗起动器 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升带圆保PTC起动器 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升边插式大电流重锤起动器 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升永久断开功能型热保护器 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升电容直插式起动热保护器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升电容直插式低功耗起动热保护器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升带圆形热保护器的重锤起动器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升组合式重锤起动热保护器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升互感式PTC零功耗起动器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升多端子互感式零功耗起动热保护器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升热传导敏感的热保护器 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升聚光侧壁太阳能光伏板的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升集中安装式高效聚光光伏板的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升智能感光旋转型光伏组件的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升自适应控温式太阳能光伏板组件的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升210RN光伏组件的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升一种陶瓷插芯适配器组件的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升高速激光传感器组件的研发 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升一种（25G)甲烷探测传感器玻封组件的研发 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升二氧化碳制冷压缩机密封接线柱的研发 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升一种空调螺杆压缩机的接线板的研发 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升高效率单相水冷高压清洗机电机水冷散热与绝缘处理工艺的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升高性能车用涡旋压缩机用高效直流三相永磁变频电机焊锡技术的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升电梯用单齿三相永磁同步电机定子铁芯单齿拼接技术的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升高可靠结构增强高速电梯用三相永磁同步电机涂胶技术的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升抗腐蚀磁流体密封结构三相异步电机磁流体旋转密封技术的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升电摩直流三相永磁同步电机定子叠片定位绝缘处理技术的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升节能型三相永磁同步伺服电机功率密度提升的研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升关节电机高功率密度磁路优化与低噪声控制技术的研发 研发新产品 进行中 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升冰箱除霜温控器的设计研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升新型安装支架温控器的设计研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升快速点胶机构的设计研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升智能化自动焊锡设备的设计研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升新型高效自动画圈机的设计研发 研发新产品 完成 产品多元化 公司持续盈利能力得到提升
5、现金流
1、经营活动现金流量净额同比增长174.60%，主要系本期支付货款减少所致。
2、投资活动现金流入小计同比增长39.20%，主要系本期赎回理财较上年同期增加所致。
3、投资活动现金流量净额同比增长126.18%，主要系本期赎回理财较上年同期增加所致。
4、筹资活动现金流入小计同比增长70.01%，主要系本期集团内应付票据贴现增加所致。
5、筹资活动现金流出小计同比增长1490.50%，主要系本期票据贴现及到期增加、公司回购股份及购买少数股东权益所
致。
6、筹资活动产生的现金流量净额同比减少160.01%，主要系本期应付票据贴现增加、公司回购股份及购买少数股东权益
所致。
7、现金及现金等价物净增加额同比增加127.46%，主要由以上原因所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
一年内到
期的非流
动资产 53,765,70
5.18 51,884,71
2.32 82,573,02
2.73 84,454,01
债权投资 50,000,000.00 21,916,704.44 71,916,70其他非流动资产 92,520,406.35 -92,520,40应收款项融资 27,955,99
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目 期末数
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
二号
创业
投资
合伙
企业
（有 股权
投资 收购 10,0
00,0
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
主要控股参股公司情况说明：无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年03月27日 子公司浙特电机会议室 实地调研 机构 上海贵源投资有限公司——章轶；量桥投资管理（上海）有限公司——黄元贺；
中国人民养老
保险有限责任
公司—于天
宇；星星集团有限公司——李伟敏；上海杭新投资有限公司——陈 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年3月27日投资者关系活动记录表龙，何斌；上海天戈投资管理有限公司——杜伟业；西南证券股份有限公司——方建钊；开源证券股份有限公司——陈怡仲；信达证券股份有限公司——罗岸阳
2025年04月09日 线上 网络平台线上交流 机构 信达证券——罗岸阳；中信期货资管——魏巍；天弘基金——田继龙；百年保险资产管理——王溢；华宝基金管理有限公司——郑雯；
富尊投资——
周明巍；中信建投——韦钰；冰河资产——刘春茂；
中泰证券——
姚玮；道生投资——吴泉江；海南容光私募基金——韩飞；江苏兆信基金——侯雨欣；贵源投资——纵华雷、章轶、孙虞；开源证券——陈怡仲；
华西证券——
喇睿萌；银河证券——刘立思。 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年4月9日投资者关系活动记录表
2025年04月17日 上海 其他 机构 上投摩根基金——陶雨涛；
中欧基金——
沈悦；华安基金——萧戈言；申万菱信基金——苗琦、杨绍华；
德邦基金——
刘敏；国泰基金——吴金涛；海富通基金——李亚辉；信达证券——罗岸阳 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年4月17日投资者关系活动记录表
2025年04月29日 线上 网络平台线上交流 机构 信达证券——罗岸阳；汐泰投资——杨发鑫；上海冲积资产——陈忠；浙商基金——柴明；华夏久盈资产——于海申；上投摩根基金——陈雁冰；万家基金——王立晟；中银基金——裔汶锦；富国基金——崔宇；天弘基金——白宜清；博时基金——曹芮；
东证融汇——
许恩源；华西证券——况泽宇、喇睿萌；
银河证券——
刘立思；中信建投——韦钰；国泰君安海通——曲世强；浙商证券——杨子伟，董航，陈明雨；中信期货资管——魏巍；民生证券——赵丹 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年4月29日投资者关系活动记录表
2025年05月06日 线上 网络平台线上交流 机构 浙江菲洛资产——张文丽、陈泉、董铖浩；华福证券——陈蕾；益恒投资——徐冠华、陆迅 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年5月6日投资者关系活动记录表
2025年05月13日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 机构、个人、其他 投资者 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年5月13日投资者关系活动记录表（2024年度业绩说明会）
2025年05月13日 上海 其他 机构 财通证券——徐凡；天风证券——孙谦；
信达证券——
罗岸阳；东北 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年证券——韩金呈；中信证券——安家正；
浙商基金——
柴明；浙商证券——杨子伟；光大证券——刘凯 5月13日投资者关系活动记录表
2025年05月14日 上海 其他 机构 浦银安盛基金——赵宁；华泰资产管理——朱荣华 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年5月14日投资者关系活动记录表
2025年05月15日 公司会议室 实地调研 机构 南京证券——李承书；益恒投资——徐冠华；华骏基金——余文林 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年5月15日投资者关系活动记录表
2025年06月06日 公司会议室 实地调研 机构 上海淳阳私募基金管理有限公司——谢伟玉 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年6月6日投资者关系活动记录表
2025年06月10日 线上 网络平台线上交流 机构 国寿养老保险——刘崇武；
国金证券——
冉婷 公司的经营情
况和未来发展
方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年6月10日投资者关系活动记录表
2025年06月19日 公司会议室 实地调研 机构 财通基金——吴谦；天风证券——孙谦 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年6月19日投资者关系活动记录表
2025年07月09日 公司会议室 实地调研 机构 方正证券——张陆佳 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年7月9日投资者关系活动记录表
2025年07月 线上 网络平台线上 机构 开源证券； 公司的经营情 详见巨潮资讯21日 交流 华夏基金 况和未来发展方向等内容，未提供资料。 网（http://wwwcn）：2025年7月21日投资者关系活动记录表
2025年08月21日 线上 网络平台线上交流 机构 东北证券、浙商证券、国金证券、招银理财、中信建投、东兴基金、巴沃资本管理、恒生前海基金、和谐健康保险、永赢基金、上海东方证券、前海开源基金、宝盈基金、国寿安保基金、方正富邦基金、上海烜鼎资产管理、上海顶天投资、海富通基金管理、青骊投资管理、大家资产管理 公司的经营情况和未来发展方向等内容，未提供资料。 详见巨潮资讯网（http://wwwcn）：2025年8月21日投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
|
|